マネックスメール　2007年7月31日（火）

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　　目次
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　１　相場概況
　２　新規公開株（ＩＰＯ）・売出し（ＰＯ）のお知らせ
　３　株式投資−始めの一歩−
　４　土居雅紹のeワラントで覚える投資のコツ
　５　先週の投信売れ筋ランキング
　６　マネックス証券CEO　松本大のつぶやき
　７　マネックス証券からのお知らせ
　８　勉強会・セミナー情報
　９　思春期証券マンのマネックス日記
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　１　相場概況
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好業績発表も利益確定売りに押されて軟調

日経平均　　　　　　　　　　　　17,248.89 （▼40.41）
日経２２５先物　　　　　　　　　17,280 （▼20 ）
ＴＯＰＩＸ　　　　　　　　　　　 1,706.18 （△ 0.47）
単純平均　　　　　　　　　　　　 457.34 （△ 1.77）
東証二部指数　　　　　　　　　　 4,161.38 （△25.85）
日経ジャスダック平均　　　　　　 2,056.37 （△13.28）
東証マザーズ指数　　　　　　 　　 864.70 （△11.77）
東証一部
値上がり銘柄数　　　　　　　　　1,045銘柄
値下がり銘柄数　　　　　　　　　 592銘柄
変わらず　　　　　　　　　　　　 89銘柄
比較できず　　　　　　　　　　　 2銘柄
騰落レシオ　　　　　　　　　　 78.99％ 　△5.6％
売買高　　　　　　　　　　　 21億3917万株（概算）
売買代金　　　　　　　　3兆0930億3700万円（概算）
時価総額　　　　　　　　　　545兆0536億円（概算）
為替（１５時）　　　　　　　　　 118.83円／米ドル

◆市況概況◆

　米国市場は先週末の反動もあって反発となったのですが、昨日の相場がしっかりしていたことや相変わらず外国人売買動向（市場筋推計、外資系13社ベース）が売り越し（金額ベースは小幅買い越し）と伝えられたことなどもあってもたついた始まりとなりました。好業績を発表した銘柄やその周辺銘柄などは買い気配で始まるものも散見され、指数も堅調な始まりだったのですが、寄り付いたあとは利益確定売りに押されて上値が重く、その後も為替が若干円高に振れたこともあって、終始戻り売りが優勢で軟調な展開になりました。
　後場に入っても軟調な地合いが続きました。昼の時間帯に発表になった決算も決して悪いものではないのですが、期待が強かったものや慎重な見通しを発表したものは失望感から売られ、業績上ブレとなった銘柄も利益確定売りに押されるものが多くなりました。戻りの鈍さを嫌気するような向きもあり、かといって好業績が期待される中ではむきになって下値を売り叩くような動きもなく、小動きとなりました。

　小型銘柄は堅調なものが多く、指数も朝方から終始前日比プラス圏での推移となりました。日経ジャスダック平均、二部株指数、東証マザーズ指数も底入れ感も出ているようです。先物にもまとまった売り買いは散見されましたが一方向に大きく追随するような動きもなく、相変わらず目先筋の小掬い商いが中心となっていたようです。

　好業績というだけでは物足りず、「上昇修正」、しかも「予想を上回って上方修正」とならないと反応は鈍いようです。それだけ先行きに対し疑心暗鬼になっているということなのでしょうが、「親の意見」や「冷酒」と同じように「好業績」と言うことにはしっかりと反応して来るかと思われたのですが、「好業績」と言うことが後からしっかりと「効いて」来るのではないかと思います。動画も見られます↓↓↓
http://www2.monex.co.jp/j/flash/douga20070731.htm

（マネックス証券　投資情報部長　清水洋介）

◆個別銘柄◆　

　好業績発表で商社株が堅調、利益確定売りで鉄鋼株は軟調

住友信　（8403）　1,009円　▼42 円　
　金融派生商品分野での損失によりマーケット関連の収益が悪化し、2007年４―６月期連結業績が減益となり、業績の先行き不透明感から売りが入り大幅安となりました。

三菱電　（6503）　1,269円　△3 円　
　発電・系統変電や空調、太陽光発電システム、中国・中近東向けのエレベーターなどが好調で、2007年４―６月期連結業績が大幅増益になったことから、好感した買いが入り堅調となりました。

アコーディア　（2131）　120,000円　△6,000 円　：1株単位
　ゴルフ場の入場者数が好調なことから、外資系証券が投資判断を引き上げ、大幅高となりました。

