マネックスメール 2002年9月30日

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　マネックスメール（第７７６号　２００２年９月３０日夕方発行）
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本日の目次
　マネックス相場概況
　資産設計情報
　　バンガード・海外投資事情　
　　　第３９回　米国個人投資家の投資に関する理解度
　　ファイナンシャルプランのヒント
　　投資信託基準価額
　コラム　・マネックス社長　松本大のつぶやき
　　　　　・編集長の独り言
　ただ今ブックビルディング中
　ちょっと（またも）出てます〜
　マネックスメール解除の方法は一番下にあります
　またバックナンバーは以下でご覧頂けます。
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＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＜マネックス相場概況＞＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＜相場概況＞
新内閣の人事待ちで様子見、金融相更迭で一時下げ渋るものの、戻りの鈍さも。
日経平均　　　　　９３８３．２９（▲１４７．１５）
ＴＯＰＩＸ　　　　　９２１．０５（▲　１５．１７）
単純平均　　　　　　３６４．５８（▲　　４．３０）
東証２部指数　　　１６７７．１６（▲　　２．６６）
日経店頭平均　　　１０８９．４８（△　　０．０１）
東証１部
　値上がり銘柄数　　　　　２７２銘柄
　値下がり銘柄数　　　　１０９３銘柄
　変わらず　　　　　　　　１２３銘柄
　比較できず　　　　　　　　　６銘柄
　騰落レシオ（２５日）　８８．１９％
　　注：値上がり銘柄数と値下がり銘柄数の比率です。
　　　　一般的に１２０％台に上昇すると高値圏、７０％台に下降すると　　　　底値圏といわれる先行指標です。
　　　　計算は２５日ベースで行っており、値上がり銘柄数、値下がり銘　　　　柄数は２５日間の累計で計算しています。
　売買高　　　　　５７２．６３（百万株：概算）
　売買代金　　　　５４９７０１（百万円：概算）
　時価総額　　　２６２４９７６（億円：概算）
　為替（１７時）　１２１．７８円

　金曜日の米国株式市場は企業業績への懸念が強まり大幅安。Ｇ７では不良債権処理問題に絡み、日本当局のコメントにばらつきがあり、混乱を生じさせる結果となってしまいました。海外メディアの一部では、この混乱から日本の不良債権処理問題の不透明感を指摘する動きもありました。

　さらに本日は中間期末、そして内閣改造が行われる日でもあります。新内閣の人事が判明しないと、新規のポジション取りは行い難いといった雰囲気が強まり、手控え気分の強い中、小口の手仕舞い売りに押される始まりとなりました。

　寄り付きで値を下げた後、押し目買いは見送られ、ジリジリと下げ幅を拡大して行くといった前場の値動きでした。後場に入ってからも買いは手控えられ、下げ幅を拡大する始まりとなりました。

　午前中は１２２円台前半で推移していた為替市場でしたが、株式市場の昼休み中に円が値を上げる展開となりました。１２１円台半ばでの推移となったことも、後場下げ幅を拡大する要因のひとつとなっていました。

　後場は新閣僚の発表待ちといった雰囲気が強まりました。閣僚名簿の発表時間も、当初一部で１４時半からと伝わり、その後１４時からといった話も出ていました。結果が出るまで手を出せないといった状況となり、静かな値動きを続けていました。

　１４時過ぎから徐々に新内閣の人事が伝わり始めました。まず塩川財務相の留任が伝わると、先物が急速に値を戻す場面がありました。さらにその後、竹中氏が経済相と金融相を兼務と伝わりました。柳沢金融相の退任によって、先物は更に値を戻す展開となりまいた。

　新内閣の人事が伝わると、株価は下げ渋りを見せると同時に、為替市場は一時円高が進行しました。９５００円という節目水準近辺まで値を戻した株式市場でしたが、円高進行もありあと一歩節目を回復できず、戻りの鈍い展開となってしまいました。また竹中氏が会見を行いましたが、特に目新しい材料も出ず、失望売りも一部誘った模様です。

