マネックスメール 2002年5月24日

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　マネックスメール（第６８７号　２００２年５月２４日夕方発行）
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本日の目次

　マネックス相場概況
　資産設計情報
　　資産設計への道〜その１９　「分配金の多いファンドは良いファンド？」　　投資信託基準価額
　コラム　・マネックス社長　松本大のつぶやき
　　　　　・編集長の独り言
　ただ今ブックビルディング中
　マネックスメール解除の方法は一番下にあります
　またバックナンバーは以下でご覧頂けます。
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＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＜マネックス相場概況＞＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＜相場概況＞
週末のポジション整理が中心、終値での１２０００円台回復はできず。

日経平均　　　　１１９７６．２８（▲　　３．５７）
ＴＯＰＩＸ　　　　１１３９．４３（△　　２．５５）
単純平均　　　　　　４５５．５９（△　　２．４２）
東証２部指数　　　１８７９．８３（△　　８．６１）
日経店頭平均　　　１２３６．４０（△　　４．０７）
東証１部
　値上がり銘柄数　　　　　８６４銘柄
　値下がり銘柄数　　　　　４９３銘柄
　変わらず　　　　　　　　１４０銘柄
　比較できず　　　　　　　　　３銘柄
　騰落レシオ（２５日）１１１．１８％
　　注：値上がり銘柄数と値下がり銘柄数の比率です。
　　　　一般的に１２０％台に上昇すると高値圏、７０％台に下降すると　　　　底値圏といわれる先行指標です。
　　　　計算は２５日ベースで行っており、値上がり銘柄数、値下がり銘　　　　柄数は２５日間の累計で計算しています。
　売買高　　　　１１１５．８２（百万株：概算）
　売買代金　　　１０５３９４７（百万円：概算）
　時価総額　　　３２５６１０９（億円：概算）
　為替（１７時）　１２５．０３円

　米国株式市場が上昇し、ＣＭＥでの日経平均も１２０４０円で終了していました。国内株式市場も上昇ムードで始まり、寄り付きから日経平均は現物、先物ともに１２０００円の大台に乗せて始まりました。

　しかし昨日の相場展開をみても、この大台に乗せると戻り売りが増加し上値の重い値動きとなってしまいます。さらに本日は金曜日ということもあり、買い方の手仕舞い売りも加わりました。早い段階で下落に転じてしまい、前場を終了しました。

　後場に入ると今度は売り方の買い戻しも入り始め、急速に下げ渋る形となり、中頃には再度１２０００円の大台に乗せる場面もありました。本日主力銀行が決算発表を予定しており、これら銘柄に対し発表前に売り方の買い戻しが入り上昇しました。

　市場全体が買い方の手仕舞い売りに押される中、銀行株が後場上昇したことで、売り方のポジション整理が始まったという見方を強め、先物も上昇する展開となりました。

　ただ新規の買いポジションを取る動きは乏しく、大台を回復しても一段高という勢いは出ませんでした。ＵＦＪ（８３０７）の決算速報が伝わった直後から同行が下落に転じ、買い戻し一巡といった雰囲気が強まってしまいました。
　大引け間際に再度下げ渋りをみせたものの、結局２日連続で１２０００円の大台を回復する場面はあるものの、終値では大台に乗せられないという相場となってしまいました。

　新規のポジション取りが控えられているため、連日取引時間内に決算速報が流れた銘柄が急騰する場面は、本日やや少なくなっていました。

　上値は重いという見方と、戻り売り一巡後再度上値に挑戦するという見方が交錯しています。懸念材料のひとつであった為替も、本日はとりあえず１２５円を超える円高に対して介入があるという見方で静かな値動きでした。為替、米国株式市場などに神経質な展開ながら、値を下げない相場となっている点は上昇期待を高める要因になっています。

◆個別銘柄◆
日産自（７２０１）　９５２円（△１４）
　激しい値動きを続けていた為替市場でしたが、１２５円を超える円高に対して日銀は円売り介入を行うといった見方が強まりました。とりあえず為替のメドがたったことで売り込まれていた自動車株は揃って反発の動き。

