マネックスメール　2008年12月26日（金）

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　　目次
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　１　相場概況
　２　新規公開株（ＩＰＯ）・売出し（ＰＯ）のお知らせ
　３　スパークス・アセット・マネジメントの「SPARX Way」
　４　資産設計への道
　　　　その351　夏休みの宿題を最後の日にやる人は、
　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　投資で成功しない？　内藤　忍　５　千客万来！マネックス百貨店
　６　マネックス証券CEO　松本大のつぶやき
　７　マネックス証券からのお知らせ
　８　勉強会・セミナー情報
　９　思春期証券マンのマネックス日記
　10　リスクおよび手数料等の説明
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　１　相場概況
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売られ過ぎた外需関連への買戻し中心に大幅高　日経平均8,700円台回復
日経平均　　　　　　　　　　　　8,739.52 （△140.02）
日経２２５先物　　　　　　　　　8,730 （△ 70 ）
ＴＯＰＩＸ　　　　　　　　　　　 846.58 （△ 10.56）
単純平均　　　　　　　　　　　　 242.05 （△ 2.80）
東証二部指数　　　　　　　　　　 1,919.93 （△ 13.21）
日経ジャスダック平均　　　　　　 1,078.82 （△ 8.91）
東証マザーズ指数　　　　　　 　　 315.73 （△ 0.74）
東証一部
値上がり銘柄数　　　　　　　　　1,176銘柄
値下がり銘柄数　　　　　　　　　 374銘柄
変わらず　　　　　　　　　　　　 130銘柄
比較できず　　　　　　　　　　　 9銘柄
騰落レシオ　　　　　　　　　　 103.86％ 　△4.7％
売買高　　　　　　　　　　　 11億2939万株（概算）
売買代金　　　　　　　　 6700億9700万円（概算）
時価総額　　　　　　　　　　274兆7639億円（概算）
為替（１５時）　　　　　　　　　 90.37円／米ドル

◆市況概況◆

　25日の米国市場が休場となり、寄り付き前の外国人売買動向（市場筋推計、外資系12社ベース）も売り越しと伝えられましたが、日本市場は堅調な始まりとなりました。日経平均は寄り付き後いったん伸び悩む場面がありましたが、底堅さを好感した買いなどから上げ幅を広げる展開となり、上値の目処と見られる8,700円を上回る展開となりました。その水準からは利益確定売りや戻り売りなどに押され上げ幅を縮小しましたが、下値を切り下げるような動きは特に見られませんでした。

　後場に入ると日経平均は再び8,700円を上回って寄り付きましたが、やはり買い気は続かず、寄り付きの売り一巡後は上げ幅を縮小する展開となりました。しかしながら、下値は8,600円台半ばで底堅く、大引けかけては先物主導で上値を試す展開となりました。結局、日経平均は前場の高値を上回って本日の取引を終えました。

　主力株は総じて堅調でした。減産の話題が伝わった鉄鋼株や料金引き下げが報じられた電力株に軟調なものが見られましたが、一方で冴えない値動きの続いた非鉄や商社などの素材関連銘柄が堅調、業績悪化が懸念されている自動車・ハイテクなどの輸出関連も買い戻され、指数を押し上げました。小型株も大引けにかけては買戻しを急ぐ動きとなり、日経ジャスダック平均や東証２部株指数、東証マザーズ指数はそれぞれ堅調となりました。

　寄り付き前に発表された11月の鉱工業生産指数は過去最大の減少幅となりましたが、日本市場は堅調な展開となり、節目と見られる日経平均の8,700円を上回る展開となりました。これまでの売り主体となっていた海外投資家が休暇で不在となるなか、鬼のいぬ間にということなのかもしれませんが、薄商いだったことに加え8,700円水準を大きく放れるという展開とはならず、相場に方向感が出たという印象はありません。来週も様子見気分が続くとみられるなかで、日経平均の8,700円水準を維持できるかどうかが焦点となりそうです。
動画も見られます↓↓↓
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マネックス証券　フィナンシャル・インテリジェンス部

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◆個別銘柄◆　

　減産が報じられた鉄鋼株は軟調だが、売られ過ぎた自動車・ハイテク中心に
外需関連が高い

ライオン　（4912）　495円　▼17 円
　国内消費の冷え込みや海外の通貨安で売上高が計画に届かないことに加え、
洗剤などの原材料価格が予想を大幅に上回ったことから、08年12月期の連結純
利益が一転減益となる見通しを発表、大幅安となりました。

日東紡　（3110）　149円　△22 円
　09年3月期の連結業績予想の下方修正を発表しましたが、同時に発行済み株
式の17.01％にあたる4000万株、40億円を上限とした自社株式の取得枠設定を発
表したことから、大幅高となりました。

