マネックスメール 2002年5月22日

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　楽しい！学べる！得をする
　マネックスメール（第６８５号　２００２年５月２２日夕方発行）
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◆◆◆◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇マネックス証券株式会社◆◆◆

本日の目次

　マネックス相場概況
　資産設計情報
　　ピーター・リンチの教え　第２回
　　投資信託基準価額
　コラム　・マネックス社長　松本大のつぶやき
　　　　　・編集長の独り言
　ただ今ブックビルディング中
　ひまわり解説〜社員勉強中〜
　　　　自社株買い
　マネックスメール解除の方法は一番下にあります
　またバックナンバーは以下でご覧頂けます。
　　http://www.monex.co.jp/free/monexmail/backno/backno.html

＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＜マネックス相場概況＞＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＜相場概況＞
一段の円高進行となっても低位株、内需関連株への物色意欲は旺盛で上昇。
日経平均　　　　１１９６１．９８（△１６０．８２）
ＴＯＰＩＸ　　　　１１２９．６７（△　１３．３１）
単純平均　　　　　　４４９．４９（△　　５．１３）
東証２部指数　　　１８６２．７５（△　　５．０２）
日経店頭平均　　　１２３０．７２（△　　１．１５）
東証１部
　値上がり銘柄数　　　　　９８１銘柄
　値下がり銘柄数　　　　　３９８銘柄
　変わらず　　　　　　　　１１４銘柄
　比較できず　　　　　　　　　２銘柄
　騰落レシオ（２５日）１０９．２０％
　　注：値上がり銘柄数と値下がり銘柄数の比率です。
　　　　一般的に１２０％台に上昇すると高値圏、７０％台に下降すると　　　　底値圏といわれる先行指標です。
　　　　計算は２５日ベースで行っており、値上がり銘柄数、値下がり銘　　　　柄数は２５日間の累計で計算しています。
　売買高　　　　１３１９．１８（百万株：概算）
　売買代金　　　１１０１９６６（百万円：概算）
　時価総額　　　３２２８２５０（億円：概算）
　為替（１７時）　１２４．７１円

　円高、ドル安の進行、テロ再発の懸念などから米国株式市場が大幅続落となりました。国内市場もやや売り先行で始まりました。しかしＣＭＥでの日経平均先物の終値が下支えラインとなり、小幅安にとどまりました。

　低位株、内需関連株、出遅れ株などに対する物色意欲は旺盛な相場環境です。円高、米国株安などでハイテク株、自動車株などが値を下げても売り込まれない相場展開が続き、前場中頃からはインデックス買いなどによって上昇に転じました。

　朝方値を上げた場面でも、１２０００円の大台には届きませんでした。指数の影響が大きいハイテク株の先行きが不透明な状況では、大台まであと一歩と迫りながらも上値を買い進む勢いは出ませんでした。

　後場に入ってからは高値圏にあるものの、方向感の乏しい展開を続けていました。１４時半頃になって、１２３円台半ばで推移していた為替市場で介入があった模様です。短時間で１２４円台後半、さらに１２５円台まで円は値を下げました。

　円が反転したことで、日経平均先物は後半上げ幅を拡大する場面もありました。ただあまりに激しい為替の値動きで、株式市場はついていけないという雰囲気もあり、この場面でも１２０００円の大台は回復できませんでした。先物は前場の高値を上回ったものの、現物の日経平均は前場の高値を突破できずに終了しました。

　現物市場の取引が終了した１５時から、大阪市場の先物取引が終了するまでの１０分間で新たな相場が繰り広げられた感じでした。日経平均先物６月限は、一時１２０００円の大台に乗せ、１１９８０円で取引を終了しました。

　終始物色意欲は旺盛な１日でした。後場に入ると決算速報が伝わった小田急（９００７）が急伸するなど、材料を待ち望んでいる市場ともいえます。大引け間際の為替市場の大きな動きには時間的な問題もありついていけませんでしたが、懸念材料の円高が落ち着けば大台を目指す展開といえそうです。

