マネックスメール　2010年02月24日（水）

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　　目次
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　1　相場概況
　2　新規公開株（ＩＰＯ）・売出し（ＰＯ）のお知らせ
　3　先週の投信売れ筋ランキング
　4　岩瀬大輔の　目からウロコの保険塾
　5　ゴールドマン・サックスeワラントの開発者 土居雅紹が語る投資のツボ　6　マネックス証券CEO　松本大のつぶやき
　7　マネックス証券からのお知らせ
　8　勉強会・セミナー情報
　9　思春期証券マンのマネックス日記
　10　リスクおよび手数料等の説明
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　1　相場概況
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米国株安を受けて日経平均大幅続落

日経平均　　　　　　　　　　　　10,198.83 （▼153.27）

日経225先物　　　　　　　　　　 10,200 （▼150 ）

ＴＯＰＩＸ　　　　　　　　　　　 895.69 （▼ 11.68）

単純平均　　　　　　　　　　　　 242.73 （▼ 2.60）

東証二部指数　　　　　　　　　　 2,083.13 （▼ 8.03）

日経ジャスダック平均　　　　　　 1,199.16 （▼ 0.87）

東証マザーズ指数　　　　　　 　　 403.32 （△ 2.71）

東証一部

値上がり銘柄数　　　　　　　　　 252銘柄

値下がり銘柄数　　　　　　　　　1,322銘柄

変わらず　　　　　　　　　　　　 106銘柄

比較できず　　　　　　　　　　　 0銘柄

騰落レシオ　　　　　　　　　　 73.51％ 　▼ 3.58％

売買高　　　　　　　　　　　 17億4625万株（概算）

売買代金　　　　　　　　1兆2565億4400万円（概算）

時価総額　　　　　　　　　　299兆6469億円（概算）

為替（15時）　　　　　　　　　 90.22円／米ドル

◆市況概況◆

本日の日経平均は前日比146円安の10,205円で寄り付きました。昨日の米国市場は小幅に下落して始まると、ホームデポの決算を好感しプラスに転じる場面もみられました。しかし、米カンファレンスボードによる2月消費者信頼感指数が事前の市場予想を大きく下回って悪化したことで、米景気の先行きに対する不安から売りが嵩みダウ平均は下げ幅を広げました。結局ダウ平均が100ドル安の10,282ドルで取引を終えるなか、日本市場も売り先行で始まりました。
その後、日経平均は先物主導で下げ幅を広げ、一時は前日比222円安の10,129円まで下げる場面もみられました。前場終了後、香港のＧＤＰが予想以上に好調であったことが伝わると、前日より安く寄り付いていた香港市場やその他の主要中国市場が上昇に転じました。これを受けて、日経平均は、後場の寄付きから下げ幅を縮小する場面もみられましたが、その後は値を下げ結局、前日比153円安の10,198円で取引を終えました。

本日の日本市場は大幅続落となり、日経平均の下げ幅は153円と昨日の米国市場でのダウ平均の下げを上回るものとなりました。これは昨日の米国市場が大幅下落となり、為替が1ドル90円台前半へと円高に振れたことで輸出関連銘柄中心に売りが嵩んだことに加え、今晩も米国でトヨタのリコール問題の公聴会を控え様子見気分が強いなかで、日経平均先物で10,200円台の半ばから後半に1,000枚単位の売り指値が並んだことで上値の重さが強く意識されたためで、特に日本市場で目新しい売り材料が出たわけではありません。

日経平均は引けでチャート上の節目である10,200円水準を何とか維持したことで、大幅安となるなかでも最後には底堅さをみせたといえます。したがって、米国市場が反発となれば日本市場でもそれを素直に好感しそうです。今晩の米国ではバーナンキＦＲＢ議長による議会証言が予定されていますが、公定歩合の引き上げにより一時的に想起された金融引き締めの早期実施懸念に対する言及が注目されます。また、1月の新築住宅販売件数の発表が予定されています。長く低迷していた住宅市場の動向を確認するためにも注目です。大幅下落となった後だけに今晩の米国市場の反発に期待したいところです。

