マネックスメール　2006年1月25日（水）

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　マネックスメール＜第1589号　2006年1月25日（水）夕方発行＞
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≪本日の目次≫
　1.相場概況
　2.10年後に笑う！マネープラン入門
　3.フィデリティと考えるこれからの投資
　4.ＨＳＢＣの中国情報
　5.投資信託基準価額
　6.マネックス証券CEO　松本大のつぶやき

　マネックスメール解除の方法は一番下にあります
　またバックナンバーは以下でご覧頂けます。
http://www2.monex.co.jp/monex_blog/index.html

=-=-=-=-=-=-=-=-=-=-=-=-=-=-=-=-=-=-=-=-=-=-=-=-=-=-=-=-=-=-=-=-=-=-=-1.相場概況
=-=-=-=-=-=-=-=-=-=-=-=-=-=-=-=-=-=-=-=-=-=-=-=-=-=-=-=-=-=-=-=-=-=-=-米国株高などを受けて堅調な動きだが手仕舞い売りに押され上げ幅縮小

日経平均　　　　　　　　　　　　15,651.00 （△ 2.11）
日経２２５先物　　　　　　　　　15,700 （△40 ）
ＴＯＰＩＸ　　　　　　　　　　　 1,618.46 （△ 6.03）
単純平均　　　　　　　　　　　　 551.57 （△ 4.88）
東証二部指数　　　　　　　　　　 5,076.21 （△25.07）
日経ジャスダック平均　　　　　　 2,717.35 （△49.84）
東証一部
値上がり銘柄数　　　　　　　　　 995銘柄
値下がり銘柄数　　　　　　　　　 585銘柄
変わらず　　　　　　　　　　　　 88銘柄
比較できず　　　　　　　　　　　 1銘柄
騰落レシオ　　　　　　　　　　　 105.86％　+5.33％
売買高　　　　　　　　　　　 21億4720万株（概算）
売買代金　　　　　　　　2兆6644億1200万円（概算）
時価総額　　　　　　　　　　512兆2429億円（概算）
為替（１５時）　　　　　　　　　 115.07円／米ドル

◆市況概況◆

　米国市場が堅調な動きとなったことや寄り付き前の外国人売買動向が買い越しとなったこともあって、買い先行の始まりとなりました。東証のシステムに対する疑心暗鬼な動きが残る中で、外資系証券の半導体関連銘柄への投資判断の引き上げを受け、ハイテク銘柄を中心に堅調な動きとなりました。ライブドアが寄り付くかどうかが注目され、後場に入ってから寄り付いたものの、大きな混乱もなく、市場への影響はあまりありませんでした。

　ライブドアの売買がかさむことによる、東証のシステムへの懸念もあったことから早め早めに手仕舞う動きもあり、また、様子見気分も強くなったことから、ちょっとした先物の売りで相場全体が売り急ぐような展開になって、上げ幅を縮小、日経平均はほぼ前日と変わらずとなりました。鉄鋼株を筆頭に「オールドエコノミー」銘柄が堅調な動きとなり、ＴＯＰＩＸはしっかりした動きとなりました。

　一方で小型銘柄も選別色は強くなったものの堅調な動きは続き、東証マザーズ指数は引続き大幅高、二部株指数は落ち着いていたものの、日経ジャスダック平均やＴＯＰＩＸ−スモール、小型株指数、など小型銘柄の動きを示す指数は軒並み高となりました。ここのところの下げ相場でしっかりとしていたディフェンシブ銘柄は総じて軟調な動きとなり、朝方買いを集めていた小売り銘柄も利食い売りに押され、軟調な引けとなるものが目立ちました。

　市場のセンチメントは徐々に改善してはいるものの目先筋の強気な動きに陰りもあり、積極的にポジションを取っていくような展開ではなく、利食い売りのタイミングも早め早めに出ているような感じです。指数はもたつきながらも銘柄を選別しながら堅調な地合いは続くのではないかと思います。

----　お知らせ　------------------------------------------------------　相場の心構えについて解説した「相場の世界」が本として出版されました。　昨年までマネックスメールに連載されていました「相場の世界」が加筆されて『江戸の賢人に学ぶ相場の「極意」』としてパンローリング社より出版されました。
　セミナーのＤＶＤ（ビデオ）「ローソク足と酒田五法」と合わせて是非、ご利用ください。

http://www.tradersshop.com/bin/showprod?a=3850&c=9784775990254

http://www.tradersshop.com/bin/showprod?a=3850&c=9784775961094

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　（マネックス証券　清水洋介）

−＜今日の言葉＞−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−
・オールドエコノミー銘柄
　昔からある業種のことを指し、繊維株や鉄鋼株や造船株などの伝統的な
　重厚長大産業のことをいう。IT銘柄などと対比される。
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◆個別銘柄◆

