マネックスメール 2002年1月8日

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　マネックスメール（第５９５号　２００２年１月８日夕方発行）
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本日の目次

　マネックス相場概況
　資産設計情報
　コラム　・マネックス社長　松本大のつぶやき
　　　　　・編集長の独り言
　ただ今ブックビルディング中
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　またバックナンバーは以下でご覧頂けます。
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＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＜マネックス相場概況＞＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＜相場概況＞
利益確定売りが終始優勢となり全面安の中、後場下げ幅を拡大。

日経平均　　　　１０６９５．６０（▲２４６．７６）
ＴＯＰＩＸ　　　　１０３１．７７（▲　２３．３７）
単純平均　　　　　　４２１．４３（▲　　８．９２）
東証２部指数　　　１７２０．４９（▲　　１．６９）
日経店頭平均　　　１１７６．６４（△　１６．６６）
東証１部
　値上がり銘柄数　　　　　１９４銘柄
　値下がり銘柄数　　　　１２０５銘柄
　変わらず　　　　　　　　　８４銘柄
　比較できず　　　　　　　　　５銘柄
　騰落レシオ（２５日）　７７．３０％
　　注：値上がり銘柄数と値下がり銘柄数の比率です。
　　　　一般的に１２０％台に上昇すると高値圏、７０％台に下降すると　　　　底値圏といわれる先行 指標です。
　　　　計算は２５日ベースで行っており、値上がり銘柄数、値下がり銘　　　　柄数は２５日間の累計で計算しています。
　売買高　　　　　７１５．１９（百万株：概算）
　売買代金　　　　６２３１０４（百万円：概算）
　時価総額　　　２９１４５９９（億円：概算）
　為替（１７時）　１３２．６７円

　年初からの上昇を支えていたのは、ハイテク株主導といえる米国株高でした。ハイテク株への利益確定売りが増加し、米国市場が反落したことで国内株式市場も売りが先行して始まりました。

　また昨日の相場展開で、１１０００円の大台目前で現物株は失速、現物株の取引終了後に先物は急速に上げ幅を縮小し、約１００円の逆ザヤ状態で終了していました。上値の重さが懸念される前日の引け味もあり、先物にサヤ寄せする始まりとなりました。

　前場中頃には一旦利益確定売りも一巡、下げ渋りといった場面も見られました。しかしアドバンテスト（６８５７）など値がさハイテク株の戻りが鈍いことで押し目買い意欲は高まりませんでした。

　財務官の発言によって急激な円安進行となりました。また昼休み中には自民党政調会長が、都銀・有力地銀以外にも公的資金の注入を検討していると語ったと伝わりました。これら要人発言の詳細を確認するため、買い手控え気分が一段と強まった部分もありました。

　１２００銘柄が下落する全面安の展開となってしまいました。１１０００円の大台での上値の重さが警戒され、幅広く手仕舞い売りが出た相場環境と言えます。上値が限定的であり、買いが見送られる中、手仕舞い売りを吸収できずに下げ幅を拡大する展開でした。

　企業再建ファンドを材料に、市田（８０１９）が２３００万株近い大商いでストップ高まで値を上げました。市場全体の上値の重さが懸念される中、市田での短期値幅取りが活発化、物色意欲が同社に集中した形となりました。
　米国株式市場の動向次第とも言える相場環境となっています。また週末には３連休を控えていることもあり、日程面でも積極的に上値を買い進み難い状態にあります。株価水準的にも１１０００円の大台が上値抵抗ラインといった雰囲気が強まり、短期値幅取りが中心の相場展開が続きそうな気配です。

◆個別銘柄◆
市田（８０１９）　５３円（△３０）
　東京三菱銀行が企業再建ファンドを設立すると日経新聞１面に掲載されました。その第一弾として同社が対象となり、経営再建が進むという思惑で目先筋の買いを集めストップ高。２千３百万株近い大商いで、株価も前日と比べて倍以上の水準まで上昇。

アラ石（１６０３）　６６８円（△６８）：１００株単位
　経済産業省がサウジでの油田・天然ガス田開発へ日本の企業参加を求めて同国と交渉を始めたと伝わりました。サウジでの原油採掘権利を失効した同社に再度資源開発への算入という思惑で買いを集めました。

アドバンテスト（６８５７）　８２７０円（▲２４０）：１００株単位
　年初からの上昇局面において、牽引役という雰囲気を強めていました。米国株式市場でもハイテク株への利益確定売りが優勢となったことで、終始軟調な展開。朝方の利益確定売りが一巡しても、戻りは鈍く市場全体の物色意欲も後退する要因に。

フェイス（店４２９５）　７４８万円（△９万円）：１株単位
　昨日の取引終了後、１株を１０株に分割すると発表。これを材料に買い進む動きと、すでに株式分割を想定して買いポジションを取っていた投資家の利益確定売りが交錯し、荒い値動きとなりました。

