マネックスメール 2002年8月5日

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　マネックスメール（第７３８号　２００２年８月５日夕方発行）
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本日の目次
　マネックス相場概況
　資産設計情報
　　バンガード・海外投資事情　第３１回　「米国金融市場の最期？」
　　ファイナンシャルプランのヒント
　　投資信託基準価額
　コラム　・マネックス社長　松本大のつぶやき
　　　　　・編集長の独り言
　ただ今ブックビルディング中
　ちょっと（またも）出てます〜
　マネックスメール解除の方法は一番下にあります
　またバックナンバーは以下でご覧頂けます。
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＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＜マネックス相場概況＞＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＜相場概況＞
指数は小動き、手詰まり感から新紙幣関連銘柄に目先筋の物色が集中。

日経平均　　　　　９７０４．９３（▲　　４．７３）
ＴＯＰＩＸ　　　　　９５５．３６（▲　　０．４５）
単純平均　　　　　　３７７．０７（▲　　１．０７）
東証２部指数　　　１７７８．９６（▲　１０．８３）
日経店頭平均　　　１１６８．８４（▲　　９．９２）
東証１部
　値上がり銘柄数　　　　　５６５銘柄
　値下がり銘柄数　　　　　７６３銘柄
　変わらず　　　　　　　　１５８銘柄
　比較できず　　　　　　　　　３銘柄
　騰落レシオ（２５日）　７５．８５％
　　注：値上がり銘柄数と値下がり銘柄数の比率です。
　　　　一般的に１２０％台に上昇すると高値圏、７０％台に下降すると　　　　底値圏といわれる先行指標です。
　　　　計算は２５日ベースで行っており、値上がり銘柄数、値下がり銘　　　　柄数は２５日間の累計で計算しています。
　売買高　　　　　７１７．６６（百万株：概算）
　売買代金　　　　５９８３６３（百万円：概算）
　時価総額　　　２７３２０６７（億円：概算）
　為替（１７時）　１１９．２０円

　米国株式市場の大幅続落を受け、売り先行で始まりました。これまで下値での押し目買い意欲は旺盛な相場環境でしたが、米国景気失速感が出たことで、やや押し目買いを見送る雰囲気となりました。

　ただ積極的に売りポジションを取る動きもみられないことで、朝方の売りが一巡すると急速に下げ渋りとなりました。日経平均は前場後半はプラス圏で推移するものの、今度は上値を買い進む動きも乏しく前週末終値近辺でのもみ合いとなりました。

　金曜日にオプションＳＱを控えていることも、積極的なポジション取りを手控える要因のひとつと言えます。指数の先行きが不透明なことから、物色対象は一部個別材料株に集中しました。

　最大の手掛かり材料として、金曜日から動意付いた新紙幣関連銘柄があります。沖電気（６７０３）は大商いで大幅続伸。沖電気の売買高は１銘柄で東証１部の約１割を占め、やや過熱感さえ漂う状況でした。しかし他に手掛かりが見当たらず、買いが継続する相場となりました。

　１１８円台後半でもみ合いを続けていた為替市場は、午後になって１１９円台前半で推移しました。ただ円が値を下げた要因は、中台関係の緊張を手掛かりとするもので、円高一服を材料に株式市場への買いを誘う要因とはなりませんでした。

　後場中頃には６月の景気動向指数が発表されました。一致、先行指数ともに７０％台となりましたが、特に手掛かりとはなりませんでした。６月時点での指数であり、その後の円高進行、米国景気の失速懸念を含んでいないといった見方が強くなっていました。

　市場全体では売り、買いともに積極的なポジションを取れないという雰囲気が強い一日でした。米国景気、株式市場の動向を見極めたいといった展開となり、前週末終値での小動き。こうした中、一部目先筋の物色が限られた銘柄に集中する構図でした。

◆個別銘柄◆
沖電気（６７０３）　２７７円（△３８）
　米国景気の失速感から株式市場も先行き不透明感を強め、手掛け難い相場環境となりました。金曜日に動意付いた新紙幣関連銘柄に引き続き目先筋の買いが集まり続伸。ただ沖電気は売買高が８０００万株近くに達しており、やや過熱感も出始めています。