ＪＦＥＨＤ　（5411）　2,335円　▼140 円　：100株単位
　傘下のJFEスチールが高炉を1基休止すると発表、鉄鋼需要の減少による業績
への影響が懸念され、大幅安となりました。

日電硝　（5214）　452円　▼2 円
　液晶用の基板ガラスに加え、自動車部品向けの樹脂強化用ガラス繊維やカメ
ラなどに使う電子部品用ガラスも需要減が避けられないとして、09年3月期の
業績予想を下方修正し、軟調となりました。

セシール　（9937）　106円　△22 円　：100株単位
　中国銀聯と三井住友カードなどが共同で設立する中国の仮想商店街「バイジ
ェットドットコム」への出店が検討されていると伝わったことから、業績拡大
を期待した買いが集まり、大幅高となりました。

鈴　丹　（8193）　224円　△50 円　：100株単位
　採算を改善するため店舗数を削減したことなどが功を奏し、第3四半期（08年
2月21日～11月20日）の連結営業損益が黒字転換したことが好感され、ストップ
高となりました。

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　２　新規公開株(ＩＰＯ)・売出し(ＰＯ)のお知らせ
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◆新規公開株式（ＩＰＯ）◆
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◆公募・売出株式（ＰＯ）◆
現在お申込み可能な公募・売出株式（ＰＯ）はございません。

詳しくはウェブサイトをご覧ください。
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　３　スパークス・アセット・マネジメントの「SPARX Way」
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「『厳選投資』の投資企業」

　11月14日付けの「SPARX Way」ではベンジャミン・グレアムが定義したネッ
ト・ネット銘柄について触れました。ネット・ネット銘柄とは、最も換金性の
高い流動資産から（流動・固定含めた）総負債を差し引いた正味流動資産と比
べて、株式時価総額がその3分の2にも満たないような銘柄のことです。固定資
産の価値を一切見込んでいないことから最も保守的な純資産価値の算出方法と
いえます。このような銘柄は、バリュー株といわれ、その強みはダウンサイド
リスクが小さく、誰の目からみても割安であることが明確である点です。この
ように、企業を評価するうえで、将来の収益を分析・予測することに加え、現
時点における当該企業の持つバランスシートの価値もあわせて投資判断を行っ
ていくことが重要となります。

　スパークス・新・国際優良日本株ファンド（愛称:厳選投資）で保有してい
るキーエンスは、ネット・ネット銘柄ではありませんが、将来の収益力だけで
なく、バランスシートの価値にも非常に特徴がある企業といえます。同社は、
FAセンサを手掛けており、メーカーの生産現場に直接出向いて展開するコンサ
ル営業を武器に日本屈指の営業利益率を誇る優良企業です。顧客企業の生産現
場の合理化に貢献するようなアイデアを提案し、それにあったセンサを開発、
そして外注先に生産を委託するというビジネスモデルを持ちます。

　このようなビジネスモデルの特性から利益水準に比して設備投資にかかる必
要資金が極端に少なく、同社が稼ぐ利益の大半がそのままフリーキャッシュフ
ローとなり、バランスシートに蓄積される構造となっています。08年3月期の
有価証券報告書によると、同社の持つ金融資産は、現預金233億円、有価証券
1,561億円、投資有価証券他2,210億円となり、合計4,000億円超と、現在の時
価総額の半分にのぼります（ちなみに総資産5,117億円、総負債417億円、純資
産合計4,700億円です）。そしてその有価証券の大半は国債や優良格付社債で
あり、換金性・元本保全の面で懸念の少ないものが中心です。

　このようなバランスシートは、これまで株主還元が十分行われておらず、そ
の非効率性が指摘されますが、一方で株価の割安さを検討するうえで考慮に入
れるべきであるというのが私どもの考え方です。またこれだけの資産を抱えな
がら、株主資本利益率（ROE）が10％を超える水準にあります。

　また日本は少資源国であり、労働力の高齢化が早くから問題となっていたた
め、FA技術の発展は歴史が長く、世界に誇れる産業競争力を持つ分野といえる
でしょう。

　「スパークス・新・国際優良日本株ファンド（愛称：厳選投資）」は、この
ような視点から厳選した、20銘柄程度を投資の対象としております。

－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－
スパークス・アセット・マネジメントは、日本株式投資に特化した独立系の資
産運用会社として1989年7月に創業し、「世界で最も信頼、尊敬されるインベ
ストメント・ カンパニーになる」というビジョンのもと、一貫した投資哲学
と運用プロセスを背景にグローバルに展開している運用会社です。
http://www.sparx.co.jp/
－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－

