マネックスメール 2002年4月25日

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　マネックスメール（第６６９号　２００２年４月２５日夕方発行）
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◆◆◆◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇マネックス証券株式会社◆◆◆

本日の目次

　マネックス相場概況
　資産設計情報
　　サンプラザ中野の株式ロックンロール
　　マネックスの投信売れ筋ランキング
　コラム　・マネックス社長　松本大のつぶやき
　　　　　・編集長の独り言
　「ブリッジレポート」〜あなたの代わりに会社訪問〜
　　　スギ薬局（７６４９）
　マネックスメール解除の方法は一番下にあります
　またバックナンバーは以下でご覧頂けます。
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＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＜マネックス相場概況＞＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＜相場概況＞
主要企業の決算発表待ちで手控え気分、みずほのシステム不安も手控え要因。
日経平均　　　　１１６４８．７２（▲　２４．１６）
ＴＯＰＩＸ　　　　１０９８．３２（▲　　０．４０）
単純平均　　　　　　４４３．０１（△　　０．４２）
東証２部指数　　　１８１８．７６（△　　０．５０）
日経店頭平均　　　１２０３．１１（△　　３．１６）
東証１部
　値上がり銘柄数　　　　　５６７銘柄
　値下がり銘柄数　　　　　７５５銘柄
　変わらず　　　　　　　　１７０銘柄
　比較できず　　　　　　　　　５銘柄
　騰落レシオ（２５日）　９４．１７％
　　注：値上がり銘柄数と値下がり銘柄数の比率です。
　　　　一般的に１２０％台に上昇すると高値圏、７０％台に下降すると　　　　底値圏といわれる先行 指標です。
　　　　計算は２５日ベースで行っており、値上がり銘柄数、値下がり銘　　　　柄数は２５日間の累計で計算しています。
　売買高　　　　　７５０．８７（百万株：概算）
　売買代金　　　　７０９９６７（百万円：概算）
　時価総額　　　３１２６９８１（億円：概算）
　為替（１７時）　１２９．０７円

　朝方は取引終了後に決算発表を控えているソニー（６７５８）に買いが先行、日経平均も値を上げる場面がありました。しかしハイテク株は決算期待ですでに値を上げており、追随買いは限定的なものにとどまりました。

　ソニーが値を上げても、ＮＥＣ（６７０１）、富士通（６７０２）、東芝（６５０２）など主要企業の決算発表が本日予定されており、思惑だけで買い進むという雰囲気は高まりませんでした。

　週初から期待先行で値を上げていたハイテク株でしたが、本日は決算発表の内容を見極めてからポジション取りを考えるという姿勢が強まり、前日終値近辺での静かな相場展開が後場中頃まで続きました。

　ハイテク株とともに本日注目を集めていたのは、経営統合後システムの混乱が続いているみずほ（８３０５）でした。本日は多くの企業が給料日、さらに月末という要因で大量のデータが発生します。再度トラブルが起きるのではという不安を抱えていました。

　１４時頃、みずほに対して仕掛け的な売りがあり急落、システムトラブル等が発生したのではという不安などから狼狽売りを誘いました。この時点でもみ合いを続けていた日経平均も下げ幅を拡大しました。

　みずほの急落が落ち着いたところで、今度は東芝（６５０２）の決算速報が伝わりました。東芝は急速に値を上げ、富士通（６７０２）、日立（６５０１）などにも買いが拡大。決算発表待ちの相場から、一時みずほの急落で動揺したものの、東芝の決算速報で再度ハイテク株への注目が高まる展開でした。
　結局日経平均はほぼ前日終値水準で取引を終了しました。一時１１５００円という節目近辺まで値を下げる場面がありましたが、この節目水準が今回も下支えラインという展開でした。

