マネックスメール　2007年6月26日（火）

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　　目次
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　１　相場概況
　２　新規公開株（ＩＰＯ）・売出し（ＰＯ）のお知らせ
　３　株式投資−始めの一歩−
　４　土居雅紹のeワラントで覚える投資のコツ
　５　先週の投信売れ筋ランキング
　６　マネックス証券CEO　松本大のつぶやき
　７　マネックス証券からのお知らせ
　８　勉強会・セミナー情報
　９　思春期証券マンのマネックス日記
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　１　相場概況
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底堅さは確認されたものの上値も重く、小動き

日経平均　　　　　　　　　　　　18,066.11 （▼21.37）
日経２２５先物　　　　　　　　　18,090 （▼10 ）
ＴＯＰＩＸ　　　　　　　　　　　 1,765.87 （△ 1.00）
単純平均　　　　　　　　　　　　 466.44 （△ 0.04）
東証二部指数　　　　　　　　　　 4,159.07 （▼30.38）
日経ジャスダック平均　　　　　　 2,099.43 （▼14.10）
東証マザーズ指数　　　　　　 　　 909.87 （▼23.39）
東証一部
値上がり銘柄数　　　　　　　　　 748銘柄
値下がり銘柄数　　　　　　　　　 834銘柄
変わらず　　　　　　　　　　　　 139銘柄
比較できず　　　　　　　　　　　 5銘柄
騰落レシオ　　　　　　　　　　 102.82％ 　▼ 4.92％
売買高　　　　　　　　　　　 17億5632万株（概算）
売買代金　　　　　　　　2兆4008億9400万円（概算）
時価総額　　　　　　　　　　564兆4406億円（概算）
為替（１５時）　　　　　　　　　 123.38円／米ドル

◆市況概況◆

　米国市場が引き続き軟調、外国人売買動向（市場筋推計、外資系13社ベース）が大幅売り越しと伝えられたのですが、買い先行となりました。寄り付きの買いが一巡したあとは予想通り上値が重く、見切り売りもかさみましたが予想外の堅調な始まりと言うことでちょっと戸惑った感もありました。その後は下値を試す展開となりましたが、日経平均18,000円を意識する水準では底堅く、底堅さが確認されると戻り歩調となるのですが戻り売りや見切り売りも多く、戻りきらない展開が続きました。

　後場に入っても底堅いながらも上値の重い展開が続きました。昼の市場外取引は金額は大きかったのですが、売り買いの偏りはないと伝えられ、市場への影響はほとんどありませんでした。前場同様に日経平均18,000円を意識したところでは底堅くなるのですが、戻りも鈍く、戻りの鈍さを見て上値が重くなり、上値の重さを見て戻りも鈍くなると言った状況で方向感なく、小動きとなりました。

　小型銘柄は軟調となりました。ここまで順調に戻っていたことで戻り一服、利益確定売りに押されたものと思われます。それでも日経ジャスダック平均や二部株指数は軟調、東証マザーズ指数は大幅安となりました。先物にも朝方はまとまった買いも見られたのですが、その後は目先筋が中心と見られ方向感のない展開となりました。経済指標の発表なども多く、積極的にポジションを膨らませるような展開にはなりませんでした。

　底堅い展開となりました。日経平均の18,000円を割り込まなかったことで、底堅さが確認されたようです。引け値ベースでしっかりと18,100円の水準と言うか18,000円台を固める動きとなっているので、経済指標が好転するか米国市場で金利先高感が薄れれば日経平均は節目と見られる18,300円を抜けて来るものと思います。逆に、金利先高感が強まり、米国株の調整感が強まればいったん日経平均は18,000円を割り込むような場面も出て来るのでしょう。

（マネックス証券　投資情報部長　清水洋介）

◆個別銘柄◆　

　石油関連銘柄や食品株が堅調、ハイテク銘柄や機械株は上げ一服

冶金工　（5480）　1,466円　△139 円　：500株単位
　原発向け高機能材が年々拡大する見込みから、業績拡大を期待した買いが入り大幅高となりました。

プロネクサス　（7893）　1,059円　△46 円　：100株単位
　金融商品取引法施行に絡んで、外資系証券が新規に「アウトパフォーム」で投資判断を始め、大幅高となりました。

富山化　（4518）　872円　△26 円
　Ｆ・ホフマン・ラ・ロシュと新規抗リウマチ薬でライセンス契約を結んだと発表したことから、収益拡大を期待した買いが入り大幅高となりました。
テンポス　（2751）　110,000円　△7,000 円　：1株単位
　2008年４月期決算が大幅増益になりそうだと発表したことから、好感した買いが入り大幅高となりました。

ライトオン　（7445）　2,080円　▼235 円　：100株単位
　2007年８月期決算が減益になりそうだとのことから、嫌気した売りが入り大幅安となりました。

日立造　（7004）　238円　▼4 円　：500株単位
　国土交通省から建設業法に基づく営業停止処分を受けたと発表したことから、嫌気した売りが入り軟調となりました。

◆ランキング◆

詳細は
→ http://www2.monex.co.jp/j/monex_asa_mail/rank.htm

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　２　新規公開株(ＩＰＯ)・売出し(ＰＯ)のお知らせ
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◆新規公開株式（ＩＰＯ）◆
ナインユー・インターナショナル・リミテッド （3855）
三ツ知 (3439)

◆公募・売出株式（ＰＯ）◆
ＤＡオフィス投資法人 （8976・東証）
・ブックビルディング期間　6/27（水）0:00〜募集価格等決定日まで
・募集価格決定日　7/2（月）〜7/4（水）のいずれかの日
　※最短の場合、7/2（月）にブックビルは締切となります。

ジャパンエクセレント投資法人 （8987・東証）
・ブックビルディング期間　6/27（水）0:00〜募集価格等決定日まで
・募集価格決定日　7/3（火）〜7/5（木）のいずれかの日
　※最短の場合、7/3（火）にブックビルは締切となります。

詳しくはウェブサイトをご覧ください。
→ http://www.monex.co.jp/StockOrderConfirmation/0/kbodr/kb_bosy_meigara/ichiran/guest

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　３　株式投資−始めの一歩−　−第13回−
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　「タイミング−買い−」

　先週は買うタイミングについて考えて見ました。今週も引き続き買うタイミングと言うことを考えて見ましょう。買った途端に下がってしまって、慌ててもう一度買うようなこともあります。また、買値の平均を下げるためにもう一度安いところで買う「難平（ナンピン）」と言うことをする人も多いのではないかと思います。

　ただ、「ナンピン、ソンピン、スカンピン」と言って難平を戒めるような言葉を言われることもあるくらい、「難平」は難しいものです。ただ、「下がったから」と言うような買い方はやはり慎むべきで、高いところを買った人や、安いところを買って、「利益の出ているうちに」と売り急ぐ人達が売り切ったところで、「ナンピン」をすることが肝要です。

　「ナンピン」に関しては古くから「するべきだ」と言う意見と「しない方が良い」と言う意見が分かれていますが、買いコストを下げると言う意味では、使い方さえ間違えなければ使ってもいいのではないでしょうか。株価には「買われ過ぎ」と言う状態と「売られ過ぎ」と言う状態、それに「適正」と言う水準にあるときの、三つの状態があると考えられます。そして、その水準は、ある程度株価が上下した後にはっきりとするので、その相場のさなかにいるときは得てして気がつかないものです。

　「売られ過ぎ」と言う状態で買ったつもりが、実は「適正」と言う水準で買っていた、と言うケースでは「売られ過ぎ」の水準で「ナンピン」をし、「買われ過ぎ」の水準で買っていたのであれば「適正」（これが「売られ過ぎ」と言う水準かもしれないので）の水準で「ナンピン」する、と言うような仕方でいいのではないかと思います。

