マネックスメール 2001年12月25日

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　マネックスメール（第５８９号　２００１年１２月２５日夕方発行）
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本日の目次

　マネックス相場概況
　投資信託情報
　ファンドマネージャー佐久間康郎氏の相場の見方
　コラム　・マネックス社長　松本大のつぶやき
　　　　　・編集長の独り言
　ただ今ブックビルディング中
　ちょっと（またも）出てしまいます〜
　マネックスメール解除の方法は一番下にあります
　またバックナンバーは以下でご覧頂けます。
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＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＜マネックス相場概況＞＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＜相場概況＞
手控え気分が強く、買い板の薄い中で弱含みの展開。

日経平均　　　　１０２５４．８１（▲　８０．６４）
ＴＯＰＩＸ　　　　１００２．８２（▲　　４．７０）
単純平均　　　　　　４１８．９５（▲　　１．０２）
東証２部指数　　　１６６５．７３（△　１６．９４）
日経店頭平均　　　１０９２．７２（△　　１．０１）
東証１部
　値上がり銘柄数　　　　　６３０銘柄
　値下がり銘柄数　　　　　７１１銘柄
　変わらず　　　　　　　　１４３銘柄
　比較できず　　　　　　　　　６銘柄
　騰落レシオ（２５日）　７８．４６％
　　注：値上がり銘柄数と値下がり銘柄数の比率です。
　　　　一般的に１２０％台に上昇すると高値圏、７０％台に下降すると　　　　底値圏といわれる先行 指標です。
　　　　計算は２５日ベースで行っており、値上がり銘柄数、値下がり銘　　　　柄数は２５日間の累計で計算しています。
　売買高　　　　　５８７．５６（百万株：概算）
　売買代金　　　　４４１２０３（百万円：概算）
　時価総額　　　２８２３８８４（億円：概算）
　為替（１７時）　１３０．７３円

　３連休明けの相場は、手控え気分の強い１日となりました。米国株式市場が小動きにとどまり、さらに今夜はクリスマス休暇で休場となります。年内の取引日も残り僅かとなり、積極的なポジション取りは手控えられました。

　アルゼンチンの債務不履行問題に関し、判断に困る部分も新規のポジション取りを手控える要因となりました。２４日の米国株式市場は短縮取引ということもあり、この問題にあまり反応しませんでした。クリスマス休暇明けにどういった反応となるかを見極めるという雰囲気でした。

　前場中頃には先物市場で売り仕掛け的な動きがあり、下げ幅を拡大する場面もありました。しかし手控え気分が強く、追随する動きもあまり見られず、大きな混乱は起きませんでした。売り仕掛けと見られる動きがあった後、財務相が円安を容認する発言をしたと伝わりました。この報道も売りが拡大しなかった要因と言えそうです。

　後場に入ると、円が１３１円台目前まで下落。売り方が買い戻しに動き始め急速に下げ渋りとなりました。トヨタ（７２０３）など自動車株が円安に反応し、アルゼンチン問題で弱含みの展開となっていた銀行株にも買い戻しが入りました。

　手掛かり材料難で、年内の取引も残り少なく、終始手控え気分という相場環境下、アルゼンチン問題や円安進行などを材料に薄商いの中で先物主導の相場といえます。方向感は乏しい１日となりました。

　明日も手控え気分が継続しそうな雰囲気です。アルゼンチン問題や為替の動向が市場の関心事ではありますが、クリスマスによる休場となる国も多く、引き続き新規のポジションを取る材料に欠ける相場環境となりそうです。

◆個別銘柄◆
トヨタ（７２０３）　３１７０円（△５０）：１００株単位
　財務相の円安容認発言もあり、円が１３１円台目前まで下落しました。この展開を見て自動車株は上昇転換、もしくは急速に下げ渋る展開。ただ値がさハイテクは手控え気分が継続。

三菱東京（８３０６）　８４万６千円（▲４千円）：１株単位
　アルゼンチンが公的対外債務の一時支払い停止を宣言し、事実上の債務不履行に陥ったことで銀行株、証券株にその影響の不透明感が強まり売り先行。まだこの問題に関し積極的に売りポジションを取る勢いはなく、後場は買い戻しで下げ渋り。

松下（６７５２）　１６１６円（△５７）
　系列５社を完全子会社化するという報道を受けは買い先行で始まりました。松下寿（６７８３）、松下精（６５８７）、松下通（６７８１）、ビクター（６７９２）、九松下（６７８２）は前場売買停止。松下はコメントを発表し、報道されたことに関しては１つの選択肢と検討しているものの、具体的には何も決まっていない。またビクターに関しては今回の検討対象にはなっていないとしています。