◆個別銘柄◆
東芝（６５０２）　６０３円（△２８）
　１４時過ぎに決算速報が伝わり急騰。日立（６５０１）、富士通（６７０２）などにも買いが拡大する場面もありました。ただ他の銘柄群はまだ決算発表を行っておらず、買い一巡後は次の決算発表待ちという雰囲気で伸び悩み。
ソニー（６７５８）　７１５０円（△１３０）：１００株単位
　取引終了後に決算発表を控えており、朝方はこの内容に絡んだ思惑で買い先行。しかし追随買いは限定的で伸び悩み。後場後半になって東芝（６５０２）の決算速報が伝わりハイテク株への注目が高まった場面で再度値を上げる展開。
みずほ（８３０５）　２５万９千円（▲１万６千円）：１株単位
　経営統合による一連のトラブルに対する不安は継続、本日は給料日、ＧＷ中は月末の引き落とし処理増加などまだシステム面での不安が残る状況。後場中頃、仕掛け的な売りが出て値を下げると、問題発生という懸念から狼狽売りを誘い急落する場面もありました。

大正薬（４５３５）　２２００円（△１１０）
　発毛に関する遺伝子を特定、これを利用して発毛剤の開発を進めていると報じられ値を上げる展開。今週前半から賑わっていたマツダ（７２６１）、ＪＵＫＩ（６４４０）などに利益確定売りが先行し、目新しい材料株という位置付けで買いを誘った模様。

浜松ホトニクス（６９６５）　３２５０円（△１００）：１００株単位
　直径４ミリ程度の初期がんを効率的に診断すると報じられ、大正薬（４５３５）同様に目新しい個別材料株として買いを誘いました。ただ後場に入ると利益確定売りが出始め上げ幅を縮小、逃げ足の速い展開。

東エレク（８０３５）　９４００円（▲４４０）：１００株単位
　前日は１−３月期の受注３割増を手掛かりに買い先行で始まりましたが失速。１万円の大台を割り込んだことで本日も失望売りが続き下げ幅を拡大、押し目買い意欲は後退し９５００円という節目でも下げ止まらず。

ＪＵＫＩ（６４４０）　３１０円（▲５）
　今週はハイテク株への決算期待とともに低位個別材料株物色が活発化していました。しかし本日からの主要企業の決算発表に注目が集まり、低位個別材料株は手仕舞い売りが継続。

ＮＥＣソフト（４７７４）　１２９１０円（△９２０）：１００株単位
　前期の好業績、そして株式分割発表を手掛かりに買いを誘いました。後場に入ると様子見気分が強まり、高値圏でもみ合い。

東急車（７１２３）　７０円（△２）
　東急（９００５）が株式交換によって同社を完全子会社化すると発表。株式交換比率は東急車１株に対して東急０．１６７株。この話が伝わった後場、上げ幅を拡大する場面もありましたが買いは継続せず。

◆ランキング◆
東証１部値上がり上位
　　　　銘柄　　　　　　　　上昇率　　　上昇幅　　　　終値　　　売買高新日化（４３６３）　　　＋２０．００　　△３１　　　１８６　　３９６４日立メデ（６９１０）　　＋１７．７７　△２００　　１３２５　　　１９４マクセル（６８１０）　　＋１７．５４　△３００　　２０１０　　　９５３テザック（３１１５）　　＋１４．２８　　　△３　　　　２４　　　６０６コープケミ（４００３）　＋１１．４２　　　△８　　　　７８　　　１７２
東証１部値下がり上位
銘柄 　　　下降率　　　下降幅　　　　終値　　　売買高総合メディ（４７７５）　　−６．８１　▲２１０　　２８７０　　４１．８みずほ（８３０５）−５．８１　▲１万６千円　２５万９千円　８８．９５７飛島建（１８０５）　　　　−５．７１　　　▲２　　　　３３　　　１８４帝繊維（３３０２）　　　　−５．５４　　▲２０　　　３４１　　　　５９住友セメ（５２３２）　　　−５．４２　　▲１２　　　２０９　　２６４２
東証１部売買高上位
　　　　銘柄　　　　　　　　　　　売買高　　　　　終値　　　　　前日比新日鉄（５４０１）　　　　　　３２０８５　　　　２０１　　　　　　▲１東芝（６５０２）　　　　　　　２４９３８　　　　６０３　　　　　△２８住金（５４０５）　　　　　　　２４０５７　　　　　５４　　　　　　▲１いすゞ（７２０２）　　　　　　１８９７０　　　　１００　　　　　　△６富士通（６７０２）　　　　　　１８６２５　　　１０６０　　　　　△１５ＮＫＫ（５４０４）　　　　　　１４２７９　　　　１０９　　　　　　▲１ＮＥＣ（６７０１）　　　　　　１２９９０　　　１０４９　　　　　　△８三洋電（６７６４）　　　　　　１１５６１　　　　６１９　　　　　△２４日産自（７２０１）　　　　　　１１０５７　　　　９７９　　　　　　△８三井住友（８３１８）　　　　　１０８５４　　　　５７０　　　　　　▲３
東証１部売買代金上位
　　　　銘柄　　　　　　　　　　売買代金　　　　　終値　　　　　前日比ソニー（６７５８）　　　　　　２４２７３　　　７１５０　　　　△１３０みずほ（８３０５）　　　　　　２３３３３　２５万９千円　　▲１万６千円富士通（６７０２）　　　　　　１９８０８　　　１０６０　　　　　△１５東エレク（８０３５）　　　　　１９５４４　　　９４００　　　　▲４４０東芝（６５０２）　　　　　　　１４８１７　　　　６０３　　　　　△２８ＮＥＣ（６７０１）　　　　　　１３５６９　　　１０４９　　　　　　△８トヨタ（７２０３）　　　　　　１２９５８　　　３５９０　　　　　▲４０キヤノン（７７５１）　　　　　１２８５９　　　５２００　　　　　　　０ＮＴＴドコモ（９４３７）　　　１１７８６　３３万４千円　　　　△３千円日産自（７２０１）　　　　　　１０７８３　　　　９７９　　　　　　△８
＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＜資産設計情報＞＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝−−−−−−−−＜サンプラザ中野の株式ロックンロール＞−−−−−−−−