王子製紙　（3861）　573円　△17 円　
　2007年４―６月期連結業績は減益となりましたが、7月から実施する製品値上げは順調に進んでいることから、外資系証券が投資判断を引き上げ、大幅高となりました。

フジクラ　（5803）　741円　▼67 円　
　フレキシブルプリント配線板（ＦＰＣ）の価格が下落し、2007年４―６月期連結業績が大幅減益となったことから、利益水準の悪化を懸念する売りが入り大幅安となりました。

京セラ　（6971）　11,500円　▼770 円　：100株単位
　2007年４―６月期の連結決算は増益となったと発表しましたが、半導体部品など主力製品の一部が伸び悩み、先行き懸念から売りが入り大幅安となりました。

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　２　新規公開株(ＩＰＯ)・売出し(ＰＯ)のお知らせ
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◆新規公開株式（ＩＰＯ）◆
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◆公募・売出株式（ＰＯ）◆
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詳しくはウェブサイトをご覧ください。
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　３　株式投資−始めの一歩−　−第18回−
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　「慌てないことが大切」

　先週「節目」を探すなかで株式市場は急落となりました。こうした急落の場面で慌てふためいて失敗しない「こつ」はなんでしょうか？米国株が大きく下落したときなどは日本市場も大きく下落する可能性が高くなり、安くても寄り付きで売ってしまった方が良いのかそれとも我慢した方がいいのかはとても悩ましいところです。

　そのためには米国市場の下落の要因や個別企業の業績動向、または先日来このコラムでも述べているように、個別に「節目」を見つけることが大事ではないかと思います。

　例えば、キヤノン（7751）の動きを見てみましょう。中間決算の発表も慎重な見方となり、米国市場の急落も重なって大きく売られたのですが、この時も「決算は今一つなので、失望売りが出るかもしれない」と言うことがまず、頭に浮かびます。そして、「為替も円高、米国株も大きく下げたので、今日は売られるだろう」と考えて次に「どこまで売られるのだろう？」と考えるわけです。

　そこで「節目」を探すことになるのですが、図の赤い点線で示したように昨年から6,700円前後が一つの「節目」になっていることが分かります。そこで、「この節目（＝6,700円）を割り込むと次は何処まで下がるか」を予想するのです。すると今度は２月、３月、あるいは４月あたりの安値である6,000円から6,300円あたりが節目になり、「6,700円を割り込むと少なくとも6,300円あたりまで下がるのではないか」と予測が出来、実際に売り気配で値段が下がっても、6,500円〜6,600円あたりではまだ「売り」が正解ではないかと考えられて、思い切って売り、次に6,000円〜6,300円で下げ止まるかどうかを確認してもう一度買い直せば、もし6,500円で売って6,300円で買い直し、その後上がっても下がっても200円は「得をした」ことになるのです。

　こうして、「節目」を見つけて実践的に使えば資金効率もアップ、「塩漬け」となることも防げるのではないかと思います。

図→ http://www2.monex.co.jp/j/chart/IPPO3.pdf

（マネックス証券　投資情報部長　清水洋介）

　また、ご意見・ご質問はメール件名「清水」宛で
　mailto:feedback@monex.co.jp
　までお送りいただければ清水から回答いたします。

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　４　土居雅紹のeワラントで覚える投資のコツ　　第111回
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　「為替レバレッジ投資は非連続の価格変動に注意」　(難易度　★☆☆☆☆)
■　今回の円安修正はロスカットできたという点で“まだまし”
　今回の一連の為替相場の水準訂正で、肝を冷やした方は少なくないでしょう。個人レベルの為替投資は円と外貨の金利差収益を狙って円安方向のポジションを取ることが多くなります。また、リターンを大きくするためレバレッジ（てこ）投資を行っていた方も多く、損失もその分大きくなってしまったと思います。とはいえ、今回の円安修正は26日夜から27日朝にかけて急激に進みましたが、段階的に進行したためロスカットが行いやすかったという点でまだ良かったといえます。これが数年に1度はあるといわれるチャートが垂直になるような急激な水準訂正であれば、ロスカットの予定水準は一瞬のうちに通り過ぎてしまって想定外の損失が出る可能性があります。

