マネックスメール　2008年10月16日（木）

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※ リスク・手数料等に関しては、『　11　リスクおよび手数料等の説明』の 「債券取引に関する重要事項」をご覧ください。

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◆━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━◆
　　目次
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　１　相場概況
　２　新規公開株（ＩＰＯ）・売出し（ＰＯ）のお知らせ
　３　相場一点喜怒哀楽
　４　サンプラザ中野くんの株式ロックンロール
　５　MAIのオルタナA to Z
　６　千客万来！マネックス百貨店
　７　マネックス証券CEO　松本大のつぶやき
　８　マネックス証券からのお知らせ
　９　勉強会・セミナー情報
　10　思春期証券マンのマネックス日記
　11　リスクおよび手数料等の説明
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◆━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━◆
　１　相場概況
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米経済指標の悪化から外需関連銘柄中心に売り急ぐ動き　日経平均1,100円近い大幅下落

日経平均　　　　　　　　　　　　8,458.45 （▼1,089.02）
日経２２５先物　　　　　　　　　8,250 （▼1,240 ）
ＴＯＰＩＸ　　　　　　　　　　　 864.52 （▼ 90.99）
単純平均　　　　　　　　　　　　 228.26 （▼ 19.57）
東証二部指数　　　　　　　　　　 1,977.55 （▼ 74.16）
日経ジャスダック平均　　　　　　 1,078.30 （▼ 28.01）
東証マザーズ指数　　　　　　 　　 303.87 （▼ 12.73）
東証一部
値上がり銘柄数　　　　　　　　　 87銘柄
値下がり銘柄数　　　　　　　　　1,611銘柄
変わらず　　　　　　　　　　　　 16銘柄
比較できず　　　　　　　　　　　 4銘柄
騰落レシオ　　　　　　　　　　 57.42％ 　▼ 9.28％
売買高　　　　　　　　　　　 25億6068万株（概算）
売買代金　　　　　　　　2兆1757億6100万円（概算）
時価総額　　　　　　　　　　276兆0142億円（概算）
為替（１５時）　　　　　　　　　 100.15円／米ドル

◆市況概況◆

　15日の米国市場が大幅下落となり、為替も円高に振れたことに加え、寄り付き前の外国人売買動向（市場筋推計、外資系12社ベース）も大幅売り越しと伝わったことから、日本市場も売り先行の始まりとなりました。主力株の多くが売り気配から始まり、日経平均先物が一時売買停止となるなど、一気に売り急ぐ動きとなりましたが、日経平均の下げ幅が1,000円近くになると下げ渋る動きがみられました。しかしながら目立った買戻しもなく安値圏での揉み合いが続き、日経平均は8,600円台で前場の取引を終えました。

　後場に入ってからも上値の重い展開が続きました。日経平均は前引けとほぼ同水準で寄り付き、しばらくは8,600円をはさんで方向感のない展開となりましたが、上値の重さが確認されると先物にまとまった売りが入って一段安となりました。日経平均の下げ幅は1,000円を越え、さすがにそこからはいったん反発したものの、引けにかけては再度売り直される格好となりました。日経平均は1,100円近い下落となり、心理的な節目である8,500円を割り込んで安値引けとなりました。

　主力株はほぼ全面安となりました。米国での金融株安の流れを受けて国内の銀行・証券株が軟調、原油価格や海運市況の下落を受けて資源エネルギー関連株や海運株も大きく値を下げたほか、世界的な景気悪化の影響が懸念され、自動車株や機械株などの外需関連の多くが軒並み軟調となりました。小型株も終始売り優勢の展開が続き、主力株ほどの下落は見られなかったものの、日経ジャスダック平均や東証２部株指数、東証マザーズ指数はそれぞれ大幅安となっています。

　極度に高まっていた金融不安が一旦は落ち着きをみせ、市場の関心が金融問題から実体経済へと移っていたなか、昨日発表された米小売売上高や景気指数が予想を上回って悪化したことで、日本市場でも企業業績に対する影響が改めて意識される格好となりました。日経平均は下げ幅1,100円近い大幅な下落となりましたが、今晩も米国では主要企業の決算や経済指標の発表が多く予定されています。景気悪化に対する懸念が後退することになるのか、それとも警戒が強まってしまうのか、その内容が大いに注目されるところです。
動画も見られます↓↓↓
http://www2.monex.co.jp/j/flash/douga20081016_03.htm

マネックス証券　フィナンシャル・インテリジェンス部

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◆個別銘柄◆　

　世界景気の悪化から販売減・需要減が意識され、ほぼ全面安

ＡＢＣ　マート　（2670）　2,865円　▼85 円　：100株単位
　健康ブームを背景としたランニングシューズの伸びや、好調な海外事業を背
景に、09年２月期通期の業績予想を上方修正しましたが、大引けにかけては地
合いの悪さに押され軟調な引けとなりました。

