マネックスメール 2001年3月19日

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　楽しい！学べる！得をする
　マネックスメール（第３９７号　２００１年３月１９日夕方発行）
　　　　　　http://www.monex.co.jp/
◆◆◆◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇マネックス証券株式会社◆◆◆

本日の目次

　マネックス相場概況
　投資信託情報
　ファンドマネージャー佐久間康郎氏の相場の見方
　コラム　・マネックス社長　松本大のつぶやき
　　　　　・編集長の独り言
　ちょっと（またも）出てしまいます
　展示会・イベント情報
　マネックスメール解除の方法は一番下にあります
　またバックナンバーは以下でご覧頂けます。
　　http://www2.monex.co.jp/j/monexmail/backno/backno.html

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＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＜マネックス相場概況＞＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＜相場概況＞
買い戻しで上昇する場面もありましたが、後半は買い戻し一巡で伸び悩み。
日経平均　　　１２１９０．９７（▲　４２．０１）
ＴＯＰＩＸ　　　１１９９．６１（△　　２．１４）
単純平均　　　　　４９０．２９（△　　１．４５）
東証２部指数　　１９２６．１４（▲　　６．６０）
日経店頭平均　　１２８８．１２（△　　４．７１）
東証１部
　値上がり銘柄数　　　　７８７銘柄
　値下がり銘柄数　　　　５２３銘柄
　変わらず　　　　　　　１５７銘柄
　比較できず　　　　　　　　３銘柄
　騰落レシオ（２５日）　　９４．０５％
　　注：値上がり銘柄数と値下がり銘柄数の比率です。
　　　　一般的に１２０％台に上昇すると高値圏、７０％台に下降すると　　　　底値圏といわれる先行 指標です。
　　　　計算は２５日ベースで行っており、値上がり銘柄数、値下がり銘　　　　柄数は２５日間の累計で計算しています。
　売買高　　　　　６５２．８８（百万株；概算）
　売買代金　　　　６８１７７２（百万円：概算）
　時価総額　　　３３２８０７４（億円：概算）
　為替（１７時）　１２３．３５円

　米国株式市場の大幅下落を嫌気して、売り先行で始まりました。しかし売り方の買い戻しが入り始め、休日の谷間で手控え気分が強まり板の薄いところを急速に上げ幅を拡大する前場となりました。

　積極的に新規の買いポジションを取る動きはあまり感じられませんでした。売り方の買い戻しが中心であり、買い戻し一巡後は急速に伸び悩んで結局日経平均が下落に転じて終了してしまいました。

　途中１２５００円という節目水準を回復しましたが、この水準に到達すると先物がまず上値の重い値動きとなってしまい、次第に現物市場も伸び悩みとなってしまいました。後場下落に転じた後、現物はプラス圏まで値を戻す場面もありました。しかし先物の戻りは鈍く、切り返す兆しを見せないまま現物もつられて下落したという展開でした。

　現物市場が買い戻しで上昇しても、先物の値動きは鈍く、すぐに現物と先物で逆ザヤが発生してしまう状況です。市場全体の先高感を持てず、先物市場へ買いが入りにくい相場環境が続いています。

　前場は売り方の買い戻し、後場に入ってからは１２５００円という節目水準で上値が重いと見た買い方が、手仕舞い売りを出したという相場展開でした。まだ安心して買いポジションが取り難い環境下、節目水準に到達した場合、買い方はすぐに手仕舞い売りを出すという状態です。

　朝方買い戻し先行で全面高となり、売買高上位に名を連ねていた銀行株も後場は買い戻し一巡で伸び悩み。日産自（７２０１）、洋エンジ（６３３０）など個別材料株の一角で短期値幅取りという物色意欲はやや回復の兆しも伺える相場でした。

◆個別銘柄◆
日産自（７２０１）　８２０円（△２０）
　リストラ進展、信用取組動向、円安などを材料に目先筋が活発な売買を演じていましたが、本日取引時間内に３年ぶりの復配という報道もあり後場上げ幅を拡大する展開となりました。