※リスク・手数料等に関しては、『10　リスクおよび手数料等の説明』の
「スパークス・新・国際優良日本株ファンドの重要事項」をご覧ください。

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　４　資産設計への道
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－その351　夏休みの宿題を最後の日にやる人は、投資で成功しない？－

　先週末2日間にわたって行動経済学会の総会がありました。アカデミックな
分野でご活躍されている方から、テレビ・雑誌などのメディアでお馴染みの方
までたくさんの方にお会いできました。その中で今回、私が気になったのは、
大阪大学の池田教授の「時間選好」のセッションでした。

　行動経済学においては従来の経済学が前提としている、人間の合理的な行動
を想定していません。感情的な判断によって不合理な行動を取ってしまうこと
を前提にしているのです。

　時間に関する合理的とは言えない行動は、例えば時間割引率や双曲割引といっ
た考え方によって説明が試みられています。

１．時間割引率
　「せっかちさ」を計測するのが時間割引率です。例えば、今もらえる1万円
と1年後にもらえる1万円、なら誰でも今もらえる1万円を選択します。では、
今の1万円をどこまで割引くと1年後の1万円と同じ価値と感じるのか？その割
合を「時間割引率」といいます。5千円でも今欲しいというなら割引率は50％
です。

　この時間割引率の大きな人は少ない金額でもすぐ欲しいという人ですから
せっかちな人、小さな人は待つことができる辛抱強い人ということになります。

２．双曲割引による後回し傾向
　双曲割引とは１．で説明した時間割引率が一定でなく、遠い将来の割引率の
方が低くなる状態です。この傾向が強い人は、遠い未来であれば辛抱強く考え
られるのに、目先のことになると辛抱できず後回しにしてしまいがちになりま
す。

　例えば、1ヶ月先のダイエット計画であれば厳しいプランを設定できるのに
実行日の前日になると、後回しにしてしまう。これは双曲割引による後回し
傾向が強い人に見られる傾向です。

　池田教授の発表はアンケート調査とBMI（体格指数）を統計的に分析し、時
間割引率の大きな人（せっかちな人）や双曲割引の大きな人（後回し傾向の強
い人）に肥満が多いという仮説を出しています。肥満には先天的な要素もあり、
また他の要因（地域性、食品価格）なども影響している可能性もありますから、
単純に結論付けることは危険ですが、興味深い結果です。

　また別の調査では、時間割引率が高い人ほど、夏休みの宿題を後回しにする、
住宅ローン以外の負債を持っている、喫煙をする、といった傾向があるという
結果も出ています。

池田教授のウェブ（雑誌・新聞記事などのバックナンバーも読めます）
http://www.iser.osaka-u.ac.jp/~ikeda/top_jap.html

■　「せっかち度」「後回し傾向度」と投資の関係
　ここからは、池田教授の研究ではなく私の勝手な妄想ですが、もし何らかの
方法で自分がどの位せっかちなのか、あるいは後回しにする傾向があるか、を
知ることができれば投資の成果の改善に役立てることができないでしょうか？

　というのはせっかち度が高いということは、投資で言えば、長期的な利益よ
りも短期的な利益を求める人ということになると思うからです。そのような人
の投資は、過剰なリスクを取ってしまいがちになるのではないかと推定されま
す。

　また後回し傾向のある人は、投資で言えば、せっかく堅実な運用プランを立
てたのに、実行しようとするときに、つい面倒になってしまい後回しにしてし
まうようなタイプでは無いかと思われます。

　もしこのような傾向を自分自身で事前に認識することができれば、予防策を
講じることができます。例えば、

せっかち度が高いなら・・・短期のトレーディングで大きなリスクを取るよう
な投資は避け、リスクを抑えた運用をするように管理する。

後回し傾向がある人は・・・例えば、投資手帳のような負荷のかかりにくい仕
組みを導入する。あるいは、ファイナンシャルプランナーのような第3者に相
談することで、後回ししにくい状態に自分を持っていく。

　これらは投資手法の改善につながると思います。

　投資教育と言うと、リスクとリターンをベースにした投資理論が思い浮かび
ますが、それだけではなく、このような行動心理学的なアプローチも取り入れ
ていけば、個人投資家の皆様のお役に立てるのではないか、そう思いました。

　投資は「欲望と恐怖のゲーム」。人間の感情的側面を無視して語ることはで
きません。

今回の話のまとめ---------
■　様々な要因によってその人の「時間選好」は異なる
■　「せっかち度」「後回し傾向度」が高いと投資にマイナスかもしれない
■　行動経済学的な分析によって投資の成果を改善できる可能性がある

