マネックスメール 2002年8月2日

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　マネックスメール（第７３７号　２００２年８月２日夕方発行）
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本日の目次
　マネックス相場概況
　資産設計情報
　　資産設計への道〜その２９　
　　　誠実でまっとうな会社への投資　−「社会責任投資」という考え方　　投資信託基準価額
　コラム　・マネックス社長　松本大のつぶやき
　　　　　・編集長の独り言
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＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＜マネックス相場概況＞＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＜相場概況＞
後場は売り方の買い戻しで下げ渋るものの、新規買いも見送られて値を戻せず。
日経平均　　　　　９７０９．６６（▲　８３．８５）
ＴＯＰＩＸ　　　　　９５５．８１（▲　　２．７８）
単純平均　　　　　　３７８．１４（▲　　１．４８）
東証２部指数　　　１７８９．７９（▲　１１．６６）
日経店頭平均　　　１１７８．７６（▲　　４．９３）
東証１部
　値上がり銘柄数　　　　　４５８銘柄
　値下がり銘柄数　　　　　８８９銘柄
　変わらず　　　　　　　　１２３銘柄
　比較できず　　　　　　　　２５銘柄
　騰落レシオ（２５日）　７８．９４％
　　注：値上がり銘柄数と値下がり銘柄数の比率です。
　　　　一般的に１２０％台に上昇すると高値圏、７０％台に下降すると　　　　底値圏といわれる先行指標です。
　　　　計算は２５日ベースで行っており、値上がり銘柄数、値下がり銘　　　　柄数は２５日間の累計で計算しています。
　売買高　　　　　７３１．９８（百万株：概算）
　売買代金　　　　６５９１３６（百万円：概算）
　時価総額　　　２７３３３５６（億円：概算）
　為替（１７時）　１１８．９３円

　米国では経済指標の悪化が相次ぎ、景気に対する先行き警戒感が強まり株価も下落しました。今夜雇用統計の発表も予定されており、この内容次第では更に米国株式市場が混乱するという警戒感から、売り買いとも手控え気分の強い始まりとなりました。

　昨日までは下値での押し目買い意欲は高い状況でしたが、本日は金曜日という点から新規のポジション取りは控えられ、さらに米国株式市場への警戒感から押し目買いを見送る相場環境となりました。

　前場は小口の手仕舞い売りでも下げ幅を拡大する展開となりました。米国景気の不透明感から、ドル売りの流れで円もジリジリと値を上げる状況となりました。値がさハイテク株は為替の面からも押し目買いを入れ難い相場環境となりました。

　後場に入ると急速に下げ渋りをみせた相場展開となりました。前場は買い方の手仕舞い売りが先行しましたが、後場になると売り方が週末のポジション整理の動きを始めた模様です。指数は急速に下げ幅を縮小しました。

　ただ新規の買いポジションを取る動きは手控えられているため、前日終値近辺まで値を戻しても、プラス圏まで値を戻せない状態となりました。売り方の買い戻しが中心で、下げ渋りをみせても上昇に転じる勢いは出ないという展開でした。

　経済へのプラス効果は限定的という声が強いものの、新紙幣関連銘柄とされる一角が値を上げました。物色材料が見当たらない相場環境下、これら銘柄群を目先筋が手掛ける形となりました。

　結局買い戻しで下げ渋る場面はあっても、新規のポジション取りが手控えられているため、買い戻しが一巡すれば再度軟調な値動きとなってしまいました。来週の相場は、米国の雇用統計、株式市場次第といった雰囲気が強まりました。
◆個別銘柄◆
沖電気（６７０３）　２３９円（△２７）
　２００４年度に紙幣を一新すると発表されました。銀行のＡＴＭなどを手掛ける同社には、大量の更新需要が発生するという思惑で目先筋の買いが集まり急伸。みずほ証券が投資判断を最上位に引き上げたことも手掛かりに。
　
ソニー（６７５８）　５２２０円（▲１８０）：１００株単位
　経済指標の悪化、今夜雇用統計の発表を控え米国景気、米国株式市場への警戒感が高まりました。米国株式市場の影響を受け易い値がさハイテク株は軒並み見送られ、ソニーも年初来安値を更新しました。