洋エンジ（６３３０）　２７９円（△２２）
　目先筋の短期物色意欲が先週後半は後退している雰囲気でしたが、休日の谷間ということもあり日計り狙いの動きが若干回復。青木建（１８８６）と同社などが前場物色され、後場になると日産自（７２０１）あたりが物色対象となりました。

トヨタ（７２０３）　４３６０円（△１８０）：１００株単位
　円安進行となっても米国株式市場の不透明感からハイテク株を手掛け難い相場環境となり、自動車株の一角を手掛ける動き。朝から堅調な展開を続け、後場一段高、前場弱含みのホンダ（７２６７）も上昇に転じ、昨年来高値を更新。
タカラ（７９６９）　１０５０円（△１００）
　ｅ−ｋａｒａのヒットを始め、その他商品も好調という点で年初から堅調な展開を続けていた同社。後場に入ってからはストップ高まで買い進まれて連日の昨年来高値を更新。短期間の急騰により、目先は一旦利益確定売り圧力が高まってしまう可能性もありそうです。

ソニー（６７５８）　８２７０円（▲１７０）：１００株単位
　朝方は堅調な場面もありましたが、後場の早い段階で下落に転じてしまいました。ハイテク株は米国株式市場の先行き不透明感もあり、買いポジションは取り難い状況。明日が休日という点もあり、手仕舞い売りが優勢となってしまいました。

石川島（７０１３）　２３７円（▲４）
　今期末に復配という発表を材料に一時買い進まれる場面もありました。しかし先週大幅安となり、戻り売り圧力が懸念される中で、休日の谷間の薄商いという相場環境で大型株は値動きが重く伸び悩み。

ＣＳＫ（９７３７）　１８７１円（▲１８９）：１００株単位
　先週金曜日に大川氏が死去、ＣＳＫグループ全体の今後の経営方針が不透明という見方でセガ（７９６４）、アスキー（９４７３）など軒並み下落となってしまいました。市場は新経営陣による今後の経営方針発表待ちという雰囲気を強めました。

＜プレスリリースなど＞
アイ・オー・データ（６９１６）
　デジカメ写真を立体画像にできる「ＰＬＡＹ３ＤＰＣ」を４月上旬に発売する。１枚の平面画像から自動的に立体化。立体メガネも付属。

富士通（６７０２）
　このほど、磁気ディスク装置のヘッド部ＩＣ実装に利用するための速硬化型接着剤を開発した。３秒で硬化するベアチップ実装用。

日立（６５０１）
　米ノーライト・テレコミュニケーションズ社より、光伝送システムを受注したと発表。同社ネットワークに、日立の超長距離伝送対応のＤＷＤＭシステム「ＡＭＮ６１００」を中心とした光ネットワークソリューションを提供する。
ＮＥＣ（６７０１）
　インターネットに対応した在宅での健康管理を実現するシステムを「すこやかねっとｉ」の名称で製品化。血圧計・心電図計を内蔵したＷｅｂ機能を搭載した健康管理端末。