◆個別銘柄◆
三菱東京（８３０６）　８９万９千円（△６千円）：１株単位
　不良債権処理問題の進展期待で銀行株は先週軒並み上昇する形となりました。しかしＧ７において、日本当局のコメントにばらつきが生じるなど、不良債権処理問題の不透明感が強まる結果となってしまいました。期待感が失望感に変わった部分もあり、軒並み冴えない値動きとなっていました。後場中頃、塩川財務相、竹中経済相の続投、金融相を竹中氏が兼任すると伝わると上昇に転じました。

ケンウッド（６７６５）　１０５円（△１４）
　金曜日に金融支援を受け、債務超過を１年前倒しで実施すると発表しました。これを手掛かりに買い先行で始まったものの、目先筋の値幅取りが中心で逃げ足も速く、寄り付きを高値に伸び悩み。

鬼ゴム（５１９６）　７５円（△１３）
　金曜日の取引終了後、２００２年９月期の業績予想を上方修正、これを手掛かりに買いを集める展開となりました。ただ市場全体が新内閣の人事待ちとなる中、株価１００円割れ銘柄での短期値幅取りといった雰囲気が強く、手仕舞い売りが出るのも速い状況でした。

ツムラ（４５４０）　１０８９円（△８９）
　金曜日に中間期、通期ともに業績予想を上方修正。またＵＢＳウォーバーグでは、目標株価をこれまでの１０００円から１３００円に引き上げるレポートを出しており、これも手掛かりとなっていました。

ホンダ（７２６７）　４９３０円（▲１３０）：１００株単位
　冴えない展開ながら、前場は辛うじて５０００円の大台が下支えラインといった動きになっていました。しかし昼休み中に円が上昇、１２１円台半ばで推移したことから、後場は自動車株全般に売りが先行して下げ幅を拡大。

三井金（５７０６）　２６５円（△８）
　金融相の更迭が伝わり、先物が急速に値を戻し始めた頃、通期連結営業利益が２％増と伝わりました。地合いが好転していた中での、業績報道で買いを誘い一段高となる場面がありました。

西友（８２６８）　４２５円（▲１５）
　前週末に、同社の一部店舗で外国産豚肉を国産と偽装して販売していたことが表面化。これら商品を購入した顧客に返金するという処置を行っていましたが、１３８０万円の売り上げに対し、返金額はすでに５０００万円近くに達し、さらに返金を求める顧客が殺到、店側は返金を打ち切り、警察も出動する騒ぎとなった模様。

アンジェス（４５６３）　４９万４千円（△４万４千円）：１株単位
　公募価格を大きく上回る初値となった上場初日こそ、利益確定売りでストップ安となりましたが、初日で公募組の売りは一巡といった見方が強まり連日のストップ高。既存の上場銘柄が不良債権処理問題の不透明感、戻り売り懸念など様々な要因で手掛け難い中、上値圧迫要因が少ないことで買いが継続。
◆ランキング◆
東証１部値上がり上位
　　　　銘柄　　　　　　　　上昇率　　　上昇幅　　　　終値　　　売買高鬼ゴム（５１９６）　　　＋２０．９６　　△１３　　　　７５　　２４１７ケンウッド（６７６５）　＋１５．３８　　△１４　　　１０５　１３００３東京鉄（５４４５）　　　　＋９．２４　　△１６　　　１８９　　　４６９ツムラ（４５４０）　　　　＋８．９０　　△８９　　１０８９　　１９３６ジェネラス（９７０３）　　＋８．６９　　　△４　　　　５０　　２１６１
東証１部値下がり上位
　　　　銘柄　　　　　　　　下降率　　　下降幅　　　　終値　　　売買高山武（６８４５）　　　　−１２．５８　　▲９７　　　６７４　２９５．４東京電波（６９００）　　−１１．９１　▲１６５　　１２２０　　１５．７ソラン（９７５０）　　　　−８．８４　　▲７４　　　７６３　１０７．５新電元（６８４４）　　　　−８．５３　　▲２５　　　２６８　　　２３５島田理（６８１８）　　　　−８．４８　　▲５６　　　６０４　　１５．６
東証１部売買高上位
　　　　銘柄　　　　　　　　　　　売買高　　　　　終値　　　　　前日比三井住友（８３１８）　　　　　４６１８８　　　　６８４　　　　　　△３松下（６７５２）　　　　　　　１３９３６　　　１２６３　　　　　▲６３ケンウッド（６７６５）　　　　１３００３　　　　１０５　　　　　△１４新日鉄（５４０１）　　　　　　１１２７０　　　　１６０　　　　　　▲４日興ＣＧ（８６０３）　　　　　　９６６４　　　　５７９　　　　　　▲６住友化（４００５）　　　　　　　９１５６　　　　４６７　　　　　△１０住友信（８４０３）　　　　　　　８３６９　　　　６３９　　　　　　▲１日立（６５０１）　　　　　　　　７９８６　　　　６１０　　　　　▲２７東ガス（９５３１）　　　　　　　７７３１　　　　３５６　　　　　　　０富士通（６７０２）　　　　　　　７１６８　　　　５２６　　　　　　▲２
東証１部売買代金上位
　　　　銘柄　　　　　　　　　　売買代金　　　　　終値　　　　　前日比三井住友（８３１８）　　　　　３１１２１　　　　６８４　　　　　　△３みずほ（８３０５）　　　　　　２７２６９　２８万５千円　　　　▲２千円三菱東京（８３０６）　　　　　２０３０７　８９万９千円　　　　△６千円ＵＦＪ（８３０７）　　　　　　１９６９１　３２万３千円　　　　△３千円松下（６７５２）　　　　　　　１７９２１　　　１２６３　　　　　▲６３ソニー（６７５８）　　　　　　１３９４１　　　５１１０　　　　▲２２０トヨタ（７２０３）　　　　　　１３２４０　　　３１３０　　　　▲１１０ホンダ（７２６７）　　　　　　１１８２１　　　４９３０　　　　▲１３０野村ＨＤ（８６０４）　　　　　１０２１０　　　１６００　　　　　▲２１ＮＴＴドコモ（９４３７）　　　　９８６８　２０万８千円　　　　▲８千円
＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＜資産設計情報＞＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝−−−−−−−＜バンガード・海外投資事情　第３９回＞−−−−−−−−−