ＵＦＪ（８３０７）　３７万７千円（▲８千円）：１株単位
　主力行は本日決算発表を予定しており、前場は高安まちまち。後場に入ってから決算発表前に売り方の手仕舞いが活発化、買い戻しによって全面高、日経平均も上昇する展開となりました。しかしＵＦＪの決算速報が伝わると同行が下落に転じ、買い戻しも一巡といった展開。

ケンウッド（６７６５）　１３４円（△１８）
　後場に入ってから急伸。東芝から社長を迎え、外部からのトップ起用で再建を急ぐと伝わりました。本日決算発表と経営再建策を発表する予定で、この速報から思惑先行で値を上げる展開となりました。

ファナック（６９５４）　７０５０円（▲２２０）：１００株単位
　前日決算発表を行い、今期の営業利益は３６％減の予想。このところ決算発表を材料に値を上げる銘柄が目立ちますが、これらは収益のＶ字回復がひとつのキーワードとも言える展開。今期も回復見込みが無いことで、失望売りを誘い大幅下落。

ＮＴＴ（９４３２）　５７万６千円（▲４千円）：１株単位
　このところ堅調な値動きを続けていましたが、利益確定売りなどが先行して反落。ムーディーズが昨日長期債務格付けを引き下げると発表しており、これが利益確定売りを誘うきっかけとなった模様。

東スタイル（８１１２）　１１００円（　０）
　前日会社側と大株主とが対立し、注目を集めた株主総会が行われました。大幅増配が否決され、朝方は売り先行で始まりました。目先の増配期待を失った失望感と、資金を今後のビジネス拡大に使えるというプラス評価両方に分かれ、売り買いが交錯する展開。

ＪＴ（２９１４）　８２万９千円（▲２万６千円）：１株単位
　財務省は昨日同社の第三次売却に関する主幹事証券を発表しました。売却に関してすでに報道等がされており、特に需給悪化を懸念した狼狽売りは出ていないものの、一旦手仕舞い売りを誘うきっかけとなった模様。

フジタ（１８０６）　２８円（　０）
　後場に入ってから決算速報が伝わりました。決算と同時に、建設事業部門を分社化することも発表され一時売買停止処置。売買再開後、特に積極的なポジション取りは行われず小動きにとどまりました。

ＩＸＩ（４３１３）　２７５万円（△４０万円）：１株単位
　昼休みに発表した前期連結決算は、純利益が５１％増、今期も１２％増の見込みと発表しました。同時に６月３０日現在の１株を５株に分割すると発表したことも追い風となりストップ高で取引を終了。

