マネックスメール 2001年12月10日

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　マネックスメール（第５７９号　２００１年１２月１０日夕方発行）
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本日の目次

　マネックス相場概況
　投資信託情報
　ファンドマネージャー佐久間康郎氏の相場の見方
　コラム　・マネックス社長　松本大のつぶやき
　　　　　・編集長の独り言
　ただ今ブックビルディング中
　ちょっと（またも）出てしまいます〜
　マネックスメール解除の方法は一番下にあります
　またバックナンバーは以下でご覧頂けます。
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＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＜マネックス相場概況＞＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＜相場概況＞
ＳＱを金曜日に控え、様子見気分を強めた週の始まり。

日経平均　　　　１０５７１．０１（▲２２５．８８）
ＴＯＰＩＸ　　　　１０２３．３４（▲　２２．３５）
単純平均　　　　　　４３０．７７（▲　　４．８７）
東証２部指数　　　１７５５．８５（▲　１２．１３）
日経店頭平均　　　１１６０．７３（▲　　４．０７）
東証１部
　値上がり銘柄数　　　　４６６銘柄
　値下がり銘柄数　　　　９０５銘柄
　変わらず　　　　　　　１１０銘柄
　比較できず　　　　　　　　４銘柄
　騰落レシオ（２５日）　８０．０４％
　　注：値上がり銘柄数と値下がり銘柄数の比率です。
　　　　一般的に１２０％台に上昇すると高値圏、７０％台に下降すると　　　　底値圏といわれる先行 指標です。
　　　　計算は２５日ベースで行っており、値上がり銘柄数、値下がり銘　　　　柄数は２５日間の累計で計算しています。
　売買高　　　　　８６４．４５（百万株；概算）
　売買代金　　　　６２４１１９（百万円：概算）
　時価総額　　　２８７７０２０（億円：概算）
　為替（１７時）　１２５．８２円

　先物・オプションのＳＱを金曜日に控え、様子見気分を強めた週の始まりとなってしまいました。売買高は８億株台と比較的高水準にありますが、新潟鉄（６０１１）や青木建（１８８６）といった破綻した企業や、他にも売買高上位には低位株が並んだことが要因となっています。

　これまで値がさハイテク株に対しては、相場牽引役という期待感から押し目買いが継続していました。しかしＳＱを控えていることで、これら銘柄群はＳＱの影響を受けやすい銘柄となり、やや押し目買い意欲が後退している面があります。

　銀行株の続落歩調も手控え気分を強める要因となっていました。中でもＵＦＪ（８３０７）が寄り付きから売り気配を切り下げる展開となりました。全額出資の米銀行株を売却するという報道も、プラスかマイナスかの判断に困り、とりあえず売るという結果となってしまいました。

　下限を１０５００円、上限を１１０００円というボックス圏での推移となり、上下ともにこの節目を突破するだけの材料が見当たらないといった相場環境になっています。

　このボックス圏を突破するきっかけとして、ＳＱに絡んだ売買で、売り方、買い方の仕掛け的な動きに期待する雰囲気もあります。ただ１０５００円という節目に接近しても売り方の仕掛け的な動きが見られず、市場全体にも方向感が出ない状況でした。

　１０５００円という下限では底固く、売り仕掛けは行い難いといった雰囲気が強まっています。しかし反発期待で買いポジションを取ると、ＳＱに絡んだ売りが出てくるという懸念から手控え気分となってしまいました。

　チャート的には１０５００円という水準には２５日移動平均線や、一目均衡表の基準線などがあり、売り込み難い感じが強まっています。通常であればボックス圏の上限に向けたリバウンド期待が高まるところですが、ＳＱへの懸念が市場で強まりポジション取りをためらう要因となっています。

◆個別銘柄◆
東エレク（８０３５）　７３９０円（▲１７０）：１００株単位
　１０５００円というボックス圏の下限まで値を下げたことで、上昇局面での相場牽引役という期待感の強い値がさハイテク株にも押し目買いは入っています。ただＳＱを控えていることで、この影響を受けやすい銘柄という見方も同時にあり、これまでより押し目買い意欲はやや後退している状況。

ＮＫＫ（５４０４）　８１円（△４）
　米鉄鋼子会社のナショナル・スチールを売却する方向で、ＵＳスチールと交渉中と伝わりました。ＳＱを金曜日に控え、指数の影響を受けやすい値がさハイテク株を手掛け難い中、まとまった売買高で売り買いのできる低位個別材料株として買い気配で始まりました。ただ戻り売りも多く、伸び悩み。

ＵＦＪ（８３０７）　２９万７千円（▲３万８千円）：１株単位
　銀行株全般に買い手不在という相場環境下、売り気配で始まり３０万円の大台割れ。全額出資の米銀行株をＢＮＰパリバに売却するという速報も伝わりました。買い意欲の乏しい中、この様な速報に対しては不透明要因として売りが出易い状況。