鉄鋼株や繊維株がしっかりした動きとなっていました。

ライブドア　（4753）　137円　（▲39）　：1株単位
　午後1時半からの90分間で取引されることになりましたが、寄り付いた後は、
売りが優勢となって下げ幅を拡大しました。出来高は約4億2,160万株となって
います。

三洋電機　（6764）　348円　（△26）　
　井植敏代表取締役が辞任を表明すると報じられたことで、経営陣の刷新によ
る業績回復を期待する買いが入り、大幅高で引けました。

東京エレクトロン　（8035）　8,150円　（△250）　：100株単位
　米国市場で半導体株が堅調だったことや、外資系証券が半導体製造装置業界
の投資判断を引き上げたことなどが材料となって注目が集まり、堅調な引けと
なりました。

東　芝　（6502）　690円　（▲33）　
　原発大手の米・ウエスチングハウスの買収が報じられましたが、目先的な財
務負担増を懸念して売りが優勢となり、大幅安となりました。

新日鉄　（5401）　415円　（△7）　
　好業績でＰＥＲ（株価収益率）の低い主力銘柄を物色する流れなどから鉄鋼
株の一角が買われ、朝方から堅調に推移しました。

関東電化工業　（4047）　574円　（△80）　
　朝方から買い気配で始まりストップ高で引けました。前日のアナリスト向け
会社説明会の内容が評価されたもようです。

◆ランキング◆

東証一部値上がり上位
　個別の材料で、小口の買いで値を飛ばすものが見られます。

東証一部値下がり上位
　利益確定売りから、小口の売りで値を下げているものが見られます。

東証１部売買高上位
　鉄鋼株が上位に見られ、値を上げています。

東証１部売買代金上位
　引き続き、大手銀行株が上位となっています。

詳細は
→ http://www2.monex.co.jp/j/monex_asa_mail/rank.htm

※株式分割銘柄に関してはマネックス証券のウェブサイトにログイン後、
「投資情報」→「株式周辺情報」→「資本異動銘柄」をご覧ください。

　本コラムに掲載される内容は、コメント執筆時における筆者の見解・予測
であり、情報の正確性について保証するものではありません。また、内容は
予告なく変更されることがあります。なお、本コラムは情報提供のみを目的
として作成されたもので、有価証券の売買、為替取引の勧誘、売買推奨を目
的としたものではありません。

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2.10年後に笑う！マネープラン入門　第98回
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株式投資のスタンス　「小遣いかせぎ」vs「資産づくり」（２）

●ライブドアショックから学ぼう
　株式投資には、短期で売買して利益を上げる「小遣いかせぎスタンス」と、
同じ銘柄をじっくり持って、長期で資産全体の利回りを上げる「資産づくり」
スタンスがある。

　「小遣いかせぎ」は派手で楽しいがリスクが高い。利益が上がると（自分で
決めた）上限を超えて投資額を増やしてしまったり、普通の個人投資家が手を
出すべきではない（と私が考える）「信用取引」に手を出してしまったりとい
う大きな誘惑もある。今回のライブドアショックは、個別銘柄に投資する「株
式投資」のリスクを、極端な形で私たちに再認識させてくれることになった。
市場が公正でない、情報がゆがんでいる、チェック機能が働いていないという
のは投資家にとって致命的なマイナスだが、現実の市場にはまだまだその要素
がたくさん残っているということだ。

　個別銘柄を買うときには、どんなに情報収集に力を注いでも幹部の不正、欠
陥商品の販売、１従業員の失敗などで株価が大幅に下落したり、会社が倒産し
てしまうリスクがあることを覚えておこう。だからこそ投資金額の上限を決め、
複数銘柄に投資し、信用取引に手を出さないというルールが大切なのだ。