＜株式分割＞
ＩＸＩ（４３１３）
　６月３０日現在の株主に対し、１株を５株に分割
　　効力発生日　８月２０日
　　配当起算日　４月１日

◆ランキング◆
東証１部値上がり上位
　　　　銘柄　　　　　　　　上昇率　　　上昇幅　　　　終値　　　売買高ケンウッド（６７６５）　＋１５．５１　　△１８　　　１３４　１４１７６日光電（６８４９）　　　＋１１．３４　　△５４　　　５３０　　１７２８三井トラスト（８３０９）＋１０．９９　　△２１　　　２１２　　６５２０ＩＮＡＸトステム（５９３８）＋９．８０　△１８８　２１０５　　４４６４パルコ（８２５１）　　　　＋９．６８　　△５８　　　６５７　　　８５６
東証１部値下がり上位
　　　　銘柄　　　　　　　　下降率　　　下降幅　　　　終値　　　売買高グラフテック（６９６８）−１１．５０　　▲１３　　　１００　　　１９１日電子（６９５１）　　　　−６．８３　　▲５５　　　７５０　　２３５０日立造（７００４）　　　　−６．７４　　　▲６　　　　８３　　７４２９ダイヤリース（８５９３）　−６．３１　▲１５５　　２３００　１０４．１三井建（１８２１）　　　　−６．２５　　　▲３　　　　４５　　１９１７
東証１部売買高上位
　　　　銘柄　　　　　　　　　　　売買高　　　　　終値　　　　　前日比三井住友（８３１８）　　　　　３６５８６　　　　６９０　　　　　　▲４新日鉄（５４０１）　　　　　　２５８８２　　　　２１５　　　　　　△２日興ＣＧ（８６０３）　　　　　２３２０６　　　　７３５　　　　　　　０大和銀ＨＤ（８３０８）　　　　２３２００　　　　　９３　　　　　　△３住金（５４０５）　　　　　　　２０７６０　　　　　５４　　　　　　　０日産自（７２０１）　　　　　　１８３２２　　　　９５２　　　　　△１４大和証Ｇ（８６０１）　　　　　１８２１４　　　１００４　　　　　△１４川重（７０１２）　　　　　　　１８１４４　　　　１８５　　　　　　△７丸紅（８００２）　　　　　　　１５８２９　　　　１３１　　　　　　△３ケンウッド（６７６５）　　　　１４１７６　　　　１３４　　　　　△１８
東証１部売買代金上位
　　　　銘柄　　　　　　　　　　売買代金　　　　　終値　　　　　前日比ＮＴＴドコモ（９４３７）　　　４１４０９　３３万１千円　　▲１万３千円ソニー（６７５８）　　　　　　３１１１６　　　７４５０　　　　　△６０ＮＴＴ（９４３２）　　　　　　２９９７３　５７万６千円　　　　▲４千円みずほ（８３０５）　　　　　　２７１７３　３０万１千円　　　　△３千円ホンダ（７２６７）　　　　　　２５８１５　　　５６３０　　　　△２３０ＵＦＪ（８３０７）　　　　　　２５４５０　３７万７千円　　　　▲８千円三井住友（８３１８）　　　　　２５２２０　　　　６９０　　　　　　▲４トヨタ（７２０３）　　　　　　２４７０５　　　３５３０　　　　△１３０キヤノン（７７５１）　　　　　２３０６８　　　４８８０　　　　△１３０野村ＨＤ（８６０４）　　　　　２１４９５　　　２１３５　　　　　▲３５
＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＜資産設計情報＞＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝資産設計への道、今回はコンパクトにまとめてみました。

−−−−−−−−−−−＜資産設計への道〜その１９＞−−−−−−−−−−

分配金の多いファンドは良いファンド？

株式に配当があるように投資信託には分配金というものがあります。そして無配の株式があるように分配金を出さない投資信託も存在します。日本の株式で無配といえば、経営状態があまりよくない場合が多いですが、投資信託はどうなのでしょうか。

●　分配金には２０％課税
投資信託の分配金には税金がかかります。国内投信でも外国投信でも分配金額に対し２０％が源泉徴収されます。１００円の分配金が出ても手元には８０円ということになります（普通分配金の場合）。

●　分配金を出せばその分基準価額は下がる
投資信託の価値に変動が無ければ、分配金を出すと基準価額は下がります。例えば、基準価額が１２，０００円の投信が１，０００円を分配し、その間組入れ銘柄の価値が変わらなかったと仮定すると基準価額は１１，０００円に下がります。分配金が出る直前にファンドを購入したいという投資家の方がいらっしゃいますが、分配金分は基準価額が低下しますので、分配金に２０％税金がかかる分だけ資金が減ってしまうことになり、賢い投資方法とは言えません。
●　どっちがトクか考えてみよう
基準価額１０，０００円で購入した投信が２０，０００円に上昇。分配金が１，０００円の場合、２０％課税されて分配金の受取額は８００円。一方、分配金ではなく自分で１，０００円解約した場合、解約金額のうちキャピタルゲイン部分に２０％が課税されます。つまり５００円に対して２０％ですから、受取金額は９００円です。これは国内投信の個別元本方式が採用されている投信の普通分配金の場合です。

