マネックスメール 2002年5月13日

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　マネックスメール（第６７８号　２００２年５月１３日夕方発行）
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本日の目次

　マネックス相場概況
　資産設計情報
　　バンガード・海外投資事情
　　ファイナンシャルプランのヒント
　　投資信託基準価額
　コラム　・マネックス社長　松本大のつぶやき
　　　　　・編集長の独り言
　ただ今ブックビルディング中
　ちょっと（またも）出てます〜
　マネックスメール解除の方法は一番下にあります
　またバックナンバーは以下でご覧頂けます。
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＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＜マネックス相場概況＞＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＜相場概況＞
米国株安、円高などを悪材料に手控え気分の中、手仕舞い売りによって下落。
日経平均　　　　１１３３６．９５（▲１９４．１６）
ＴＯＰＩＸ　　　　１０７４．７９（▲　１１．１７）
単純平均　　　　　　４２９．１３（▲　　４．１１）
東証２部指数　　　１８２０．４０（▲　　６．０２）
日経店頭平均　　　１２０３．５６（▲　　４．９０）
東証１部
　値上がり銘柄数　　　　　３５４銘柄
　値下がり銘柄数　　　　　９９２銘柄
　変わらず　　　　　　　　１４７銘柄
　比較できず　　　　　　　　　１銘柄
　騰落レシオ（２５日）　９２．１５％
　　注：値上がり銘柄数と値下がり銘柄数の比率です。
　　　　一般的に１２０％台に上昇すると高値圏、７０％台に下降すると　　　　底値圏といわれる先行 指標です。
　　　　計算は２５日ベースで行っており、値上がり銘柄数、値下がり銘　　　　柄数は２５日間の累計で計算しています。
　売買高　　　　　６２０．２９（百万株：概算）
　売買代金　　　　５７５７２８（百万円：概算）
　時価総額　　　３０７１２６４（億円：概算）
　為替（１７時）　１２７．３４円

　金曜日の米国株式市場が下落してダウが１万ドルの大台割れ、さらに為替市場では財務相発言で日本当局が介入に消極的という見方が強まり円高進行となりました。これらを悪材料に様子見気分の強い始まりとなりました。

　買いが見送られる中、手仕舞い売りによって下落。１１５００円という下支えラインを現物、先物ともにあっさりと割り込んで取引開始となりました。節目割れによって押し目買い意欲は乏しいという見方が強まり、さらに買い手控え気分という相場環境となってしまいました。

　手掛かり材料がなかなか見当たらない相場環境でもあります。先週値を上げた場面ですでに上値を買い進む材料に欠け、利益確定売りが優勢となっていました。１２０００円という大台が上値抵抗ラインとなる中、１１５００円の下支えラインを割り込んでしまいました。

　日産自（７２０１）、三菱自（７２１１）、日航（９２０１）などが決算発表を手掛かりに物色されましたが、各々高値を積極的に買い進む投資家は少なく、上値での戻り売りが優勢という展開でした。指数だけでなく、個別銘柄を見ても上値が重いという印象が強い相場でした。

　政府が不良債権の早期解消のため、整理回収機構に対し、従来の２倍程度に買い取り価格を引き上げるように要請するという一部報道がありました。しかしこの報道に対し、銀行株はあまり反応しない状況でした。一部では政府のこの様な行動に対し、不信感も高まった模様です。

　下支えラインと期待された１１５００円をあっさり割り込んでしまいましたが、先週も同様の展開となっています。ゴールデンウィーク明けの７日、押し目買いが見送られる中、値を下げました。しかし翌日以降、売り方は損失覚悟の買い戻しを迫られています。今回米国株式市場の動向次第で、買い戻しが活発化する可能性もあります。売り方にとっても、安心できない米国次第の相場環境といえそうです。

◆個別銘柄◆
日産自（７２０１）　９９７円（△９）
　金曜日に年初来高値を更新したものの、大引け間際急速に手仕舞い売りが出て伸び悩みました。為替が円高方向にあることもマイナス要因となり本日も手仕舞い売りが先行、ただ手掛ける材料が見当たらないことから、値を下げる場面では買いも入り大きく崩れる展開とはなりませんでした。

ケンウッド（６７６５）　１１６円（△１）
　指数が冴えない展開となり、手掛かり材料難の相場環境下、目新しい材料は見当たらないものの目先筋の短期値幅取りが活発化して前場上昇。後場に入ると利益確定売りによって上げ幅を縮小しました。

