マネックスメール　2008年6月25日（水）

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　　目次
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　１　相場概況
　２　新規公開株（ＩＰＯ）・売出し（ＰＯ）のお知らせ
　３　ブラックロックが語る、資産運用の全貌
　４　インドのニュースが読める貴重なサイト　「インド新聞」　
　５　土居雅紹のeワラントで覚える投資のコツ
　６　あっ！と驚く資源の話byピクテ
　７　千客万来！マネックス百貨店
　８　マネックス証券CEO　松本大のつぶやき
　９　マネックス証券からのお知らせ
　10　勉強会・セミナー情報
　11　思春期証券マンのマネックス日記
　12　リスクおよび手数料等の説明
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※リスク・手数料に関しては、『　12　リスクおよび手数料等の説明』の　「「ピクテ資源国ソブリン・ファンド」の重要事項」をご覧ください。
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　１　相場概況
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米国株安などから売られる場面もあったが節目を確認するように底堅い展開
日経平均　　　　　　　　　　　　13,829.92 （▼19.64）
日経２２５先物　　　　　　　　　13,880 （▼10 ）
ＴＯＰＩＸ　　　　　　　　　　　 1,346.08 （▼ 3.11）
単純平均　　　　　　　　　　　　 347.98 （△ 0.57）
東証二部指数　　　　　　　　　　 2,918.96 （▼22.65）
日経ジャスダック平均　　　　　　 1,506.52 （▼ 9.43）
東証マザーズ指数　　　　　　 　　 568.74 （▼13.92）
東証一部
値上がり銘柄数　　　　　　　　　 871銘柄
値下がり銘柄数　　　　　　　　　 760銘柄
変わらず　　　　　　　　　　　　 88銘柄
比較できず　　　　　　　　　　　 9銘柄
騰落レシオ　　　　　　　　　　 86.54％ 　△5.08％
売買高　　　　　　　　　　　 19億8472万株（概算）
売買代金　　　　　　　　2兆1671億9700万円（概算）
時価総額　　　　　　　　　　430兆5953億円（概算）
為替（１５時）　　　　　　　　　 107.86円／米ドル

◆市況概況◆

　米国市場が軟調となったことや外国人売買動向（市場筋推計、外資系13社ベース）が大幅売り越しと伝えられたことから売り先行となりました。軟調な寄り付きとなった後はいったん下げ渋り、先物の買戻しで戻りかける場面もあったのですが、上値の重さを確認すると一転、株式売り、債券買いに円買い、と言うような持高調整のような動きもあり大幅下落となり前場の取引を終了しました。

　後場に入ると為替が落ち着いたことや先物にまとまった買いも入ったことから切り返し、前場とは反対にいったん押し目を確認すると、さすがに米ＦＯＭＣ（公開市場委員会）を控えて売りポジションを抱えたままと言うわけにはいかず、一気に買い戻しも入って下げ幅を縮小しました。ただ、逆に積極的に買い上がる動きもなく、前日の終値を意識した水準までの限定的な戻りとなりました。

　小型銘柄は先物への買い戻しと言う要因がないことから買い戻しで下げ幅を縮小することはなく、軟調となりました。東証マザーズ指数は大幅下落、日経ジャスダック平均や二部株指数も主力銘柄ほど戻らず軟調となりました。先物は目先筋中心にまとまった売り買いも多くまた、米FOMCを控えてのヘッジとしての売り買いもあり、指数を乱高下させる要因となり、結局最後は買い戻しで指数を押し上げました。

　疑心暗鬼な相場、先行きに悲観にも楽観にも自信が持てない相場となっています。目先的な需給での動きに右往左往する格好で安心して付いていける売り買いの材料が欲しいということのようです。今日も日経平均は13,900円の水準（だんだん「誤差」とも言い難くなってきましたが）が節目となって底堅さは見られ引き続き下値を確認しながら反発の機会を待っているような感じです。楽観的になれる材料待ち、それまでは様子見、と言うことなのでしょう。動画も見られます↓↓↓
http://www2.monex.co.jp/j/flash/douga20080625_03.htm

（マネックス証券　投資情報部長　清水洋介）

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◆個別銘柄◆　

　引き続き原材料高を嫌気して鉄鋼株が安く、燃料高からの需要増を期待して鉄道株が高い

フューチャー　（4722）　65,700円　△5,000 円　：1株単位
　サブプライム問題の影響や新分野への取組みに伴う費用はあるものの、コス
ト削減や財務改善努力などにより08年12月期の業績が前年を大きく上回り過去
最高となる見込みと業績予想の上方修正を発表、ストップ高となりました。

旭硝子　（5201）　1,336円　△17 円
　原燃料高に対応するため自動車用ガラスの値上げをする方向でメーカーと交
渉に入ったと報じられたことから、値上げ後の採算改善を期待した買いが入り、
堅調となりました。