●　さらに契約型外国投信になると・・・
契約型外国投信であればキャピタルゲインには税金がかかりません。マネックスで販売している米ドルＭＭＦやバンガード社の投信はすべてこれに当たります。分配金には２０％が課税されますが、解約の場合は値上がり分にも課税されないと言うことです。

最近毎月分配型の商品が人気を集めているようです。分配金が口座に振り込まれると何となくうれしくなってしまうものです。自動的に振り込まれる利便性はもちろんありますが、逆にフィデリティ・日本成長株・ファンドのように設定以来（４年以上ものあいだ）分配金を一度も出していない商品もあります。このファンドでは投資家の利益を考えて分配しないというポリシーを持っています。分配金を支払う場合、ファンドの資産を売却する必要があり、結果として売る必要のない銘柄を売却せざるを得ないというデメリットがあるからです。
＜今回のまとめ＞
分配金が口座に振り込まれるとうれしいけど、使ってしまうと複利運用にならないデメリットがある。でも年金生活者が家賃収入のような感じで、受け取るのは便利。でも長期の資産設計のための投信なら、分配金は少なめが良い。
分配金があるファンド＝（イコール）良いファンド、ではないということは頭に入れておきましょう。

（マネックス証券　資産設計部　内藤忍）

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ご意見・ご要望はこちらまで・・・
feedback@monex.co.jp　　「資産設計部」宛にどうぞ

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　投資信託基準価額（５月２３日現在）
　ザ・ファンド＠マネックス　　　　　　　　　　　６，６１５（−２）−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−
　外国投信基準価額（５月２３日現在、Ｊシェア、ＵＳドル）
バンガード・トータル・ストック・Ｍ・Ｉ・Ｆ　２４．９９（＋０．２７）　バンガード・ウェルズリー・インカム・Ｆ　　　２０．５５（＋０．０７）　バンガード・スモールキャップ・インデックス　２０．４４（＋０．２９）　マサチューセッツ・インベスターズ・トラスト　１５．４８（＋０．１３）　ＭＦＳ　ストラテジック・グロース・ファンド　１６．７５（＋０．２１）−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−
　米ドル為替レート （５月２４日午後２時３０分現在）
　買付レート　　　　　　　　　　　　　　　　１２５．１５（＋０．８０）　解約レート　　　　　　　　　　　　　　　　１２４．６５（＋０．８０）
＝＝＝＝＝＝＝＝＜マネックス社長　松本大のつぶやき＞＝＝＝＝＝＝＝＝＝５月２４日　　　　　＜マケドニア＞

ファイナンシャル・タイムズ紙に面白い広告が載っていました。マケドニア共和国の、いわば通産省からの囲み広告です。マケドニアというと、バルカン半島のギリシャの隣り、１９９１年にユーゴスラビアから独立した国です。広告は２つあり、１つは首都スコピエに建設中の「ワールド・トレード・センター」というオフィス・ビルの売出し、もう１つは国内の各地域に於ける自動車道路網の建設・運営権の売出しです。それぞれ購入を申し出るための条件とか方法が具体的に書かれており、コンタクト先として通産大臣の名前が書かれています。恐らく真剣に、ファイナンシャル・タイムズ紙を通して世界中の投資家や事業者に対して、マケドニアに参入する興味を促そうとしているのでしょう。詳しい事情は知りませんが、多分若い指導者達があの手この手で国を造っていこうとしているのでしょう。興味深いですね。ある意味で面白く、ある意味で国を何とか変えていこうとする国民の本当の真剣さを感じます。こういうダイナミズムが我が国にもあるといいのですけどね。

＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＜編集長の独り言＞＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝ごく一部かも知れませんが、私の周りの証券マンのジンクスとして、“個人的につけているチャート、目盛りを書き加えると相場は反転する”というのがあります。上昇、または下落によって、そろそろ自分のチャートからローソク足がはみ出そう、そう感じ目盛りを加えた時が相場のピーク、またはボトムになるというものです。
前に在籍した証券会社では、多くの先輩達は伝統的な方眼紙へ“手書き”というチャートを付けている人がいました。この人たちにとって、昼休みなどにチャートの目盛りを加えていましたが、方眼紙をまず適当な大きさに切り、さらにのりをつけて張る“工作の時間”とも言える作業です。この作業中に先輩の経験則によるボヤキが上記ジンクスでした。
昔から図画工作の時間は苦手とした私、Ｅｘｃｅｌで日経平均のチャートを作成しています。このチャートを昼休み中に調べてみると、１２０５０円が目盛りの上限に設定されていました。そろそろ目盛りの上限突破と感じながらも、ジンクスを大切にして、目盛りの拡大は見送りました。後場再度１２０００円の大台に乗った時も、上限拡大の誘惑に耐えました。
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ご意見や、皆様の身近な投資情報は、こちらまでお寄せ下さい。
mailto:feedback@monex.co.jp

＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＜ただ今ブックビルディング中＞＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝弊社取り扱いの新規公開銘柄のブックビルディング期間等の日程を掲載します。詳細はホームページをご覧下さい。

＜ブックビルディング中の銘柄＞
　ドーン（２３０３）　ナスダック・ジャパン
　　ブックビルディングは５月３０日　ＡＭ１１：００まで

　　　仮条件　２３万円〜２７万円

　オリックス不動産投資法人（８９５４）　東証
　　ブックビルディングは５月３０日　ＡＭ１０：００まで
　　　（オリックス不動産投信の締め切り時間は、通常のブックビルディング　　　　締め切り時間と異なりますのでご注意ください）
　　　仮条件　４７万円〜５２万円

　高千穂電気（２７１５）　ＪＱ
　　ブックビルディングは５月２８日　ＡＭ１１：００まで
　　　仮条件　１５００円〜１７００円

　マネックスではこのたびオリックス不動産投資法人（オリックスＪＲＥＩＴ）の売出しを取扱う事になりました。
　ＲＥＩＴの仕組みは、投資法人と呼ばれる法人又は投資信託委託業者と呼ばれる運用会社などが投資者から資金を集め、不動産を中心とする資産に対して投資して運用し、賃料などの運用益を投資者に分配するものです。ＲＥＩＴは、小口の投資資金で実際の不動産投資と同様の経済的効果を得ることができる商品です。
　オリックスＪＲＥＩＴの売出しに対する申込は、新規上場株式（ＩＰＯ）に対する申込と同様、ブックビルディングの後、抽選により当選された方から申込を受付ける手順となります。
　購入されたオリックスＪＲＥＩＴは、上場日（平成１４年６月１２日（水））以降、株式と同様にマネックス証券での売買が可能となります。

詳細はこちら
http://www.monex.co.jp/static/MONEX/HOM/HOM_VWhats_IPO_GFrm.html

＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＜マネックスメールを解除したい時は＞

・弊社に直接申し込まれたお客様
　マネックスメールの受信解除、メールアドレスの変更等はこちらへ

　▽ http://www2.monex.co.jp/j/monexmail/monexmail.html

　アドレスの変更の場合、お手数ですが、旧アドレスの解除、新規アドレスの　登録という方法でお願いします。

・まぐまぐ、Macky!、Pubzine、melmaご利用のお客様
　解除をしたい場合は、ご自身がご利用のシステムから行って下さい。

　▽まぐまぐ http://www.mag2.com/m/0000017399.htm (ID:0000017399)　▽Macky! http://macky.nifty.com/check.htm (マネックスメール)
　▽Pubzine http://www.pubzine.com/pubzy/tool/unsub.html (ID:002140)　▽melma http://www.melma.com/ （マネックスメール　m00015629)

　何れもメールでの解除はできません。ＨＰにアクセスして行ってください。
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●配送できないメールアドレス等の解除について
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除させていただくことがございます。予めご了承下さい。
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