◆ランキング◆
　東証１部値上がり上位
　　　　銘柄　　　　　　　　上昇率　　　　上昇幅　　　終値　　　売買高　グンゼ産（８１０１）　＋４６．６０　　　△４８　　１５１　　５２５７　青木建（１８８６）　　＋２３．３３　　　　△７　　　３７　１０５８３　ニチモ（８８３９）　　＋１６．２２　　　△１２　　　８６　　１００２　西松建（１８２０）　　＋１３．５２　　　△５３　　４４５　　２２６２　コーセル（６９０５）　＋１３．１２　　△２９０　２５００　　６１．９
　東証１部値下がり上位
　 　銘柄　　　　　　　　下降率　　　　下降幅　　　終値　　　売買高　ハザマ（１８３７）　　−１７．８６　　　▲１０　　　４６　　　９１２　佐伯建（１８８９）　　−１０．９５　　　▲１５　　１２２　　　　９０　ＣＳＫ（９７３７）　　　−９．１７　▲１８９　１８７１　１０２３．９　日産建（１８１８）　　　−９．０９　　　　▲７　　　７０　　　　２８　住友商（８０５３）　　　−８．００　　　▲６０　　６９０　　３０２９
　東証１部売買高上位
　　　　銘柄　　　　　　　　　　　　売買高　　　　終値　　　　　前日比　日産自（７２０１）　　　　　　１６２４９　　　８２０　　　　　△２０　さくら銀（８３１４）　　　　　１３７４１　　　５７０　　　　　　▲２　洋エンジ（６３３０）　　　　　１３３１５　　　２７９　　　　　△２２　住友銀（８３１８）　　　　　　１１９５４　　　９８５　　　　　△１９　川鉄（５４０３）　　　　　　　１０６７８　　　１２１　　　　　　△３　青木建（１８８６）　　　　　　１０５８３　　　　３７　　　　　　△７　東海銀（８３２１）　　　　　　１０３７１　　　４４０　　　　　▲２２　三和銀（８３２０）　　　　　　　９７６５　　　７２０　　　　　▲３０　東ガス（９５３１）　　　　　　　７８５１　　　３２９　　　　　△１３　トヨタ（７２０３）　　　　　７８３５．３　　４３６０　　　　△１８０
　東証１部売買代金上位
　　　　銘柄　　　　　　　　　　　売買代金　　　　終値　　　　　前日比　トヨタ（７２０３）　　　　　　３３７９６　　４３６０　　　　△１８０　ＮＴＴドコモ（９４３７）　　　２２１８４　２００万円　　　　　　　０　ホンダ（７２６７）　　　　　　２１０８６　　５０６０　　　　△１８０　ソニー（６７５８）　　　　　　１８５７２　　８２７０　　　　▲１７０　キヤノン（７７５１）　　　　　１７９９３　　４４３０　　　　　▲３０　日産自（７２０１）　　　　　　１３２１６　　　８２０　　　　　△２０　武田薬（４５０２）　　　　　　１２４３６　　５８８０　　　　　▲８０　住友銀（８３１８）　　　　　　１２０４７　　　９８５　　　　　△１９　松下（６７５２）　　　　　　　１０８１３　　２０１０　　　　　▲２０　ＮＴＴ（９４３２）　　　　　　　９５０６　　７６万円　　▲１万２千円
＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＜投資信託情報＞＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−
　投資信託基準価額（３月１６日現在）
　ザ・ファンド＠マネックス　　　　　　　　　　　６，９３８（＋８７）−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−
　外国投信基準価額（３月１６日現在、Ｊシェア、ＵＳドル）
バンガード・トータル・ストック・Ｍ・Ｉ・Ｆ　２５．３８（−０．６１）　バンガード・ウェルズリー・インカム・Ｆ　　　２０．６２（−０．０６）　バンガード・スモールキャップ・インデックス　１７．８１（−０．４２）　マサチューセッツ・インベスターズ・トラスト　１６．９４（−０．４２）　ＭＦＳ　ストラテジック・グロース・ファンド　２０．３５（−０．６４）
＝＝＝＝＝＜ファンドマネージャー佐久間康郎氏の相場の見方＞＝＝＝＝＝＝
ＩＴ革命は幻想だったか

「ＩＴ革命は幻想だった」という声が一部から出始めています。世界中でハイテク株が暴落し、ここにきてハイテク企業の業績にも急ブレーキがかかっているからです。株価や業績の振れだけでＩＴ革命を語ればそういった結論にたどり着いてしまうかもしれません。

ＩＴ革命という言葉はある種の狂信的な意味合いがあります。ＩＴ革命という言葉が先走り過ぎ、投資家だけでなくハイテク産業に関わる人々も冷静さを失っていたのかもしれません。データ伝送量（需要量）は幾何級数的に増加し、インフラはいくら有っても足らない。新しい技術によって生み出されるサービスは無限の需要を生み出す。そしてそういったＩＴインフラや新しいサービスを市場に送り出す事ができる企業の収益は大幅に増加する。といった具合に。
しかし、新しいＩＴ機器やサービスが商品化され市場に出てきたとしても、同時に人々の所得が増えているわけではないため、必ずしも追加的な需要が発生するわけではありません。例えば携帯電話に新しいサービスが提供され始めたとします。使ってみたいと思っても、懐に余裕がなく、これ以上の通信料金は払えないと思えばそのサービスを受けるのをあきらめるか、いまとほとんど変わらない程度の出費ですむ程度までそのサービス料金が下がるまで待つ事になります。供給者側（この場合は携帯電話会社かコンテツプロバイダー）の立場に立てば、料金が下がらない限り消費者が追加的な出費をしてくれなければ、新サービスを開始するまでに費やした開発コストや設備投資が容易に回収できなくなるわけで、収益の増加に結びつかないという事になります。