ＪＲ東海　（9022）　1,140,000円　△50,000 円　：1株単位
　原油の高騰により電車での旅行が増え、同社が売り出す旅行商品「ぷらっと」
の売上が伸び、東海道新幹線の運行本数を過去最高水準まで増やすと伝えられ
たことから、収益拡大を期待した買いが集まり大幅高となりました。

ツルハＨＤ　（3391）　3,410円　▼200 円　：100株単位
　前期の新規出店・Ｍ＆Ａ店舗の経費負担や既存店の弱含みなどが尾を引き、
2010年５月期にかけても営業利益率が鈍化するだろうとして、国内証券がレー
ティングを引き下げ、大幅安となりました。

しまむら　（8227）　6,730円　▼570 円　：100株単位
　天候不順などで夏物の販売が振るわず、08年６月の既存店売上高が低調とな
り、加えて外資系証券が主要顧客である低所得者の支出減退が予想以上として
投資判断や目標株価を引き下げ、大幅安となりました。

トヨタ　（7203）　5,160円　▼70 円　：100株単位
　原油高による販売低迷を理由に08年の米国販売台数を下方修正する方針を24
日の株主総会で明らかにしたと伝えられたことから、販売減による業績への影
響が懸念され、軟調となりました。

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　２　新規公開株(ＩＰＯ)・売出し(ＰＯ)のお知らせ
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現在お申込み可能な新規公開株式（ＩＰＯ）はございません。

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詳しくはウェブサイトをご覧ください。
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　３　ブラックロックが語る、資産運用の全貌　　Vol.24
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「外国債券運用のまとめ（その2）」

　このコラムも今回が最終となりました。そこで最後に、ブラックロックの債
券運用について改めてまとめさせていただきます。

　ブラックロックは会社創業以来（1988年）、債券運用において一貫して「管
理されたデュレーション」と「相対価値（レラティブ・バリュー）」という運
用手法を採用しています。これはブラックロックが金利や為替の方向性や相場
観のみから安定した収益を上げ続けることは困難であると考える一方、どのよ
うな環境においても市場の様々な領域・局面には相対価値（レラティブ・バリュ
ー）が存在し、リスクを精緻に管理した上でそうした相対価値（レラティブ・
バリュー）に安定的な収益を求めることは可能と考えているためです。
　こうした基本観に基づき、ブラックロックの債券運用は、単位リスク当たり
の超過収益を極大化し、かつそれを中長期的に安定して実現し続けることを運
用目標としています。
　ここでいう「「管理されたデュレーション」とは、金利の変化に対する価格
の感応度を表わすデュレーションをコントロールすることを示しています。デュ
レーションの値が大きいほど金利の変動に対する価格変動が大きくなるので、
金利リスクが高いことになります。したがって、債券ポートフォリオ運用にあ
たっては、経済や金利状況に応じてデュレーションを長くしたり短くしたりす
ることで、ポートフォリオの金利変動に対するリスクのコントロールを行って
います。

　次に「「相対価値（レラティブ・バリュー）」とは、イールド・カーブ、セ
クター間、個別銘柄間の相対的な価格の歪みに注目し、これが収斂される過程
に収益機会を見出そうとするものです。
　これまでの伝統的な債券運用戦略は、金利リスクのコントロールを目的とし
たデュレーション戦略や、国別及び通貨別の投資機会を超過収益の源泉とする
ものです。
　しかし、伝統的戦略では、どうしてもマクロ経済や需給の動向など定性的な
分析に依存する部分が大きくなるので、相場動向を見誤ったときには大きな損
失を被る場合があります。
　したがってブラックロックでは、金利・為替についての相場観に過度に依存
しない投資機会や、計算可能なレラティブ・バリューに基づく投資機会など、
多種多様な投資機会を積み重ねていくことにより、安定した超過収益をあげる
ことが可能であると考え、こういった運用ノウハウの蓄積を図ってきました。
　ブラックロックのレラティブ・バリュー運用は1996年7月に運用を開始して
おり、10年を超えるトラックレコードを有しています。

　以上のような債券運用に強みを持つブラックロックでは、マネックス証券
を通じて『ブラックロック・US・ユーロ債券ファンド』を皆様に提供させてい
ただいております。
　このファンドの運用においては、為替変動リスクを分散するために、米国ド
ルとユーロにそれぞれ50％程度投資しています。投資対象は国債だけではなく、
格付けが高く、かつ流動性が高い、政府保証債や社債などへも投資します。さ
らに、こうした債券の「金利リスク」をコントロールするため、保有する債券
の償還までの期間を調整する、デュレーション管理といった伝統的戦略に加え、
上述の「相対価値（レラティブ・バリュー）」という運用手法も採用すること
によって、安定的な収益を目指しています。

　これまで24回にわたって債券の基礎知識やブラックロックの債券運用につい
てお話させていただきましたが、これが皆様の債券運用のお役にたてて頂けれ
ば幸いに存じます。