エムアイシー（店９７１２）　６６円（▲２０）
　全額出資の米銀行株をＢＮＰパリバに売却するという報道もありＵＦＪ（８３０７）が大幅下落。一部ではメインバンクがＵＦＪグループで株価が低迷している銘柄を売る動きが出ていた模様。

フォーバルＦＣＲ（２７２４）　５６万４千円　買い気配：１株単位
　本日ナスダック・ジャパンに新規上場。１０５００円から１１０００円というボックス圏で方向感の乏しい展開を続け手詰まり感。さらにＳＱを控え手掛かり材料難という相場環境で、戻り売り懸念もない新規公開銘柄への物色意欲は継続し、買い気配のまま売買が成立せずに終了。

ミノルタ（７７５３）　１６１円（▲２１）
　ムーディーズが７日に同社の長期債務の格付けを引き下げました。このところ格付け引き下げに関し、市場は信用リスクが増大していることもあり非常に敏感な展開となっています。同社も大きく売り込まれ、上場来安値を更新。
任天堂（大７９７４）　２３０４０円（△４４０）：１００株単位
　オムロン（６６４５）などとともに比較的堅調な値動きを続けました。金曜日に先物・オプションのＳＱを控え、東京市場の値がさハイテク株はこの影響で乱高下も予想されます。ＳＱ前には大阪市場の代表的な銘柄群に資金が移動することが、これまでも多く見られており今回も同様の展開。

東電(９５０１） ２６３０円（△１５）：１００株単位
　６営業日ぶりに反発。ＳＱを控えハイテク株が手がけ難い中、ディフェンシブ関連の一角に資金流入の動き。このところディフェンシブ銘柄売り、ハイテク株買いという流れもあったことで見直し買いも。

＜株式分割＞
エン・ジャパン（４８４９）
　１２月３１日現在の株主に対し、１株を３株に分割
　効力発生日　２００２年２月２０日
　配当起算日　２００２年１月１日

レインズ（２６８８）
　１２月３１日の株主に対し、１株を２株に分割
　効力発生日　２００２年２月２０日
　配当起算日　２００２年１月１日

◆ランキング◆
東証１部値上がり上位
　　　　銘柄　　　　　　　　上昇率　　　上昇幅　　　　終値　　　売買高ニッセキハ（１９１７）　＋９５．４５　　△２１　　　　４３　　６２１６神戸糸（３００７）　　　＋７８．９４　　△３０　　　　６８　　２４７０日東網（３５２４）　　　＋６５．２１　　△３０　　　　７６　　　４５９日産建（１８１８）　　　＋４４．４４　　△１２　　　　３９　　　３５７エコナック（３５２１）　＋４１．０９　　△３０　　　１０３　　９７８９
東証１部値下がり上位
　 　銘柄　　　　　　　　下降率　　　下降幅　　　　終値　　　売買高太平発（８８３５）　　　−２３．９５　　▲２３　　　　７３　　　８５３日製鋼（５６３１）　　　−１９．２３　　▲２０　　　　８４　　７７１６日立精（６１０６）　　　−１７．９１　　▲１２　　　　５５　　　８８６宮越商（６７６６）　　　−１５．１２　　▲４１　　　２３０　　７４４９東京鉄（５４４５）　　　−１４．２８　　▲２１　　　１２６　　　３０９
東証１部売買高上位
　　　　銘柄　　　　　　　　　　　売買高　　　　　終値　　　　　前日比新潟鉄（６０１１）　　　　　　３２７１２　　　　　　１　　　　　　　０三井住友（８３１８）　　　　　２６３１３　　　　５３４　　　　　▲６２ＮＫＫ（５４０４）　　　　　　２３３７０　　　　　８１　　　　　　△４住金（５４０５）　　　　　　　２２１３８　　　　　４２　　　　　　▲２あさひ銀（８３２２）　　　　　１９２８４　　　　　８５　　　　　　▲６長谷工（１８０８）　　　　　　１３９７１　　　　　２２　　　　　　　０青木建（１８８６）　　　　　　１３１１５　　　　　　２　　　　　　　０丸紅（８００２）　　　　　　　１２３５７　　　　　９０　　　　　　▲６新日鉄（５４０１）　　　　　　１１８６９　　　　１７０　　　　　　▲６三菱重（７０１１）　　　　　　１１３５３　　　　３０５　　　　　　▲２
東証１部売買代金上位
　　　　銘柄　　　　　　　　　　売買代金　　　　　終値　　　　　前日比ソニー（６７５８）　　　　　　２２３６３　　　６０３０　　　　▲１１０ＮＴＴドコモ（９４３７）　　　１７２５６　　１５８万円　　　　▲８万円ＮＴＴ（９４３２）　　　　　　１６０４０　４５万５千円　　▲１万４千円三井住友（８３１８）　　　　　１４５６５　　　　５３４　　　　　▲６２トヨタ（７２０３）　　　　　　１３４８４　　　３０８０　　　　　▲７０キヤノン（７７５１）　　　　　１０７８９　　　４４００　　　　　　　０ＵＦＪ（８３０７）　　　　　　１０２７９　２９万７千円　　▲３万８千円武田薬（４５０２）　　　　　　１０２３６　　　５３８０　　　　　△２０みずほ（８３０５）　　　　　　１００８３　２５万１千円　　▲２万３千円東エレク（８０３５）　　　　　　９９５１　　　７３９０　　　　▲１７０
＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＜投資信託情報＞＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−
　投資信託基準価額（１２月７日現在）
　ザ・ファンド＠マネックス　　　　　　　　　　　６，２５２（−２１）−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−
　外国投信基準価額（１２月７日現在、Ｊシェア、ＵＳドル）
バンガード・トータル・ストック・Ｍ・Ｉ・Ｆ　２５．９１（−０．１９）　バンガード・ウェルズリー・インカム・Ｆ　　　２０．６３（−０．０９）　バンガード・スモールキャップ・インデックス　１９．７３（−０．０５）　マサチューセッツ・インベスターズ・トラスト　１６．３２（−０．１３）　ＭＦＳ　ストラテジック・グロース・ファンド　１９．５０（−０．２４）−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−
　米ドル為替レート （１２月１０日午後２時３０分現在）
　買付レート　　　　　　　　　　　　　　　　　　　１２５．６５
　解約レート　　　　　　　　　　　　　　　　　　　１２５．１５