◆個別銘柄◆
ソニー（６７５８）　７２７０円（△８０）：１００株単位
　前場は小幅高を維持していましたが、円高進行によって後場は下落に転じていました。マイナス圏で推移していたところ、為替市場で介入があり１円以上円が値を下げたことで買い戻し、大引け間際上昇に転じる展開となりました。
いなげや（８１８２）　１０１０円（買い気配）
　イオン（８２６７）が秀和の保有株全部を取得し、筆頭株主となったと伝わりました。過去仕手戦に巻き込まれたいなげやでしたが、筆頭株主の異動、今後イオンとの提携によって本業に専念できるというプラス評価されました。ストップ高買い気配のまま売買は成立せず。

大成建（１８０１）　３０７円（△３９）
　円高進行でハイテク株、自動車株などを手掛け難い環境下、物色対象は低位株、内需関連株に移りました。ゴールドマン・サックスが一部建設株の投資判断を引き上げたことも伝わり、朝から大商いで値を上げる銘柄が目立ちました。
ＣＳＫ（９７３７）　４２１０円（△１１０）：１００株単位
　前日の取引終了後に決算発表を行いました。連結最終益が９期ぶりに黒字転換したことを手掛かりに買い先行となりました。ただ前場は昨日の高値に接近すると利益確定売りで伸び悩み、売り一巡という雰囲気の後場に入ってから高値更新となりました。

ホンダ（７２６７）　５５９０円（▲９０）：１００株単位
　１２３円台まで円高が進行し、自動車株には手仕舞い売りが続いて後場一段安の展開。４月後半から先駆して値を上げていた自動車株でしたが、物色対象がハイテク株、さらに直近では出遅れ感のある低位株、内需関連株と移り弱含みの展開が続きました。円売り介入によって為替が反転、株価は下げ渋ったもののプラス圏までは戻せずに終了。

大丸（８２３４）　６４３円（△３３）
　後場に入って上げ幅を急拡大し、一時ストップ高まで値を上げる場面もありました。大丸自体に新たな材料というよりも、内需関連銘柄への物色が小売り業にも拡大、値動きの良さで更に買いを誘う展開となり値を上げました。
川鉄（５４０３）　１６９円（△２）
　中国政府が鉄鋼製品に対するセーフガード発動の方針というマイナス材料が報じられたものの、低位株、内需関連株、出遅れ株に対する物色意欲は旺盛な相場環境。新日鉄（５４０１）も後場一段高となるなど、買いは継続しました。
小田急（９００７）　５４０円（△２７）
　連日決算速報に対して非常に敏感な相場環境となっています。後場に入って本日最初にＱＵＩＣＫ画面に決算速報が流れた同社、速報直後から株価は急上昇する展開となりました。

ＳＡＮＫＹＯ（６４１７）　３３００円（▲３８０）：１００株単位
　前日決算発表を行い、前期連結純利益は１１．３％減。中間期の通期見通しも下回ったことで失望売りが出た模様。またサッカーワールドカップの開催中は、パチンコ業界では新台への入れ替え、新装開店を自粛する方針と言われ、この点もマイナス要因となる可能性がありそうです。

