マネックスメール 2002年5月15日

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　マネックスメール（第６８０号　２００２年５月１５日夕方発行）
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本日の目次

　マネックス相場概況
　資産設計情報
　　１０年後に笑う！マネープラン入門（隔週連載）
　　ピーター・リンチの教え 第１回
　コラム　・マネックス社長　松本大のつぶやき
　　　　　・編集長の独り言
　ただ今ブックビルディング中
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＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＜マネックス相場概況＞＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＜相場概況＞
米国株高、アプライド・マテリアルズの好決算を手掛かりに上昇。

日経平均　　　　１１６４２．９７（△２８６．７８）
ＴＯＰＩＸ　　　　１０８７．００（△　１５．１１）
単純平均　　　　　　４３２．６４（△　　４．０１）
東証２部指数　　　１８２５．５７（△　　７．３１）
日経店頭平均　　　１２０５．５５（△　　４．８３）
東証１部
　値上がり銘柄数　　　　　７６８銘柄
　値下がり銘柄数　　　　　５２１銘柄
　変わらず　　　　　　　　１９８銘柄
　比較できず　　　　　　　　　８銘柄
　騰落レシオ（２５日）　８７．６０％
　　注：値上がり銘柄数と値下がり銘柄数の比率です。
　　　　一般的に１２０％台に上昇すると高値圏、７０％台に下降すると　　　　底値圏といわれる先行 指標です。
　　　　計算は２５日ベースで行っており、値上がり銘柄数、値下がり銘　　　　柄数は２５日間の累計で計算しています。
　売買高　　　　　８４７．１４（百万株：概算）
　売買代金　　　　８３１２４０（百万円：概算）
　時価総額　　　３１０６３０３（億円：概算）
　為替（１７時）　１２８．０３円

　米国株式市場が大幅続伸、米国の取引終了後にアプライド・マテリアルズが好決算を発表しました。これらを手掛かりに値を上げて始まる相場となりました。

　前日も同様の始まりでしたが、ＣＭＥでの日経平均先物の終値に届かず戻り売りによって失速しました。しかし本日は先物が買い気配のままＣＭＥでの終値を突破、前日とは大きく異なる始まりとなりました。

　前日失速した要因として、米国株式市場がアプライド・マテリアルズの好決算期待で値を上げている点があります。期待に反する内容だった時の警戒感がありました。同社が好決算を発表したことが伝わり、上昇ムードが高まった模様です。

　トヨタ（７２０３）が前日の高値と同値まで値を上げたものの失速。しかし東エレク（８０３５）など値がさハイテク株が上昇し、市場の注目はこちらに移った雰囲気です。トヨタの伸び悩み、その後下落する場面があっても、市場全体の上値は重いという雰囲気は広まりませんでした。

　１１５００円を回復して前場終了したことから、後場に入ってからは買い戻し、新規の買いなどを誘い一段高の展開となりました。市場心理も好転し、マツダ（７２６１）、三菱重（７０１１）など決算速報を素直に好感、株価が上昇する展開となりました。

　日経平均、ＴＯＰＩＸなど指数は後場になってから上げ幅を拡大し、市場心理も好転したものの、値下がり銘柄数が徐々に増加、最後は５００銘柄以上が下落しました。値がさハイテク株など指数との連動性の高い銘柄に資金が集まる形となりました。この相場環境では比較的簡単に指数は上昇するものの、利益確定売りが集中した場合、下げ幅を拡大するという側面もあります。

　現物株の取引終了後、日経平均先物は１１６００円まで上げ幅を縮小して終了しています。上値抵抗ラインとみられる１２０００円までの上昇には、まだ材料不足という雰囲気もあります。損失覚悟の売り方の買い戻しと、戻り売りの攻防が続きそうです。

◆個別銘柄◆
トヨタ（７２０３）　３５６０円（▲２０）：１００株単位
　前日の高値と同値まで上昇する場面がありましたが、上値を買い進む動きは乏しく伸び悩み。その後は手仕舞い売りも増加し、下落に転じました。市場の注目は東エレク（８０３５）など値がさハイテク株に移った雰囲気で、後場は静かな値動きでした。

