マネックスメール 2001年12月6日

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　マネックスメール（第５７７号　２００１年１２月６日夕方発行）
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本日の目次

　マネックス相場概況
　投資信託情報
　コラム　・マネックス社長　松本大のつぶやき
　　　　　・編集長の独り言
　ただ今ブックビルディング中
　「ブリッジレポート」〜あなたの代わりに会社訪問〜
　　　ＯＢＡＲＡ（６８７７）
　マネックスメール解除の方法は一番下にあります
　またバックナンバーは以下でご覧頂けます。
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＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＜マネックス相場概況＞＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＜相場概況＞
１１０００円の大台を回復する場面もあったものの、強弱感が対立。

日経平均　　　　１０８５７．２８（△１４３．４７）
ＴＯＰＩＸ　　　　１０５８．０３（△　１０．６９）
単純平均　　　　　　４３９．７７（△　　３．５０）
東証２部指数　　　１７７４．２４（△　　７．２９）
日経店頭平均　　　１１６４．２０（△　　３．３２）
東証１部
　値上がり銘柄数　　　　８２３銘柄
　値下がり銘柄数　　　　５４２銘柄
　変わらず　　　　　　　１０７銘柄
　比較できず　　　　　　　　６銘柄
　騰落レシオ（２５日）　８０．３８％
　　注：値上がり銘柄数と値下がり銘柄数の比率です。
　　　　一般的に１２０％台に上昇すると高値圏、７０％台に下降すると　　　　底値圏といわれる先行 指標です。
　　　　計算は２５日ベースで行っており、値上がり銘柄数、値下がり銘　　　　柄数は２５日間の累計で計算しています。
　売買高　　　　１０２９．０３（百万株；概算）
　売買代金　　　　９６７２１０（百万円：概算）
　時価総額　　　２９７４５２９（億円：概算）
　為替（１７時）　１２４．６４円

　米国株式市場がハイテク株主導で１万ドルの大台を回復、この流れを受けて国内市場も買い先行で始まりました。ハイテク株、そして前日後場から買い戻しが入り始めた金融株なども上昇する展開でした。

　朝方の買い一巡後、１１０００円の大台が上値抵抗ラインといった展開となっていました。しかし上値の重い展開で失望売りという状況にはならず、買い戻しを誘って前場後半大台を回復しました。

　ただ１１０００円の大台を回復している場面で、銀行株などに対する買い戻しが一巡といった雰囲気も出ており、後場の値動きを懸念する声もありました。後場は銀行株が軒並み下落に転じてしまい、市場全体の雰囲気が悪化して始まりました。

　その後、青木建設（１８８６）が破綻したという速報が流れました。これで市場全体の雰囲気が悪化して上げ幅を急速に縮小する場面がありました。ただ値がさハイテク株の一角は値を保ち、指数もプラス圏を維持しました。

　日経平均がプラス圏を維持していることで、下値は固いといった見方が徐々に出てきました。青木建の破綻に関しても、ある程度想定されていたことであり、不良債権処理が進展するというプラス評価も出ました。このため売り方が買い戻しを行い、再度大台回復という場面もありました。

　後場後半に売り方の買い戻しが活発化し、再度大台を回復した場面で追随買いはあまり入りませんでした。明日は金曜日という点や、来週金曜日に先物・オプションのＳＱを控えていることなどから、新規の買いポジションを取る動きは見送られました。売り方の買い戻しに対し、仕掛け的な買いが入らなかったことで、伸び悩みで大引けとなってしまいました。

　青木建設破綻という速報で上げ幅を縮小する展開となったため、１１０００円の大台での戻り売り圧力を試す場面が無かった相場展開でした。戻り売り懸念はまだ残っているものの、値を下げない相場展開となったことで、下値不安が後退、買い方有利の展開はまだ続いていると言えそうです。

◆個別銘柄◆
アドバンテスト（６８５７）　８６２０円（△６６０）：１００株単位
　前日大幅上昇となり、本日も米国株高を材料に続伸。後場、青木建の破綻が伝わり市場全体が急速に伸び悩む場面でも、東エレク（８０３５）などとともに値を保ち、相場を支える役割。

