マネックスメール 2002年8月20日

◆◆◆◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◆◆◆
　楽しい！学べる！得をする
　マネックスメール（第７４９号　２００２年８月２０日夕方発行）
　　http://www.monex.co.jp/
　　　＜口座開設はこちら（無料）＞
　　　　　→ http://www.monex.co.jp/visitor/koza/index.html
◆◆◆◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇マネックス証券株式会社◆◆◆

〓〓〓〓〓〓〓〓〓〓〓〓マネックス納涼キャンペーン〓〓〓〓〓〓〓〓〓〓期間中にマネックスへ１０万円以上入金し、キャンペーン対象の投資信託を１０万円以上購入すると、 もれなく全員に１０００円をキャッシュバック！！　＞期間：２００２／８／２０（火）〜９／２０（金）
　http://www.monex.co.jp/visitor/campaign/
　　（マネックス納涼キャンペーンをクリックしてください）
−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−

本日の目次
　マネックス相場概況
　資産設計情報
　　ファンドマネージャー清水氏の相場の見方
　　投資信託基準価額
　コラム　・マネックス社長　松本大のつぶやき
　　　　　・編集長の独り言
　ただ今ブックビルディング中
　マネックスメール解除の方法は一番下にあります
　またバックナンバーは以下でご覧頂けます。
　　　http://www.monex.co.jp/visitor/shohin/joho/monex_mail/

＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＜マネックス相場概況＞＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＜相場概況＞
朝方は買い先行で始まるものの、手控え気分は継続しており伸び悩み。

日経平均　　　　　９６２０．６９（△　２１．５９）
ＴＯＰＩＸ　　　　　９４５．６３（△　　１．２２）
単純平均　　　　　　３７４．９２（△　　０．２３）
東証２部指数　　　１７６８．５４（△　　１．７２）
日経店頭平均　　　１１５７．１２（△　　０．９２）
東証１部
　値上がり銘柄数　　　　　６９９銘柄
　値下がり銘柄数　　　　　６３６銘柄
　変わらず　　　　　　　　１６１銘柄
　比較できず　　　　　　　　　１銘柄
　騰落レシオ（２５日）　８６．７９％
　　注：値上がり銘柄数と値下がり銘柄数の比率です。
　　　　一般的に１２０％台に上昇すると高値圏、７０％台に下降すると　　　　底値圏といわれる先行指標です。
　　　　計算は２５日ベースで行っており、値上がり銘柄数、値下がり銘　　　　柄数は２５日間の累計で計算しています。
　売買高　　　　　６０２．８０（百万株：概算）
　売買代金　　　　５５８１１７（百万円：概算）
　時価総額　　　２７０４３９５（億円：概算）
　為替（１７時）　１１８．８０円

　米国株式市場が大幅反発、ＣＭＥでの日経平均先物も値を上げて終了したことなどから、買い先行で始まりました。ただ大阪市場での日経平均先物は、ＣＭＥでの終値水準にあと一歩届かず伸び悩みとなりました。

　この先物の動きをみて、依然売り買いともに手控え気分が強く、上値を買い進む動きは乏しいという見方が強まりました。朝方の買いが一巡するとジリジリと上げ幅を縮小する展開となり前場を終了しました。

　指数が上昇歩調で始まったことで、値がさハイテク株などが上昇。しかしこれら銘柄には戻り売り懸念が根強く、物色意欲が高まらない状況が続いていました。

　先週後半から活気付いていた１００円割れ銘柄での短期値幅取りの動きも、代表格の宮越商（６７６６）が下げ足を速めたことで物色意欲が後退しました。１００円割れ銘柄のひとつ、日立精（６１０６）が昨日民事再生手続きの申請したことも、この株価水準の銘柄への警戒感が高まり手仕舞い売りを誘う要因となりました。

　株式市場の前引け間際から円が売られ、１１９円台まで下落しました。為替を材料にソニー（６７５８）、トヨタ（７２０３）などが後場に入って上げ幅を拡大して始まりましたが、市場全体では上値が重いという見方が強く、指数は後場に入っても上げ幅を縮小する動きが続きました。