　実に個別銘柄の短期売買は多くの人が言うほど簡単ではない。時間が十分に
取れないなど条件が整わない人もいるし、性格が向かない人もいる。何度かやっ
てみて自分は向いていないと判断したら、無理に「小遣いかせぎスタンス」で
の株式投資を続けることはない。無理に続けると気が重いだけでなく損も深く
なる。
　
●スタンスを変えれば株式投資も怖くない
　一方「資産づくりスタンス」は地味で「小遣いかせぎ」のように楽しくもな
い。ポートフォリオを組んでこつこつと積み立てていき、ときどき全体のバラ
ンスを組み替える程度だ。あっちで「５割儲けた」「２倍に増えた」と騒いで
いるのを横目でながめ、１割や２割に甘んじる時期も多い（とはいえ定期預金
や個人向け国債にくらべると夢のような利回りだが）。１年で投資額が何倍に
も増えることはないし、儲けで海外旅行に行くこともまずない。

　だが５年10年20年という期間で見れば、かなり魅力的な利回りを達成できる
はずだ。思いがけない下落相場でも痛手は小さい。ポートフォリオ投資（分散
投資）が前提なので、日本の株だけでなく、海外の株や海外の債券も組み入れ
ているからだ。日本の株価が半分に下がっても、資産全体ではプラスになる可
能性だってある。

　個別銘柄投資より投資信託での運用が主になるので、今回のライブドアショッ
クのような出来事があっても受ける影響は小さい。

　「資産づくり」のもうひとつの利点は、投資に時間がとられないことだ。自
分の目的や相場観に合うポートフォリオ作りや、銘柄選び（主に投資信託）に
はじっくり時間をかけるのがいいが、それさえ決めてしまえば日々の銘柄の価
格を追うことはない。買値や買い時、売値や売り時を見計らう必要もない。自
動積み立ての手続きをし、ときどき残高やバランスをチェックするだけで事足
りる。ワクワクドキドキすることは、残念ながらあまりない。

　これなら仕事に付き合いに忙しい会社員、家事や子育てに負われる主婦（夫）
でも、無理なく投資を実践し長〜く続けることができる。株価が下がると眠れ
ないという人も、投資信託の月１万円の積み立てから始めれば、１年後には眠
れるようになるだろう。

　「株式投資を始めたい」という人に勧めたいのは、こちら「資産作りスタン
ス」の投資だ。前回も話したように短期売買の「小遣いかせぎ」で成功するに
は、投資にかけられる時間がたっぷりあること、複数銘柄が買える資金がある
こと、株式投資が好きでその過程も楽しめることなどの要素が欠かせない。条
件がととのっていて性格的に向いている人はそうたくさんはいない。しかし
「資産作り」は万人にできる投資法だし、万人（特に老後を公的年金に頼れな
い世代−20〜40代）に必要な投資法だ。

　たとえば30歳から65歳まで35年間、毎年50万円を積み立てた場合、利回り１
％なら65歳の元利合計は約2083万円。利回り４％なら約3682万円。７％なら
6911万円だ。同じ努力でこれだけの差が出る。これぞ長期運用、複利、ポート
フォリオ運用の成果だ。「資産づくりスタンス」で株式投資を取り入れること
の意義は大きい。

　これから投資を始める人は、ぜひ「資産づくりスタンス」を学んでひとつず
つやってみてほしい。「小遣いかせぎスタンス」だけやってきた人も、将来の
ための貯蓄や毎月の積み立てで「資産づくり」をスタートさせてほしい。学ぶ
には、マネックスメールの本コーナーや毎週金曜日の「資産設計塾」が役に立
つはずだ。

　今始めたら１年後、株式投資に対するあなたの考え方も経験もまったく違う
ものとなっているはず。そしてきっと、あなたのポートフォリオもね。

（ファイナンシャル・プランナー　中村芳子）

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3.フィデリティと考えるこれからの投資
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今井さんに聞く、成功する中小型株投資（その2）

　前回に引き続き国際エコノミストである今井澂さんに中小型株の魅力と個人
の資産形成における中小型株の意義について語っていただきます。

外国人投資家が注目する中小型株

　好業績は株価にも反映されます。1年間の株価値上がり率を見ると、上位10社
には必ずと言っていいほど中小型株が多数ランキングされます。これはおもに
外国人投資家の動向によるものと思われます。外国人投資家は中小型企業のビ
ジネスモデルを詳細に分析し、市場シェアの高さや収益力の高さを見極めると、
積極的に「買い」に打って出ます。中小型企業の時価総額は小さいため、大量
の資金でなくとも大量保有につながるケースもたびたびあります。これが株価
に影響を与えるのです。

　外国人投資家が株式の保有率5％を超える銘柄を調べると、こんな共通点が浮
かび上がってきました。ROE（株主資本利益率）が高く、PER（株価収益率）が
低い銘柄---すなわち、実力の割に株価が割安に放置されている銘柄です。日本
の投資家が気づく前に、外国人投資家はいち早く成長銘柄を発掘します。