米国個人投資家の投資に関する理解度

米国のファンドを保有している個人投資家の多くが、債券や投資コストに関して誤った理解をしている−。バンガードは、あるマネー雑誌と共同で「投資に関する理解度調査」なるものを定期的に行なっているのですが、その最新の調査でこんな結果がでました。

この調査は、米国１８の州から無作為に選んだ約１０００人の投資家を対象に、ファンドの基礎知識や投資用語、およびマーケットの基礎知識に関する２０の質問に答えてもらうという方法で行なっています。

全体の平均正答率は４０％でした。２０００年の平均正答率３７％と比較すると、その理解度は僅かながら向上していると言えます。しかし、投資家が抱える課題として債券についての理解不足にはかなりのものがありました。例えば、回答者のほぼ７０％は債券価格と金利の逆相関関係（債券価格と金利が反対の方向に動くこと）を理解していませんでしたし、約６０％は債券の満期の意味を誤解していました。

米国投資会社協会（ＩＣＩ）によると、今年７月までの債券ファンドへの純流入額は８７０億ドル（約１０兆円）近くに膨らんでいますが、これについて、バンガード投資カウンセリング・アンド・リサーチの責任者キャサリン　Ｄ.ゴードンは「債券ファンドについての投資家の理解不足と、今年債券ファンドの残高が急増していることの関連性に今後注目すべきかもしれない」と言っています。

また、今回の調査では、ファンドのコストについて混乱している投資家の姿も浮き彫りになりました。回答者の約７５％は「エクスペンス・レシオ（日本のファンドでいう信託報酬にほぼあたるもの）」を正確に定義できませんでした。また、６４％の人がファンドのリターンに及ぼすコストの影響について理解していませんでした。そして驚くべきことには、回答者の７０％近くはファンド購入時の手数料が「販売手数料」であることを知りませんでした。（ご存知の通り、バンガードは販売手数料を頂いておりません。)

−米国の投資教育もまだまだ浸透しているとは言えないようです。

※販売手数料無料（ノーロード）、為替手数料無料（買付時）です
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−−−−−−−−−−＜ファイナンシャルプランのヒント＞−−−−−−−−