東エレク（８０３５）　８９８０円（△５５０）：１００株単位
　アプライド・マテリアルズが好決算を発表し、これを手掛かりに上げ幅を拡大しました。これまで売り方の買い戻しが一巡すれば伸び悩みという場面が多くみられましたが、本日は後場に入ってから一段高。９０００円の大台を回復する場面もありましたが、終値では届かず。

丸紅（８００２）　１０４円（▲３）
　前日の後場、有利子負債が当初計画以上に圧縮されていることを手掛かりに急騰。１００円の大台を回復したことで、本日は利益確定売りが先行し弱含み。市場の関心が値がさハイテク株に移ったこともあり、目先筋の手仕舞い売りも誘いました。

いすゞ（７２０２）　９４円（▲９）
　このところ自動車株は堅調な展開となっていましたが、昨日決算発表を行い前期連結最終損益が４３０億円の赤字と従来予想よりも赤字幅が拡大。失望売りなどで大商いの下落となってしまいました。

ＮＴＴ（９４３２）　４９万８千円（△２万１千円）：１株単位
　前期の連結最終損益は赤字でしたが、今期黒字見込みを発表しました。米国株式市場でハイテク株、通信関連株などが値を上げる展開となったこともあり、同社も買い気配から始まりました。しかし５０万円の大台が上値抵抗ラインという展開でした。

マツダ（７２６１）　４０２円（△１７）
　昼休み中に決算速報と自社株買いが伝わりました。前場中頃からすでに決算を睨んだ買いが入り上昇、後場は一段高。その後は売り買いが交錯し、高値圏で終了しました。

いなげや（８１８２）　９４２円（△１００）
　寄り付きから買い気配を切り上げストップ高。このところマルエツ（８１７８）が値を上げていますが、いなげや、マルエツともに過去流通業界で仕手戦が演じられた代表格。目先筋がマルエツの上昇に絡み、様々な思惑先行で買いを誘っている模様。

三菱重（７０１１）　４１７円（△２０）
　後場になって前期連結純利益の黒字転換など決算速報が伝わりました。今期の連結純利益は７０％増を見込んでおり、この決算速報を材料に一段高の展開となりました。

みずほ（８３０５）　２４万８千円（▲６千円）：１株単位
　相場全体の上昇もあり銀行株も堅調な銘柄が多い中、朝高後はジリジリと下げ幅を拡大する展開となりました。一連のシステムトラブルによる金融庁、日銀の検査結果が出るまで買い手控え気分が強まっています。買い意欲の乏しさから下支えラインとみられた２５万円の大台割れ。