前回書いた「ＥＴＣ」に反響があった。サンプラザ中野だー！
メールネーム、「オメガ４５歳さん」（既に取り付け済み）からのお便り。
１．最高一万円（各３公団）の割引を使いきれる人は中々いません。
（例）首都高速は都内の入り口にまだＥＴＣレーンが少ない。だから首都高を往復利用しても一回しか割り引かれない。７００円×２０％＝１４０円の割引をフルに活用するには、一万円÷１４０円≒７１。つまり平成１６年の６月３０日までに７１回以上首都高速を利用して何処かへ出かけなければならない。
（中野）フルに割引を受けるのは、ちょっと大変だね。

２．ＥＴＣレーンへの誘導がなっていないです。
（例）東名用賀料金所でＥＴＣ専用レーンを利用しようと一番右に行ったら、なんと閉鎖中。並び直すも、すぐ横は一般車両用。専用レーンは遥か彼方。渋滞に巻き込まれる。

（中野）専用レーンがまとまってあればいいのにね。

３．ＥＴＣと一般車両の混在レーンは愚の骨頂ですよ。
（例）ＥＴＣ車にメリットがない。おまけに混みだすと混在レーンが増えるようだ。（一般車両を流すためか？）。「ＥＴＣ＝スイスイ」とは言い切れないのだ。

（中野）ＥＴＣを載せているだけに、余計に悔しいね。

そして「匿名希望さん」から

４．領収書がもらえないんだよ。
（例）決済はＥＴＣ用クレジットカードによる。よって領収書がいちいち出ない。

（中野）法人の人たちは使いにくいかもね。

もう一人「サンプラザ中野だーさん」から。
５．ばばばバイクは？
（例）俺はよぉ、バイクにも乗るんだけどよぉ、ＥＴＣ乗っけるところがないんだよね。バイクにこそ必要なんじゃないの？手袋はずして、ポケットから財布出して‥‥、バイクって料金所で忙しいんだぜ！

（中野）料金所では肩身の狭い思いをしますね。後ろの車の人ごめんなさい。というふうに、俺を除いてＥＴＣを付けている人からの苦言だ。付けてハッピーなＥＴＣのはずなのに、かえってイライラを募らせている面もあるようだ。これでは中々普及しないのもうなづける。しかし取り付け済み車両が増えれば解決できる問題とも思う。

普及させる奥の手としてこんなアイディアはどうだろう。ＥＴＣ専用レーンにレースクイーンを立たせて手を振らせるのだ。これで人気化間違いなし！でも、かえって渋滞するかな？

さて２６日金曜日に株式のテレビ番組に出るよ。ＢＳ−ＪＡＰＡＮのルック＠マーケット（１６時から１７時）だ。俺のポートフォリオを公開しちゃうよ。大胆だね。でも、もともと雑誌の連載で公開しながら始めた株取引だからね。観てくれたまえ！

