マネックスメール 2001年8月6日

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　楽しい！学べる！得をする
　マネックスメール（第４９２号　２００１年８月６日夕方発行）
　　　　　　http://www.monex.co.jp/
◆◆◆◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇マネックス証券株式会社◆◆◆

本日の目次

　マネックス相場概況
　投資信託情報
　ファンドマネージャー佐久間康郎氏の相場の見方
　コラム　・マネックス社長　松本大のつぶやき
　　　　　・編集長の独り言
　ただ今ブックビルディング中
　ちょっと（またも）出てしまいます
　展示会・イベント情報
　マネックスメール解除の方法は一番下にあります
　またバックナンバーは以下でご覧頂けます。
　　http://www2.monex.co.jp/j/monexmail/backno/backno.html

＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＜マネックス相場概況＞＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＜相場概況＞
手控え気分が継続するものの、売り込めないムードが強く後半下げ渋り。
日経平均　　　１２２４３．９０（△　　１．９３）
ＴＯＰＩＸ　　　１２１８．６４（▲　　１．２８）
単純平均　　　　　５０４．２６（△　　０．０５）
東証２部指数　　１９９６．０８（▲　　４．４２）
日経店頭平均　　１２５２．３２（▲　　３．０３）
東証１部
　値上がり銘柄数　　　　６９２銘柄
　値下がり銘柄数　　　　６１５銘柄
　変わらず　　　　　　　１４３銘柄
　比較できず　　　　　　　　５銘柄
　騰落レシオ（２５日）　８２．３２％
　　注：値上がり銘柄数と値下がり銘柄数の比率です。
　　　　一般的に１２０％台に上昇すると高値圏、７０％台に下降すると　　　　底値圏といわれる先行 指標です。
　　　　計算は２５日ベースで行っており、値上がり銘柄数、値下がり銘　　　　柄数は２５日間の累計で計算しています。
　売買高　　　　　４６９．０５（百万株；概算）
　売買代金　　　　４８２１３１（百万円：概算）
　時価総額　　　３４１２９７４（億円：概算）
　為替（１７時）　１２４．０６円

　月曜日で積極的な売り買いは手控えられ、売買高も５億株弱にとどまり閑散という相場展開となってしまいました。売り方の買い戻し主導による先週の相場上昇に対し、今週はどういった展開になるかを探るため、様子を見ているといった雰囲気でした。

　薄商いの中、朝方は手仕舞い売りが優勢となり下げ幅を拡大する展開でした。このところ売りポジションを取った投資家は、損失覚悟の買い戻しを余儀なくされる踏み上げ相場となっていたことで、新規のポジション取りは控えられていました。

　日経平均が１２０００円の大台に接近すると、売りが減少して下げ渋るといった展開となりました。積極的な売り手がいないこともあり、この大台が下支えラインといった展開となり、下げ渋りから上昇に転じる動きとなりました。１２０００円の大台近辺で積極的な押し目買いが増加した訳ではなく、売り減少、小口の買いで下げ渋るといった相場になっていました。

　先週の相場牽引役となっていたハイテク株は、高安まちまちとなっています。ハイテク株への買い戻しも一巡といった雰囲気にありましたが、その後再度下落するといった思惑で売りポジションも取り難い相場環境です。

　もうひとつの牽引役となっていた銀行株も、同様に売り方の買い戻しが一巡、その後は買い手不在といった雰囲気を強めていました。しかしこちらも損失覚悟の買い戻しを迫られることを考え、売り積極的なポジションを取る動きは見られませんでした。

　本日の相場は、先行きが掴めず売り買いともポジションを取れなかった１日ともいえそうです。方向感の掴めないまま、終わってみれば前週末終値近辺での小動きといった展開でした。

　市場全体の先行きが掴めない状況は、物色対象を絞り込めない相場環境にも表れています。ハイテク株が高安まちまちとなったり、目先筋中心の個別材料株物色もこれといった柱の無い状態でした。

◆個別銘柄◆
東急不（８８１５）　２３２円（△１２）
　不動産投資信託に関する報道のあった金曜日はあまり材料視されませんでしたが、ハイテク株などの買い戻しも一巡といった展開となったことで、手掛かり材料難から物色する動きが出た模様。

松井証券（８６２８）　１６０３円（▲２２５）：１００株単位
　金曜日は目先筋の買いを集めて大幅上昇となりましたが、本日は朝から利益確定売りが優勢となり売り気配でスタート。値動きの良さが最大の材料となっていただけに、手仕舞い売りがその後も続いて大幅反落で終了。

