マネックスメール 2002年7月8日

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　マネックスメール（第７１８号　２００２年７月８日夕方発行）
　　　　　　http://www.monex.co.jp/
◆◆◆◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇マネックス証券株式会社◆◆◆

本日の目次

　マネックス相場概況
　資産設計情報
　　バンガード・海外投資事情　第２７回　コストの重要性（その２）
　　ファイナンシャルプランのヒント
　　投資信託基準価額
　コラム　・マネックス社長　松本大のつぶやき
　　　　　・編集長の独り言
　ただ今ブックビルディング中
　ちょっと（またも）出てます〜
　マネックスメール解除の方法は一番下にあります
　またバックナンバーは以下でご覧頂けます。
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＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＜マネックス相場概況＞＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＜相場概況＞
１１０００円の大台を一時回復するものの、戻り売り、円高進行などで下落。
日経平均　　　　１０７６９．２０（▲　５６．８９）
ＴＯＰＩＸ　　　　１０３３．９９（▲　　８．９６）
単純平均　　　　　　４１７．５８（▲　　２．８７）
東証２部指数　　　１８５５．２０（△　　２．７９）
日経店頭平均　　　１２２３．２９（△　　０．９２）
東証１部
　値上がり銘柄数　　　　　４７０銘柄
　値下がり銘柄数　　　　　８７９銘柄
　変わらず　　　　　　　　１４２銘柄
　比較できず　　　　　　　　　８銘柄
　騰落レシオ（２５日）　７７．５１％
　　注：値上がり銘柄数と値下がり銘柄数の比率です。
　　　　一般的に１２０％台に上昇すると高値圏、７０％台に下降すると　　　　底値圏といわれる先行指標です。
　　　　計算は２５日ベースで行っており、値上がり銘柄数、値下がり銘　　　　柄数は２５日間の累計で計算しています。
　売買高　　　　　７５１．０２（百万株：概算）
　売買代金　　　　７１７８００（百万円：概算）
　時価総額　　　２９５５５７０（億円：概算）
　為替（１７時）　１１８．８５円

　金曜日の米国株式市場でダウが３００ドル以上の大幅上昇となりました。またドルも株価上昇によって買い戻しが優勢となり値を戻し、海外株高プラス円高一服といった相場環境となりました。朝方から買いが先行、日経平均先物、現物ともに１１０００円の大台回復となりました。

　しかしこの大台に乗せると戻り売りが増加し伸び悩むといった展開となってしまいました。さらに朝方は１２０円台前半で推移していた為替も、日本の株価上昇、さらに米国でメルクの利益水増し疑惑が報じられ、企業の不正会計疑惑がさらに拡大する雰囲気となりました。これによりドル売りが活発化、午前中の段階で１１９円台前半まで１円ほどの円高進行となってしまいました。
　午後になると１１８円台まで円高が進み、再びドル売り、円高進行といった雰囲気が強まったことで戻り売りが増加する形となりました。ＧＬＯＢＥＸ市場でのＮＡＳＤＡＱ先物が軟調な値動きとなっていることも伝わり、今夜の米国市場に対する警戒感も高まりました。

　上げ幅をジリジリと縮小する展開で前場を終了、後場に入ると朝方買いポジションを取った投資家からの手仕舞い売りも加わりました。後場中頃になって日経平均は下落に転じてしまいました。

　本日は値がさハイテク株の上昇によって指数が押し上げられる始まりとなっていました。ただ日経平均が１１０００円の大台を回復している場面で、このところ相場上昇を支えていた中低位大型株物色にやや陰りが出ていました。新日鉄（５４０１）は早い段階で下落に転じ、商社株は三井物（８０３１）の一連の問題に加え、伊藤忠（８００１）が大規模公募増資の発表から値を下げました。

　米国株式市場や為替の影響を受け難い中低位大型株を幅広く物色する動きが上昇の支えとなっていたものの、これら銘柄群の一角が冴えない値動きとなりました。米国株式市場や為替市場の影響を受けやすい値がさハイテク株の上昇で指数を支えるという不安定な相場環境となり、後場はこの警戒感から手仕舞い売りを誘う相場となってしまいました。

