マネックスメール 2000年10月16日

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　マネックスメール（第２９３号　２０００年１０月１６日夕方発行）
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◆◆◆◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇マネックス証券株式会社◆◆◆

本日の目次

　マネックス相場概況
　投資信託情報
　ファンドマネージャー佐久間康郎氏の相場の見方
　コラム　・マネックス社長　松本大のつぶやき
　　　　　・編集長の独り言
　展示会・イベント情報
　マネックスメール解除の方法は一番下にあります
　またバックナンバーは以下でご覧頂けます。
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＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＜マネックス相場概況＞＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＜相場概況＞
米国市場の反発を材料に上昇、しかし本格的な買いはまだ手控え。

日経平均　　　１５５１２．３２（△１８２．０１）
ＴＯＰＩＸ　　　１４５１．４２（△　１１．０２）
単純平均　　　　　５７５．７２（△　　５．４８）
東証２部指数　　２３１２．７３（△　３６．１１）
日経店頭平均　　１５２５．７０（△　１８．１５）
東証１部
　値上がり銘柄数　　　　８９３銘柄
　値下がり銘柄数　　　　３７９銘柄
　変わらず　　　　　　　１４０銘柄
　比較できず　　　　　　　　６銘柄
　騰落レシオ（２５日）　８２．１９％
　　注：値上がり銘柄数と値下がり銘柄数の比率です。
　　　　一般的に１２０％台に上昇すると高値圏、７０％台に下降すると　　　　底値圏といわれる先行 指標です。
　　　　計算は２５日ベースで行っており、値上がり銘柄数、値下がり銘　　　　柄数は２５日間の累計で計算しています。
　売買高　　　　　４３１．８６（百万株；概算）
　売買代金　　　　６１３８５６（百万円：概算）
　時価総額　　　３９４９４９２（億円：概算）
　為替（１７時現在）　　　１０７．８８円

　先週最大の懸念材料でもあった米国株式市場が金曜日に反発したことから、上昇基調で相場は始まりました。しかし本格的な底打ち感をもった買いで上昇したとは言えない雰囲気です。売買高は低水準にとどまり、薄商いの中での指数上昇といった感じです。

　中東情勢がどう決着するかがまだ読めず、またこの結果次第では米国株式市場もまだまだ波乱の可能性があります。そして月曜日という相場は、今週の展開を探るというスタンスの投資家も多く、眺めているだけで本格的なポジションを取ることを控える日でもあります。

　本日の上昇の要因は、先週までに売りポジションを取っていた投資家が、米国市場の反発でとりあえず利益確定の買い戻しを行なった部分、そして米国市場の反発を材料に、日計り狙いで朝方買いを入れた部分が中心と思われます。買い戻しが一巡し、後場になると日計り狙いの買いも、手仕舞い売りを出し始めたら急速に伸び悩む相場展開になってしまいました。

　辛うじて節目ともいえる１５５００円という水準を終値で回復したことは安心感とも言えますが、今の相場は米国市場の影響力が大きく、チャート等の節目などは一瞬で崩れ去る相場展開とも言えます。節目回復が安心感の一つとは言えるものの、明日になれば全く意味を持たない状況になる可能性も含んでいます。

　朝方からハイテク株中心の反発相場という雰囲気でしたが、これらハイテク株の多くは後場失速、伸び悩みとなっています。中でもソニー（６７５８）は大引け間際下げに転じる局面もありました。投資家の多くがまだ米国株式市場の混乱を想定しており、値を戻した局面では、損失覚悟の売りを出していると言えそうです。

◆個別銘柄◆
ソニー（６７５８）　１００８０円（△３０）：１００株単位
　金曜日に一時１万円の大台割れ、米国株式市場の反発などからリバウンド期待で始まりました。しかし９時５分が本日の高値となり、その後はジリジリと上げ幅を縮小し、大引け間際下げに転じる局面も。ハイテク株に対しては、米国市場の先行き不透明感から戻り売りという投資家もまだ多い模様です。
ＮＴＴドコモ（９４３７）　３１７万円（△８万円）：１株単位
　金曜日の３００万円割れから急速な反発ムード。本日も前場中頃から上げ幅を拡大し、市場に安心感を与える役割も演じました。ただ米国市場への先行き懸念から、市場全体のムードを好転させるだけの勢いはありませんでした。
古河電（５８０１）　２８２０円（△６０）
　朝方は大幅続伸歩調となり、２９００円台まで値を上げる場面もありました。同社は今までも３０００円の大台で強弱感が大きく変わる水準となっていますが、結局後半は失速ともいえる状況となり小幅高で終了。下げすぎの短期リバウンドという雰囲気で終了しました。

