マネックスメール 2002年8月12日

◆◆◆◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◆◆◆
　楽しい！学べる！得をする
　マネックスメール（第７４３号　２００２年８月１２日夕方発行）
　　http://www.monex.co.jp/
　　　＜口座開設はこちら（無料）＞
　　　　　→ http://www.monex.co.jp/visitor/koza/index.html
◆◆◆◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇マネックス証券株式会社◆◆◆

本日の目次
　マネックス相場概況
　資産設計情報
　　バンガード・海外投資事情　
　　　第３２回　投資計画から外れる危険性（その１）
　　ファイナンシャルプランのヒント
　　投資信託基準価額
　コラム　・マネックス社長　松本大のつぶやき
　　　　　・編集長の独り言
　ただ今ブックビルディング中
　ちょっと（またも）出てます〜
　マネックスメール解除の方法は一番下にあります
　またバックナンバーは以下でご覧頂けます。
　　　http://www.monex.co.jp/visitor/shohin/joho/monex_mail/

＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＜マネックス相場概況＞＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＜相場概況＞
ＦＯＭＣで利下げが実施されるかどうかを見極めるため、売り買いとも手控え。
日経平均　　　　　９７４７．８２（▲２５１．９７）
ＴＯＰＩＸ　　　　　９５９．９０（▲　２０．８９）
単純平均　　　　　　３７７．２５（▲　　８．２３）
東証２部指数　　　１７６１．９１（△　　０．３５）
日経店頭平均　　　１１５９．２７（△　　０．４５）
東証１部
　値上がり銘柄数　　　　　１６７銘柄
　値下がり銘柄数　　　　１２４４銘柄
　変わらず　　　　　　　　　７８銘柄
　比較できず　　　　　　　　　１銘柄
　騰落レシオ（２５日）　７３．６４％
　　注：値上がり銘柄数と値下がり銘柄数の比率です。
　　　　一般的に１２０％台に上昇すると高値圏、７０％台に下降すると　　　　底値圏といわれる先行指標です。
　　　　計算は２５日ベースで行っており、値上がり銘柄数、値下がり銘　　　　柄数は２５日間の累計で計算しています。
　売買高　　　　　４９９．９７（百万株：概算）
　売買代金　　　　４４６２３０（百万円：概算）
　時価総額　　　２７４５１１１（億円：概算）
　為替（１７時）　１１９．６５円

　通常でも月曜日は様子見気分が強まることが多い相場環境ですが、本日は売り買いともに一段と手控え気分が強まりました。薄商いの中、手仕舞い売りがやや優勢となり、小口売りでも下げ幅を簡単に拡大する相場環境でした。
　金曜日に一時日経平均は１万円の大台を回復する場面がありましたが、これが目標達成、利益確定売りを誘う要因のひとつとなりました。積極的に上値を買い進む材料に欠けており、直近の上昇に対する利益確定売りが先行しました。
　直近の上昇要因として、米国で利下げが実施され、景気回復期待から米国株式市場が大幅高となっていた点があげられます。しかし一部報道によると１３日のＦＯＭＣで利下げが見送られるという見方も出ていました。

　期待先行で上昇していた米国株式市場に対し、利下げ見送り、失望売りという警戒感も出始めました。このため米国株式市場の影響を受けやすい値がさハイテク株はほぼ全面安となってしまいました。

　これまで比較的米国株式市場の影響を受け難い展開となっていた自動車株に対しても、本日は手仕舞い売りが先行しました。米国が利下げ見送りで早期景気回復期待が後退すると、ドルの失望売りによる円高進行も考えられます。為替市場への懸念から自動車株も手仕舞い売りという動きになりました。

　市場全体がＦＯＭＣの結果待ちといった雰囲気を強めた一日でした。期待先行で値を上げていた米国株式市場だけに、ＦＯＭＣ次第で混乱する可能性もあります。ＦＯＭＣの結果を見極めるまで新規のポジション取りは行い難い相場環境となってしまいました。