マクドナルド（店２７０２）　４３５０円（▲１５０）：１００株単位
　投資家の注目度は高かった銘柄ですが、値動きの悪さから手仕舞い売りが継続、マーケットメイク銘柄となったことも見送り要因のひとつ。株価はジリ安歩調となり、公募価格割れ寸前まで下落したものの、買い意欲は回復せず。
洋エンジ（６３３０）　２３１円（△３０）
　手掛かり材料難から低位個別材料株の一角で短期値幅取りの動きが継続。後場に入ってからも値動きの良さから目先筋の買いを集めて一段高の展開。太平洋セメ（５２３３）など少し前に賑わった低位株の一角を再度手掛ける動き。
ＮＥＣ（６７０１）　１７６１円（▲３５）
　売り方の買い戻し一巡といった雰囲気を強め、終始軟調な値動き。東エレク（８０３５）など値がさハイテク株の一角は堅調な銘柄もありますが、ハイテク株は高安まちまちで方向感の乏しい状態。

三菱東京（８３０６）　９８万３千円（▲１万７千円）：１株単位
　買い戻しが一巡した銀行株は、買い手不在といった雰囲気が強まりました。ムーディーズが財務格付けの引き下げが伝わったことも買い手控えの要因。株価は再び１００万円の大台割れ。

大正薬（４５３５）　２５８０円（△４５）
　山之内（４５０３）と医薬品創製のため共同研究に関する契約を締結と報道され上げ幅を拡大。ただ材料難の中、目先筋の一部がこの報道に飛びついたといった雰囲気が強く、売買高はあまり膨らまず。

ダイエー（８２６３）　２２１円（△１）
　読売新聞が保有するプランタン株を売却と報道したものの、市場はほとんど反応せずに小動き。有利子負債削減となっても、全体の負債規模に比較すれば軽微で影響はほとんど無いという声。

＜株式分割＞
日神不動産（８８８１）
　９月３０日の株主に対し、１株を１．５株に分割
　効力発生日　１１月１９日
　配当起算日　１０月１日

＜プレスリリースなど＞
富士電（６５０４）、日立（６５０１）、明電舎（６５０８）
　高圧電動機と中小容量発電機の企画、開発、設計、製造部門を１０月をメドに合弁のジャパンモータアンドジェネレータに移管する。

日立（６５０１）
　ＳＤＲＡＭの動作電力を最大で４０％低減する組込型回路技術を開発した。この「ＳＤＲＡＭモード制御技術」を使えば、約４９％の高速化も同時に実現できる。

東芝（６５０２）
　携帯機器のカラー液晶パネルのバックライト用白色ＬＥＤを効率よく駆動できるドライバＩＣを開発した。８５％の高発光率を実現。

大京（８８４０）
　既存マンション向けの１００Ｍネット接続サービスを開始する。マンション内では１０ＭのＶＤＳＬを導入し、既存の電話回線を利用して高速通信が可能。
アイ・オー・データ（６９１６）
　普及クラスの価格で高速動作が可能なブロード対応バンドルータを発売する。ｉモードによりルータの一部機能が操作できる。

ＮＫＫ（５４０４）
　日本で開発されたチタン合金としては初めて、アメリカの公的な航空機用金属材料一覧リスト「ミルハンドブック５」に、同社開発の「ＳＰ−７００」が掲載されることになったと発表。航空・宇宙分野に採用を働きかける。

神鋼電（６５０７）
　銀塩写真並の高画質カラープリントを超高速で出力できるデジタルフォトプリントシステムを開発した。ラボや写真館向けの業務用で、今年度３０００台の出荷を見込む。