＜株式分割＞
ペトロルブ（５０１５）
　６月３０日現在の株主に対し、１株を２株に分割
　効力発生日　８月１４日
　配当起算日　４月１日

◆ランキング◆
東証１部値上がり上位
　　　　銘柄　　　　　　　　上昇率　　　上昇幅　　　　終値　　　売買高日建鉄（５９７２）　　　＋１７．０２　　△２４　　　１６５　　　　４４大成建（１８０１）　　　＋１４．５５　　△３９　　　３０７　１７０９４アロカ（７７０４）　　　＋１４．３８　△１００　　　７９５　　　１９７ユニー（８２７０）　　　＋１１．８４　△１５５　　１４６４　　２０３２千代建（６３６６）　　　＋１０．９７　　△２７　　　２７３　　５５８０
東証１部値下がり上位
　　　　銘柄　　　　　　　　下降率　　　下降幅　　　　終値　　　売買高ＳＡＮＫＹＯ（６４１７）−１０．３２　▲３８０　　３３００　９４８．６コープケミ（４００３）　　−７．８９　　　▲９　　　１０５　　　　７９東京機（６３３５）　　　　−７．２１　　▲２９　　　３７３　　　４６１黒田電気（７５１７）　　　−６．８５　▲２２０　　２９９０　　９６．２エコナック（３５２１）　　−６．２５　　　▲３　　　　４５　　　６０８
東証１部売買高上位
　　　　銘柄　　　　　　　　　　　売買高　　　　　終値　　　　　前日比新日鉄（５４０１）　　　　　　５７３８６　　　　２１４　　　　　△１０三井住友（８３１８）　　　　　４６２９６　　　　６８１　　　　　△３８住金（５４０５）　　　　　　　３８０９３　　　　　５６　　　　　　△２ＮＫＫ（５４０４）　　　　　　２９５５４　　　　１２６　　　　　　△２日産自（７２０１）　　　　　　２１４１２　　　　９６８　　　　　▲２２川鉄（５４０３）　　　　　　　１８４７３　　　　１６９　　　　　　△２東ガス（９５３１）　　　　　　１７９９５　　　　３３９　　　　　　△６大成建（１８０１）　　　　　　１７０９４　　　　３０７　　　　　△３９丸紅（８００２）　　　　　　　１５０８０　　　　１２０　　　　　　△６日興ＣＧ（８６０３）　　　　　１４６２４　　　　６９７　　　　　△３２
東証１部売買代金上位
　　　　銘柄　　　　　　　　　　売買代金　　　　　終値　　　　　前日比三井住友（８３１８）　　　　　３１１７０　　　　６８１　　　　　△３８ＵＦＪ（８３０７）　　　　　　３０８４７　３６万２千円　　△２万４千円ＮＴＴドコモ（９４３７）　　　３０７０１　３４万４千円　　　　△６千円ＮＴＴ（９４３２）　　　　　　２８２５５　５７万８千円　　△１万５千円三菱東京（８３０６）　　　　　２５９６４　　　９２万円　　△４万１千円野村ＨＤ（８６０４）　　　　　２５８８４　　　２１０５　　　　　△５５ソニー（６７５８）　　　　　　２４７４９　　　７２７０　　　　　△８０キヤノン（７７５１）　　　　　２２６３５　　　４９２０　　　　▲１１０トヨタ（７２０３）　　　　　　２２５３０　　　３４６０　　　　　▲４０ホンダ（７２６７）　　　　　　２２４９４　　　５５９０　　　　　▲９０
＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＜資産設計情報＞＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝−−−−−−−−−＜ピーター・リンチの教え　第２回＞−−−−−−−−−

ピーター・リンチをご存知ですか？米フィデリティの「マゼラン・ファンド」を１９９０年までの１３年間で２，０００万ドルから１３２億ドルへと、当時の全米一の規模を誇るファンドに育て上げた「伝説のファンド・マネジャー」と呼ばれる人物です。

＜相場の「揺れ」： 相場とは、上がりもするが、下がりもするもの＞

株式市場というものは、そもそも値動きが激しいものです。上がりもするし、下がりもする。これは株式市場の性質というもので、当然のことなのですが、株価がいったん大きく下がると、せっかく長期の投資計画を立てていても、恐くなって逃げ出してしまうなど、パニックに陥ってしまう投資家が多いことも事実です。

相場の変動時に、どう考えたらよいのか。

そもそも自分がなぜ、何のために投資を行っているのかを思い起こしてみましょう。長期に投資を行うことは、例えてみれば、長時間飛行機に乗っているようなものです。つまり、途中揺れることもある、当たり前のことなのです。自分が何に投資をしていて、なぜその投資を行っているのかということを理解し、忘れずに頭に置いておくということは、こうした揺れに備えてシートベルトをしておくようなものです。（つづく）

