マネックスメール 2001年11月28日

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　マネックスメール（第５７１号　２００１年１１月２８日夕方発行）
　　　　　　http://www.monex.co.jp/
◆◆◆◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇マネックス証券株式会社◆◆◆

本日の目次

　マネックス相場概況
　投資信託情報
　コラム　・マネックス社長　松本大のつぶやき
　　　　　・編集長の独り言
　ただ今ブックビルディング中
　ひまわり解説〜社員勉強中〜
　　　ＰＥＲ〜株価収益率〜
　マネックスメール解除の方法は一番下にあります
　またバックナンバーは以下でご覧頂けます。
　　http://www2.monex.co.jp/j/monexmail/backno/backno.html

＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＜マネックス相場概況＞＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＜相場概況＞
利益確定売りから銀行株の大幅安で地合い悪化、押し目買い意欲も後退。
日経平均　　　　１０６２４．８１（▲３２４．０８）
ＴＯＰＩＸ　　　　１０５３．２９（▲　２６．３０）
単純平均　　　　　　４４０．６４（▲　　７．８９）
東証２部指数　　　１８０３．７５（▲　１２．８５）
日経店頭平均　　　１１６８．５６（▲　　４．５３）
東証１部
　値上がり銘柄数　　　　２２９銘柄
　値下がり銘柄数　　　１１７０銘柄
　変わらず　　　　　　　　７５銘柄
　比較できず　　　　　　　１０銘柄
　騰落レシオ（２５日）　８２．１５％
　　注：値上がり銘柄数と値下がり銘柄数の比率です。
　　　　一般的に１２０％台に上昇すると高値圏、７０％台に下降すると　　　　底値圏といわれる先行 指標です。
　　　　計算は２５日ベースで行っており、値上がり銘柄数、値下がり銘　　　　柄数は２５日間の累計で計算しています。
　売買高　　　　　７０７．３１（百万株；概算）
　売買代金　　　　６２１１７２（百万円：概算）
　時価総額　　　２９６３２８８（億円：概算）
　為替（１７時）　１２３．５７円

　朝方は利益確定売りが優勢となり軟調な始まりでした。この時点では押し目買い意欲も高く、利益確定売りをこなし小幅安にとどまっている相場展開が続いていました。

　ソニー（６７５８）、東エレク（８０３５）など牽引役という期待の高い値がさハイテク株には押し目買いが入り小幅安、アドバンテスト（６８５７）は上昇に転じる場面もあり、市場全体はスピード調整という雰囲気でした。
　しかし銀行株が大幅下落となり、指数が下げ渋りを見せても値を戻さない展開が続きました。この銀行株の値動きを見て徐々に市場の雰囲気が悪化する形で前場を終了しました。

　後場に入るとＳ＆Ｐが日本国債の格付けを引き下げたと発表、先物が一段安で始まりました。銀行株の中では比較的前場は値を保っていた三菱東京（８３０６）、三井住友（８３１８）なども下げ幅を拡大し、先行き不透明感を高める要因となってしまいました。

　先週の大成火（８７６５）から連日のように企業の破綻が続いています。このため銀行株への影響も懸念され始め、大幅下落という展開となってしまいました。さらに国債の格下げを行ったＳ＆Ｐは、邦銀の格下げの可能性があることも示唆。後半不透明感が高まり市場全体が一段安となってしまいました。
　後場は押し目買い意欲が急速に後退する地合いとなってしまいました。値がさハイテク株に対しても押し目買いが減少し、下げ幅を拡大してしまう状況でした。

　指数が調整局面となった中、通常では指数の影響を受け難い低位個別材料株を物色する動きが高まります。しかし新潟鉄の破綻で低位株に対する経営不安から値を下げる銘柄が多く、短期値幅取りを行う銘柄も見当たらず目先筋も手を出せない相場環境となってしまいました。

　今週に入ってから抵抗帯を一旦突破する展開となっていましたが、本日の相場で再び抵抗帯に突入してしまいました。ただ遅行スパンが日足に沿って推移する形は継続しています。明日は本日の下落が抵抗帯での下値を試し、調整終了、反発となるか重要な１日となりそうな雰囲気です。