　「買い」のタイミングは資金的、時間的な余裕を持っていればある程度までは後からカバーできるケースも多いのですが、慎重に買い始めることが何よりも大切ではないでしょうか。
　

（マネックス証券　投資情報部長　清水洋介）

　また、ご意見・ご質問はメール件名「清水」宛で
　mailto:feedback@monex.co.jp
　までお送りいただければ清水から回答いたします。

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今週の「覚えておこう！」

−お詫びと訂正−

　先週の「覚えておこう！」のコーナーの記述に一部誤りがございました。お詫びして訂正いたします。

【誤】資本の部
【正】純資産の部

　−投資指標−

投資指標

　こういった、株式の発行会社が発表する数字でその会社の安定性や成長性、収益力などを数字で表し投資をするための指標としようとするものがあります。これらの指標で「割高・割安」を判定したり、投資対象を探したりすることをするのです。投資成果を上げるために、以下のような代表的な指標を組み合わせ、駆使して投資をするのです。

１．ＰＥＲ（株価収益率＝PriceEarningsRatio）

　ＰＥＲ　＝　株価　÷　一株あたり（当期）利益（＝ＥＰＳ）

　株価が１株当たり（当期）利益の何倍になっているかを示す指標です。ＰＥＲが高いと割高、低ければ割安であるとされますが、何倍が妥当であるという事はなく、その時々の相場状況や業種によっても違います。何倍が割高、何倍が割安というのは明らかに高い場合や特別利益で一時的に低いＰＥＲである場合などもあり注意が必要です。

　一株あたり当期利益のことをＥＰＳ＝Earnings　Per　Shareといいます。
　ＥＰＳ　＝（税引き後）当期利益　÷　発行済み株式数

２．ＰＢＲ（株価純資産倍率＝PriceBook-valueRatio）

　ＰＢＲ　＝　株価　÷　一株あたり純資産（株主資本）（＝ＢＰＳ）

　株価と１株当たりの株主資本（純資産）の比率を示す指標で、企業が解散したとすると、残る価値（資産）は１株当たりどれくらいかを知ることができます。ＰＢＲが１倍に近づくほど株価は割安であることを示していますが、１倍以下になると株価が解散価値をも下回ることになります。これも資産の中身が問題となる場合もあり（土地や有価証券を簿価で計算しているケースなど）表面上の数字だけでは一概に言えない場合もあるので注意が必要です。また、相場が低迷しているようなときには１倍を割り込む銘柄が大半を占めるような状況もあります。投資対象を絞る手段としては有効ですが、何倍だから上がるとか下がる、ということでもないようです。

　一株あたり純資産のことをＢＰＳ＝Earnings　Per　Shareといいます。
ＢＰＳ　＝　純資産総額（=資産額-負債額=自己資本額）÷　発行済み株式数
３．ＰＣＦＲ（株価キャッシュフロー倍率=Price　Cash-Flow　Ratio)

　ＰＣＦＲ　＝　株価　÷　一株あたりキャッシュフロー（＝ＣＦＰＳ）
　企業が実際に生み出す現金価値＝キャッシュフロー、純現金収支、に対して株価がどのくらい買われているかを判断するもので、その企業の帳簿上ではない実質価値を判断し易い。
　一株あたりキャッシュフローのことをＣＦＰＳ=Ｃａｓｈ-ＦｌｏｗPerShareといいます。

　ＣＦＰＳ　＝　利益留保　＋　減価償却費　÷　発行済み株式数

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　４　土居雅紹のeワラントで覚える投資のコツ　−第106回−
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　「eワラント新規追加個別銘柄のパフォーマンス」
　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　(難易度　★☆☆☆☆)
■　eワラントに追加された国内株のその後の値動き
　eワラントの銘柄追加の際に重視することは、取引されるか否かです。株式の取引が増えればeワラントも増えることが多い、コールを買う方が多いということから、結局は上がりそうなものを探すことに近いともいえます。もちろん、数ある候補のうちから数銘柄程度を選ぶことになるため、今後注目される可能性、ヘッジを行うための流動性、発行後1ヶ月程度の間上昇モメンタムがあるか どうか、プットも出す場合は貸株の状況を総合的に判断します。このうち、上昇モメンタムに関しては、当初は担当者の相場観を重視していましたが、現在は一定のロジックで選ぶようにしています。その結果、（主観を極力排したためか）最近はよい成果を収めているようです。前回の国内株原資産の追加後1ヶ月のパフォーマンスは4銘柄平均で+14.3%、同期間のTOPIXの+1.5をはるかに上回る結果となりました。

原資産 　　　　　　　　　EW発行日　　株価　　　1ヵ月後 変化率
4901富士フイルムH 　2007/5/14 5,050 5,460 +8.12%
5631日本製鋼所 　　　　　　2007/5/14 1,501 1,756 +16.99%
7004日立造船 　　　　　　2007/5/14 228 247 +8.33%
8002丸紅 　　　　　　　2007/5/14 790 979 +23.92%
（参考）TOPIX 　　　　　1,7304.99 1,756.64 + 1.48%

■　ではその前は？
　5月以前の国内株式が追加された直近3回を見ると、3月はややマイナス、2月は良い結果、その前の2006年11月は新興市場銘柄が大きく値を崩したこともあり不調に終わりました。もちろんこれを受けて2007年2月発行から選定ロジックを修正しています。

原資産　 EW発行日 株価 1ヵ月後 　変化率
7013IHI 2007/3/26 466 427 -8.37%
4042東ソー 2007/2/2 596 605 1.51%
4519中外製薬 2007/2/2 2,725 3,010 10.46%
5406神戸製鋼所 2007/2/2 442 481 8.82%
5479日本金属工業 2007/2/2 468 592 26.50%
5711三菱マテリアル2007/2/2 484 544 12.40%
6041ボッシュ 2007/2/2 594 565 -4.88%
6767ミツミ電機 2007/2/2 2,860 3,360 17.48%
2759テレウェイヴ 2006/11/6 220,000 105,000 -52.27%
3048ビックカメラ 2006/11/6 165,000 153,000 -7.27%
4063信越化学工業 2006/11/6 7,700 7,470 -2.99%
4296ゼンテック・テク2006/11/6 534,000 497,000 -6.93%

　ちなみに、同期間のTOPIXのパフォーマンスは3月は-2.18%、2月は-1.19%、2006年11月は-0.1%でした。

■　さて、7月追加の銘柄は？
　今回（7月2日）の新規銘柄追加の際に、以下の国内株式が新たに対象原資産として追加されます。どういう結果となるか全く保証はありませんが、皆様の予想はいかがでしょうか？

5480 日本冶金工業
6361 荏原
6952 カシオ計算機
7003 三井造船
7007 佐世保重工業
7012 川崎重工業

◆◆　本日のポイント：7月のeワラント追加対象原資産はどう動く？　◆◆

（ゴールドマン・サックス証券 eコマース部長 土居 雅紹 （どい まさつぐ））
※eワラントおよびニアピンeワラント利用上の注意点
eワラントおよびニアピンeワラントは対象原資産に直接投資するよりもリスクが高い投資となります。また、投資元本のすべてを失うことがあり、手数料・税金等を考慮する必要があります。実際のお取引の際には、商品およびリスクに関する詳細について最新の「外国証券内容説明書」にて必ずご確認ください。投資リスクの説明→ http://www.gs.com/japan/ewarrant/beginner/index2.html
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eワラントとは ?　 http://www.gs.com/japan/ewarrant/invest/abc.html−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−
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　　　　　　　→ http://www.monex.co.jp/ServiceInformation/TOPMERIT/guest/G100/meigara/convenience_service.htm

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　５　先週の投信売れ筋ランキング
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　1　ＨＳＢＣチャイナオープン
　2　三井住友ニューチャイナファンド
　3　ＨＳＢＣ　ブラジル　オープン
　4　損保ジャパン―Ｆ・トルコ株式オープン
　5　朝日Ｎｖｅｓｔグローバル