三菱自（７２１１）　３９８円（△９）
　前場の取引終了後、２００２年３月期の決算速報が伝わりました。３期ぶりに連結最終益が黒字転換しており、これを材料とした買いで後場は上昇に転じて始まりました。一旦は戻り売りで伸び悩んだものの、中頃から再度上げ幅を拡大する展開となりました。

スタンレー（６９２３）　１１９７円（△２２）
　今期営業最高益を更新という一部報道を手掛かりに、年初来高値を更新して始まりました。ただその後は利益確定売りが増加、上げ幅を縮小する展開となりました。低価格の小型車に自動車業界がシフトする中、今後部品メーカーも利益率が低下するという見方もあり、先行きには不透明感も出ていました。
日航（９２０１）　３７７円（△９）
　金曜日に決算発表を行い、今期連結最終益は黒字転換する模様と発表。これを材料に上昇して始まったものの、上値では戻り売りも多く伸び悩み。業界全体にまだ先行き不透明感が根強く、積極的な買い手不在という相場環境でした。
コマツ（６３０１）　４５２円（▲１７）
　子会社の小松リフト（７２２５）と、コマツゼノア（７２０４）を１０月１日付で株式交換により完全子会社化すると発表。小松リフト、コマツゼノアは上昇したのに対し、コマツは下落しました。合併比率にサヤ寄せする動き。
トヨタ（７２０３）　３５４０円（△３０）：１００株単位
　堅調な相場展開でしたが、方向感も乏しく前週末終値近辺でのもみ合い。取引終了後に２００２年３月期の決算発表と同時に、６０００億円を上限とする自社株買いを発表。この発表後、ロンドンの国際店頭市場（ＳＥＡＱ）では値を上げる展開。

三菱ウェル（４５０９）　１３８１円（▲７７）
　脳保護剤ラジカットに関し、株式業界の新聞などで特集記事が掲載され個別材料株として値を上げていました。しかし本日の昼休み中に発表した決算が、事前の予想に届かなかったことで一旦利益確定売りという雰囲気が強まり、後場に入ってから下落に転じました。

ラルズ（９９４８）　７５０円（▲３０）　その後売買停止
　取引終了間際、同社と福原（店９９６５）が株式交換により持ち株会社を設立、経営統合を行うと伝わりました。この報道を受け、売買停止処置。

＜株式分割＞
ユー・エム・シー・ジャパン（６９３９）
　５月３１日現在の株主に対し、１株を４株に分割
　効力発生日　７月２２日
　配当起算日　７月１日

◆ランキング◆
東証１部値上がり上位
　　　　銘柄　　　　　　　　上昇率　　　上昇幅　　　　終値　　　売買高フォスタ電（６７９４）　＋２２．７２　　△８０　　　４３２　　　１５３小松リフト（７２２５）　＋１１．６８　　△１８　　　１７２　　　６４８コマツゼノア（７２０４）　＋９．０５　　△２４　　　２８９　　　３２９ホクト産業（１３７９）　　＋７．９６　△２７０　　３６６０　　　１７５エイベックス（７８６０）　＋７．６３　△１９０　　２６８０　１６２．４
東証１部値下がり上位
　　　　銘柄　　　　　　　　下降率　　　下降幅　　　　終値　　　売買高コナミ（９７６６）　　　−１３．４２　▲４００　２５８０　３６５５．６東海観（９７０４）　　　　−７．８９　　　▲３　　　　３５　　１００２住友炭（１５０３）　　　　−７．６９　　　▲３　　　　３６　　　８４３雪印乳（２２６２）　　　　−７．０１　　　▲８　　　１０６　　４４１１加工紙（３８７０）　　　　−６．６６　　　▲２　　　　２８　　　８１１
東証１部売買高上位
　　　　銘柄　　　　　　　　　　　売買高　　　　　終値　　　　　前日比日産自（７２０１）　　　　　　１７２５６　　　　９９７　　　　　　△９三井住友（８３１８）　　　　　１６５０８　　　　５８３　　　　　△１４新日鉄（５４０１）　　　　　　１１６８１　　　　１９８　　　　　　▲２ケンウッド（６７６５）　　　　１１１６８　　　　１１６　　　　　　△１東芝（６５０２）　　　　　　　１０３１４　　　　５２３　　　　　▲１１東ガス（９５３１）　　　　　　　９２３７　　　　３２４　　　　　　△３日航（９２０１）　　　　　　　　９１３１　　　　３７７　　　　　　△９住友商（８０５３）　　　　　　　９０５５　　　　８３０　　　　　△１２住金（５４０５）　　　　　　　　８８５５　　　　　５１　　　　　　▲１富士通（６７０２）　　　　　　　８７９７　　　　８８６　　　　　▲１４
東証１部売買代金上位
　　　　銘柄　　　　　　　　　　売買代金　　　　　終値　　　　　前日比トヨタ（７２０３）　　　　　　２１７２６　　　３５４０　　　　　△３０日産自（７２０１）　　　　　　１７０５３　　　　９９７　　　　　　△９ＮＴＴドコモ（９４３７）　　　１５２９２　３０万９千円　　　　▲６千円ソニー（６７５８）　　　　　　１１３２４　　　６８７０　　　　▲１３０三井住友（８３１８）　　　　　　９５７４　　　　５８３　　　　　△１４コナミ（９７６６）　　　　　　　９４７１　　　２５８０　　　　▲４００ホンダ（７２６７）　　　　　　　９１１３　　　５７３０　　　　　▲５０みずほ（８３０５）　　　　　　　８２９９　２５万３千円　　　　▲１千円東電（９５０１）　　　　　　　　７９３６　　　２５９０　　　　　△４０富士通（６７０２）　　　　　　　７８１４　　　　８８６　　　　　▲１４
＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＜資産設計情報＞＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝−−−−−−−＜バンガード・海外投資事情　第１９回＞−−−−−−−−−