新日鉄　（5401）　300円　▼31 円
　商社などに支払っている鋼材販売の仲介手数料圧迫が伝えられたものの、中
国の建機投資の鈍化などにより鋼材需要は世界的に落ち込んでいるとして外資
系証券が投資判断や目標株価を引き下げたことなどが嫌気され、大幅安となり
ました。

石油資源　（1662）　3,880円　▼500 円　：100株単位
　足元の原油価格の下落により販売価格の低下が懸念されていることや、世界
景気の悪化により今後も需要が低迷するとの懸念から、ストップ安となりまし
た。

住生活Ｇ　（5938）　974円　▼144 円　：100株単位
　住宅着工数の低迷により住宅用サッシなどの販売が落ち込んでいることから、
08年4-9月期の業績予想を下方修正し、大幅安となりました。

ドトル日レス　（3087）　1,334円　△57 円　：100株単位
　レストラン事業はふるわなかったものの、コーヒーチェーンが堅調だったこ
とで補ったとして、09年２月期通期の業績予想が据え置いたことから、大幅高
となりました。

住友ゴム　（5110）　811円　△43 円　：100株単位
　足元での天然ゴムの価格の急落など、原材料価格の調整が続いていることか
ら、収益悪化懸念が薄らぎ、大幅高となりました。

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◆━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━◆
　２　新規公開株(ＩＰＯ)・売出し(ＰＯ)のお知らせ
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◆新規公開株式（ＩＰＯ）◆
オーウイル（3143）、アサカ理研（5724）

◆公募・売出株式（ＰＯ）◆
現在お申込み可能な公募・売出株式（ＰＯ）はございません。

詳しくはウェブサイトをご覧ください。
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◆━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━◆
　３　相場一点喜怒哀楽
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「未知の世界」

　"下値メドはあてにならない"、そういえばそうですよね。私もこの下落過
程でどれだけ下値メドを変更したことか。おそらく見方が甘かったのでしょ
う。まだまだ、勉強不足ですね。先週10日は劇的な下げの一日でした。日経
225先物の売り買い板を見ていて、あそこまで激しかったのは初めて。パソコ
ンが潰れてしまったかのように凄まじい瞬間でした。もちろん私が証券界に入っ
て最大の下げ幅、下落率ですよ。

　10日の日経平均の安値は8115円。バブル崩壊後の安値2003年4月安値7603円
まであと500円ぐらいまでに接近しました。信じられますか、ファンダメンタ
ルズの悪さの認識も当時と同じ解釈でいいのでしょうか？株価から判断すると、
企業の今期減益は相当織り込んだ水準ですよ～。でもそれがわかっていても押
し目を買えないのが今の相場でしょう。

　テクニカル面では2003年安値に対して、ほぼ全値押しするほどの下げは危険。
弱いと判断する必要があるかもしれません。強い相場ほど、"押し目待ちの押
し目なし"と言いますから。バブル崩壊後の安値を割り込む可能性もある、と
先週末見た評論家のコメントも少なくなかったように思います。
　ただ、私はそうなるとしても、一旦は中期的な戻りがあってからの話だと思
います。
　ファンダメンタルズ分析でも2003年安値当時と比較はできないと思いますし、
比較しても株価の説明はできないと思うのですが。そもそも資産価格の上昇が
なければ景気もよくなりません。だから逆に考えるのですが、昨年7月高値か
らの下げの影響が逆資産効果として、これからさらに景気を悪化させる可能性
があるのではと・・・。その間、株価が反発の形で待っている間に、悪い部分
のファンダメンタルズが2003年当時の悪さに追いついてくるのではないかと。
あくまでも、テクニカルを優先的に考えた場合で、株価のあとに材料が追って
くるという発想です。

　しかし、個別銘柄は少し別です。いろんな投資尺度（PBRの1倍割れや配当利
回り、経営者の考え方、成長性、業界内のシェア、事業の特徴、業績変化率な
ど）がありますからね。特にPBR1倍割れや配当利回りなどは歴史的水準といえ
るほど。でも、それを無視して下がっている。何がそれに勝っているのでしょ
うか。