三菱東京（８３０６）　８３万円（△３千円）：１株単位
　昨日の後場から銀行株への買い戻しも入り始め、朝方もこの流れが継続。ただ前場後半から買い戻し一巡となり、後場下落で始まりました。相場全体の雰囲気が悪化、青木建の破綻も伝わり下げ幅を拡大する場面もありました。
あいおい（８７６１）　２２２円（△２）
　一部で報道されていた海外での再保険契約に関し、１１月２９日以降は米代理店とは新たな契約を結ばず既存の取引も今後契約更新しないと発表しました。２００２年３月期に計上する損失見込み額は最大９７９億円という発表も行いました。

コムシス（１９４７）　８６６円（△４１）
　後場に入ってから青木建設の破綻が伝わりましたが、その後はこれを材料にコムシスが急伸する展開となりました。日経平均に採用されている青木建に代わり、同社が新規採用されるという噂が一部に流れ目先筋が飛びつく展開。
ソニー（６７５８）　６２００円（△２４０）：１００株単位
　前日はオランダでのプレステ１の出荷停止という話や、目前に６０００円の大台があったことなどから買い手控え感を強めていました。今朝は米国株式市場がハイテク株主導で１万ドルの大台を回復したこともあり、買い先行で大台回復。

熊谷組（１８６１）　２０円（▲３）
　青木建の破綻速報を受け、額面割れの建設株に対して同様の経営不安が拡大、投資家からの投げ売りという状況となり、後場は売買高を膨らませて軒並み下落する展開となりました。

武田（４５０２）　５４５０円（▲２００）
　ＪＴ（２９１４）、ＪＲ各社などとともにディフェンシブ銘柄という位置付けの銘柄群は軒並み安。１万ドルの大台を回復した米国株式市場でも、ハイテク株買い、ディフェンシブ株売りといった展開となっており資金流出。明日は金曜日であり、来週ＳＱという日程から、ディフェンシブ銘柄に資金が戻る場面もありそうです。

青木建（１８８６）　売買停止
　後場寄り付き直後、一部報道では民事再生法の適用を申請したと伝わりました。株価は１円まで急落し、その後売買停止処置。取引終了後に正式に発表し、負債総額は３７２１億円。来年３月７日に上場廃止。

＜株式分割＞
イ−システム（４３２２）
　１２月３１日現在の株主に対し、１株を２株に分割
　効力発生日　２００２年２月２２日
　配当起算日　２００２年１月１日

◆ランキング◆
東証１部値上がり上位
　　　　銘柄　　　　　　　　上昇率　　　上昇幅　　　　終値　　　売買高宮越商（６７６６）　　　＋３３．３３　　△８０　　　３２０　　５７７３金商（８０６４）　　　　＋３１．５７　　△３０　　　１２５　　１５０２住友精（６３５５）　　　＋２０．４０　　△８０　　　４７２　　１０７２エコナック（３５２１）　＋１６．２１　　　△６　　　　４３　　　４３４山水電（６７９３）　　　＋１５．３８　　　△２　　　　１５　　３７９８
東証１部値下がり上位
　 　銘柄　　　　　　　　下降率　　　下降幅　　　　終値　　　売買高青木建（１８８６）　−９１．３０　　▲２１（その後売買停止）１４３７３ハザマ（１８３７）　　　−２４．１３　　　▲７　　　　２２　　５１９７フジタ（１８０６）　　　−２４．００　　　▲６　　　　１９　１０４８５古久根（１８３８）　　　−２２．６２　　▲１２　　　　４１　　　２４４神戸糸（３００７）　　　−２１．６２　　　▲８　　　　２９　　　２７３
東証１部売買高上位
　　　　銘柄　　　　　　　　　　　売買高　　　　　終値　　　　　前日比あさひ銀（８３２２）　　　　　３０３１５　　　　　９２　　　　　　▲４三井住友（８３１８）　　　　　２６５８３　　　　６０９　　　　　　▲２東芝（６５０２）　　　　　　　２５１６６　　　　５４９　　　　　△２７長谷工（１８０８）　　　　　　２２５６６　　　　　２５　　　　　　▲３新日鉄（５４０１）　　　　　　２１４４３　　　　１７９　　　　　　△５ＮＥＣ（６７０１）　　　　　　１６６００　　　１３６５　　　　　△９５富士通（６７０２）　　　　　　１５３８７　　　１０６９　　　　　△２１住金（５４０５）　　　　　　　１４６８３　　　　　４４　　　　　　▲２青木建（１８８６）　　　　１４３７３　（その後売買停止）　　　　▲２１三洋電（６７６４）　　　　　　１３５５４　　　　６８９　　　　　△２９
東証１部売買代金上位
　　　　銘柄　　　　　　　　　　売買代金　　　　　終値　　　　　前日比ソニー（６７５８）　　　　　　３８３７９　　　６２００　　　　△２４０ＮＴＴドコモ（９４３７）　　　２８６０９　　１７１万円　　　　△５万円東エレク（８０３５）　　　　　２８３５６　　　７５１０　　　　△５８０ＮＥＣ（６７０１）　　　　　　２２３６３　　　１３６５　　　　　△９５トヨタ（７２０３）　　　　　　２１７３５　　　３１９０　　　　　△７０アドバンテスト（６８５７）　　２０３２２　　　８６２０　　　　△６６０キヤノン（７７５１）　　　　　１９５１９　　　４３９０　　　　　　　０シャープ（６７５３）　　　　　１６６２８　　　１６７９　　　　　△２４富士通（６７０２）　　　　　　１６５８８　　　１０６９　　　　　△２１ＴＤＫ（６７６２）　　　　　　１６５０８　　　６７１０　　　　△５１０
＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＜投資信託情報＞＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＜マネックスの投信売れ筋ランキング　ベスト５＞
１．(ブル・ベア セレクト)ダブル・ブルファンド
２．日経２２５ノーロードオープン
３．(ブル・ベア セレクト)ベアファンド
４．バンガード・トータル・ストック・Ｍ・Ｉ・Ｆ
５．ザ・ファンド＠マネックス