東エレク（８０３５）　５２００円（▲４２０）：１００株単位
　２００２年４―６月期連結決算は、最終損益が４２億円の赤字と伝わりました。さらに米国ではナショナル・セミコンダクタ−が売上高予想を下方修正して下落。米国景気の失速懸念から半導体関連銘柄の業績不透明感が強まっており、大幅安後も押し目買い意欲は低調。　

昭和電工（４００４）　１８０円（△１１）
　前場の取引終了後、２００２年６月中間期収益予想の上方修正が伝わりました。弱含みで推移していた前場でしたが、後場は買い気配を切り上げる始まり。後場売買高は膨らみましたが、戻り売りなども多く伸び悩み。

新日鉄（５４０１）　１６１円（▲１１）
　鉄鋼株は総じて軟調な値動き。これまで中国向け輸出が業績を支えていましたが、国内での需要が依然盛り上がらず、先行き不透明感が強まっています。外資系証券の売り手口が上位を占めていることも、警戒感から押し目買いを手控える状況となりました。

千代建（６３６６）　２３６円（△２６）
　後場に入って一段高。ロシア・サハリン東方沖のＬＮＧ生産プラントの受注企業が秋にも決定することを手掛かりに目先筋の思惑買いを誘った模様。市場全体の先行き不透明感から低位個別材料株での短期値幅取りといった雰囲気が強まっていますが、新紙幣関連銘柄もやや過熱感があり、新たな物色対象を探す動き。

シャープ（６７５３）　１３０３円（▲２１）
　英ボーダフォンからカメラ付き携帯電話機を１００万台受注したと報じられました。ハイテク株がほぼ全面安となる中、堅調な始まりとなっていましたが、買いは継続せず失速。小幅安で推移しました。

イオン（８２６７）　３１９０円（△１０）：１００株単位
　ゴールドマンが先週同社の投資判断を引き上げ、推奨リスト採用銘柄とした模様。これを手掛かりに前場は上げ幅を拡大する場面もありましたが、次第に手仕舞い売りが優勢となり後場は伸び悩み。

ファーストリテ（９９８３）　３１７０円（▲５０）：１００株単位
　金曜日は取引終了後に予定されていた７月の既存店売上高で、最悪期脱出期待もありを値を上げて終了していました。しかし２００２年８月期単独営業利益は５１０億円前後と、過去最高益だった前期に比べ半減という報道もあり、売りが先行して軟調な値動きとなりました。