＝＝＝＝＝＜ファンドマネージャー佐久間康郎氏の相場の見方＞＝＝＝＝＝＝半導体株

先週、千葉の幕張で「セミコン・ジャパン」という国際的な半導体製造装置・材料の展示会が開かれました。毎年この時期に開かれる展示会で、世界各国から半導体業界の関係者だけでなく、半導体製造装置株を担当するアナリストが多数来日します。残念ながら私自身は参加できませんでしたが、弊社のテクノロジー株担当アナリストの感想を聞くと、「昨今の半導体業界の不況を反映して商談が振るわず全体に（例年に比べ）熱気が感じられなかった一方で、特定の分野については技術革新の胎動を感じさせられる展示会であった。」と感想を述べていました。

展示会には行けなかったものの、今回来日した米国株のアナリスト２人とミーティングを持つ機会がありました。両者に共通する点は、「半導体業界のファンダメンタルズは底打ちしたが、最終需要が弱いことを考慮すれば、１０月はじめからの（半導体関連株の）株価の急反発を経て、現在の株価に割安感はない。」というやや慎重な意見です。レポートなどを通じて私が知る範囲内では、他の（米国株の）アナリストの意見も概ね彼らに近いと思われます。

ＰＣの普及は一巡して飽和状態に達している上、携帯電話も先進国においてはある程度普及は進んでおり、新たな需要や買い替え需要を促進する魅力的な（サービスを提供する携帯電話サービス会社にとっても投資に見合う採算がとれる）サービスあるいはアプリケーションが見当たらないのが現状で、期待のデジタル家電も当面はＰＣや携帯電話にとって代わるような成長ドライバーではないため、需要サイドに光がみえてこないのです。

米国では先週木曜日に、インテルとＡＭＤが１０−１２月期の売上見通しを上方修正したものの、翌日の取引では若干値を下げたところをみると、やはり上値を積極的に追うのはリスクがあるという投資家の見方が多いように感じられます。一方、日本のバイサイド（機関投資家）のハイテク株全般に対する投資姿勢ですが、どちらかといえば「おおむね底打ちを確認したのだから、今後はハイテク株への投資比率を高めたい」という意見が多いようです。ただし米国同様に積極的に上値を追うのはリスクが高いことも感じているため、株価の調整局面を待っているように見えます。

株式市場というのはコンセンサスや多くの投資家が予想・期待する通りには動かないことがよくあるため、心地よい程度、つまり１０月からの急騰局面で買いそびれた投資家に買いチャンスを与えるような調整局面が訪れ、その後は持続的にファンダメンタルズの改善をともないながら株価が堅調に回復するといった誰もが納得しそうな理想的なシナリオにはならないのではないかと思います。