　金曜日の日経平均１万円回復という場面は、一部買い仕掛け的な雰囲気の強い上昇となっていました。この場面では米国で利下げが実施されるという見方が強く、ＦＯＭＣでの利下げ見送りという見方も出たことで、買い方が慌てて手仕舞い売りを行うという思惑もあった模様です。

　夏休みシーズンもあり、今週前半はＦＯＭＣの結果を見極めないと新規のポジション取りは見送られそうな雰囲気です。ＦＯＭＣで利下げが実施されるかどうか、そしてその結果米国株式市場、為替市場がどう反応するかで週後半の相場展開は大きく変わりそうです。

◆個別銘柄◆
ソニー（６７５８）　５１３０円（▲２５０）：１００株単位
　このところ国内市場が値を戻す要因のひとつは、米国の利下げ実施、景気回復という期待感による上昇でした。しかし１３日に開催されるＦＯＭＣでは利下げ実施が見送られるという報道もあり、米国株式市場の反動が懸念されています。米国株式市場の影響を受け易い値がさハイテク株は、ＦＯＭＣ前に手仕舞い、ＦＯＭＣの結果待ちといった雰囲気が強まりました。

トヨタ（７２０３）　３０６０円（▲８０）：１００株単位
　比較的米国株式市場の影響を受けずに推移していた自動車株ですが、本日は手仕舞い売りが先行。自動車株の場合、米国株式市場への懸念というよりは、利下げが見送られ、米国の早期景気回復期待が後退するとドル売り活発化、円高進行という為替市場への懸念から手仕舞い売り、ＦＯＭＣの結果待ちといった状況でした。

日ハム（２２８２）　８２５円（▲１００）
　牛肉の偽装問題に関し、本社関与の疑いが強まったことで再度売り込まれました。金曜日は１０００円の大台を割り込んだことで、一部目先筋がリバウンド狙いの買いを入れましたが、これが更に投げ売りを誘う要因となった模様。店頭で同社製品を撤去する動きが広まり、プリマハム（２２８１）、丸大食（２２８８）など同業他社に特需発生の思惑で買いを誘う動きが活発化。

豊田合（７２８２）　１５７０円（△１５）：１００株単位
　金曜日の取引終了後、青色ＬＥＤの特許問題で日亜化学と和解に向けた交渉を開始すると発表しました。金曜日の取引時間内に、大引け後青色ＬＥＤの特許問題で何らかの記者会見と伝わり思惑買いで急騰しており、本日は利益確定売りが先行。特許問題では材料出尽くしという声もあり小動き。

千代建（６３６６）　２４６円（△１４）
　ＦＯＭＣで利下げが実施されるかどうかで、米国株式市場、為替市場などが乱高下する可能性が高まり、市場全体にＦＯＭＣ待ちで様子見気分が強まりました。一部目先筋はＦＯＭＣ前に低位個別材料株で値幅取りという雰囲気を強め、値動きの良さで同社は後場一段高となりました。

ヤクルト（２２６７）　１１６７円（▲１３４）
　一部で広告宣伝費を水増しし、元総会屋に利益供与の疑いと報じられました。会社側はこのような報道の事実は無いと否定している模様ですが、投資家は企業の不祥事に対して敏感になっており、大きく売り込まれる展開となりました。
東電（９５０１）　２５６５円（△１０）：１００株単位
　市場全体にＦＯＭＣの結果待ちといった雰囲気が強まり、新規の売り買いを手控える状況となりました。電力・ガス株の一角はディフェンシブ銘柄という位置付けで資金流入となった模様で堅調な値動き。