つまり、ＩＴ革命という狂信的な言葉に陶酔してしまい、「お金はあるの？」という最も現実的なことを軽視しすぎていたのではないでしょうか。その結果、楽観的過ぎた予測を前提に先行投資をやりすぎたのが現在の状況だと思います。ちょうど大空高く舞い上がっていた凧が急落下し、地面に叩き付けられて骨組みまで折れてしまったといったところでしょうか。骨組みを直し、紙を張り替えてもう一度空高く上げるためには、１時間や２時間ではできないように、先行投資と実需とのギャップが解消するまでには、ある程度時間がかかるわけです。

私が申しあげたい事は、ＩＴ革命は幻想だったということではありません。この１０年の間に私たちの日常生活の場や仕事場においてどんどんＩＴが入り込んできている事は明らかです。それはＰＣや携帯電話といったＩＴ機器そのものを指すだけではありません。身の回りにあるＩＴ機器以外のモノ、例えば衣料品や食品もそれらを製造し、販売し、在庫管理をする現場にはどんどんＩＴが入り込んできています。ＩＴ革命という言葉は比較的新しい言葉ですが、何年も前からＩＴ化が着実に進んできているわけで、そういった意味ではＩＴ革命は現実であるといってよいと思います。

ＩＴと伝統的な産業、ＩＴと経済活動全体は日を追う毎に深く結びつきを強めており、株式市場において、良くも悪くもＩＴ関連株だけが特別な存在ではありません。株価の変動性という観点から程度の違いはあっても、ハイテク株が下げ続ける一方で、非ハイテク株（オールドエコノミー株）が値を保ち続けるということも長くは続かないと思います。先週、ＮＹダウが１００００ドルを割ったのも、ナスダックの暴落をみれば当然のように思われます。

日本の株式市場においてもＩＴ関連株か非ＩＴ株（一般的には低位株とか割安株という言い方もされています）かという二者択一の投資戦略は早晩、有効性を失う可能性があります。行き着くところは、結局、個別企業のファンダメンタルズなのです。

◆　ザ・ファンド＠マネックス
ＤＫＡの佐久間ファンドマネージャーがＩＴ・インターネットといった次世代のインフラを担う企業に厳選投資を行います。

３月１６現在の純資産残高は２１億０８百万円となっています。最新の
組入銘柄などの運用状況はマネックスのホームページでご覧いただけます（ＰＤＦ形式）。

（上記レポートについては、第一勧業アセットマネジメント株式会社が作成したものであり、その内容の正確性・有用性等についてマネックス証券（株）は一切責任を負いません。）

＝＝＝＝＝＝＝＝＜マネックス社長　松本大のつぶやき＞＝＝＝＝＝＝＝＝＝３月１９日　　　　　＜春分の日＞

明日は春分の日です。
春分・秋分というと、太陽が赤道の真上に来るのでしょう。日本における夏至には北回帰線（北緯２３度２７分）の真上に太陽が来て、冬至は南回帰線上に太陽がある筈です。北半球と南半球で夏と冬が逆なのは周知の事実ですが、こう考えると赤道上では日本の春・秋の頃がもっとも暑く（いわば夏）、日本の夏・冬の頃は春というか秋というか若干気候が穏やかなのでしょうか？
なんか不思議ですね。