　彼らが注目する銘柄のなかには、来期以降も業績見通しが良好で、前述の新
興市場から東証二部、東証一部へステージを移し、さらにはMSCI（モルガン・
スタンレー・キャピタル・インターナショナル）、日経平均株価といった株価指
数の採用銘柄に選ばれることも少なくありません。

中小型株こそファンドの活用を

　中小型株企業の高い成長力を裏付けるものは何でしょうか？ コーポレート・
ガバナンスへの高い意識だと私は考えます。東証一部上場企業の経営者はサラ
リーマン社長のケースがほとんどです。対する新興市場の経営者は自らがオー
ナーであったり、その一族や社内の持ち株会が大株主であるケースが多く、自
分の会社の株主価値を高めようとする意識、株価への注意はサラリーマン社長
と比べるまでもなく、株式分割や増配なども積極的に行っています。

　総じて、株主と付き合うに値するのが中小型株、といえます。1つだけ不安が
あるとすれば、ビジネスの安定性が脆弱な点です。大型株が巨木とすれば、中
小型株は伸び盛りの若い木です。強風が吹き荒れたならば、倒れてしまうこと
もないとは言い切れません。何かの具合で経営が立ち行かなくなり、外国人投
資家が逃げ出すようなことがあれば、株価にも影響が生じるでしょう。

　こうした中小型株に投資するにあたっては、前述のとおり情報が少ないため、
個人ではなかなか難しいのが現状です。銘柄選択や買い場は、プロのアナリス
トやポートフォリオ・マネージャーに任せるのがベスト。ですから、中小型株
投資において、中小型株ファンドを活用する意義は非常に大きいといえます。

　加えて、中小型株投資は長期投資が鉄則です。出世魚となるような銘柄を選
択し（ファンドであれば、銘柄選択を信じ）、経営者と一緒になって、企業が
大きくなるのを楽しむのです。半年〜1年の短期で利食いするような投資スタン
スでは、将来受け取る可能性の高い大きな投資の果実をみすみす失うことにも
なりかねません。じっくりと腰を据えて中小型株の成長を享受しましょう。

今井澂さん・・・山一投資顧問取締役、日債銀投資顧問専務取締役兼ニッポン・
クレジット・ガートモア会長などを経て、現在は国際エコノミスト、白鴎大学
経営学部教授。

「フィデリティ・日本小型株・ファンド」、「フィデリティ・日本配当成長株・
ファンド（分配重視型）」、「フィデリティ・日本成長株・ファンド」はマ
ネックス証券でお申込みいただけます。
投資信託をお申込みの際には、「投資信託説明書（目論見書）」にて詳細をご
確認ください。

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4.ＨＳＢＣの中国情報
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中国の時代劇

　水戸黄門とか桃太郎侍のような勧善懲悪型の時代劇は、中国にもあります。
古典的なテーマは康熙帝がお忍びで町に出て、あくどい輩を退治、というもの
です。清王朝は、満州族が漢民族を征服し、辮髪(べんぱつ)など異文化を導入
したわけですから、その皇帝が善玉扱いは、若干疑問が残りますが、康熙帝は
とても人気があります。

　さて、こういう時代劇に出てくる慈悲深い為政者像というものを、年末年始
のこの時期、ニュースでよく目にします。何が言いたいかというと、中国の指
導者は、国レベルも省レベルも、この時期なんともお忙しく、貧困者のもとを
尋ねたり、そうかと思うと完成したプロジェクトを見て回ったり、と一年の締
め括りに余念ないんです。

　胡錦濤国家主席・温家宝総理ともに2005年の旧正月を内陸部の寒村で迎えて
います。2006年もおそらくこの路線かなと思います。こういうことって日本で
は今更なのか、あまり見ませんね。米国からの贈り物でご満悦の小泉首相など
という図柄は見かけますが、慰問のたぐいは皇室にお任せなのでしょうか。中
国の場合は、こういったものも政府の担当ですから、日本から見る中国の指導
者像とかなり違う一面を見ることができるのです。

　ところで、さっきの康熙帝、中国のテレビドラマは一回完結ではありません
ので、番組後半になると印籠登場、なんていう形はありません。何回かでひと
つの話が終わり、全体で20話とか24話になるようになっています。さらに言え
ば、印籠登場とか「ひと〜つ♪」なんていう決め技もありません。日本の方が
形式美に優れていることは確かですが、日中の時代劇を見ると人情の面では不
思議なほど共通点が多い印象を受けます。