◆ランキング◆
東証１部値上がり上位
　　　　銘柄　　　　　　　　上昇率　　　上昇幅　　　　終値　　　売買高金商（８０６４）　　　　＋２０．４４　　△３７　　　２１８　７６４．５いなげや（８１８２）　　＋１１．８７　△１００　　　９４２　　　１６６洋インキ（４６３４）　　＋１１．７４　　△３１　　　２９５　　１０５７加工紙（３８７０）　　　＋１０．３４　　　△３　　　　３２　　１６６２協栄産（６９７３）　　　＋１０．１７　　△２９　　　３１４　　　　３６
東証１部値下がり上位
　　　　銘柄　　　　　　　　下降率　　　下降幅　　　　終値　　　売買高山水電（６７９３）　　　　−９．０９　　　▲１　　　　１０　　１１７８いすゞ（７２０２）　　　　−８．７３　　　▲９　　　　９４　１６０３４東急観（９７２７）　　　　−５．６０　　　▲７　　　１１８　　　　　６コミューチュア（１９３２）−５．０５　　▲２５　　　４７０　　　　　３ニツセキハウス（１９１７）−５．００　　　▲１　　　　１９　　　２２０
東証１部売買高上位
　　　　銘柄　　　　　　　　　　　売買高　　　　　終値　　　　　前日比日産自（７２０１）　　　　　　２３０３０　　　１０１１　　　　　　△７三菱重（７０１１）　　　　　　２０９０１　　　　４１７　　　　　△２０三井住友（８３１８）　　　　　１６６８８　　　　５９０　　　　　△１０新日鉄（５４０１）　　　　　　１６３３６　　　　１９４　　　　　　△２丸紅（８００２）　　　　　　　１６３０４　　　　１０４　　　　　　▲３いすゞ（７２０２）　　　　　　１６０３４　　　　　９４　　　　　　▲９ＮＫＫ（５４０４）　　　　　　１４８９９　　　　１１２　　　　　　△２ＮＥＣ（６７０１）　　　　　　１４５９０　　　　９２４　　　　　△２４住金（５４０５）　　　　　　　１３９０６　　　　　５０　　　　　　△１富士通（６７０２）　　　　　　１２２４９　　　　９１６　　　　　△１８
東証１部売買代金上位
　　　　銘柄　　　　　　　　　　売買代金　　　　　終値　　　　　前日比日産自（７２０１）　　　　　　２３４９８　　　１０１１　　　　　　△７トヨタ（７２０３）　　　　　　２２５６２　　　３５６０　　　　　▲２０ＮＴＴドコモ（９４３７）　　　２１１２７　　　３１万円　　　　△８千円キヤノン（７７５１）　　　　　２１０７９　　　５０８０　　　　△１８０ソニー（６７５８）　　　　　　１９５２６　　　７１５０　　　　△１９０武田薬（４５０２）　　　　　　１８４６３　　　５７４０　　　　▲１００東エレク（８０３５）　　　　　１６３９６　　　８９８０　　　　△５５０ＮＥＣ（６７０１）　　　　　　１３４８２　　　　９２４　　　　　△２４京セラ（６９７１）　　　　　　１３１４２　　　９４５０　　　　△４８０野村ＨＤ（８６０４）　　　　　１１５２６　　　１８８０　　　　　△７０
＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＜資産設計情報＞＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝今週から毎週水曜日に伝説のファンドマネージャー、ピーター・リンチの教え（全４回）を掲載いたします。

−−−−−＜１０年後に笑う！マネープラン入門　第１０回＞−−−−−−−

住まいをどうするか（２）

しごく当たり前だが、住まいを買うというのはお金だけの問題ではない。いちばん大切なのは、どういう暮らし方をしたいという具体的なイメージを持つことだ。夢ですよ、夢！ところが人の想像力というはわりと貧弱で、今の自分の暮らし方を基準にして、今よりもっと○○というくらいの希望しか持てないことが多い。

今より駅に近い、今より広い、今より日当たりがいいくらいの希望しか浮かばないと、理想の家は描けない。一度も引越しをしたことのない人もイメージを持ちにくいから、いずれ住まいも買いたいと思っている人は、賃貸時代に積極的に引越しをしたり、友人の家を見せてもらったりして、「家」や「住む」ことに対して豊かなイメージを持てるよう努力したい。できれば、日本の各地、世界のあちこちの家も見てみたい。

家を買っても、家族構成やライフスタイルの変化に合わせて住み替えるのが理想だが、日本は中古住宅の市場が整備されておらず、不動産売買にかかる費用がべらぼうに高いので、一度買ったら長く住む覚悟がいる。そのためにも自分のイメージをはっきり持って、なるべくそれに近い物件を選びたい。

●　いつ買うか
簡単に買い換えられないことを考えると、住まいを買うのは「家族の暮らし方の具体的イメージがつかめる頃」がよいということになる。
とすると、結婚と同時、新婚早々に買うというのは、あまりよろしくない。夫婦の（特に女性の側の）働き方が決まってない場合が多いし、子どもが生まれるのかどうか、何人なのか、男なのか、女なのかもわかっていないし、教育方針も立っていない。たいていは頭金も貯まっていない。

４ＬＤＫの家を建てたが子どもが生まれなかったケースは資金面では困らないが、共働きを続けるつもりだった妻が仕事を辞めてしまったケースでは、家計は火の車になってしまう。

とすれば、結婚して数年たち、子どもの人数もほぼ固まった頃というのが、ひとつの家を買う時期の目安になる。

結婚しない人も、子どもを産まない人も家を買うのにちょうどいい時期がある。結婚しない、子どもは持たないという生き方を２０代で決めていても、働き方は決まっているだろうか。頭金は十分貯まっているだろうか。相応の収入があるだろうか（借りられるローンの金額は収入金額によるので）。