　本年も本コラムをお読みいただきありがとうございました。次回は1月9日の
配信予定です。

ではまた新年に・・・。

（本コラムは、筆者の個人的意見をまとめたもので、筆者の所属する組織
公式な見解ではありません。）

内藤　忍
株式会社マネックス・ユニバーシティ　代表取締役社長
http://www.monexuniv.co.jp

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　５　千客万来！マネックス百貨店
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■第189回「2008年激動のマーケットを振り返る」の巻

　販促担当・美咲です。今年も残すところあと僅かですけど、皆さまにとっ
て2008年はどんな1年でしたか？
　「100年に1度」なんて言われてるようですけど、マーケットの方はとにかく
大荒れ。リーマン・ブラザーズ破綻あり、バブル後安値の更新ありと、本当に
大変な1年でした(T-T )

　そんな激動の2008年を振り返るとともに、来年2009年の展望をチーフ・エコ
ノミストの村上がレポートにまとめましたので、ぜひご一読ください。

　グローバル ウィークリー レポート『2009年の展望①～2008年激動のマー
ケットを振り返る～ 』はこちらです。
http://www.monex.co.jp/ServiceInformation/00000000/guest/G100/er/global.htm

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　６　マネックス証券ＣＥＯ　松本大のつぶやき
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１２月２６日　　　　　＜着陸不能＞

　昨日のつぶやきに書いた通り、今日は当社八戸オフィスの皆と忘年会。
で、昼時に東京から移動し、この文を書いているのは午後３時で私は今八戸に
います。

　が、しかし、ひとつだけ問題が。八戸は八戸でも八戸上空にいるのです。三
沢空港が強風と雪のための視界不良により、着陸できないと云うのです。西の
風２０～２５メートル、視界１００メートル。確かにそれでは無理そうです。
そこでさっきから八戸上空をグルグルと旋回しています。何度も何度も太陽の
光が顔に差してはまた離れていく。案外楽しい、穏やかな空間です。下界は一
面の雲、と云う訳ではなく、殆どの山も、街も、海岸も見えます。晴れている
のです。一ヶ所だけ、小さな領域なのですが、綿飴のように雲が立体的に渦巻
いている場所があります。恐らくそこが三沢空港周辺なのでしょう。その雲が
ちょっとずれればすかさず着陸。そう云う目論見でしょう。

　三沢空港は軍用飛行場との共用ですから、地方飛行場としてはかなり広く、
いやだだっ広いと云う印象がありますので、大概の気象条件であれば着陸は可
能でしょう。しかしどうなることやら。既に４０分以上旋回しています。どう
しても無理なら羽田に引き返すか仙台空港に向かうと機長がアナウンスしてい
ました。飛行機に乗って予定地以外に着く。もしそうなれば私にとっては初め
てのことです。どうせならば仙台に行って欲しい。飛行機版の途中下車みたい
で楽しそうです。しかしそれから列車で八戸に行くのも大変そうだし、やはり
このまま着陸して欲しい。しかし雲が増えてきているような。いや、そろそろ
着陸する予感もする。今のうちにトイレに行っておこうっと。・・・と、トイ
レから帰ると、席に座るや否やシートベルトサインが点灯。やったぁ☆いい勘
してる。「天候が若干改善したのでこれより着陸を試みます。」試みる！不謹
慎かも知れませんが、その表現がワクワクさせます。スチュワーデスさんの話
し方がキビキビしているので、尚更雰囲気を盛り上げます。イケー！突入だぁ
ー！波が立っている。「当機は最終の着陸態勢に入りました。」普段聞き慣れ
たこのフレーズも、どこか新鮮に聞こえます。空港周辺は思ったよりも遙かに
穏やか。着陸の瞬間。ドスン！やはり雪のため地面との距離感が測りにくいの
か、いつもより激しく着地。その後は静かにすぅー。雪が振動や音を吸収する
のでしょう。

　空港には作業用の大型車が何台も待機。００７の映画に出てくるロシア軍の
空港のようです。まるでスキー場のような雪原を抜けて、飛行機は１時間程遅
れてターミナルに着いたのでした。私にとっては年末のプチ・プレゼントでし
た。（トイレより先は着陸後に書きました。念の為。）

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　７　マネックス証券からのお知らせ
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■■【投資信託】残高照会画面の「評価額」の計算方法変更について
株式投資信託の残高照会画面及び売却注文画面の「評価額」の表示（計算方法）
が変わります。
　→ http://www.monex.co.jp/AboutUs/00000000/guest/G800/new2008/news812G.htm

■■株券電子化に伴う約諾書の一部改正について
株券電子化が実施されることに伴い、2009年1月5日より「信用取引口座設定約
諾書」および「先物・オプション取引口座設定約諾書」を一部改正いたします。
　→ http://www.monex.co.jp/AboutUs/00000000/guest/G800/new2008/news812y.htm