福島銀（８５６２）　６２円（▲３０）
　金融庁が銀行法に基づく早期是正処置を発動したと伝わりました。この点からも金融株を見送るムードが強まり、結局ストップ安まで売り込まれて取引を終了しました。

日清紡（３１０５）　５０３円（△４）
　高強度・薄型の燃料電池用カーボン成形セパレータを開発したと後場中頃に伝わりました。物色材料難の相場環境下、この報道を材料に手掛ける動きもあり後場上げ幅を拡大。ただ追随買いは限定的で、後半は伸び悩み。

アスキー（店９４７３）　６７円（▲５０）
　ＣＳＫ（９７３７）が２００２年３月末に経営権を投資会社のユニゾン・キャピタル・パートナーズに譲渡すると発表。ユニゾン側はアスキーを持ち株会社化し、株式を非公開する方針。店頭上場廃止の可能性があることで投げ売りとなりストップ安。

日揮（１９６３）　９２６円（△２７）
　市場全体が手掛かり材料難となる中、金曜日に伝わった米ケロッグ・ブラウン・アンド・ルートなどと共同で、エジプトで天然ガス液化プラントを受注したという話で本日も目先筋が手掛けた模様。

高島屋（８２３３）　７５９円（△１４）
　百貨店株は比較的堅調な展開。午後になって日本百貨店協会が発表した１１月の全国百貨店売上高は、前年同月比２．３％増で２ヶ月ぶりに増加した模様。これに対し、１１月の全国スーパー売上高は４．５％減。

◆ランキング◆
東証１部値上がり上位
　　　　銘柄　　　　　　　　上昇率　　　上昇幅　　　終値　　　　売買高宝水産（１３５１）　　　＋１５．７８　　　△６　　　４４　　　　９５０安藤建（１８１６）　　　＋１３．６３　　△１５　　１２５　　　　２１９浅沼組（１８５２）　　　＋１２．９４　　△１１　　　９６　　　　１４３北川鉄（６３１７）　　　＋１２．５０　　△１２　　１０８　　　　１２７ジェコス（９９９１）　　＋１２．００　　△３０　　２８０　　　３９．３
東証１部値下がり上位
　 　銘柄　　　　　　　　下降率　　　下降幅　　　終値　　　　売買高福島銀（８５６２）　　　−３２．６０　　▲３０　　　６２　　　５０２５大同板（５４５４）　　　−１８．１８　　▲２０　　　９０　　　　　５２中京銀（８５３０）　　　−１６．００　　▲６４　　３３６　　　　１１２共栄タ（９１３０）　　　−１３．６７　　▲１６　　１０１　　　　　１６シントム（６８０８）　　−１２．００　　　▲３　　　２２　　　１００６
東証１部売買高上位
　　　　銘柄　　　　　　　　　　　売買高　　　　　終値　　　　　前日比あさひ銀（８３２２）　　　　　２６９９３　　　　　７２　　　　　　▲５川鉄（５４０３）　　　　　　　１６８４７　　　　１３２　　　　　　△９ＮＫＫ（５４０４）　　　　　　１６７５２　　　　　９１　　　　　　△１三井住友（８３１８）　　　　　１６４７３　　　　５３７　　　　　　△２Ｊエナジー（５０１４）　　　　１２４９９　　　　１４４　　　　　　△１丸紅（８００２）　　　　　　　１１３６８　　　　　７２　　　　　　　０東芝（６５０２）　　　　　　　　９６００　　　　４３３　　　　　　△４松下（６７５２）　　　　　　　　８３２１　　　１６１６　　　　　△５７住友機（６３０２）　　　　　　　７３２２　　　　　６５　　　　　　△５新日鉄（５４０１）　　　　　　　７１６９　　　　１８６　　　　　　▲２
東証１部売買代金上位
　　　　銘柄　　　　　　　　　　売買代金　　　　　終値　　　　　前日比ソニー（６７５８）　　　　　　１８７１９　　　５５８０　　　　▲１１０トヨタ（７２０３）　　　　　　１６３５２　　　３１７０　　　　　△５０松下（６７５２）　　　　　　　１３４５０　　　１６１６　　　　　△５７ホンダ（７２６７）　　　　　　１２３０１　　　５０２０　　　　　▲１０ＮＴＴドコモ（９４３７）　　　１１７９６　　１４８万円　　　　▲３万円みずほ（８３０５）　　　　　　　８８９０　２５万８千円　　　　▲４千円ＮＴＴ（９４３２）　　　　　　　８７８９　４１万３千円　　　　▲７千円三井住友（８３１８）　　　　　　８７８２　　　　５３７　　　　　　△２キヤノン（７７５１）　　　　　　６７１８　　　４４００　　　　　　　０野村ＨＤ（８６０４）　　　　　　６３５７　　　１５９７　　　　　▲３５
＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＜投資信託情報＞＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−
　投資信託基準価額（１２月２１日現在）
　ザ・ファンド＠マネックス　　　　　　　　　　　５，９９３（−３２）−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−
　外国投信基準価額（１２月２１日現在、Ｊシェア、ＵＳドル）
バンガード・トータル・ストック・Ｍ・Ｉ・Ｆ　２５．５９（＋０．０６）　バンガード・ウェルズリー・インカム・Ｆ　　　１９．７４（−０．０４）　バンガード・スモールキャップ・インデックス　１９．８５（＋０．４１）　マサチューセッツ・インベスターズ・トラスト　１６．１５（＋０．０６）　ＭＦＳ　ストラテジック・グロース・ファンド　１９．１４（＋０．１８）−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−
　米ドル為替レート （１２月２５日午後２時３０分現在）
　買付レート　　　　　　　　　　　　　　　　　　　１３０．７５
　解約レート　　　　　　　　　　　　　　　　　　　１３０．２５