マネックス証券　フィナンシャル・インテリジェンス部

◆世界の主要経済指標発表スケジュール◆

⇒http://www.monex.co.jp/AboutUs/00000000/guest/G800/invest/calendar.htm
◆個別銘柄◆

クラボウ　（3106）　156円　△ 10

関西医科大学に賃貸している旧枚方工場跡地を売却し34億円の特別利益を計上することから、今期の連結当期純利益を従来予想の9億円から43億円へと上方修正したことで大きく上昇しました。

シップＨＤ　（3360）　50,800円　△ 3,300　：1株単位

4月の診療報酬改定で大病院への報酬が加算されるため、大病院の設備投資意欲が一段と高まる可能性があり、受注案件の拡大が期待されるとして、外資系証券が投資判断と目標株価を引き上げたことで大きく上昇しました。

昭和シェル　（5002）　629円　▼ 69　：100株単位

建設中の太陽電池工場の投資負担が重くなるため内部留保の充実を優先させるため、2010年12月期の年間配当予想を前期比半減となる18円にすると、15期ぶりの減配を発表したことで急落しました。

協栄産　（6973）　180円　△ 17

発行済み株式総数の0.8％（自己株を除く）に当たる25万株と5,000万円を上限に自社株買いを行うと発表したことが好感され急伸しました。

佐世保　（7007）　201円　△ 11

当初想定以上のコストダウン効果が発揮されたことなどにより、通期の連結営業利益を従来予想の65億円から75億円と上方修正したことに加え、期末配予想を従来の3円50銭から4円に引き上げたことも好感され大きく上昇しました。
コジマ　（7513）　695円　△ 31　：100株単位

電子情報技術産業協会が発表した1月の薄型テレビの国内出荷台数が過去最高の伸びとなるなか、ＰＢＲ（株価純資産倍率）が0.5倍台と割安感があることもあって買いを集め、大幅高から昨年来高値更新となりました。

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　マネックス証券に口座をお持ちいただくと、世界有数の金融機関J.P.Morgan
（J.P.モルガン）が作成する個別銘柄・業界等のアナリストレポート、
TIW社作成の個人投資家向けアナリストレポートがご覧いただけます。

ログイン後、「投資情報」→「市況概況・レポート」→「リサーチペーパー」
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☆チーフ・エコノミスト村上　本日のレポート☆

2月24日　米国経済に変調？～注意は必要だが、過度な悲観は不要～
　　　　　→ http://www.monex.co.jp/Etc/00000000/guest/G903/er/economic.htm

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◆ランキング◆
⇒ http://www2.monex.co.jp/j/monex_asa_mail/rank.htm

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　　☆日々の相場のチェックは、マーケットメール－朝刊・夕刊－（無料）☆
　　　　　→ http://www.monex.co.jp/Etc/00000000/guest/G1800/form/toshi_mail_form.htm

米国・東京の相場概況に加え、夕刊ではチーフ・エコノミスト村上による
「早分かり景気診断～エコノミストの眼～」、マーケット・アナリスト金山に
よる「投資のヒント～銘柄選択の実践アイデア～」という、お役立ちの
オリジナル投資情報を適宜発信しています。

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　2　新規公開株(ＩＰＯ)・売出し(ＰＯ)のお知らせ
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◆新規公開株式（ＩＰＯ）◆
第一生命（8750）
セルシード (7776)

新規公開株(ＩＰＯ)・売出し(ＰＯ)に関してはこちら
→ http://www.monex.co.jp/StockOrderConfirmation/00000000/kbodr/kb_bosy_meigara/ichiran/guest

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　3　先週の投信売れ筋ランキング
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　1　日経２２５ノーロードオープン
　2　トヨタアセットバンガード海外株式ファンド
　3　三井住友・ニュー・チャイナ・ファンド
　4　楽天日本株トリプル・ブル
　5　ラサール・グローバルＲＥＩＴファンド毎月

週間売れ筋ベストテン
→ http://www.monex.co.jp/FundGuide/00000000/guest/G600/trt/ranking.htm

※マネックス証券の先週2010年2月15日（月）～2010年2月19日（金）における
約定日ベースの販売ランキングです。

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　4　岩瀬大輔の　目からウロコの保険塾
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第36回　10年に一度の大型IPO