以上のことを総合すると、ごく普通の人の場合は、家を買うのにいい時期は、家族構成や働き方、価値観がほぼ固まり、頭金も貯まって収入もそこそこ上がる３０代後半〜４０代前半ということになるだろう。

これが前回も話した「内部要因」で、家を買うタイミングを決めるのに最も重要なことだ。金利や不動産価格や優遇税制などの「外部要因」は、このタイミングをせいぜい前後に１〜２年ずらすくらいの力しかない。

●　いくらのものを買うか
では、いくらの家を買うかだ。いくら高い物件を買ってもいいが、ローンは年収の４倍までを守って欲しい。年収７００万円の人なら、ローンは２８００万円までとなるので、頭金を７００万円準備できたら３５００万円の家が、頭金２０００万円なら４８００万円の物件が買える。

頭金は自分たちで貯める以外に、親や祖父母から贈与してもらう方法があり、今の税制では贈与を受ける人１人あたり、５５０万円までは贈与税が軽減される（住宅取得資金贈与の特例）。夫婦が双方の親から５５０万円ずつ贈与を受ければ１１００万円。２０００万円の頭金も非現実的ではない。この贈与の非課税枠をさらに広げる動きもあるので、住宅資金をもらえる可能性のある人は、今後の動向を気をつけてみておこう。

金利が低いから、もっと（年収の４倍を超えて）借りてもいいのではないかという人もいるが、金利が低いということは経済が停滞しているということだから、給料も上がりにくい。インフレにならないので住宅ローンの実質の返済負担はちっとも小さくならない（高インフレだと、ローンの返済金額は同じでも給料が上がるので実質の負担は減る）。やはり年収の４倍までは死守したい。
基準となる年収は、共働きなら夫婦の収入を合算してもいいとされるが、あくまでも妻が（もちろん夫も）ローン返済期間中は働き続ける場合だ。出産や育児で退職する可能性があれば、夫の年収だけを基準にローンを借りないと、途中で返せなくなるので気をつけたい。

では、頭金が全く貯まっていないゼロの場合、年収の４倍の物件を全額ローン買っていいか。う〜ん。ローン返済額＋管理費＋修繕積立金＋駐車場代が、今までの家賃より安ければ大丈夫かもしれないが、原則は見合わせるべきだ。
貯金が全くできないというのは、まだまだお金の管理がきちんとできていないということ。そんな人がいきなり数千万円のローンを借りるのは、あまりにも危険が高い。それに、住宅ローンは（担保評価からも）不動産価格の８割までが原則だ。それ以上のローンを「簡単に返せますから大丈夫ですよ」と勧められても真に受けてはいけない。途中で返せなくなる危険性が非常に高い。最低でも年収分くらいは貯めてから、家を買うことを考えるべきだろう。

最近は新しいマンションが続々と売り出され、数年前に比べると値段も下がってかなり買いやすくなった。１０年間は住宅ローン減税も受けられる。しかしじっくりと考えて欲しい。あなたは今「暮らし方」の豊かで具体的なイメージを描けるだろうか。年収の４倍までのローンで、希望の物件が買えるだろうか。もしまだなら、明らかに「時期尚早」だ。今はあせらないでイメージを育み、頭金作りに精を出そう。より理想に近い住まいを、もっともいいタイミングで手に入れるために。

（ファイナンシャル・プランナー　中村　芳子）

−−−−−−−−−＜ピーター・リンチの教え　第１回＞−−−−−−−−−

ピーター・リンチという人をご存知ですか？

１９７７年に米フィデリティの「マゼラン・ファンド」のポートフォリオ・マネジャーに就任、１９９０年までの１３年間で資産規模が２，０００万ドルだったこのファンドを１３２億ドルと、当時としては全米一の規模を誇る旗艦ファンドに育て上げた人物です。引退して１０年が経った現在でも、「伝説のファンド・マネジャー」としてマーケットではカリスマ的な存在となっています。
今回から当コラムで４回にわたってピーター・リンチの「投資をすること」の心構えについてお伝えしたいと思います。

