マネックスメール 2001年2月28日

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　マネックスメール（第３８４号　２００１年２月２８日夕方発行）
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＜ＤＫＡ　公社債投信　３月号＞　最後のチャンス！
予想分配率は２．０％（予想分配率表示は今回が最後となります）
来月号からは実績配当となり商品性が変更となります。

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本日の目次

　マネックス相場概況
　投資信託情報
　コラム　・マネックス社長　松本大のつぶやき
　　　　　・編集長の独り言
　ひまわり解説〜社員勉強中〜
　　　　公社債投信〜最後のチャンス？
　マネックスメール解除の方法は一番下にあります
　またバックナンバーは以下でご覧頂けます。
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＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＜マネックス相場概況＞＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＜相場概況＞
後場バブル崩壊後の安値を割り込んだものの、終値では辛うじて維持。

日経平均　　　１２８８３．５４（▲１７６．３２）
ＴＯＰＩＸ　　　１２４１．４８（▲　１３．４１）
単純平均　　　　　５０６．６５（▲　　６．６９）
東証２部指数　　２０１８．０４（▲　１０．７６）
日経店頭平均　　１３５８．８２（▲　２０．２２）
東証１部
　値上がり銘柄数　　　　４１１銘柄
　値下がり銘柄数　　　　８９１銘柄
　変わらず　　　　　　　１３３銘柄
　比較できず　　　　　　　　９銘柄
　騰落レシオ（２５日）　　９６．０７％
　　注：値上がり銘柄数と値下がり銘柄数の比率です。
　　　　一般的に１２０％台に上昇すると高値圏、７０％台に下降すると　　　　底値圏といわれる先行 指標です。
　　　　計算は２５日ベースで行っており、値上がり銘柄数、値下がり銘　　　　柄数は２５日間の累計で計算しています。
　売買高　　　　　９０７．９２（百万株；概算）
　売買代金　　　　７９６５６４（百万円：概算）
　時価総額　　　３４３３９９３（億円：概算）
　為替（１７時）　　１１６．４５円

　昨日のＮＡＳＤＡＱ市場は、ハイテク株に対する先行き不安が一段と高まり、大幅下落となってしまいました。これを嫌気して国内市場もハイテク株に売りが先行して１３０００円の大台割れて始まりました。

　ハイテク株だけでなく、セブンイレブン（８１８３）など指数に与える影響が比較的大きい値がさ株も昨日から軟調な展開となっています。これらが日経平均の下げの要因となってしまいました。

　一時１３０００円の大台を回復する場面もありましたが、買いは続かず後場になると更に下げ幅を拡大してしまいました。前引けで大台割れとなったことで、後場はさらに失望売りを誘う展開となってしまった模様です。バブル崩壊後の安値（１２８７９．９７円）を割り込んで取引終了間際まで推移していましたが、終値では辛うじてこの水準を維持して終了となりました。

　本日の下げに関して、来週金曜日に先物・オプションのＳＱを控えているという点も影響がありそうです。来週のＳＱまでには予算通過、そして森首相の進退問題が本格的に取りざたされる可能性があります。売り方にとって、ＳＱまでというか、来週まで売りポジションを継続することは避けたいという考えもあったと思われます。

　売り方は、今週少しでも値を下げ、利益確定を行いたいという雰囲気がありました。こうした場面で、ＮＡＳＤＡＱの大幅安は絶好の下げ要因という雰囲気を強め、売り仕掛け的な動きも加わって本日の下げに繋がったという見方もできます。大引け間際にやや値を戻したところも、売り方の買い戻しが行われた雰囲気です。　

　昨日も触れましたが、ＳＱ前の週という特殊要因で、売り方が活気付いた日となりました。ただこの先の展開で、あまり悲観的な見方は必要ないという雰囲気もあります。予算通過後に首相の進退問題が議論されるであろう来週に向け、積極的な売りポジションは取りにくい感じです。