セイコー（８０５０）　２５８円（▲１８）
　日経金融新聞に、同社が時計市場の先行きを読み違え、２００１年９月中間期の連結株式資本は３９億円まで減少。エプソン株の売却も延期され、今期は債務超過転落の危機にあると報じました。この報道を受け狼狽売りで下落。
ＮＲＩ（４３０７）　１６０８０円（△１８０）：１００株単位
　今月１８日からＴＯＰＩＸへ算入される予定。同指数をベンチマークとするファンド等からの買いが入るという思惑で個人投資家や証券会社のディーラー部門が手掛ける展開。ただ同様の材料で値を上げていた電通（４３２４）は、ＴＯＰＩＸに算入されたことで手仕舞い売りが優勢となり続落。

ファーストリテ（９９８３）　１２５５０円（△７５０）：１００株単位　軟調な値動きを続けていましたが、後場中頃にＱＵＩＣＫ画面に新規事業に関して１６時から記者会見を行うと伝わりました。詳細不明なまま、発表内容への思惑先行で買いを集めました。発表内容は前に報じられた食品事業への進出、同時に１２月のユニクロ既存店売上高は１７％減、中間期連結最終益はこれまでの４２０億円予想から２２５億円に、１株を２株に分割などを発表。
東電（９５０１）　２６４０円（▲５０）：１００株単位
　電力・ガス株は全般に軟調な展開。今年に入ってからハイテク株への注目が高まり、ディフェンシブ銘柄を手仕舞う動きで始まりました。円安が進行していることや、自由化、海外勢の進出による競争激化などが懸念され、市場全体が反落する中でも買いは入らず。

＜株式分割＞
ファーストリテ（９９８３）
　２月２８日現在の株主に対し、１株を２株に分割
　効力発生日　４月１９日
　配当起算日　３月１日

オープンインターフェース（４３０２）
　３月３１日現在の株主に対し、１株を３株に分割
　効力発生日　５月２０日
　配当起算日　４月１日

◆ランキング◆
東証１部値上がり上位
　　　　銘柄　　　　　　　　上昇率　　　上昇幅　　　終値　　　　売買高市田（８０１９）　　　＋１３０．４３　　△３０　　　５３　　２２９２４藤和不（８８３４）　　　＋３７．５０　　△１５　　　５５　　　５２３１加工紙（３８７０）　　　＋１６．６６　　　△５　　　３５　　　　７５１十字屋（８２５９）　　　＋１３．５１　　　△５　　　４２　　　１７５１シルバ精（６４５３）　　＋１２．７６　　　△６　　　５３　　　２０２６
東証１部値下がり上位
　 　銘柄　　　　　　　　下降率　　　下降幅　　　終値　　　　売買高福島銀（８５６２）　　　−１２．３０　　▲１６　　１１４　　　　３７３大日土（１８３６）　　　−１１．８２　　▲１１　　　８２　　　　　４５東光電（６９２１）　　　−１０．７４　　▲２９　　２４１　　　　　１５モリ工業（５４６４）　　−１０．６５　　▲１８　　１５１　　　　　２６ナカバヤシ（７９８７）　−１０．１０　　▲２０　　１７８　　　　　７０
東証１部売買高上位
　　　　銘柄　　　　　　　　　　　売買高　　　　　終値　　　　　前日比市田（８０１９）　　　　　　　２２９２４　　　　　５３　　　　　△３０三井住友（８３１８）　　　　　１９１６２　　　　５６５　　　　　▲１６新日鉄（５４０１）　　　　　　１６８０５　　　　１８２　　　　　　▲５丸紅（８００２）　　　　　　　１４４３８　　　　　８０　　　　　　▲２東芝（６５０２）　　　　　　　１３８１９　　　　４７７　　　　　▲１５ＧＳＩクレオス（８１０１）　　１３１２６　　　　２０５　　　　　　△６東ガス（９５３１）　　　　　　１２４０２　　　　３２９　　　　　　▲６あさひ銀（８３２２）　　　　　　９６６９　　　　　８４　　　　　　▲２いすゞ（７２０２）　　　　　　　９２９２　　　　　７９　　　　　　▲３日産自（７２０１）　　　　　　　８９１０　　　　６９８　　　　　▲１１
東証１部売買代金上位
　　　　銘柄　　　　　　　　　　売買代金　　　　　終値　　　　　前日比ＮＴＴドコモ（９４３７）　　　２３８９８　　１５５万円　　　　▲５万円ソニー（６７５８）　　　　　　２３７４１　　　６３６０　　　　▲１１０トヨタ（７２０３）　　　　　　１８１２９　　　３４３０　　　　　　　０キヤノン（７７５１）　　　　　１５６８７　　　４６２０　　　　▲１６０松下（６７５２）　　　　　　　１４０１４　　　１７４３　　　　　▲１３武田薬（４５０２）　　　　　　１２６９０　　　５９２０　　　　　△１０ホンダ（７２６７）　　　　　　１１８９３　　　５２１０　　　　　▲８０ＮＲＩ（４３０７）　　　　　　１１６８９　　１６０８０　　　　△１８０みずほ（８３０５）　　　　　　１０９７６　　　２９万円　　　　△４千円三井住友（８３１８）　　　　　１０８６２　　　　５６５　　　　　▲１６
＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＜資産設計情報＞＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝本日より毎週火曜日はファンドマネージャー、エコノミストが交代でコラムを掲載いたします。佐久間ファンドマネージャーに加え、新しい執筆者が様々な視点から情報提供をいたします。