＝＝＝＝＝＜ファンドマネージャー佐久間康郎氏の相場の見方＞＝＝＝＝＝＝２００１年の株式相場を振り返る

２００１年も残すところあとわずかとなりました。この一年を振り返ると、これまでの常識を覆すようなことが数多く現実のものとなり、言葉では表現できないほどの過酷な市場環境でした。

今年の前半には永田町の常識を覆して小泉政権が誕生しました。構造改革を政策の柱に掲げる小泉政権の誕生で春先、株価が大きく反発しましたが、そのあとは深刻なＩＴ不況で株式市場は急落しました。昨年の今ごろアメリカでＩＴ不況が顕在化し、急速な勢いで欧州や日本、アジアにも波及してきましたが、春から夏頃には事業環境の悪化度合いも鎮静化し、底入れしてくると期待されていました。ところが実際に出てくる月次のデータをみると悪化度合いが鎮静化するどころかいっそう深刻な状況に陥っていました。

大手ハイテク企業が５月の決算発表時に公表した２００１年度の収益計画が、１ヶ月あまりで大幅に下方修正され、その後も再下方修正されるケースが続出しました。また企業によっては前例が無いほど巨額な赤字を計上し、大リストラをせざるを得ないところまで追い込まれました。ＩＴ産業全体がこれほどひどい不況に陥ることを予想できた人もほとんどいなかったと思いますが、そのなかでも日本の大手ハイテク企業の目を覆いたくなるほどの凋落振りは、日本再生シナリオの柱を失ってしまったという印象を多くの人々に与えたに違いありません。今回のＩＴ不況は、地域的な広がり、速度、深度、循環パターン、どの側面から見てもアナログ時代の常識から外れたものであり、デジタル時代の到来とその恐ろしさをあらためて認識させられました。

年後半の最も大きな出来事といえば、９月１１日の同時多発テロ事件です。あの時、私自身アメリカにいたため、（おそらく日本で見ていた以上に）大きな衝撃と脱力感におそわれました。この事件が引き金となり世界中の株式市場が暴落し、日経平均株価も心理的な抵抗線であった１００００円を割り込みました。テロ事件後、欧米、アジアの株式市場は力強く反発しているにもかかわらず、日本株だけが取り残されています。信用リスクが拡大し、財務基盤の脆弱な企業の株価が徹底的に売り込まれ、東証１部上場銘柄の中で１０％以上の企業の株価が１００円を下回っているという異常事態に陥っています。

さて来年はどんな株式相場になるのでしょうか。２０００年、２００１年と２年続けて平均株価が値下がりしたというだけでなく、その下落率が非常に大きなものだっただけに来年はさすがに上昇するだろうと言いたいところです。しかしこれには願望が少なからず入っているかもしれません。デジタル社会の柱であるＩＴ産業の事業環境が多少なりとも改善すると同時に金融システムに対する懸念が緩和されることが、株価上昇の条件となるでしょう。

またよく言われるような勝ち組みと負け組みの格差が大きくひらく「二極化現象」が鮮明になるのでしょうか。程度の差こそあれほとんどすべての日本企業が構造的な問題を抱えているわけであり、日本企業同士の比較を前提にした勝ち組み、負け組みの判定自体がもはや意味を持たず、誰もが考えそうな単純な二極化現象が起こるとは思えません。どちらにしても混沌とした状況が続く可能性が高いでしょう。そうした中から「新しい芽」が出てくることと、常識では考えにくいポジティブな出来事が起こることに期待したいと思います。読者の皆様、よいお年をお迎え下さい。

◆　ザ・ファンド＠マネックス
ＤＫＡの佐久間ファンドマネージャーがＩＴ・インターネットといった次世代のインフラを担う企業に厳選投資を行います。

１２月２１日現在の純資産残高は１８億４３百万円となっています。最新の組入銘柄などの運用状況はマネックスのホームページでご覧いただけます（ＰＤＦ形式）。

（上記レポートについては、第一勧業アセットマネジメント株式会社が作成したものであり、その内容の正確性・有用性等についてマネックス証券（株）は一切責任を負いません。）