◆個別銘柄◆
ＮＫＫ（５４０４）　９４円（△２）
　後場伸び悩みという展開となりましたが、鉄鋼株物色の代表格といえる同社が再び手掛けられたことで、新日鉄（５４０１）、川鉄（５４０３）なども大商いで堅調。さらに石川島（７０１３）など低位大型株に物色が拡大する動き。
古河電工（５８０１）　１５５０円（▲１７７）
　米国市場でハイテク株に対する不安が高まり、ＪＤＳユニフェーズ社も売り込まれていることで大幅安。米国市場での下げ止まり感が出ない状況では、大幅安となっても買いは入りにくい状況。

セブンイレブン（８１８３）　４９００円（▲４００）
　コンビニ業界全体の成長鈍化という見方が広まり軟調な展開。さらにＳＱに絡んで指数を下げたい一部投資家が、ファナック（６９５４）など指数に対する影響の大きい値がさ株の一角を売るという雰囲気もありました。

オリエンタルランド（４６６１）　７５００円（△６２０）：１００株単位　前日業績を上方修正、雪などの天候不順によって下方修正が行われるという見方もあり値を下げていましたが、結果は上方修正となったことで買い先行となりました。

三共（４５０１）　２４４５円（△９５）
　日経産業新聞に、次世代型の高脂血症治療薬を開発という記事が掲載されて前場の段階で手掛けられていました。午後になると中期経営計画を発表したことで一段高。２０１０年のグループ売上高１兆円、ＲＯＥ１０％以上、営業利益率２０％以上の確保が骨子。

持田薬（４５３４）　９２９円（▲２００）
　同社工場跡地で、環境基準の３万３千倍の濃度でトリクロロエチレンなどの汚染物質が検出されたという報道を嫌気。すでに大京（８８４０）にマンション建築用地として売却されていましたが、買い戻して環境調査を行うと発表。
ナムコ（９７５２）　１８３０円（▲６１）：１００株単位
　取引終了後に業績を下方修正。今期連結最終赤字を、今までの２１億円から６５億円に修正し、同時に無配転落も発表。取引終了後に業績に関して記者会見を行うという話は流れており、軟調な値動きでした。

コナミ（９７６６）　４９５０円（△２００）：１００株単位
　朝方ＱＵＩＣＫ画面を通じ、同社が取引終了後に業績に関する記者会見を行うと流れました。様子見気分で始まったものの、記者会見を行うのはナムコ（９７５２）であることが確認され、またナムコの決算は悪いという思惑からナムコ売り、コナミ買いという動きも一部にあった模様。

＜プレスリリースなど＞
富士写（４９０１）
　金融機関向けのハイブリッドスキャナーを発売する。手形・小切手の記録検索機能を高速で行うことができる。

インプレス（９４７９）
　３月よりインプレスＴＶのコンテンツをＮＴＴドコモの「Ｍ−ｓｔａｇｅ」に提供すると発表した。ビジネスマン向けのＩＴニュースと音楽エンターテインメント番組の映像放送を開始。

