マネックスメール　2004年3月10日（水）

◆◆◆◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◆◆◆
　楽しい！学べる！得をする
　マネックスメール＜第１１２９号　２００４年３月１０日（水）夕方発行＞　　http://www.monex.co.jp/
　　　＜口座開設はこちら（無料）＞
　　　　　→ http://www.monex.co.jp/visitor/koza/index.html
◆◆◆◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇マネックス証券株式会社◆◆◆
−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−
初回利率年０．５５％　第６回個人向け国債　先着順で募集中
http://www.monex.co.jp/visitor/shohin/saiken/kokusai/index.html
−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−
書籍・生活雑貨・グルメ・・・マネックスポイントの交換受付中！
http://www.monex.co.jp/visitor/shohin/tesuryo/monex_point/index.html−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−

本日の目次
　マネックス相場概況
　資産設計情報
　　　フィデリティと考えるこれからの投資
　 ＨＳＢＣの中国情報　
　　投資信託基準価額
　コラム　マネックス社長　松本大のつぶやき
　ただ今ブックビルディング中
　マネックスメール解除の方法は一番下にあります
　またバックナンバーは以下でご覧頂けます。
http://www.monex.co.jp/visitor/shohin/joho/monex_mail/

＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＜マネックス相場概況＞＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＜相場概況＞
　米国市場安、ＧＤＰの下方修正を受けて値嵩ハイテク銘柄中心に売られる。
日経平均　　　　　　１１４３３．２４　（▲９８．８０）
ＴＯＰＩＸ　　　　　　１１２８．４０　（▲　５．９４）
単純平均　　　　　　　　４３１．４９　（▲　０．６９）
東証二部指数　　　　　２５０７．４０　（△２０．５１）
日経店頭平均　　　　　１６３７．９７　（△１０．１４）
東証一部　
値上がり銘柄数　　　　　　６３２銘柄
値下がり銘柄数　　　　　　７８２銘柄
変わらず　　　　　　　　　１３６銘柄
比較できず　　　　　　　　　　４銘柄
　
騰落レシオ　　　　　　　　１３０．２７％
　　　　注：値上がり銘柄数と値下がり銘柄数の比率です。
　　　　一般的に１２０％台に上昇すると高値圏、７０％台に下降すると　　　　底値圏といわれる先行指標です。
　　　　計算は２５日ベースで行っており、値上がり銘柄数、値下がり銘　　　　柄数は２５日間の累計で計算しています。
売買高　　　　　１６６２．９１（百万株：概算）
売買代金　　　　１５３２６８６（百万円：概算）
時価総額　　　　３３７２２９４（億円：概算） 　
　為替（１７時）　　１１１．４０

　米国市場が軟調となったことや寄り付き前に発表になったＧＤＰ改定値が下方修正とされたことで値嵩ハイテク銘柄を中心に軟調な展開となりました。後場に入ってから発表された消費者態度指数は２ヶ月連続で前日比プラスとなり、消費関連銘柄は堅調な動きとなっていました。朝から売り先行で始まったハイテク株は後場に入り先物が売られると一段安となり、指数の足を引っ張った格好となりました。

　銀行株は堅調な動きとなっておりＴＯＰＩＸの下げを限定的なものにしていたようです。他にも東証二部指数は２０００年９月以来の高値をつけ、日経ジャスダック平均も連日の高値更新となり個人投資家の値幅取りの動きが活発なことを表しています。

　今日のいわゆる「主力銘柄」に対する売りは国内機関投資家の売りではないかとの見方も市場で出ていたようです。機関投資家が多く保有している銘柄が大きく値を崩していたことや、機関投資家の保有が少ないあるいはほとんど保有していないと見られる小型株や無配株が個人投資家の売り買いで賑わい、堅調な銘柄が多かったことからもそういった動きが見て取れるようです。

　ＳＱ算出日、決算を前に手仕舞うという動きが出ているようです。ただ、今日のパルコ（８２５１）の決算発表や、昨日発表になった日本マクドナルド（２７０２）の２月の売上動向、消費者態度指数をみても景気が回復基調にあり、デフレも徐々に脱却しつつあると思われます。

◆個別銘柄◆
ダイエー（８２６３）３２１（△５）：５００株単位
　連日の高値更新となった。海外投資家を中心にデフレ脱却への期待が高まる中、目先筋が値ごろ感のある小売株として注目したようである。

