マネックスメール　2004年3月9日（火）

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本日の目次
　マネックス相場概況
　資産設計情報
　　　伊藤洋一のマーケットあっと・らんだむ
　　　ファンドマネージャー坪田好人氏の相場の見方
　　投資信託基準価額
　コラム　マネックス社長　松本大のつぶやき
　ただ今ブックビルディング中
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＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＜マネックス相場概況＞＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＜相場概況＞
　昨日とは逆のような展開。寄り付きは安く、引けは高値引け。

日経平均　　　　　　１１５３２．０４　（△２９．１８）
ＴＯＰＩＸ　　　　　　１１３４．３４　（△　２．３１）
単純平均　　　　　　　　４３２．１８　（△　０．９６）
東証二部指数　　　　　２４８６．８９　（△１８．６０）
日経店頭平均　　　　　１６２７．８３　（△１１．１０）
東証一部　
値上がり銘柄数　　　　　　　７８３銘柄
値下がり銘柄数　　　　　　　６１７銘柄
変わらず　　　　　　　　　　１５１銘柄
比較できず　　　　　　　　　　　１銘柄
　
騰落レシオ　　　　　　　　１２８．８５％
　　　　注：値上がり銘柄数と値下がり銘柄数の比率です。
　　　　一般的に１２０％台に上昇すると高値圏、７０％台に下降すると　　　　底値圏といわれる先行指標です。
　　　　計算は２５日ベースで行っており、値上がり銘柄数、値下がり銘　　　　柄数は２５日間の累計で計算しています。
売買高　　　　　１５０７．５１（百万株：概算）
売買代金　　　　１３１０４２４（百万円：概算）
時価総額　　　　３３９０１７７（億円：概算） 　
　為替（１７時）　　１１１．２２

　ちょうど昨日とは逆のパターンとなりました。寄り付きは米国市場が軟調であったことや為替が円安一服となったことで、売り先行の始まりとなりました。ただ、押し目買いの動きに加え、出遅れ銘柄を買う動きもあり、底堅い展開となりました。ただ、週末にＳＱを控えていることや高値警戒感もあり、上値を積極的に買う動きにはならず、前場は小動きに終始していました。

　後場に入っても大きな変化はなく、売り叩かれるでもなく、買い上がられるわけでもない、といった状態が続いていました。銀行株がじりじりと値を上げる中、他の銘柄にも徐々に買いが入り始め、先物に大口買いが入ると日経平均は１１５００円を抜け、一時プラス圏で推移するような堅調な動きとなりました。ただ、１４時過ぎに１４時に発表になった１月の機械受注統計が予想よりも悪かったことで、売り優勢の展開となり「行って来い」といった状況になってしまいました。ただ、そこでも下げ渋りから底堅さを確認すると先物に断続的に買いが入り、再び戻し基調となりました。大引けもインデックス買いが入り、指数はプラスでの引け、高値引けとなりました。

　個別にはまちまちの動きとなっていましたが、出遅れ物色の一貫として薬品株が高く、銀行株も堅調で値上がり銘柄数が値下がり銘柄数を上回っての引けでした。また、個人投資家の短期的な資金は値動きの軽いものに集中し、ナカノ（１８２７）やサンリオ（８１３６）はストップ高となるなど値を飛ばすものも散見されました。日経ジャスダック平均はこういった個人投資家の値幅取りの資金を集め、９連騰となり８日連続で高値更新となりました。

　景気回復期待を背景に米国市場とは関係ないところで堅調な動きとなり、ＳＱや３月期末の決算を前に相場の基調は強いようです。

◆個別銘柄◆
松屋フーズ（９８８７）２３１０（△３５）：１００株単位
　期間限定で「牛めし」の販売を再開するとのニューが流れ上げ幅を拡大する動きとなった。

日本バイリーン（３５１４）４０６円（△８）
　前場終了後、２００４年３月期の配当を従来予想の４円から６円に２円増配すると発表し、個人投資家の買いを集めた。

リコー（７７５２）２２８０円（▲６０）
　３営業日ぶりに反落となった。午前中に２００８年度までの業績見通しの概要を発表し、今後の成長を期待させる内容であったが市場の反応は鈍く、利益確定の売りに押された。