◆ランキング◆
東証１部値上がり上位
　　　　銘柄　　　　　　　　上昇率　　　上昇幅　　　　終値　　　売買高シルバ精（６４５３）　　　＋８．５１　　　△４　　　　５１　　　９９１プリマハム（２２８１）　　＋６．５５　　　△４　　　　６５　　９２６５東京電波（６９００）　　　＋６．０７　　△９１　　１５８９　　１２．７千代建（６３６６）　　　　＋６．０３　　△１４　　　２４６　　３３７７蝶理（８０１４）　　　　　＋４．８３　　　△３　　　　６５　　１５９３
東証１部値下がり上位
　　　　銘柄　　　　　　　　下降率　　　下降幅　　　　終値　　　売買高日ハム（２２８２）　　　−１０．８１　▲１００　　　８２５　　１２５４ヤクルト（２２６７）　　−１０．２９　▲１３４　　１１６７　　２０６５ベル２４（９６１４）　　　−９．８１▲３０００　２７５５０　１６．９５佐藤商（８０６５）　　　　−９．００　　▲３０　　　３０３　　　　１１ＮＥＣシス建（１９７３）　−８．６５　　▲９５　　１００３　　５５．８
東証１部売買高上位
　　　　銘柄　　　　　　　　　　　売買高　　　　　終値　　　　　前日比沖電気（６７０３）　　 　　　１３０９５　　　　２５５　　　　　▲１０新日鉄（５４０１）　　　　　　　９７０６　　　　１７１　　　　　　　０東ガス（９５３１）　　　　　　　９５７２　　　　３４１　　　　　　△６三井住友（８３１８）　　　　　　９５１７　　　　６１７　　　　　　　−プリマハム（２２８１）　　　　　９２６５　　　　　６５　　　　　　△４富士通（６７０２）　　　　　　　８３４５　　　　６０５　　　　　▲２１ＮＥＣ（６７０１）　　　　　　　７４７６　　　　６４７　　　　　▲２１三菱商（８０５８）　　　　　　　７１６９　　　　８０４　　　　　　▲９ソフトバンク（９９８４）　　７０７５．６　　　１２４５　　　　　△２４大ガス（９５３２）　　　　　　　６９８８　　　　２９７　　　　　　△５
東証１部売買代金上位
　　　　銘柄　　　　　　　　　　売買代金　　　　　終値　　　　　前日比ソニー（６７５８）　　　　　　１３９３６　　　５１３０　　　　▲２５０武田（４５０２）　　　　　　　１３３５８　　　５２６０　　　　　△３０トヨタ（７２０３）　　　　　　１０６３３　　　３０６０　　　　　▲８０ＮＴＴドコモ（９４３７）　　　１０５２２　２８万１千円　　　　▲３千円ソフトバンク（９９８４）　　　　８９０２　　　１２４５　　　　　△２４三菱東京（８３０６）　　　　　　８６６５　７９万６千円　　▲１万７千円京セラ（６９７１）　　　　　　　８０４８　　　８３８０　　　　▲２７０ホンダ（７２６７）　　　　　　　７８１５　　　４９７０　　　　▲１１０キヤノン（７７５１）　　　　　　７１８５　　　４２６０　　　　　▲６０三井住友（８３１８）　　　　　　５８９９　　　　６１７　　　　　　　−
＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＜資産設計情報＞＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝−−−−−−−＜バンガード・海外投資事情　第３２回＞−−−−−−−−−

投資計画から外れる危険性（その１）

この環境下、投資家の皆さんの間で不安が高まっていることは否めません。バランスのとれた分散投資プログラムで下げ相場に備えている投資家であっても、ポートフォリオの中の株式が急落しているのを見るのは心穏やかではないでしょう。

そのような状況の中で、いわゆる「マーケットの専門家」と呼ばれる人たちの中には、「株式市場が“安全な”、あるいは“底に達した”状態になるまで、投資家は長期計画を捨て、債券やマネーマーケットファンドに資産を移したほうがよい」と言って懸念を増大させる人もいます。

株式の持続的な変動リスクを回避するためには、それまでの投資計画を変更し、債券やキャッシュに比重を置くことが、一見すると適切に見えるかもしれません。しかし、バンガードのインベストメント・カウンセリング・アンド・リサーチ・グループの責任者、キャサリン・ゴードンは、その考えは誤りであると指摘しています。