　日本株の外国人投資家の売買シェアは5割～6割ですが、今は外国人は大変な
んですよ。外資系金融機関で勤める私の友人の話を聞いていると、わかります
ね。何も出来ない状態だそうです。そんな状況のなか、日本株を新規に買うわ
けがありません。
　そこで、日本の機関投資家頼みになってきますが、バブル崩壊後、国債運用
に頼っていた分、現在の債券バブル崩壊でさらに何も出来なくなっているでしょ
う。どこもかしこも現金化です。でも、いずれ株式市場でリスクとってくるで
しょうけどね。
　個人投資家も個別株から指数取引（ミニ日経225先物やETFなど）にシフトし
てきている。信用の買い残高も2003年8月中旬以来の水準に減少してるのです。
昔はこれだけでも買いシグナルとして説明要因になっていました。でも今は、
個別株自体を売買する人が少なくなっているので指標になりません。だれが買
い手になるのでしょうか。

　先週末から週初にかけて世界株式市場が乱高下のさなか、企業の自社株買い
のルールが一部緩和されました。内容は、1日の買付数量について、直近4週間
の1日平均売買高の25％が上限であったのですが、これを100％に引き上げる。
また、買付時間については、取引終了時刻の直前30分は禁止されていましたが、
これを適用しないなど。つまり14時30分以降も買えるということです。適用期
限は平成20年12月31日までとのこと。
　あまり話題にはなりませんでしたが、その業務を少しかじっていまして、私
は企業の自社株買い注文を証券会社に発注する側だったので、目に付きやすかっ
たのかもしれません。　
　でも、今期減益予想でもバブル崩壊後の経験則から攻めに積極的ではなかっ
た一方、最近までの好況でキャッシュを豊富に持っている会社が意外と多いの
です。ただし、自社株買いは積極的な企業とそうでない企業の温度差がかなり
あります。やるところは、継続して実施しますので、日経新聞であれば、投資
・財務面をマメにチェックすることをお勧めします。
　自社株買い自体は、積極的に上値を買うわけではありませんが、下支え効果
があるかもしれません。もっとも、自社株買いを発表した会社の株価が、その
後堅調に推移するという市場のコンセンサスがあれば十分だと思いますが？

　あまり、中身のある話をしているわけでもなく最後になりましたが、今起き
ている状況はめったに経験できることではありません。生きているうちに一回
経験できるかできないか、だと思います。ということは、逆を言えば、こんな
相場を経験したことある現役プレーヤーはいない。プロもアマも未知の世界な
のです。

東野幸利
株式会社T&Cフィナンシャルリサーチ

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　４　サンプラザ中野くんの株式ロックンロール
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「レイキャビークに来ている。」

　サンプラザ中野くんだー!

　アイスランドの首都である。世界で一番北にある首都なのである。北欧に来
たついでに寄ってみた。着いてネット・ニュースを観たらビックリした。アイ
スランドがIMFに支援を要請、とあった。
　俺が着いたその日にだ。そういえば空港で両替したときに、アラ？と思った。
聞いていたよりも通貨が安かったから。だいたい1円が１アイスランドクロー
ナだった。この前までは倍近かったんじゃないだろうか？

　先週はデンマークにいた。ロイコペのことを書いた。ロイヤルコペンハーゲ
ンのこと。磁器メーカーの物作り精神についてだった。日本にも通ずると思っ
たから。打って変わってここアイスランドには産業がない、らしい。これといっ
た物がないのだ。アルミニウムが出るので、それの精錬はしているようだ。人
口は30万人くらい。柏市よりも少ないかも。なのにこの国の近年の一人当たり
GDPは日本を凌駕している。世界でも5本の指に入るくらい。それはなぜかとい
うと、どうやら金融立国だからなのだ。いや、だったから？もともとの産業の
漁業はGDP中で6パーセント。金融と不動産は26パーセント、だそうだ。政府も
投資家を大事にした施策を心がけていたらしい。若き富豪もいた。ルックスも
良い30代だったらしい。元宗主国・デンマークの有名企業を買い漁っていたら
しい。

　しかしすでに破産状態らしい。ちなみに金利は15．5パーセント。5年預けれ
ば2倍以上になるという。べら棒な利率である。こうして世界から投資を呼び
集めていたわけである。
　IMFに支援を要請したかどうかは定かではない。そのかわりロシアから40億
ユーロの緊急融資を受け入れるのだそうだ。西側諸国に何故ロシアが？と疑念
を抱かれている。ユーロと書かれているけれど、実はルーブルかもと思う。ロ
シアはドル基軸通貨体制を壊したい。それからアメリカ軍のミサイル基地のあ
るアイスランドを味方にしたい。NATOを背後から脅かしたい、のだろう。

　と、今回の金融危機の中でももっとも割を食っているアイスランド市民。彼
らは利率が高すぎるためローンを外貨で組んでいたらしい。そしてアイスランド
クローナの暴落で、ひどく痛い目を見ているのだそうだ。なむなむ。