週間売れ筋ベストテン
→ http://www.monex.co.jp/FundGuide/00000000/guest/G600/trt/index.htm
※マネックス証券の先週2007年6月18日（月）〜6月22日（金）における約定日ベ ースの販売ランキングです。
　当ランキングには、 公社債型の投資信託（MRF含む）、外貨建てMMF、　及びマネーポートフォリオは含めておりません。

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　　　　　→ http://www.monex.co.jp/AboutUs/00000000/guest/G800/new2007/news706m.htm

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　６　マネックス証券ＣＥＯ　松本大のつぶやき
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　６月２６日　　　「懐かしい声」

　最近或る事情から、中学と高校時代の友人と話す機会が増えています。この２、３日の間に１０人程度話しました。短くて５年、長い人だと２０年ぶりぐらいになります。電話を掛けると、相手が電話口に出るまでは、不安な気持ちになります。

　しかしいざ出てみると、楽しく話すことが出来ます。十年一日の如し。話す内容、声、間合い。そして何よりも総合的な会話の雰囲気が、昔の学生時代と同じで、とても安心します。一般に、人の声はあまり変わらないものです。小さい頃、古い日本映画を見ていると、女優さんが誰だか見当が付かないことがよくあったのですが、声をよく聞くと、誰だか分かることが多くありました。私の中高の同級生はみんな男性ですが、男の声もあまり変わらないようです。極端なケースでは、まるで中学生と話しているようで、ちゃんと成人としての社会生活を送っているのか不思議に思ってしまうこともありました。

　しかしこれは錯覚でしょう。当然初めて聞けば、おじさんの声、喋り方なのでしょう。まして電話ではなく会ってみたら、一気に浦島太郎のように声年齢がジャンプするのかも知れません。記憶と現実の間は、ちょっと楽しい領域ですね。

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　７　マネックス証券からのお知らせ
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■巨人・渋沢栄一の「富を築く100の教え」の執筆者渋澤健氏に
子育てする際のマネー教育や、お金の使い方などを突撃インタビュー！　→ http://www.monexuniv.co.jp/mail_magazine/2007/06/money0622.html
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　８　勉強会・セミナー情報
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■＠名古屋
　7月14日（土） 09:30〜
「儲けの連鎖を追え！出遅れ株投資術」　名証IRエキスポ 2007
　マネックス証券協賛セミナー
https://seminar.monex.co.jp/public/seminar/view/243

■＠オンライン
6月27日（水）18:00〜 インド経済の現状と見通し
https://seminar.monex.co.jp/public/seminar/view/259

6月27日（水）19:15〜 中国経済の現状と見通し
https://seminar.monex.co.jp/public/seminar/view/261

6月28日（木）11:15〜 「信用取引って何？から活用法まで」
https://seminar.monex.co.jp/public/seminar/view/265

6月28日（木）17:30〜 できる銘柄選び！チャートフォリオの使い方
https://seminar.monex.co.jp/public/seminar/view/282

6月28日（木）19:30〜
あなたは1ヶ月後の日経平均をどう予想しますか！？
https://seminar.monex.co.jp/public/seminar/view/285

6月28日（木）21:30〜 フィスコの『WHAT'S ＩＰＯ！？』
https://seminar.monex.co.jp/public/seminar/view/289

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　　　　☆投資のツボを動画で紹介　見るマネックス『マネテレ』☆
　　　　　　→ http://www2.monex.co.jp/lounge/monextv/index.html

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　９　思春期証券マンのマネックス日記
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　「達人」

　こんばんは。先日、自称・料理の達人のお宅に招かれ、手料理をご馳走になりました。

　自称・料理の達人は、僕と同年代の独身男性。食事は外食オンリーで、料理はからっきしダメな僕としては、ぜひとも見習いたいところ。

　その達人、料理へのあくなき自信ゆえか「俺なんて一生女房いらないもんね！結婚？面倒なだけだよ、そんなの」と豪語。
　まぁ強がっちゃいるものの、ぼすみん同様、単にモテないだけだと容易に察しはつくわけですが、彼の場合完全に開き直って達観、悟りの境地に達したような清々しさが。煩悩に満ち満ちた僕としては、これまた少し見習いたいところです。

　自ら達人を名乗るだけあって、彼の料理は絶品！食べる前は、「タダでご馳走になる以上、たとえどんなにマズくても、とりあえず褒めないと・・・」なんて思ってたのですが、全くの杞憂に。ホントお世辞抜きでとっても美味しくいただきました。普段あんまりパッとしないけど、料理の腕はさすがだ！達人。
　この件以来、「料理ができる男はカッコいい！」なんて思った僕は、今から料理達人でも目指そうかと真剣に思案中です。料理経験ほぼ皆無の状態から達人になるのは大変でしょうが、それ以上にお嫁さん見つける方が大変そうなんで。ハイ。

※追伸：IPOの達人・鮎川 良さんの書籍「IPO 新規上場株投資のすすめ」を抽 選で10名様にプレゼント。『評判の「IPO」について丸分かり！達人の書籍プ レゼントも 』
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　２　新規公開株（ＩＰＯ）・売出し（ＰＯ）のお知らせ
　３　株式投資−始めの一歩−
　４　土居雅紹のeワラントで覚える投資のコツ
　５　先週の投信売れ筋ランキング
　６　マネックス証券CEO　松本大のつぶやき
　７　マネックス証券からのお知らせ
　８　勉強会・セミナー情報
　９　思春期証券マンのマネックス日記
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　　　☆評判の「IPO」について丸分かり！達人の書籍プレゼントも☆
　　　　　→ http://www.monex.co.jp/AboutUs/00000000/guest/G800/new2007/news706o.htm

◆━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━◆
　１　相場概況
◆━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━◆

底堅さは確認されたものの上値も重く、小動き

日経平均　　　　　　　　　　　　18,066.11 （▼21.37）
日経２２５先物　　　　　　　　　18,090 （▼10 ）
ＴＯＰＩＸ　　　　　　　　　　　 1,765.87 （△ 1.00）
単純平均　　　　　　　　　　　　 466.44 （△ 0.04）
東証二部指数　　　　　　　　　　 4,159.07 （▼30.38）
日経ジャスダック平均　　　　　　 2,099.43 （▼14.10）
東証マザーズ指数　　　　　　 　　 909.87 （▼23.39）
東証一部
値上がり銘柄数　　　　　　　　　 748銘柄
値下がり銘柄数　　　　　　　　　 834銘柄
変わらず　　　　　　　　　　　　 139銘柄
比較できず　　　　　　　　　　　 5銘柄
騰落レシオ　　　　　　　　　　 102.82％ 　▼ 4.92％
売買高　　　　　　　　　　　 17億5632万株（概算）
売買代金　　　　　　　　2兆4008億9400万円（概算）
時価総額　　　　　　　　　　564兆4406億円（概算）
為替（１５時）　　　　　　　　　 123.38円／米ドル

◆市況概況◆

　米国市場が引き続き軟調、外国人売買動向（市場筋推計、外資系13社ベース）が大幅売り越しと伝えられたのですが、買い先行となりました。寄り付きの買いが一巡したあとは予想通り上値が重く、見切り売りもかさみましたが予想外の堅調な始まりと言うことでちょっと戸惑った感もありました。その後は下値を試す展開となりましたが、日経平均18,000円を意識する水準では底堅く、底堅さが確認されると戻り歩調となるのですが戻り売りや見切り売りも多く、戻りきらない展開が続きました。

　後場に入っても底堅いながらも上値の重い展開が続きました。昼の市場外取引は金額は大きかったのですが、売り買いの偏りはないと伝えられ、市場への影響はほとんどありませんでした。前場同様に日経平均18,000円を意識したところでは底堅くなるのですが、戻りも鈍く、戻りの鈍さを見て上値が重くなり、上値の重さを見て戻りも鈍くなると言った状況で方向感なく、小動きとなりました。