　急激な円高進行、米国株式市場への懸念が高まった割りには日経平均は値を保ったという雰囲気もあります。１１０００円で上値は重いという見方が強いものの、１０５００円という節目を突破した場面同様に下げない相場展開が続けばジリ高歩調という展開も想定されます。

◆個別銘柄◆
新日鉄（５４０１）　２０２円（▲３）
　朝方の早い段階で下落に転じてしまいました。これまで値がさハイテク株を手掛け難い環境下、鉄鋼、造船、商社など中低位大型株を幅広く物色する動きが継続していることで相場上昇の支えとなっていました。商社株、鉄鋼株の一角などが冴えない値動きとなったことで、市場全体にやや不透明感が強まりました。

伊藤忠（８００１）　４０８円（▲２２）
　発行済み株式数の１１％に相当する大規模な公募増資を金曜日に発表、需給悪化懸念で売りが先行しました。商社株は中低位大型株物色の対象のひとつとなり、相場を支えていましたが三井物（８０３１）が鈴木宗男氏に絡む疑惑などで下落、商社株全般に見送りムードも出ていました。

東エレク（８０３５）　７５４０円（△２０）：１００株単位
　米国株式市場が金曜日に大幅上昇、中でもこれまで売り込まれていたＩＢＭ、シスコシステムズなどハイテク株が上昇しました。この流れを受け国内でも値がさハイテク株は買い先行となり、指数上昇の要因となっていました。ただ戻り売りや、今夜の米国株式市場の警戒感が高まったことでジリジリと上げ幅を縮小する展開となりました。

ＪＵＫＩ（６４４０）　３４５円（△３３）
　ＵＦＪつばさ証券が投資判断を最上位の“Ａ＋”に引き上げ、また目標株価を６２０円と設定。買い気配で始まり、寄り付き後は一旦利益確定売りで伸び悩む場面もありましたが、指数の上値が重いこともあり低位個別材料株として前場中頃から一段高。

ＮＴＴドコモ（９４３７）　２７万１千円（▲１万円）：１株単位
　米国株式市場の大幅高を手掛かりに値を上げて始まったものの、買いは続かず下落に転じました。６月の携帯電話加入台集が先週発表されましたが、５月に３位転落、カメラ付き携帯電話を発売した６月に期待が集まっていましたが、内容的に失望といった雰囲気でした。

サンケン電（６７０７）　１０００円（△４）
　朝日新聞に今後信号機が電球式からＬＥＤ式に換わって行くと報じられました。この件が最初に報道された場面では豊田合（７２８２）でしたが、直近サンケン電は１０倍明るいＬＥＤを開発したという報道があり値を上げていたこともあり物色対象となっていました。

ホンダ（７２６７）　５０２０円（△２０）：１００株単位
　米国株高を受け買い先行で始まったものの、為替市場が朝方の１２０円台前半での推移から短時間で１１９円台前半の推移と約１円の変動となりました。為替市場の急激な円高進行で上値を買い進み難い状況となり伸び悩み。後半は１１８円台まで為替が突入し、円高が止まらないことで売りが増加し大引け間際５０００円の大台を割り込む場面もありました。

ＢＭＬ（４６９４）　３４３０円（△４０）：１００株単位
　前場後半に大塚製薬と資本・業務提携したと伝わり前引けまで売買停止処置。後場売買が再開されてからは、この提携効果に期待した買いを集めて大幅上昇となる場面がありました。