■　レバレッジ投資では本当に損失が限定されているか要チェック
　一般のレバレッジ取引を行っていて、「損が出たら自動的に反対売買されるから大丈夫」と考えている方は取引ルールをしっかり読んでいないか、過去の相場変動を見ていないのではないかと考えられます。例えば、ロスカット機能が効かない価格の急変動を想定し、米ドルへのレバレッジ投資でごく短時間に5円動くと仮定してみましょう。1ドル119円とすると5円の変動は4.2%に当たるので、レバレッジ10倍ならまだ当初投資資金の4割程度を失うまでで済みます。このとき100倍のレバレッジ投資では、当初投資資金の4倍もの損失になってしまいます。

■対策：レバレッジを抑えるか最大損失を投資金額に限定するeワラントを使う　一般にレバレッジ投資では投資家が自信過剰になる傾向があるといわれ、負担できる以上のリスクをとってしまいがちです。これを避けるには、最悪のケースでも損失を負担できる程度にレバレッジを抑えるか、どんな場合でも当初投資資金を失う以上の損失が出ないeワラントのような投資手段を用いる必要があります。（別途手数料・税金を考慮する必要があります）

なお、どんな投資商品も万能ではないことを念頭に置く必要があります。為替証拠金取引でも利回り型為替eワラントでもレバレッジを数倍に抑えた投資では、外国為替相場は中期から長期投資の対象となり、よほど運用資金が大きくない限り日計り対象とはなりにくいでしょう。一方、高レバレッジのeワラントは最大損失が投資資金に限定されている（手数料・税金別）短期投資ツールとして利用可能なものが多いのですが、一般に満期日が近く、数日間保有した場合には時間経過のマイナスの影響が大きくなる傾向があります。

◆◆　本日のポイント：
　為替レバレッジはほどほどに。
　　　　高レバレッジの為替eワラントを上手に使うことも一案。　◆◆

（ゴールドマン・サックス証券eコマース部長 土居 雅紹（どい まさつぐ））
　上記内容はゴールドマン・サックス証券の税務上の意見、見解、解釈を述べたものではありません。また、上記内容は、将来変更されることもあります。税制に関する個別的事情は各投資家が自己の責任で判断する必要があります。
※eワラントおよびニアピンeワラント利用上の注意点
eワラントおよびニアピンeワラントは対象原資産に直接投資するよりもリスクが高い投資となります。また、投資元本のすべてを失うことがあり、手数料・税金等を考慮する必要があります。実際のお取引の際には、商品およびリスクに関する詳細について最新の「外国証券内容説明書」にて必ずご確認ください。投資リスクの説明 → http://www.gs.com/japan/ewarrant/beginner/index2.html
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eワラントとは ?　 http://www.gs.com/japan/ewarrant/invest/abc.html−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−
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　　　☆ノーロード（申込手数料無料）ファンドに投資しよう！☆
　　　　　→ http://www.monex.co.jp/Etc/00000000/guest/G600/trt/noload_fund.htm

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　５　先週の投信売れ筋ランキング
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　1　日経２２５ノーロードオープン
　2　ＨＳＢＣ　ブラジル　オープン
　3　三井住友ニューチャイナファンド
　4　損保ジャパン―Ｆ・トルコ株式オープン
　5　ＨＳＢＣ　アジア・プラス

週間売れ筋ベストテン
→ http://www.monex.co.jp/FundGuide/00000000/guest/G600/trt/index.htm
※マネックス証券の先週2007年7月23日（月）〜7月27日（金）における
　約定日ベースの販売ランキングです。
　当ランキングには、 公社債型の投資信託（MRF含む）、外貨建てMMF、　及びマネーポートフォリオは含めておりません。

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　　☆どの資産で、いくら運用？　投資金額別ポートフォリオ　全体編☆
　　　　→ http://www.monex.co.jp/AboutUs/00000000/guest/G800/new2007/news707o.htm

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　６　マネックス証券ＣＥＯ　松本大のつぶやき
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　７月３１日　　　　「選挙」

　選挙の話を先週書こうかと思ったのですが辞め、選挙が終わった昨日も書こうかと思ったのですがやはり辞めました。「強く書きたい話題があるが物議を醸し出すといけない」と考えて辞めた訳ではなく、「是非書きたい！」と思うに至るような論点が見えない気がしたのです。これは私だけの感想かも知れませんが、このような緊張感のなさが、今の政治の問題ではないでしょうか？
　歴史的大敗とは云え、与党から危機感は伝わってきません。歴史的大勝をした野党に、私たちがその票差ほどの期待をしているとも感じません。何となくまったりと政局が過ぎていく。そんな気がします。緊張感のなさは永田町だけではなく、国全体に広がっている気がするのですが、その理由は、そもそも今の各政党が、私たちのそれぞれの価値観を代弁していないからではないでしょうか？応援するチームがないのと似たような感覚です。