（マゼラン・ファンドはフィデリティ・グループのフィデリティ・マネジメント・アンド・リサーチ・カンパニーが運用する米国の投資信託です。当ファンドは日本での販売は行っていません）

＜フィデリティと投資について考えよう！＞

ピーター・リンチは「相場の揺れ」は当たり前、というけれど、やっぱり心配だ。フィデリティでの経済見通しはどうなんだろう？という声が聞こえてきそうです。

今年末の日経平均株価の動向について、フィデリティの予測は？

１． 上がる
２． 下がる

今回の質問には正解はありません。
フィデリティは景気や経済の見通しを行わず、長期的に利益成長の期待できる個別企業に投資します。株式相場は予期せぬ要因で動き、個別企業もこの影響を受け、短期的に変動することがあります。

雨や風と同じように、株式市場の変動も当たり前の出来事です。恐がったりしないで、長期的な投資プランをもう一度確認しましょう。

フィデリティ・日本成長株・ファンドはマネックス証券で１万円からお申込みいただけます。

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　投資信託基準価額（５月２１日現在）
　ザ・ファンド＠マネックス　　　　　　　　　　　６，６０３（＋３６）−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−
　外国投信基準価額（５月２１日現在、Ｊシェア、ＵＳドル）
バンガード・トータル・ストック・Ｍ・Ｉ・Ｆ　２４．６３（−０．２８）　バンガード・ウェルズリー・インカム・Ｆ　　　２０．３９（＋０．０５）　バンガード・スモールキャップ・インデックス　２０．２１（−０．３０）　マサチューセッツ・インベスターズ・トラスト　１５．２７（−０．１８）　ＭＦＳ　ストラテジック・グロース・ファンド　１６．５２（−０．３３）−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−
　米ドル為替レート （５月２２日午後２時３０分現在）
　買付レート　　　　　　　　　　　　　　　　１２３．７５（−２．２５）　解約レート　　　　　　　　　　　　　　　　１２３．２５（−２．２５）
＝＝＝＝＝＝＝＝＜マネックス社長　松本大のつぶやき＞＝＝＝＝＝＝＝＝＝５月２２日　　　　　　＜アニス酒＞

私は酒類は大概何でも飲みます。学生の頃はツッパッていて、ジンのような辛めのものばかり飲んでいました。次第に甘いリキュールも舐めるようになり、今ではどちらかというと甘系の方が好きです。甘いリキュールも、これも大概のものを飲みますが、アマレットやグラン・マルニエなど人がよく飲むもの以外で私が好きなものに、アニス酒があります。
１００年ほど前に製造禁止となったアブサンの代用品として、味を似せて作られたようですが、代表的なものにフランスのペルノーやギリシャのウゾーがあります。世界各国にも同種のリキュールがあるようですが、共通している特徴は透明もしくは黄色味がかった透明なお酒なのですが、氷が溶けて混ざると白濁する点です。また匂いがとても強く、クレゾールみたいな薬っぽい匂いがします。味は甘いというか苦いというか、お世辞にもデリシャスとは言えませんが、癖になる味です。味と言い、匂いと言い、白く濁るところと言い、いかにも大嫌いになるか中毒になるかしかないようなお酒ですが、アブサンが元々マリファナと同じような中毒性を持っていたのも製造禁止された理由の一つらしいので、それも頷けます。お酒の世界は深くて広いですね。

＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＜編集長の独り言＞＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝先週号のｓａｌｉｄａに弊社社員が写真入りで載っています。彼はテレビ、ブロードキャスターにも登場した、学生バイト→他社へ就職→マネックス正社員という道を歩き、同番組でカムバックサーモン戦略の“優秀な？サケ”と称された１人です。
ｓａｌｉｄａには写真だけでなく彼のインタビュー記事も掲載されています。ブロードキャスターに取り上げられた時、“優秀なサケ”と紹介され、席につき、さて何を話すのかと私も見ていたら、そこで画面が切り替わりました。そうです、会議室でインタビュー取材は行われたのですが、実際のトークはカットされていました。何故でしょう？、テレビカメラに弱い？、テレビではそのまま流せない？
ちなみに彼は、随分前に上のコーナーで登場したことがあります。合コン云々という話の主人公です。テレビでは“×”となった彼のトーク、合コンでは別の人格となり“○”なのでしょうか？。弊社２０代独身社員の１人ですが、見習君同様まだまだ謎の多い部分です。
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ご意見や、皆様の身近な投資情報は、こちらまでお寄せ下さい。
mailto:feedback@monex.co.jp

＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＜ただ今ブックビルディング中＞＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝弊社取り扱いの新規公開銘柄のブックビルディング期間等の日程を掲載します。詳細はホームページをご覧下さい。

＜ブックビルディング中の銘柄＞
　オリックス不動産投資法人（８９５４）　東証
　　ブックビルディングは５月３０日　ＡＭ１０：００まで
　　　（オリックス不動産投信の締め切り時間は、通常のブックビルディング　　　　締め切り時間と異なりますのでご注意ください）
　　　仮条件　４７万円〜５２万円

　高千穂電気（２７１５）　ＪＱ
　　ブックビルディングは５月２８日　ＡＭ１１：００まで
　　　仮条件　１５００円〜１７００円

＜新規取扱い開始＞
　ドーン（２３０３）　ナスダック・ジャパン
　　ブックビルディングは５月２４日　ＡＭ００：００から

　マネックスではこのたびオリックス不動産投資法人（オリックスＪＲＥＩＴ）の売出しを取扱う事になりました。
　ＲＥＩＴの仕組みは、投資法人と呼ばれる法人又は投資信託委託業者と呼ばれる運用会社などが投資者から資金を集め、不動産を中心とする資産に対して投資して運用し、賃料などの運用益を投資者に分配するものです。ＲＥＩＴは、小口の投資資金で実際の不動産投資と同様の経済的効果を得ることができる商品です。
　オリックスＪＲＥＩＴの売出しに対する申込は、新規上場株式（ＩＰＯ）に対する申込と同様、ブックビルディングの後、抽選により当選された方から申込を受付ける手順となります。
　購入されたオリックスＪＲＥＩＴは、上場日（平成１４年６月１２日（水））以降、株式と同様にマネックス証券での売買が可能となります。

詳細はこちら
http://www.monex.co.jp/static/MONEX/HOM/HOM_VWhats_IPO_GFrm.html

＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＜ひまわり解説〜社員勉強中〜＞＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝最近よく聞く「自社株買い」。自社株買いに好感、自社株買い発表で株価上昇など。東証１部上場企業の自社株買い予定額は４兆２千億円、４月以降分だけで昨年度の２倍に、時価総額の１％を超えたそうです。
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＜自社株買いとは〜その理由〜＞
自社株買いとは、自己株式取得のこと。
例えば、Ａ社が発行したＡ社の株式をＡ社がＡ社の資金で買い付けること。
なぜ、自社の株式を買うかというと、過剰な発行済み株式数を減らしたいから。また、お互いに株式を持ち合っていた、大量の株式を長期保有していた金融機関や取引先企業が売却しようとしているから（これを持ち合い解消という）。　　↓
なぜ、売却しようとしているかというと、時価会計が始まったから。
　　↓
時価会計では、保有株式の評価方法は時価で評価する。以前は簿価評価（取得価格）だった。
　　↓
なぜ、時価会計が始まったかというと、保有財産、資産の実態が不明瞭だから。例えば、１００万円で買った株式が現在５０万円の価値になっていても、簿価評価では１００万円と計上するので、５０万円の株式しか持っていないのに１００万円もっているというふうに、現在の会社の価値を示していなかったから。　　↓
時価会計では、有価証券の含み損益に応じて株主資本を増減させる。評価損失が５０万円ならば、その一定比率分だけ株主資本を減らさなければならない。　　↓
損失を出している株式や、大量に持ちすぎている株式などは売却したい
→金融機関、取引先などが互いに持ち合っていた株式を売却しようとする。　　↓
大量の株式を売却されたら会社は困る。
　　↓
どう困るかというと、市場に大量の売り注文が出ると株価が下がる。株価が下がれば株主が怒る。また、誰かがその株式を買い付けて大量に保有すればその人が大株主になる＝会社がのっとられる（買収される）可能性もある。
　　↓
これらを避けるため、自社で自社の株式を買い付ける。買い付けた株式は消却したり、保有したりする（保有する株＝金庫株）。
　　↓
消却すれば、発行済み株式数が減るので１株当たりの利益が上がり、１株当たりの株式の価値が高まる（＝株主への利益還元策とも言われる）。保有する株は、会社を買収するときなどに株式交換で利用したりする。
　　↓
＝自社株買いは、流通する株式数が減り、また持ち合い解消（売却）の受け皿、　買い支えとして好感される。自社株を消却すれば、１株当たりの株式の価値　が高まるため好感されることが多い。