　今後とも『ブラックロック・US・ユーロ債券ファンド』を何卒宜しくお願い
いたします。

※「ブラックロック・ＵＳ・ユーロ債券ファンド」はマネックス証券でお申込
みいただけます。
http://www.monex.co.jp/FundGuide/00000000/syohin/tousin/kihon/guest?MeigCd=++0035070000
投資信託をお申込みの際には、「目論見書」にて詳細をご確認ください。

・・「ブラックロック・ＵＳ・ユーロ債券ファンド」に関する重要事項・・・・

□リスク
ファンドは、米ドル建ておよびユーロ建ての公社債を実質的な投資対象としま
すので、組入債券の価格の下落や、組入債券の発行会社の倒産や財務状況の悪
化等の影響により、基準価額が下落し、損失を被ることがあります。また外貨
建資産に投資しますので、為替の変動により損失を被ることがあります。
したがって、ご投資家の皆様の投資元金が保証されているものではなく、基準
価額の下落により損失を被り、投資元金を割り込むことがあります。
ファンドの主な投資リスクとして、「固定利付債および変動利付債投資のリス
ク」、「為替変動リスク」、「期限前償還リスク」、「オプション、先物、そ
の他投資手法のリスク」等があります。
※詳しくは投資信託説明書（交付目論見書）の「第二部　ファンド情報　第1
　ファンドの状況　3　投資リスク」をご覧ください。

□手数料等
・申込手数料（税込）：1.05～0.525％
・解約手数料：0％
・信託財産留保額：ありません
・信託報酬（年率・税込）： 純資産総額に対して 1.0395％
・上記以外にも保有期間中に間接的にご負担いただく費用があります。詳しく
は投資信託説明書（交付目論見書）本文の「手数料（費用）」に関する項目
をご覧ください。
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ブラックロック・ジャパン株式会社
金融商品取引業者　関東財務局長（金商）第390号
（社）投資信託協会会員／（社）日本証券投資顧問業協会会員
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　４　インドのニュースが読める貴重なサイト　「インド新聞」　
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皆さんはインドのニュースをどのように入手されていますか？
BRICsの一角であり、これからますます注目されるインド。
「インド新聞」は、インド国内最大手の通信社のニュースを、日本語に訳し
配信しております。

【企業】ヤクルト、インド各都市へヤクルトレディー増員
http://indonews.jp/mlcnt/2008/06/post-601.html

【自動車】スズキとトヨタ、インドの自動車顧客調査でトップに
http://indonews.jp/mlcnt/2008/06/post-566.html

【政治】日本－インドの発着枠・運航権を拡大 - 週42便へ
http://indonews.jp/mlcnt/2008/06/42.html

【自動車】スズキ会長「インド乗用車市場でのシェア50％維持は無理ではない」
http://indonews.jp/mlcnt/2008/06/50-2.html

【自動車】ホンダ、インド初のハイブリッドモデルを発売
http://indonews.jp/mlcnt/2008/06/post-551.html

■インド新聞からのメッセージ■
変貌するインドの姿を断片的に伝えるニュースは耳にします。でも、その具体
的な姿を直視できないもどかしさも同時に感じます。日本語でのインド情報、
とくにインドの"今"を伝える本物の情報が不足しているからです。インドの魅
力や本当の価値をリアルタイムで手に入れたい。という声にお応えしてスター
トしたニュースサイト、それが「インド新聞」です。
http://indonews.jp/
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　５　土居雅紹のeワラントで覚える投資のコツ
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－　第157回 「戻り率が投資実感と異なるわけ」　(難易度　★☆☆☆☆)　

■　日本株の戻りは堅調？
　直近の底値が3月であったことから、日本株の"戻りの良さ"を強調するよ
うなコメントをよく耳にするようになりました。確かに、3月安値からの日経
平均の戻りはアメリカや香港の株式市場に比べて堅調だといえます。一方、ど
うも手持ちの日本株が上がっている感じがしないという方も少なくないかもし
れません。これに対して、ある方は「たまたま保有している銘柄が相場のテー
マに合っていないからさ」と説明するかもしれません。確かに相場のテーマは、
昨年注目されていた新興国から、資源・省資源、代替エネルギーなどに移った
感があります。

■　現在の株価水準が、いつごろの水準に相当するか見てみると
　戻りではなく、現在の株価水準が過去のどの時点の株価水準に相当するか見
てみると、ちょっと印象が異なってきます。例えば、ハンセン指数を見ると、
現在は2008年3月の水準まで下げてしまっています。それ以前にさかのぼると、
それほど前ではなく2007年8月ごろの水準と同じといえます。同様に、アメリ
カの株価指数であるS&P500は2008年4月と2006年10月、ナスダック100は2008年
1月と2007年9月でした。

　一方、日経平均とTOPIXを見ると、直近こそ2008年1月の水準ですが、その前
は2005年秋まで遡ってしまいます。つまり、確かに直近の底値からの戻り率は
相対的に良いかもしれませんが、ここ数年のパフォーマンスで見ると相変わら
ず悪いのです。これは、日本株はそもそも2006年、2007年に他の市場に取り残
され、その水準から2008年の下落に直面したためです。この結果、数年前から
日本株にも外国株にも投資していた場合を想定すれば、日本株のパフォーマン
スは良くないと感じられるというわけです。