　小型銘柄は軟調となりました。ここまで順調に戻っていたことで戻り一服、利益確定売りに押されたものと思われます。それでも日経ジャスダック平均や二部株指数は軟調、東証マザーズ指数は大幅安となりました。先物にも朝方はまとまった買いも見られたのですが、その後は目先筋が中心と見られ方向感のない展開となりました。経済指標の発表なども多く、積極的にポジションを膨らませるような展開にはなりませんでした。

　底堅い展開となりました。日経平均の18,000円を割り込まなかったことで、底堅さが確認されたようです。引け値ベースでしっかりと18,100円の水準と言うか18,000円台を固める動きとなっているので、経済指標が好転するか米国市場で金利先高感が薄れれば日経平均は節目と見られる18,300円を抜けて来るものと思います。逆に、金利先高感が強まり、米国株の調整感が強まればいったん日経平均は18,000円を割り込むような場面も出て来るのでしょう。

（マネックス証券　投資情報部長　清水洋介）

◆個別銘柄◆　

　石油関連銘柄や食品株が堅調、ハイテク銘柄や機械株は上げ一服

冶金工　（5480）　1,466円　△139 円　：500株単位
　原発向け高機能材が年々拡大する見込みから、業績拡大を期待した買いが入り大幅高となりました。

プロネクサス　（7893）　1,059円　△46 円　：100株単位
　金融商品取引法施行に絡んで、外資系証券が新規に「アウトパフォーム」で投資判断を始め、大幅高となりました。

富山化　（4518）　872円　△26 円
　Ｆ・ホフマン・ラ・ロシュと新規抗リウマチ薬でライセンス契約を結んだと発表したことから、収益拡大を期待した買いが入り大幅高となりました。
テンポス　（2751）　110,000円　△7,000 円　：1株単位
　2008年４月期決算が大幅増益になりそうだと発表したことから、好感した買いが入り大幅高となりました。

ライトオン　（7445）　2,080円　▼235 円　：100株単位
　2007年８月期決算が減益になりそうだとのことから、嫌気した売りが入り大幅安となりました。

日立造　（7004）　238円　▼4 円　：500株単位
　国土交通省から建設業法に基づく営業停止処分を受けたと発表したことから、嫌気した売りが入り軟調となりました。

◆ランキング◆

詳細は
→ http://www2.monex.co.jp/j/monex_asa_mail/rank.htm

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　　　　　☆市況概況が動画で見られます！！☆
　　　　　　　→ http://www.monex.co.jp/AboutUs/00000000/guest/G800/new/news701o.htm

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　２　新規公開株(ＩＰＯ)・売出し(ＰＯ)のお知らせ
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◆新規公開株式（ＩＰＯ）◆
ナインユー・インターナショナル・リミテッド （3855）
三ツ知 (3439)

◆公募・売出株式（ＰＯ）◆
ＤＡオフィス投資法人 （8976・東証）
・ブックビルディング期間　6/27（水）0:00〜募集価格等決定日まで
・募集価格決定日　7/2（月）〜7/4（水）のいずれかの日
　※最短の場合、7/2（月）にブックビルは締切となります。

ジャパンエクセレント投資法人 （8987・東証）
・ブックビルディング期間　6/27（水）0:00〜募集価格等決定日まで
・募集価格決定日　7/3（火）〜7/5（木）のいずれかの日
　※最短の場合、7/3（火）にブックビルは締切となります。

詳しくはウェブサイトをご覧ください。
→ http://www.monex.co.jp/StockOrderConfirmation/0/kbodr/kb_bosy_meigara/ichiran/guest

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◆━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━◆
　３　株式投資−始めの一歩−　−第13回−
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　「タイミング−買い−」

　先週は買うタイミングについて考えて見ました。今週も引き続き買うタイミングと言うことを考えて見ましょう。買った途端に下がってしまって、慌ててもう一度買うようなこともあります。また、買値の平均を下げるためにもう一度安いところで買う「難平（ナンピン）」と言うことをする人も多いのではないかと思います。

　ただ、「ナンピン、ソンピン、スカンピン」と言って難平を戒めるような言葉を言われることもあるくらい、「難平」は難しいものです。ただ、「下がったから」と言うような買い方はやはり慎むべきで、高いところを買った人や、安いところを買って、「利益の出ているうちに」と売り急ぐ人達が売り切ったところで、「ナンピン」をすることが肝要です。

　「ナンピン」に関しては古くから「するべきだ」と言う意見と「しない方が良い」と言う意見が分かれていますが、買いコストを下げると言う意味では、使い方さえ間違えなければ使ってもいいのではないでしょうか。株価には「買われ過ぎ」と言う状態と「売られ過ぎ」と言う状態、それに「適正」と言う水準にあるときの、三つの状態があると考えられます。そして、その水準は、ある程度株価が上下した後にはっきりとするので、その相場のさなかにいるときは得てして気がつかないものです。

　「売られ過ぎ」と言う状態で買ったつもりが、実は「適正」と言う水準で買っていた、と言うケースでは「売られ過ぎ」の水準で「ナンピン」をし、「買われ過ぎ」の水準で買っていたのであれば「適正」（これが「売られ過ぎ」と言う水準かもしれないので）の水準で「ナンピン」する、と言うような仕方でいいのではないかと思います。

　「買い」のタイミングは資金的、時間的な余裕を持っていればある程度までは後からカバーできるケースも多いのですが、慎重に買い始めることが何よりも大切ではないでしょうか。
　

（マネックス証券　投資情報部長　清水洋介）

　また、ご意見・ご質問はメール件名「清水」宛で
　mailto:feedback@monex.co.jp
　までお送りいただければ清水から回答いたします。

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今週の「覚えておこう！」

−お詫びと訂正−

　先週の「覚えておこう！」のコーナーの記述に一部誤りがございました。お詫びして訂正いたします。

【誤】資本の部
【正】純資産の部

　−投資指標−

投資指標

　こういった、株式の発行会社が発表する数字でその会社の安定性や成長性、収益力などを数字で表し投資をするための指標としようとするものがあります。これらの指標で「割高・割安」を判定したり、投資対象を探したりすることをするのです。投資成果を上げるために、以下のような代表的な指標を組み合わせ、駆使して投資をするのです。

１．ＰＥＲ（株価収益率＝PriceEarningsRatio）

　ＰＥＲ　＝　株価　÷　一株あたり（当期）利益（＝ＥＰＳ）

　株価が１株当たり（当期）利益の何倍になっているかを示す指標です。ＰＥＲが高いと割高、低ければ割安であるとされますが、何倍が妥当であるという事はなく、その時々の相場状況や業種によっても違います。何倍が割高、何倍が割安というのは明らかに高い場合や特別利益で一時的に低いＰＥＲである場合などもあり注意が必要です。

　一株あたり当期利益のことをＥＰＳ＝Earnings　Per　Shareといいます。
　ＥＰＳ　＝（税引き後）当期利益　÷　発行済み株式数

２．ＰＢＲ（株価純資産倍率＝PriceBook-valueRatio）

　ＰＢＲ　＝　株価　÷　一株あたり純資産（株主資本）（＝ＢＰＳ）

　株価と１株当たりの株主資本（純資産）の比率を示す指標で、企業が解散したとすると、残る価値（資産）は１株当たりどれくらいかを知ることができます。ＰＢＲが１倍に近づくほど株価は割安であることを示していますが、１倍以下になると株価が解散価値をも下回ることになります。これも資産の中身が問題となる場合もあり（土地や有価証券を簿価で計算しているケースなど）表面上の数字だけでは一概に言えない場合もあるので注意が必要です。また、相場が低迷しているようなときには１倍を割り込む銘柄が大半を占めるような状況もあります。投資対象を絞る手段としては有効ですが、何倍だから上がるとか下がる、ということでもないようです。