◆ランキング◆
東証１部値上がり上位
　　　　銘柄　　　　　　　　上昇率　　　上昇幅　　　　終値　　　売買高ＪＵＫＩ（６４４０）　　＋１０．５７　　△３３　　　３４５　　７３６２山水電（６７９３）　　　＋１０．００　　　△１　　　　１１　　　２６６宮越商（６７６６）　　　　＋９．３３　　　△７　　　　８２　　　５６８東北ミサワ（１９０７）　　＋７．３７　　△３４　　　４９５　　　　　７ＵＲＢＡＮ（８８６８）　　＋６．８７　　△８１　　１２６０　　４６．７
東証１部値下がり上位　
　　　　銘柄　　　　　　　　下降率　　　下降幅　　　　終値　　　売買高アドヴァン（７４６３）　−１３．０４　▲１６２　　１０８０　１６８．３コロムビア（６７９１）　　−７．３２　　▲１４　　　１７７　　２６３４日研化（４５２９）　　　　−６．７０　　▲２２　　　３０６　　　１６９住電設（１９４９）　　　　−６．６１　　▲３２　　　４５２　　　６．９松屋（８２３７）　　　　　−６．２７　　▲２８　　　４１８　　　　　９
東証１部売買高上位
　　　　銘柄　　　　　　　　　　　売買高　　　　　終値　　　　　前日比三井住友（８３１８） 　　　３０４３１　　　　６３６　　　　　▲１８川鉄（５４０３）　　　　　　　２４４６７　　　　１７０　　　　　　　０新日鉄（５４０１）　　　　　　２０５９０　　　　２０２　　　　　　▲３東芝（６５０２）　　　　　　　２０４８２　　　　５１０　　　　　△１０日立（６５０１）　　　　　　　１７９２７　　　　７６５　　　　　▲１０ＮＫＫ（５４０４）　　　　　　１４１２８　　　　１２５　　　　　　▲１日産自（７２０１）　　　　　　１３７９１　　　　８４１　　　　　△１１三井物（８０３１）　　　　　　１２７４５　　　　７４２　　　　　▲３８富士通（６７０２）　　　　　　１２５２１　　　　８５０　　　　　△１５三菱重（７０１１）　　　　　　１２４３５　　　　３６９　　　　　　　０
東証１部売買代金上位
　　　　銘柄　　　　　　　　　　売買代金　　　　　終値　　　　　前日比ＮＴＴドコモ（９４３７）　　　３０９５３　２７万１千円　　　　▲１万円ソニー（６７５８）　　　　　　２４７０４　　　６１８０　　　　　△３０トヨタ（７２０３）　　　　　　２１４６６　　　３０２０　　　　　▲６０三井住友（８３１８）　　　　　２００１０　　　　６３６　　　　　▲１８武田（４５０２）　　　　　　　１７１８８　　　５２８０　　　　　　　０みずほ（８３０５）　　　　　　１５７６４　２８万４千円　　　　▲７千円日立（６５０１）　　　　　　　１４１２４　　　　７６５　　　　　▲１０日産自（７２０１）　　　　　　１１７６４　　　　８４１　　　　　△１１三菱東京（８３０６）　　　　　１１７２４　８８万４千円　　▲１万２千円野村ＨＤ（８６０４）　　　　　１１７０９　　　１７７０　　　　　▲２４
＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＜資産設計情報＞＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝−−−−−−−＜バンガード・海外投資事情　第２７回＞−−−−−−−−−

コストの重要性（その２）

前回、このコラムで「投信のコストにもっと関心を払いましょう」、というお話をしました。今日はその続きです。

コストの重要性を明確に示す、米国の３つの調査結果をあげてご説明したのですが、これらの調査から得られた結果は、今後より注目すべき「ポイント」になると思われます。なぜなら、これらの研究がカバーしている期間は、投資家にとってここ数十年間で最も高いリターンが得られた期間のひとつだったからです。株式市場が毎年二桁の収益をあげている時期には、１．２％の手数料の違いはそれほど大きく感じられません。

しかし今後状況は変わってくると思われます。極めて高いマーケットリターンを享受した１９９０年代は終わり、今後マーケットは軟調に推移することが予測されます。債券の利回りも低くなっており、１９９０年代に同様の債券を買ったときと比較して投資家はより少ない利息しか受け取れなくなっています。
リターンが低迷している時期では、コストはとりわけ大きな問題となります。１．５７％のファンドの経費率（２００１年の株式ファンド平均、Ｌｉｐｐｅｒ社調べ）は、１０％のリターンのおよそ６分の１に相当します。５％のリターンでは、ほぼ３分の１にのぼります。