　朝方は幅広く値を上げる展開でしたが、後場になるとＮＥＣ（６７０１）が伸び悩み富士通（６７０２）が一段高、日立（６５０１）が下落に転じるなど値動きの良い銘柄に物色が集中し、次第に値上がり銘柄数が減少する展開となりました。物色意欲が回復しないことで、限られた買いが特定の銘柄に集中、結果的に指数は上げ幅を縮小する動きとなってしまいました。

　後場後半は前日終値近辺でのもみ合いとなり、一時下落に転じる場面もありました。売り買いともに新規のポジション取りが見送られていることで、上下ともに方向感の出ない相場が続きました。

◆個別銘柄◆
宮越商（６７６６）　８１円（▲１０）
　株価１００円割れ銘柄での短期値幅取りにも過熱感が出ており、手仕舞い売りが先行しました。また１００円割れ銘柄のひとつ、日立精（６１０６）が民事再生手続きの申請を行ったこともこれら銘柄を手掛け難い要因になった模様。
ホンダ（７２６７）　４９２０円（△１４０）：１００株単位
　米国株高、円安進行などを手掛かりに値を上げて始まりました。昼休み中に円安がさらに進行し、１１９円台まで下落。しかし前場の展開で５０００円の大台が上値抵抗ラインといった雰囲気を強めたことで、後場前半はトヨタ（７２０３）を手掛ける動き。トヨタが３０００円の大台近辺で伸び悩むと、再度ホンダを手掛ける動き。

洋エンジ（６３３０）　１９０円（△５）
　ドイツと中国の合弁会社が、中国江蘇省南京市で計画している大型石化プラントの建設を受注したと発表。これを手掛かりに買い気配から始まりました。しかし低位個別材料株での短期値幅取りという動きはやや後退しており、買い一巡後は伸び悩み、追随買いも限定的なものにとどまりました。

日ハム（２２８２）　９４７円（▲１６）
　売り方の買い戻しが継続し、買い気配から始まりました。寄り付き後も上げ幅を拡大し、一時１０００円の大台目前まで上昇しましたが、今度は一斉に売りが出て下落に転じる荒い値動き。１８時から社内調査結果について記者会見を予定しており、売り方、買い方ともに目先筋は手仕舞う動きを活発化させた模様。

トミー（７８６７）　１６００円（△４４）：１００株単位
　後場に入ってからＱＵＩＣＫ画面に、６月発売のペットロボット“マイクロペット”の２００３年３月期中の全世界出荷数が１０００万個に達する見通しと報じられました。軟調な値動きから、この報道直後上昇に転じました。ただ取引終了後、業績予想を下方修正しています。

住友電（５８０２）　６９２円（▲１８）
　前日２００２年９月中間期の業績予想を下方修正、失望売りが先行する展開となりました。ただすでに業績悪化は予想されていた部分もあり、積極的に売り込む動きが目立ちませんでした。

日電硝（５２１４）　１３１８円（△１１３）
　前日の取引終了後、２００３年３月期の連結業績予想を上方修正。また東京三菱証券は、投資判断を最上位のＡに引き上げ。株価１００円割れ銘柄での短期値幅取りという動きが後退する中、業績面で安心感がある銘柄を手掛ける動きで後場も一段高。

ティアック（６８０３）　１５８円（▲３０）
　２００２年９月中間期の連結経常損益を、これまでの１０億円の黒字予想から３１億円の赤字予想に下方修正。この発表に対する失望売りで急落となりました。また株価が低迷している企業に対し、日立精（６１０６）の民事再生手続き申請は警戒感を強める要因ともなりました。