ビクター（６７９２）
　ＭＰＥＧ４動画の記録ができるデジタルビデオカメラを発売する。世界最小最軽量のサイズ。

ＮＴＴドコモ（９４３７）
　３月上旬より、ｉモードの「メッセージフリー」機能を利用したプッシュ型情報配信サービスを行う。あらかじめ登録した利用者向けの広告配信。

三菱電（６５０３）
　１００／２００ボルト共用形蛍光灯器具を発売する。ＰＣＢ問題が浮上する中、施工の手間を少なくした安全で省エネな商品という。

◆ランキング◆
　東証１部値上がり上位
　　　　銘柄　　　　　　　　上昇率　　　　上昇幅　　　終値　　　売買高　日カーボン（５３０２）＋１１．０２　　　△１４　　１４１　　９７９６　オリエンタルランド（４６６１）＋９．０１　△６２０　７５００　２６５　シルバー精（６４５３）　＋８．８２　　　　△９　　１１１　　１４０９　洋エンジ（６３３０）　　＋８．６３　　　△１７　　２１４　１３０８８　ヤマト（１９６７）　　　＋８．２０　　　△２５　　３３０　　　　６３
　東証１部値下がり上位
　 　銘柄　　　　　　　　下降率　　　　下降幅　　　終値　　　売買高　三井木材（１７９１）　−２０．３９　　　▲２１　　　８２　４５９．５　持田薬（４５３４）　　−１７．７１　　▲２００　　９２９　　２３０７　十字屋（８２５９）　　−１２．８６　　　　▲９　　　６１　　４１２０　日システム（９７５９）−１１．７８　▲１０００　７４９０　１２３．５　ホシデン（６８０４）　−１１．７６　　▲３８０　２８５０　　　　　５
　東証１部売買高上位
　　　　銘柄　　　　　　　　　　　　売買高　　　　終値　　　　　前日比　新日鉄（５４０１）　　　　　　３３６３９　　　２１４　　　　　　△５　ＮＫＫ（５４０４）　　　　　　３３１４５　　　　９４　　　　　　△２　川鉄（５４０３）　　　　　　　３２５０５　　　１３１　　　　　　△５　昭電工（４００４）　　　　　　２７３２６　　　２３３　　　　　　▲５　石川島（７０１３）　　　　　　２０３７８　　　２９０　　　　　△２０　日産自（７２０１）　　　　　　１３３０９　　　７５６　　　　　　△７　洋エンジ（６３３０）　　　　　１３０８８　　　２１４　　　　　△１７　東京三菱（８３１５）　　　　　１１７３５　　１１６１　　　　　△２４　東芝（６５０２）　　　　　　　１０１１２　　　６５５　　　　　▲１８　三和銀（８３２０）　　　　　　　９９５９　　　８２９　　　　　▲１０
　東証１部売買代金上位
　　　　銘柄　　　　　　　　　　　売買代金　　　　終値　　　　　前日比　ＮＴＴドコモ（９４３７）　　　３２４４６　２０３万円　　　　△１万円　キヤノン（７７５１）　　　　　１８４２１　　３８２０　　　　▲１６０　ソニー（６７５８）　　　　　　１５８４０　　８４５０　　　　▲１３０　古河電工（５８０１）　　　　　１４８６２　　１５５０　　　　▲１７７　セブンイレブン（８１８３）　　１３９６２　　４９００　　　　▲４００　東京三菱（８３１５）　　　　　１３６２８　　１１６１　　　　　△２４　トヨタ（７２０３）　　　　　　１３５８８　　４０８０　　　　　▲１０　ホンダ（７２６７）　　　　　　１３５５９　　４５９０　　　　　▲９０　ＮＴＴ（９４３２）　　　　　　１３１６５　７６万８千円　　　△５千円　みずほ（８３０５）　　　　　　１２７８８　　７２万円　　　　△１万円
＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＜投資信託情報＞＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−
ＤＫＡ株式オープン　最新銘柄組入れ状況
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組入銘柄上位１０社
１．ホンダ
２．富士写真
３．任天堂
４．野村証
５．住友銀
６．ＮＴＴドコモ
７．ＮＥＣ
８．東エレク
９．エーザイ
１０．住友電工

（２月２３日現在、ＤＫＡディスクローズ資料より）

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　投資信託基準価額（２月２７日現在）
　ザ・ファンド＠マネックス　　　　　　　　　　　７，４４６（−４７）−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−
　外国投信基準価額（２月２７日現在、Ｊシェア、ＵＳドル）
バンガード・トータル・ストック・Ｍ・Ｉ・Ｆ　２７．９２（−０．３１）　バンガード・ウェルズリー・インカム・Ｆ　　　２０．６４（＋０．１２）　バンガード・スモールキャップ・インデックス　１９．２９（−０．３８）　マサチューセッツ・インベスターズ・トラスト　１８．５６（−０．０３）　ＭＦＳ　ストラテジック・グロース・ファンド　２３．８８（−０．５４）
＝＝＝＝＝＝＝＝＜マネックス社長　松本大のつぶやき＞＝＝＝＝＝＝＝＝＝２月２８日　　　　　　　　＜東京の春＞

