第37回　多彩なランナップを誇る、米国のレバレッジ・インバース型ETF　【ETF解体新書】

こんにちは。晋陽FPオフィス代表のカン・チュンドです。

このコラムの第12回目でご紹介しましたレバレッジ・インバース型のETFが日本で活況を呈しています。一例を挙げてみますと、日経平均レバレッジETF（1570）は、1日の売買高がコンスタントに200万～500万口程度あります。また、日経平均インバースETF（1571）も1日あたりの売買高は20万～60万口程度をキープしています。これまで個別株をトレードしてきた投資家が、自身の相場観を当てはめやすいツールとしてこれらETFを利用しているのです。現在、日本ではETNを合わせても、レバレッジ・インバース型の商品は16銘柄程度ですが、海の向こうアメリカでは250本以上のレバレッジ・インバース型ETFが上場しています。具体例を挙げてみましょう。米国のProSharesというETF運用会社のページをご覧いただくと、Geared（125）というカテゴリーがあります。

http://www.proshares.com/funds/

Gearedとはまさにレバレッジ・インバースを指しており、同社だけで125本のレバレッジ・インバース型ETFが運用されています。その内訳はレバレッジ型が53本、インバース型が72本となっています（意外とインバース型のほうが多いのですね）。また、日本ではレバレッジは×2倍型のみ、インバースは－1倍のみですが、米国では×3倍型のレバレッジ、また、－2倍、－3倍型のインバースETFも存在します。たとえば、Ultra Dow30（DDM）は、ダウ平均株価の1日あたりの変動率の2倍の値動きを目指すレバレッジ型ETFです。その他、先進国株式（米国除く）、新興国株式、中国、日本、メキシコ株式などのレバレッジ型ETFがラインナップされています。あるいは、米国小型株、中型株、業種別の株式、金、銀、石油ガスなどのレバレッジ型ETFも存在します。それだけではありません。米国国債20年物、あるいはオーストラリアドル（通貨ETF）のレバレッジ型もあります。それぞれ、Ultra 20+ Year Treasury（UBT）、Ultra Australian Dollar（GDAY）という名称です。また、×3倍型としてはUltraPro S&P500（UPRO）があります。当該ETFは、S&P500指数の1日あたりの変動率の3倍の値動きを目指します。

続いてインバース型ETFを見てみましょう。Short Dow30（DOG）は、ダウ平均株価の1日あたりの変動率の－1倍の値動きを目指すETFです。UltraShort Dow30 （DXD）は－2倍型、またUltraPro Short Dow30（SDOW）は－3倍型のダウ平均インバースETFです。その他、欧州株式では－2倍型のUltraShort Europe（EPV）があります。あるいは、米国国債3-7年物、米国国債7-10年物のインバース型ETFもあります。通貨ETFではUltraShort Yen（YCS）が注目されるでしょう（－2倍型です）。当該ETFは、日本円の価値がＵＳドルに対して下落したときにその価値が上昇しますので、換言すると、円安ドル高にベットする金融ツールであるといえます。このような一見マニアックなETFでも、純資産額は約4.9億ドル、直近3ヶ月の1日あたりの売買高は440,000口程度あります。米国ではさまざまな国・地域、さまざまな資産でレバレッジ・インバース型がラインナップされており、ETFマーケットの奥深さを感じさせてくれます。

コラム執筆：カン・チュンド

晋陽FPオフィス代表　 http://www.sinyo-fp.com/

2000年にFP事務所を開業以来、資産運用に特化したセミナー、コンサルティング業務を手がける。