＜自分の投資については、最後まで自分が責任を持つこと＞

あなたがたとえどんな投資家であったとしても、投資についての最終的な責任は自分自身にある、ということを忘れてはいけません。
自分のお金に関する意思決定は、自分の責任です。では、責任を持つとはどういうことでしょう？
「自分が何に投資をしているか」「なぜその投資をしているのか」をきちんと理解していることです。たとえば、あなたが今なぜ、○○株と××債と△△フ
ァンドに投資をしていて、それがあなたの投資計画全体の中でどういう位置を占めるのか。これを３０秒以内に説明できるとすれば、合格です。

そして、常に「長期」投資を心掛けていること。長期投資というと、多くの人は大抵１ヶ月くらい、と思うようですが、私が長期投資と言う場合、１０年、２０年、３０年の期間を意味します。

これは簡単そうに見えて実はそうでもありません。責任ある投資、長期投資を妨げるものとして、多くの投資家を惑わせるできごとが、市場では往々にして起こるからです。その代表的なものが相場の「揺れ」と、わたしが相場の「雑音」と呼ぶものです。（つづく）

（マゼラン・ファンドはフィデリティ・グループのフィデリティ・マネジメント・アンド・リサーチ・カンパニーが運用する米国の投資信託です。当ファンドは日本での販売は行っていません）

＜フィデリティと投資について考えよう！＞

ピーター・リンチが言う「長期投資」とは１０年、２０年、３０年−「そんなに長いこと持っていられないよ」との声が聞こえてきそうです。以前にもこのコラムで「長期投資」について触れましたが、今回はタイミングを狙うことの怖さを考えてみましょう。

１９７１年１月から２００１年１２月まで３０年間日経平均に投資したとします。当初１００万円を投資してこのあいだ一度も売り買いせずにずっと持ち続けていたとしたら、元金は約５０２万円になる計算になります。

では、安いところで買って高いところで売ろうとタイミングを狙ったがために、運悪くたまたま上昇率が最も高かった月を３回だけ逃してしまったと仮定します。すると、元金の１００万円はだいたいどのくらいになると思いますか？
１．２８０万円
２．３６９万円
３．４５２万円

正解は１．の２８０万円です（ブルームバーグのデータよりフィデリティが計算。手数料・税金等は考慮せず）。
月間ベースでみて上昇率が高かった月を３６０ヶ月（＝３０年）のうちたった３回逃しただけで元金の殖え方にこれだけ差が出てきてしまうのです。
もちろん、“相場が悪いとき”から逃がれられればいいに決まっていますが、相場の上げ下げを読み、かつそれを当て続けていくことはまず不可能なのではないでしょうか。

そのような“タイミングを狙うリスク”をとるよりは、たとえば時間を分散して何回かに分けて買う、あるいは積立で毎月少しずつ買う、というようにして、とにかく「投資を続ける」ことに努めたほうがいいのではないでしょうか。
フィデリティ・日本成長株・ファンドはマネックス証券で１万円からお申込みいただけます。

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　投資信託基準価額（５月１４日現在）
　ザ・ファンド＠マネックス　　　　　　　　　　　６，２９０（−１０）−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−
　外国投信基準価額（５月１４日現在、Ｊシェア、ＵＳドル）
バンガード・トータル・ストック・Ｍ・Ｉ・Ｆ　２５．０７（＋０．５３）　バンガード・ウェルズリー・インカム・Ｆ　　　２０．３２（＋０．０４）　バンガード・スモールキャップ・インデックス　２０．８５（＋０．４８）　マサチューセッツ・インベスターズ・トラスト　１５．５４（＋０．２８）　ＭＦＳ　ストラテジック・グロース・ファンド　１６．８７（＋０．５０）−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−
　米ドル為替レート （５月１５日午後２時３０分現在）
　買付レート　　　　　　　　　　　　　　　　１２８．５５（＋０．３０）　解約レート　　　　　　　　　　　　　　　　１２８．０５（＋０．３０）
＝＝＝＝＝＝＝＝＜マネックス社長　松本大のつぶやき＞＝＝＝＝＝＝＝＝＝５月１５日　　　　　＜フェラーリ上場＞