投資信託の基準価額等の情報は今まで通り毎日掲載いたしますのでご覧下さい。
−−−−−＜ファンドマネージャー佐久間康郎氏の相場の見方＞−−−−−−
２００２年の株式相場

毎年年初の日経金融新聞に、その年の株式や金利見通しに関するアンケート結果が掲載されます。仕事始めには必ずこれを見ることにしていますが、コンセンサスを探って銘柄選択を含めた投資戦略に反映させていくためではなく、むしろ反面教師的に見ています。つまり、一年の初めにおける予想は真剣かつ現実的に考えて出した結果というよりも、足元の動きを前提におきながら「こうなったらいいな」という希望的観測が多分に含まれている意見に過ぎないと思われるわけで、かなりの確率でアンケート結果に多い予想通りにはならないということです。

今年の株式見通しですが、日経平均株価で見た場合、高値は１４５００円、安値は９５００円という予想が最多でした。高値については１１５００円から２００００円、安値については８０００円から１１０００円にそれぞれ散らばっています。高値についての最多予測値である１４５００円については、２ヶ月前であれば恐ろしく楽観的な数値ではなかったでしょうか。昨年のテロ事件後に某経済誌から株価見通しについての取材を受けましたが、私以外の専門家の方々は皆さん超弱気で、私の１２０００円から１３０００円に上昇する可能性も十分にあるといった予想が妙に浮いていたことを記憶しています。相場環境がわずかでも好転すれば市場コンセンサスは、同じ方向に劇的に変わってしまうものなのです。

株価推移のイメージについても例年のように「年末高」が圧倒的に多かったようです。私のボスに言わせれば年末高予想というのは、市場関係者に８０年代までの強気相場の名残がいまだに残っているということだそうで、それと同時にバブル崩壊後はほとんど毎年暗い相場環境が続いているわけですから尻上がりに良くなってほしいという「願い」が込められていると思われます。

その一方で、１−３月に安値をつける厳しい相場環境になるとみている向きも非常に多いようです。その理由として、国内景気の失速、金融機関や上場企業の経営破綻、信用リスクへの警戒感、持ち合い株の解消売りがあげられています。どれも昨年、株価を急落させた材料ではありますが向こう３ヶ月間にそれが極まるという事なのでしょうか。ここ何年も年度末に近づくと２月危機説や３月危機説が出ていますが、その危機説の中心的存在といっていい銀行株の動きを東証銀行株指数でみると１−３月に急落するといった経験則は見られません。

有望銘柄については、１位武田薬品、２位トヨタ、３位シャープ、４位ソニー、５位信越化学といった具合でブルーチップ志向が例年通り強くあらわれています。有望銘柄の定義を単純に株価の上昇率と考えるのか、もっと他の意味も含まれるのかよくわかりませんが、市場コンセンサス通り日経平均が１４５００円に達するなら、相場もほぼ全面高になる公算が大きく、その場合単に株価の上昇率だけでみるなら昨年売り込まれ市場からの信任が失墜した銘柄が上位に来るのが自然な気がします。マクロである相場については非常にチャレンジングでもミクロの個別銘柄ではコンサーバティブ（保守的）というのは、毎度のことながら違和感を持ってしまいます。

さて年初における私の相場見通しですが、１−３月は大幅な株価上昇こそ無くても比較的しっかりとした動きをすると思います。そして２００２年終盤から２００３年にかけての世界的な景気回復期待から（日本については景気回復と呼べる水準まで改善するかどうか疑わしいものの）年央（７−８月のイメージ）にかけて一段高となり、日経平均で１３０００円くらいまで上昇すると予想しています。しかしながら例年９−１０月に米国市場が崩れる現象が今年についても起こりそうで（米国の利上げ懸念が材料になりそう）、米株安に引きずられて日本株も年末まで軟調な展開になるといったイメージです。結局、通年では一桁の上昇率で終わるというのが今の私の大雑把なシナリオです。