手にする現金で考えてみると、さらに悲観的な数字となります。コストを控除する前のリターンを年５％と仮定しますと、経費率が１．５７％のファンドへ１万ドルの投資をした場合、２０年後には１９６００ドルになると予想されます。一方、これが経費率０．３０％のファンドであった場合、元本は２５０００ドルまで成長する計算になります。投資家にとっては５４００ドルも多く得られるということになるのです。

バンガードは投資家の皆様に可能な限りローコストで高品質なサービスを提供することをめざしています。我々は、資産形成の目標達成にはコストを低く抑えることが近道であると主張してきました。今回の調査はそれを裏付けるものであり、バンガードの優位性を端的に表したものといえるでしょう。

※１万円台から購入できるローコストのバンガードファンド
すべて販売手数料無料（ノーロード）、為替手数料無料（買付時）です
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外貨での長期運用商品として是非ご活用ください。

−−−−−−−−−−＜ファイナンシャルプランのヒント＞−−−−−−−−

投資家保護のための制度改正、最新情報をチェック！

最近、投資家保護を目的とした諸々の制度改正の動きが見られます。
まず、６月２７日に東京証券取引所から四半期財務情報の開示に関するアクション・プログラムが発表されました。東証に上場している全ての企業に四半期開示を義務付ける方針とのことです。時期についても、平成１５年４月１日以降に開始する事業年度からと早々に実施する予定です。開示する内容については、各企業の社内体制も考慮して初年度は部分的な情報としていますが、２年目からは欧米と遜色ない内容を備えた情報を義務付ける予定とのことです。
また、７月２日の日本経済新聞に、東証が上場廃止基準を強化する予定である旨の記事が掲載されました。現在の上場廃止基準は、（１）３年連続の債務超過、（２）上位１０株主と役員等の持ち株割合が８０％以上（１年の猶予期間）とされていますが、（１）について３年を２年に短縮、（２）はそのままとしたうえで、さらに（３）上位１０株主と役員等の持ち株割合が９０％以上（猶予期間なし）、（４）時価総額１０億円未満（９ヶ月の猶予期間）の二つの条件を加えようということのようです。さらに、時価総額が２０億円を下回った場合、または債務超過に陥った場合には一部から二部へ指定替えすることを検討しているようです。

こういった投資家保護の強化は重要です。特に日本の代表的な産業である半導体関連業界などはめまぐるしく経営環境が変わり、年に二回の報告では、現に確定数値の発表前にあっと驚く業績修正をするケースも多く見られます。これでは、直接企業に取材するような機関投資家ならまだしも、個人投資家にとっては情報不足と言えるのではないでしょうか。

また、先週末にも一部上場の大日本土木が民事再生法を申請しましたが、昨今上場会社が突然経営破綻するケースが多く見られます。このような突然の経営破綻は投資家へのインパクトが大きく投資意欲を減らします。こういったことを防ぐために、上場企業に対しこまめに情報開示を求め、かつ退出すべき企業には事前に退出してもらうようにすることは重要であると思います。

しかし、今回の制度改正が実行されるまでにはもうしばらく時間がかかりそうです。この点、情報開示に関しては、現時点でも自ら積極的に四半期開示を行っている企業もあり、こういった企業の多くは財務情報を自社のホームページに掲載しているケースが多いので、投資する際には是非事前にチェックすることをお勧めします。

また、経営破綻に関しては、以前のコラムでお話しましたとおり、来年の３月決算からゴーイングコンサーンについて公認会計士の監査が義務付けられ、疑義がある場合には有価証券報告書に注記がなされる予定です。特に株価１００円前後の低位銘柄に投資している場合には、この記載のチェックは欠かせないでしょう。