　一株あたり純資産のことをＢＰＳ＝Earnings　Per　Shareといいます。
ＢＰＳ　＝　純資産総額（=資産額-負債額=自己資本額）÷　発行済み株式数
３．ＰＣＦＲ（株価キャッシュフロー倍率=Price　Cash-Flow　Ratio)

　ＰＣＦＲ　＝　株価　÷　一株あたりキャッシュフロー（＝ＣＦＰＳ）
　企業が実際に生み出す現金価値＝キャッシュフロー、純現金収支、に対して株価がどのくらい買われているかを判断するもので、その企業の帳簿上ではない実質価値を判断し易い。
　一株あたりキャッシュフローのことをＣＦＰＳ=Ｃａｓｈ-ＦｌｏｗPerShareといいます。

　ＣＦＰＳ　＝　利益留保　＋　減価償却費　÷　発行済み株式数

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　４　土居雅紹のeワラントで覚える投資のコツ　−第106回−
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　「eワラント新規追加個別銘柄のパフォーマンス」
　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　(難易度　★☆☆☆☆)
■　eワラントに追加された国内株のその後の値動き
　eワラントの銘柄追加の際に重視することは、取引されるか否かです。株式の取引が増えればeワラントも増えることが多い、コールを買う方が多いということから、結局は上がりそうなものを探すことに近いともいえます。もちろん、数ある候補のうちから数銘柄程度を選ぶことになるため、今後注目される可能性、ヘッジを行うための流動性、発行後1ヶ月程度の間上昇モメンタムがあるか どうか、プットも出す場合は貸株の状況を総合的に判断します。このうち、上昇モメンタムに関しては、当初は担当者の相場観を重視していましたが、現在は一定のロジックで選ぶようにしています。その結果、（主観を極力排したためか）最近はよい成果を収めているようです。前回の国内株原資産の追加後1ヶ月のパフォーマンスは4銘柄平均で+14.3%、同期間のTOPIXの+1.5をはるかに上回る結果となりました。

原資産 　　　　　　　　　EW発行日　　株価　　　1ヵ月後 変化率
4901富士フイルムH 　2007/5/14 5,050 5,460 +8.12%
5631日本製鋼所 　　　　　　2007/5/14 1,501 1,756 +16.99%
7004日立造船 　　　　　　2007/5/14 228 247 +8.33%
8002丸紅 　　　　　　　2007/5/14 790 979 +23.92%
（参考）TOPIX 　　　　　1,7304.99 1,756.64 + 1.48%

■　ではその前は？
　5月以前の国内株式が追加された直近3回を見ると、3月はややマイナス、2月は良い結果、その前の2006年11月は新興市場銘柄が大きく値を崩したこともあり不調に終わりました。もちろんこれを受けて2007年2月発行から選定ロジックを修正しています。

原資産　 EW発行日 株価 1ヵ月後 　変化率
7013IHI 2007/3/26 466 427 -8.37%
4042東ソー 2007/2/2 596 605 1.51%
4519中外製薬 2007/2/2 2,725 3,010 10.46%
5406神戸製鋼所 2007/2/2 442 481 8.82%
5479日本金属工業 2007/2/2 468 592 26.50%
5711三菱マテリアル2007/2/2 484 544 12.40%
6041ボッシュ 2007/2/2 594 565 -4.88%
6767ミツミ電機 2007/2/2 2,860 3,360 17.48%
2759テレウェイヴ 2006/11/6 220,000 105,000 -52.27%
3048ビックカメラ 2006/11/6 165,000 153,000 -7.27%
4063信越化学工業 2006/11/6 7,700 7,470 -2.99%
4296ゼンテック・テク2006/11/6 534,000 497,000 -6.93%

　ちなみに、同期間のTOPIXのパフォーマンスは3月は-2.18%、2月は-1.19%、2006年11月は-0.1%でした。

■　さて、7月追加の銘柄は？
　今回（7月2日）の新規銘柄追加の際に、以下の国内株式が新たに対象原資産として追加されます。どういう結果となるか全く保証はありませんが、皆様の予想はいかがでしょうか？

5480 日本冶金工業
6361 荏原
6952 カシオ計算機
7003 三井造船
7007 佐世保重工業
7012 川崎重工業

◆◆　本日のポイント：7月のeワラント追加対象原資産はどう動く？　◆◆

（ゴールドマン・サックス証券 eコマース部長 土居 雅紹 （どい まさつぐ））
※eワラントおよびニアピンeワラント利用上の注意点
eワラントおよびニアピンeワラントは対象原資産に直接投資するよりもリスクが高い投資となります。また、投資元本のすべてを失うことがあり、手数料・税金等を考慮する必要があります。実際のお取引の際には、商品およびリスクに関する詳細について最新の「外国証券内容説明書」にて必ずご確認ください。投資リスクの説明→ http://www.gs.com/japan/ewarrant/beginner/index2.html
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eワラントとは ?　 http://www.gs.com/japan/ewarrant/invest/abc.html−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−
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　　　　　☆ログイン後のページには、便利機能がズラリ！☆
　　　　　　　→ http://www.monex.co.jp/ServiceInformation/TOPMERIT/guest/G100/meigara/convenience_service.htm

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　５　先週の投信売れ筋ランキング
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　1　ＨＳＢＣチャイナオープン
　2　三井住友ニューチャイナファンド
　3　ＨＳＢＣ　ブラジル　オープン
　4　損保ジャパン―Ｆ・トルコ株式オープン
　5　朝日Ｎｖｅｓｔグローバル

週間売れ筋ベストテン
→ http://www.monex.co.jp/FundGuide/00000000/guest/G600/trt/index.htm
※マネックス証券の先週2007年6月18日（月）〜6月22日（金）における約定日ベ ースの販売ランキングです。
　当ランキングには、 公社債型の投資信託（MRF含む）、外貨建てMMF、　及びマネーポートフォリオは含めておりません。

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　　☆スパイウェア対策に！セキュリティキーボードを導入しました☆
　　　　　→ http://www.monex.co.jp/AboutUs/00000000/guest/G800/new2007/news706m.htm

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　６　マネックス証券ＣＥＯ　松本大のつぶやき
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　６月２６日　　　「懐かしい声」

　最近或る事情から、中学と高校時代の友人と話す機会が増えています。この２、３日の間に１０人程度話しました。短くて５年、長い人だと２０年ぶりぐらいになります。電話を掛けると、相手が電話口に出るまでは、不安な気持ちになります。

　しかしいざ出てみると、楽しく話すことが出来ます。十年一日の如し。話す内容、声、間合い。そして何よりも総合的な会話の雰囲気が、昔の学生時代と同じで、とても安心します。一般に、人の声はあまり変わらないものです。小さい頃、古い日本映画を見ていると、女優さんが誰だか見当が付かないことがよくあったのですが、声をよく聞くと、誰だか分かることが多くありました。私の中高の同級生はみんな男性ですが、男の声もあまり変わらないようです。極端なケースでは、まるで中学生と話しているようで、ちゃんと成人としての社会生活を送っているのか不思議に思ってしまうこともありました。

　しかしこれは錯覚でしょう。当然初めて聞けば、おじさんの声、喋り方なのでしょう。まして電話ではなく会ってみたら、一気に浦島太郎のように声年齢がジャンプするのかも知れません。記憶と現実の間は、ちょっと楽しい領域ですね。

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　７　マネックス証券からのお知らせ
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■巨人・渋沢栄一の「富を築く100の教え」の執筆者渋澤健氏に
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　８　勉強会・セミナー情報
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■＠名古屋
　7月14日（土） 09:30〜
「儲けの連鎖を追え！出遅れ株投資術」　名証IRエキスポ 2007
　マネックス証券協賛セミナー
https://seminar.monex.co.jp/public/seminar/view/243