（２００１／１１／２６〜２００１／１１／３０　マネックスでの販売金額）
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　投資信託基準価額（１２月５日現在）
　ザ・ファンド＠マネックス　　　　　　　　　　　６，１９１（＋１２６）−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−
　外国投信基準価額（１２月５日現在、Ｊシェア、ＵＳドル）
バンガード・トータル・ストック・Ｍ・Ｉ・Ｆ　２６．１３（＋０．５９）　バンガード・ウェルズリー・インカム・Ｆ　　　２０．８３（−０．０７）　バンガード・スモールキャップ・インデックス　１９．６６（＋０．４８）　マサチューセッツ・インベスターズ・トラスト　１６．５０（＋０．３２）　ＭＦＳ　ストラテジック・グロース・ファンド　１９．７０（＋０．５８）−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−
　米ドル為替レート （１２月６日午後２時３０分現在）
　買付レート　　　　　　　　　　　　　　　　　　　１２４．７０
　解約レート　　　　　　　　　　　　　　　　　　　１２４．２０

＝＝＝＝＝＝＝＝＜マネックス社長　松本大のつぶやき＞＝＝＝＝＝＝＝＝＝１２月６日　　　　　　　＜国の格付け＞

日本の国債の格付けが下げられました。Ｇ７の中では最下位、更にスロベニアよりも低く、ムーディーズによっては香港よりも低くなっています。チェコ、ハンガリー、ボツワナ、チリなどからも１ランク上なだけです。民間の格付け機関の評価が絶対だとは思いませんし、そもそも国の債務のほとんどが国内でファイナンスされている我が国において、このような格付けにどれだけの意味があるのかも疑問です。が、しかし、こんな格付けです。先進国だと思っていた我々は裸の王様だったのかも知れません。失われた１０年とよく言いますが、１０年というのは現代経済世界においてはとても長い時間です。
かつて地上の楽園といわれたローデシア（ジンバブエ）は、この１０数年の間に通貨価値が何と８００分の１になりました。我が国の構造変化がいつ起きると考えているか？という質問をよくされるのですが、私は「半年から４年、恐らく１、２年内」と答えます。この国ではもっと掛かるのではないかと言う方もよくいますが、これ以上掛けると我が国は単なるアジアの小国になり下がるでしょう。

＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＜編集長の独り言＞＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝毎年この時期なると、出所不明の相場予想が関係者の間で出回ります。ある種のものは、出雲大社という印があるものの、出雲大社側はそんな物を作った覚えは無いと否定。
さて来年の相場予想、今出回っているものによると、１月から順に、
高寄り、下押す、小底、じり高、堅調、軟調、安値拾い、小反発、押し目買い、急伸、底入れ、次第高。となっています。
数年前の年末に偶然？その年を振り返ると前年末に出回ったこの相場予想とほぼ一致していたことがありました。これでにわかに話題となり、注目を集めたのです。ただ皆が競って手に入れた当時の翌年の相場予想、見事に外れるという結果だったと思います。
何の根拠もなく、例年出回るこの種の予想、後になって振り返ってももう遅い、また翌年を信じても当たる保証は全く無い。そう分かっていても、証券マンの間では毎年話題となる”お告げ”です。有る意味では、これが業界内の年末の風物詩とも言えるのですが。
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ご意見や、皆様の身近な投資情報は、こちらまでお寄せ下さい。
feedback@monex.co.jp

＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＜ただ今ブックビルディング中＞＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝弊社取り扱いの新規公開銘柄のブックビルディング期間等の日程を掲載します。詳細はホームページをご覧下さい。

＜ブックビルディング中の銘柄＞
　ユークス（４３３４）
　　ブックビルディングは１２月１２日　ＡＭ１１：００まで
　　　仮条件　７８０円〜８８０円

＜募集期間中の銘柄＞
　ワークスアプリケーションズ（４３２９）
　　募集期間は１２月１０日　ＡＭ１１：００まで
　　　募集価格　１００万円

　ＩＴＸ（２７２５）
　　募集期間は１２月１１日　ＡＭ１１：００まで
　　　募集価格　３８万円

詳細はこちら
http://www.monex.co.jp/static/MONEX/HOM/HOM_VWhats_IPO_GFrm.html

＝＝＝＝＝「ブリッジレポート」〜あなたの代わりに会社訪問〜＝＝＝＝＝＝個人投資家が自ら企業訪問をして取材するのは、実際には難しいのが実情。そこで、(株）インベストメントブリッジが、皆さんの代わりに会社訪問し、事業内容、強み・特徴、中長期の経営ビジョンなどをわかり易くお伝えします。−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−
株式会社インベストメントブリッジでは、個人投資家と企業がより深く交流する場、「ブリッジサロン」を２００１年１２月１５日（土）、港区赤坂のカナダ大使館ビルで開催します。
参加企業はＣＶＳベイエリア（２６８７）、インフォメーション・ディベロプメント（４７０９）、リロ・ホールディング（８８７６）の合計３社。
企業説明会のあと、直接社長と質疑応答ができる交流会を行ないます。
詳細は弊社Ｗｅｂ「Cyber-IR　http://www.cyber-ir.co.jp」を御覧下さい。
また、参加申し込みのためには、Ｉ−ｍｅｍｂｅｒ登録が必要です（無料）。Cyber-IR「Ｉ−ｍｅｍｂｅｒ登録の御案内」をお読みください。
不明点などはお問い合わせください。
webmaster@cyber-ir.co.jp
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今回の企業は、「ＯＢＡＲＡ（６８７７）」です。
http://www.obara.co.jp

１１月２２日（木）

ＯＢＡＲＡの２００１年９月期決算説明会に出席してきました。
当日は東京証券会館の会議室に約３０名ほどのアナリストなどが参加。
春名社長と子会社スピードファムの二川原社長がプレゼンテーションを行ないました。

１．単独業績について

２００１年９月期実績（単体）
売上高　　８，６９１百万円（前期比＋９．４％）
粗利益率　　　　２７．５％（同　　＋４．１Ｐ）
営業利益　　　６１０百万円（同＋１３０．５％）
経常利益率　　８３７百万円（同　　−５．７％）
当期利益　　　４２４百万円（同＋７９１．４％）

売上が順調に伸びた背景として３点があげられます。
１．国内自動車生産台数が微増であったこと、新車立ち上げやモデルチェンジ　　などにより、設備投資が順調でした。
２．新製品サーボガンの販売が好調。
　　従来の圧縮空気を使った溶接機は、騒音、排気などの問題があり、これに　　代わるものとしてサーボモーターを使用したガンの引き合いが強くなって　　います。
　　前期実績は１９３１台（＋１７．６％）、１５億９２００万円（＋１２．　　５％）でした。
　　今期も＋３０％程度の伸びが予想されます。トヨタが使用するガンの７５　　％は同社製だそうです。
３．国内自動車メーカーの海外案件が活発で、直接輸出も好調でした。