デンセイラム（６９１７）　２３５０円（△２３０）：１００株
　ＵＢＳウォーバーグが先週１１日に目標株価を３５００円とするレポートを作成していた模様。地合いの悪さからあまり材料とされていませんでしたが、ハイテク株がリバウンドする本日の地合いにおいて、このレポートを話題として買いを誘った模様です。

東邦鉛（大５７８１）　２４４円（△５０）
　特に目新しい材料は見当たりませんが、目先筋の物色でストップ高まで値を上げました。チャートからの底値到達を材料にする声もありますが、米国市場の動向に大きく左右される銘柄群を避け、大阪市場の個別材料株で短期値幅取りを行なう動き。

日電硝（５２１４）　２６５０円（△１００）
　金曜日にマレーシアの子会社でブラウン管の生産設備増強を発表。世界的にブラウン管は品薄状態であり、売上高の７割をブラウン管が占める同社は、来期以降の売上増に繋がるという評価で物色されました。大型ハイテク株などを避け、中小型材料株を物色する流れもあります。

藤沢薬（４５１１）　３６３０円（売り気配）
　ストップ安まで値を下げたものの、売買成立せず。藤沢薬が創製した「ゼナレスタット」を、ファイザーインク社が欧米での開発を中断すると発表。大型新薬のひとつという位置付けをされており、今回の開発中止は収益にマイナスという評価。

住友化（４００５）　５１８円（△２０）
　１４日の日経新聞に、「電気を通すプラスチックを使った高輝度・高速の発光素子（ＬＥＤ）を開発」という報道。これを材料に朝方目先筋の買いなどで大幅上昇となりましたが、後場は手仕舞い売りなどで伸び悩み。

＜各社のニュース・リリースなど＞
松下寿（６７８３）
　次期２４０ＭＢスーパーディスクドライブを用いて２ＨＤ（１．４４ＭＢ）フロッピーディスクで３２ＭＢまで記録できるフロッピーディスク大容量化技術「ＦＤ３２ＭＢ」を開発したと発表。記憶容量が少なく用途が減っていたフロッピーディスクに福音。メモリカードのバックアップなどに最適という。
松屋（８２３７）
　本店７階の「デザインコレクション」でアップルコンピュータのｉＭａｃなどを展示。優れたデザインを発表する場として１９５５年からスタート。
ＮＥＣ（６７０１）
　１９日より、同社の「ＴＶパソコン」で外出先からテレビ録画ができるサービスを開始する。ｉモード携帯電話やパソコンなどから予約が可能。

オムロン（６６４５）
　インテリアに配慮した、初心者向けＤＳＵ内蔵ターミナルアダプタを発売する。フレッツＩＳＤＮにも対応し、設定を簡単にしたのが特長。

ＴＤＫ（６７６２）
　タイピングＲＰＧソフト「キーボードモンスターズ魔王島編」を発売する。パソコンでキータッチを練習しながらゲームが同時に楽しめる。

ソニー（６７５８）
　新型ノートパソコン「バイオＧＴ」「バイオＱＲ」を発売する。ＧＴは本格的な動画撮影が出来るカメラ内蔵タイプでネット放送局を個人でも可能にする。同時にネット中継局「パーキャスＴＶ」もオープン。

サイバー（４７５１）
　オンライン懸賞サイト「もらって得するつぼ★懸賞情報」を運営する有限会社ツボックスのサイト事業を買収する。懸賞サイト事業に参入し、メール広告枠を確保するのが狙い。

インプレス（９４７９）
　ネットテレビ局「インプレスＴＶ」を開局する。複数のチャンネルを持ち、１日総計７０時間もの番組配信を行う。放送後にも番組が楽しめる。

キヤノン（７７５１）
　３９万８０００円の普及価格と小型軽量を実現した液晶プロジェクターを発売する。

カシオ（６９５２）
　Ａ５サイズの小型ノートパソコン「ＦＩＶＡ」を発売する。ＷｉｎｄｏｗｓＭｅを搭載し、１０ＧＢのＨＤＤを内蔵した。

ケンウッド（６７６５）
　免許不要の特定小電力トランシーバーを発売する。２０ｃｈを搭載し、従来モデルとも更新が可能。スキーなどで使うと便利。１万４８００円。

シチズン時計（７７６２）
　ネット上で自分好みの腕時計を組み立てるサービス「時計工房マイクリエーション」の新モデルとして、スケルトン仕様の自動巻きウオッチを発売する。
松下（６７５２）
　１１月より、ＢＳデジタル放送をデジタル信号のまま録画・再生できるデジタルハイビジョンビデオのベーシックモデルを発売する。１３万円。