◆個別銘柄◆
みずほ（８３０５）　３１万２千円（▲３万円）：１株単位
　売り方の買い戻しが一巡すれば買い手不在という展開はある程度織り込み済みといえます。このところ破綻する企業が相次ぎ、今後の不透明感も拡大。新規の売りポジションを取る動きも出ている雰囲気でした。

住友不（８８３０）　７１０円（△７）
　日経平均に採用されていた新潟鉄（６０１１）が破綻したことで、本日より同社が新規に採用されました。大量の買いを集めて買い気配を切り上げる展開。ただ寄り付き後は利益確定売りなどが出て急速に伸び悩み。

日重化（５５６２）　６０円（▲１４）
　新潟鉄の破綻によって、株価が額面近辺に低迷する銘柄群を売る動きが活発化、同社も上場来安値を更新。指数が調整局面となる中、低位個別材料株の短期値幅取りも行い難い相場環境となってしまいました。

日揮（１９６３）　８２８円（△２９）
　９月中間連結経常利益が３３％増と発表。値がさ株には利益確定売り、低位個別材料株は新潟鉄の破綻で見切り売りが増加。この相場環境下、業績を材料にする面と、もともと調整局面で個別物色されて値を上げることも多い同社に目先筋の買いが集まり後場一段高。

上新電（８１７３）　１８６円（△２５）
　すでに経営統合を発表しているデオデオ（８１９９）・エイデン（８１６１）と資本・業務提携という速報が伝わりました。物色の手掛かりを求めていた目先筋がこの報道に飛びつく形となり急伸。

ＮＫＫ（５４０４）　７６円（△３）
　マイナス４０度Ｃで靱性を確保できる高張力・耐摩耗鋼開発したと一部報道がありました。ただこれを材料に手掛けたというよりは、物色材料難からまとまった株数で値幅取りのできる銘柄として、証券会社のディーラー達の売り買いが演じられた模様。

ナカミチ（６８１３）　３１円（▲１０）
　昨日夜、香港上海銀行東京支店から債権仮差し押さえの通知があったと発表。第一勧銀と借入金の金利支払いの交渉で合意が得られず、勧銀側が東京地裁に債権仮差し押さえの申し立てを行い認められました。このためナカミチが預金口座を持つ香港上海銀から同通達があった模様。先行き不透明感から急落となっています。

バンダイＶ（店４３２５）　１５８万円（　−）：１株単位
　本日店頭市場に新規公開。朝方市場全体が利益確定売りで軟調な展開となったこともあり、利益確定売りの出ない同社は買いを集めました。９０万円の公募価格に対して初値は１８４万円、一時１９０万円まで値を上げましたが後半は手仕舞い売りで急速に値を下げました。