　俺の大好きな歌手ビヨークの故郷。アイスランドよ頑張るのだ。

サンプラザ中野くん
数々の爆発的ヒット曲を生み出してきた「爆風スランプ」で活躍。自身のホー
ムページでも意外な側面を見ることができる。
http://web.mac.com/bakufu3/

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　５　MAIのオルタナA to Z
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第22話-+-森林ファンド-+-

　こんばんは。毎週オルタナティブ投資の基本から最新情報までお届けしてお
ります、マイと申します。先週の排出権取引に引き続き、伝統的資産に代わっ
て投資機会を生み出すオルタナティブ投資に注目をしたいと思います。今回は、
地球温暖化問題で同様に注目を浴びる森林資源をテーマとしたファンドについ
て、マイのあこがれ美人ファンドマネージャーに伺います。

先輩：マイさん、先週から環境関連のオルタナティブ投資に関心を持っている
　　　ようね。「森林ファンド」と聞いて何をイメージするかしら。

マイ：イメージですか？そうですね、森林の役割って自然のダムのとか、二酸
　　　化炭素を吸収して酸素を創出する大気のろ過装置とかですよね。地球に
　　　優しいファンド、でしょうか。

先輩：そうねぇ...。それではまず、収益機会がどこに存在するのかお話しましょ
　　　う。森林ファンドによる主なリターンの源泉は、樹木の成長そのものな
　　　のです。環境や種類によって違いは見られるけども、樹木は年間約8%程
　　　度の成長が見込まれていて、それが評価に反映されるのね。そして、成
　　　長することで高付加価値の産物への加工が可能となるため、この部分も
　　　評価にはプラスとなるのよ。また、森林は需要＞供給と考えられている
　　　ようだから、相場が上昇すれば森林を売却することによってキャピタル
　　　ゲインも狙える可能性があるわ。

マイ：なるほど。不動産投資とイメージが重なりますね。でも、樹木の成長が
　　　株式や債券の様に上下変動することは考えにくいですから、より安全な
　　　資産運用ということでしょうか。

先輩：一概にそうとは言えなさそうよ。歴史的に見ると価格の変動はそれ程大
　　　きくないですし、株式や債券等の伝統的資産とは相関性が低い点では優
　　　位性があります。でも、生物特有のリスクもあるのよ。

マイ：あ、そうか。天候不順や病気に感染するリスク等ですか？

先輩：そう。地域を分散することによってある程度自然現象リスクは軽減でき
　　　るといわれているわ。ただ、その他にも需給関係や価格の変動、流動性
　　　などの経済的なリスクも忘れてはいけないわ。

マイ：そうですよね。環境に良さそうなイメージが先行していましたが、運用
　　　資産として考える以上想定リスクを考慮した上で投資をしていくことが
　　　大事そうですね。

先輩：確かにそうね。森林ファンドの運用者とは今年に入ってから話す機会が
　　　あったのだけれども、流動性の低さと投資の進捗の遅さが気になったわ。
　　　ファンドオブファンズでは、ヘッジファンドやプライベートエクイティ
　　　などのオルタナティブ投資の運用者と日頃から話をすることで、それぞ
　　　れの投資にまつわるリスクの把握やタイミングの見極めに努めているの
　　　よ。

今後、このコーナーで取り上げて欲しい内容や、オルタナティブ投資、MAIに
関するご質問やご意見などございましたら、何でもお気軽にお問い合わせくだ
さい。mailto:feedback@monex.co.jp

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マネックス・オルタナティブ・インベストメンツは、オルタナティブ投資に特
化した運用会社として2004年10月に設立され、世界の高品質なオルタナティブ
投資商品への投資機会をお客様に提供させていただくことをミッションに持つ
運用会社です。
http://www.monexai.com
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　６　千客万来！マネックス百貨店
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■第141回　「逆指値」の巻

　販促担当・美咲です。今日の日経平均は、1987年のブラックマンデー時に次
ぐ、史上2番目の下落率(/□＼)

　本日ご案内させていただきますのは、こんな相場でこそご活用いただきたい
注文方法、『逆指値』です。
　『逆指値』は普通の指値注文とは文字通り全く逆、指定した価格よりも株価
が高くなったら「買い」、指定した価格よりも株価が安くなったら「売る」と
いう注文方法。

　ふつう、株は「できるだけ安く買いたい」し、「できるだけ高く売りたい」もの。
　それなのに、なぜ「高くなったら買う」、「安くなったら売る」逆指値みた
いな注文方法があるのでしょうか？疑問に思われた皆さま、こちらで逆指値に
ついての体験談をご覧ください。
http://www.monex.co.jp/ServiceInformation/00000000/guest/G100/srv/twin.htm