サンプラザ中野：数々の爆発的ヒット曲を生み出てきた「爆風スランプ」で活躍。現在はパッパラー河合と共に「スーパースランプ」として活動中。
自身のホームページでも意外な側面を見ることができる。
http://www.kk.iij4u.or.jp/~sunplaza/

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＜マネックスの投信売れ筋ランキング　ベスト５＞
１．インデックスミリオン
２．バンガード・トータル・ストック・Ｍ・Ｉ・Ｆ
３．日経２２５ノーロードオープン
４．バンガード・ウェルズリー・インカム・ファンド
５．ボンドミックスミリオン

（２００２／４／１５〜２００２／４／１９　マネックスでの販売金額）
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　投資信託基準価額（４月２４日現在）
　ザ・ファンド＠マネックス　　　　　　　　　　　６，４７４（＋４３）−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−
　外国投信基準価額（４月２４日現在、Ｊシェア、ＵＳドル）
バンガード・トータル・ストック・Ｍ・Ｉ・Ｆ　２４．９３（−０．１５）　バンガード・ウェルズリー・インカム・Ｆ　　　２０．２７（＋０．０２）　バンガード・スモールキャップ・インデックス　２０．６６（−０．１２）　マサチューセッツ・インベスターズ・トラスト　１５．５０（−０．１１）　ＭＦＳ　ストラテジック・グロース・ファンド　１７．１７（−０．１９）−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−
　米ドル為替レート （４月２５日午後２時３０分現在）
　買付レート　　　　　　　　　　　　　　　　１２９．５０（−０．８０）　解約レート　　　　　　　　　　　　　　　　１２９．００（−０．８０）
＝＝＝＝＝＝＝＝＜マネックス社長　松本大のつぶやき＞＝＝＝＝＝＝＝＝＝４月２５日　　　　　＜ライト＞

ヘッドライトは白か黄色で、テールランプは赤色。これは万国共通のようです。車だけでなく、なんと新幹線も一緒でした。マネックスのオフィスからは新幹線の往来がよく見えるのですが、社員の指摘で見てみると、確かに先頭は黄色で、お尻は赤でした。
これは新発見です。白や黄色は、対象物に反射させた時に視認性が高く、一方何色に発光しているものが一番見え易いかという意味では、赤色が視認性が高いのでしょうか？或いはいずれも視認性は黄色が高いのだけれども、どちらが前か後ろかという常識が既にできているので、視認性が次に高い赤色をテールランプに使うのでしょうか？鍛冶橋通りに並んでいる車も、片方の車線は赤色、もう一方は黄色とくっきり分かれています。なんか滑稽といえば滑稽です。
＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＜編集長の独り言＞＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝週末からゴールデンウィークです。年末年始とともに、このゴールデンウィーク中の証券取引所の営業日（取引日）を問われることがあります。今年の場合、ちょうど谷間の４月３０日、５月１日、２日の３日間は取引が行われます。証券会社社員には、ＧＷと年末年始はあまり休みはありません。さらに日本中が大移動する夏のお盆休みシーズンも、土日以外は取引を行っており、会社としての休みはありません。行楽地などが混んでいる時に仕事をして、個々の夏休みは皆さんの多くが働いている時、交代で休みを取るというのが一般的です。この生活を長年続けていると、混雑している場所自体に行くことが嫌になる。これも一種の職業病でしょうか。私のＧＷ、後半部分の予定は全く白紙の状態です。前半の３連休は入場券をタダで貰えたこともあり、柏の葉公園で開催されるＪリーグ観戦、２日目は毎年恒例となっていますがご近所の皆さんと道路、側溝のお掃除会、そしてそのまま飲み会に突入。そして最終日の３日目は、多分前日の疲れそして筋肉痛で体が動かない状態でしょう。
さて今夜はフジテレビ系列でビッグマネーの放送があります。予告編では、業績と値動きで投資した主人公に対し、伝説の相場師はその会社を自分の眼で見てくることを薦められるようです。数字を追うのではなく、企業を肌で感じる身近な投資情報というストーリーなのでしょうか。
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ご意見や、皆様の身近な投資情報は、こちらまでお寄せ下さい。
feedback@monex.co.jp