■■推奨環境 変更のご案内
2009年2月1日以降、当社のパソコン向けウェブサイトの推奨環境を変更いたし
ます。
　→ http://www.monex.co.jp/AboutUs/00000000/guest/G800/new2008/news812D.htm

■■【特集】コツコツ定期的にお受取り！分配型ファンド
ここ数年の投資信託ブームの立役者が、「分配型ファンド」。その多くは、安
定した分配金を定期的に支払うことを目指して運用されています。
　→ http://www.monex.co.jp/AboutUs/00000000/guest/G800/new2008/news812A.htm?scid=mail_news812A

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※リスク・手数料等に関しては、『　10　リスクおよび手数料等の説明』を
　ご覧ください。

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　８　勉強会・セミナー情報
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■＠オンラインセミナー

　1月6日（火）19:00～
新春特番『2009年のBRICs展望』
～激動の2008年を経てBRICs株式は復活するか？～
　→ https://seminar.monex.co.jp/public/seminar/view/1049

　1月6日（火）20:00～
新春特番　村上尚己の『2009年の世界経済の行方』
～混沌とした世界・日本経済、2009年はいったいどうなるのか？～
　→ https://seminar.monex.co.jp/public/seminar/view/1050

　1月7日（水）20:30～
証券アナリスト　松下律の株式投資「バーチャル運用会議」（1月）
～相場環境の分析、売買銘柄の検討等、当面の株式運用戦略を策定します～
　→ https://seminar.monex.co.jp/public/seminar/view/1044

　1月14日（水）20:30～
今がチャンス！日経225miniをはじめよう！！
～先物取引は怖いと思っている方必見の日経225miniの入門セミナーです～
　→ https://seminar.monex.co.jp/public/seminar/view/1055

■＠東京
　1月17日（土）13:30～
『新春お客様感謝Ｄａｙ　2009』　in　東京
～マネックス証券　主催～
　→ https://seminar.monex.co.jp/public/seminar/view/1026

　2月2日（月）19:00～
「マネックスグループ個人投資家向け決算説明会」
　→ https://seminar.monex.co.jp/public/seminar/view/1043

■＠大阪
　2月8日（日）13:30～
『新春お客様感謝Ｄａｙ　2009』　in　大阪
～マネックス証券　主催～
　→ https://seminar.monex.co.jp/public/seminar/view/1030

■＠マネックスラウンジ＠銀座
　1月15日（木）18:30～
松本大とここだけトーク＠銀座
マネックスよろず相談所【ナイター】
　→ https://seminar.monex.co.jp/public/seminar/view/1042

■■上記以外にも、たくさんのセミナーをご用意して皆様のご参加を
お待ちしております！マネックスならではの勉強会に
是非一度、お立ち寄りくださいませ。
　★セミナー一覧★
　→ http://lounge.monex.co.jp/seminar/

■■お好きな時間にゆっくりと是非、ご覧ください。
　★オンデマンド★
　→ http://lounge.monex.co.jp/video/ondemand/list.html

■■投資のツボを動画で紹介！
　★マネテレ★
　→ http://lounge.monex.co.jp/video/monextv/

■■投資に役立つ、参考になる動画も満載、ネットで投資を学ぶ
　★マネックス・キャンパス★
　→ http://www.monex.co.jp/Etc/00000000/guest/G800/mu/mc_index.htm

・・・重要事項・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・
※本案内に記載のセミナーでは、セミナーでご紹介する商品等の勧誘を行う
ことがあります。これらの商品等へのご投資には、各商品等に所定の手数料
等をご負担いただく場合があります。また、各商品等には価格の変動等によ
る損失を生じるおそれがあります。商品毎に手数料等およびリスクは異なり
ますので、当該商品等の契約締結前交付書面や目論見書またはお客様向け資
料をよくお読みください。
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　９　思春期証券マンのマネックス日記
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「ガイドブック」

　こんばんは。帰省とも旅行ともいかず、年末年始も東京残留・ぼすみんです。

　先日、地元・北海道の友人から電話がありました。
　「ぼすみん、元気？実は年末年始に東京に遊びに行くんだけどさ、もし良か
ったら東京案内してくれよ」

　上京してからそれなりの年数が経っているのに未だに東京の観光名所とか
サッパリなぼすみんですが、ここでつい見栄を張ってしまうのがぼすみんクオ
リティ。
　「おう！まかせとけ。なんせ大学入学以来、ずーっと東京で暮らしてるから
ね。東京ならどこでも任せてよ！」