　株価が予想に反して大きく下がってしまった場合のロスカット（損切り）に
も使える逆指値、皆さまもぜひご検討ください。

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　７　マネックス証券ＣＥＯ　松本大のつぶやき
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１０月１６日　　　＜勉強＞

　マーケットに暖かい陽が差したのも束の間、株式市場はまた大きく崩れてし
まいました。この激しいボラティリティには、流石に閉口します。個人投資家
の皆様にあられては、色々な意味で大変厳しい時期が続いていることと思いま
すが、当グループとしては、少しでも個人投資家の方々のお役に立てるように、
色々な形で精一杯対応しているつもりです。例えば最近始めたチーフ・エコノ
ミストによる【村上緊急レポート】や【ウィークリーレポート】は、外資系投
資銀行でシニア・エコノミストを務めていた村上による、まさに「機関投資家
向け水準」の視点の提供です。是非御利用頂ければと存じます。

　ところでマネックスグループ（株）、マネックス証券（株）、（株）マネッ
クスＦＸを始めとしたグループ企業の間で、極最近始めたことがあります。そ
れは、今まさにアメリカを中心に起きている金融界・資本市場での出来事を、
グループ社員みんなで一緒に勉強しようと云うものです。グループ企業のひと
つに、ＭＢＨアメリカと云う会社があります。そこから毎朝届けられるＮＹか
らのレポートを題材に、株式市場のことに限らず、債券市場、信用市場、金融
政策、政府の危機対応、話題となっているＣＤＳなどのデリバティブの仕組み、
等々をみんなで勉強するのです。勉強と云っても堅いものではなく、メールレ
ポートに対して自由にメールで質問をし、そのことに詳しい社員が答えたり、
お互いに意見を云ったり、そう云うことを奨励しています。未だ始めたばかり
なのですが、是非活発にして、きっと大きな成果に結びつけていきたいと願っ
ています。

　企業にとって最終兵器は人です。このような激動の環境下で、最大
の防御も最大の攻撃も、人だと思います。翻って考えるに、この市場環境に於
いて、個人投資家の方々にとっての最大の武器もやはり「ソフト」の部分でしょ
う。情報、知恵、考え方のフレームワーク。これらの提供に、グループ一丸と
なって取り組んで参りたいと思います。

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　８　マネックス証券からのお知らせ
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■■【全5回】海外ETF入門・第3回
海外の証券取引所に上場されていて、まるで個別株のように売買できるインデッ
クスファンド、海外ETF。今回は実際にマネックスで海外ETFをお取引いただく
ための手順を見ていきましょう。
　→ http://www.monex.co.jp/AboutUs/00000000/guest/G800/new2008/news810r.htm

■■トヨタ モーター ファイナンス（ネザーランズ） ビーブイ
　　2010年10月満期ユーロ南アフリカランド建社債
10月29日（水）14時までのお申込みとなりますが、先着順受付で販売金額に限
りがございますので、どうぞお早めにお申込ください。
　→ http://www.monex.co.jp/AboutUs/00000000/guest/G800/new2008/news810q.htm?scid=mail_news810q

■■【10月新投資信託】穏やかな処方箋。国債・公社債ファンド
波乱相場が続いています。このような相場の下、リスクを避け、安定した資産
運用をお考えの方へご検討いただきたい債券ファンドです。
　→ http://www.monex.co.jp/AboutUs/00000000/guest/G800/new2008/news810l.htm

■■ETF2種（金、東証REIT隔月分配型）新登場！
金価格との連動を目指すETFは10月14日（火）に、東証REIT指数への連動を
目指すETFは10月21日（火）にそれぞれ新登場！
　→ http://www.monex.co.jp/AboutUs/00000000/guest/G800/new2008/news810n.htm

※ リスク・手数料等に関しては、『　11　リスクおよび手数料等の説明』を
ご覧ください。

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　９　勉強会・セミナー情報
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■＠オンラインセミナー

　10月21日（火）13:00～
山中伸枝の『女性のためのエレガント投資術Step by Step』-レッスン8-　
～投資信託ってなに？～
　→ https://seminar.monex.co.jp/public/seminar/view/966

　10月22日（水）19:00～
マネックス証券社長　松本大とここだけトーク
～市場、経済状況、マネックスについて、何でもご質問下さい～
　→ https://seminar.monex.co.jp/public/seminar/view/967

　10月23日（木）19:00～
福永博之の『信用取引入門（第2章）』
～初・中級編～
　→ https://seminar.monex.co.jp/public/seminar/view/969

　10月23日（木）20:30～
テクニカル分析のスペシャリスト東野幸利の『一目均衡表の総合化その3』
～相場はどこで反転するかがわからないと儲からない～
　→ https://seminar.monex.co.jp/public/seminar/view/968