ビクター（６７９２）
　業界初の光る充電スタンドを付属したＭＤプレイヤーを発売する。長時間ステレオモードにも対応。

アイ・オー・データ（６９１６）
　デジタル音楽プレーヤーの新機種をＰＣエキスポに参考出品する。手のひらサイズのものと、ヘッドホン内蔵の２種類。年内に発売予定。

◆ランキング◆
　東証１部値上がり上位
　　　　銘柄　　　　　　　　上昇率　　　　上昇幅　　　終値　　　売買高　日東網（３５２４）　　＋１１．１１　　　　△８　　　８０　　　　　６　デンセイラム（６９１７）＋１０．８５　△２３０　２３５０　２４４．２　スター精（７７１８）　＋１０．０４　　△１１７　１２８２　　　　１７　サカイオーベ（３４０８）＋９．８８　　　　△８　　　８９　　　　３１　赤井電（６８０２）　　　＋９．０９　　　　△１　　　１２　　１９１１
　東証１部値下がり上位
　 　銘柄　　　　　　　　下降率　　　　下降幅　　　終値　　　売買高　富士通シス（８０９２）−１４．００　　▲３１５　１９３５　２７３．７　インプレス（９４７９）
　　　　　　　　　　−１１．１７▲６９０００　５４９０００　０．４７６　住友不販（８８７０）　−１０．８７　　▲５００　４１００　　６１．４　西洋フード（８１７６）−１０．７０　　　▲４０　　３３４　　　２４３　ニチユ（７１０５）　　　−８．２１　　　▲１６　　１７９　　　　４４
　東証１部売買高上位
　　　　銘柄　　　　　　　　　　　　売買高　　　　終値　　　　　前日比　Ｊエナジー（５０１４）　　　　２３００９　　　１３８　　　　　　△９　東芝（６５０２）　　　　　　　　９５７３　　　８７０　　　　　△１８　富士通（６７０２）　　　　　　　７５１２　　２２９０　　　　　△９０　新日鉄（５４０１）　　　　　　　７３５２　　　１８４　　　　　　△３　住金鉱（５７１３）　　　　　　　６７６２　　　６３０　　　　　△２０　日揮（１９６３）　　　　　　　　６４３１　　　６９９　　　　　△４６　フジクラ（５８０３）　　　　　　５８４９　　　９８９　　　　　△６０　松下（６７５２）　　　　　　　　５８１２　　３０６０　　　　　△６５　ダイエー（８２６３）　　　　　　５６８８　　　２１６　　　　　▲１３　ＮＥＣ（６７０１）　　　　　　　５０４９　　２２７５　　　　　△６５
　東証１部売買代金上位
　　　　銘柄　　　　　　　　　　　売買代金　　　　終値　　　　　前日比　ＮＴＴドコモ（９４３７）　　　３０７０９　３１７万円　　　　△８万円　ソニー（６７５８）　　　　　　２４２５２　１００８０　　　　　△３０　ソフトバンク（９９８４）　　　２１９１３　　８７５０　　　　△１００　松下（６７５２）　　　　　　　１７７２３　　３０６０　　　　　△６５　富士通（６７０２）　　　　　　１７３５２　　２２９０　　　　　△９０　武田薬（４５０２）　　　　　　１２９７４　　６８５０　　　　△１８０　東エレク（８０３５）　　　　　１２６９３　　９９７０　　　　　　　０　アドバンテスト（６８５７）　　１１９２８　１８０００　　　　△５００　ＮＥＣ（６７０１）　　　　　　１１５９８　　２２７５　　　　　△６５　ＮＴＴ（９４３２）　　　　　　１０５１１　１０９万円　　　　△４万円
＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＜投資信託情報＞＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝
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バンガード物語　第３回　インデックス・ファンドの成長
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バンガード・インデックス・ファンドは、当初はゆっくり、しかし着実に成長していきました。ファンド設立以来１０年を経た１９８６年末には運用資産が約５億ドルに達し、バンガードの首脳陣はインデックス運用というコンセプトが今後大いに広がると判断しました。そこで、バンガードでは次第にインデックス運用のアプローチを債券市場や、他の米国株式市場、さらに海外の株式市場へと拡大していきました。

