マネックスメール 2001年7月4日

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　マネックスメール（第４７０号　２００１年７月４日夕方発行）
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◆◆◆◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇マネックス証券株式会社◆◆◆

本日の目次

　マネックス相場概況
　投資信託情報
　コラム　・マネックス社長　松本大のつぶやき
　　　　　・編集長の独り言
　ひまわり解説〜社員勉強中〜
　　　　　　ドレッシング買い
　マネックスメール解除の方法は一番下にあります
　またバックナンバーは以下でご覧頂けます。
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＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＜マネックス相場概況＞＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＜相場概況＞
手掛かり材料難で買い手控えのなか反落、ボックス相場での値動き。

日経平均　　　１２６２９．０２（▲１８８．３９）
ＴＯＰＩＸ　　　１２７８．００（▲　１５．４２）
単純平均　　　　　５４１．８０（▲　　６．２５）
東証２部指数　　２１１７．０８（▲　１０．５１）
日経店頭平均　　１３４０．４９（▲　　６．３２）
東証１部
　値上がり銘柄数　　　　２７２銘柄
　値下がり銘柄数　　　１０７７銘柄
　変わらず　　　　　　　１０２銘柄
　比較できず　　　　　　　　３銘柄
　騰落レシオ（２５日）　９０．８７％
　　注：値上がり銘柄数と値下がり銘柄数の比率です。
　　　　一般的に１２０％台に上昇すると高値圏、７０％台に下降すると　　　　底値圏といわれる先行 指標です。
　　　　計算は２５日ベースで行っており、値上がり銘柄数、値下がり銘　　　　柄数は２５日間の累計で計算しています。
　売買高　　　　　６１３．０６（百万株；概算）
　売買代金　　　　５８１８２５（百万円：概算）
　時価総額　　　３５７９１４５（億円：概算）
　為替（１７時）　１２４．７５円

　前日の相場では売り方の買い戻しによって値を上げました。しかし新規の買い意欲は後退したままで、１２５００円から１３０００円という狭いレンジでのボックス相場から抜け出す材料に欠けるという展開でした。

　今朝はボックス圏の上限近くに達していたことから、買い方の手仕舞い売りが先行し、終始軟調な相場展開となってしまいました。買い意欲が後退している中、小口の売りに押されて弱含んだといった雰囲気でした。

　１０００銘柄以上が値下がりとなり全面安といえる形ですが、売り込まれたという印象は薄い相場です。売り買いともに手控えられた状況で、あっさりと反落してしまったという雰囲気です。売り仕掛けも買い仕掛けも出来ない手掛かり材料難という状況になっています。

　米国株式市場が前日小動きにとどまり、手掛かりのひとつが無い状況ともいえます。さらに今夜は独立記念日であり米国市場は休場となります。明日も米国市場動向という材料に欠ける展開です。その翌日は金曜日で、新規のポジション取りは控えられる日でもあり、今週中は様子見気分といった雰囲気を強めてしまいました。

　ハイテク株が前日の相場展開でも、買い戻しが一巡すれば買い手不在という雰囲気を一段と強め、本日は総じて軟調な値動きとなってしまいました。この点も指数が軟調となった要因のひとつと言えます。

　ハイテク株を手控えるだけでなく、低位個別材料株物色も手詰まり感から物色意欲が後退してしまいました。不動産株などを手掛ける動きもありましたが、多くの目先筋も手仕舞い売りを先行させ、新たな銘柄を手掛ける動きを控えた模様でした。

　１３０００円の大台での戻り売り懸念は根強く、同時に日銀短観の悪化で売りポジションを取っても、翌日には損失覚悟の買い戻しを余儀なくされたことで売りポジションも取り難い状況です。ボックス相場から放れるための材料待ちといった相場環境が続いています。
　
◆個別銘柄◆
三菱地所（８８０２）　１１８５円（△３５）
　不動産株はほぼ全面高の展開。政府が都市再生の方向性を打ち出していることを材料に手掛ける動きもあった模様。ハイテク株を手掛け難い面や、米国株式市場が独立記念日による休場となるため、内需関連銘柄として一部目先筋が手掛けた模様。