◎現在（2008年6月24日）の水準が、以前のどの時期の水準に相当するか？◎
ハンセン指数　　2008年3月と2007年8月
S&P500　　　　　2008年4月と2006年10月
ナスダック100　　2008年1月と2007年9月

日経平均　　　　2008年1月と2005年11月
TOPIX　　　　　　2008年1月と2005年9月
（出所：ロイター）

　以上のように、単純に"戻りが良い"という議論がなされている場合には、
底値に至るまでの値動きにも注意が必要です。普段から、トラッカーeワラン
トなどでさまざまな外国株価指数にも目を向けておくと相対的な値動きが理解
しやすいと思われます。

◆◆　本日のポイント：戻り率が話題になったら注意　◆◆

（ゴールドマン・サックス証券eコマース部長 土居 雅紹（どい まさつぐ））

　本資料は情報の提供を目的としており、本資料によって何らかの行動を勧誘
するものではありません。本資料は信頼できると思われる情報に基づいて作成
されておりますが、ゴールドマン・サックス証券は本資料が正確、完全あるい
は最新のものであることを表明するものではなく、またその責任も負いません。

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eワラントとは ?　 http://www.gs.com/japan/ewarrant/invest/abc.html
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　６　あっ！と驚く資源の話byピクテ
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第5回　日本の食料自給率　　～食料・食糧資源のはなし～

　昨年、世界で最も有名なレストランガイドの１つ「ミシュランガイド」の東
京版が発売され、東京のレストランはパリの64店を上回る150店に星がつき、
話題になりました。しかし、そんな東京の食料自給率はどのくらいだと思いま
すか？

　食料自給率というのは普通は国単位で使われる指標ですが、その国で消費さ
れる食料がどのくらい国内で生産されているかを示す指標です。例えば日本の
場合、
　[国民1人1日当たり国産熱量：1,013kcal]÷[国民1人1日当たり供給熱量：
2,562kcal]=40%
　という具合に算出できます。日本の食料自給率は現在40%、つまり私たちの
食べ物の半分以上は外国からの輸入に頼っていることになります。ちなみに日
本の食料自給率を都道府県別に見ると、最も高いのは北海道（195%）、最も低
いのは世界で最も星付レストランの多い東京都（1%）です。

　日本の大豆の自給率は5%で、95%を外国からの輸入に頼っています。小麦の
自給率は13%で、87%が輸入です。では、そば粉の自給率はどのくらいだと思い
ますか？そばの自給率はなんと22%。78%が輸入です。このように日本の食卓は
その多くを外国からの輸入に頼っています。

　では、食料全体の自給率40%というのは他の国と比べてどうなのでしょう。
新興国は農業が盛んで、先進国ではあまり農業が盛んではない、というイメー
ジがありませんか？同じ先進国の中で日本のように「工業国」と言われるドイ
ツの食料自給率は91%、同じ先進国の中で日本のような「島国」のイギリスの
食料自給率は74%、です（いずれも2002年データ）。しかし両国とも、40年ほ
ど前の1961年の食料自給率はドイツが67%、イギリスが42%、と今と比べると随
分低かったということがわかります。40年かけて食料自給率を引き上げてきた
ドイツやイギリスと対照的なのが日本です。日本の1961年の食料自給率はなん
と78%もありました。そこから40%にまで低下してきてしまったのです。

　原油などの「エネルギー資源」や鉄などの「鉱物資源」に乏しい日本は、い
まや「食料資源」も外国からの輸入に頼るようになってきており、資源国から
の輸入がなければ、経済が成り立たないどころか、生活が成り立たない、と言っ
ても過言ではありません。

ピクテ投信投資顧問
北根　久之

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ピクテ投信投資顧問は1805年にプライベート・バンクとして
スイスのジュネーブに設立された、世界で最も歴史のある
資産運用会社のひとつ。日本における外資系の運用機関の中
では公募投資信託の資産残高が第1位の運用会社です。

※「ピクテ資源国ソブリン・ファンド」
http://www.monex.co.jp/FundGuide/00000000/syohin/tousin/kihon/guest?MeigCd=++0035450000

※リスク・手数料に関しては、『　12　リスクおよび手数料等の説明』の
　「「ピクテ資源国ソブリン・ファンド」の重要事項」をご覧ください。

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　７　千客万来！マネックス百貨店
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■第64回　「テーマ特化型のファンド」の巻

　今日は数ある投資信託のうち、「資源関連」や「農業関連」、「不動産」など
特定のテーマに特化したファンドをご紹介いたします。ご案内を務めますのは
販促担当・美咲です。今晩もよろしくお付き合いください。