ファナック（６９５４）６７３０円（▲６０）：１００株単位
　後場に入ってから堅調な動きとなっていたが、１４時に発表になった１月の機械受注統計の数字を嫌気して機械株を中心に売られ、安くなった。

サンリオ（８１３６）１６２６円（△２００）：１００株単位
　値ごろ感や３月の配当、株主優待をにらんだ動きもあり個人投資家の買いを集めストップ高となった。

みずほＦＧ（８４１１）３８万８千円（△１万５千円）：１株単位
　８連騰の後だけに寄り付きは利益確定の売りに押されたが、買戻しなども入り、終わって見れば９連騰、となった、株価が堅調なことが収益を下支えするとの見方もあるようだ。

トヨタ（７２０３）３９５０円（△２０）：１００株単位
　円安が一服となったことに加え、豪州トヨタが追徴課税を課せられたとのニュースもあり、軟調な動きであった、フォードにハイブリッド車の技術を供与とのニュースにも無反応であったが引けは買戻しも入り堅調な引けとなった。

◆ランキング◆
東証１部値上がり上位
　　　　銘柄　　　　　　　　上昇率　　　上昇幅　　　終値　　　　売買高ＡＢＩＬＩＴ（６４２３）＋１７．６３　△１００　　６６７　　２０７．３福岡シティ（８５３９）　＋１５．２３　　△２３　　１７４　　１７５６８サンリオ（８１３６）　　＋１４．０２　△２００　１６２６　１９９５．９佐田建（１８２６）　　　＋１２．９０　　△１２　　１０５　　　４４９２ジェネラス（９７０３）　＋１２．９０　　　△８　　　７０　　　１３５３
東証１部値下がり上位
　　　　銘柄　　　　　　　　下降率　　　下降幅　　　終値　　　　売買高東急建設（１７２０）　　　−９．４１　　▲９９　　９５２　１７７４．３東栄住宅（８８７５）　　　−７．６９　▲３５０　４２００　　　７７．４不動建（１８１３）　　　　−５．４６　　▲３９　　６７５　１７９９．７セントラルＳＰ（４８０１）−５．４３　　▲６３　１０９７　　　５３．７ＲＥＤＵＨＤ（３６０６）　−５．３７　　▲８９　１５６７　　２９１．１
東証１部売買高上位
　　　　銘柄　　　　　　　　売買高（千株）　　　　終値　　　　　前日比りそなＨＤ（８３０８）　　　１０６３１２　　　　１５４　　　　　　△３　住　金（５４０５）　　　　　１０３２１３　　　　１１４　　　　　　▲１　新日鉄（５４０１）　　　　　　３５９６９　　　　２２８　　　　　　▲１　神戸鋼（５４０６）　　　　　　２３０５２　　　　１３９　　　　　　　０　ＯＫＫ（６２０５）　　　　　　２１１４１　　　　１６３　　　　　　▲５　関西船（９１５２）　　　　　　１９１９５　　　　　７３　　　　　　△８　福岡シティ（８５３９）　　　　１７５６８　　　　１７４　　　　　△２３　ＮＥＣ（６７０１）　　　　　　１５５６２　　　　８４１　　　　　▲１７　丸　紅（８００２）　　　　　　１４８４７　　　　２６５　　　　　　△５　新生銀（８３０３）　　　　　　１４２６０　　　　８４７　　　　　　△４　　　　