荷風の「日和下駄」には、東京は緑（樹木）の多い町であると書いてあったと思います。公園が多いとかではなく、どの通りにも街路樹が植わっていて、それは外国諸国と比べても特徴的であるということですが、言われてみると確かにそのようです。
従って東京の季節感も必然的に街路樹に大きく左右されます。花の香りで春を知り、むぅっとした葉の匂いで夏を感じ、紅葉が秋の訪れを示唆し、枯葉と共に冬が来ます。大手町でのミーティングのあとオフィスまでまっすぐ歩いて帰ると１０分程度なのですが、更に１０分程遠回りをして皇居東御苑を通ってみました。大手門から入り平川門に抜ける、４００メートル程度の散歩です。平川門のすぐ内側には「梅林坂」と言って綺麗な紅白の梅が植わっています。音のない、静かな世界ですが、仄かに梅の匂いが立ちこめています。平川門を出ると、オフィスは既に目と鼻の先なのですが、会社のすぐ脇の生け垣の沈丁花もこの数日でほころび始め、あの独特な香りを強烈に発散し始めました。季節感のある町は素敵ですね。

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＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＜編集長の独り言＞＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝オリエンタルランド（４６６１）が業績上方修正で本日値を上げました。改めて説明する必要も無いと思いますが、東京ディズニーランドです。私自身１度も足を運んだことがなく、何もコメントすることはできません。ただ何度かディズニーランド関連の話をここで出した後、ディズニーファンの皆様から様々な“思い入れ”のメールは頂きました。ディズニーランドに批判的な内容はほとんど無い状況です。
今回の業績上方修正に関し、一部アナリストの判断として、“集客力が落ちていないことが確認されたことはプラス。しかし今後は消費の低迷で客単価の下落などの影響に注意”ということでした。
ディズニーランドファンの皆様であれば、集客力がどうなっているか、実際自分が行った時に感じることができるはず。そして自分自身の出費の増減で、客単価がどうなっているかという部分も感じられるはずです。繰り返しですが、会社側の発表や、アナリストの判断を待たなくとも、事前に感じ取れるのではないでしょうか。業績動向を感じ取れば、後はチャート等を眺め、売り、買いのタイミングを考えることになります。
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ご意見や、皆様の身近な投資情報は、こちらまでお寄せ下さい。
feedback@monex.co.jp

＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＜ひまわり解説〜社員勉強中〜＞＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝昨日のマネックスメール始めに、
＜ＤＫＡ　公社債投信　３月号＞　最後のチャンス！予想分配率は２．０％（予想分配率表示は今回が最後となります）と書いてありました。
２／２５（日）日経新聞１１面にも「長期公社債投信・最後の募集に客殺到」という記事がありました。何が最後なんでしょう？
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＜公社債投信とは＞
主として国債、地方債、金融債、電力債を始めとする元本の確実な公社債で運用し、株式は組み込まれない、リスクを抑えた投資信託という商品のこと。
＜非上場債券＞
公社債投信は、高金利時代（バブル期）に購入した地方債や、政府保証債等を多く組み入れている。これらの多くは非上場の債券。
取引所等に上場されている債券であれば、売買が成立した価格が額面１００円に対して１１０円等と公表される。しかし非上場債券の場合は、取引所で決まった時価がないので、買ったときの価格１００円で計算してもよいということになっていた＝運用が不透明。

時価評価しなくてもよかったので、高金利時代に含み益を蓄えることができた訳。なので、金利が下がってしまって新しく組み入れた債券では予定された分配金が支払えそうもない時でも、以前より貯めていた含み益から分配金を支払う事が出来た＝安定した分配金＝事前に予想分配率を表示することができた。
＜４月号から時価評価＞
しかし、４月号からはこの非上場債券も時価評価しなければならなくなった。債券市場の変動が公社債投資信託の基準価額に全て反映されるということ。＝運用の透明性＝ごまかしが効かない＝今までの含み益を貯められない
＝予想分配型から実績分配型に変わるということ。

債券相場が下落すれば、その債券が組み込まれている公社債投信の元本割れの可能性もでてくる。逆に、金利が低下するようなら債券価格が上昇して高い分配金を期待できる。

なぜこのような変更がされたかというと、元本割れになる事は懸念してしまうが、時価評価でないと債券の実勢価格が大きく下がった時に割高な評価価格になっている投信の解約が多数出た場合、その投資信託の運用が破綻しかねない、ということがあるそうです。