◆ランキング◆
　東証１部値上がり上位
　　　　銘柄　　　　　　　　上昇率　　　　上昇幅　　　終値　　　売買高　洋エンジ（６３３０）　＋１４．９３　　　△３０　　２３１　　５６５３　日東大都（１７９２）　＋１２．２８　　　△３５　　３２０　　　９９５　北野建（１８６６）　　＋１０．９３　　　△２７　　２７４　　３２３８　千代建（６３６６）　　＋１０．００　　　△１９　　２０９　　１４９１　三陽商（８０１１）　　　＋９．５４　　　△４４　　５０５　　１５０８
　東証１部値下がり上位
　 　銘柄　　　　　　　　下降率　　　　下降幅　　　終値　　　売買高　トレンド（４７０４）　−１６．２９　▲５００　２５７０　３００５．５　松井証（８６２８）　　−１２．３１　▲２２５　１６０３　２７４４．８　日建鉄（５９７２）　　　−８．７７　　　▲２０　　２０８　　　　　３　志村化（５７２１）　　　−８．６７　　　▲３９　　４１１　　１０００　真柄建（１８３９）　　　−７．６４　　　▲１１　　１３３　　　　１０
　東証１部売買高上位
　　　　銘柄　　　　　　　　　　　　売買高　　　　終値　　　　　前日比　東急不（８８１５）　　　　　　１６３２４　　　２３２　　　　　△１２　新日鉄（５４０１）　　　　　　１０３２６　　　１８２　　　　　　△３　三菱電（６５０３）　　　　　　　９０４６　　　５２５　　　　　▲３９　川鉄（５４０３）　　　　　　　　７８０６　　　１４４　　　　　　　０　ＮＥＣ（６７０１）　　　　　　　７３４７　　１７６１　　　　　▲３５　東ガス（９５３１）　　　　　　　６０１６　　　３７３　　　　　　▲６　京成（９００９）　　　　　　　　５９７２　　　４６６　　　　　△１３　大成建（１８０１）　　　　　　　５９３４　　　３１７　　　　　　△２　太平洋セメ（５２３３）　　　　　５９０３　　　３０１　　　　　△１０　東芝（６５０２）　　　　　　　　５８７５　　　６２９　　　　　　▲９
　東証１部売買代金上位
　　　　銘柄　　　　　　　　　　　売買代金　　　　終値　　　　　前日比　ＮＴＴドコモ（９４３７）　　　１７８３６　１８２万円　　　　▲２万円　ソニー（６７５８）　　　　　　１５８３８　　６３００　　　　　▲６０　トヨタ（７２０３）　　　　　　１５１８０　　４０６０　　　　　▲１０　ＮＥＣ（６７０１）　　　　　　１２９１０　　１７６１　　　　　▲３５　野村証（８６０４）　　　　　　１０８５６　　２２６０　　　　　　△５　ホンダ（７２６７）　　　　　　　８７７８　　５５１０　　　　　　　０　トレンド（４７０４）　　　　　　７９３７　　２５７０　　　　▲５００　ＮＴＴ（９４３２）　　　　　　　６７９０　６７万１千円　　　△８千円　ソフトバンク（９９８４）　　　　６５４９　　３２００　　　　▲２１０　富士通（６７０２）　　　　　　　６３７０　　１２３０　　　　　　▲９
＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＜投資信託情報＞＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−
　投資信託基準価額（８月３日現在）
　ザ・ファンド＠マネックス　　　　　　　　　　　６，９０４（−２９）−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−
　外国投信基準価額（８月３日現在、Ｊシェア、ＵＳドル）
バンガード・トータル・ストック・Ｍ・Ｉ・Ｆ　２７．０８（−０．１２）　バンガード・ウェルズリー・インカム・Ｆ　　　２０．９１（−０．０３）　バンガード・スモールキャップ・インデックス　１９．９０（−０．０８）　マサチューセッツ・インベスターズ・トラスト　１７．０７（−０．０９）　ＭＦＳ　ストラテジック・グロース・ファンド　２０．６５（−０．１８）−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−
　米ドル為替レート （８月６日午後２時３０分現在）
　買付レート　　　　　　　　　　　　　　　　　　　１２４．３０
　解約レート　　　　　　　　　　　　　　　　　　　１２３．８０

＝＝＝＝＝＜ファンドマネージャー佐久間康郎氏の相場の見方＞＝＝＝＝＝＝ハイテク株の反発は本物か

相次ぐハイテク企業の下方修正で市場のムードはますます暗くなり、このままいくと日経平均が１００００円を割るなんてこともありうるという声がちらほら出始めたところに、先週、米国大手証券が出したあるレポートがきっかけとなりハイテク株中心に平均株価は急反発しました。

そのレポートを出した証券会社はこれまで半導体株に極めて慎重な（弱気な）見方をとってきましたが、今回のレポートで米国、欧州、台湾の計１１社について投資格付けを引き上げたのです。半導体業界は過剰設備と軟調な需要の両方に今後も苦しむだろうとしながらも、これまでの業績見通しの下方修正（により予想と実体の乖離が解消されてきた）、設備の削減、前年比較での悪化の度合いが最悪期に達した（ボトムアウトした）、などの理由から格上げに踏み切りました。