＝＝＝＝＝＝＝＝＜マネックス社長　松本大のつぶやき＞＝＝＝＝＝＝＝＝＝１２月２５日　　　　　　＜為替政策＞

円・ドルがたやすく１３０円を超えました。今月に入ってからいきなり５％以上も円は安くなっています。円安は基本的に日本経済にとってはいいことだと思いますが、改革が出来ない、或いは景気があまりにも悪いという理由による、マーケットの参加者からの一方的な見放し宣告だとすると、この円売りは何処までも止まらないかも知れません。「ある程度の円安はいいことだが、問題はある所でちゃんと止まるかだ。」という人が多いようですが、それはやり方次第だと思います。為替の誘導は、しっかりとした意思を持つべきです。例えば「日本経済にカンフル剤を打つために、１４０円までの円安を望む。」ときちんと政府が宣言をすれば、実際に円がそこまで売られる過程が介入など恣意的なものによるか否かに関わらず、その水準で円安を止めることが可能でしょう。逆にマーケットに押されて勝手に動いたものは、マーケット以外誰にも止めることは出来ません。「為替は市場に委ねる。」的な発言が我が国の政治においてはまま聞かれますが、為替政策こそ、主権国家にとってもっとも政治的なアクションの１つであり、明確な意思を持つことにより初めてコントロールも可能なものだと思います。

＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＜編集長の独り言＞＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝個人的に新幹線の車窓から見える謎、静岡県の恐竜ですが、読者の方からのメールで解決しました。以下頂いたメールより。
この恐竜は近くの造形屋さんのもので、宣伝のため置いてあるそうです。よく休日には子供が遊んでいたり写真をとったりしているそうです。この恐竜などはスーパーの子供の遊び場やイベントに持っていくようなのですが、大きいのはここ数年置いたままになっているとか。このあたりも大型イベントが減少、不況の影響かもしれないそうです。
私があの恐竜をレンタルすることはまずありませんが、あの恐竜、興味を持つ人も多いのではないでしょうか？。新幹線でここを通過するイベント担当者も多いと思うのですが、連絡先とかが書いてあればと思います。
来年はサッカーワールドカップ、外国からのお客様が車窓から見えるこの恐竜に驚き、話題となるかも？。ひょっとするとワールドカップ会場へ、この恐竜達は“出稼ぎ”に行っているかも知れませんが。
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ご意見や、皆様の身近な投資情報は、こちらまでお寄せ下さい。
feedback@monex.co.jp

＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＜ただ今ブックビルディング中＞＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝弊社取り扱いの新規公開銘柄のブックビルディング期間等の日程を掲載します。詳細はホームページをご覧下さい。

＜新規取扱い開始＞
　ぴあ（４３３７）
　　ブックビルディングは１月１０日　ＡＭ００：００から

　ディースリー・パブリッシャー（４３１１）
　　ブックビルディングは１月１０日　ＡＭ００：００から

　ビーマップ（４３１６）
　　ブックビルディングは１月１５日　ＡＭ００：００から

＜ブックビルディング中の銘柄＞
　なし

＜申込期間中の銘柄＞
　なし

詳細はこちら
http://www.monex.co.jp/static/MONEX/HOM/HOM_VWhats_IPO_GFrm.html

＝＝＝＝＝＝＝＝＜ちょっと（またも）出てしまいます〜＞＝＝＝＝＝＝＝＝＜テレビ＞
１２／３１（月）
　再放送　２０：００〜２２：５０　ＢＳ１
　「トップインタビュースペシャル〜２００１激動の日本経済」

　各業界のトップの方々にインタビュ−したもの（経済最前線）
　を再度放映してスタジオゲストがそれぞれコメントする番組です

　司会：関口博之、石山智恵（ＢＳ２３経済最前線キャスター）
　ゲスト
　　　一條和生氏（一橋大大学院教授　企業変革、リーダーシップ論）
　　　木村剛氏（ＫＰＭＧフィナンシャル代表）
　　　松本大

＜雑誌＞
１／７
　日経ビジネス
　　「一刀論断」というコラムページに今の教育制度についての考えを
　　　述べています
１／９
　就職ジャーナル　金融ビジネス読本
　　巻頭編集記事　「金融について想うこと」
１／１０
　Ｇａｉｎｅｒ２月号　「新ビジネスマン講座」
　日経ネットビジネス　「アカウントアグリゲーションその反響は？」
３／１
　経営者会報３月号　「波頭亮の経営ＮｅｗＷａｖｅ」

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