　友人、「じゃあ六本木とか行きたいな。六本木案内、よろしく頼むよ」

　・・・実のところ、六本木なんて数えるぐらいしか行った事がないぼすみん、
六本木は苦手中の苦手というか、未だに人に道を教えてもらってるレベルなん
ですが、田舎の友達にいい所を見せようと、ついつい大きな事を言ってしまい
ます。

　「おう！六本木は得意中の得意、しょっちゅう遊びに行ってるし、あそこは
俺の庭みたいなもんだよ、庭」

　あー、つまんない見栄張ったってどうせすぐにボロが出るっつーのに、ぼす
みんのバカバカバカ！とりあえず、まずは六本木のガイドマップ買ってきて
地図とか記憶しないとな・・・。
　ところで皆さん、六本木って東京のどのへんにありましたっけ？

（追伸）
東京に住んでるくせ東京の名所に疎いぼすみんにとって、ガイドマップは強い
味方！マネックスをご利用の皆さま、マネックスのサイト内で何かをお探しの
際は、『サイトマップ』をご活用ください。
http://www.monex.co.jp/Etc/00000000/guest/G903/map/index.htm

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　10　リスクおよび手数料等の説明
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　各商品の取引手数料や諸費用は、取引ツールやチャネル、執行条件等により
異なる場合があります。また、ツールやチャネルによってはご利用戴けない商
品・取引がございます。詳しくは当社ホームページ、「契約締結前交付書面」、
「上場有価証券等書面」、「目論見書」等でご確認ください。

・・・スパークス・新・国際優良日本株ファンドの重要事項・・・・・・・・
□リスク
当ファンドは、主にわが国の株式を投資対象としますので、組入株式の価格下
落や、組入株式の発行会社の倒産や財務状況の悪化等の影響により、基準価額
が下落し、損失を被ることがあります。したがって、ご投資家の皆様の投資元
金は保証されているものではなく、基準価額の下落により、損失を被り、投資
元金が割り込むことがあります。当ファンドの基準価額の変動の変動要因とし
ては、主に組入株式の「価格変動リスク」、「集中投資リスク」等があります。
※詳しくは投資信託説明書（交付目論見書）の「投資リスク（5頁）」をご覧
ください。」
□手数料等
・ 申込手数料（税込）：一律1.05％
・ 信託財産留保額：解約請求受付日の基準価額に0.3％の率を乗じた金額
・ 信託報酬（年率）：純資産総額に対して年率1.722％（税抜1.64％）
※その他の費用・手数料として、下記の費用が当ファンドの信託財産から支払
われます。
（1） 監査報酬、目論見書や運用報告書等の作成費用などの諸費用〔純資産総
　　　額に対し上限年率0.105％（税込）〕
（2） 有価証券売買時の売買委託手数料（ファンドの運用による取引量に応じ
　　　て異なりますので、事前に料率や上限額等を表示することができません。）
※ 詳しくは投資信託説明書（交付目論見書）本文の「手数料等および税金」
に関する項目をご覧ください。

・・・国内外上場有価証券に係る重要事項について・・・・・・・・・・・・
□リスク
　株式相場、金利水準、為替相場、不動産相場、商品相場等の変動に伴い、株
価や基準価額が変動することにより、投資元本を割り込み、損失が生じるおそ
れがあります。
□手数料（税込）
・インターネット
＜取引毎手数料＞ 約定金額に対し最大0.1575％、最低手数料：1,575円（指値）
　　　　　　　　1,050円（成行）、但し携帯の場合は約定金額の0.105％、　
　　　　　　　　最低手数料：105円
＜定額手数料＞ 1日何回取引しても2,625円（約定金額300万円ごと）
・コールセンター
＜オペレーター注文＞ 約定金額に対し最大0.42％、最低手数料4,200円
＜自動音声注文＞ 約定金額に対し最大0.1575％、最低手数料：1,575円（指値）
　　　　　　　　1,050円（成行）
・夜間取引（マネックスナイター）／株式ミニ投資（ミニ株）：一約定につき
500円
・新規公開株／公募・売出株／立会外分売：購入対価のみをお支払いいただき
ます。
(中国株、中国ETF／米国株、米国ETF)
・中国上場有価証券等の売買の際には、約定金額に対し0.2999％（ただし最低
　手数料73.5香港ドル）の取引手数料が必要となります。また、その他に現地
　手数料（取引所手数料：約定金額×0.005％、CCASS決済費用：約定金額×
　0.002％で最低2香港ドル）や税金などの諸費用がかかる場合があります。こ
　れらの現地諸費用の額は、その時々の市場状況、現地情勢等に応じて決定さ
　れますので、その金額等をあらかじめ記載することはできません。
・米国上場有価証券等の売買の際には、国内取引手数料として、一約定につき
　25.2米ドル(上限)かかります。また、売却時のみ現地取引手数料（SEC Fee)
　が約定代金1米ドルにつき0.0000056米ドル（最低0.01米ドル、小数点以下
　第3位切上げ）かかります。