市場を表わすインデックスの話

株式市場がどのように動いているのか、また、皆さんの投資成果が市場対比でどうなのか、を測るものとして、インデックスと呼ばれるものがあります。日本株式市場を表わすものとしては、日経平均やトピックスが代表的なインデックスですが、今回は米国株式市場における代表的な指標についてご説明しましょう。

ダウ・ジョーンズ工業株価平均（ＤＪＩＡ）はよく知られた指標で、通常「ダウ」と呼ばれています。朝のニュースでもよく聞きますよね。
ＤＪＩＡは、ダウ・ジョーンズ株価平均のひとつです。ダウ・ジョーンズ株価平均には以下のものがあります。

●　ダウ・ジョーンズ工業株価平均
優良銘柄３０社の平均株価に基づいて算出されます。
●　ダウ・ジョーンズ運輸株価平均
２０種の航空会社、鉄道会社、運送会社の平均株価指数
●　ダウ・ジョーンズ公共株価平均
１５種のガス、電気、電力会社の平均株価指数
●　ダウ・ジョーンズ６５種コンポジット（総合）株価平均
上記３種のダウ平均を複合したもの

構成銘柄は適宜入替されます。インデックスに採用されるためには、極めて優良企業であること、さらに、その企業の株価が市場全体のセンチメント（市場心理）を表す指標となることが要求されます。

ダウ・ジョーンズ工業株価平均の中の３０銘柄は大企業ですが、ニューヨーク証券取引所に上場している全銘柄の時価総額の約２５％程度にすぎません。多くの投資家は、株式市場全体や債券市場、小型株、中型株といった他のマーケット・セグメントを広範囲にカバーしているインデックスにも注目しています。日々更新されている包括的なインデックスには次のようなものがあります。
●　ウィルシャー５０００　トータル・マーケット・インデックス
事実上、米国で上場している全ての企業の株式で構成されており、米国株式市場を最も広範囲にカバーしているインデックスといえます。
●　スタンダード＆プアーズ５００インデックス
スタンダード＆プアーズの委員会によって選ばれた米国の５００の主要企業で構成された時価総額加重型インデックスです。インデックスの構成銘柄は米国の最大級の企業であるため、一般に、大型株および株式投資信託のベンチマークに適していると考えられています。
●　ナスダック・コンポジット・インデックス
ナズダック店頭市場で取引されている株式の動きに連動しています。インデックスに占める米国大型テクノロジー株の比率が高いため、Ｓ＆Ｐ５００よりも変動しやすい傾向があります。
●　ラッセル３０００インデックス
時価総額加重型インデックスで、米国株式市場の時価総額の約９８％に相当する上位３０００社の株式で構成されています。
●　ラッセル２０００インデックス
時価総額加重型インデックスで、ラッセル３０００の構成銘柄のうち時価総額が下位の２０００社で構成されています。

意外といろいろな種類がありますね。
それぞれの特性を覚えておくと、投資信託選びのときも「このファンドが何を目指しているのか？」がわかって便利です。

※１万円台から購入できる外国投資信託
バンガード・ウェルズリー・インカム・ファンド
バンガード・トータル・ストック・マーケット・インデックス・ファンドバンガード・スモールキャップ・インデックス・ファンド
販売手数料無料（ノーロード）、為替手数料無料（買付時）です。
ぜひバンガード・ファンドの利点をお試しください！