　マネックスでは現在、『投資信託全額キャッシュバックキャンペーン』を実施中！
http://www.monex.co.jp/AboutUs/00000000/guest/G800/new2008/news8065.htm
　せっかくのチャンス、何かいいファンドを探さなきゃ・・・と検討中の皆さまも
多いのではないでしょうか？

　個性いろいろ、バラエティに富んだ商品が多いことも投資信託の魅力ですが、
中には↓のリンクでご案内しているようなテーマ特化型のファンドも。
http://www.monex.co.jp/FundOrderConfirmation/00000000/guest/G600/trt/fund_theme.htm

旬なテーマ、普遍的なテーマのものも揃っていて、面白そう！みなさまも
是非ご参考ください(゜∇^*)

※リスク・手数料等に関しては、『　12　リスクおよび手数料等の説明』の
「投資信託に関する重要事項について」をご覧ください。

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　８　マネックス証券ＣＥＯ　松本大のつぶやき
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６月２５日　　　＜不慣れ＞

　普段とはタイプの違う空間に暫く居て、しかも単にそこに居るだけではなく、
議論等に参加すると、とても疲れます。嫌になるとか、そう云う意味ではなく、
運動をたくさんしたあとのように、疲労します。

　不慣れな内容なので、普段使っていないセンサーを起動し、サーチし続け、
そして普段とは違う思考回路もフル回転させるので、どっと疲れるのでしょう。
人は不慣れなことをすると疲れるものです。

　しかし一方、考えようによっては、不慣れなことをすると、普段使っていな
い脳の機能を呼び覚まし、更にエクササイズするようなものですから、脳の健
康、トレーニングにはいい気がします。まぁ程度の問題ですけどね。脳を揉む
つもりで、時折不慣れな場所にも、関わっていきたいと思います。

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　９　マネックス証券からのお知らせ
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■■4泊6日NYツアー 無料モニター大募集！
マネックス証券の米国株取引がまもなくスタート！
これを記念して、4泊6日のニューヨークツアーにペアで3組、計6名様を無料で
ご招待いたします。
　→ http://www.monex.co.jp/AboutUs/00000000/guest/G800/new2008/news806g.htm

■■お取引等で実質無料に！ワールドマーケットナビ
世界の動きを俯瞰する、世界経済の流れが読める！
新登場の情報ツール『ワールドマーケットナビ』、通常は月額525円（税込）
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ク条件」を新たに設定いたしました。
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■■「Market Walker」にミニTOPIX先物の情報が追加されました
売買注文および注文・約定照会、残高照会機能を搭載したトレーディングツー
ル「Market Walker」にミニTOPIX先物の情報が追加されました。
　→ http://www.monex.co.jp/AboutUs/00000000/guest/G800/new2008/news806m.htm

■■アジア開発銀行 2010年7月15日満期 15.10％トルコリラ建債券、再登場！
2008年6月30日（月）14時00分までのお申込みとなりますが、先着順受付で販
売金額に限りがございますので、どうぞお早めにお申込ください。
　→ http://www.monex.co.jp/AboutUs/00000000/guest/G800/new2008/news806q.htm?scid=mail_news806q

※リスク・手数料等に関しては、『　12　リスクおよび手数料等の説明』の
「債券取引に関する重要事項」をご覧ください。

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※リスク・手数料に関しては、『　12　リスクおよび手数料等の説明』の
　「カバードワラント取引に係る重要事項について」をご覧ください。

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■＠オンラインセミナー

　6月30日（月）19:00～
『銘柄選び集中講座』第1部トレンド編
～トレンドに沿った投資をしてますか？～
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　6月30日（月）20:30～
『銘柄選び集中講座』第2部業種編
～トレンドに沿った投資をしてますか？～
→ https://seminar.monex.co.jp/public/seminar/view/877

■マネックスラウンジ＠銀座
　7月23日（水）
松本大とここだけトーク＠銀座
マネックスよろず相談所【ナイター】
　→ https://seminar.monex.co.jp/public/seminar/view/885

■＠東京

　7月15日（火）19:00～
初心者限定！内藤忍の『成功する資産運用戦略』
～あなたとお金を結び人生の目標をかなえる「資産設計」を学ぶ～
　→ https://seminar.monex.co.jp/public/seminar/view/881

　7月24日（木）19:00～
「株式会社モリモト　個人投資家向け決算説明会」
　→ https://seminar.monex.co.jp/public/seminar/view/880

　7月29日（火）19:00～
「マネックス・ビーンズ・ホールディングス個人投資家向け決算説明会」
（7月1日より「マネックスグループ株式会社」に社名を変更する予定です。）
　→ https://seminar.monex.co.jp/public/seminar/view/879

■＠名古屋
　7月19日（土）11:00～
『清水洋介の今後の相場見通し』
～『名証IRエキスポ 2008』マネックス証券協賛セミナー～
　→ https://seminar.monex.co.jp/public/seminar/view/867