・・・信用取引に関する重要事項について・・・・・・・・・・・・
□リスク
需給など様々な要因に基づいて株価が変動することにより、差し入れた保証金
（当初元本）を上回る損失が生じるおそれがあります。また、取引額が委託保
証金を上回る可能性があります。取引額の当該保証金に対する比率（レバレッ
ジ比率）は、最大約3倍程度となります。
□手数料等
・取引手数料（インターネットのみ。コールセンターでは取り扱っておりませ
ん）
＜取引毎手数料＞
パソコン...約定金額に対し最大0.1575％（約定金額100万円までは1,575円
または1,050円）
携帯電話...約定金額に対し最大0.105％（ただし最低手数料105円）
＜定額手数料＞
1日何回取引しても2,625円（約定金額300万円ごと）
・諸経費として、「信用金利」「信用取引貸株料」「品貸料（逆日歩）」「管
理費」「名義書換料」などがかかります。詳細につきましては、「手数料・
諸経費」ページをご覧ください。
□委託保証金
信用取引にあたっては、売買代金の30％以上で、かつ30万円以上の委託保証金
が必要となります（有価証券による代用可能）。委託保証金の現在価値が売買
代金の25％未満となった場合（または保証金の金額が30万円を下回った場合）
には、不足額を所定の期日までに当社に差し入れていただく必要があります。
所定の期日までに不足額を差し入れない場合や、約諾書の定めによりその他の
期限の利益の喪失の事由に該当した場合には、損失を被った状態で建玉（信用
取引のうち決済が結了していないもの）の一部又は全部を決済（反対売買また
は現引・現渡）される場合があり（この場合の取引手数料は約定金額に対し
最大0.42%（最低手数料4,200円）、さらにその決済で生じた損失について責任
を負うことになります。

・・・投資信託に関する重要事項について・・・・・・・・・・・・・・・・
□リスク
投資信託は、組み入れた株式、債券、商品等の変動（組入れ商品が外貨建てで
ある場合には通貨価格の変動も受けます。）や対象指数の変動に伴い基準価額
が下落することにより、投資元本を割り込み、損失（元本欠損）が生じるおそ
れがあります。 外貨建て投資信託は、外国為替相場の変動などによりお受取
金額が変動し、円換算での投資元本を割り込み、損失（元本欠損）が生じるお
それがあります。
□手数料・費用
・申込手数料：申込金額に対して最大3.675%（税込）
・信託財産留保額：約定日、またはその翌営業日の基準価額に最大2.0％を乗
じた価額
・信託報酬：信託報酬の上限は純資産総額の2.197%（年率・税込）
ご購入の際には「目論見書」「目論見書補完書面」で内容をご確認ください。

・・・債券取引に関する重要事項・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・
□リスク
一般に債券の価格は、市場の金利水準の変化に対応して変動しますので、償還
前に換金する場合には、損失が生じるおそれがあります。外貨建て債券や外貨
償還条件付債券は、為替相場の変動等により損失が生じるおそれがあります。
□手数料等
・購入対価のみをお支払いいただきます。取引手数料・口座管理料はかかりま
せん。
・外貨建て外国債券を日本円で購入・換金される場合には別途為替手数料が掛
かります。
□その他
個人向け国債は、本人死亡の場合などを除き、変動金利タイプ（10年満期）は
1年以内、固定金利タイプ（5年満期）は2年以内は中途換金ができません。
個人向け国債を中途換金する際、下記により算出される中途換金調整額が、売
却される額面金額に経過利子を加えた金額より差し引かれることになります。
　変動金利型10年満期個人向け国債（変動・10年）は直前2回分の各利子（税
引前）相当額×0.8
　固定金利型5年満期個人向け国債（固定・5年）は4回分の各利子（税引前）
相当額×0.8

・・・カバードワラント取引に係る重要事項について・・・・・・・・・・・
□リスク
カバードワラントの対象となる株式等（原資産）の価格変動の影響等に基づい
て価格が下落することにより、投資元本を割り込み、損失（元本欠損）が生じ
るおそれがあります。カバードワラントが外貨建ての場合や原資産の対象銘柄
が外貨建ての場合には、外国為替相場の変動などによりお受取金額が変動し、
損失（元本欠損）が生じるおそれがあります。カバードワラントの権利を行使
できる期間は限定されており、設定期間を経過すると、その価値はなくなり、
投資元本全額が損失となるおそれがあります。
□手数料（税込）
取引手数料：525円～1,575円。なお、満期日の自動権利行使時の手数料は無料
です。