◆ランキング◆
東証１部値上がり上位
　　　　銘柄　　　　　　　　上昇率　　　上昇幅　　　　終値　　　売買高ソキア（７７２０）　　　＋１８．６４　　△３３　　　２１０　　　６１８山水電（６７９３）　　　＋１１．１１　　　△１　　　　１０　　　２８４勝村建（１８１７）　　　　＋９．４７　　　△９　　　１０４　　　４６３日電硝（５２１４）　　　　＋９．３７　△１１３　　１３１８　　１０７５アイチコーポ（６３４５）　＋８．０４　　△１４　　　１８８　　１９．１
東証１部値下がり上位
　　　　銘柄　　　　　　　　下降率　　　下降幅　　　　終値　　　売買高ティアック（６８０３）　−１５．９５　　▲３０　　　１５８　　　９４４宮越商（６７６６）　　　−１０．９８　　▲１０　　　　８１　　１７５６日金工（５４７９）　　　−１０．０９　　▲１１　　　　９８　　２６０９近畿車（７１２２）　　　　−７．７８　　▲１９　　　２２５　　１１７３日本橋梁（５９１２）　　　−７．５４　　　▲４　　　　４９　　　１３６
東証１部売買高上位
　　　　銘柄　　　　　　　　　　　売買高　　　　　終値　　　　　前日比ＮＥＣ（６７０１）　　　　　　１９４８９　　　　６７２　　　　　△２５新日鉄（５４０１）　　　　　　１８２１７　　　　１６１　　　　　　▲２富士通（６７０２）　　　　　　１６８７５　　　　６１４　　　　　　△９日本ハム（２２８２）　　　　　１２４４５　　　　９４７　　　　　▲１６日立（６５０１）　　　　　　　１０７８２　　　　６５１　　　　　　▲２東芝（６５０２）　　　　　　　１０１６１　　　　４１９　　　　　　△７東ガス（９５３１）　　　　　　　９１０８　　　　３４４　　　　　　▲７沖電気（６７０３）　　　　　　　７８５６　　　　２５２　　　　　　▲６日産自（７２０１）　　　　　７５８９．５　　　　８７５　　　　　△２４三井住友（８３１８）　　　　　　７２８７　　　　６０９　　　　　　▲１
東証１部売買代金上位
　　　　銘柄　　　　　　　　　　売買代金　　　　　終値　　　　　前日比ソニー（６７５８）　　　　　　２４２３４　　　５２８０　　　　△１６０東エレク（８０３５）　　　　　１８１８６　　　５５８０　　　　△２８０トヨタ（７２０３）　　　　　　１６７５１　　　２８７０　　　　　△４５ＮＴＴドコモ（９４３７）　　　１４６７３　２５万６千円　　　　△３千円ＮＥＣ（６７０１）　　　　　　１３００９　　　　６７２　　　　　△２５キヤノン（７７５１）　　　　　１２３３０　　　４３１０　　　　△１５０ホンダ（７２６７）　　　　　　１２０７３　　　４９２０　　　　△１４０日本ハム（２２８２）　　　　　１１９００　　　　９４７　　　　　▲１６富士通（６７０２）　　　　　　１０４２２　　　　６１４　　　　　　△９武田（４５０２）　　　　　　　１０４０７　　　５０００　　　　　▲７０
＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＜資産設計情報＞＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝「ザ・ファンド＠マネックス」第３回　運用報告会のご案内

運用を担当する新井ファンドマネージャー（ＤＫＡ）、マネックス証券社長松本大がファンドの保有者の方にご報告をいたします。

日時：２００２年８月３０日 (金)　午後６時開場
場所：千代田区有楽町１−７−１　有楽町電気ビルヂング
　　　第一勧業アセットマネジメント　プレゼンテーションルーム

お申込方法はログイン後のメンバートップページをご覧下さい。

−−−−−−＜ファンドマネージャー清水氏の相場の見方＞−−−−−−−−

雪印グループに続き、今度は日本ハムグループ子会社の牛肉偽装・隠蔽問題が連日報道されています。現時点では真相の解明に至っていませんが、スーパー、コンビニなどの店頭からは同社の製品が姿を消しました。同社の加工食品の売上高は、問題発覚後の８月は前年比６０％程度まで落ち込んでいる様子で、今後商品撤去期間が長引けば業績の下方修正は必至の状況です。

目に見える数字以上に深刻なのは、ブランド価値の喪失に対する懸念です。これまで培ってきた業界のトップブランドとしての価値が大きく傷ついた可能性があります。同社の例をあげるまでもなく、近年は金融資産や設備・土地など有形の経営資源（タンジブルズ）から知的財産など無形の経営資源（インタンジブルズ）へ経営戦略の軸足が映りつつあり、ブランド価値の重要性は増大しています。