日配飼（２０５６）　１６９円（△１１）
　後場に入ってから売買高も急増して上伸。過去にも手詰まり感が強まった局面で個別材料株として急騰したことがあり、一部目先筋が値動きの良さを材料に手掛けた模様。手仕舞い売りが出るのも速く、後半は急速に伸び悩みで終了となっています。

第一家（８１７２）　５７円（▲３）
　額面近辺で低迷する株価で、目先筋が短期値幅取りの動き。ただ前日も大商いとなり、本日はその手仕舞い売りが優勢となりました。朝方は大幅上昇で始まりましたが、その後は弱含みの展開。

タイホー工（店４９５３）　１６９０円（△１９０）
　有機ＥＬ赤色発光原料開発し、年内にも量産という新聞報道を材料に買い先行で始まりました。内容的にはすでに報道されていたものでしたが、前日のＮＨＫニュースなどでも取り上げられたことで注目されていました。ただ大幅高で寄り付き、その後はもみ合いといった値動き。

ホンダ（７２６７）　５７００円（△８０）
　ハイテク株を手掛け難い相場環境のため、本日も後場上げ幅を拡大する展開となりました。ただ昨日の年初来高値５７３０円目前で利益確定売りなどに押されて伸び悩み。年初来高値、その後は上場来高値も目前にあり、利益確定売り圧力が高まりそうです。

マイカル（８２６９）　１２８円（▲４）
　５％ルールによる報告で、一時ゴールドマンの保有比率が高まったことを買い材料とする動きもありました。しかし新たな報告によると、ゴールドマンの保有比率が低下しておりこれが悪材料となった模様。

みずほ（８３０５）　５６万３千円（▲７千円）：１株単位
　グループ３行が最終統合に向けて資産に対する自己査定を厳格化した結果、不良債権が１兆円程度増加したという一部報道。不良債権問題に対する不透明感から売りが先行する展開となりました。

アドバンテスト（６８５７）　１０１３０円（▲３４０）：１００株単位　前日の相場展開でも、売り方の買い戻しが中心で新規の買いが手控えられ、買い戻し一巡感が広まると下落に転じる展開。上昇ムードが高まらないことで断続的な見切り売りで終始冴えない値動きでした。

＜プレスリリースなど＞
ＮＴＴドコモ（９４３７）
　７月１日現在のｉモード契約者数を発表。２５０２万８千契約で依然として右肩上がり。うちｉアプリ対応は４０４万契約。

富士通（６７０２）
　業界初のシステム・イン・パッケージ専用６４メガビットＦＣＲＡＭを開発した。消費電力を３０％以上削減したデジタル家電機器向け。

ＮＥＣ（６７０１）
　４Ｍビットのメモリ内蔵により完全なワンチップ化を実現した３次元Ｙ／Ｃ分離ＬＳＩ「μＰＤ６４０８３」を世界に先駆けて製品化したと発表。高画質ＴＶを実現する３次元Ｙ／Ｃ分離ＬＳＩ。

ＮＴＴ（９４３２）、シャープ（６７５３）、大日印（７９１２）
　光の超高速・広帯域特性を活かした「光ソフトサービス」の開発に向けた共同研究を開始した。ブロードバンドコンテンツや周辺機器などの開発を目指す。
沖電気（６７０３）
　ＳＡＰジャパンとコールセンター技術を中核としたＣＲＭ事業で包括提携。ＳＡＰは世界１２０カ国の１万３５００社、１００万ユーザーにＣＲＭやＥＣを提供している企業。

大林組（１８０２）
　地理情報システムを利用して、個別建物や全国に散在した複数建物群全体の地震予想最大損失額の算定が行えるシステムを開発したと発表。全国どこの建物でも評価でき、不動産証券化などでの業務に活用できる。