◆ランキング◆
東証１部値上がり上位
　　　　銘柄　　　　　　　　上昇率　　　上昇幅　　　終値　　　　売買高宮越商（６７６６）　　　＋３９．４７　　△３０　　１０６　　　５９４４上新電（８１７３）　　　＋１５．５２　　△２５　　１８６　　　　１６７ラウンドワン（４６８０）　＋７．９３　△１万円　１３万６千円　４．０５エクセディ（７２７８）　　＋６．３４　　△３４　　５７０　　　２７．６電化（４０６１）　　　　　＋６．０６　　△１６　　２８０　　　２５４８
東証１部値下がり上位
　 　銘柄　　　　　　　　下降率　　　下降幅　　　終値　　　　売買高日産火（８７５６）　　　−１９．０２　　▲７０　　２９８　　　３９６２日重化（５５６２）　　　−１８．９１　　▲１４　　　６０　　　３２６８ツガミ（６１０１）　　　−１２．７７　　▲２３　　１５７　　　　５１３池上通（６７７１）　　　−１２．３１　　▲１７　　１２１　　　　５１９長谷工（１８０８）　　　−１２．１２　　　▲４　　　２９　　１０５８５
東証１部売買高上位
　　　　銘柄　　　　　　　　　　　売買高　　　　　終値　　　　　前日比住友不（８８３０）　　　　　　２７５３６　　　　７１０　　　　　　△７ＮＫＫ（５４０４）　　　　　　２２３７０　　　　　７６　　　　　　△３三井住友（８３１８）　　　　　１８９０５　　　　６８１　　　　　▲４７丸紅（８００２）　　　　　　　１７３９４　　　　１０５　　　　　　▲６あさひ銀（８３２２）　　　　　１５８６１　　　　１０１　　　　　　▲２新日鉄（５４０１）　　　　　　１３９５１　　　　１７０　　　　　　▲３川鉄（５４０３）　　　　　　　１３６４８　　　　１２４　　　　　　▲３大成火（８７６５）　　　　　　１２２４８　　　　　　３　　　　　　▲２長谷工（１８０８）　　　　　　１０５８５　　　　　２９　　　　　　▲４日産自（７２０１）　　　　　　１０１３２　　　　５９１　　　　　▲１１
東証１部売買代金上位
　　　　銘柄　　　　　　　　　　売買代金　　　　　終値　　　　　前日比ＮＴＴドコモ（９４３７）　　　２８１８６　　１６７万円　　　　▲５万円ソニー（６７５８）　　　　　　２３６１７　　　５８３０　　　　▲１８０住友不（８８３０）　　　　　　２０８３９　　　　７１０　　　　　　△７トヨタ（７２０３）　　　　　　１６３１５　　　３１７０　　　　　▲８０ソフトバンク（９９８４）　　　１５１７６　　　２８００　　　　　▲３０三井住友（８３１８）　　　　　１３２２１　　　　６８１　　　　　▲４７ＮＴＴ（９４３２）　　　　　　１２５１２　４９万１千円　　▲１万１千円みずほ（８３０５）　　　　　　１２２９９　３１万２千円　　　　▲３万円キヤノン（７７５１）　　　　　　９５０２　　　４１００　　　　▲１８０ＵＦＪ（８３０７）　　　　　　　９３５０　４３万４千円　　▲３万８千円
＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＜投資信託情報＞＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−
ＤＫＡ株式オープン　最新銘柄組入れ状況
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組入銘柄上位１０社

１．任天堂
２．富士写真
３．ＡＯＬ　タイム　ワーナー（外国株式）
４．ホンダ
５．セガ
６．コナミ
７．エーザイ
８．クレセゾン
９．オリックス
１０．ＮＴＴドコモ

（１１月２２日現在、ＤＫＡディスクローズ資料より）

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　投資信託基準価額（１１月２７日現在）
　ザ・ファンド＠マネックス　　　　　　　　　　　６，２７７（−５）−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−
　外国投信基準価額（１１月２７日現在、Ｊシェア、ＵＳドル）
バンガード・トータル・ストック・Ｍ・Ｉ・Ｆ　２５．５８（−０．１３）　バンガード・ウェルズリー・インカム・Ｆ　　　２０．７５（±０．００）　バンガード・スモールキャップ・インデックス　１８．８９（−０．０２）　マサチューセッツ・インベスターズ・トラスト　１６．３０（−０．１０）　ＭＦＳ　ストラテジック・グロース・ファンド　１９．３５（−０．０１）−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−
　米ドル為替レート （１１月２８日午後２時３０分現在）
　買付レート　　　　　　　　　　　　　　　　　　　１２３．５５
　解約レート　　　　　　　　　　　　　　　　　　　１２３．０５

＝＝＝＝＝＝＝＝＜マネックス社長　松本大のつぶやき＞＝＝＝＝＝＝＝＝＝１１月２８日　　　　　　＜道路工事＞

東京では毎年、年度末（３月）になるとあちらこちらで道路工事が見受けられます。予算を使い切るためかなぁ、などとよく勘繰りました。掘り起こしてまた元に戻すのもＧＤＰの一部には変わりない、などと皮肉を言う人もいます。ところが何故か今年は今から都内のいたる所で道路工事が行なわれています。どうしてでしょう？通常よりも３ヶ月も早い・・・。構造改革実施のＤデイ近し！という読みは早計でしょうか。

＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＜編集長の独り言＞＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝１２月に私の自宅近辺に新たにスーパーが開店します。ふと思ったのが、開店セール、何を目玉商品にしてくるかです。通常であれば、食料品スーパー開店時の大特価は“牛肉”となるでしょう。しかし、今の時期これでは近所の主婦層の心を掴めない気がします。
このスーパーの５０ｍ先には○○水産という魚屋さん、いつも大特価です。最近ではこのお店、野菜も仕入れて同様に特価で販売しています。水に関しては別のお店ですでに５００円払えば好きなだけアルカリイオン水を持ち帰ることができます。お米に関しても個人経営のお店が、産地直送、店頭で精米というサービスを夏から開始したばかり。肉に関しても娘の同級生の家が営む個人経営のお店、手作りコロッケ、店頭で焼く焼き鳥などで固定客を掴んでいることをこのコーナーでもご紹介しました。すでに各店が個性を出して勝負している一角です。
新たにできるこのお店、すぐそばに大きな駐車場を備えたマルエツがあります。車で５分も走れば食品・酒類の安売り店が並ぶ一角もあり、土日は駐車場渋滞が起きるほど。
開店セールでどうやってお客の心を掴むか。お店側では多分最大の特価品と考えていたと思われる“牛肉”が使い難いこの時期、どういうスタートダッシュをかけるか興味津々です。
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ご意見や、皆様の身近な投資情報は、こちらまでお寄せ下さい。
feedback@monex.co.jp

＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＜ただ今ブックビルディング中＞＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝弊社取り扱いの新規公開銘柄のブックビルディング期間等の日程を掲載します。詳細はホームページをご覧下さい。

＜ブックビルディング中の銘柄＞
　ワークスアプリケーションズ（４３２９）
　　ブックビルディングは１１月３０日　ＡＭ１１：００まで
　　仮条件　８０万円〜１００万円

　ＩＴＸ（２７２５）
　　ブックビルディングは１２月３日　　ＡＭ１１：００まで
　　仮条件　３０万円〜４２万円

＜新規取り扱い銘柄＞
　ユークス（４３３４）
　　ブックビルディングは１２月６日　ＡＭ００：００から

詳細はこちら
http://www.monex.co.jp/static/MONEX/HOM/HOM_VWhats_IPO_GFrm.html

＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＜ひまわり解説〜社員勉強中〜＞＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝１１／２７の日経新聞２２面に「予想ＰＥＲ　急上昇、１００倍越す」という小さな記事がありました。日経平均の予想ＰＥＲが急上昇、とのこと。ＰＥＲとか、ＲＯＥとか、似たような名前が色々あるんだよねー、で、何だっけ？とすぐには答えられないひまわり。今回はＰＥＲについての解説です。
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＜ＰＥＲ＞
株価収益率（ＰＥＲ）＝株価／１株当たり税引き後の利益
ＰＥＲ（Ｐｒｉｃｅ　Ｅａｒｎｉｎｇｓ　Ｒａｔｉｏ）とは、株価収益率のこと。株価が、企業の１株当たりの税引き後の利益の、何倍の水準となっているかを示す倍率で、株価が割安か割高かを評価する際に用いられる代表的な指標のこと。

同業他社同士と比較してどの銘柄が割高か割安か、また日経平均株価採用の２２５銘柄の平均値や東証１部銘柄の平均値を計算して、それら過去のＰＥＲと比較することで、現在の市場全体の水準が割高か割安か、などの判断をする上で一つの指標とすることができる。
（数年前までは一般的に単独のＰＥＲが使われていました。最近では連結での　業績が重視されるため、ＰＥＲも連結ベースが使われます。過去のＰＥＲと　の比較において、当時は単独ベースであることも多く、注意が必要です）
（またＰＥＲを計算するための１株当たり利益は、今期予想を使い前期実績は　あまり使われません。決算期末が近づけば、今期の業績よりも来期へ関心が　移り、ＰＥＲも来期予想が使われることが多くなります）

〜ＥＰＳ〜
１株当たり利益（円）＝税引き後利益／発行済株式数
ＥＰＳ（Ｅａｒｎｉｎｇｓ　Ｐｅｒ　Ｓｈａｒｅ）とは、１株当たり利益のこと。その企業の利益（税引き後利益＝純利益）が発行済株式１株当たりいくらになるかというもので、企業の規模の大小にかかわらず企業の収益力を１株という同じ単位で比較することができる。ただし、発行済み株式数が多いか少ないかに依存するため、必ずしも単純な比較はできない点、注意が必要となる。（尚、発行済み株式数は該当する決算期の期首、期末の平均を使う場合もある）
＜ＰＥＲはどうみればいいのか＞
一般的に、ＰＥＲが高いということは、既にその株式はかなり買われていて割高であるという説明や、そうではなく、その会社の成長への期待が高く、将来性が買われているという説明がされる。また、ＰＥＲが極端に高い銘柄には、臨時的な損失などにより予想利益が減少している為に、こうした状態になっている企業も少なくなく、注意が必要となる。