東証１部売買代金上位
　　　　銘柄　　　　　　売買代金（百万円）　　　　終値　　　　　前日比みずほ（８４１１）　　　　　１０７１０２　３８万８千円　　△１万５千円　ソフトバンク（９９８４）　　　４０８４９　　　４２５０　　　　　△４０　ＵＦＪＨＤ（８３０７）　　　　３２６９１　５６万６千円　　△１万２千円　三井住友（８３１６）　　　　　３０８８９　６６万５千円　　△１万４千円　ＪＲ西日本（９０２１）　　　　２６１３８　４２万２千円　　　　△２千円　三菱東京（８３０６）　　　　　２５２０４　９２万９千円　　△１万５千円　ＮＴＴドコモ（９４３７）　　　２０９２８　２３万７千円　　　　▲２千円　トヨタ（７２０３）　　　　　　１９４１５　　　３９５０　　　　　△２０　野村ＨＤ（８６０４）　　　　　１９２９１　　　１８３９　　　　　△１５　キヤノン（７７５１）　　　　　１６４９０　　　５５８０　　　　　▲４０　

＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＜資産設計情報＞＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝
−−−−−−−＜伊藤洋一のマーケットあっと・らんだむ＞−−−−−−−−

　いつでもその人が喋るとき、市場が耳を傾ける予測家というのはいるものだ。伝説的相場師であり、今はバークシャー・ヘザーウエイの会長であるウォーレン・バフェット氏もその一人だろう。彼がこの週末に興味深い見解を示している。その意見は同社のウェブサイト（ http://www.berkshirehathaway.com/ ）に掲載されているが、日本ではあまり報道されなかった。

　Ａ）現在のアメリカにおいては、株式、債券ともオーバーバリュー（過大評価されている）。つまり高すぎる。

　Ｂ）株式市場について言うと、当社が買いたいと思うような魅力的な価格水準の株が引き続き不足している。

　Ｃ）国内に有望な投資チャンスがないため、今後の当社のパフォーマンスは過去に見られたほどではなくなろう。

　Ｄ）ただし、株でも債券相場でも調整があって魅力的な相場水準になれば、当社の不稼働資金を直ちに稼働化させる。

　Ｅ）The Great Bubbleの時期において大規模に持っていた一部の保有株を売らなかったのは大きな間違いであり、反省している。

　彼の発言をなぜここに掲載したのかというと、ニューヨークの株式市場を取り巻く雰囲気が良く出ているからだ。週明けのニューヨークの株価は下落した。彼の発言故に、とは思わないが興味深い展開だった。
　
　では日本はどうか。筆者は事情が異なる、と思う。むろんこのところの上げピッチに対する懸念はあるし、調整もするだろう。しかし、日本経済の方向性は明確だ。企業収益は伸び、企業の設備投資も伸び、そして徐々に消費者の消費行動にも明るさが目に見えてきている。日米の株価が歩調をたがえる時期は始まっているのかもしれない｡

伊藤洋一（いとうよういち）住信基礎研究所主席研究員。専門は国際経済・デジタル経済・金融であるが、大学講師、ラジオ・テレビの出演、雑誌寄稿など多数。最新著書は「グリーンスパンは神様か？」。ＨＰにもファンが多い。http://www.ycaster.com/

−−−−−＜ファンドマネージャー坪田好人氏の相場の見方＞−−−−−−−

（１）足元の相場環境〜元切り上げ問題に注目〜

　現在の相場環境の中で、最大の注目イベントは中国人民元の切り上げであると考えています。アジア発の鳥インフルエンザ拡大の可能性、陸上自衛隊の派遣による国内テロの危険性、北朝鮮リスク等々、直近騒がれてきた地政学的な要因は、現状では発生していない、あるいは影響が軽微なままで留まっています。その一方、中国の人民元切り上げ問題については、本日から始まる中国の全国人民代表大会で何らかの動きがあるのではないか、といった見方が市場参加者の間から出ています。