−−−−−−−−−−＜ファイナンシャルプランのヒント＞−−−−−−−−

団体年金保険の配当連続見送り　企業決算に与える影響は？

先日５月６日の日本経済新聞１面に「生保７社今年度運用低迷続く」、「団体年金保険配当、連続見送り」という見出しの記事が掲載されました。２００１年度の運用実績が上がらなかったため、生保各社は２００２年度の配当を２年連続で見送ることにしたそうです。また、同時に生保各社は今年の７月以降、現行１．５％の保証利回りを０．７５％に引き下げる意向とのことです。今回の記事は、株式投資を行うに際してどのように考えればよいのでしょうか。
企業が、従業員に対する退職金の支払いに際し、厚生年金基金や税制適格年金などの企業年金制度を採用しているケースが多く見られます。企業は毎期一定の掛け金を拠出する一方、従業員の退職にあたってはその退職金は当該年金制度から支払われることになります。

この場合、今回の記事のように年金資産の運用状況が悪くなれば、当然に予定していた退職金の支払いができなくなりますので、企業は追加で拠出する必要が出てきます。（最近話題の「確定拠出型年金」は追加拠出する必要のない制度です。）

ご存知のとおり超低金利が続き株式相場も低迷しているため、年金資産の運用状況も良くない状況が続いています。よって、企業が将来負担すべき追加拠出金の額が多額になりそうである一方、従来の会計制度ではその額が企業の決算書にまったく反映されていなかったのです。この点を含め、諸々の課題を改善すべく昨年の３月決算から退職給付会計が導入され、多くの企業が多額の特別損失を計上したことは記憶に新しいことと思います。

ただし、昨年の特別損失の計上で退職給付問題がすべて解決されたわけではないことに注意すべきです。今回の記事のように、年金資産の運用成績が悪ければ企業が追加で負担すべき金額が増加するため、毎期再計算の上、追加で費用計上する必要が出てきます。

昨年、退職給付会計の導入にあたり、計上が必要となる損失を１年で処理する企業から最大１５年に渡って処理する企業も見られました。企業ごとに考えがあってのことと思いますが、長期に渡ればその分、将来の損益を圧迫することになることは間違いありません。この点、今回のような再計算の結果算出される追加コスト（「数理計算上の差異」と呼ばれます。）も、１年で処理する企業もあれば一定の範囲内で何年かに渡って処理する企業もあり、将来の損益に影響を与えます。

これらの内容については、各社の決算短信や有価証券報告書に記載されますので、皆さんの投資されている企業が退職給付に関する会計処理をどのように行っているか、是非チェックしてみて下さい。財務諸表に関する注記の、「重要な会計方針」の欄と「退職給付関係」の欄をチェックすれば概要がつかめることと思います。今回の記事のように年金資産の運用利回りが悪化した場合に、企業の損益にどのような影響を与えるか、特に同業他社と比較すると明確になると思います。

掲載執筆者名：グローバル・ブレイン（株）ＣＦＰ　山崎宏之
提供：株式会社ＦＰ総研

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　投資信託基準価額（５月１０日現在）
　ザ・ファンド＠マネックス　　　　　　　　　　　６，３８３（−２７）−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−
　外国投信基準価額（５月１０日現在、Ｊシェア、ＵＳドル）
バンガード・トータル・ストック・Ｍ・Ｉ・Ｆ　２４．１２（−０．３９）　バンガード・ウェルズリー・インカム・Ｆ　　　２０．２２（−０．０４）　バンガード・スモールキャップ・インデックス　２０．０８（−０．３６）　マサチューセッツ・インベスターズ・トラスト　１４．９９（−０．２３）　ＭＦＳ　ストラテジック・グロース・ファンド　１６．０５（−０．４２）−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−
　米ドル為替レート （５月１３日午後２時３０分現在）
　買付レート　　　　　　　　　　　　　　　　１２７．４０（−１．２５）　解約レート　　　　　　　　　　　　　　　　１２６．９０（−１．２５）
＝＝＝＝＝＝＝＝＜マネックス社長　松本大のつぶやき＞＝＝＝＝＝＝＝＝＝５月１３日　　　　＜寿司　再び＞