■＠東京
　10月30日（木）19:00～
「マネックスグループ個人投資家向け決算説明会」
　→ https://seminar.monex.co.jp/public/seminar/view/972

　11月15日（土）13:30～
日産自動車株式会社　『事業説明会』
～新中期経営計画と環境技術への取組み～
　→ https://seminar.monex.co.jp/public/seminar/view/984

■■上記以外にも、たくさんのセミナーをご用意して皆様のご参加を
お待ちしております！マネックスならではの勉強会に
是非一度、お立ち寄りくださいませ。
　★セミナー一覧★
　→ http://lounge.monex.co.jp/seminar/

■■お好きな時間にゆっくりと是非、ご覧ください。
　★オンデマンド★
　→ http://lounge.monex.co.jp/video/ondemand/list.html

■■投資のツボを動画で紹介！
　★マネテレ★
　→ http://lounge.monex.co.jp/video/monextv/

■■1日15分からコツコツと。ネットでしっかり投資法を会得。
　★マネックス・キャンパス★
　→ http://www.monex.co.jp/Etc/00000000/guest/G800/mu/mc_index.htm

・・・重要事項・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・
※本案内に記載のセミナーでは、セミナーでご紹介する商品等の勧誘を行う
ことがあります。これらの商品等へのご投資には、各商品等に所定の手数料
等をご負担いただく場合があります。また、各商品等には価格の変動等によ
る損失を生じるおそれがあります。商品毎に手数料等およびリスクは異なり
ますので、当該商品等の契約締結前交付書面や目論見書またはお客様向け資
料をよくお読みください。
・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・
◆━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━◆
　10　思春期証券マンのマネックス日記
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「マリー・アントワネット」

　こんばんは。一昨日喜んだのも束の間、今度は日経平均1,089円安！今日は
朝から「三歩進んで　二歩さがる」という水前寺清子さんの歌が頭の中でこだま
してます、ぼすみんです。嗚呼、人生ワンツーパンチ。

　今回の世界的な株価暴落、1929年の大暴落に始まる世界恐慌になぞらえる
人が多いので、僕も勉強にと本を買ってきました。
　実際に2メートルを超す巨人だったという経済学の巨人、ガルブレイスの書いた
『大暴落1929（日経BP社）』。

　本の帯には「バブル崩壊、株価暴落のあとに必ず読まれる、恐慌論の名著。」
とキャッチコピーが。そんな名著だったら、バブル崩壊や株価暴落が起きないように、
もうちょっと前に広く薦めて欲しかった・・・。

　話は変わりますが、フランス王妃マリー・アントワネットがギロチンにかけられた
のは1793年の今日、10月16日だったとか。マリー・アントワネットといえば斬首刑を
前に恐怖のあまり、たった一夜にして白髪だらけになってしまった・・・なんて
言い伝えもあるようです。
　その真偽はさておき、こんな相場が続くようだと僕も白髪だらけになりそうです。
はぁ。

（追伸）
1789年からのフランス革命、やはりヨーロッパ中を揺るがせた大事件だったんで
しょうね。ヨーロッパといえば、統一通貨ユーロ。マネックスでは現在、10月末の
ユーロ/円の為替レートを当てるキャンペーンを開催中です。為替レートの近い方
から順に、素敵な景品をプレゼント！
http://www.monex.co.jp/AboutUs/00000000/guest/G800/new2008/news8093.htm

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　11　リスクおよび手数料等の説明
◆━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━◆
　各商品の取引手数料や諸費用は、取引ツールやチャネル、執行条件等により
異なる場合があります。また、ツールやチャネルによってはご利用戴けない商
品・取引がございます。詳しくは当社ホームページ、「契約締結前交付書面」、
「上場有価証券等書面」、「目論見書」等でご確認ください。