フィアット・グループはフェラーリを年内に上場させるらしい。ちょっと前だととても考えられなかったことです。かつての名門とは言え、一時期はかなり品質も下がり、典型的なラテン型気まぐれ製品というイメージが強かったのですが、Ｆ１においてここ数年常勝するようになり、ガラッとイメージが変わりました。エンジンやブレーキなどのトラブルで他のメーカーが続々とリタイヤする中で、最後までトラブルもなく高いパフォーマンスを見せつけて勝ち続けると、流石にメーカー自体や市販車の品質イメージが上がります。それを受けて恐らく業績も伸び、上場するのでしょう。フェラーリをここまで変えたのは誰でしょうか？ミハエル・シューマッハでしょうか？シューミィのスポーツマン精神については賛否両論があります。しかし車体の情報を豊富に、かつ正確に感知し、しかもその情報を極めて正しくエンジニアにフィードバックして車体の完成度を高めていく能力に関しては異論の余地がないようです。何事に付けてもフィードバックが如何に重要であるかを思い知らされます。

＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＜編集長の独り言＞＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝東急ハンズ、あったら便利だけど、多分こんな商品は売っていないだろう。またはこんな商品誰が買うの？という物まで不思議な品揃えで楽しめるお店です。ホームページを見ていたら、ヒット商品情報というコーナーに売れ筋ランキングが掲載されていました。１位は株式市場でも話題となり、関連銘柄が値を上げた“アブトロニック”でした。これは納得できる部分があります。
さてランキングの中に番外編というのを見つけました。数量別ランキングベスト５だそうです。その第１位は、“うちわの骨”（ちなみに値段は１つ４０円ということです）。個人購入でＭｙうちわを作るのでしょうか？、それともイベント等のために大量購入があった？、ちょっと不思議です。
“うちわの骨”が１本４０円で購入できるのであれば、プリンターで弊社ロゴの出力隊、のり付け隊などを結成し、家内制手工業のオリジナルグッズ作成？。さらに本来のランキング第９位には、Ｔシャツにプリントする機械も登場していました。
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ご意見や、皆様の身近な投資情報は、こちらまでお寄せ下さい。
feedback@monex.co.jp

＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＜ただ今ブックビルディング中＞＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝弊社取り扱いの新規公開銘柄のブックビルディング期間等の日程を掲載します。詳細はホームページをご覧下さい。

＜新規取扱い開始＞
　ドーン（２３０３）　ナスダック・ジャパン
　　ブックビルディングは５月２４日　ＡＭ００：００から

　高千穂電気（２７１５）　ＪＱ
　　ブックビルディングは５月２２日　ＡＭ００：００から

　オリックス不動産投資法人（８９５４）　東証
　　ブックビルディングは５月２１日　ＡＭ００：００から

　マネックスではこのたびオリックス不動産投資法人（オリックスＪＲＥＩＴ）の売出しを取扱う事になりました。
　ＲＥＩＴの仕組みは、投資法人と呼ばれる法人又は投資信託委託業者と呼ばれる運用会社などが投資者から資金を集め、不動産を中心とする資産に対して投資して運用し、賃料などの運用益を投資者に分配するものです。ＲＥＩＴは、小口の投資資金で実際の不動産投資と同様の経済的効果を得ることができる商品です。
　オリックスＪＲＥＩＴの売出しに対する申込は、新規上場株式（ＩＰＯ）に対する申込と同様、ブックビルディングの後、抽選により当選された方から申込を受付ける手順となります。
　購入されたオリックスＪＲＥＩＴは、上場日（平成１４年６月１２日（水））以降、株式と同様にマネックス証券での売買が可能となります。

詳細はこちら
http://www.monex.co.jp/static/MONEX/HOM/HOM_VWhats_IPO_GFrm.html

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　解除をしたい場合は、ご自身がご利用のシステムから行って下さい。

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　▽Pubzine http://www.pubzine.com/pubzy/tool/unsub.html (ID:002140)　▽melma http://www.melma.com/ （マネックスメール　m00015629)

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