ＢＳＬ（３１１３）１１８円（△２０）
　後場に入って一段高となった。前引け間際に。２００４年３月期末での復配と株主優待制度新設を発表したことを手掛かりに目先筋が飛びついた。

パルコ（８２５１）６４９円（△２１）
　後場に入ってから急伸、後場取引時間中に発表になった業績の上方修正を素直に好感した格好。

日通（９０６２）６０６円（△１６）
　外資系証券会社が収益上ぶれを見込み、目標株価を引き上げたことや、内需株を物色する一環として買われ、堅調な動きとなった。

京セラ（６９７１）８４２０円（▲２００）：１００株単位
　米国市場安、ＧＤＰ下方修正、指数の高値警戒感などもあり、売りの対象となった。機関投資家の売りやインデックスの売りで値を下げた分もあると思う。
三菱東京ＦＧ（８３０６）９１万５千円（▲１万４千円）：１株単位
　銀行株やノンバンク株が堅調な中で、軟調な展開。特に材料があったわけではないが持ち合い解消の売りが出たのではないかと思われる。

関西汽船（９１５２）９７円（△２４）
　およそ５年振りに一時１００円台を回復。特に材料はないが、海運市況の高騰に加え、大手３社との比較から出遅れ感のあった低位海運株を物色する動きが出ていた。ただ、短期で２倍以上になっており、マネーゲームと割り切った買いが主体のようである。

日本マクドナルド（２７０２）２３６０円（△２００）：１００株単位
　昨日の引け後に２月の月次売上が好調であると発表された。地合いに押されおとなしい始まりであったが、徐々に業績の好調さを好感され大幅高、１２月つけた高値を更新した。

◆ランキング◆
東証１部値上がり上位
　　　　銘柄　　　　　　　　上昇率　　　上昇幅　　　終値　　　　売買高関西船（９１５２）　　＋３２．８７　　　△２４　　　９７　　３３９１１シルバ精（６４５３）　＋２１．７３　　　△１０　　　５６　　１８７６５大東紡（３２０２）　　＋１５．１１　　　△１３　　　９９　　　１５３９丸大食（２２８８）　　＋１４．７７　　　△３０　　２３３　　　２９６２ソキア（７７２０）　　＋１３．３６　　　△３３　　２８０　　　　９９３
東証１部値下がり上位
　　　　銘柄　　　　　　　　下降率　　　下降幅　　　終値　　　　売買高ベル２４（９６１４）　　−６．５０　▲１６２０　２３２８０　　２８．３ＴＯＷＡ（６３１５）　　−５．２１　　　▲６０　１０９１　　　　９．４クレスコ（４６７４）　　−４．９６　　　▲６８　１３０２　　　１３．７総合メディ（４７７５）　−４．９２　　▲１１５　２２２０　　　３５．１ニッパツ（５９９１）　　−４．６７　　　▲２９　　５９１　　　２１４７
東証１部売買高上位
　　　　銘柄　　　　　　　　売買高（千株）　　　　終値　　　　　前日比りそなＨＤ（８３０８）　　　１２１３８７　　　　１５５　　　　　　△１　住　金（５４０５）　　　　　　７９０５３　　　　１２０　　　　　　△６　関西船（９１５２）　　　　　　３３９１１　　　　　９７　　　　　△２４　丸　紅（８００２）　　　　　　３１１０１　　　　２７３　　　　　　△８　新日鉄（５４０１）　　　　　　２７４１２　　　　２２８　　　　　　　０　福岡シティ（８５３９）　　　　２３３６６　　　　１９４　　　　　△２０　日製鋼（５６３１）　　　　　　２０８７０　　　　１８４　　　　　△１１　シルバ精（６４５３）　　　　　１８７６５　　　　　５６　　　　　△１０　三菱重（７０１１）　　　　　　１８２２０　　　　３４７　　　　　　△２　日興ＣＧ（８６０３）　　　　　１６７９９　　　　６３９　　　　　▲２０
東証１部売買代金上位
　　　　銘柄　　　　　　売買代金（百万円）　　　　終値　　　　　前日比みずほ（８４１１）　　　　　１６０９３４　３９万３千円　　　　△５千円　三井住友（８３１６）　　　　　７８３０９　６８万６千円　　△２万１千円　ＵＦＪＨＤ（８３０７）　　　　６７７６１　５７万７千円　　△１万１千円　三菱東京（８３０６）　　　　　４２１６０　９１万５千円　　▲１万４千円　キヤノン（７７５１）　　　　　２２４６５　　　５４５０　　　　▲１３０　ＮＴＴドコモ（９４３７）　　　１９６１８　２３万９千円　　　　△２千円　ソニー（６７５８）　　　　　　１８９８５　　　４４９０　　　　▲１１０　りそなＨＤ（８３０８）　　　　１８８５２　　　　１５５　　　　　　△１　ソフトバンク（９９８４）　　　１７９８８　　　４２００　　　　　▲５０　野村ＨＤ（８６０４）　　　　　１７９２２　　　１８２０　　　　　▲１９　

＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＜資産設計情報＞＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝
---------------＜フィデリティと考えるこれからの投資＞---------------

日本株の上昇---今度はホンモノ？（その２）

　「相場が強い」と実感されている方は日に日に増えているのではないでしょ
うか？このまま上昇していくのかどうかはわかりませんが、マーケットで取引
されている株式の裏付けとなるもの、つまり企業の業績（ファンダメンタルズ）
が改善しているのはこのあいだの日曜日（３月７日）の日本経済新聞のトップ
記事の見出し「上場企業、経常益２１％増」を見てもお分かりいただけると思
います。この他にも現在の日本株マーケットを取り巻く要因がいろいろあるか
と思いますが、今回は循環的な要因と構造的な要因を３つずつあげてみたいと
思います。

　まず、（１）循環的な要因として世界経済の回復があげられるでしょう。Ｉ
ＭＦ（国際通貨基金）などによると、世界経済の２００３年成長率は３．２％
程度と前年を上回った模様です。年率４％程度の成長を続ける米国を中心とし
て、２００４年も前年を上回る見通しとなっています。（２）続いて脚光を浴
びる中国関連ですが、日中間の貿易は５年連続で最高を更新しています。対中
輸出は前年比でなんと４３．６％増と大変な伸びになっています（出所：日本
貿易振興機構）。そして、（３）日本経済の復調ですが、２００３年通年の実
質ＧＤＰは２．７％増で２年ぶりにプラスとなりました（出所：日本経済新聞
２００４年２月１８日朝刊）。

　では、構造的な要因はどうでしょうか。（１）不良債権問題はバブル崩壊以
降なかなか解決できない大問題でしたが、ようやく自力で処理できる段階まで
きている銀行も増えてきているようです。かつては格下げが“ジャパン・プレ
ミアム”なる問題も引き起こして世間を騒がせたりしましたが、米ムーディー
ズは昨年１２月に大手銀４行の財務格付けをバブル崩壊後初めて引き上げまし
た。不良債権問題と並んで、（２）雇用問題も深刻さを増す一方でしたが、２
００３年の完全失業率は５．３％と１３年ぶりに改善しました（出所：日本経
済新聞２００４年１月３０日朝刊）。また、（３）日本経済の特徴のひとつと
されることの多い企業間の株式持ち合いですが、実は毎年減少しています。銀
行や保険会社等の金融機関、事業法人など純投資以外を目的とする株主の比率
は２００２年に４０．３％にまで低下しています。個人や外国人などが中心と
なる純投資目的の株主の比率が５９．７％となっていますので、大きく逆転し
ています（出所：全国証券取引所「平成１４年度株式分布状況調査」）。かつ
ては株式の持ち合いは「なれあい経営だ」などと外国からは批判を浴びました
が、日本の企業はかなりのスピードで変わってきているのではないでしょうか。
（以下次号）

フィデリティのファンドはマネックス証券でお申込みいただけます。
投資信託をお申込みの際には、「目論見書」にて詳細をご確認ください。

------------------------＜ＨＳＢＣの中国情報＞------------------------

　２月の中国株式市場と投資戦略

　２月の中国株式市場は月中、ＭＳＣＩチャイナフリー指数は６．２％上昇、
Ｈ株指数は１１％の上昇となり大幅に上昇しました。１月の鉱工業生産が対前
年比１９％増となったことに加え、１月の輸出は同１９．８％増となり、発表
された経済指標が市場にとってプラス材料になりました。

　中国の付加価値税（増値税）の税率は１７％ですが、輸出企業は原材料を中
国国内で調達し、製品を輸出すると徴収された税額の約１５％が払い戻しされ
ることになっていました。この還付税率が今年の１月１日から１５％から１２
％へ３％引き下げられ、一部には輸出に急ブレーキが掛かるとの見方がありま
した。しかし、今年の旧正月が２月に当たったにも拘らず、輸出が２割近い伸
びとなったことが確認され市場に歓迎されました。