高齢化時代の企業分析、ポイントは？

先ごろ、世界最高齢の方のお誕生日のお祝いが報じられましたが、日本全体でも平均寿命は伸び続けており、今では世界第１位の長寿国となっています。サラリーマンにとっては、この高齢化時代により厚生年金制度や医療費負担など金銭面での心配が増え、現在の株式市場の低迷と考え合わせると、資産をどう守っていくか難しい時代になりつつあります。しかし、この高齢化をビジネスチャンスと捉えて活躍している企業も多く見つけることができます。

まず高齢者の方の増加に合わせ高齢者の消費動向を考えることが重要です。毎日の生活に使用する消耗品を除き、日々の生活必需品は概ね足りていますので、人生を楽しむ方向へ支出が向かうことが予想されます。具体的には、今までに経験できなかったような旅行をしたり、これまでの豊かな経験を生かした趣味や勉強に対してさらに投資しようとしており、こういった消費行動を踏まえた営業戦略を構築しているかどうかが企業の業績の明暗を分けています。

例えば、旅行業をみると、多くの旅行代理店業者は格安パッケージツアーの設定による価格競争が激しくなっていますが、その中でも資金と時間の余裕のある高齢者を対象としたツアーは活況を呈してきています。例えば、世界一周豪華客船ツアーなどは即日完売となるなど、時間をかけても良いものを見て回りたいというニーズが増加している傾向が強まっています。また、海外旅行のパッケージ商品についてみると、ホテルから観光地までのすべてが設定された商品よりも、旅行経験が多い方には旅行先での自由時間が多いものやいくつかの選択肢から選べる商品など自由度の高い商品に魅力があり、こういった企画にいち早く取り組んでいる会社や特化している会社に注目したいところです。
また、趣味や勉強という点と高齢化の動向に注意してみると、教育事業の中でもＰＣスクール事業やＥラーニング事業が注目できます。インターネットへの関心の高まりで、ＰＣスクールでパソコン操作を習得したい高齢者の受講者が増加し、パソコンを使って様々な趣味や勉強に利用され始めています。

一方、高齢者ということで直感的に医薬、介護など医療関連の業種も連想されますが、業界全体を一律に評価せず慎重な検討をしたいところです。医薬の分野は、基本的に研究開発期間が長くて商品化した商品がヒットするかどうかの判断が基本的に難しいため、世界レベルで企業間の合従連衡が進んでいる分野であり、経営戦略が明暗を分ける可能性がありますので、合併や買収のニュースには注意しましょう。具体的な商品で判断する場合には、３大成人病をはじめ、糖尿病、高血圧対策の商品を提供している会社や、ダイエットや栄養バランスに気を配ったサプリメントメーカーあるいは取扱商社なども高齢化と健康という関連性から注目できるでしょう。介護関連企業については、介護保険料をベースとした売上の中で収益を維持するため、いかにコストコントロールできるかが経営課題であり、支店の効果的配置や地域内の効率的な巡回サービスを構築できているかどうかが明暗を分けています。

このように、業種全体の業績が高齢化にダイレクトに左右されるのではなく、業種の中でもターゲットをうまく絞って好業績を挙げている企業もありますので、現在投資している企業をこのキーワードでチェックして、今後の投資に生かしてみてはいかがでしょうか。

グローバル・ブレイン（株）コンサルタント　安田功夫
提供：株式会社ＦＰ総研

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　投資信託基準価額（９月２７日現在）
　ザ・ファンド＠マネックス　　　　　　　　　　　５，２８３（＋１１１）−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−
　外国投信基準価額（９月２７日現在、Ｊシェア、ＵＳドル）
バンガード・トータル・ストック・Ｍ・Ｉ・Ｆ　１８．９４（−０．６５）　バンガード・ウェルズリー・インカム・Ｆ　　　１９．０９（−０．４２）　バンガード・スモールキャップ・インデックス　１４．９２（−０．３６）　マサチューセッツ・インベスターズ・トラスト　１２．０１（−０．３９）　ＭＦＳ　ストラテジック・グロース・ファンド　１２．３５（−０．４０）−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−
　米ドル為替レート （９月３０日午後２時３０分現在）
　買付レート　　　　　　　　　　　　　　　　１２１．３０（−１．１０）　解約レート　　　　　　　　　　　　　　　　１２０．８０（−１．１０）
＝＝＝＝＝＝＝＝＜マネックス社長　松本大のつぶやき＞＝＝＝＝＝＝＝＝＝９月３０日　　　　　　＜Ｑちゃん＞