押し目待ちの投資家が腰を引いてしまうような株価の急落で再び最安値を試しに行く展開か、反対に大した調整局面もなくこのまま来年にかけて順調に株価が上昇するかもしれません。また別のシナリオとして、トレンドがわからなくなるほど長期にわたりボックス圏内で株価が推移する可能性もあるでしょう。いずれにしても来年の半導体株、ハイテク株がどう動くかは世界経済や世界の株式市場に大きな影響を与えるため、半導体業界のファンダメンタルズと市場のコンセンサスには注目していく必要があります。

◆　ザ・ファンド＠マネックス
ＤＫＡの佐久間ファンドマネージャーがＩＴ・インターネットといった次世代のインフラを担う企業に厳選投資を行います。

１２月７日現在の純資産残高は１９億１７百万円となっています。最新の組入銘柄などの運用状況はマネックスのホームページでご覧いただけます（ＰＤＦ形式）。

（上記レポートについては、第一勧業アセットマネジメント株式会社が作成したものであり、その内容の正確性・有用性等についてマネックス証券（株）は一切責任を負いません。）

＝＝＝＝＝＝＝＝＜マネックス社長　松本大のつぶやき＞＝＝＝＝＝＝＝＝＝１２月１０日　　　　　　＜ジャンプ＞

銀座の数寄屋橋の交差点、ソニービルの壁面に昨晩またマネックスの懸垂幕が掛けられました。年末は毎年恒例ですが、今年は１２月２５日迄です。夏にも掛けましたが、その時はマネックスのロゴマークが垂れ幕からはみ出ていました。そして今回は縦長のキャンバスに横向きにロゴと文句が書かれています。要は横長のキャンバスにデザインしたものを９０度回転したような格好になっています。私はデザインは全くの素人ですが、与えられた領域の中で何かを上手にまとめて表現するのもデザインですが、物理的な制限を超えてしまうのはもっと凄いことだと思います。種の進化などを見ても、不連続なジャンプなくして大きな進化はないものであり、ちょっと大袈裟かも知れませんが、制限を超越しようとする営みの重要さを感じます。

＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＜編集長の独り言＞＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝今年の年末、証券会社は例年よりも少し長いお正月休みとなります。通常であれば３０日の前場で終了、大納会といわれる年内最後の取引日となります。これが今年は土日の関係で、２８日前場が大納会となり、年内の取引を終了します。２日ほど長いお休み、年初は１月４日前場が大発会、これは例年通りです。そもそも大納会は２８日でした。１０年ほど前、完全週休２日制の導入とともに営業日数の維持という理由で３０日までに延長されました。
しかし多くの企業、投資家は２８日で仕事納め、その後海外出発や、田舎への帰省などで２９、３０日の相場は限られた投資家だけの売買という雰囲気、やや違和感のある相場でした。今年は通常の仕事納めと大納会が同じ日となる点は良いことだと思います。
数年前には多くの企業が冬休みに入った後のこの取引期間内に、“公定歩合の引き下げ”という決定がされたことがありました。これを材料に大幅上昇したものの、休み明け、投資家が全員参加となった大発会が高値となった記憶があります。
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ご意見や、皆様の身近な投資情報は、こちらまでお寄せ下さい。
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＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＜ただ今ブックビルディング中＞＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝弊社取り扱いの新規公開銘柄のブックビルディング期間等の日程を掲載します。詳細はホームページをご覧下さい。

＜明日が募集締め切りの銘柄＞
　ＩＴＸ（２７２５）
　　募集期間は１２月１１日　ＡＭ１１：００まで
　　　募集価格　３８万円

＜明日新規上場銘柄＞
　セラームテクノロジー（４３３０）　ＮＪ
　　募集価格　７７万円

＜ブックビルディング中の銘柄＞
　ユークス（４３３４）
　　ブックビルディングは１２月１２日　ＡＭ１１：００まで
　　　仮条件　７８０円〜８８０円

詳細はこちら
http://www.monex.co.jp/static/MONEX/HOM/HOM_VWhats_IPO_GFrm.html

＝＝＝＝＝＝＝＝＜ちょっと（またも）出てしまいます〜＞＝＝＝＝＝＝＝＝＜雑誌＞
１２／１０
　Ｈａｒｖａｒｄ　Ｂｕｓｉｎｅｓｓ　Ｒｅｖｉｅｗ
　　「いま、従業員および組織に必要なケイパビリティとは何か」
１２／２０
　Ｉ−ｃａｒｒｅｒ　１月号　「キャリアアッププランを学べ！」
１２／２１
　マネージャパン　「日本初！アカウントアグリゲーションについて」
１／９
　就職ジャーナル　金融ビジネス読本
　　巻頭編集記事　「金融について想うこと」
１／１０
　Ｇａｉｎｅｒ２月号　「新ビジネスマン講座」
　日経ネットビジネス　「アカウントアグリゲーションその反響は？」

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