もちろんここに書いた株価の予想水準は、精緻に収益予想やバリュエーションを積み上げた結果でも、チャートが示唆しているポイントでもなく単なる「ドテ勘」であることをお断りしておきます。また時間の経過とともに状況は変化していくわけで、それに対応しながら運用戦略は柔軟に変えていきます。つまり飽くまでも現時点の大雑把な予想です。

最後に、わたしが反面教師的に見ている市場予想が現実のものとなり、年末に向けて上昇し日経平均が１４５００円に達すればそれはそれでめでたいことではあります。

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１２月２８日現在の純資産残高は１８億９千万円となっています。最新の組入銘柄などの運用状況はマネックスのホームページでご覧いただけます（ＰＤＦ形式）。

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　投資信託基準価額（１月７日現在）
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　外国投信基準価額（１月７日現在、Ｊシェア、ＵＳドル）
バンガード・トータル・ストック・Ｍ・Ｉ・Ｆ　２６．１１（−０．１８）　バンガード・ウェルズリー・インカム・Ｆ　　　２０．０１（＋０．０５）　バンガード・スモールキャップ・インデックス　２０．０１（−０．２５）　マサチューセッツ・インベスターズ・トラスト　１６．３５（−０．０９）　ＭＦＳ　ストラテジック・グロース・ファンド　１９．４２（−０．１７）−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−
　米ドル為替レート （１月８日午後２時３０分現在）
　買付レート　　　　　　　　　　　　　　　　　　　１３２．５５
　解約レート　　　　　　　　　　　　　　　　　　　１３２．０５

＝＝＝＝＝＝＝＝＜マネックス社長　松本大のつぶやき＞＝＝＝＝＝＝＝＝＝１月８日　　　　　　＜中国＞

最近中国が気になります。遂にＷＴＯにも参加したので、グローバリゼーションの渦にも巻き込まれていくでしょうか。かつて日本が国際社会に復帰し、経済力を強めるに従って、１ドル３６０円から１００円以下まで円が切り上げられて行ったように、いずれ中国も国際社会の税金というか参加料を払わせられることになるのでしょうか（しかしそれは同時に中国資産の国際的な価値の上昇を意味します）。中国の人口は１３億人、日本の約１０倍です。ＧＤＰは約１５０兆円、日本は約５００兆円。中国Ａ株、Ｂ株、香港株などを足した時価総額は約１５０兆円、日本は約３２０兆円です。因みに米国においては時価総額はＧＤＰの約１．５倍です。いずれ中国のＧＤＰが日本のそれに並ぶ日も来るかも知れません。注意深く、大きな興味を持って中国は見ていきたいと思います。

＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＜編集長の独り言＞＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝２００３年度の全国中学校体育大会から、団体競技では複数校による合同チームの参加も認められる方針だそうです。少子化の影響によって、部員の確保に困り、団体競技に参加できない学校も出ているとか。
私自身の思い出として中学校時代の部活では、他校との正式な試合は年数回しか行われないひとつのイベントでした。複数校で合同チームを結成し試合をするというのは、どうも想像できない部分があります。他校の部員との競争に勝ってレギュラーになること自体、すでに対外試合みたいな感覚です。
といっても私の通った中学校は、旧市内という雰囲気の場所にありほとんど人口が増加せず、レギュラーはほぼ固定された学校。大規模な宅地開発が行われ、毎学期、転校生が入ってくる新興住宅地の傍にある学校では校内の競争も激しく、ここでレギュラーになったメンバーは強いという印象がありました。実際に新興住宅地にある中学の同じ選手に公式戦６連敗。私の中学校時代の成績は、ほとんど彼に負けた思い出だけです。その後、高校に入った彼は、インターハイで優勝。地元にこんな選手がいて、しかも組み合わせに恵まれなかったのでした。
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ご意見や、皆様の身近な投資情報は、こちらまでお寄せ下さい。
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＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＜ただ今ブックビルディング中＞＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝弊社取り扱いの新規公開銘柄のブックビルディング期間等の日程を掲載します。詳細はホームページをご覧下さい。

＜新規取扱い開始＞
　コナミコンピュータエンタテインメントジャパン（４３３８）
　　ブックビルディングは１月２２日　ＡＭ００：００から
　　マネックス証券は副幹事証券となりました。
　　今まで以上に多くのお客様が新規公開株式を取得するチャンスがあります。
　ぴあ（４３３７）
　　ブックビルディングは１月１０日　ＡＭ００：００から

　ディースリー・パブリッシャー（４３１１）
　　ブックビルディングは１月１０日　ＡＭ００：００から

　ビーマップ（４３１６）
　　ブックビルディングは１月１５日　ＡＭ００：００から

＜ブックビルディング中の銘柄＞
　なし

＜申込期間中の銘柄＞
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