■■上記以外にも、たくさんのセミナーをご用意して皆様のご参加を
お待ちしております！マネックスならではの勉強会に
是非一度、お立ち寄りくださいませ。
　★セミナー一覧★
　→ https://seminar.monex.co.jp/public/

■■お好きな時間にゆっくりと是非、ご覧ください。
　★オンデマンド★
　→ http://www2.monex.co.jp/lounge/benkyo/ondemand.html

■■投資のツボを動画で紹介！
　★マネテレ★
　→ http://www2.monex.co.jp/lounge/monextv/index.html

■■1日15分からコツコツと。ネットでしっかり投資法を会得。
　★マネックス・キャンパス★
　→ http://www.monex.co.jp/Etc/00000000/guest/G800/mu/mc_index.htm

・・・重要事項・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・
※本案内に記載のセミナーでは、セミナーでご紹介する商品等の勧誘を行う
ことがあります。これらの商品等へのご投資には、各商品等に所定の手数料
等をご負担いただく場合があります。また、各商品等には価格の変動等によ
る損失を生じるおそれがあります。商品毎に手数料等およびリスクは異なり
ますので、当該商品等の契約締結前交付書面や目論見書またはお客様向け資
料をよくお読みください。
・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・
◆━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━◆
　11　思春期証券マンのマネックス日記
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「蚊」

　こんばんは。夏になるたび蚊に刺されまくります、ぼすみんです。

　敵を知り、己を知れば百戦危うからず｡夏に備えてまずは蚊について知って
おこうと、『おもしろサイエンス　蚊の科学（荒木修・著　日本工業新聞社）』を
買ってきました。

　読み始めた早々に仰天！なんとヒトから血を吸うのはメスの蚊だけで、オス
は決して血を求めることはないとの事。っつーことは、今まで毎年僕の血を
吸ってたのも全部メス・・・これ知っただけで蚊に対する怒り、嫌悪感が半減
するから不思議です。ま、女の子相手じゃ仕方ないか、と。

　本の中では蚊の生態や吸血のメカニズムが紹介されているうえ、体温の高い
人や汗っかきの人、色黒の人は刺されやすい、血液型だとO型、B型、A型＝
AB型の順に刺されやすいなど豆知識も豊富。とても楽しく読めたのですが、
「蚊から身を守る」の章を読んでて、またまた仰天！

　あの、蚊帳や網戸、虫除けハーブや蚊取り線香といった伝統的手法に混じ
って、「ガンマ線の平和利用」ってのが紹介されてるんですよ。
　これ、オスの蚊に適切な量のガンマ線を放射して精子を傷つけ、交尾した
メスの受精卵を不活性化・・・つまり次世代を発生させないというもの。これは
凄い！凄すぎてちょっと、なんか怖い！しかもこれ、蚊の不妊化によるマラリア
対策ってことで研究してるのがあのIAEA（国際原子力機関）だそうで。色んな
ところに査察団送って調査しなくちゃいけない一方、蚊の研究もしなくちゃいけ
ないとはIAEAの人も大変です。

（追伸）
あまり好きになれない蚊ですけど、これも夏の風物詩。夏といえば、夏の個人
向け国債（変動・10年、固定・5年）、6月30日（月）までお申込を受付中です。
http://www.monex.co.jp/AboutUs/00000000/guest/G800/new2008/news8069.htm

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　12　リスクおよび手数料等の説明
◆━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━◆
　各商品の取引手数料や諸費用は、取引ツールやチャネル、執行条件等により
異なる場合があります。また、ツールやチャネルによってはご利用戴けない商
品・取引がございます。詳しくは当社ホームページ、｢契約締結前交付書面｣、
｢上場有価証券等書面｣、｢目論見書｣等でご確認ください。

・・・「ピクテ資源国ソブリン・ファンド」の重要事項・・・・・・・・・・
□当ファンドのリスクについて
　当ファンドは、主に公社債を実質的な投資対象としますので、組入公社債の
価格の下落や、組入公社債の発行体の財務状況の悪化等の影響により、基準価
額が下落し、損失を被ることがあります。また、外貨建資産に投資する場合に
は、為替の変動により損失を被ることがあります。したがって、投資者の皆様
の投資元本は保証されているものではなく、基準価額の下落により、損失を被
り、投資元本を割り込むことがあります。当ファンドの基準価額の変動要因と
しては、主に「公社債投資リスク」や「為替変動リスク」、「カントリーリス
ク」などがあります。詳しくは投資信託説明書（交付目論見書）をご覧くださ
い。
□当ファンドの手数料・その他費用の概要について
・申込手数料
　2.1～1.05％
・解約手数料
　ありません。
・信託報酬（年率・税込）
　純資産総額に対して 実質最大1.7025％程度
・信託財産留保額
　約定日の翌営業日の基準価額に0.3％を乗じた額
※詳しくは投資信託説明書（交付目論見書）本文の「手数料（費用）」に関す
る項目をご覧ください。