＜まとめ＞
公社債は、満期まで確実に一定の利子が支払われ、事実上元本が保証されていたようなもので、期間途中でも売却可能で、確定利付き証券とも言われていたそうです。低金利時代のこの頃、安定した高い利率の公社債投信は人気があるのでした。でも予想分配率表示は３月号まで。だからみんな駆け込み購入？しているのだそうです。

〜参考〜
主な対象商品：公社債投信や中期国債ファンドなど
短期公社債投信のような短期運用商品は、元本割れを避ける為に値動きが大きくなりがちな残存期間の長い債券を減らすようなので、今後分配金が下がりやすくなるかもしれないそうです。
時価評価額は日本証券業協会等が発表するらしいです。また解約時の手数料や信託報酬や販売価格も改訂（変動）され、販売会社によって様々で異なるそうです。

≪投資信託の基本的なこと≫
販売手数料とは最初にかかるお金。例えば１００万円以内の予算で投資信託を購入しようと思っていて、販売手数料が２％であれば、２万円は販売会社に取られるので、実際購入できる投資信託の金額は９８万円。
信託報酬とは、運用中、預けている間中かかる手数料。例えば１年で５％の運用利益が出て、信託報酬が年１％であればそれは運用会社（投信委託会社等）がもらって、手に入るのは残る４％。（税金は別にとられます）
投資信託を売るときは、通常手数料はかからないらしい。
因みに、公社債投信は売るとき（解約時）のみ、手数料がかかる商品です。−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−
＜感想＞
日本の投資信託の手数料が高いと聞いたことがありますが、それは販売手数料のことらしいですね。販売手数料は販売する証券会社の懐に入るので、昔は特に、こっちの投資信託の利率が良いあっちの投資信託の利率が良い等とお客さんに何度も売買をさせて販売手数料を稼いでいたそうです。本来長期保有する目的の投資信託。一度しか掛からない販売手数料の％を見るよりも、運用中に引かれる信託報酬の％を気にした方が良いとのこと。で、インデックスファンドがなんで人気があるのかというと、広く長く運用しているのでコストが掛からないそうです。一方アクティブ型は、ファンドマネージャーを雇ったり、あっちこっち良いと思われる株式を入れ替えたり、リサーチしたりと運用するのに色々なコストがかかる＝信託報酬等が高いそうです。
投資信託一覧表を何度見ても、何が良い商品か分からなかったひまわり。投資信託って、それこそ初心者向きなんだから、もっと分かりやすくして欲しい。日本はヘタに複雑にする癖があるんでしょうか？それともそれが狙い？マイラインの料金も一体どこが安いのか、何だかさっぱり分かりません。おわり−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−
＜おまけ＞
昨日は年末にケンカした友達の誕生日でした。何の音沙汰も無く２ヶ月、ダメもとでお誕生日おめでとうメールを出したら返事が着ました。「かなり怒っていると思ってるだろうけど、痴話ケンカみたい、ふふふと思ってたんだ。忙しくって連絡できなかっただけ」と。なんてやつだ！ひまわりは２ヶ月間も思い悩んでいたのに！ぷんぷん！と、実はかなり嬉しいひまわり。やっぱり友達っていいものですねぇ。で、その友達は中学生の頃から証券会社とお付き合いがあったらしく、高校生の時に「〜〜が満期になるから何を買おうかなぁ〜」と言ってました。この間は「相場が悪い時は電力株とか人気あるんだよ〜」なんでそんなことを知ってるんだ？あせるひまわりでした。
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あと９日でＳＱがやってきます。ＳＱ解説をしてから３ヶ月、早いですね。以前書いた解説を読み直しつつ市場を見てみたいと思います。ＳＱの解説は、１１／１５、２２、２９、１２／６のバックナンバーをどうぞ。
　　　http://www2.monex.co.jp/j/monexmail/backno/backno2000.html

＜投資のヒント＞
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＜マネックス用語集＞　
　　　http://www.monex.co.jp/static/MONEX/HLP/HLP_VQandA_GFrm.html−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−
皆様からの率直なご意見、ご質問をお待ち致しております。
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