ＴＤＫ（６７６２）　５３４０円（▲１４０）：１００株単位
　昨日発表の４−６月決算は、期初予想を上回る形となったものの、市場では織り込み済みという評価。値がさ株が米国株式市場への警戒感から見送られる相場環境になったことも、決算発表を材料に手掛ける動きにならなかった要因。
リコー（７７５２）　２０５５円（△９７）
　昨日４−６月期の決算発表。売上高は従来予想よりも減額となったものの、営業利益は増額となっており、これを好感した買いが先行しました。後場に入っても堅調な値動きを続けました。

富士電（６５０４）　２７９円（△８）
　手掛かり材料難から新紙幣導入を材料に関連銘柄を手掛ける動き。他にも富士冷（８２８０）、グローリー（６４５７）、金銭機（６４１８）、コンラックス（６９７０）などが物色対象となりました。ただ日計り狙いの目先筋が中心の物色となっていました。

ファーストリテ（９９８３）　３２２０円（△１２０）：１００株単位
　子供服への参入や、今秋参入を計画している食品事業の概要が発表されたことで買いを誘いました。また先月既存店売上高の減少にやや歯止めがかかりましたが、本日の取引終了後に７月の売上高発表を控え思惑を誘う展開。なお取引終了後に発表された既存店売上高は３９．９％減。

東電（９５０１）　２５１５円（△２５）：１００株単位
　米国景気の不透明感が強まり、米国株、為替への警戒感が高まりました。金曜日ということもあり、資金をディフェンシブ銘柄に移す動きもみられ、電力・ガス株は堅調な値動きを続けました。

日産自（７２０１）　８４３円（△１）：１００株単位
　昨日発表された新車販売台数で主要自動車株は明暗が分かれました。３位に転落したホンダ（７２６７）は昨日後場から下落歩調が続き、２位に浮上した日産自は堅調。トヨタ（７２０３）はホンダとの比較で値を上げる展開。
三井不（８８０１）　９３２円（△５）
　国税庁が路線価を公表、平均額は１０年連続で前年を下回ったものの、都心には前年を上回る地点もあるなど下げ止まりを確認。資産デフレなどの収益悪化懸念がやや後退している模様で、不動産株の一角は小幅ながらプラス圏で取引を終了しました。

◆ランキング◆
東証１部値上がり上位
　　　　銘柄　　　　　　　　上昇率　　　上昇幅　　　　終値　　　売買高日コンラクス（６９７０）＋１４．０２　　△６２　　　５０４　　１７６０沖電気（６７０３）　　　＋１２．７３　　△２７　　　２３９　３６５５３小松建（１８６５）　　　＋１２．３１　　△１７　　　１５５　　　　３７ボッシュオート（６０４１）＋１１．００　△１１　　　１１１　　３５８９三陽商（８０１１）　　　＋１０．９３　　△６９　　　７００　　１５５２
東証１部値下がり上位
　　　　銘柄　　　　　　　　下降率　　　下降幅　　　　終値　　　売買高ツカモト（８０２５）　　−１０．１５　　▲１３　　　１１５　　　　４１サイゼリヤ（７５８１）　−１０．１１　▲３５０　　３１１０　３０８．７近畿車（７１２２）　　　−１０．００　　▲２５　　　２２５　　１２７２サカイオーベ（３４０８）　−９．５２　　　▲６　　　　５７　　　　８２メガネトップ（７５４１）　−９．２９　▲２１０　　２０５０　　８６．７
東証１部売買高上位
　　　　銘柄　　　　　　　　　　　売買高　　　　　終値　　　　　前日比沖電気（６７０３）　　 　　　３６５５３　　　　２３９　　　　　△２７東ガス（９５３１）　　　　　　１７３８６　　　　３２６　　　　　　△３東芝（６５０２）　　　　　　　１４９３４　　　　４２０　　　　　　▲９ＮＥＣ（６７０１）　　　　　　１４６９４　　　　６７１　　　　　▲３２新日鉄（５４０１）　　　　　　１４３３７　　　　１７２　　　　　　▲２三井住友（８３１８）　　　　　１３４２１　　　　６２０　　　　　　△１シャープ（６７５３）　　　　　１２３５１　　　１３２４　　　　　▲８１日立（６５０１）　　　　　　　１２３３１　　　　６５５　　　　　▲１６住金（５４０５）　　　　　　　１１９８１　　　　　５０　　　　　　▲１三洋電（６７６４）　　　　　　１１２３７　　　　４５９　　　　　▲１５
東証１部売買代金上位
　　　　銘柄　　　　　　　　　　売買代金　　　　　終値　　　　　前日比ＮＴＴドコモ（９４３７）　　　２８１２６　２７万５千円　　　　△８千円ソニー（６７５８）　　　　　　２５６０９　　　５２２０　　　　▲１８０ホンダ（７２６７）　　　　　　１７７２９　　　４７４０　　　　▲１５０シャープ（６７５３）　　　　　１６４９８　　　１３２４　　　　　▲８１武田（４５０２）　　　　　　　１３９９１　　　５１３０　　　　　△３０キヤノン（７７５１）　　　　　１３２０５　　　４０７０　　　　　△３０松下（６７５２）　　　　　　　１１１１８　　　１４９７　　　　　△１０野村ＨＤ（８６０４）　　　　　１０９４１　　　１５３５　　　　　▲３５トヨタ（７２０３）　　　　　　１０９３０　　　２９１０　　　　　△２５ＪＲ東（９０２０）　　　　　　１０６００　５８万５千円　　　　△１万円
＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＜資産設計情報＞＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝インテグレックス（http://www.integrex.jp/index.html）の代表取締役の秋山さんに「社会責任投資」についてお話を聞きました。「社会責任投資」とは聞きなれない言葉ですが日本の金融市場でも、今後注目されていくのではないと思います。今すぐ投資できるわけではありませんが勉強しておきましょう。
−−−−−−−−−−−＜資産設計への道〜その２９＞−−−−−−−−−−