＜株式分割＞
サイバード（４８２３）
　９月３０日現在の株主に対し、１株を２株に分割
　　効力発生日　１１月１５日
　　配当起算日　１０月１日

ヤマダ電（９８３１）
　９月３０日現在の株主に対し、１株を３株に分割
　　効力発生日　１１月２０日
　　配当起算日　１０月１日

◆ランキング◆
東証１部値上がり上位
　　　　銘柄　　　　　　　　上昇率　　　上昇幅　　　　終値　　　売買高沖電気（６７０３）　　　＋１５．８９　　△３８　　　２７７　７９０９３千代建（６３６６）　　　＋１２．３８　　△２６　　　２３６　　４２８３ボッシュオート（６０４１）＋１１．７１　△１３　　　１２４　　９２８８富士電（６５０４）　　　＋１１．１１　　△３１　　　３１０　　８４８７昭電工（４００４）　　　　＋６．５０　　△１１　　　１８０　１０４５７
東証１部値下がり上位
　　　　銘柄　　　　　　　　下降率　　　下降幅　　　　終値　　　売買高フューチャー（４７２２）
　　　　　　　　　　　−８．８５▲４万７千円　４８万４千円　０．１７７ＮＥＣトーキン（６７５９）−８．６８　　▲６３　　　６６２　　　１１６キヤノンＳ＆Ｓ（８２９５）−８．５８　　▲５４　　　５７５　　　　　１ユニシアＪＥＣＳ（７２７５）−８．０８　▲１１　　　１２５　　　　５２日産販（８２９１）　　　　−７．９１　　▲１９　　　２２１　　　１５９
東証１部売買高上位
　　　　銘柄　　　　　　　　　　　売買高　　　　　終値　　　　　前日比沖電気（６７０３）　　 　　　７９０９３　　　　２７７　　　　　△３８新日鉄（５４０１）　　　　　　５０８６３　　　　１６１　　　　　▲１１住金（５４０５）　　　　　　　１８８２４　　　　　５０　　　　　　　０東ガス（９５３１）　　　　　　１７６３６　　　　３３３　　　　　　△７三井住友（８３１８）　　　　　１７４１９　　　　６４５　　　　　△２５日立（６５０１）　　　　　　　１６６８８　　　　６３２　　　　　▲２３ＮＥＣ（６７０１）　　　　　　１５８９８　　　　６４０　　　　　▲３１富士通（６７０２）　　　　　　１２０９１　　　　６３６　　　　　▲２４昭電工（４００４）　　　　　　１０４５７　　　　１８０　　　　　△１１ボッシュオート（６０４１）　　　９２８８　　　　１２４　　　　　△１３
東証１部売買代金上位
　　　　銘柄　　　　　　　　　　売買代金　　　　　終値　　　　　前日比ＮＴＴドコモ（９４３７）　　　２２１８１　２８万１千円　　　　△６千円ソニー（６７５８）　　　　　　２２０７１　　　５１１０　　　　▲１１０沖電気（６７０３）　　　　　　２１４６７　　　　２７７　　　　　△３８武田（４５０２）　　　　　　　１７６９５　　　５２３０　　　　△１００ホンダ（７２６７）　　　　　　１３２４０　　　４７７０　　　　　△３０ＪＲ東（９０２０）　　　　　　１２４７１　５８万８千円　　　　△３千円シャープ（６７５３）　　　　　１１６３０　　　１３０３　　　　　▲２１東エレク（８０３５）　　　　　１１２９１　　　５２００　　　　▲４２０三井住友（８３１８）　　　　　１１０６２　　　　６４５　　　　　△２５日立（６５０１）　　　　　　　１０６０６　　　　６３２　　　　　▲２３
＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＜資産設計情報＞＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝−−−−−−−＜バンガード・海外投資事情　第３１回＞−−−−−−−−−

米国金融市場の最期？

最近の米国株式市場は再び大幅な下げに見舞われています。Ｓ＆Ｐ５００インデックスは、２０００年３月のピークから一時４０パーセント近くも下落しました。テクノロジー株のバブル崩壊、ニューヨークのテロ事件、そして米国経済の不透明さを考えると、この下落は決して驚くべきことではないのかもしれません。

投資家からよく、「市場はいつ反転するか」と尋ねられることがあります。でも我々の答えはいつも「我々もそれが知りたい」です。ただ、我々は米国金融市場が最悪の状態に向かっているのではないという自信は持っています。今、希望をもつことは簡単なことではないかもしれませんが、我々のこの楽天観には３つの理由があります。

１．米国経済は再び拡大を始めており、全体としてみた米国企業は、優秀で誠実な人々によって経営され、国際的にも圧倒的な競争力を持っています。２．投資家が困難な時期を経験してきたことによって、１９９９年当時では古い手法と笑われていた分散投資の重要性が浸透し、投資家の間の投機熱は下がっています。
３．スキャンダルや不正会計の発覚により、企業統治の改革や、会計上の問題の改善が進んでいます。すでに多くの企業が実行していますが、これも早晩、任意ではなく義務になるでしょう。

この企業スキャンダルについて、米国の個人投資家の多くは、辛抱強く事の成り行きを見守っています。これが原因で株式を売却した投資家は全体のわずか６パーセントだったという最近の調査結果もあります。損失を出したことに対しての不安はもちろんあるでしょう。しかし、米国投資家は自信を失ってはいません。では、今、皆さんに対して我々からどのようなアドバイスができるでしょうか。それは３年前と同じで３年後も変わることのないアドバイスであるといえます。