◆ランキング◆
　東証１部値上がり上位
　　　　銘柄　　　　　　　　上昇率　　　　上昇幅　　　終値　　　売買高　エクセディ（７２７８）＋１３．２５　　△１００　　８５５　５９５．１　東急百（８２３２）　　＋１１．２９　　　△１４　　１３８　　６４７１　東急不（８８１５）　　＋１０．１１　　　△１９　　２０７　２４３４４　シーアンドエス（７４３７）＋９．７１　△３７０　４１８０　３０５．６　日電工（５５６３）　　　＋８．９１　　　△１８　　２２０　　１４９８
　東証１部値下がり上位
　 　銘柄　　　　　　　　下降率　　　　下降幅　　　終値　　　売買高　モリテックス（７７１４）−１０．９６　▲２８５　２３１５　１１５．９　東亜合（４０４５）　　−１０．７０　　　▲２６　　２１７　　２７８９　阪和興（８０７８）　　　−８．７３　　　▲２０　　２０９　　７１５７　ＫＯＡ（６９９９）　　　−８．３７　　▲１２７　１３９０　１６１．５　古河池（６９３７）　　　−８．２４　　　▲２１　　２３４　　　　　７
　東証１部売買高上位
　　　　銘柄　　　　　　　　　　　　売買高　　　　終値　　　　　前日比　東急不（８８１５）　　　　　　２４３４４　　　２０７　　　　　△１９　第一家（８１７２）　　　　　　１６６６９　　　　５７　　　　　　▲３　昭電工（４００４）　　　　　　１２８５９　　　１６９　　　　　▲１１　川鉄（５４０３）　　　　　　　　８４０９　　　１４８　　　　　　▲２　住金（５４０５）　　　　　　　　７９４６　　　　７３　　　　　　▲３　日商岩井（８０６３）　　　　　　７２５４　　　１８７　　　　　　　０　阪和興（８０７８）　　　　　　　７１５７　　　２０９　　　　　▲２０　ＮＫＫ（５４０４）　　　　　　　７１３９　　　１２１　　　　　　▲２　三菱地所（８８０２）　　　　　　７１３５　　１１８５　　　　　△３５　日産自（７２０１）　　　　　　　７０８１　　　８４６　　　　　▲１５
　東証１部売買代金上位
　　　　銘柄　　　　　　　　　　　売買代金　　　　終値　　　　　前日比　ソニー（６７５８）　　　　　　２９５８６　　７８００　　　　▲１８０　ＮＴＴドコモ（９４３７）　　　１９８５６　２１０万円　　　　▲５万円　ホンダ（７２６７）　　　　　　１３４１１　　５７００　　　　　△８０　キヤノン（７７５１）　　　　　　９２３７　　４８１０　　　　　▲７０　トヨタ（７２０３）　　　　　　　９１５９　　４４００　　　　　▲１０　ＮＴＴ（９４３２）　　　　　　　８９１５　６７万７千円　　　▲５千円　三菱地所（８８０２）　　　　　　８４２３　　１１８５　　　　　△３５　野村証（８６０４）　　　　　　　８１３４　　２３６５　　　　　▲３５　松下（６７５２）　　　　　　　　８０５５　　１８６７　　　　　▲４０　東エレク（８０３５）　　　　　　８００５　　７３２０　　　　　▲３０
＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＜投資信託情報＞＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−
ＤＫＡ株式オープン　最新銘柄組入れ状況
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組入銘柄上位１０社

１．富士写真
２．任天堂
３．ＡＯＬ　タイム　ワーナー（外国株式）
４．ホンダ
５．ＮＴＴドコモ
６．野村証
７．コナミ
８．クレセゾン
９．松下電工
１０．住友電工