　様々な価値観や利益が存在して然るべきですが、そのそれぞれの価値観と利益に関して、永田町と国民が、何かしらの意味で相似形を形成しているのが本来の民主主義の形だと思います。しかし各政党の価値観や利益代表の考え方は、現代に於ける価値観や利益から大きくずれた、時代がかったものになっていないでしょうか。与党対野党ではなく、全く違う政党の出現が、そろそろ必要なのではないかと思う今日この頃です。

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　７　マネックス証券からのお知らせ
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■「投資信託」ページがさらに使いやすくなりました
　先週27日（金）、マネックスの「投資信託」ページを大幅にリニューアル。グッと見やすく＆わかりやすくなりました。Q&A方式で自分にあったファンドが探せる機能も！ぜひお立ち寄りください。
　→ http://www.monex.co.jp/AboutUs/00000000/guest/G800/new2007/news707u.htm

■マネックスの海外投資ラインナップ
最近は外貨建て金融商品が大人気！資産運用もグローバル化の時代に突入しました。マネックスでは、海外資産に投資する各種商品をお取り扱いしています。
　→ http://www.monex.co.jp/Etc/00000000/guest/G800/new2007/news707t.htm
■日興「朝会メモ」のサービス終了に関するご案内
　長らくお客さまにご愛顧いただいておりました日興「朝会メモ」（提供：日興シティグループ証券）は、都合により2007年7月31日をもってサービスを終了させていただきます。これまで、長い間ご愛顧いただき、誠にありがとうございました。
　→ http://www.monex.co.jp/AboutUs/00000000/guest/G800/new2007/news707m.htm

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　８　勉強会・セミナー情報
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■＠東京
　8月25日（土） 12:30〜 ＪＴＢグループ主催　「旅と資産運用　2007」http://www.gmacjapan.com/shisan/

■＠名古屋
　9月5日（水） 14:00〜 ダイドードリンコ主催
「個人株主・個人投資家向け中間決算説明会」（名古屋）
http://www.dydo.co.jp/corporate/ir/meeting/

■＠オンライン
　7月31日（火）20:30〜
　マネックス証券　お悩みなんでも相談室（コンタクトセンター編）
https://seminar.monex.co.jp/public/seminar/view/336

　8月1日（水）20:00〜 儲けの連鎖を追え！出遅れ株投資術
https://seminar.monex.co.jp/public/seminar/view/340

　8月2日（木）11:15〜
　マネックス証券の投資情報　徹底活用術 　マーケットボード編
https://seminar.monex.co.jp/public/seminar/view/348

　8月2日（木）20:00〜
　外国為替の戦略的思考（『円高進行相場』への対処法）
https://seminar.monex.co.jp/public/seminar/view/347

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　９　思春期証券マンのマネックス日記
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　「ビアガーデン」

　こんばんは。昨夜は某デパート屋上のビアガーデンに行ってきました、ぼすみんです。

　「夏といったら、やっぱりこれでしょ！」なんて元気に繰り出したのはいいものの、今にも雨が降り出しそうな空模様。風も強く、夏だというのに肌寒ささえおぼえるほどで、さすがにこんな日はビアガーデンも人影がまばらです。　それでも「寒い日に飲む冷えたビール、これまた一興！」なんて通ぶったことを言いながら飲んでたら、案の定ザーザーと降り出しました。
　一緒に飲んでた連れに「お前の日頃の行いが悪いから降ってきた！」とか言われましたが、昨日の場合は日頃の行い云々じゃなくって、単に降るべくして降っただけのように思うんですが。

　「まだ食べ物、残ってるのに・・・」
　僕たちは後ろ髪を引かれる想いでビアガーデンを後にしましたが、やはり世の中にはツワモノがいるものです。横殴りの雨が降り注ぐ中、なんと傘をさしてまで飲み続けているカップルが！・・・一体、何が彼らをそこまで駆り立てるのか。
　なぜか僕は、宮沢賢治の「雨ニモ負ケズ 　風ニモ負ケズ・・・」を思い出しました。

　僕もあのカップルに負けないような気概、根性を持ちたいものです。あ、もちろん別の用途に使いますけど。

（追伸）
晴れの日もあれば雨の日もあるのは、人生も、相場も同じ？
先週の株価変動について、投資信託の運用会社からの臨時レポートが寄せられていますので、どうぞご参考ください。
http://www.monex.co.jp/AboutUs/00000000/guest/G800/new2007/news707x.htm
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