・・・国内外上場有価証券に係る重要事項について・・・・・・・・・・・・
□リスク
　株式相場、金利水準、為替相場、不動産相場、商品相場等の変動に伴い、株
価や基準価額が変動することにより、投資元本を割り込み、損失が生じるおそ
れがあります。
□手数料（税込）
・インターネット
＜取引毎手数料＞ 約定金額に対し最大0.1575％、最低手数料：1,575円（指値）
　　　　　　　　1,050円（成行）、但し携帯の場合は約定金額の0.105％、　
　　　　　　　　最低手数料：105円
＜定額手数料＞ 1日何回取引しても2,625円（約定金額300万円ごと）
・コールセンター
＜オペレーター注文＞ 約定金額に対し最大0.42％、最低手数料4,200円
＜自動音声注文＞ 約定金額に対し最大0.1575％、最低手数料：1,575円（指値）
　　　　　　　　1,050円（成行）
・夜間取引（マネックスナイター）／株式ミニ投資（ミニ株）：一約定につき
500円
・新規公開株／公募・売出株／立会外分売：購入対価のみをお支払いいただき
ます。
(中国株、中国ＥＴＦ／米国株、米国ＥＴＦ)
・中国上場有価証券等の売買の際には、約定金額に対し0.2999％（ただし最低
　手数料73.5香港ドル）の取引手数料が必要となります。また、その他に現地
　手数料（取引所手数料：約定金額×0.005％、CCASS決済費用：約定金額×
　0.002％で最低2香港ドル）や税金などの諸費用がかかる場合があります。こ
　れらの現地諸費用の額は、その時々の市場状況、現地情勢等に応じて決定さ
　れますので、その金額等をあらかじめ記載することはできません。
・米国上場有価証券等の売買の際には、国内取引手数料として、一約定につき
　25.2米ドル(上限)かかります。また、売却時のみ現地取引手数料（SEC Fee)
　が約定代金１米ドルにつき0.0000056米ドル（最低0.01米ドル、小数点以下
　第3位切上げ）かかります。

・・・信用取引に関する重要事項について・・・・・・・・・・・・
□リスク
需給など様々な要因に基づいて株価が変動することにより、差し入れた保証金
（当初元本）を上回る損失が生じるおそれがあります。また、取引額が委託保
証金を上回る可能性があります。取引額の当該保証金に対する比率（レバレッ
ジ比率）は、最大約３倍程度となります。
□手数料等
・取引手数料（インターネットのみ。コールセンターでは取り扱っておりませ
ん）
＜取引毎手数料＞
パソコン...約定金額に対し最大0.1575％（約定金額100万円までは1,575円
または1,050円）
携帯電話...約定金額に対し最大0.105％（ただし最低手数料105円）
＜定額手数料＞
1日何回取引しても2,625円（約定金額300万円ごと）
・諸経費として、「信用金利」「信用取引貸株料」「品貸料（逆日歩）」「管
理費」「名義書換料」などがかかります。詳細につきましては、「手数料・
諸経費」ページをご覧ください。
□委託保証金
信用取引にあたっては、売買代金の30％以上で、かつ30万円以上の委託保証金
が必要となります（有価証券による代用可能）。委託保証金の現在価値が売買
代金の25％未満となった場合（または保証金の金額が30万円を下回った場合）
には、不足額を所定の期日までに当社に差し入れていただく必要があります。
所定の期日までに不足額を差し入れない場合や、約諾書の定めによりその他の
期限の利益の喪失の事由に該当した場合には、損失を被った状態で建玉（信用
取引のうち決済が結了していないもの）の一部又は全部を決済（反対売買また
は現引・現渡）される場合があり（この場合の取引手数料は約定金額に対し
最大0.42%（最低手数料4,200円）、さらにその決済で生じた損失について責任
を負うことになります。

・・・投資信託に関する重要事項について・・・・・・・・・・・・・・・・
□リスク
投資信託は、組み入れた株式、債券、商品等の変動（組入れ商品が外貨建てで
ある場合には通貨価格の変動も受けます。）や対象指数の変動に伴い基準価額
が下落することにより、投資元本を割り込み、損失（元本欠損）が生じるおそ
れがあります。 外貨建て投資信託は、外国為替相場の変動などによりお受取
金額が変動し、円換算での投資元本を割り込み、損失（元本欠損）が生じるお
それがあります。
□手数料・費用
・申込手数料：申込金額に対して最大3.675%（税込）
・信託財産留保額：約定日、またはその翌営業日の基準価額に最大2.0％を乗
じた価額
・信託報酬：純資産総額に対して最大2.10%（年率・税込）
ご購入の際には「目論見書」「目論見書補完書面」で内容をご確認ください。

・・・債券取引に関する重要事項・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・
□リスク
一般に債券の価格は、市場の金利水準の変化に対応して変動しますので、償還
前に換金する場合には、損失が生じるおそれがあります。外貨建て債券や外貨
償還条件付債券は、為替相場の変動等により損失が生じるおそれがあります。
□手数料等
・購入対価のみをお支払いいただきます。取引手数料・口座管理料はかかりま
せん。
・外貨建て外国債券を日本円で購入・換金される場合には別途為替手数料が掛
かります。
□その他
個人向け国債は、本人死亡の場合などを除き、変動金利タイプ（10年満期）は
1年以内、固定金利タイプ（5年満期）は2年以内は中途換金ができません。
個人向け国債を中途換金する際、下記により算出される中途換金調整額が、売
却される額面金額に経過利子を加えた金額より差し引かれることになります。
　変動金利型10年満期個人向け国債（変動・10年）は直前2回分の各利子（税
引前）相当額×0.8
　固定金利型5年満期個人向け国債（固定・5年）は4回分の各利子（税引前）
相当額×0.8