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＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＜編集長の独り言＞＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝ここ数日で関東近郊は急激に春の訪れという雰囲気になってきました。お昼休みに暖かさとともに神保町、小川町あたりを歩いてきました。この界隈、日本でも有数のスキー街と言われている地域です。大小様々なスキー関連のお店が連なっており、秋頃から賑わいをみせる街です。
今日のお昼に歩いてみると、スキーシーズンもほぼ終了、売れ残り商品の投げ売り状態。そして春物のレジャー用品を扱う形に模様替えしているお店が多数ありました。ハイキング、アウトドア商品、そして私自身の最近の興味から自転車（マウンテンバイク）等が店頭に並んでいる状態です。少し前まではスキーを抱えたマネキンが立っていたところ。
昨日の午後は、暖かさに誘われ娘とともに自転車にのり、車のあまり通らない住宅街を２人して走り回ってきました。暖かさとともに、何か外に出て行動的になることで、新たな発見と気分転換、そして新たな行動を起こすきっかけとなればよいのですが。
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ご意見や、皆様の身近な投資情報は、こちらまでお寄せ下さい。
feedback@monex.co.jp

＝＝＝＝＝＝＝＝＝＜ちょっと（またも）出てしまいます＞＝＝＝＝＝＝＝＝＜雑誌＞
３／１９
　オール投資　４月１日号 夜間取引等
３／２１
　ダイヤモンド・ザイ　５月号　ひまわり、ふたば　「金庫株って？」
　日経ネットトレーディング　ｖｏｌｕｍｅ２　
　　　　　　　　　　マネックスナイター、セゾンとの提携について
３／２２
　日経マネー　５月号　オンライン証券３社　社長対談
３／２３
　ＣａｎＣａｍ ５月号　フレッシャーズ企画　「お役立MONEYサイト情報」３／２７
　日経ネットナビ　５月号　ネットでできる新サービス
３／２８
　ＳＰＡ！　特集　パソコン活用術　「ネット証券」
４／２１
　ダイヤモンド・ザイ　６月号　株式市場における問題点
　マネーライフ　６月号　「家来がゆく！」コーナー　松本登場

＜ネット＞
３／１４　Ｕ２Ｂ（http://www.u2b.co.jp/）　社長インタビュー
　３／１４〜４／１３まで掲載

＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＜展示会・イベント情報＞＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＜今週の主な展示会＞

◆２００１東京おもちゃショー
　３／２２（木）〜２５（日）９：００−１７：００
　内外の玩具メーカー・取扱業者による玩具国際見本市
　東京ビッグサイト（東１〜６ホール）１０００円
　問：日本玩具協会
　　　０３−３８２９−２５２１　ＦＡＸ０３−３８２９−２５１０
　　　http://www.toys.or.jp/

◆フォトエキスポ２００１
　３／２３（金）〜２５（日）１０：００−１８：００
　デジカメ、カメラ、レンズ、アクセサリーなどの総合展
　東京ビッグサイト（西３〜４ホール）無料
　問：フォトエキスポ２００１運営事務局
　　　０３−５２２８−３４８０　ＦＡＸ０３−３２６６−４８７０
　　　http://www.photoexpo2001.com/

◇日本フラワー＆ガーデンショウ２００１
　３／２３（金）〜２５（日）１０：００−１７：００
　花と園芸に関する商品の展示会
　幕張メッセ（展示場５〜６ホール）７００円
　問：日本家庭園芸普及協会
　　　０３−３８３６−９０４３　ＦＡＸ０３−３８３６−６４７０
　　　http://fgshow.dagg.gr.jp/

□２００１大阪モーターサイクルショー
　３／２３（金）〜２５（日）１０：００−１７：００
　バイクのある暮らしを中心とした様々な遊び方を提案
　インテックス大阪（２号館）１５００円
　問：事務局
　　　０６−６３４４−５６１０　ＦＡＸ０６−６３４４−５６１２
　　　http://www.motorcycleshow.net/top.html

＊イベント日時は変更することがあります。あらかじめご了承ください。
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・弊社に直接申し込まれたお客様
　マネックスメールの受信解除、メールアドレスの変更等はこちらへ

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・まぐまぐ、Macky!、Pubzine、melmaご利用のお客様
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　▽Pubzine http://www.pubzine.com/pubzy/tool/unsub.html (ID:002140)　▽melma http://www.melma.com/ （マネックスメール　m00015629)

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