（６月２９日現在、ＤＫＡディスクローズ資料より）

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　投資信託基準価額（７月３日現在）
　ザ・ファンド＠マネックス　　　　　　　　　　　７，４３４（＋２７）−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−
　外国投信基準価額（７月３日現在、Ｊシェア、ＵＳドル）
バンガード・トータル・ストック・Ｍ・Ｉ・Ｆ　２７．５６（−０．０５）　バンガード・ウェルズリー・インカム・Ｆ　　　２０．６０（−０．０５）　バンガード・スモールキャップ・インデックス　２０．２５（−０．０９）　マサチューセッツ・インベスターズ・トラスト　１７．４７（−０．０２）　ＭＦＳ　ストラテジック・グロース・ファンド　２１．５７（−０．２０）−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−
　米ドル為替レート （７月４日午後２時３０分現在）
　買付レート　　　　　　　　　　　　　　　　　　　１２４．８０
　解約レート　　　　　　　　　　　　　　　　　　　１２４．３０

＝＝＝＝＝＝＝＝＜マネックス社長　松本大のつぶやき＞＝＝＝＝＝＝＝＝＝７月４日　　　　　　＜写真＞

昨日に続いて写真の話。一番記憶に強く残っている写真はやはりロバート・キャパの写真です。ノルマンディー上陸作戦に従軍したキャパのまさに上陸の瞬間の決定的な写真はブレています。寒さか、恐ろしさか、興奮からか、とにかく世紀を代表する写真家であるキャパが大きく手触れしているのです。
もう一つはキャパの撮った最後の写真。何の変哲もない、草原を進行している兵隊を後ろから撮っている写真なのですが、その直後にキャパは地雷を踏んでしまい他界したのでした。黒白であり、限られた画角なのですが、見えない所−画面の外側やその前後の状況、撮り手の想いなど−の情報や物語が克明に伝わって来ます。そんな写真が、一番いい写真だと今でも思っています。

＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＜編集長の独り言＞＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝関東近郊は梅雨時にも関わらず、ここ数日真夏の陽射しが照りつけています。今朝起きて食事中のテレビでも、夏場の水不足を心配する話が出ていました。数年前にも深刻な水不足となり、工場の操業停止というマイナス面と、水不足を乗り越えるためにグッズが人気となった面で、短期ではありますが株式市場で材料とされたことがあったと思います。
水不足になると、何を買い貯めしておく？この視点からいけば身近な投資情報のひとつで特需銘柄が出てくるのかもしれません。ただ正直なところ深刻な水不足関連銘柄が活気をおび、株式市場が潤うのはできることであれば避けたいところです。
関東地方の今度の土日は雨という天気予報もあるのですが、的中を願いたくなります。紫陽花も干乾びてしまいそうなここ数日の猛暑でした。
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ご意見や、皆様の身近な投資情報は、こちらまでお寄せ下さい。
feedback@monex.co.jp

＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＜ひまわり解説〜社員勉強中〜＞＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝６／２９のマネックスメール相場概況で「週末要因で売り方、買い方のポジション整理が終わった後、月末要因のドレッシング買いが後半の相場を支えた雰囲気でした。」とありました。他の市況解説等でも「ドレッシング買い」という言葉がちらちらありました。ドレッシング買いとは、何でしょうか？
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＜ドレッシング買いとは？＞
ドレッシング＝Ｄｒｅｓｓｉｎｇ
英語の意味と同じく、着飾ること、加工すること、美しく見せることで、正式には、ウィンドウ・ドレッシングと言う。

月末に、保有株式の評価をするという運用機関は少なくなく、投資信託の運用成果は、毎月公表されている。その為、保有株式、投資信託の組み入れ銘柄の評価を良くしたい、信託財産の評価額を上げたい、またその株価を維持したい等と思われる取り引きが月末に入ることがある。例えば、保有銘柄に買い注文を入れ、保有株式の株価を上げようとする動きである。