当ファンドのお取引に関しては、金融商品取引法第37条の6の規定の適用はな
く、クーリング・オフの対象とはなりませんので、ご注意ください。

・・・国内外上場有価証券に係る重要事項について・・・・・・・・・・・・
□リスク
株式相場、金利水準、為替相場、不動産相場、商品相場等の変動に伴い、
株価や基準価額が変動することにより、投資元本を割り込み、損失が生じるお
それがあります。
□手数料（税込）
・インターネット
＜取引毎手数料＞　約定金額に対し最大0.1575％、最低手数料：1,575円（指値）
1,050円（成行）、但し携帯の場合は約定金額の0.105％、最低手数料：105円
＜定額手数料＞　1日何回取引しても2,625円（約定金額300万円ごと）
・コールセンター
　オペレーター注文：約定金額に対し最大0.42％（最低手数料4,200円）
　自動音声注文：約定金額に対し最大0.1575％、最低手数料：1,575円（指値）
1,050円（成行）、
・夜間取引（マネックスナイター）／株式ミニ投資（ミニ株）：一約定につき
500円
・新規公開株／公募・売出株／立会外分売：購入対価のみをお支払いいただき
ます。
(中国株、海外ＥＴＦ)
・国内取引手数料として、約定金額に対し0.2999%（最低手数料73.5香港ドル）
　がかかります。
・その他諸経費として、「税金」「取引所手数料」「CCASS決済費用」などの
　取引にかかる手数料、 「配当金取立料」「現地取扱費用」「株式分割等取得
　費用」「有償増資払込権利取得費用」「その他の権利取得費用」 などの権利
　取得に伴う費用、 「強制買収にかかる手数料」などの企業の私有化等に伴う
　費用がかかります。

・・・信用取引に関する重要事項について・・・・・・・・・・・・
□リスク
需給など様々な要因に基づいて株価が変動することにより、差し入れた保証金
（当初元本）を上回る損失が生じるおそれがあります。また、取引額が委託保
証金を上回る可能性があります。取引額の当該保証金に対する比率（レバレッ
ジ比率）は、最大約３倍程度となります。
□手数料等
・取引手数料（インターネットのみ。コールセンターでは取り扱っておりませ
ん）
＜取引毎手数料＞
パソコン...約定金額に対し最大0.1575％（約定金額100万円までは1,575円
または1,050円）
携帯電話...約定金額に対し最大0.105％（ただし最低手数料105円）
＜定額手数料＞
1日何回取引しても2,625円（約定金額300万円ごと）
・諸経費として、「信用金利」「信用取引貸株料」「品貸料（逆日歩）」「管
理費」「名義書換料」などがかかります。詳細につきましては、「手数料・
諸経費」ページをご覧ください。
□委託保証金
信用取引にあたっては、売買代金の30％以上で、かつ30万円以上の委託保証金
が必要となります（有価証券による代用可能）。委託保証金の現在価値が売買
代金の25％未満となった場合（または保証金の金額が30万円を下回った場合）
には、不足額を所定の期日までに当社に差し入れていただく必要があります。
所定の期日までに不足額を差し入れない場合や、約諾書の定めによりその他の
期限の利益の喪失の事由に該当した場合には、損失を被った状態で建玉（信用
取引のうち決済が結了していないもの）の一部又は全部を決済（反対売買また
は現引・現渡）される場合があり（この場合の取引手数料は約定金額に対し
最大0.42%（最低手数料4,200円）、さらにその決済で生じた損失について責任
を負うことになります。

・・・投資信託に関する重要事項について・・・・・・・・・・・・・・・・
□リスク
投資信託は、組み入れた株式、債券、商品等の変動（組入れ商品が外貨建てで
ある場合には通貨価格の変動も受けます。）や対象指数の変動に伴い基準価額
が下落することにより、投資元本を割り込み、損失（元本欠損）が生じるおそ
れがあります。 外貨建て投資信託は、外国為替相場の変動などによりお受取
金額が変動し、円換算での投資元本を割り込み、損失（元本欠損）が生じるお
それがあります。
□手数料・費用
・申込手数料：申込金額に対して最大3.675%（税込）
・信託財産留保額：約定日、またはその翌営業日の基準価額に最大2.0％を乗
じた価額
・信託報酬：純資産総額に対して最大2.10%（年率・税込）
ご購入の際には「目論見書」「目論見書補完書面」で内容をご確認ください。

・・・債券取引に関する重要事項・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・
□リスク
一般に債券の価格は、市場の金利水準の変化に対応して変動しますので、償還
前に換金する場合には、損失が生じるおそれがあります。外貨建て債券や外貨
償還条件付債券は、為替相場の変動等により損失が生じるおそれがあります。
□手数料等
・購入対価のみをお支払いいただきます。取引手数料・口座管理料はかかりま
せん。
・外貨建て外国債券を日本円で購入・換金される場合には別途為替手数料が掛
かります。
□その他
個人向け国債は、本人死亡の場合などを除き、変動金利タイプ（10年満期）は
1年以内、固定金利タイプ（5年満期）は2年以内は中途換金ができません。
個人向け国債を中途換金する際、下記により算出される中途換金調整額が、売
却される額面金額に経過利子を加えた金額より差し引かれることになります。
　変動金利型10年満期個人向け国債（変動・10年）は直前2回分の各利子（税
引前）相当額×0.8
　固定金利型5年満期個人向け国債（固定・5年）は4回分の各利子（税引前）
相当額×0.8

