ETN

ETNとは？

ETNとは「Exchange Traded Note」の略で、ETFと同様に、特定の指標に連動するように作られた「上場投資証券」または「指標連動証券」と呼ばれる金融商品です。

「Note（債券）」の単語が示すように、金融機関（発行体）がその信用力をもとに、価格が特定の指標に連動することを保証する債券であるため、金融機関は裏付け資産を保有しません。

なお、東証市場への上場対象はJDR形式になりますので、実際供給・流通されるETNはJDR形式となります。

JDRとは？

JDR（Japan Depositary Receipt）とは、日本型の預託証券のことであり、外国有価証券を受託有価証券として日本国内で信託法に基づき発行される受益証券発行信託の受益証券です。外国の株式や債券、ETFなどを日本国内で円滑に流通させるために整備された枠組みです。

ETNの特徴

裏付けとなる現物資産を持たない

ETNはETFと異なり、裏付けとなる資産を保有しないため、ETFでは組成が難しい投資対象、例えば、外国人への投資規制が存在する新興国の株式や、希少資源、時間の経過とともに劣化してしまう農産物などのように現物資産の保有が困難な対象指標であっても組成が可能といわれています。

トラッキングエラーが発生しない

ETNは、発行体の金融機関が対象指標とETNの償還価額が連動するよう保証するため、運用に掛かる手数料分を除き、ETFに見られるようなトラッキングエラー（ETNの1証券あたりの償還価額と特定指標のリターンの乖離）は発生しません。

※ 実際の市場での取引においては、需給の関係などから必ずしも対象指標の価格で購入できるとは限りません。

売買方法や税制は国内株と同様

ETNは、ETFと同様に、国内株の注文画面から発注が可能です。ウェブサイトはもちろん、携帯や各種トレーディングツールからもご注文いただけます。また、ETNは税務上、株式と同じ証券税制が適用されます。

ETNのリスク

主なリスク

ETNを受託有価証券とするJDRへの投資は、その外国会社が発行するETNを直接取得した場合と同様のリスクを有します。
ETNは現物の裏付資産を有さず、発行体の金融機関の信用力をもとに発行されているため、発行体の倒産や財務状況の悪化などの影響により、ETNの価格が下落するまたは無価値となることがあります。
元本および分配金が保証されている商品ではありません。
対象となる株価指数や特定指標などの変動等による価格の下落により損失を被ることがあります。
市場価格は、需給など様々な要因によって変動する場合があります。
外貨建ての資産で運用されるETNを受託有価証券とするJDRには、為替変動リスクやカントリーリスクがあります。
取引所が定める上場廃止基準に該当して、上場廃止になることがあります。
一定の条件を満たすことによる早期償還、又は消却のリスクがあります。

その他、ETNに関するリスクにつきましては、各ETNの発行体のウェブサイトに掲載されている目論見書等の内容をご確認ください。

ETNの注文に関する注意事項

ETNの信用取引（制度信用）の売建てにおいては市場にて注文がエラー（※1）となる場合がありますので、市場への発注後は必ず注文約定一覧をご確認ください。
当社では、原則（※2）ETNの成行注文はお受けしておりません。
当該銘柄の値幅制限の基準値は、取引所により翌営業日の午前8時ごろ更新されるため、翌営業日の基準値が注文時の基準値と異なる場合があります。したがって、当該銘柄につき、「大引け後注文」もしくは「期間指定注文」を出される場合、翌営業日に注文が「エラー」失効となるケース、または翌営業日の値幅制限内であるにもかかわらず、注文が「翌発待」となるケースが生じますので以下の点にご注意ください。

注文が有効な期間は、必ず、毎営業日の朝8時30分以降の「注文約定一覧」画面の当該銘柄の注文状態が「注文済」になっていることをご確認ください。

また、注文が「翌発待」の場合も注文執行当日の値幅制限内に該当しないかをご確認いただき、該当する場合は再度注文を出し直してください。

■ ケース1：大引け後に注文を出される場合

当該営業日の値幅制限内にあるものとして注文が受付けられた場合でも、翌営業日の基準値の更新により指値が値幅制限外にあるものとなったときには、当該注文は、「エラー」となり失効します。

⇒注文を出し直す必要があります。

■ ケース2：期間指定注文を出される場合

① 当該営業日の値幅制限外にあるものとして注文が「翌発待」となった場合、翌営業日の基準値の更新により、指値が値幅制限範囲内にあるものとなったときであっても、当該注文は「翌発待」のままとなります。

⇒翌営業日に注文を執行させるためには、注文を出し直す必要があります。

② 当該営業日の値幅制限内にあるものとして注文が受付けられた場合でも、翌営業日の基準値の更新により指値が値幅制限外にあるものとなったときには、当該注文は「翌発待」となり、執行はさらに翌営業日以降となります。

当該銘柄につき、「大引け後注文」を出される場合、注文が受付けられたときであっても、必ず、翌営業日の朝8時30分以降に「注文約定一覧」画面をご覧いただき、当該銘柄の注文状態が「注文済」になっていることをご確認ください。

また、当該銘柄につき、「期間指定注文」を出される場合、基準値の更新により、必ずしもお客様が意図したとおりに注文が執行されないことがあります。

※1 ETNを受託有価証券とするJDRは、空売り規制の適用除外となっておりますが、当社においてはシステム仕様の制約により、他の上場有価証券と同様に価格規制に係るチェックがなされ、価格の状況によっては市場にて注文が受け付けられないことがありますので、十分にご留意ください。
※2 取引所にて前日の最終値段等を当日の基準値段とするよう個別に指定した銘柄については、成行注文は可能です。