＝＝＝＝＝「ブリッジレポート」〜あなたの代わりに会社訪問〜＝＝＝＝＝＝個人投資家が自ら企業訪問をして取材するのは、実際には難しいのが実情。そこで、(株）インベストメントブリッジが、皆さんの代わりに会社訪問し、事業内容、強み・特徴、中長期の経営ビジョンなどをわかり易くお伝えします。−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−
今回の企業は「スギ薬局（７６４９）」です。

http://www.drug-sugi.co.jp

２月２０日（水）

スギ薬局をフォローアップ訪問しました。
三河安城駅前にある本部でＩＲ担当の丹羽課長にお話を伺いました。

医療費負担増について

実施時期について議論されているのが医療費の本人負担を２割から３割に引き上げる問題です。一応２００３年４月から開始ということになりましたが、ドラッグストア業界にはどのような影響があるのでしょうか？
１割負担が２割負担になったのが１９９７年橋本政権の時です。（余談ですが、橋本元首相は薬剤師資格を持った数少ない首相経験者だそうです。）
この時何が起きたかというと、病院においては来院患者数が１０％減少し、それに伴い薬局の売上も減少。結果としてドラッグストアに人が流れたそうです。今回の引き上げも、流れとしてはセルフケア、セルフメディケーションを促す方向であり、こうした動きになるのではないかと考えられます。

ドラッグストア業界の現況

ドラッグストア業界では現在二極化が進行中と同社では見ています。
一つは「安さ」と「利便性」を武器に繁華街中心に出店するパターン。
もう一つが同社のように、薬、健康に関するコンサルティング能力を持ち、高付加価値のサービスを提供するもので、繁華街に出店するのではなく一定の夜間人口のある地域、生活圏内でのドミナント出店をしていくパターンです。前者の顧客は、繁華街へ出かけたついでにその店に寄り、一種のお買い物感覚で購入していく、ということから、その店との関係、ロイヤリティーが希薄なのに対し、後者においては地域社会との密接なつながりを重視し、強いロイヤリティーが築かれるといえるでしょう。
そしてこの二極化進行の中、今後の動向を考える上で、薬剤師需要の問題に注目しなければなりません。

厚生労働省による薬剤師需給予測によれば、２００６ー２００７年に向けて需給はタイトになり、その後緩和し将来的には供給が上回るという結果となっています。現状では、前者のグループは繁華街における大量出店のため、薬剤師確保が難しく、結果として低付加価値の安売り路線をとらざるを得ない面もあるようです。
一方、スギ薬局は現在の高付加価値路線を今後も強く推し進め、さらにサービス内容を深化させ、薬剤師需給が緩和し始まる２００８年以降、他社が薬剤師を確保して、コンサルティング、相談サービスを始めても既に大きく先行し、勝負はついていると考えています。

調剤部門の売上推計

同社は目標として２００５年２月期　３００店舗、売上高　１０００億円、ビジョンとして２０１０年２月期　１０００店舗、売上高　３５００億円を掲げていますが、この売上高には調剤売上を含めていません。
調剤売上を推計すると以下のようになります。

＜東海３県（岐阜、愛知、静岡）において＞
年間患者数　のべ１．１億人。
一人あたり　１．１３枚の処方箋。
１枚の単価　５０００円（現在平均５８００円）
医薬分業率　現在３０％

ケース１：医薬分業率５０％に上昇し、同社がシェア５％を確保
マーケット　１．１×１．１３×５０００×５０％＝３１００億円
同社調剤売上　３１００億円×シェア５％＝１５５億円

ケース２：医薬分業率６０％に上昇し、同社がシェア１５％を確保
マーケット　１．１×１．１３×５０００×６０％＝３７００億円
同社調剤売上　３７００億円×シェア１５％＝５５５億円

ケース１の場合で２００５年売上の１３％、ケース２で２００５年売上の３６％を占めることとなります。分業の進むアメリカでは大手ドラッグストア・Ｗａｌｌｇｒｅｅｎの調剤割合は５０％とということです。
５％の根拠は現在東海３県には保険薬局（調剤のできる薬局）が６０００店舗ありますから、３００店舗シェア５％となります。

（続く）

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