・・・カバードワラント取引に係る重要事項について・・・・・・・・・・・
□リスク
カバードワラントの対象となる株式等（原資産）の価格変動の影響等に基づい
て価格が下落することにより、投資元本を割り込み、損失（元本欠損）が生じ
るおそれがあります。カバードワラントが外貨建ての場合や原資産の対象銘柄
が外貨建ての場合には、外国為替相場の変動などによりお受取金額が変動し、
損失（元本欠損）が生じるおそれがあります。カバードワラントの権利を行使
できる期間は限定されており、設定期間を経過すると、その価値はなくなり、
投資元本全額が損失となるおそれがあります。
□手数料（税込）
取引手数料：525円～1,575円。なお、満期日の自動権利行使時の手数料は無料
です。

・・・為替保証金取引にあたっての留意事項・・・・・・・・・・・・・・・
□主なリスク
・取引対象である通貨の価格(外国為替相場)の変動や各国市場金利の変動によ
り、差し入れた保証金（当初元本）を上回る損失が生じるおそれがあります。
・売却している通貨と買い付けている通貨の金利差調整額（スワップポイント）
の受払いが日々発生しており、スワップポイントを支払うことにより損失
（元本欠損）が生じるおそれがあります。
□手数料等
・マネックスFX：取引通貨数量1,000通貨あたり50円～100円
□委託保証金（為替保証金）
・マネックスFX：取引通貨の為替レートに応じて1,000通貨あたり5,000円～
20,000円
□その他
・外国為替保証金取引は、取引額が委託保証金（為替保証金）を上回る可能性
があります。
取引額の当該保証金に対する比率（レバレッジ比率）マネックスFX：最大約16
倍程度
・当社は、各通貨ペアごとにオファー価格とビッド価格を同時に提示し、オファ
ー価格とビッド価格には差額（スプレッド）があり、オファー価格はビッド
価格よりも高くなっています。

・・・先物・オプション取引にあたっての留意事項・・・・・・・・・・・・
□ 手数料（税込）
・株価指数先物取引： 1枚あたり105円～525円
・株価指数オプション取引：売買代金の0.189%（最低手数料189円）
□ 証拠金
・ 株価指数先物・オプション取引を行うにあたっては、あらかじめ「SPAN
　（R）に基づき当社が計算する証拠金額×1.4－ネットオプション価値の総
　額」の証拠金を担保として差し入れまたは預託していただきます。
・株価指数先物・オプション取引の相場の変動により計算上の損失額（計算
　上の利益の払い出し額を含みます。）が発生したときは、証拠金の追加差し
　入れまたは追加預託が必要となります。
・株価指数先物・オプション取引は、取引額が証拠金を上回る可能性があります。
取引額の当該証拠金に対する比率（レバレッジ比率）は、証拠金の額がSPAN
（R）により、
先物･オプション取引全体の建玉から生じるリスクに応じて計算されることか
ら、常に一定ではありません。
□株価指数先物取引及び株価指数オプション取引（売建てのみ）リスク
株価指数先物・株価指数オプションの価格は、対象とする株価指数の変動等に
より上下しますので、これにより差し入れた証拠金（当初元本）を上回る損失
が生じるおそれがあります。また、少額の証拠金で多額の取引を行うことがで
き、取引額が証拠金を上回る可能性があります。市場の状況によっては、意図
したとおりの取引ができないことがあります（例えば、市場価格が制限値幅に
達したような場合、転売または買戻しによる決済を希望しても、それができな
いことがあります）。また、市場の状況によっては、金融商品取引所が制限値
幅を拡大することがあり、その場合、1日の損失が予想を上回ることもありま
す。
□株価指数オプション取引の買方特有のリスク(期間リスク)
株価指数オプションは期限商品であり、買方が期日までに転売または権利行使
を行わない場合には、権利は消滅します。この場合、買方は投資資金の全額を
失うことになります。
□株価指数オプション取引の売方特有のリスク
売方は権利行使の割当てを受けたときには、必ずこれに応じなければならず、
市場価格が予想とは反対の方向に変化したときの損失が限定されておりません。
売方は、株価指数オプション取引が成立したときは、証拠金を差入れなければ
ならず、その後、相場の変動により不足額が発生した場合には、追加証拠金の
差入れが必要となります。また、所定の時限までに証拠金を差入れない場合、
損失を被った状態で売建玉の一部または全部を決済される場合もあり、この場
合、その決済で生じた損失についても責任を負うことになります。
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