１９８１年春、次にバンガードは「ポートフォリオ・マネジメント・サービスという面から個人投資家に対してどのような貢献ができるのか」ということに視点を移しました。そしてそれを実行すべくバンガードは、マネー・マーケット・ファンドと地方債ファンドという２つの分野に的を絞りました。このバンガードの２つのファンドは、投資対象債券のクォリティにおいて非常に高い優位性をもっており、それに見合った投資収益率を投資家に提供することを目指していました。そしてこの優位性というのは、金利の行方を推測することからではなく、低コストから得られるものでした。債券の運用において、低コストはほとんど必然的に高いリターンをもたらすものなのです。

この時期、バンガードの成功にとって、金融市場もまた重要な役割を果たしたことも述べておかなくてはなりません。１９８０年代初め、金融市場が上昇に転じました。同時に税制改正がＩＲＡおよび４０１Ｋなどの退職年金制度に極めて有利に働きました。そしてこれが企業内貯蓄制度と個人の退職金口座の成長に拍車をかけたことで、ミューチュアル・ファンド業界にとって大きなブームがやってきました。発展段階にあったマネー・マーケットと債券市場が、従来の株式主体の業界を新しい頂点へと導きました。全体でみると、ミューチュアル・ファンド業界の資産は１９８０年に１３５０億ドルであったのが、１９９０年末には１兆ドルを上回りました。（続く）

●　マネックス証券で販売するバンガード社の投資信託

＜バンガード・ウェルズリー・インカム・ファンド＞
約６０％の米国債券と約３０％の米国株式に投資するバランス型ファンド。販売手数料のかからないノーロードファンドです。

＜バンガード・スモールキャップ・インデックス・ファンド＞
米国の小型株のインデックス（指数）に連動した動きを目指すファンドです。こちらもノーロード（販売手数料無料）です。

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　投資信託基準価額（１０月１３日現在）
　ザ・ファンド＠マネックス　　　　　　　　　　　　９，５９４（−８５）−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−
　外国投信基準価額（１０月１３日現在、Ｊシェア、ＵＳドル）
　バンガード・ウェルズリー・インカム・Ｆ　　　１９．６４（＋０．０１）　バンガード・スモールキャップ・インデックス　２２．５４（＋０．８１）　マサチューセッツ・インベスターズ・トラスト　２０．３８（＋０．４６）　ＭＦＳ　ストラテジック・グロース・ファンド　３３．８５（＋１．５５）
＝＝＝＝＝＝＜ファンドマネージャー佐久間康郎氏の相場の見方＞＝＝＝＝＝
動揺は禁物

原油高とアメリカ企業の業績見通しに不透明感が出てきたことを背景として９月上旬以来、下落基調が続いているところに先週はイスラエル軍が本格的な軍事攻撃を開始したことで弱気心理が極端に増幅されました。先週木曜日のＮＹ市場はハイテク株だけとどまらず、大半の銘柄が急落し、日本を含めて他市場への影響が心配されました。

私のところに直接要請があったわけではありませんが、販売会社の一部から相場見通しについてのコメントがほしいと言う要請が当社にも来ていたようです。また相場が急落した時には緊急コメントを出すのが当然の顧客サービスであるというような考え方が一部にはあるようです。失礼な言い方かも知れませんが、こういった突発的なニュースで株価が急落したときに相場コメントの要請が来るというのはある意味では「陰の極（弱気のピーク）」だと思っています。

私を含めて当社の運用・投資意思決定にかかわるスタッフはそれぞれ（短期的な）マーケットに対する見方はもっています。しかしながら我々がファンドを運用する際、明日あるいは向こう１週間、１ヶ月はこういう相場展開になりそうだから、こういう銘柄、あるいはセクターの株を売ろう、買おうというように考え動いている（売買を繰り返している）わけではありません。特に今回のような中東情勢が絡んでくると、短期的な相場予測など立てようがないと思います。中東の問題は単純な領土問題や経済問題ではありません。イデオロギー闘争というより根っこは宗教的な対立ですから、彼らのメンタリティを日本人の我々が理解するのはほとんど不可能ではないでしょうか（お隣の朝鮮半島情勢すらきちんと理解することは難しい）。

申しあげたいことは、運用会社あるいはファンドマネージャーから出される短期の相場見通しを読んでもそれ自体大きな意味を持っていないということです。実際の運用において短期で売買を繰り返しているわけでもないし、運用会社みずから不安心理を煽るような弱気コメントを（思っていても）出すことはまずないでしょう。結局は「慰め」に過ぎません。