「10年に一度の超大型IPO」とも言われる第一生命保険株式会社の上場が、こ
のたび東京証券取引所に承認されました。時価総額１兆5千億円、売り出し価
格1兆円強となる今回の上場は、約2兆円だったNTTとNTTドコモに次ぐ超大型株
式公開です。

約738万人が一株15万円相当の株式か現金を受取ることになるので、1兆円もの
資金が市場に供給されることになります。昨年の定額給付金の総額が約2兆円
ですから、キャッシュを受け取った人たちの消費による経済効果を期待したい
ところです。

さて、我が国最初の「相互会社」である第一生命がその殻を捨て、株式会社化
することには大きな意義があると考えます。

株式会社の経営者に、相互会社という企業形態ほど居心地のいいものはない、
と言う人がいます。それは、株主や株主総会による、ガバナンス機能がないか
らです。

建前としては、すべての保険契約者が同時に会社のオーナーであるということ
になっています。保険契約者は債権者でもありますので、「株主＝債権者＝顧
客」ということで、利害が一致するようにも思えます。

しかし、その声を反映させる機関として株主総会に相当するものとしては、主
に会社側が選んだ「総代」を構成員とする「総代会」しかありません。このメ
ンバーを選ぶ経営者は、自分たちに厳しいことを言う人を選ぶインセンティブ
はありませんので、経営に対するチェックは働きにくいことになります。

「経営なき破綻　平成生保危機の真実」（植村信保著、日本経済新聞出版社）
は破綻した中堅生保の関係者にインタビューを重ね、破綻の要因を解き明かし
た名著ですが、その中には以下のような証言があります：

「社員総代は社長が好きな人を選んでいた」
「想定より7分早い38分で終わった」
「質問は全く出なかった。もともと、そのつもりだから好都合だった」

すべての相互会社がこうであるわけではありませんが、株式公開は今までのよ
うな居心地の良さを捨てる、大きな変化になることは間違いありません。第一
生命が上場を選んだ理由は、少子高齢化で縮小する国内マーケットだけでは成
長は望めず、海外へ積極的に進出しなければという事情があります。海外の生
命保険会社に積極的なM&Aを仕掛けていくためには、公開企業であることが有
利になるからです。

上場している損害保険会社では、海外の投資ファンドに経営を揺さぶられてい
る例も見られます。保険という事業を考えると、短期の利益を追求する株主に
振り回されるのは望ましくありませんが、他方経営に対するガバナンスは、公
共性の高い事業だからこそ極めて重要です。

第一生命の株式会社化、そして上場によって、生命保険業界にもより効率性の
向上、情報開示、そして顧客の目線に基づく経営が進むことを期待します。

岩瀬大輔

ライフネット生命保険株式会社　代表取締役副社長

ハーバードMBA留学を経て開業したのは、生命保険会社！

http://www.lifenet-seimei.co.jp/index.html

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　5　ゴールドマン・サックスeワラントの開発者 土居雅紹が語る投資のツボ
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－　第237回 「現地の視点と外国からの視点」　(難易度　★☆☆☆☆)　

外国株への投資を考えはじめた時には、まず日本から投資するデメリットがい
くつか頭に浮かんでくるのではないでしょうか？一方、外国からその国の株式
に投資するメリットもあるのですが、こちらは意外に意識されていないように
思われます。

■外国株に日本から投資するデメリットとメリット
まず、デメリットですが、以下の様な点を挙げることができると思われます。

《デメリット》（例）
・個別銘柄に関する情報収集力で一般に現地投資家に劣る（ローカルの言語が
英語以外の場合はなおさら）
・その国の歴史、政治、法律や文化などに対する理解が相対的に少ない
・現地の景気実感がつかみ難い

⇒その結果、一般に多くの（その国にとっての）外国人投資家は、株価指数に
連動するような運用や国際的で規模の大きい企業に偏った投資が必然的に多く
なると考えられます。そうすると、特徴のある個別株に投資するという投資ス
タイルではなく、その国の長期的な経済成長に投資するような投資スタイルが
多くなると考えられます。