１．計画性を持ち、株式、債券、キャッシュ（現金化しやすい短期の金融商品）の適切な組合せの決定に十分な時間を割いて下さい。
２．常に債券と株式の両方を所有するバランスのとれた投資をしてください。３．分散投資をしてください。
４．慎重に行動してください。急な売買は避けたほうがよいでしょう。

困難な時ほど自分の投資計画を守っていくのは大変なことです。しかし、それが実は成功の鍵となるのです。

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−−−−−−−−−−＜ファイナンシャルプランのヒント＞−−−−−−−−

モニタリングとリバランスを心がけよう！

先週、米同時多発テロ後の昨年１０月に年金資金運用基金が７０００億円弱を国内株式に配分した旨の新聞報道がありました。同基金では、国内株式、外国株式、国内債券、外国債券などの投資対象ごとに運用目標比率を定めており、テロによる株価下落で株式の割合が低下したため、運用比率を維持するために資金を株式に配分したとのことです。

この考え方は、個人投資家においても参考になります。前回もお話しましたが、どの資産に何割投資するか（アセットアロケーション）は、個人の財産状況やライフプラン、リスクに対する許容度などにより変わってきます。アセットアロケーションをどうするかも重要ですが、この割合を定期的にモニタリングすることも同じくらい重要で、乖離が大きくなった場合にはリバランス（実際の資産配分比率を当初のアセットアロケーションに戻すこと）することが必要になります。

例えば、購入している株式の株価が上昇すると、ついつい追加投資をしたくなります。これでは、株式相場の上昇によりただでさえポートフォリオに占める株式の割合が上昇しているにもかかわらず、さらに株式に投資することになりますので、ポートフォリオのリスクは高まります。この場合には、逆に株式から他の投資対象へ資産を配分するリバランスが必要になります。

次にモニタリングを行うタイミングについてですが、日々行なうのが理想ではあるものの、個人投資家にとっては現実的ではありません。せいぜい１ヶ月おき程度が良いのではないでしょうか。１ヶ月おきに投資種類ごとの残高比率を確認し、当初のアセットアロケーションと比較したうえ、乖離率を把握します。その際、リバランスする乖離率を事前に決めておき、それを超えた場合に行うこととします。リバランスする乖離率の設定については、小さすぎると毎回行う必要が生じますので、売買コストを考えるとある程度は幅を持たせておいた方が良いと思います。

こういったアセットアロケーション、モニタリング、リバランスなどは機関投資家用の手法と考えていらっしゃる方も多いのではないかと思いますが、決してそうではありません。

確かに、個別株式への投資については銘柄によって最低投資単位が大きく、比較的投資総額の小さい個人投資家にとって適切にリバランスすることが難しいのは事実です。また、個別株式の場合には、思い入れのようなものがあることが多く、株価が上昇しても下落してもなかなか売却できないケースもあります。これはこれで面白いのですが、リバランスのしやすさからは投資信託の方が優れています。投資信託には国内株式だけではなく、国内債券、外国株式、外国債券など様々な投資対象があり、それぞれ小額から売買可能です。また、思い入れ等についても特に気にせず機械的に売買できる点でも良いと思います。
掲載執筆者名：グローバル・ブレイン（株）ＣＦＰ　山崎宏之
提供：株式会社ＦＰ総研

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　投資信託基準価額（８月２日現在）
　ザ・ファンド＠マネックス　　　　　　　　　　　５，５２７（−５０）−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−
　外国投信基準価額（８月２日現在、Ｊシェア、ＵＳドル）
バンガード・トータル・ストック・Ｍ・Ｉ・Ｆ　１９．７２（−０．４８）　バンガード・ウェルズリー・インカム・Ｆ　　　１９．４６（−０．０５）　バンガード・スモールキャップ・インデックス　１５．４９（−０．５２）　マサチューセッツ・インベスターズ・トラスト　１２．３８（−０．２９）　ＭＦＳ　ストラテジック・グロース・ファンド　１２．６０（−０．３８）−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−
　米ドル為替レート （８月５日午後２時３０分現在）
　買付レート　　　　　　　　　　　　　　　　１１９．２０（＋０．３０）　解約レート　　　　　　　　　　　　　　　　１１８．７０（＋０．３０）
＝＝＝＝＝＝＝＝＜マネックス社長　松本大のつぶやき＞＝＝＝＝＝＝＝＝＝８月５日　　　　　　＜ツキ＞