寿司のことは何度もつぶやいていますが、先週そば屋と寿司屋のことを書いたらまた気になりました。随分前に寿司の食べ方について、ネタを下にして頬張るのが旨いと志賀直哉の「小僧の神様」に書いてあったように記憶していることを書きました。小説に出てきたのは鯖の寿司で、ネタを下にして舌に当てた方がネタの微妙な味が分かる、しかも醤油の付いたシャリを毎回舌に当てても旨くないというようなものです。気になって本屋で文庫本を買い、ほぼ２５年ぶりに「小僧の神様」を読み返してみました。すると何とネタは鮪で、しかもネタを下にする理由はネタが腐りかけていてもすぐ分かるからというものでした。何とまぁ適当な、そして都合のいい記憶力でしょう。私は鮪は殆ど食べず、ヒカリモノが大好きなのです。でも理由は違っても、やはり逆さにして食うのが一番だと思います。

＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＜編集長の独り言＞＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝昨日は都内を車で走る機会がありました。日本橋近辺を走っていると、前方の信号が赤になり停車。ここまではごく普通の光景です。しかしその信号、１分、２分と経過しても全く青に変わる気配がありません。また日曜日の日本橋の外れにしては、妙に通行人が多い。しかも時々服装の違う人も。
そうしているうちに、“本隊”がやってきました。この日は神田明神のお祭り、“神田まつり”が行われていたのです。日本橋三越前を出発して神田明神まで、御神輿、子供達のダンスなど一団が通過。ちょうどその時間にぶつかってしまった様です。
不自然な長い赤信号、ちょっと不満が高まりかけた時、突如あらわれたビルの谷間のこの御神輿、不思議な気分につつまれました。
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ご意見や、皆様の身近な投資情報は、こちらまでお寄せ下さい。
feedback@monex.co.jp

＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＜ただ今ブックビルディング中＞＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝弊社取り扱いの新規公開銘柄のブックビルディング期間等の日程を掲載します。詳細はホームページをご覧下さい。

＜新規取扱い開始＞
　ドーン（２３０３）　ナスダック・ジャパン
　　ブックビルディングは５月２４日　ＡＭ００：００から

　高千穂電気（２７１５）　ＪＱ
　　ブックビルディングは５月２２日　ＡＭ００：００から

　オリックス不動産投資法人（８９５４）　東証
　　ブックビルディングは５月２１日　ＡＭ００：００から

　マネックスではこのたびオリックス不動産投資法人（オリックスＪＲＥＩＴ）の売出しを取扱う事になりました。
　ＲＥＩＴの仕組みは、投資法人と呼ばれる法人又は投資信託委託業者と呼ばれる運用会社などが投資者から資金を集め、不動産を中心とする資産に対して投資して運用し、賃料などの運用益を投資者に分配するものです。ＲＥＩＴは、小口の投資資金で実際の不動産投資と同様の経済的効果を得ることができる商品です。
　オリックスＪＲＥＩＴの売出しに対する申込は、新規上場株式（ＩＰＯ）に対する申込と同様、ブックビルディングの後、抽選により当選された方から申込を受付ける手順となります。
　購入されたオリックスＪＲＥＩＴは、上場日（平成１４年６月１２日（水））以降、株式と同様にマネックス証券での売買が可能となります。

詳細はこちら
http://www.monex.co.jp/static/MONEX/HOM/HOM_VWhats_IPO_GFrm.html

＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＜ちょっと（またも）出てます〜＞＝＝＝＝＝＝＝＝＝＜テレビ＞
５／１８（土）　ＡＭ８：００〜　よみうりテレビ系列　「ウェークアップ！」　　　　　　　　「税制について聞く！」

＜雑誌＞
５／１３
　ｓａｌｉｄａ　「キャリア転職者が転職して変えたこと」

５／２０
　コスモポリタン　７月号

５／２１
　マネーライフ７月号　「はじめての投信選び」

５／２５
　ＳＴＡＧＥ　ｓｔｙｌｅ　６月号　「ハレの日にはお金を考える」

６／１
　ＢＲＵＴＵＳ　「時計特集／ｗａｔｃｈ　ａｎｎｕａｌ ２００２」

６／７
　すてきな奥さんのパソコン大好き７月号
　　　「オンライン証券」特集

　マネープラス７月号
　　　「ずばり、株を初めて買うときの３つの心得」

６／１０
　月刊「ゲイナー」８月号　「証券化について」

７／１
　日経ビジネス７月特別編集版　羽生善治氏　梅田望夫氏　対談

＜Ｗｅｂ＞
５／２４から
　http://book.asahi.com/
　　「私の好奇心」

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・弊社に直接申し込まれたお客様
　マネックスメールの受信解除、メールアドレスの変更等はこちらへ

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・まぐまぐ、Macky!、Pubzine、melmaご利用のお客様
　解除をしたい場合は、ご自身がご利用のシステムから行って下さい。

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