　実際、３月に入ってからの香港株式市場や他のアジア各国の株式市場を見てみると、何らかのイベントを想定した動きをしているようにも思えます。仮に人民元の切り上げに向けた動きが出た場合に、国内株式市場がどのような反応を示すかをあらかじめ想定しておく必要があると考えています。長期的な観点からは、通貨の切り上げは中国の今後の成長過程で避けて通れないものであると言え、これについては１ドル＝３６０円の固定相場から変動相場へ移行した後の日本の辿った道が参考になります。一方短期的な影響ですが、通貨切り上げに伴うデフレ圧力により中国経済が失速する可能性が考えられます。この観点で言えば、日本企業にとって悪影響を与えると考えられますが、中国企業に対する競争力アップという観点からは好材料とも言え、足元のアジア各国の株式相場の上昇は後者を評価しての動きと考えることもできます。前者の中国経済失速リスクはより注意すべきであると思われますが、実際には中国の高成長を継続せざるを得ない政治上の理由から、景気刺激的な対応策が同時にとられる可能性が高く、結論的には、元切り上げに伴うショックはあったとしても一時的なものに留まると見ています。よって、もし仮に日本の株式市場がこれを悪材料と捉え下落した場合には、そこが絶好の投資チャンスになると考えています。

（２）今後の相場見通し〜基本的には右肩上がりの展開と見る〜

　今後の日本株の相場想定ですが、足元で再び外国人投資家と見られる買いが入ったことにより、相場は９月以降半年間続いてきたレンジを日経平均では抜けてきました。デイトレーダーのような短期投資家による買いは、４月以降の株式需給改善を評価しての行動と思われますが、その一方、日本がようやく立ち直ってきたと見た長期投資の資金が一部で流入し始めたとも考えられます。加えて、現在の景気の強さと持続性といった経済環境面からも、基本的には右肩上がりの相場が維持されるものと想定しています。また個別銘柄については、足元では金融、不動産といった内需非製造業株が牽引役になっているものの、基本的には引き続きデジタル家電株と設備投資関連株が相場上昇の中心になると見ています。

坪田好人氏：興銀第一ライフ・アセットマネジメント株式会社（ＤＩＡＭ）にてＩＢＪＩＴＭジャパンセレクションの運用を担当。

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投資信託基準価額（３月８日現在）
　ザ・ファンド＠マネックス　　　　　　　　　　　　　６，９２４（＋３１）−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−
外国投信基準価額（３月８日現在）
＜米ドル建＞
　バンガード・トータル・ストック・Ｍ・Ｉ・Ｆ　２７．０８　（−０．２２）　バンガード・ウェルズリー・インカム・Ｆ　　　２１．５５　（＋０．０３）　バンガード・スモールキャップ・インデックス　２４．１７　（−０．２６）　マサチューセッツ・インベスターズ・トラスト　１５．６２　（−０．１３）　ＭＦＳ　ストラテジック・グロース・ファンド　１７．４６　（−０．２５）
　適用レート（３月９日午後２時３０分現在）
　買付　１１１．２５　（−０．８５）　解約　１１０．７５　（−０．８５）
＜ユーロ建＞
　フィデリティ・ヨーロピアン・グロース・Ｆ　　１３．２６　（＋０．０７）
　適用レート（３月９日午後２時３０分現在）
　買付　１３８．９０　（−０．３０）　解約　１３７．９０　（−０．３０）

＝＝＝＝＝＝＝＝＜マネックス社長　松本大のつぶやき＞＝＝＝＝＝＝＝＝＝３月９日　　　　　　＜北枕＞
北枕で寝てはいけないと云います。死人を北枕で安置するので、生きている人はそれを忌む訳です。何故死人を北枕にするかと云うと、お釈迦様が頭を北に、顔を西に向けて死んだからだと云います。原始仏典にそう書かれているそうですが、本当でしょうか？或いは何故でしょうか？日本は蒸し暑い国ですから北枕は頭寒足熱となり、涼しくて眠りやすいので、そのような寝方はありがたいので仏様に取っておき、我々はそのような寝方はしてはいけないという説もあります。地球はそれ自体が磁石のようになっており、北がＮ極、南がＳ極、人間の身体も同様に磁石のようになっており、頭がＮ極、足がＳ極。従って磁力線に沿って北枕で寝た方が血液の流れも良くなり具合がいいので、そもそもお釈迦様が北枕で死んだことにも必然的理由があるという説もあります。古くからの教えには、大概何かしらの合理的な理由があるものです。しかし現代ですと送電線とか、携帯電話とか、色々な磁力線などが入り乱れているでしょうから、お釈迦様が倒れる時にも足がもつれたかも知れませんね。

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