・・・カバードワラント取引に係る重要事項について・・・・・・・・・・・
□リスク
カバードワラントの対象となる株式等（原資産）の価格変動の影響等に基づい
て価格が下落することにより、投資元本を割り込み、損失（元本欠損）が生じ
るおそれがあります。カバードワラントが外貨建ての場合や原資産の対象銘柄
が外貨建ての場合には、外国為替相場の変動などによりお受取金額が変動し、
損失（元本欠損）が生じるおそれがあります。カバードワラントの権利を行使
できる期間は限定されており、設定期間を経過すると、その価値はなくなり、
投資元本全額が損失となるおそれがあります。
□手数料（税込）
取引手数料：525円～1,575円。なお、満期日の自動権利行使時の手数料は無料
です。

・・・為替保証金取引にあたっての留意事項・・・・・・・・・・・・・・・
□主なリスク
・取引対象である通貨の価格(外国為替相場)の変動や各国市場金利の変動によ
り、差し入れた保証金（当初元本）を上回る損失が生じるおそれがあります。
・売却している通貨と買い付けている通貨の金利差調整額（スワップポイント）
の受払いが日々発生しており、スワップポイントを支払うことにより損失
（元本欠損）が生じるおそれがあります。
□手数料等
・FX：取引通貨数量1,000通貨あたり50円～100円
□委託保証金（為替保証金）
・FX：取引通貨の為替レートに応じて1,000通貨あたり5,000円～20,000円
□その他
・外国為替保証金取引は、取引額が委託保証金（為替保証金）を上回る可能性
があります。
取引額の当該保証金に対する比率（レバレッジ比率）FX：最大約16倍程度
・当社は、各通貨ペアごとにオファー価格とビッド価格を同時に提示し、オファ
ー価格とビッド価格には差額（スプレッド）があり、オファー価格はビッド
価格よりも高くなっています。

・・・先物・オプション取引にあたっての留意事項・・・・・・・・・・・・
□ 手数料（税込）
・株価指数先物取引： 1枚あたり105円～525円
・株価指数オプション取引：売買代金の0.189%（最低手数料189円）
□ 証拠金
・ 株価指数先物・オプション取引を行うにあたっては、あらかじめ「SPAN
　（R）に基づき当社が計算する証拠金額×1.4－ネットオプション価値の総
　額」の証拠金を担保として差し入れまたは預託していただきます。
・株価指数先物・オプション取引の相場の変動により計算上の損失額（計算
　上の利益の払い出し額を含みます。）が発生したときは、証拠金の追加差し
　入れまたは追加預託が必要となります。
・株価指数先物・オプション取引は、取引額が証拠金を上回る可能性があります。
取引額の当該証拠金に対する比率（レバレッジ比率）は、証拠金の額がSPAN
（R）により、
先物・オプション取引全体の建玉から生じるリスクに応じて計算されることか
ら、常に一定ではありません。
□株価指数先物取引及び株価指数オプション取引（売建てのみ）リスク
株価指数先物・株価指数オプションの価格は、対象とする株価指数の変動等に
より上下しますので、これにより差し入れた証拠金（当初元本）を上回る損失
が生じるおそれがあります。また、少額の証拠金で多額の取引を行うことがで
き、取引額が証拠金を上回る可能性があります。市場の状況によっては、意図
したとおりの取引ができないことがあります（例えば、市場価格が制限値幅に
達したような場合、転売または買戻しによる決済を希望しても、それができな
いことがあります）。また、市場の状況によっては、金融商品取引所が制限値
幅を拡大することがあり、その場合、1日の損失が予想を上回ることもありま
す。
□株価指数オプション取引の買方特有のリスク(期間リスク)
株価指数オプションは期限商品であり、買方が期日までに転売または権利行使
を行わない場合には、権利は消滅します。この場合、買方は投資資金の全額を
失うことになります。
□株価指数オプション取引の売方特有のリスク
売方は権利行使の割当てを受けたときには、必ずこれに応じなければならず、
市場価格が予想とは反対の方向に変化したときの損失が限定されておりません。
売方は、株価指数オプション取引が成立したときは、証拠金を差入れなければ
ならず、その後、相場の変動により不足額が発生した場合には、追加証拠金の
差入れが必要となります。また、所定の時限までに証拠金を差入れない場合、
損失を被った状態で売建玉の一部または全部を決済される場合もあり、この場
合、その決済で生じた損失についても責任を負うことになります。
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