週末はゴキゲンでした。浦和レッズが勝って、土曜日の段階では単独首位！日曜日にまだ第６節の試合が終わっていなかった磐田が勝ったので２位には落ちましたが久々に溜飲が下がる思いでした。やはり日本のサッカーはこうあるべきだ、とレッズ・ファンの私はそう思ったのでした。
さて本題はＱちゃん、御存知高橋尚子選手です。体調が悪い中でのベルリンマラソンで、それでも世界歴代ベストテンに入る記録で優勝してしまいました。本当に強いですね。一度このようにダウンサイドを確認できると、これからのＱちゃんは更に強くなるのではないでしょうか。足場が固まっていないとうまくジャンプは出来ません。いつでも戻れる場所を知ると、安心してリスクを取れます。失敗しても帰ってくる場所があるからです。誰にとってもそれは重要なことで、それは物理的な環境だったり、人間関係だったりするのですが、Ｑちゃんには悪コンディションの中での記録というのもその１つに加わったことでしょう。頑張れＱちゃん！（頑張れ福ちゃんも！）

＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＜編集長の独り言＞＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝昨日、子供達を乗せて近所をサイクリング。とある小学校で運動会が開催されていました。徒競走、綱引き、棒倒しなど定番といえる競技が並んでいます。その中に、“予選”を勝ち抜いた４〜６年生による長距離走も行われていたのです。運動会というと、トラック内での競技というイメージが強いのですが、この運動会では校外に飛び出し、また帰ってくるという長距離走でした。川沿いに位置する小学校ならではでしょうか、目の前の橋を渡り反対側へ、そして次の橋で戻って来るというもの。女子の部は予定通りのコースを走ったようですが、男子の部では勢いで予定のコース、逆周りとなったようで、途中角に立っている先生達はやや慌てた様子。
さて今朝は、東京駅で京葉線ホームに向かって歩く子供達が目立ちました。きっと運動会の代休で、平日のディズニーランドを目指しているのだと思います。子供達にとっては、少しでもすいている平日のディズニーランドなのでしょうが、あいにく今日の東京近郊の空模様は雨。時間とともに悪化しています。−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−
ご意見や、皆様の身近な投資情報は、こちらまでお寄せ下さい。
mailto:feedback@monex.co.jp

＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＜ただ今ブックビルディング中＞＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝弊社取り扱いの新規公開銘柄のブックビルディング期間等の日程を掲載します。詳細はホームページをご覧下さい。

＜明日がブックビルディング締め切りの銘柄＞
　フージャースコーポレーション（８９０７）　ＪＱ
　　ブックビルディングは　１０月１日　ＡＭ１１：００まで
　　　仮条件　１７万円〜２１万円
　　マネックス証券は副幹事証券となりました

　フォーサイドドットコム（２３３０）　ＪＱ
　　ブックビルディングは　１０月１日　ＡＭ１１：００まで
　　　仮条件　９万５千円〜１２万円

＜新規取り扱い開始の銘柄＞
　綜合警備保障（２３３１）　東証
　　ブックビルディングは　１０月３日　ＡＭ００：００から

詳細はこちら
http://www.monex.co.jp/visitor/shohin/kabushiki/ipo/meigara/

＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＜ちょっと（またも）出てます〜＞＝＝＝＝＝＝＝＝＝＜雑誌＞
　１１／１
　　日経ビジネス１１月４日号　「日本イノベーター大賞」

＜テレビ＞
　１０／４　ケーブルテレビ各局、スカパー！２　１２：３０〜１２：３０　　日経ＣＮＢＣ　ＴＯＫＹＯパワーランチ
　　　証券学習協会の信用取引勉強会の様子が放映されます
　　なお
　　「マーケットトピックス」で以下の時間帯で再放送
　　　１０／４　１７：１４〜、１８：１４〜、２０：１３〜、２１：１３〜
　　　週末総集編番組「週刊経済トーク」でも再放送されます
　　　　１０／５　１２：００〜、２０：００〜
　　　　１０／６　１６：００〜、２０：００〜

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