これまでにも何度も繰り返して言っていますが、要は短期的な市場の下落で動揺しないこと。市場心理が極端に弱気になり市場全体が下がる局面はよくあることです。しかし結局は優良な銘柄の株価は上昇し、そうでない銘柄は下落するわけで、だからこそ私たちは銘柄選別に全力を注いでいます。
今回のような急落局面は、株価が高すぎて手がでなかった有望銘柄や買おうと思っていたファンドの絶好のチャンスと捕らえるべきです。悲嘆に暮れている場合ではありません。

◆　ザ・ファンド＠マネックス
ＤＫＡの佐久間ファンドマネージャーがＩＴ・インターネットといった次世代のインフラを担う企業に厳選投資を行います。

１０月１３日現在の純資産残高は２４億８千８百万円となっています。最新の組入銘柄などの運用状況はマネックスのホームページでご覧いただけます（ＰＤＦ形式）。

＝＝＝＝＝＝＝＝＜マネックス社長　松本大のつぶやき＞＝＝＝＝＝＝＝＝＝１０月１６日　　　　　　＜田中康夫さん＞

皆さん御存知のように作家の田中康夫さんが長野県知事に当選されました。政治ネタはあまり興味もないので、しっかりと報道も追っていなかったのですが、当初より隠し事をしない態度、純粋な民主的な政治を追い求める態度が好感されたように伝え聞いています。私は田中さんと直接お話しさせて頂いた機会も何回かあるのですが、表に出てくる行動とは違って、実はシャイで理想を持った教養人と言った感じです。理想と現実には大きなギャップがあるかも知れませんし、人は常に不完全ですし、これから御苦労が多いとは思いますが、是非頑張って頂いてこの国の政治に一石を投じて欲しいと思います。

＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＜編集長の独り言＞＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝１４日の日経流通新聞の１面は、“いとしさ募る絶滅危惧商品”という見出しでいくつかの商品が取り上げられています。
家庭用の編み機、ベータ方式のビデオ、そしてガリ版など。編み機の学校の生徒さんは、２０代から８０代と幅広く、ビデオに関しては取り上げられている人は７６歳、そしてその娘さん４５歳。ガリ版に関しては６５歳の方が取り上げられています。
今後は各々の価値観で行動するという団塊の世代から、“古い”と言われ、忘れ去られつつある商品に対し、“こだわり”をもって愛しつづけるメンバーが拡大していくのではないでしょうか。特に２０世紀の終り、そして２１世紀を迎えたあたりの時期は、特に昔を思い出したくなる時でもあります。
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ご意見や、皆様の身近な投資情報は、こちらまでお寄せ下さい。
feedback@monex.co.jp

＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＜展示会・イベント情報＞＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝今週の展示会情報

◆ワールドＰＣエキスポ２０００
　１０／１７（火）〜２１（土）１０：３０−１８：００
　アジア最大のデジタル総合展。デジタルリーダーが最新のトレンドを語るフ　ォーラムも併設。
　東京ビッグサイト（東１〜６ホール）１５００円
　問：ワールドＰＣエキスポ事務局
　　　ＦＡＸ０３−５２１０−７０３６
　　　http://expo.nikkeibp.co.jp/wpc/

◇国際物流総合展２０００
　１０／１７（火）〜２１（土）１０：００−１７：００
　荷役・保管・仕分け・輸送サービス・情報機器システムの展示
　幕張メッセ（２〜６ホール）１０００円
　問：日本ロジティクスシステム協会
　　　０３−３４３２−３２９１
　　　http://www.logis-tech-tokyo.gr.jp/

◆第１３回ＩＯＦＴ２０００メガネの国際総合展
　１０／１８（水）〜２０（金）１０：００−１７：００
眼鏡、フレーム、コンタクトレンズ、光学機器等を一堂に展示するメガネと　サングラスの専門展。会期中にメガネ・ベストドレッサー賞表彰式も併催。　東京ビッグサイト（西１〜２ホール）２０００円
　問：リードエクジビジョンジャパン
　　　０３−３３４９−８５０８　ＦＡＸ０３−３３４５−７９２９
　　　http://web.reedexpo.co.jp/ioft/

◇水道展
　１０／１８（水）〜１９（木）９：００−１７：００
　水道用品の展示
　幕張メッセ（７〜８ホール）関係者のみ
　問：日本水道工業団体連合会
　　　０３−３２６４−１６５４

＊イベント日時は変更することがあります。あらかじめご了承ください。
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