「それは単にマーケット・タイミング戦略のひとつにしかすぎません」と、彼女は言っています。「長い下げ相場においてマーケット・タイミング戦略が効果的であるという確証はありません。また、専門家の間でも株式市場の売買のタイミングに関して統一した見解はありません。」

今、投資家がすべき決断は、１９９０年代の急激な上げ相場の時と同じであると彼女は言います。すなわち、常に起こりうる下げ相場のリスクを考慮して、投資家は自らの投資可能期間、投資目的、個人の財政状態にふさわしい資産の分配計画をたてることに注力したほうがよいということです。

「成功する投資家は計画をたて、それを守ります」とゴードンは言います。「上げ相場の頂点近くで債券を売り、成長株を過剰に投資することによって、自らの投資プランから逸れた投資家がいました。彼らは積極的になりすぎたあまり、相当な損失を被りました。一方、今日の投資家がこれまでの投資計画から離れ、資産配分に対して過度に保守的になることで、判断を誤る可能性もあります。それよりも、どのような市場にも対応できる、長期的な計画にそった資産配分方法を見つけて、それを維持していくことが重要なのです。」

相場環境が悪い中、「保守的」という言葉は、ある意味魅力的です。
次週は、投資計画から逸れることが危険であるという３つの理由をご説明しましょう。

※販売手数料無料（ノーロード）、為替手数料無料（買付時）です
１万円台から購入可能
バンガード・トータル・ストック・マーケット・インデックス・ファンドバンガード・スモールキャップ・インデックス・ファンド
バンガード・ウェルズリー・インカム・ファンド
長期運用商品として是非ご活用ください。

−−−−−−−−−−＜ファイナンシャルプランのヒント＞−−−−−−−−

今だからこそ、株式投資の醍醐味を味わうとき？

「こんな状況では、売ることも買うこともできず塩漬けしかないのでしょうか？」という質問が筆者の元にも最近増えてきました。確かに米国ダウも日経平均株価も下がり、楽観視できる状態ではないですが、今だからこそできることがあるのでは？と私はその都度、投げかけの言葉を送っています。私も自分名義の投資とともに、知人と投資クラブを設立した投資活動を通して、昔ほど株式投資を怖いとは思わなくなってきましたし、自分の余裕資産の配分では、以前、多かった投資信託から、自分で選び、自分で管理する株式投資へと最近シフトさせてきています。

●　株式投資はお宝探しからお宝管理をトータルで
私が株式投資にこれだけ惹かれてきた理由は、まさにお宝探しとお宝の管理にあると思います。子供のころに宝物を探すゲームに夢中になったように、将来有望な会社の銘柄を探すのはとても楽しいことです。そのお宝探し（銘柄探し）から、実際の行動のタイミング（売買タイミング）を通してお宝の保管（資金管理）までを行うことが、株式投資を成功させ、楽しめる秘訣だと思います。
冒頭にあげた「塩漬けしかない」という状態は、以前、私も体験したことがありますが、自分自身、主に売買に焦点をあてて投資活動をしてきた際に陥るような気がします。本来、投資は売買だけではないと思います。今のような状態でも前向きに取り組めて、今だからこそできることを楽しめるために、次の点を参考にして頂ければと思っています。

−全般的に下がっているときは、焦って行動を起こす必要はなく、どういう銘柄が下がって、どういう銘柄が下がらないのか研究するいいチャンス。平均的に下がっていても全部の銘柄が下がることはなく、宝探しのつもりで、企業研究をするとそれだけ発見も多いのではないでしょうか。

−全般的に下がっている時代は、普段高くて買えない優良銘柄を買うチャンス。お宝を見つけたときに行動を起こせるように、株式にあてられるお金にはいつも余裕を持たせておいて、全体の３割くらいは追加で買いを入れられるように残しておくことも必要です。