一方、外国から株式投資を行うことに関しては、以下の様なメリットもあると
考えられます。

《メリット》（例）
・他の国と客観的にデータを比べることができる
・ホームバイアスがないので、その国に投資しなければならないという意識が
無い
・現地の陶酔感・絶望感を共有してしまう可能性が低い

⇒つまり、他により魅力的な市場があれば、その国に無理に投資することはし
ないでしょうし、投資判断を惑わすような「思い入れ」が入り込む余地が少な
いといえます。さらに重要なのは、バブルの熱狂やクラッシュ後の極度の悲観
に市場全体が覆われているような場合においても、外国人投資家の立場であれ
ば冷静な判断ができる可能性が高くなるということです。

■投資に活かすなら
現地の投資家に比べて相対的な情報量の不足から、外国株への投資においては
市場の歪みを収益機会にするという投資スタイルをとるのは難しいように思わ
れます。一方、外国人投資家ならではの冷静で客観的な判断ができる立場を生
かして、機動性が高いeワラント、トラッカーeワラントや各種ＥＴＦなどを活
用すれば、「投資しっぱなし」ではない投資スタイルからのパフォーマンス向
上を期待できると個人的には考えています。

（念のため付言しますと、上記はあくまで仮定のシナリオに基づいた筆者の個
人的な見解であり、ゴールドマン・サックスの見解ではありません。）

◆◆　本日のポイント：外国人投資家になるメリットに注目 ◆◆

土居雅紹（どい　まさつぐ）

ゴールドマン・サックス証券　eコマース部長

※本資料は情報の提供を目的としており、本資料によって何らかの行動を勧誘
するものではありません。本資料は信頼できると思われる情報に基づいて作成
されておりますが、ゴールドマン・サックス証券は本資料が正確、完全あるい
は最新のものであることを表明するものではなく、またその責任も負いません。

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eワラントとは？　 http://www.gs.com/japan/ewarrant/invest/abc.html
マネックスではじめるeワラント http://www.monex.co.jp/CwrntInformation/0/guest/G1300/cwrnt/index.htm

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　6　マネックス証券ＣＥＯ　松本大のつぶやき
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2月24日　　　　　　＜今年のＡＩＯ＞

昨晩、アート系の小さなイベントに課外活動として参加しました。我が国にお
いてどうやったらアートをもっと栄えさせることが出来るか、そのためにはど
うしたらもっとアーチストもアート関係者もきちんと生計を立てていけるか、
そんなことに関するアイデアなどを話しました。この問題は、我々が大好きな
株式市場などのマーケットの問題と共通する点があります。

ニューヨークやパリには美味しい天ぷら屋さんは存在しません。東京では超一
流の天ぷら屋さんは油を一晩かせいぜい数晩しか使わず、すぐに1.5流ぐらい
の天ぷら屋さんに転売すると云います。そしてそこで数晩使われた油が町のト
ンカツ屋さんに転売され、そういったメカニズムを通して、超高級な油が、い
つでもそれなりのコストで使われるようになっているのです。この話は脚色が
あるかも知れません。しかしコンセプトは大きくずれていないでしょう。です
からたった一軒の超高級天ぷら屋さんは、ニューヨークやパリには存在し得な
いのです。一軍チームだけの強いプロスポーツチームを作れないことにも似て
います。

そしてこのピラミッド型の仕組みは、マーケットの仕組みと全く同一です。広
い裾野や中間層がなければ、高い品質のものを作り続けることは不可能です。
アートも同様。国立美術館が高い作品を買っているだけでは、アーチストの世
界は広がっていきませんし、成り立ちません。タダで、或いは安い値段でアー
トを見ている、好きなだけでは、アーチストもキュレーターも減っていき、い
つか我が国のアートはへたれます。国全体が抱える、財政問題などともどっか
似ていて、他人事だと思っていたり、自分一人ではどうしようも出来ないと思っ
ていると、いつか自分も含めた全ての基盤が崩壊していってしまう可能性があ
るのです。