＜自社株買いとは〜買付資金〜＞
自社株を買い付ける資金は「剰余金等」からと決まっている。利益のない会社は自社株買いはできない。
また、配当金はこの剰余金等から支払われるので、配当負担を軽減できると言われる。

収益−費用　＝税引前利益−税金など　＝剰余金など

＜商法改正の流れ＞
１９９４年、消却目的の自社株買い解禁
１９９７年、ストックオプション（自社株購入権）付与目的の自社株買い解禁２００１年１０月、売却・保有目的（金庫株）の自社株買い解禁
　金庫株の解禁を機に消却目的の自社株買いも活発になってきた。

＜実際に自社株買いをするかはわからない＞
自社株買いをするには、今までは、会社の定款で買い付け枠を設定し、また一度設定すればその後設定する必要はなかった。が、昨年の商法改正により、定時株主総会で、翌年の次回定時株主総会までの間に買い付け可能な枠（株式の種類、総数、取得価額の総額）の上限について、承認を得ることになった。最近、自社株買いがよく聞かれるのは、３月末決算で６月に定時株主総会を控える企業が多いため。

定時株主総会で承認を得ても、実際に自社株買いをするかについては未定な企業もある。同じく承認を得ても、今まで自社株買いを実施したことはない企業もある。商法改正で、手続き上、定時株主総会で承認を得るだけの企業もあるらしい。

自社株買いを発表した＝好感、は安易。本当に実施するのか、手続き上だけなのか確認するべき、だそうです。
〜参考〜５／１７　日経金融新聞２４面〜
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＜ひとくち講座〜「ＩＲ」って何？〜＞

「ＩＲ」とは、インベスター・リレーション（ｉｎｖｅｓｔｏｒ　ｒｅｌａ−ｔｉｏｎｓ）の略で「投資家や株主への広報活動」のこと。ようするに、投資の判断となる会社の情報を提供すること。会社の情報とは、決算や決算短信の発表とその説明、重要事項の発表とその説明、公示内容などさまざま。
どの投資家、どの株主へも同時に、同じ情報を提供する、など情報の格差がない提供が現在求められいる。会社にとって投資家や株主の存在が高まっているからでしょう。
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＜おまけ＞
昨日の帰りの通勤電車で、私の隣りに座った巨大な異性は、５００ｍｌの缶ビールを飲んでいた。飲み終わったかと思いきや、ビニール袋から次の缶ビールを開けて再び飲み始めた。ある駅でその人は降り、やっと余裕で座れる。。と、自分の目の前に立った４０代の業界人？ぽい女性は片手に３５０ｍｌ缶ビールを握っていた。おわり
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皆様からの率直なご意見、ご質問をお待ち致しております。
mailto:feedback@monex.co.jp　　件名に「ひまわり」と記し願います。
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・弊社に直接申し込まれたお客様
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　解除をしたい場合は、ご自身がご利用のシステムから行って下さい。

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