これがドレッシング買いである。良く見せようとする買い、ということ。また、月末の保有する銘柄を、市場の人気銘柄で占めるという形にする為ということもあるらしい。この動向は、市場が終わる引け間際に行われることも少なくなく、値が飛ぶ＝急に値が上がることがあるらしい。

また、決算期末の時期も、株式の評価額が財務諸表に反映される為、このような動きが見受けられることもある、と言われている。

＜外資系証券会社等の買い＞
日本の、多くの企業は、決算発表は年２回であるが、米国は四半期毎の決算開示が主であり、また外資系では１２月決算が少なくなく、６月末は中間決算期末となる。
故に、６月末の先週末２９日には、運用成績を良くする為のドレッシング買いと思われる外資系証券会社等から多く入り、東証株価指数や日経平均株価を押し上げた、と見る向きがある。

＜ドレッシング買いは昔の話？＞
しかし、日本の運用機関は、昨今の株価の低迷でドレッシング買いを入れる余力はないのが実情ではないか、という見方もある。
１９９０年代前半の時期は、一時的な買いを入れることはあったらしいが、今現在は、例えば運用成績が悪いにも関わらずドレッシング買いを入れて一時的に良くしたとしても、運用の説明が難しく明らかに出来ない、また月末のみ特定の銘柄を買い上げることは意図的であると見られ、コンプライアンス（法令遵守）上でも問題になることが否定できない。

今年３月末のマネックスメール相場概況を見ると、「ドレッシング買いの期待を裏切られ」という言葉が多く見られる。もはや、ドレッシング買いは昔の動向ではないだろうか、という見方があるのである。

また、買いよりも売りが優勢ではないか、という見方もあるらしい。以前からのドレッシング買いではなく「ドレッシング売り」で、期末の保有銘柄に先行き不安な銘柄を保有したくない、組み入れたくないという、従来の逆の動向になってきているという見方があるらしい。

＜まとめ＞
従来のお決まりであった、期末・月末等のドレッシング買いは現在でも言われることがしばしばであるが、以前よりも運用の姿勢が改善されてきている、という見方もあるらしい。
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＜感想＞
用語集に「ドレッシング買い」はあまり見られませんでした。説明されれば単純なことで、そのままの意味のようなものですが、これだけ使われる言葉ならば、どの用語集、どの用語辞典に載っていてもいいのに、と思います。おわり−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−
＜おまけ＞
先日、経理部のぷーさんのお使いで税務署等へ書類を提出しに行きました。お使い先は近場だったのですが歩くとちょっとあるもので、ごぼうさんの自転車を借りて行くことに。ごぼうさんは、ひょろっと背が高く手足も長い。そんなごぼうさんの自転車に乗るとやはり足は届かない・・どころか、ペダルにさえ足が届かない・・。サドルを下げれば済むけれど、面倒なのと人の自転車だし、とサドルは下げず、座らずに立ちつつペダルをこいで走りました。が、やはりちょっと大変。その日はかなり蒸し暑い日、お使いを終え帰り際にコンビニへ寄り冷たい飲み物を買い、さぁ帰ろう、と自転車の鍵をさすとささらない・・。何度鍵を差し込んでも解除されない・・。蒸し暑い日中、だらだらと汗が・・。会社は１００ｍ先、仕方がないので後輪を持ち上げながら自転車を持ち帰りました。ハードなお使いでした。
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＜先日発表された日銀短観については、こちらのひまわり解説をどうぞ＞　　　http://www2.monex.co.jp/j/monexmail/backno/2000/20001004.html
＜投資のヒント＞便利なリンク集ができました。
　　　http://www.monex.co.jp/static/MONEX/FPN/FPN_VOpening_GFrm.html
＜マネックス用語集＞
　　　http://www.monex.co.jp/static/MONEX/HLP/HLP_VQandA_GFrm.html−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−
皆様からの率直なご意見、ご質問をお待ち致しております。
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