マネックスのアート・イン・ザ・オフィス（ＡＩＯ）は、この問題を解決する
ために行っているものではありません。ＡＩＯはあまりにも小さくて、そして
マネックス独自の、基本的にマネックスのために行っている、独立した行動で
す。しかし、たかが小さなひとつ、されどひとつ。今年もＡＩＯに多くの素晴
らしい企画が、作品が応募されることを期待しています。ＡＩＯ2010の詳細は
こちらです→ http://a-i-t.net/modules/bulletin/article.php?storyid=126

ところで、今北京にいます。さっき着陸しました。羽田から乗ったエア・チャ
イナは、離陸前・着陸後になんとスタン・ゲッツのボサノバを流していました。
なんか妙な感じ。でも明るくていいや。明日は株価が上がりますように♪

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　7　マネックス証券からのお知らせ
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■■気軽に1株から株式投資。「ワン株」（新単元未満株）始まります
2010年3月8日（月）約定分より新しい単元未満株取引サービス「ワン株」のサ
ービスを開始いたします。「ワン株」は、ほぼ全取引所の国内株（売買単位が
1株の銘柄を除く）を1株から売買いただける単元未満株売買サービスです。
　→ http://www.monex.co.jp/AboutUs/00000000/guest/G800/new2010/news1002h.htm

■■第一生命など、IPO（新規公開株）のご案内
第一生命の引受証券会社のうち、ネット証券はマネックス証券だけ。
口座をお持ちでない方は、是非、この機会に口座開設をご検討ください!
　→ http://www.monex.co.jp/AboutUs/00000000/guest/G800/new2010/news1002m.htm

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カードなどをプレゼント。募集期間は2月18日～3月1日深夜。
ご回答はこちらから。
　→　https://aida.nikkeibp.co.jp/Q/R009806n8.html

■■システムメンテナンスに伴うサービス停止のご案内
[サービス停止日時]
2010年3月6日（土）午前11時～2010年3月7日（日）午後12時頃
　→ http://www.monex.co.jp/AboutUs/00000000/guest/G800/sys/sys_maint.htm?sys_maint_date=20100306

■■最寄りの税理士を無料で紹介、「税理士ご紹介サービス」
確定申告のシーズンですが、税のことでお困りではございませんか？「税理士
ご紹介サービス」はTaxHouse（タックスハウス）の全国の加盟店から信頼の税
理士をご紹介。税理士への初回相談料は5,250円（税込）／1回 1時間です。
　→ http://www.monex.co.jp/ServiceInformation/00000000/guest/G100/tax/zeirisi_syokai.htm

※リスク・手数料等に関しては、「　リスクおよび手数料等の説明　」を
　ご覧ください。

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　8　勉強会・セミナー情報
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■■横浜
3月6日（土）13:30～
日産自動車株式会社　「事業説明会」

個人投資家を対象としたIR活動にも力を入れている日産自動車株式会社が、
「個人投資家向けIRセミナー」を同社本社にて開催します。
　→ https://seminar.monex.co.jp/public/seminar/view/1344

■■たくさんのセミナーをご用意して皆様のご参加をお待ちしております！
マネックスならではの勉強会に是非一度、お立ち寄りくださいませ。
　★セミナー一覧★
　→ http://lounge.monex.co.jp/seminar/

■■お好きな時間にゆっくりとご覧ください。
　★オンデマンド★
　→ http://ondemand.monex.co.jp/

　★数分動画で投資知力アップ！　MONEX CAMP★
　→ http://camp.monex.co.jp/#/school

・・・重要事項・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・

※本案内に記載のセミナーでは、セミナーでご紹介する商品等の勧誘を行う
ことがあります。これらの商品等へのご投資には、各商品等に所定の手数料
等をご負担いただく場合があります。また、各商品等には価格の変動等によ
る損失を生じるおそれがあります。商品毎に手数料等およびリスクは異なり
ますので、当該商品等の契約締結前交付書面や目論見書またはお客さま向け
資料をよくお読みください。
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　9　思春期証券マンのマネックス日記
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「ボンドガール」

こんばんは。バンクーバーオリンピックは花形競技のフィギュアスケート女子
シングルも始まり、盛り上がり最高潮！今回はご贔屓選手・村主章枝さんが出
ていないのでちょっと残念、ぼすみんです。