・・・外国為替証拠金（保証金）取引にあたっての留意事項・・・・・・・・・
□主なリスク
・取引対象である通貨の価格(外国為替相場)の変動や各国市場金利の変動によ
り、差し入れた証拠金・保証金（当初元本）を上回る損失が生じるおそれが
あります。
・売却している通貨と買い付けている通貨の金利差調整額（スワップポイント）
の受払いが日々発生しており、スワップポイントを支払うことにより損失
（元本欠損）が生じるおそれがあります。
・取引システム又は当社及びお客様を結ぶ通信回線等が正常に作動しないこと
により、注文の発注、執行、確認、取消し、証拠金（保証金）振替などが行
えない可能性があります。
・政治・経済又は金融情勢等の変化、各国政府の規制などによる取引停止措置、
通信手段の障害など、不測の事態により取引が実行できなくなり、これによ
り予想外の損失を被る、または、注文の執行ができない場合があります。
□手数料等
・FX：取引通貨数量1,000通貨あたり50円～100円
・FXPLUS：取引通貨数量1,000通貨あたり20円。但し、南アランド／円と
香港ドル／円の通貨ペアの場合、取引通貨数量1,000～9,000の場合
1,000通貨あたり10円、同1万以上の場合1,000通貨あたり2円。
□証拠金（保証金）
・FX：取引通貨の為替レートに応じて1,000通貨あたり5,000円～20,000円
・FXPLUS：取引通貨の為替レートに応じて1,000通貨あたり1,000円～25,000円
□その他
・外国為替証拠金（保証金）取引は、取引額が証拠金・保証金を上回る可能性
があります。
・取引額の当該証拠金・保証金に対する比率（レバレッジ比率）：最大約16倍
程度
・当社は、各通貨ペアごとにオファー価格とビッド価格を同時に提示し、オファ
ー価格とビッド価格には差額（スプレッド）があり、オファー価格はビッド
価格よりも高くなっています。

・・・先物・オプション取引にあたっての留意事項・・・・・・・・・・・・
□ 手数料（税込）
・株価指数先物取引： 1枚あたり105円～525円
・株価指数オプション取引：売買代金の0.189%（最低手数料189円）
□ 証拠金
・ 株価指数先物・オプション取引を行うにあたっては、あらかじめ「SPAN
　（R）に基づき当社が計算する証拠金額×1.4－ネットオプション価値の総
　額」の証拠金を担保として差し入れまたは預託していただきます。
・株価指数先物・オプション取引の相場の変動により計算上の損失額（計算
　上の利益の払い出し額を含みます。）が発生したときは、証拠金の追加差し
　入れまたは追加預託が必要となります。
・株価指数先物・オプション取引は、取引額が証拠金を上回る可能性があります。
取引額の当該証拠金に対する比率（レバレッジ比率）は、証拠金の額がSPAN
（R）により、
先物・オプション取引全体の建玉から生じるリスクに応じて計算されることか
ら、常に一定ではありません。
□株価指数先物取引及び株価指数オプション取引（売建てのみ）リスク
株価指数先物・株価指数オプションの価格は、対象とする株価指数の変動等に
より上下しますので、これにより差し入れた証拠金（当初元本）を上回る損失
が生じるおそれがあります。また、少額の証拠金で多額の取引を行うことがで
き、取引額が証拠金を上回る可能性があります。市場の状況によっては、意図
したとおりの取引ができないことがあります（例えば、市場価格が制限値幅に
達したような場合、転売または買戻しによる決済を希望しても、それができな
いことがあります）。また、市場の状況によっては、金融商品取引所が制限値
幅を拡大することがあり、その場合、1日の損失が予想を上回ることもありま
す。
□株価指数オプション取引の買方特有のリスク(期間リスク)
株価指数オプションは期限商品であり、買方が期日までに転売または権利行使
を行わない場合には、権利は消滅します。この場合、買方は投資資金の全額を
失うことになります。
□株価指数オプション取引の売方特有のリスク
売方は権利行使の割当てを受けたときには、必ずこれに応じなければならず、
市場価格が予想とは反対の方向に変化したときの損失が限定されておりません。
売方は、株価指数オプション取引が成立したときは、証拠金を差入れなければ
ならず、その後、相場の変動により不足額が発生した場合には、追加証拠金の
差入れが必要となります。また、所定の時限までに証拠金を差入れない場合、
損失を被った状態で売建玉の一部または全部を決済される場合もあり、この場
合、その決済で生じた損失についても責任を負うことになります。
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