誠実でまっとうな会社への投資　−「社会責任投資」という考え方

−−-＜まとめ＞−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−-
誠実でまっとうな会社を選び投資する方法が注目されている
社会的責任投資（ＳＲＩ）という考え方である
企業内に問題発生防止の仕組が作ってあるかがまっとうかどうかの判断基準ＳＲＩが投資の役に立つかどうかは、どう分析しどう使うかにかかっている−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−

会計疑惑や食品の安全性管理などで企業が揺れています。投資家からの不信の結果、株式市場から退場させられてしまう企業が増えています。

成長性が高く、将来性があると市場で評価されていた企業から問題が噴出し、株式市場から退場させられてしまう。これは企業に対する収益面に焦点を当てた今までの評価方法を考え直す時期にきていることを示している、と言えます。儲かるかどうかという財務面だけではなく、倫理的な側面の評価も必要であることを示しています。つまり誠実な経営をする「まっとうな」企業を選択するという考え方です。

では、「誠実」で「まっとうな」会社とはどんな会社で、どのようにして判断できるのでしょうか。

●　大切なのは内部統制システム
どんな会社でも不正や犯罪が発生するリスクを持っています。大切なのは、問題を発生をしにくくする、あるいは発生したとしても初期段階で会社が事実を把握し適切な対応を取れるか、にあります。そのために重要なのは社内の管理システムです。内部統制（インターナル・コントロール）システムといわれる、企業内での組織管理によって、企業が効率良く経営され、牽制機能が働く仕組みを作っているか、ということになります。

●　コンプライアンスの本当の意味
企業で不祥事が発生するとコンプライアンス（法令遵守）の強化が必要、という議論になります。しかしコンプライアンスというのは法令を社員に覚えさせ守らせるだけでは実現しません。法令遵守が行われる内部統制システムを作り組織として対応できなければ問題の本質は解決しません。これが誠実な企業として最低限必要な仕組みです。

●　「社会責任投資」
誠実な企業経営が行われている真っ当な企業に投資しよう、という考え方が、「社会責任投資」（Ｓｏｃｉａｌ　Ｒｅｓｐｏｎｓｉｂｌｅ　
Ｉｎｖｅｓｔｍｅｎｔ）です。米国では投資金額が日本円で約３１０兆円と運用資産の１２％を占めていると言われています（２００１年実績）。

そもそも「社会責任投資」は高いリターンを求めることが第一目的ではありません。しかし、例えばインテグレックスが日本においても倫理的企業トップ１００社を選び、投資リターンを計測したところ、時価総額でＴＯＰＩＸ（東証株価指数）の１．７５倍になったというデータもあります（１９９１年から２００２年５月までのデータ、大和総研調べ）。

●　エコファンドの教訓を活かせ
今後日本でもこのＳＲＩを投資判断基準とした投資信託などが販売されることが予想されます。誠実でまっとうな会社は長期的に高い投資リターンをもたらすという考え方は説得力があります。しかし、誠実でまっとうという基準をどのような調査手法によってスコアリングし投資判断につなげるかについては正解はありません。この手法がきちんと確立されなければ、ＳＲＩは机上の空論に終わってしまいます。