その女子シングル、本日のショートプログラムで浅田真央さん（2位）、安藤
美姫さん（4位）らを抑えて首位に立ったのはキム・ヨナ選手（韓国）。映画
「007」シリーズのメドレーに乗り、ボンドガールを演じきったと聞きます。

キム・ヨナ選手の活躍で、007人気が再燃することは必至。これすなわち、妖
艶な歴代ボンドガールが再び脚光を浴びること必定。そこで以前、このコーナ
ーでも紹介した僕のボツ企画、「ボンドガール（債券娘）」の出番です。
http://lounge.monex.co.jp/column/bosmin/2008/04/21.html

「今こそ債券の販売を促進するため、マネックスでボンドガール（債券娘）を
登場させるのです！キム・ヨナに便乗して、マネックス版のセクシーなボンド
ガール（債券娘）を起用するのです！これ、きっと新聞とかテレビとかの取材
が殺到しますよ！」

僕はあらためて担当者に熱弁を奮いましたが、今回もあっさり却下されました。
「セクシーなお姉さんを専属キャラにしたりＣＭに出したりするのに、いくら
お金かかると思ってんの？無理だよ、無理。大体、なにがボンドガールだ！」

・・・じゃ、もうボンドガールじゃなくって大木凡人でいいよ。

（追伸）
フィギュアスケートも気になりますが、ボブスレーにもご注目ください。マネ
ックス社員の鈴木寛、今度は今週27日（土）に4人乗りに臨みます。
「バンクーバー五輪に出場中！マネックス社員・鈴木寛」
http://www2.monex.co.jp/gappei2010/monex/20100218.php

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　10　リスクおよび手数料等の説明
◆━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━◆
　各商品の取引手数料や諸費用は、取引ツールやチャネル、執行条件等により
異なる場合があります。また、ツールやチャネルによってはご利用いただけな
い商品・取引がございます。また、商品毎に投資のリスクは異なりますので詳
しくは当社ウェブサイト、「契約締結前交付書面」、「上場有価証券等書面」、
「目論見書」等を十分にお読み下さい。

・・・・・・・・・・・・・・投資リスクについて・・・・・・・・・・・・

　ご案内の商品・取引は、株式相場、金利水準、為替相場、不動産相場、商品
相場等の変動に伴い、価格や基準価額が変動することにより、投資元本を割り
込み、損失が生じるおそれがあります。
　また、発行者の経営・財務状況の変化およびそれらに関する外部評価の変化等
により、投資元本を割り込み、損失が生じるおそれがあります。
　信用取引、先物・オプション取引、外国為替証拠金取引をご利用いただく場
合は、所定の保証金・証拠金をあらかじめいただく場合があり、取引額が保証
金・証拠金額を上回る可能性があります（取引額の証拠金額に対する比率は取
引により異なります）。これらの取引では、価格変動、金利変動、為替変動等
により、差し入れた保証金・証拠金（当初元本）の額を割り込み、損失（元本
欠損）が生じるおそれがあり、さらにその損失の額が、差し入れた保証金・証
拠金（当初元本）の額を上回るおそれがあります。

・・・・・・・・・・・・・その他費用等について・・・・・・・・・・・・

＜国内株式売買手数料＞

[インターネット]

【取引毎手数料】約定金額に対し最大0.1575％、最低手数料：指値1,575円、
成行1,050円、携帯電話取引の場合、約定金額の0.105％、最低手数料105円。
【定額手数料】1日何回取引しても2,625円（約定金額300万円ごとにかかります）

[コールセンター]

【オペレーター注文】約定金額に対し最大0.42％、最低手数料4,200円
【自動音声注文】約定金額に対し最大0.1575％、最低手数料：指値1,575円、
成行1,050円。
※夜間取引（マネックスナイター）と株式ミニ投資（ミニ株）は一約定につき
500円。
※単元未満株の売買手数料　
インターネットの場合は、約定金額に対し1.05％（最低手数料52円）。
コールセンターの場合は、約定金額に対し2.1％（最低手数料105円）。
※新規公開株、公募・売出株、立会外分売は購入対価のみとなります。
※信用取引（インターネットのみ）には売買代金の30％以上でかつ30万円以上
の委託保証金が必要で、取引額の当該保証金に対する比率は最大約3倍程度
となります。諸経費として、「信用金利」「信用取引貸株料」「品貸料（逆
日歩）」「管理費」などがかかります。