国内メーカー別ではＴ社、Ｎ社向け売上が前期を大幅に上回っています。
粗利率の向上には、稼働率のアップとともに合理化による原価低減に注力しました。以前のように、こちらのコストに利益を乗せて顧客である自動車メーカーに提示することはもはや通用せず、顧客の買う値段で売り、そこから利益を出さなくてはならないわけです。そのためには、優秀な購買担当者による全世界的な最適調達が益々重要になっており、同社もそこに力を入れています。
２００２年９月期予想（単体）
売上高　　８，３００百万円（前期比−４．５％）
粗利益率　　　　２７．０％（同　　−０．５Ｐ）
営業利益　　　５５０百万円（同　　−９．８％）
経常利益率　　７００百万円（同　−１６．４％）
当期利益　　　３５０百万円（同　−１７．５％）

売上に関し、かなり慎重な見通しを立てています。現在米国Ｂｉｇ３の販売はゼロ金利ローンの影響で絶好調ですが、決して生産増に結びついておらず在庫整理の段階です。同時テロ事件の影響もあり今後生産活動が盛んになるかは不透明という考えがその背景だそうです。また、自動車メーカーの生産体制も売上予測を難しいものにしています。各社とも新車開発立ち上げのスピードアップを図っており、それに伴い納期も従来の３ヶ月から、場合によっては１ヶ月納期へと大幅に短縮化されてきています。
そのため、以前であれば比較的容易であった１年先の売上見通しも、半年先までしか立てにくくなっているということです。
このため、各社の開発動向に関する事前の情報収集が非常に大切になっており、営業担当者の情報収集力アップにも注力していきます。

２．連結業績について
２００１年９月期は、売上高、利益すべてにおいて過去最高を更新しました。
２００１年９月期実績
売上高　　２３，９１４百万円（前期比＋１１５．２％）
粗利益率　　　　　２８．９％（同　　　　＋２．３Ｐ）
営業利益　　１，０５１百万円（同　　＋１５７．０％）
経常利益率　１，４０１百万円（黒字転換）
当期利益　　　　７４９百万円（黒字転換）

２００２年９月期予想
売上高　　１９，０００百万円（前期比−２０．５％）
粗利益率　　　　　２８．９％（同　　　−１．５Ｐ）
営業利益　　　　４００百万円（同　　−６１．９％）
経常利益　　　　５００百万円（同　　−６４．３％）
当期利益　　　　　５０百万円（同　　−９３．３％）

最も大きいのが、ＩＴ不況による設備投資減少による、平面研磨装置製造の子会社スピードファムグループの不調です。（詳細は前回レポートを参照）
スピードファムグループ２００１年９月期実績（２０００年９月から２００１年９月まで）
売上高　　１１，０６４百万円（連結構成比　４６．３％）
粗利益率　　　　　２７．０％
営業利益　　　　１０８百万円（同　１０．３％）
経常利益　　　　２４６百万円（同　１７．６％）
当期利益　　　　　３５百万円（同　　４．７％）

２００２年９月期予想
売上高　　　７，０９７百万円
粗利益率　　　　　２５．０％
営業損失　　　　３１９百万円
経常損失　　　　３２６百万円
当期損失　　　　３４８百万円

売上が約３６％減少する中で、原価・経費の圧縮、業務プロセス全般の見直しを進める一方で、中期的な方向としては、シリコーンウエハの次の主流３００ｍｍ対応製品やプラズマによる平坦加工装置の拡販、シリコーン以外に対応する新製品の開発を進めていきます。
また上海新工場（２００３年秋稼動予定）による生産能力の拡大など、次の好況期に備えての準備を行っているということです。

今後のグループ戦略

このように、今期は売上の約４０％程度を占めるスピードファムの不調によって、減収減益が見込まれる連結業績ですが、今後は経営資源配分の最良化を追求し、以下のような戦略を推進していきます。

（続く）

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＜Ｃｙｂｅｒ−ＩＲに、ブリッジサロン動画コーナーが新たにオープン！個人投資家のための企業説明会ブリッジサロンでの社長によるプレゼンテーションが動画で見られます。是非御覧下さい＞
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「上記レポートについては、（株）インベストメントブリッジが作成した　ものであり、その内容の正確性・有用性等についてマネックス証券（株）　は一切責任を負いません」

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