掲載執筆者名：グローバル・ブレイン（株）ＣＦＰ　山崎宏之
提供：株式会社ＦＰ総研

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　投資信託基準価額（７月５日現在）
　ザ・ファンド＠マネックス　　　　　　　　　　　６，０７９（＋５１）−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−
　外国投信基準価額（７月５日現在、Ｊシェア、ＵＳドル）
バンガード・トータル・ストック・Ｍ・Ｉ・Ｆ　２２．４１（＋０．７６）　バンガード・ウェルズリー・インカム・Ｆ　　　１９．９８（＋０．０９）　バンガード・スモールキャップ・インデックス　１８．１３（＋０．４７）　マサチューセッツ・インベスターズ・トラスト　１４．１５（＋０．５０）　ＭＦＳ　ストラテジック・グロース・ファンド　１４．５０（＋０．６６）−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−
　米ドル為替レート （７月８日午後２時３０分現在）
　買付レート　　　　　　　　　　　　　　　　１１９．１０（−１．３０）　解約レート　　　　　　　　　　　　　　　　１１８．６０（−１．３０）
＝＝＝＝＝＝＝＝＜マネックス社長　松本大のつぶやき＞＝＝＝＝＝＝＝＝＝７月８日　　　　　　＜朝顔＞

毎年７月の６、７、８日は東京入谷鬼子母神前で朝顔市が開かれ、続く９、１０日は浅草の浅草寺境内で鬼灯（ほおずき）市が開かれます。
私の好きな屋台も並び、東京に夏が来たことを告げる正に江戸らしい風物詩です。この朝顔ですが、私の知る限り古今集などには顔を出しません。万葉集には朝顔を詠んだ歌があります。江戸時代の俳句にも朝顔は詠まれています。しかし古今集にはない。あの形や色は庶民的なものであり、貴族趣味には合わなかったのでしょうか？或いはア・サ・ガ・オという韻が、どこか間抜けというかだらしなくて、洗練されていた平安時代の詠み手や編者には好まれなかったのでしょうか？朝顔、鬼灯、浴衣、香具師。下町っぽさが強いですね。
＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＜編集長の独り言＞＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝既存店売上高が大幅減少傾向にあり、なかなか歯止めのかからなかったユニクロは、最近“ドライ素材”をメインに据えて６月はやや減少に歯止めのかかった雰囲気です。
私も同店がドライＴシャツなどを前面に出し始めた時、数枚Ｔシャツを購入して愛用しています。さてそうした中、他店が黙ってみているはずはありません。土曜日に他店でも“ドライ素材”を前面に打ち出した商品が並んでいました。このうちポロシャツを購入、価格的にはユニクロとほぼ同水準といえます。梅雨の蒸し暑さ、そして本日東京近郊は晴れ渡り、梅雨を忘れてしまいそうな夏空となっています。
ＤＣブランドの高価格商品から、ユニクロが低価格化の波を起こし、そしてそのユニクロも低価格だけでは勝負できなくなっています。最近では素材勝負といった雰囲気も出始めています。さてこの夏はどういう結果となるのでしょう。−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−
ご意見や、皆様の身近な投資情報は、こちらまでお寄せ下さい。
mailto:feedback@monex.co.jp

＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＜ただ今ブックビルディング中＞＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝弊社取り扱いの新規公開銘柄のブックビルディング期間等の日程を掲載します。詳細はホームページをご覧下さい。

＜新規取り扱い銘柄＞
　コンピュータウェーブ（２７４０）　ＪＱ
　　ブックビルディングは７月１１日　ＡＭ００：００　から

　レントラックジャパン（２３１４）　ＮＪ
　　ブックビルディングは７月１２日　ＡＭ００：００　から

　サン・ジャパン（２３１５）　ＮＪ
　　ブックビルディングは７月１５日　ＡＭ００：００　から

詳細はこちら
http://www.monex.co.jp/static/MONEX/HOM/HOM_VWhats_IPO_GFrm.html

＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＜ちょっと（またも）出てます〜＞＝＝＝＝＝＝＝＝＝＜雑誌＞
７／８
　日経アソシエ８月号　「新・ビジネスパーソンの条件」

　プレジデント８月号　「交渉力の研究」

７／１１（予定）
　主婦の友社「僕たちの転職・独立」
　　元気がでる情報誌の「転職・独立」がテーマの巻です

７／１６
　Ｔｙｐｅ１５号　「これから脚光をあびる職種」

８／１５
　財界さっぽろ９月号　マネックス社長インタビュー

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