＜中国上場有価証券等＞

【取引手数料】約定金額に対し0.2999％（最低手数料73.5香港ドル）
【現地手数料】取引所手数料（約定金額×0.005％）、CCASS決済費用（約定金
額×0.002％、最低2香港ドル）、税金などのその他諸費用がかかる場合があり
ます。他の現地諸費用額はその時々の市場状況、現地情勢等に応じて決定され
ますので、金額等をあらかじめ記載することはできません。

＜米国上場有価証券等＞

【国内取引手数料】一約定につき25.2米ドル(上限)
その他、売却時のみ現地取引手数料がかかります。現地取引手数料は、市場状
況、現地情勢等に応じて決定され、その金額等をあらかじめ記載することはで
きません。

＜債券＞

債券をお取引される場合には、購入対価のみをお支払いいただきます。取引手
数料はかかりません。外貨建て外国債券を日本円で購入、または元利金を受領
される場合には別途為替手数料がかかります。
個人向け国債は中途換金に制約があり、中途換金される場合には調整額の負担
が発生します。

＜カバードワラント＞

【取引手数料】約定金額に応じて、最大1,575円。カバードワラントの権利を
行使できる期間は限定されており、設定期間を経過すると、その価値はなくな
り、投資元本全額が損失となるおそれがあります。

＜投資信託＞

【申込手数料】申込金額に対して最大3.675％
【信託財産留保額】基準価額に最大2.0％を乗じた価額
【信託報酬】純資産総額に対して最大2.197％（年率）
運用成績に応じた成功報酬やその他の費用を間接的にご負担いただく場合もあ
ります。

＜株価指数先物取引＞

【取引手数料】日経225先物は1枚あたり346.5円、ミニ日経225先物は1枚あた
り52.5円の取引手数料がかかります（1円未満切捨て）。なお、SQ決済時や日計
り取引時にも前記手数料がかかります。

＜株価指数オプション取引＞

【取引手数料】売買代金の0.189％（最低手数料189円）
株価指数先物・オプション取引には「SPAN（R）に基づき当社が計算する証拠
金額×当社が定めた掛け目（※）－ネットオプション価値の総額」の証拠金を
担保として差し入れまたは預託していただきます。
※指数の変動状況などを考慮の上、証拠金額に対する掛け目は1.4倍を上限に
当社の任意で変更することがあります。
株価指数先物・オプション取引は取引額の当該証拠金に対する比率は証拠金の
額がSPAN（R）により、先物・オプション取引全体の建玉から生じるリスクに
応じて計算されることから、常に一定ではありません。
株価指数オプションは期限商品であり、買方が期日までに転売または権利行使
を行わない場合には権利は消滅し、買方は投資資金の全額を失うことになりま
す。

＜外国為替証拠金取引＞

【FXPLUS取引手数料】かかりません。FXPLUSは、取引通貨の為替レートに応じ
て取引額に対して一定の証拠金率（4％）の証拠金（必要証拠金）が必要とな
ります。
※各通貨ペアごとにオファー価格とビッド価格を同時に提示し、お客さまはオ
ファー価格で買い付け、ビッド価格で売り付けることができます。オファー
価格とビッド価格には差額（スプレッド）があり、オファー価格はビッド価
格よりも高くなっています。
※取引額の当該証拠金に対する比率は最大約25倍程度となります。
※売却している通貨と買い付けている通貨の金利差調整額（スワップポイント）
の受払いが日々発生しており、スワップポイントを支払うことにより損失
（元本欠損）が生じるおそれがあります。
※損失を一定の範囲に抑えるための措置（ロスカットルール）を設けています
が、外国為替相場の急激な変動により、差し入れた証拠金を上回る損失が生
じることがあります。
※当社およびカバー取引先の業務または財産状況の変化により、元本欠損が生
ずるおそれがあり、差し入れた証拠金を上回る損失が生じるおそれがありま
す。
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