■＠オンライン
6月27日（水）18:00〜 インド経済の現状と見通し
https://seminar.monex.co.jp/public/seminar/view/259

6月27日（水）19:15〜 中国経済の現状と見通し
https://seminar.monex.co.jp/public/seminar/view/261

6月28日（木）11:15〜 「信用取引って何？から活用法まで」
https://seminar.monex.co.jp/public/seminar/view/265

6月28日（木）17:30〜 できる銘柄選び！チャートフォリオの使い方
https://seminar.monex.co.jp/public/seminar/view/282

6月28日（木）19:30〜
あなたは1ヶ月後の日経平均をどう予想しますか！？
https://seminar.monex.co.jp/public/seminar/view/285

6月28日（木）21:30〜 フィスコの『WHAT'S ＩＰＯ！？』
https://seminar.monex.co.jp/public/seminar/view/289

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　　　　　　→ http://www2.monex.co.jp/lounge/monextv/index.html

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　９　思春期証券マンのマネックス日記
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　「達人」

　こんばんは。先日、自称・料理の達人のお宅に招かれ、手料理をご馳走になりました。

　自称・料理の達人は、僕と同年代の独身男性。食事は外食オンリーで、料理はからっきしダメな僕としては、ぜひとも見習いたいところ。

　その達人、料理へのあくなき自信ゆえか「俺なんて一生女房いらないもんね！結婚？面倒なだけだよ、そんなの」と豪語。
　まぁ強がっちゃいるものの、ぼすみん同様、単にモテないだけだと容易に察しはつくわけですが、彼の場合完全に開き直って達観、悟りの境地に達したような清々しさが。煩悩に満ち満ちた僕としては、これまた少し見習いたいところです。

　自ら達人を名乗るだけあって、彼の料理は絶品！食べる前は、「タダでご馳走になる以上、たとえどんなにマズくても、とりあえず褒めないと・・・」なんて思ってたのですが、全くの杞憂に。ホントお世辞抜きでとっても美味しくいただきました。普段あんまりパッとしないけど、料理の腕はさすがだ！達人。
　この件以来、「料理ができる男はカッコいい！」なんて思った僕は、今から料理達人でも目指そうかと真剣に思案中です。料理経験ほぼ皆無の状態から達人になるのは大変でしょうが、それ以上にお嫁さん見つける方が大変そうなんで。ハイ。

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東証マザーズ指数　　　　　　 　　 909.87 （▼23.39）
東証一部
値上がり銘柄数　　　　　　　　　 748銘柄
値下がり銘柄数　　　　　　　　　 834銘柄
変わらず　　　　　　　　　　　　 139銘柄
比較できず　　　　　　　　　　　 5銘柄
騰落レシオ　　　　　　　　　　 102.82％ 　▼ 4.92％
売買高　　　　　　　　　　　 17億5632万株（概算）
売買代金　　　　　　　　2兆4008億9400万円（概算）
時価総額　　　　　　　　　　564兆4406億円（概算）
為替（１５時）　　　　　　　　　 123.38円／米ドル

◆市況概況◆

　米国市場が引き続き軟調、外国人売買動向（市場筋推計、外資系13社ベース）が大幅売り越しと伝えられたのですが、買い先行となりました。寄り付きの買いが一巡したあとは予想通り上値が重く、見切り売りもかさみましたが予想外の堅調な始まりと言うことでちょっと戸惑った感もありました。その後は下値を試す展開となりましたが、日経平均18,000円を意識する水準では底堅く、底堅さが確認されると戻り歩調となるのですが戻り売りや見切り売りも多く、戻りきらない展開が続きました。

　後場に入っても底堅いながらも上値の重い展開が続きました。昼の市場外取引は金額は大きかったのですが、売り買いの偏りはないと伝えられ、市場への影響はほとんどありませんでした。前場同様に日経平均18,000円を意識したところでは底堅くなるのですが、戻りも鈍く、戻りの鈍さを見て上値が重くなり、上値の重さを見て戻りも鈍くなると言った状況で方向感なく、小動きとなりました。

　小型銘柄は軟調となりました。ここまで順調に戻っていたことで戻り一服、利益確定売りに押されたものと思われます。それでも日経ジャスダック平均や二部株指数は軟調、東証マザーズ指数は大幅安となりました。先物にも朝方はまとまった買いも見られたのですが、その後は目先筋が中心と見られ方向感のない展開となりました。経済指標の発表なども多く、積極的にポジションを膨らませるような展開にはなりませんでした。

　底堅い展開となりました。日経平均の18,000円を割り込まなかったことで、底堅さが確認されたようです。引け値ベースでしっかりと18,100円の水準と言うか18,000円台を固める動きとなっているので、経済指標が好転するか米国市場で金利先高感が薄れれば日経平均は節目と見られる18,300円を抜けて来るものと思います。逆に、金利先高感が強まり、米国株の調整感が強まればいったん日経平均は18,000円を割り込むような場面も出て来るのでしょう。

（マネックス証券　投資情報部長　清水洋介）

◆個別銘柄◆　

　石油関連銘柄や食品株が堅調、ハイテク銘柄や機械株は上げ一服

冶金工　（5480）　1,466円　△139 円　：500株単位
　原発向け高機能材が年々拡大する見込みから、業績拡大を期待した買いが入り大幅高となりました。

プロネクサス　（7893）　1,059円　△46 円　：100株単位
　金融商品取引法施行に絡んで、外資系証券が新規に「アウトパフォーム」で投資判断を始め、大幅高となりました。

富山化　（4518）　872円　△26 円
　Ｆ・ホフマン・ラ・ロシュと新規抗リウマチ薬でライセンス契約を結んだと発表したことから、収益拡大を期待した買いが入り大幅高となりました。
テンポス　（2751）　110,000円　△7,000 円　：1株単位
　2008年４月期決算が大幅増益になりそうだと発表したことから、好感した買いが入り大幅高となりました。

ライトオン　（7445）　2,080円　▼235 円　：100株単位
　2007年８月期決算が減益になりそうだとのことから、嫌気した売りが入り大幅安となりました。

日立造　（7004）　238円　▼4 円　：500株単位
　国土交通省から建設業法に基づく営業停止処分を受けたと発表したことから、嫌気した売りが入り軟調となりました。

◆ランキング◆

詳細は
→ http://www2.monex.co.jp/j/monex_asa_mail/rank.htm

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　　　　　☆市況概況が動画で見られます！！☆
　　　　　　　→ http://www.monex.co.jp/AboutUs/00000000/guest/G800/new/news701o.htm

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　２　新規公開株(ＩＰＯ)・売出し(ＰＯ)のお知らせ
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◆新規公開株式（ＩＰＯ）◆
ナインユー・インターナショナル・リミテッド （3855）
三ツ知 (3439)

◆公募・売出株式（ＰＯ）◆
ＤＡオフィス投資法人 （8976・東証）
・ブックビルディング期間　6/27（水）0:00〜募集価格等決定日まで
・募集価格決定日　7/2（月）〜7/4（水）のいずれかの日
　※最短の場合、7/2（月）にブックビルは締切となります。

ジャパンエクセレント投資法人 （8987・東証）
・ブックビルディング期間　6/27（水）0:00〜募集価格等決定日まで
・募集価格決定日　7/3（火）〜7/5（木）のいずれかの日
　※最短の場合、7/3（火）にブックビルは締切となります。

詳しくはウェブサイトをご覧ください。
→ http://www.monex.co.jp/StockOrderConfirmation/0/kbodr/kb_bosy_meigara/ichiran/guest

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　３　株式投資−始めの一歩−　−第13回−
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　「タイミング−買い−」

　先週は買うタイミングについて考えて見ました。今週も引き続き買うタイミングと言うことを考えて見ましょう。買った途端に下がってしまって、慌ててもう一度買うようなこともあります。また、買値の平均を下げるためにもう一度安いところで買う「難平（ナンピン）」と言うことをする人も多いのではないかと思います。