　もうひとつ付け足すと、中国の時代劇は、人件費が安いせいなのか、壮大な
スケールが好きなのか、宴会やら戦闘シーンの登場人物が多いです。黒澤映画
のリアリズムには程遠いのですが。

「ＨＳＢＣチャイナオープン」はマネックス証券でお申込みいただけます。
投資信託をお申込みの際には、「目論見書」にて詳細をご確認ください。

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5.投資信託基準価額
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詳しくは
→ http://www.monex.co.jp/FundGuide/0/syohin/tousin/syohnitirhyouji/guest

※マネックス証券の全取扱いファンドが騰落率順に表示できます。
※外国投信を売買する際の適用為替レートは、ログイン後「投資信託コーナー」
トップ画面の「適用為替レート」でご確認いただけます。

■□■━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━
　　　　　　　　ウェブサイトリニューアルのお知らせ
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　 お客さまにより快適にサイトをご利用いただくため、1月27日（金）
　 に当社ウェブサイトのデザインを一新します。
　 リニューアル範囲はログイン前の全ページ！ご期待ください。
　 http://www.monex.co.jp/AboutUs/00000000/guest/G800/new/news601c.htm

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6.マネックス証券CEO　松本大のつぶやき
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１月２５日　　　　＜体温＞

　今日、風邪を引きかけました。或る事情から、寒風吹きすさぶ中を、ほんの
３分程度でしたが防寒具のない状態で歩かねばならず、それがキッカケでみる
みる風邪らしい症状が出て来ました。寒気がする。喉が微妙に痒い。声がこも
る調子になり、耳が聞こえにくくなる。大変です。会社に戻ると既にミーティ
ングの相手の方々が待っていたので、”ながら治療”をしようと思い、熱いお
茶を飲みながら湯飲みを両手で持ってカラダを温めようとしました。・・・殆
ど効果なし。

　ミーティングが終わると、今日は蕎麦ではなくて鍋焼きうどんの出前を頼み
ました。そしてうどんを待つ間、葛根湯粉末を熱湯に溶かして、顔面に蒸気が
かかるようにしながら、やはり両手で湯飲みを持ちながら飲みました。飲み終
わる頃には鍋焼きうどんが到着し、カーデガンを着て、一気に食べました。こ
こでようやくカラダが芯から温まり、カラダ中から汗が噴き出してきました。
そして・・・、

　風邪はスッキリと抜けました。風邪キャッチから退治まで約１時間半。早業
でした。病気の菌などは、熱いものに弱いものです。体の中で一番温度が高い
のは心臓ですが、心臓は癌に罹りません（これは温度の問題ではなくて、心筋
細胞は減ることはあっても増えることはないからでしょうか？すいません、専
門外で確証がありません）。風邪を引くと熱が出るのは、風邪菌を退治するた
めでしょう。体を短時間に強く温めて風邪を治す。これは私の個人的な療法で、
お医者さんに確認した訳でもないのですが、少なくとも私にはかなり効きます。

　朝起きて風邪気味の時は、急いでお風呂を焚いて、朝食の後に蓋をちょっと
だけ開けて湯に浸かり、追い焚きしながら蓋の上で新聞を広げて読みます。１
０分から１５分もすると、頭も顔も汗だくになります。そして大概のケースで
はこれで治ってしまいます。日本では風邪を引くと風呂に入るなと言われます
が、海外では逆の国も多いようです。皆さんも一度試されては如何でしょうか？

追伸：「代用有価証券担保掛け目の変更に関して」という短い文章を、当社ホ
　　　ームページに掲載させて頂きました。宜しかったら御覧頂きたく存じます。

■□■━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━
　　　　　　　　確定申告書類の作成方法等について
━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━■□■
　
　 確定申告のシーズンが間近となりましたので、申告書類の簡単な
　 記載方法等をご案内した『申告書類の作成方法』をPDFでご用意
　 いたしました。『特定口座年間取引報告書の見方』と併せてどうぞ
　 http://www.monex.co.jp/AboutUs/00000000/guest/G800/new/news601p.htm

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創刊号からのマネックスメールバックナンバー（マネログ）はこちらから
→ http://www2.monex.co.jp/monex_blog/index.html

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の部分だけをさかのぼることや、キーワードで過去のある部分を検索すること
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