また、ＰＥＲが何倍であれば株価は割高、あるいは何倍であれば株価は割安であるという絶対的基準値はなく、あくまでも他の銘柄や過去の水準との比較による相対的な判断指標であることに注意すべきである。

＜具体的な例＞
Ａ社の予想１株利益が５円、株価が２５０円、＝ＰＥＲは５０倍。
Ａ社と同業のＢ社の予想１株利益が５０円、株価が５００円、＝Ｂ社のＰＥＲは１０倍。

単純に株価を比較するとＢ社の方が高いけれども、利益との関係でみると、Ａ社の株の方が割高であるということになる。
ただし、利益水準以外に、株価材料等があって来期以降利益が増えると予想されてＡ社の株が買い進まれているのであれば、必ずしもＡ社の株が割高とは言えない可能性もあり、またＡ社の来期の予想利益が何らかの理由で極端に少なくなっている可能性もある。

＜日本のＰＥＲ＞
一般に、日本の株価収益率（ＰＥＲ）は欧米と比較して高いと言われる。バブル時代には企業の保有する土地などの含み資産が材料とされたことや、株式の持ち合いにより市場に流通する株式が限られていたことなどにより、株価水準が押し上げられたことがあげられるそうだ。（１００〜２００倍という異常な高さの時もあったらしい。）
しかし、今年春頃は、株価下落などで日本企業のＰＥＲは米企業に近づき、日本株に割安感が出てきたとの見方があったそうだ。

＜日経２２５銘柄の予想ＰＥＲが１００倍＞
日経平均採用の２２５銘柄の予想ＰＥＲが急上昇しているという記事のわけは、２２５銘柄に採用されている大手銀行の２００２年３月期に赤字に転落したり大幅な赤字になる見通しとなったことが原因とのこと。株価はそれ程変わらずに、予想利益水準だけが大きく減ればＰＥＲは高くなる。
しかし、そういうのを足しあげてＰＥＲを出すことにどれだけ意味があるのか、という疑問の声もあるようです。

〜参考〜
ＰＥＲの倍率は、毎週土曜日の日経新聞朝刊に全銘柄の表が掲載されています。−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−
＜感想＞
例えばＰＥＲ１００倍以上の企業はどれじゃ？と弊社のスクリーニングで検索したら、東証１部の連結ベースで８２銘柄ありました。赤字企業は表示されないようなので、そのあたりも注意しないといけないようです。おわり

（銘柄スクリーニングは、ログイン後
　→投資情報　→スクリーニング　→連結、単独ＰＥＲを選択し実行）
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＜おまけ＞
会社帰りの地元の駅付近で、「この辺に公衆電話はありませんか？」と尋ねられました。携帯電話が普及して、どんどん公衆電話が減っている最近、そういえば、駅前に並んでいた電話ＢＯＸ群もとっくに姿を消している。「う〜ん、分からないので、そこの交番に聞いたらどうでしょう？」とこたえました。一瞬、なんぱされたかと思っちゃった、おめでたい私。
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＜投信資料館〜基本を勉強するコーナー〜＞
　　　http://www.toushin.com/basic_basic/

＜投資のヒント＞
　　　http://www.monex.co.jp/static/MONEX/FPN/FPN_VOpening_GFrm.html
＜マネックス用語集＞
　　　http://www.monex.co.jp/static/MONEX/HLP/HLP_VQandA_GFrm.html−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−
皆様からの率直なご意見、ご質問をお待ち致しております。
feedback@monex.co.jp　　件名に「ひまわり」と記し願います。

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　▽Pubzine http://www.pubzine.com/pubzy/tool/unsub.html (ID:002140)　▽melma http://www.melma.com/ （マネックスメール　m00015629)

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