また、ＳＲＩが運用商品の投資判断基準にどこまで活かされるか、も重要です。投資判断のアドバイスを受けても、実際の投資にしっかり反映しなければ意味がなくなってしまいます。一時期ブームとなったエコファンド（環境にやさしい企業に投資するファンド）も実際の組入れ銘柄を見ると大型成長株中心のファンドと大きな違いは見られません。これでは投資家から「どこがエコなの？」とファンドの意味を問われてしまいます。

「投資を通じてリターンを得ると共に社会に貢献したい」という投資家のニーズは強いと思います。日本の個人投資家が「社会責任投資」を実現でき、投資に値する商品をマネックス証券でも提供していきたいと考えています。

（マネックス証券　資産設計部　内藤　忍）

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資産設計情報への感想、お待ちしています。
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　投資信託基準価額（８月１日現在）
　ザ・ファンド＠マネックス　　　　　　　　　　　５，５７７（−７５）−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−
　外国投信基準価額（８月１日現在、Ｊシェア、ＵＳドル）
バンガード・トータル・ストック・Ｍ・Ｉ・Ｆ　２０．２０（−０．５６）　バンガード・ウェルズリー・インカム・Ｆ　　　１９．５１（−０．１５）　バンガード・スモールキャップ・インデックス　１６．０１（−０．１３）　マサチューセッツ・インベスターズ・トラスト　１２．６７（−０．３８）　ＭＦＳ　ストラテジック・グロース・ファンド　１２．９８（−０．４５）−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−
　米ドル為替レート （８月２日午後２時３０分現在）
　買付レート　　　　　　　　　　　　　　　　１１８．９０（−０．９０）　解約レート　　　　　　　　　　　　　　　　１１８．４０（−０．９０）
＝＝＝＝＝＝＝＝＜マネックス社長　松本大のつぶやき＞＝＝＝＝＝＝＝＝＝８月２日　　　　　　　　　＜還元率＞

暑気払いという訳ではありませんが、マネックスではこの夏「トト」を開催することにしました。マネックスポイントを賭けて、８月末の日経平均株価を当てます。ピタリ賞だと最大で賭けたポイントの８０倍まで取引手数料を無料にします。
ポイントは１０ポイントで１円相当ですから、要は当てると最大８００倍までポイントが増えるという計算になります。題して「トトマネチョ」。還元率は１００％で、拠出されたポイントは全て当選者に還元されます。ところでこの還元率、世の中のくじの類の数字を御存知でしょうか。宝くじやサッカーくじ（トト）は５０％弱、日本の公共賭博は約７５％、カジノのルーレットは約９５％です。宝くじの還元率の低さが目立ちますが、還元しないお金は発売した地方自治体に納められ、そのうちのかなりの部分は道路改良事業に使われています。果たして宝くじを買っている人たちに対して、この還元率の低さと収益の使途についてよく説明されているのでしょうか？私は宝くじは買わないので分かりませんが、ちょっと心配です。

＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＜編集長の独り言＞＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝葛飾柴又帝釈天、男はつらいよの舞台です。今年は主人公寅さんを演じた故・渥美清さんの７回忌でもあり、今月は週末に様々な追悼イベントが行われるようです。４日は渥美清さんの死後、本物そっくりの格好で帝釈天門前商店街に立ち、ボランティアで周辺をガイドしていた人たちに感謝状が贈られるそうです。
渥美清さんのそっくりさんと言えば、私自身中学校の時、テニス部の顧問の先生を思い出します。本当にそっくりでした。文化祭か何かのイベントの時、この先生は生徒達に、強制的に寅さんの格好をさせられたほどです。
もう２０年以上前のことになりますが、この先生はまだお元気なのでしょうか。この文章を書きながら、その先生のお名前を思い出そうとしましたが、どうしても思い出せません。普段、先生の前では生徒として当然“先生”と呼んでいました。先生のいないところで僕達は、当然のように“渥美”と呼んでいました。顔は強烈な印象で今もすぐに思い出せるのですが、強烈すぎて名前が出てきません。２０年ほど前、広島県呉市内の中学校でテニス部顧問の渥美清さんで思い当たる方はいらっしゃるでしょうか。多分他校でも、同時期テニス部に所属されていれば、試合の時に強烈な印象を与えていると思うのですが。−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−
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