このインタンジブルズに関する情報開示は欧米でも重要視されており、米国財務会計基準審議会（ＦＡＳＢ）では、昨年から自己創設ブランドを含む無形資産の開示を議題とすることを検討しています。日本では経済産業省が昨年７月から１年がかりで推進してきたブランド価値評価研究結果が先日発表されました。
（詳細は同省Ｗｅｂサイト http://www.meti.go.jp/kohosys/press/0002883/）この報告書の中で注目すべきは、ブランド価値評価モデルを示した点です。このモデルは、基準企業と比較した超過収益率、広告宣伝費と営業費用から算出したブランド起因率（価格優位性）、売上原価の変動係数（販売数量安定性）、本業以外や海外の売上高成長率（拡張力）などの要素で組成されています。基準企業はどのように決めるのか、ブランド起因率は広告宣伝費だけでよいか、割引率としてリスクフリーレートは何を用いるか、キャッシュフローは永続する前提でよいか、マーケティングを加味しなくてよいか、など評価が難しいだろうなと思えるポイントはいくつも見つかります。しかし、同モデルはなるべく恣意性を排し、客観性や公平性を重視しており、将来的にはブランド価値の資産計上、およびブランド使用料の適正評価に利用される方向に進むと予想されます。

投資家にとってもインタンジブルズは、株式の価値を考える上で避けて通れない問題になりつつあります。上記のように資産計上が実現すれば、これまで認識できていなかった資産が把握できるようになるわけですから企業の透明性が増すという意味で歓迎すべきところです。今までブランド価値を高く見て高株価となっている企業の中には、割高と判断されるようになる企業もあるかもしれませんし、逆にこれまでブランド価値を不当に低く見積って低評価が与えられてきた割安企業の存在が明らかになるかもしれません。いずれの場合でも株式の真の評価を探る上で今後重要なポイントになると考えています。

◆「ＤＫＡアセットシンフォニー」
内外の株式、公社債等にバランス良く分散投資を行うバランス型ファンド。清水ファンドマネージャーをはじめとする運用チームで安定感のある運用を目指します。

−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−
　投資信託基準価額（８月１９日現在）
　ザ・ファンド＠マネックス　　　　　　　　　　　５，４３０（−７９）−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−
　外国投信基準価額（８月１９日現在、Ｊシェア、ＵＳドル）
バンガード・トータル・ストック・Ｍ・Ｉ・Ｆ　２１．６０（＋０．４５）　バンガード・ウェルズリー・インカム・Ｆ　　　１９．８７（＋０．１６）　バンガード・スモールキャップ・インデックス　１６．５２（＋０．２２）　マサチューセッツ・インベスターズ・トラスト　１３．６６（＋０．３１）　ＭＦＳ　ストラテジック・グロース・ファンド　１４．２２（＋０．３７）−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−
　米ドル為替レート （８月２０日午後２時３０分現在）
　買付レート　　　　　　　　　　　　　　　　１１９．１５（＋１．２０）　解約レート　　　　　　　　　　　　　　　　１１８．６５（＋１．２０）
＝＝＝＝＝＝＝＝＜マネックス社長　松本大のつぶやき＞＝＝＝＝＝＝＝＝＝８月２０日　　　　＜南極の温泉＞

南極には温泉があるらしい。南極半島の先端にあるデセプション島は、島全体が火山で、よって砂浜は火山の斜面に当たり、打ち寄せる海の水が温められて８０度ぐらいまで上がる所もあるそうです。
では北極には温泉があるでしょうか？ある訳ないですね、北極は海ですから。赤道直下のスマトラ島にも温泉はあるようです。温泉というと暑くもなく寒くもなく、涼しい所にあるものと思いがちですが、実は世界中どこにでも地表がある所には点在しています。考えてみると北極や南極が寒くて赤道が暑いのは、地球自体の温度が緯度によって違うからではありません。地球はどこでもマグマの固まりであって本来暖かいものです。地軸が太陽に対する公転面から傾いているために太陽熱の受け止め方に差があるだけです。理屈では分かりますが、やはり何か違和感があります。しかし赤道の温泉だけはあまり入る気になりませんね。

＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＜編集長の独り言＞＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝最近私のパソコンが、突如落ちるという現象が出ていました。本体が壊れたと思い、別のパソコンと交換しましたが、やはり繰り返されます。
さて今日の午後、隣の席の見習君のパソコンも画面が突如暗くなり、“僕のパソコンも落ちました！”という声。並んで２台がこのような状況ということは、きっと何か起きている、パソコン本体の問題ではないとちょっとした騒ぎに。さて、画面が真っ暗となった見習君のパソコン、よくみるとディスプレイの電源コードが抜けています・・・。さらに私のパソコン本体の電源コードも、机の下を通って見習君の足元まで繋がっています。
周りの想像は一致、一連の問題は見習君の足癖の悪さ？で、コードを抜く、蹴飛ばすｅｔｃ。これが原因であるという結論に達しました。本人は別の原因があり、自分の足癖のせいではないと主張しているのですが。
ちなみに抜けたディスプレイの電源コードをつなぐため、机の下に潜り込む見習君。彼のキャラクターからして、不安（危険）を察した私は、ファイルを全て保存して彼の作業を見守っていました。予想通り？、コードを机の下で引っ張っていた彼、私のパソコンの電源も落としてくれました。
−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−
ご意見や、皆様の身近な投資情報は、こちらまでお寄せ下さい。
mailto:feedback@monex.co.jp

＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＜ただ今ブックビルディング中＞＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝弊社取り扱いの新規公開銘柄のブックビルディング期間等の日程を掲載します。詳細はホームページをご覧下さい。

＜ブックビルディング中の銘柄＞
　日本ヘラルド映画（２３２０）　ＪＱ
　　ブックビルディングは　８月２２日　ＡＭ１１：００まで
　　　仮条件　２２万円〜２５万円

＜新規取り扱い開始の銘柄＞
　ソフトフロント（２３２１）　ＮＪ
　　ブックビルディングは　８月２２日から

　アンジェスエムジー（４５６３）　マザーズ
　　ブックビルディングは　９月４日から

詳細はこちら
http://www.monex.co.jp/static/MONEX/HOM/HOM_VWhats_IPO_GFrm.html

＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＜マネックスメールを解除したい時は＞

・弊社に直接申し込まれたお客様
　マネックスメールの受信解除、メールアドレスの変更等はこちらへ

　▽ http://www.monex.co.jp/visitor/shohin/joho/monex_mail/

　アドレスの変更の場合、お手数ですが、旧アドレスの解除、新規アドレスの　登録という方法でお願いします。

・まぐまぐ、Macky!、Pubzine、melmaご利用のお客様
　解除をしたい場合は、ご自身がご利用のシステムから行って下さい。

　▽まぐまぐ http://www.mag2.com/m/0000017399.htm (ID:0000017399)　▽Macky! http://macky.nifty.com/check.htm (マネックスメール)
　▽Pubzine http://www.pubzine.com/pubzy/tool/unsub.html (ID:002140)　▽melma http://www.melma.com/ （マネックスメール　m00015629)

　何れもメールでの解除はできません。ＨＰにアクセスして行ってください。
−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−
●配送できないメールアドレス等の解除について
マネックスメールでは、ご登録いただいたメールアドレスに間違いがありメールを配
送できない場合や、何らかの理由で一定期間登録メールアドレスへメールが配送され
ない場合、その他弊社がやむを得ないと判断した場合には、登録メールアドレスを解
除させていただくことがございます。予めご了承下さい。
マネックスメールへのご登録にあたりましては、正しいメールアドレスが入力されて
いることをご確認下さい。
−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−

◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇
　マネックスメールはマネックス証券株式会社（以下「当社」）が発行するメール
　マガジンです。マネックスメールの著作権は当社に属し当社の許可なく複製・再
　配信等を行うことはできません。投資等のご判断は、ご自身の自己責任において
　されますようお願い致します。当社は、お客様のマネックスメール情報サービス
　のご利用により生じた損害につきましては、その責を負いません。

　またマネックスメールに他社から提供されているコンテンツに関しては、それぞ
　れの会社が作成したものであり、その内容の正確性・有用性等について当社は一
　切責任を負いません。

http://www.monex.co.jp/
◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