　ただ、「ナンピン、ソンピン、スカンピン」と言って難平を戒めるような言葉を言われることもあるくらい、「難平」は難しいものです。ただ、「下がったから」と言うような買い方はやはり慎むべきで、高いところを買った人や、安いところを買って、「利益の出ているうちに」と売り急ぐ人達が売り切ったところで、「ナンピン」をすることが肝要です。

　「ナンピン」に関しては古くから「するべきだ」と言う意見と「しない方が良い」と言う意見が分かれていますが、買いコストを下げると言う意味では、使い方さえ間違えなければ使ってもいいのではないでしょうか。株価には「買われ過ぎ」と言う状態と「売られ過ぎ」と言う状態、それに「適正」と言う水準にあるときの、三つの状態があると考えられます。そして、その水準は、ある程度株価が上下した後にはっきりとするので、その相場のさなかにいるときは得てして気がつかないものです。

　「売られ過ぎ」と言う状態で買ったつもりが、実は「適正」と言う水準で買っていた、と言うケースでは「売られ過ぎ」の水準で「ナンピン」をし、「買われ過ぎ」の水準で買っていたのであれば「適正」（これが「売られ過ぎ」と言う水準かもしれないので）の水準で「ナンピン」する、と言うような仕方でいいのではないかと思います。

　「買い」のタイミングは資金的、時間的な余裕を持っていればある程度までは後からカバーできるケースも多いのですが、慎重に買い始めることが何よりも大切ではないでしょうか。
　

（マネックス証券　投資情報部長　清水洋介）

　また、ご意見・ご質問はメール件名「清水」宛で
　mailto:feedback@monex.co.jp
　までお送りいただければ清水から回答いたします。

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今週の「覚えておこう！」

−お詫びと訂正−

　先週の「覚えておこう！」のコーナーの記述に一部誤りがございました。お詫びして訂正いたします。

【誤】資本の部
【正】純資産の部

　−投資指標−

投資指標

　こういった、株式の発行会社が発表する数字でその会社の安定性や成長性、収益力などを数字で表し投資をするための指標としようとするものがあります。これらの指標で「割高・割安」を判定したり、投資対象を探したりすることをするのです。投資成果を上げるために、以下のような代表的な指標を組み合わせ、駆使して投資をするのです。

１．ＰＥＲ（株価収益率＝PriceEarningsRatio）

　ＰＥＲ　＝　株価　÷　一株あたり（当期）利益（＝ＥＰＳ）

　株価が１株当たり（当期）利益の何倍になっているかを示す指標です。ＰＥＲが高いと割高、低ければ割安であるとされますが、何倍が妥当であるという事はなく、その時々の相場状況や業種によっても違います。何倍が割高、何倍が割安というのは明らかに高い場合や特別利益で一時的に低いＰＥＲである場合などもあり注意が必要です。

　一株あたり当期利益のことをＥＰＳ＝Earnings　Per　Shareといいます。
　ＥＰＳ　＝（税引き後）当期利益　÷　発行済み株式数

２．ＰＢＲ（株価純資産倍率＝PriceBook-valueRatio）

　ＰＢＲ　＝　株価　÷　一株あたり純資産（株主資本）（＝ＢＰＳ）

　株価と１株当たりの株主資本（純資産）の比率を示す指標で、企業が解散したとすると、残る価値（資産）は１株当たりどれくらいかを知ることができます。ＰＢＲが１倍に近づくほど株価は割安であることを示していますが、１倍以下になると株価が解散価値をも下回ることになります。これも資産の中身が問題となる場合もあり（土地や有価証券を簿価で計算しているケースなど）表面上の数字だけでは一概に言えない場合もあるので注意が必要です。また、相場が低迷しているようなときには１倍を割り込む銘柄が大半を占めるような状況もあります。投資対象を絞る手段としては有効ですが、何倍だから上がるとか下がる、ということでもないようです。

　一株あたり純資産のことをＢＰＳ＝Earnings　Per　Shareといいます。
ＢＰＳ　＝　純資産総額（=資産額-負債額=自己資本額）÷　発行済み株式数
３．ＰＣＦＲ（株価キャッシュフロー倍率=Price　Cash-Flow　Ratio)

　ＰＣＦＲ　＝　株価　÷　一株あたりキャッシュフロー（＝ＣＦＰＳ）
　企業が実際に生み出す現金価値＝キャッシュフロー、純現金収支、に対して株価がどのくらい買われているかを判断するもので、その企業の帳簿上ではない実質価値を判断し易い。
　一株あたりキャッシュフローのことをＣＦＰＳ=Ｃａｓｈ-ＦｌｏｗPerShareといいます。

　ＣＦＰＳ　＝　利益留保　＋　減価償却費　÷　発行済み株式数

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　４　土居雅紹のeワラントで覚える投資のコツ　−第106回−
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　「eワラント新規追加個別銘柄のパフォーマンス」
　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　(難易度　★☆☆☆☆)
■　eワラントに追加された国内株のその後の値動き
　eワラントの銘柄追加の際に重視することは、取引されるか否かです。株式の取引が増えればeワラントも増えることが多い、コールを買う方が多いということから、結局は上がりそうなものを探すことに近いともいえます。もちろん、数ある候補のうちから数銘柄程度を選ぶことになるため、今後注目される可能性、ヘッジを行うための流動性、発行後1ヶ月程度の間上昇モメンタムがあるか どうか、プットも出す場合は貸株の状況を総合的に判断します。このうち、上昇モメンタムに関しては、当初は担当者の相場観を重視していましたが、現在は一定のロジックで選ぶようにしています。その結果、（主観を極力排したためか）最近はよい成果を収めているようです。前回の国内株原資産の追加後1ヶ月のパフォーマンスは4銘柄平均で+14.3%、同期間のTOPIXの+1.5をはるかに上回る結果となりました。

原資産 　　　　　　　　　EW発行日　　株価　　　1ヵ月後 変化率
4901富士フイルムH 　2007/5/14 5,050 5,460 +8.12%
5631日本製鋼所 　　　　　　2007/5/14 1,501 1,756 +16.99%
7004日立造船 　　　　　　2007/5/14 228 247 +8.33%
8002丸紅 　　　　　　　2007/5/14 790 979 +23.92%
（参考）TOPIX 　　　　　1,7304.99 1,756.64 + 1.48%

■　ではその前は？
　5月以前の国内株式が追加された直近3回を見ると、3月はややマイナス、2月は良い結果、その前の2006年11月は新興市場銘柄が大きく値を崩したこともあり不調に終わりました。もちろんこれを受けて2007年2月発行から選定ロジックを修正しています。

原資産　 EW発行日 株価 1ヵ月後 　変化率
7013IHI 2007/3/26 466 427 -8.37%
4042東ソー 2007/2/2 596 605 1.51%
4519中外製薬 2007/2/2 2,725 3,010 10.46%
5406神戸製鋼所 2007/2/2 442 481 8.82%
5479日本金属工業 2007/2/2 468 592 26.50%
5711三菱マテリアル2007/2/2 484 544 12.40%
6041ボッシュ 2007/2/2 594 565 -4.88%
6767ミツミ電機 2007/2/2 2,860 3,360 17.48%
2759テレウェイヴ 2006/11/6 220,000 105,000 -52.27%
3048ビックカメラ 2006/11/6 165,000 153,000 -7.27%
4063信越化学工業 2006/11/6 7,700 7,470 -2.99%
4296ゼンテック・テク2006/11/6 534,000 497,000 -6.93%

　ちなみに、同期間のTOPIXのパフォーマンスは3月は-2.18%、2月は-1.19%、2006年11月は-0.1%でした。

■　さて、7月追加の銘柄は？
　今回（7月2日）の新規銘柄追加の際に、以下の国内株式が新たに対象原資産として追加されます。どういう結果となるか全く保証はありませんが、皆様の予想はいかがでしょうか？