ただし注意すべきことは、上にも書いたように過剰設備、需要の弱さといったファンダメンタルズが完全に好転したとまでは判断していない点、光ネットワーク関連など固定系通信にかかわる半導体株については過剰在庫問題が解消されていないため格上げしていない点、そして日本の半導体株については１銘柄も格上げの対象にはなっていない点です。

同社の日本株アナリストは１銘柄も格上げをしていませんが、それでも日本の半導体関連株をはじめハイテク株はほぼ全面高となりました。春にも別の米国証券会社の半導体アナリストが格上げを行い、一時的に株価が反発したもののその後再び下落基調に戻ってしまったことや、現実に足元の稼働率や受注動向に明らかな改善が見られないため多くの投資家は慎重姿勢を崩していない模様です。事実、株価が急反発した翌日の新聞にも機関投資家の何人かの方のコメントが掲載されていましたが、いずれも改善の兆しを見極めてから買いに動きたいという慎重な見解でした。

半導体株のような典型的な循環型産業のピークとボトムを見極めるのは簡単ではありません。過去を振り返ってもピーク、ボトムいずれについても、誰が見ても容易に理解できるような転換点のサインが出てから遅れて株価がピークアウト、ボトムアウトしてきたわけでなく、受注統計、稼働率状況など具体的な数字（事実）が出てくる前に株価は動きます。ですから「改善の兆しを見極めた」頃には既に株価は大きく上昇しているわけで（しかもハイテク株の最初の動きは非常に速い）、初期の大きな上昇局面を逃してしまうことになります。買い持ちでなく循環プレーをするならば、客観的証拠を待って動くのはあまり懸命な投資戦略だとは思えません。

それでは何を根拠に投資判断をするのか？非常に乱暴な表現ですが、最終的には投資家自身の「勘」と「信念」でしょう。もちろんサイコロをふって奇数か偶数か当てるというような「勘」ではなく、詳細かつ広範な情報収集と分析を行って外堀を可能な限り埋めていき、そして最後の「買い」か「売り」を投資家自身が判断を下すための「勘」と「信念」です。

客観的な証拠や多くの投資家が共有する見方に基づいて投資行動を起こすのは容易なことです。しかしそれでは大きなリターンを獲得することは困難な上、判断が遅れるほど（特に変動性の大きな循環株については）投資リスクは高まります。今回の反発が本格的な上昇トレンドへの第一歩なのか、それともまた一過性の上げで終ってしまうのか私の意見はここでは申しあげませんが、市場内でも意見が分かれ始めてきているだけに非常に重要で面白い局面に来ているような気がします。

◆　ザ・ファンド＠マネックス
ＤＫＡの佐久間ファンドマネージャーがＩＴ・インターネットといった次世代のインフラを担う企業に厳選投資を行います。

８月３日現在の純資産残高は２１億２２百万円となっています。最新の
組入銘柄などの運用状況はマネックスのホームページでご覧いただけます（ＰＤＦ形式）。

（上記レポートについては、第一勧業アセットマネジメント株式会社が作成したものであり、その内容の正確性・有用性等についてマネックス証券（株）は一切責任を負いません。）

＝＝＝＝＝＝＝＝＜マネックス社長　松本大のつぶやき＞＝＝＝＝＝＝＝＝＝８月６日　　　　　　　＜郵貯限度額＞

片山総務相は先週金曜日に、現在１０００万円の郵貯限度額の引き下げについて「検討対象にしなければいけない」と言われたそうです。元々３００万円であったこの限度額は８８年以降順次引き上げられて９１年以降は１０００万円となりました。
私は前から常々この限度額を以前の３００万円、延いては１００万円程度にまで引き下げてはどうかと提言して来ました。限度額が引き下げられれば、現在２５０兆円にものぼる郵便貯金−それは財政投融資制度を通して政府がいろいろなことに使っている訳ですが−はある程度減少するでしょう。日本一お金の使い方が下手であった政府部からお金が他所へ移ることは構造改革にも好ましいことです。片山大臣は郵貯の民営化など今後の流れ次第によっては限度額引き下げもない場合もあることを示唆されたようですが、肥大化した国のバランス・シートをある程度スリム化することは恐らくどのような場合であっても望ましいことに思われるので、是非前向きかつ迅速に検討して頂きたいと思います。

＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＜編集長の独り言＞＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝この土曜日、予定通り市川花火大会を見に言ってきました。立体駐車場の屋上に車を停め、車内からの花火見学です。最近車が変わったのですが、今度の車はサンルーフ付き、娘はサンルーフから頭を出しての花火でした。
去年と同じ場所からの見学ですが、今年は若干この場所での見学者が増えた感じ、花火までやや遠いものの、子供連れにとっては安心して見学できるポイントのひとつです。昔この花火大会会場まで行ったことはありますが、河原から打ち上げられ、観客席も河原です。足元への注意が必要、蚊とかの攻撃も。ちょっと幼い子供を連れて行くのは大変な面がありました。
昨年は、市川、松戸、手賀沼と３箇所の花火が同時に見れたのですが、今回は松戸がギリギリ見える程度、手賀沼方面の花火は全く見えませんでした。１年の間にビルが建ちさえぎられたのか、打ち上げ場所が微妙に変わった、もしくは風等の影響で高さ、角度がずれてしまったのでしょうか？
理由は不明ながら、とりあえず市川花火大会は楽しんできました。
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ご意見や、皆様の身近な投資情報は、こちらまでお寄せ下さい。
feedback@monex.co.jp

＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＜ただ今ブックビルディング中＞＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝弊社取り扱いの新規公開銘柄のブックビルディング期間等の日程を掲載します。詳細はホームページをご覧下さい。

＜新規取扱い開始＞
　フェイス（４２９５）
　　　ブックビルディングは８月１６日ＡＭ００：００から
　ゼンテック・テクノロジー・ジャパン（４２９６）
　　　ブックビルディングは８月１６日ＡＭ００：００から

＜ブックビルディング中の銘柄＞
　なし

＜申込期間中の銘柄＞
　なし

＜明日の新規公開銘柄＞
　ＣＳＫネットワークシステムズ（４７９６）　東証２部

詳細はこちら
http://www.monex.co.jp/static/MONEX/HOM/HOM_VWhats_IPO_GFrm.html

＝＝＝＝＝＝＝＝＜ちょっと（またも）出てしまいます＞＝＝＝＝＝＝＝＝＝＜テレビ＞
８／３１
　テレビ北海道　「ビジネスフラッシュ」　１４：５５〜１５：００
　　７月３０日札幌ビズカフェでの松本社長の講演風景が放映される予定です９／２３
　北海道文化放送「ビジネスニュースフラッシュ」１７：２５〜１７：３０　　７月３０日札幌ビズカフェでの松本社長の講演風景が放映される予定です
＜雑誌＞
８／７
　週刊朝日８／１７・２４号　夢の職業（本人だけ満足しているコーナー？）　日経ウーマン９月号　デフレ？インフレ？備えて貯めよう！
８／１０
　ＴＨＥ２１　「「数字」に勝負を賭ける者たち」
８／１３
　プレジデント８月１３日号　人物ルポ連載「新世紀の風貌」
９／１７
　アントレ別冊「利益を２倍にする戦略がわかる本」
　　ＩＴ導入後の会社の仕組みとは？

＜ネット＞
８／６より
　Ｊａｐａｎ　Ｔｏｄａｙ（http://www.japantoday.com/）
　　Ｅｘｅｃｕｔｉｖｅ　Ｉｍｐａｃｋコラム　社長インタビュー

＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＜展示会・イベント情報＞＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＜今週の主な展示会＞

◆日本国際切手展２００１
　８／１（水）〜７（火）１０：００−１８：００
　１０年に１度開催の国際切手展
　東京ビッグサイト（西３〜４ホール）無料
　問：事務局
　　　０３−３４３７−８６５０　ＦＡＸ０３−３４３７−８６５３
　　　http://210.142.46.154/philanippon01/

＊開催日時は変更することがあります。あらかじめご了承ください。

＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＜マネックスメールを解除したい時は＞

・弊社に直接申し込まれたお客様
　マネックスメールの受信解除、メールアドレスの変更等はこちらへ

　▽ http://www2.monex.co.jp/j/monexmail/monexmail.html

　アドレスの変更の場合、お手数ですが、旧アドレスの解除、新規アドレスの　登録という方法でお願いします。

・まぐまぐ、Macky!、Pubzine、melmaご利用のお客様
　解除をしたい場合は、ご自身がご利用のシステムから行って下さい。

　▽まぐまぐ http://www.mag2.com/m/0000017399.htm (ID:0000017399)　▽Macky! http://macky.nifty.com/check.htm (マネックスメール)
　▽Pubzine http://www.pubzine.com/pubzy/tool/unsub.html (ID:002140)　▽melma http://www.melma.com/ （マネックスメール　m00015629)

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●配送できないメールアドレス等の解除について
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ない場合、その他弊社がやむを得ないと判断した場合には、登録メールアドレスを解
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