ちなみに、私は、日々お宝探しをして気になる銘柄については、必ず、チャートを見て買っていい状態か確認して行動に移しています。チャートで買いシグナルを確認できると、更に下落するリスクを避けることができると思います。
−投資は宝捜しと行動だけで終わりではなく、管理も重要です。投資でいい思いができるためには、着実に実現益を出していくことが必要ですよね。よく、「いつ頃いくらで買ったのか忘れた」という人もいますが、それでは、どれくらい上がれば利益を出せるのかもわからなくなってしまいます。また、もっと上がるかもしれないと漠然と期待しすぎて、いつまでも利益を出せずに後悔してしまうこともあるでしょう。なので、証券会社のサービス機能（マネックス証券ではマネープランナーがありますね）を活用したり、自分のメモを作成したりして、約定日や単価・数量・手数料と売買目安ラインの一覧を作成することはとても重要なことだと思います。ちなみに私は、売買目安は購入価格の±１０％〜１５％で、かつチャートの値動きの幅をみて可能性の高いラインを出しています。こうした一覧表を作成していれば、旅行中もメモ１つで安心して旅先で楽しめると思います。（もちろん、回復の可能性がなくなった銘柄は、思いきった損切りも必要で、−１５％前後を目安にしています）

−更に実現益を出した際に、投資額と回収額の一覧表も作成できると、管理面でより充実します。特に実現益の合計で投資元本を回収できた際の喜びはひとしおでしょう。今運用しているお金が、投資元本ゼロで純粋に増えた分によって構成されたことになるのですから。

●　株式投資で社会参加・金銭教育にもつながる
主婦の方でも、株式投資をきっかけに新聞や経済に興味を持つようになったという人が増えています。また、マネックス証券の株主総会に小学生が出席されていたように、株式は子供に対しても、お金そして経済について体験できる非常に大切な材料だと私は思います。家族で株式投資を通して、社会参加や教育にもつながり、かつ自分の資産も殖やせる可能性があるという意味で、株式はいろいろな楽しみ方があるといえるのではないでしょうか？

掲載執筆者名：ＣＦＰ　吹田朝子
提供：株式会社ＦＰ総研

−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−
　投資信託基準価額（８月９日現在）
　ザ・ファンド＠マネックス　　　　　　　　　　　５，５８４（＋８０）−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−
　外国投信基準価額（８月９日現在、Ｊシェア、ＵＳドル）
バンガード・トータル・ストック・Ｍ・Ｉ・Ｆ　２０．６６（＋０．０６）　バンガード・ウェルズリー・インカム・Ｆ　　　１９．７３（＋０．０９）　バンガード・スモールキャップ・インデックス　１５．９８（−０．０６）　マサチューセッツ・インベスターズ・トラスト　１３．０３（＋０．０４）　ＭＦＳ　ストラテジック・グロース・ファンド　１３．２５（＋０．０３）−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−
　米ドル為替レート （８月１２日午後２時３０分現在）
　買付レート　　　　　　　　　　　　　　　　１１９．８５（−０．８０）　解約レート　　　　　　　　　　　　　　　　１１９．３５（−０．８０）
＝＝＝＝＝＝＝＝＜マネックス社長　松本大のつぶやき＞＝＝＝＝＝＝＝＝＝８月１２日　　　　　　＜時代劇＞

昔から時代劇が大好きで、映画でもテレビでも３０秒見ると、もう最後まで見てしまいます。面白いものでも、つまらないものでも、有名なものでも、無名なものでも、どんなものでもちょっと見たら最後まで見てしまいます。昔に一度見たものでさえ同じです。そんな私にとって最高というか、最低というか、何とも悩ましいものを見つけてしまいました。ケーブルテレビの「時代劇専門チャンネル」といって、朝６時から翌朝４時４０分まで、毎日時代劇ばかり流しています。主に昔のテレビ時代劇です。暴れん坊将軍とか、仕掛人・藤枝梅安とか。週末も仕事をしていてちょっと疲れて冷たいものを飲んだ折りに、ソファーに腰掛けてスイッチ・オン。そのまま２時間釘付け。寝る前にちょっと番組確認。そのまま、また１時間、もう１時間。あー、今夜も恐い！

＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＜編集長の独り言＞＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝中学、高校時代のテニスが原因？でもう２０年近い腰痛と付き合っています。先々週これが悪化し、整体通いの日々となっています。しかしこれまで様々な治療を試みても治らなかった腰痛が、今回偶然通った整体で信じられないほどの回復をしています。
会社帰りに治療にいけるところをもとめ、ＪＲ本八幡駅近辺で適当に探したのですが、この本八幡、“腰痛・肩こり”等の看板が目に付く意外な激戦区かも知れません。
そのせいでしょうか、土曜日に患者さん参加無料のお祭りが開催されたのです。お店の前のスペースで、炭火を使ってのバーベキュー。お店の中では飲み放題、食べ放題。患者さん手製の料理まで並ぶ状態でした。整体で先生と患者さんの交流会、ちょっと不思議なひとときでした。
−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−
ご意見や、皆様の身近な投資情報は、こちらまでお寄せ下さい。
mailto:feedback@monex.co.jp

＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＜ただ今ブックビルディング中＞＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝弊社取り扱いの新規公開銘柄のブックビルディング期間等の日程を掲載します。詳細はホームページをご覧下さい。

＜新規取り扱い開始の銘柄＞
　日本ヘラルド映画（２３２０）　ＪＱ
　　ブックビルディングは　８月１９日から

　ソフトフロント（２３２１）　ＮＪ
　　ブックビルディングは　８月２２日から

詳細はこちら
http://www.monex.co.jp/static/MONEX/HOM/HOM_VWhats_IPO_GFrm.html

＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＜ちょっと（またも）出てます〜＞＝＝＝＝＝＝＝＝＝＜雑誌＞
　８／１５
　　財界さっぽろ９月号　マネックス社長インタビュー

　８／２１
　　ＺＡＩ９月号　「外貨投資の運用」

　８月下旬予定
　　宝島ムック
　　　「経営の天才「信長」に学ぶービジネス戦国時代の「発想」と「決断」」　
　９／１０
　　日経キャリアマガジン１０月号「若き経営トップ２５人に学べ！」（仮題）　
＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＜マネックスメールを解除したい時は＞

・弊社に直接申し込まれたお客様
　マネックスメールの受信解除、メールアドレスの変更等はこちらへ

　▽ http://www.monex.co.jp/visitor/shohin/joho/monex_mail/

　アドレスの変更の場合、お手数ですが、旧アドレスの解除、新規アドレスの　登録という方法でお願いします。

・まぐまぐ、Macky!、Pubzine、melmaご利用のお客様
　解除をしたい場合は、ご自身がご利用のシステムから行って下さい。

　▽まぐまぐ http://www.mag2.com/m/0000017399.htm (ID:0000017399)　▽Macky! http://macky.nifty.com/check.htm (マネックスメール)
　▽Pubzine http://www.pubzine.com/pubzy/tool/unsub.html (ID:002140)　▽melma http://www.melma.com/ （マネックスメール　m00015629)

　何れもメールでの解除はできません。ＨＰにアクセスして行ってください。
−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−
●配送できないメールアドレス等の解除について
マネックスメールでは、ご登録いただいたメールアドレスに間違いがありメールを配
送できない場合や、何らかの理由で一定期間登録メールアドレスへメールが配送され
ない場合、その他弊社がやむを得ないと判断した場合には、登録メールアドレスを解
除させていただくことがございます。予めご了承下さい。
マネックスメールへのご登録にあたりましては、正しいメールアドレスが入力されて
いることをご確認下さい。
−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−

◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇
　マネックスメールはマネックス証券株式会社（以下「当社」）が発行するメール
　マガジンです。マネックスメールの著作権は当社に属し当社の許可なく複製・再
　配信等を行うことはできません。投資等のご判断は、ご自身の自己責任において
　されますようお願い致します。当社は、お客様のマネックスメール情報サービス
　のご利用により生じた損害につきましては、その責を負いません。

　またマネックスメールに他社から提供されているコンテンツに関しては、それぞ
　れの会社が作成したものであり、その内容の正確性・有用性等について当社は一
　切責任を負いません。

http://www.monex.co.jp/
◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