5480 日本冶金工業
6361 荏原
6952 カシオ計算機
7003 三井造船
7007 佐世保重工業
7012 川崎重工業

◆◆　本日のポイント：7月のeワラント追加対象原資産はどう動く？　◆◆

（ゴールドマン・サックス証券 eコマース部長 土居 雅紹 （どい まさつぐ））
※eワラントおよびニアピンeワラント利用上の注意点
eワラントおよびニアピンeワラントは対象原資産に直接投資するよりもリスクが高い投資となります。また、投資元本のすべてを失うことがあり、手数料・税金等を考慮する必要があります。実際のお取引の際には、商品およびリスクに関する詳細について最新の「外国証券内容説明書」にて必ずご確認ください。投資リスクの説明→ http://www.gs.com/japan/ewarrant/beginner/index2.html
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eワラントとは ?　 http://www.gs.com/japan/ewarrant/invest/abc.html−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−
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　　　　　☆ログイン後のページには、便利機能がズラリ！☆
　　　　　　　→ http://www.monex.co.jp/ServiceInformation/TOPMERIT/guest/G100/meigara/convenience_service.htm

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　５　先週の投信売れ筋ランキング
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　1　ＨＳＢＣチャイナオープン
　2　三井住友ニューチャイナファンド
　3　ＨＳＢＣ　ブラジル　オープン
　4　損保ジャパン―Ｆ・トルコ株式オープン
　5　朝日Ｎｖｅｓｔグローバル

週間売れ筋ベストテン
→ http://www.monex.co.jp/FundGuide/00000000/guest/G600/trt/index.htm
※マネックス証券の先週2007年6月18日（月）〜6月22日（金）における約定日ベ ースの販売ランキングです。
　当ランキングには、 公社債型の投資信託（MRF含む）、外貨建てMMF、　及びマネーポートフォリオは含めておりません。

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　　☆スパイウェア対策に！セキュリティキーボードを導入しました☆
　　　　　→ http://www.monex.co.jp/AboutUs/00000000/guest/G800/new2007/news706m.htm

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　６　マネックス証券ＣＥＯ　松本大のつぶやき
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　６月２６日　　　「懐かしい声」

　最近或る事情から、中学と高校時代の友人と話す機会が増えています。この２、３日の間に１０人程度話しました。短くて５年、長い人だと２０年ぶりぐらいになります。電話を掛けると、相手が電話口に出るまでは、不安な気持ちになります。

　しかしいざ出てみると、楽しく話すことが出来ます。十年一日の如し。話す内容、声、間合い。そして何よりも総合的な会話の雰囲気が、昔の学生時代と同じで、とても安心します。一般に、人の声はあまり変わらないものです。小さい頃、古い日本映画を見ていると、女優さんが誰だか見当が付かないことがよくあったのですが、声をよく聞くと、誰だか分かることが多くありました。私の中高の同級生はみんな男性ですが、男の声もあまり変わらないようです。極端なケースでは、まるで中学生と話しているようで、ちゃんと成人としての社会生活を送っているのか不思議に思ってしまうこともありました。

　しかしこれは錯覚でしょう。当然初めて聞けば、おじさんの声、喋り方なのでしょう。まして電話ではなく会ってみたら、一気に浦島太郎のように声年齢がジャンプするのかも知れません。記憶と現実の間は、ちょっと楽しい領域ですね。

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　☆紹介おひとりにつき3,000円プレゼント　お客さま紹介キャンペーン☆　　　→ http://www.monex.co.jp/AboutUs/00000000/guest/G800/srv/okyakusama_syokai.htm

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　７　マネックス証券からのお知らせ
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■申込手数料実質「半額」！投資信託ボーナスキャンペーン
　7月25日（水）約定分まで、マネックスでお取扱している投資信託を累計30万円以上ご購入いただくと、申込手数料（販売手数料）が実質「半額」になるキャンペーンを実施中です。
　→ http://www.monex.co.jp/AboutUs/00000000/guest/G800/new2007/news706h.htm

■『内藤忍の資産設計塾　外貨投資編』、新登場！
　マネックス・ユニバーシティ社長、内藤忍の最新刊『内藤忍の資産設計塾外貨投資編』＜自由国民社　価格：1680円（税込）＞がついに登場。これからの資産運用に欠かせない外貨投資に焦点。
　→ http://www2.monex.co.jp/lounge/book/index.html

■巨人・渋沢栄一の「富を築く100の教え」の執筆者渋澤健氏に
子育てする際のマネー教育や、お金の使い方などを突撃インタビュー！　→ http://www.monexuniv.co.jp/mail_magazine/2007/06/money0622.html
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　　☆夏のボーナスはこれで決まり！　投資信託ボーナスキャンペーン☆
　　　　→ http://www.monex.co.jp/AboutUs/00000000/guest/G800/new2007/news706h.htm

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　８　勉強会・セミナー情報
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■＠名古屋
　7月14日（土） 09:30〜
「儲けの連鎖を追え！出遅れ株投資術」　名証IRエキスポ 2007
　マネックス証券協賛セミナー
https://seminar.monex.co.jp/public/seminar/view/243

■＠オンライン
6月27日（水）18:00〜 インド経済の現状と見通し
https://seminar.monex.co.jp/public/seminar/view/259

6月27日（水）19:15〜 中国経済の現状と見通し
https://seminar.monex.co.jp/public/seminar/view/261

6月28日（木）11:15〜 「信用取引って何？から活用法まで」
https://seminar.monex.co.jp/public/seminar/view/265

6月28日（木）17:30〜 できる銘柄選び！チャートフォリオの使い方
https://seminar.monex.co.jp/public/seminar/view/282

6月28日（木）19:30〜
あなたは1ヶ月後の日経平均をどう予想しますか！？
https://seminar.monex.co.jp/public/seminar/view/285

6月28日（木）21:30〜 フィスコの『WHAT'S ＩＰＯ！？』
https://seminar.monex.co.jp/public/seminar/view/289

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　　　　☆投資のツボを動画で紹介　見るマネックス『マネテレ』☆
　　　　　　→ http://www2.monex.co.jp/lounge/monextv/index.html

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　９　思春期証券マンのマネックス日記
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　「達人」

　こんばんは。先日、自称・料理の達人のお宅に招かれ、手料理をご馳走になりました。

　自称・料理の達人は、僕と同年代の独身男性。食事は外食オンリーで、料理はからっきしダメな僕としては、ぜひとも見習いたいところ。

　その達人、料理へのあくなき自信ゆえか「俺なんて一生女房いらないもんね！結婚？面倒なだけだよ、そんなの」と豪語。
　まぁ強がっちゃいるものの、ぼすみん同様、単にモテないだけだと容易に察しはつくわけですが、彼の場合完全に開き直って達観、悟りの境地に達したような清々しさが。煩悩に満ち満ちた僕としては、これまた少し見習いたいところです。

　自ら達人を名乗るだけあって、彼の料理は絶品！食べる前は、「タダでご馳走になる以上、たとえどんなにマズくても、とりあえず褒めないと・・・」なんて思ってたのですが、全くの杞憂に。ホントお世辞抜きでとっても美味しくいただきました。普段あんまりパッとしないけど、料理の腕はさすがだ！達人。
　この件以来、「料理ができる男はカッコいい！」なんて思った僕は、今から料理達人でも目指そうかと真剣に思案中です。料理経験ほぼ皆無の状態から達人になるのは大変でしょうが、それ以上にお嫁さん見つける方が大変そうなんで。ハイ。

※追伸：IPOの達人・鮎川 良さんの書籍「IPO 新規上場株投資のすすめ」を抽 選で10名様にプレゼント。『評判の「IPO」について丸分かり！達人の書籍プ レゼントも 』
http://www.monex.co.jp/AboutUs/00000000/guest/G800/new2007/news706o.htm
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