　また、中国政府が社会保障基金による海外（主に香港）投資の認可をアナウ
ンスし、株式市場の上昇を期待した投資家の買いが入ったことも相場の支援材
料となりました。

　さらに、鳥インフルエンザの沈静化も見逃せません。昨年流行したＳＡＲＳ
と異なり、この感染症については香港では１９９７年に経験しており、その当
時、経済や消費に大きな影響を与えなかったことから市場関係者は当初から冷
静な見方をしていましたが、ウイルスの拡大が収束するにつれマーケットに安
心感をもたらしました。

　市場では一部に経済が過熱気味との懸念があったものの、金属、鉱業関連銘
柄は大幅な上昇となりました。２００４年の石炭小売価格を値上げしたヤン州
煤業や鉄鋼市況の上昇により恩恵を受ける鉄鋼メーカーも値を飛ばす展開とな
りました。特にチャイナ　オリエンタル　グループ（鉄鋼メーカー）が行った
２．５億米ドルにのぼる新規株式公開（ＩＰＯ）には市場の注目が集まり、募
集を大幅に上回る申込みがあったとされ、その人気ぶりが伺える展開となりま
した。

　また、中国銘柄の中で時価総額が最大でかつ携帯電話最大手のチャイナモバ
イルと２番手のチャイナユニコムの加入件数が大幅に増加したと伝えられ通信
関連も好調に推移しました。一方、コンピューター大手のレジェンドは、２０
０３年第４四半期の業績で、利益の伸びが予想を下回る前期比２％に止まった
ことから、失望売りを浴びました。

　政策マターでは人民元切上げの噂が流れましたが、政府は税制及び金融改革
を進めていることから、経済の安定のため、現在の為替相場を当面、維持する
ものと考えています。

　中国経済の成長とマーケットの上昇を背景に、中国株式市場への資金流入は
今後も続くと予想しています。３月から４月にかけて発表される中国企業の業
績は概ね良好と予想され、好業績を材料に株式市場は更に上昇を続けるものと
みています。懸念材料としては、２００億米ドルを超えると予想される大型の
新規株式公開ですが、今後も世界的に中国への関心が強まり、資金の流入が続
けば、市場にとって大きな悪材料とはならないとみています。引き続き、消費
財、自動車、日用品など良好な国内消費の恩恵を受ける業種に投資妙味がある
ものと考えています。

※「ＨＳＢＣチャイナオープン」はマネックス証券でお申込いただけます。
投資信託をお申込みの際には、「目論見書」にて詳細をご確認下さい。

−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−

投資信託基準価額（３月９日現在）
　ザ・ファンド＠マネックス　　　　　　　　　　　　　　６，９２７（＋３）
−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−
外国投信基準価額（３月９日現在）
＜米ドル建＞
　バンガード・トータル・ストック・Ｍ・Ｉ・Ｆ　２６．９０　（−０．１８）
　バンガード・ウェルズリー・インカム・Ｆ　　　２１．５５　（±０．００）
　バンガード・スモールキャップ・インデックス　２３．９２　（−０．２５）
　マサチューセッツ・インベスターズ・トラスト　１５．５２　（−０．１０）
　ＭＦＳ　ストラテジック・グロース・ファンド　１７．３０　（−０．１６）