ツキは実力でしょうか？それとも天の気まぐれでしょうか？
昨日は御機嫌な日でした。オートバイ、鈴鹿の８時間耐久レース（８耐）は、私の応援するホンダ勢が１−２−３フィニッシュで表彰台を独占しました。優勝チームのスタートかつゴールをしたライダー加藤大治郎選手は浦和出身で私と同郷です。
８耐が終わって３０分後に始まったサッカーＪ１、浦和レッズ対ヴィッセル神戸は、大好きな福田選手の左足からの鮮やかなミドル・シュートで先制を決め、２対０で快勝しました。
しかし８耐は実力だけで勝てるでしょうか？確かに今年のホンダは滅法強かったと思います。しかし転倒してしまえばそれまでです。何度も何度もきわどいシーンがありましたが、何故かホンダ車だけは転倒しませんでした。３位に入ったバロス選手は最後に無茶とも思える猛攻をしましたが転びませんでした。先々週のモトＧＰドイツ・グランプリでは、バロスはレース終了まであと３周という所で折角ロッシを抜いてトップに立ちながら、そのあとあっけなく転倒してみすみす今期初の２ストローク勢による優勝を逃しました。レッズの試合も、福ちゃんのシュートはゴール上のバーに当たって、はじかれずにネットを揺すりました。しかし終了間際のカズのヘディングは、ポストまであと数センチという所で逸れてしまいました。どれも微妙です。昨日は私の応援する人やチームにツキが宿っていた日でした。

＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＜編集長の独り言＞＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝さて子供達は夏休み真っ盛り、もうじき日本中お盆休みを迎え、休みも本格化します。昨日の新聞にも広告が載っていたのですが、千葉県鴨川にある鴨川シーワールドではちょっと変わった体験ができます。
「トロピカルな夜・海底宿泊体験」と題し“サンゴ環礁の海を再現した施設「トロピカルアイランド」の巨大水槽の前でサメの仲間やシイラなど熱帯の魚を見ながら寝袋で眠ります”というもの。
またこれとは別に、鴨川シーワールドホテル宿泊者だけ、「夜の水族館探検」ができるそうです。
ともに水族館の通常営業が終了した後、特別な体験ができるという企画です。夜の水族館は神秘的なものを感じてしまいます。残念ながら水槽の前で寝るという企画、小学生以上の子供達を対象とするため、我が家ではまだ参加資格がありません。昨年の８月、昼間の鴨川シーワールドに行きました。あの時は、閉鎖間際の行川アイランドホテルに宿泊することを目的に。
http://www.kamogawa-seaworld.jp/hotnews/event.html#00051
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ご意見や、皆様の身近な投資情報は、こちらまでお寄せ下さい。
mailto:feedback@monex.co.jp

＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＜ただ今ブックビルディング中＞＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝弊社取り扱いの新規公開銘柄のブックビルディング期間等の日程を掲載します。詳細はホームページをご覧下さい。

＜新規取り扱い開始の銘柄＞
　日本ヘラルド（２３２０）　ＪＱ
　　ブックビルディングは　８月１９日から

詳細はこちら
http://www.monex.co.jp/static/MONEX/HOM/HOM_VWhats_IPO_GFrm.html

＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＜ちょっと（またも）出てます〜＞＝＝＝＝＝＝＝＝＝＜雑誌＞
　８／１５
　　財界さっぽろ９月号　マネックス社長インタビュー

　８／２１
　　ＺＡＩ９月号「外貨投資の運用」

　９／１０
　　日経キャリアマガジン１０月号「若き経営トップ２５人に学べ！」（仮題）
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