　適用レート（３月１０日午後２時３０分現在）
　買付　１１１．２０　（−０．０５）　解約　１１０．７０　（−０．０５）

＜ユーロ建＞
　フィデリティ・ヨーロピアン・グロース・Ｆ　　１３．１２　（−０．１４）

　適用レート（３月１０日午後２時３０分現在）
　買付　１３７．５０　（−１．４０）　解約　１３６．５０　（−１．４０）

＝＝＝＝＝＝＝＝＜マネックス社長　松本大のつぶやき＞＝＝＝＝＝＝＝＝＝
３月１０日　　　　　＜首都大学東京＞
都が来春に開設を企図している新大学「首都大学東京」については、あまり詳
しく追いかけていなかったのですが、今朝の朝日新聞の記事を読んでビックリ
しました。新大学構想に異論が強い都立大に対して、「批判を繰り返す教員は
新大学に参加すべきでない」「改革である以上、現大学との対話、協議に基づ
く妥協はありえない」「公に改革に批判を繰り返す人たちには建設的な議論が
出来る保障がない」などと書いた最後通告を送ったというのです。どの程度の
反対運動で、どのような手法で批判がされているのかを私は知りません。本件
について、ほとんど背景を知らずにコメントするのは大変危険だと承知した上
で、それでもやはり思ってしまうのは、最近の東京都、と云うか石原知事の考
え方とやり方に対する不安です。大学は知恵や知識を集約し、伝達する場所で
す。そして正しい知恵を探求するためには、仮にそれが非効率的な場面があっ
ても、「批判」は極めて重要なプロセスです。批判を塞げば、それはファシズ
ム的な動きに繋がりかねません。繰り返しますが、背景も実態も知らないので、
私のコメントは全く的外れかも知れません。教員側に大きな問題があるのかも
知れません。しかし「批判」しかも「公の批判」を塞ぐことだけは、特に権力
を持つ者としては、決してやってはいけないものだと私は思います。

−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−
創刊号からのマネックスメールバックナンバー（マネログ）はこちらから
→ http://www.monex.co.jp/monex_blog/index.html

マネックスメール全文を過去にさかのぼって読むことはもちろん、“つぶやき”
の部分だけをさかのぼることや、キーワードで過去のある部分を検索すること
も可能です。ぜひ一度お試しください。

ご意見や、皆様の身近な投資情報は、こちらまでお寄せ下さい。
mailto:feedback@monex.co.jp

＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＜ただ今ブックビルディング中＞＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝
当社取り扱いの新規公開銘柄のブックビルディング期間等の日程を掲載します。
詳しくはホームページをご覧下さい。

−−−−−−−−−−−＜新規公開株の公募／売出＞−−−−−−−−−
＜明日が募集締め切りの銘柄＞
　ブックオフコーポレーション（３３１３）東証２部
　　募集期間は３月１１日（木）ＡＭ１１：００まで
　　公募価格は１，３００円

＜募集期間中の銘柄＞
アルデプロ（８９２５）　マザーズ
　　募集期間は　３月１５日（月）ＡＭ１１：００まで
　　公募価格は４０万円

＜新規取扱い決定銘柄＞
　ゴルフダイジェスト・オンライン（３３１９）　マザーズ
　　ブックビルディングは　３月１７日（水）より

　綜合臨床薬理研究所（２３９９）　マザーズ
　　ブックビルディングは　３月２４日（水）より

詳細はこちら
http://www.monex.co.jp/visitor/shohin/kabushiki/ipo/meigara/

＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝
＜マネックスメールを解除したい時は＞

・当社に直接申し込まれたお客様
　マネックスメールの受信解除、メールアドレスの変更等はこちらへ

　▽ http://www.monex.co.jp/visitor/shohin/joho/monex_mail/

　アドレスの変更の場合、お手数ですが、旧アドレスの解除、新規アドレスの
　登録という方法でお願いします。

・まぐまぐ、Macky!、melmaご利用のお客様
　解除をしたい場合は、ご自身がご利用のシステムから行って下さい。

　▽まぐまぐ http://www.mag2.com/m/000001７399.htm (ID:000001７399)
　▽Macky! http://macky.nifty.com/check.htm (マネックスメール)
　▽melma http://www.melma.com/ （マネックスメール　m00015629)

　何れもメールでの解除はできません。ＨＰにアクセスして行ってください。

−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−
●配送できないメールアドレス等の解除について
マネックスメールでは、ご登録いただいたメールアドレスに間違いがありメールを配
送できない場合や、何らかの理由で一定期間登録メールアドレスへメールが配送され
ない場合、その他弊社がやむを得ないと判断した場合には、登録メールアドレスを解
除させていただくことがございます。予めご了承下さい。
マネックスメールへのご登録にあたりましては、正しいメールアドレスが入力されて
いることをご確認下さい。
−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−

◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇
　マネックスメールはマネックス証券株式会社（以下「当社」）が発行するメール
　マガジンです。マネックスメールの著作権は当社に属し当社の許可なく複製・再
　配信等を行うことはできません。当社は有価証券の価格の上昇又は下落について
　断定的判断を提供することはなく、マネックスメールをもって有価証券の売買を
　勧誘するものでもありません。投資等のご判断は、ご自身の自己責任においてさ
　れますようお願い致します。当社は、お客様のマネックスメール情報サービスの
　ご利用により生じた損害につきましては、その責を負いません。

　またマネックスメールに他社から提供されているコンテンツに関しては、それぞ
　れの会社が作成したものであり、その内容の正確性・有用性等について当社は一
　切責任を負いません。

　http://www.monex.co.jp/
◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