マネックスメール 2002年11月29日

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　マネックスメール（第８１８号　２００２年１１月２９日夕方発行）
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本日の目次
　マネックス相場概況
　資産設計情報
　　資産設計への道〜その４６　信用取引の上手な活用法
　　投資信託基準価額
　コラム　・マネックス社長　松本大のつぶやき
　　　　　・編集長の独り言
　ただ今ブックビルディング中
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　またバックナンバーは以下でご覧頂けます。
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＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＜マネックス相場概況＞＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＜相場概況＞
利益確定売りが懸念されるものの、指数が値を下げないことで仕掛け的な買い。
日経平均　　　　　９２１５．５６（△　３８．７８）
ＴＯＰＩＸ　　　　　８９２．７１（△　　４．５９）
単純平均　　　　　　３４３．５０（△　　３．４４）
東証２部指数　　　１４９９．０２（△　１０．２６）
日経店頭平均　　　　９９９．１８（△　　６．７７）
東証１部
　値上がり銘柄数　　　　　９５７銘柄
　値下がり銘柄数　　　　　４１９銘柄
　変わらず　　　　　　　　１１５銘柄
　比較できず　　　　　　　　　３銘柄
　騰落レシオ（２５日）　９９．８６％
　　注：値上がり銘柄数と値下がり銘柄数の比率です。
　　　　一般的に１２０％台に上昇すると高値圏、７０％台に下降すると　　　　底値圏といわれる先行指標です。
　　　　計算は２５日ベースで行っており、値上がり銘柄数、値下がり銘　　　　柄数は２５日間の累計で計算しています。
　売買高　　　　　９１６．３３（百万株：概算）
　売買代金　　　　６９９５９８（百万円：概算）
　時価総額　　　２５４４０９４（億円：概算）
　為替（１７時）　１２２．４３円

　前日の相場上昇の引き金となった米国株式市場は感謝祭で休場となり、朝の手掛かりを欠いた相場環境となり、方向感の乏しい始まりとなりました。週末、月末といった要因からも新規のポジション取りは手控えられました。

　前日までの上昇で売り方の買い戻しは進んでおり、本日は買い方の手仕舞い売りが優勢といった前場でした。しかし本日も利益確定売りが出ても指数はあまり値を下げないといった展開となりました。

　昨日９０００円の大台を回復したことで、この大台が下支えラインになるといった見方や、売り方が損失覚悟の買い戻しを迫られる展開が続いていることで、新規の売りポジションも手控えられている雰囲気でした。次第に日経平均は底固いといった印象が強まり前場を終了しました。

　強烈な買い戻して値を上げていた大手銀行株に対して、買い戻し一巡といった雰囲気が強まってきました。これまで先行き不安から売り込まれ、買い戻しで急反発を演じたＵＦＪ（８３０７）などは静かな値動き。勝ち組と位置付けられている三菱東京（８３０６）が早い段階で上昇に転じ、選別物色が行われている印象でした。

　後場に入るとポジション整理は一巡、眺めているだけといった雰囲気が強まりました。相場の雰囲気が好転していることから、値動きの乏しい相場展開に対し、上値が重いという印象よりも下値は固いといったプラス評価する雰囲気が強くなりました。

　しばらくもみ合いを続けた後、値を下げないことで中頃から仕掛け的な買いが入った模様でした。１３時頃から日経平均は上げ幅を拡大する展開となりました。

　大引け間際になると、仕掛け的な買いを入れた目先筋の手仕舞い売りもあり、やや上げ幅を縮小する動きとなってしまいました。日経平均は急速に値を消す展開となりましたが、プラス圏を維持して終了、下げない相場となりました。
　一目均衡表をみると、昨日抵抗帯に突入、本日は一時抵抗帯を突破する場面もありましたが、終値は抵抗帯上限が上値抵抗ラインとなりました。しかし転換線、基準線ともに上昇に転じており、転換線が基準線を上回っています。チャート面でも底打ち感が出始めています。教科書的には短期急騰のスピード調整局面がありそうですが、下値を支えるラインも複数あるという形になっています。

◆個別銘柄◆
東エレク（８０３５）　６２３０円（△８０）：１００株単位
　前場中頃までは利益確定売りによって軟調な場面が目立ちましたが、売り一巡後は押し目買いなどで堅調な値動き。後場に入ってから先物に仕掛け的な買いが入ったことでジリジリと値を上げる展開となりました。指数同様に大引け間際上げ幅を縮小。

日立（６５０１）　５２１円（△２６）
　値がさハイテク株は利益確定売りで前場弱含む場面がありましたが、ハイテク株の中で比較的低位に位置する銘柄への買いは継続し、終始堅調な値動き。これまで大きく売り込まれていたことで、戻り余地は大きいといった見方が買いを継続させる要因となっている模様。

古河電（５８０１）　２９９円（△１）
　このことろ米国での光ファーバー需要の回復期待などで続伸歩調。米国が感謝祭で休日となったため、米国からの買いが途絶え、国内の目先筋による利益確定売りで軟調な始まり。ただ利益確定売りが一巡すると、来週からの上昇を期待した押し目買いも入り終値では上昇転換。

トヨタ（７２０３）　３２２０円（　０）：１００株単位
　米国で銀行業務の免許を申請と報じられました。ただこの材料をどう評価すれば良いか判断に困り、結局終値は前日比変わらず。週末、月末といった点からも大型株に思惑先行で積極的なポジション取りは行い難い相場環境でした。
ＵＦＪ（８３０７）　１２万６千円（▲２千円）：１株単位
　昨日アナリスト向け説明会が開催されましたが、内容的に新鮮味は無く、期待外れといった声が優勢となりました。売り込まれた反動での買い戻しも一服となり、買い手不在といった雰囲気。銀行株は買い戻しで全面高といった展開から、選別物色へと変わる兆しも感じられる１日でした。

三菱東京（８３０６）　７４万円（△６千円）：１株単位
　銀行株への買い戻しも一巡といった雰囲気で朝方始まりました。しかし勝ち組と位置付けられている三菱東京は、前場中頃から大手銀の中で唯一上昇に転じ始めました。この動きで売り方の買い戻し主導の銀行株から、選別物色という新たな流れが始まったといった見方が一部にでた模様。

ワコール（３５９１）　９９４円（△９）
　昨日６５０万株の売り出しを発表。朝方は軟調な場面もありましたが、後場に入ってからは下げ渋り、終値では上昇に転じました。少し前までの相場では、需給悪化懸念から売り出し発表後、急落する銘柄が目立ちましたが、相場環境が好転していることもあり、売り一巡後は堅調な値動き。

セガ（７９６４）　１３１９円（△１３４）：１００株単位
　ＣＳＫ（９７３７）との持ち合い解消が需給面での先行き不透明感となっていましたが、一部でマイクロソフトがＣＳＫの保有株を引き受けるといった思惑が高まりストップ高。ただマイクロソフト日本法人は、この件に関して検討している事実は無いとコメント。

◆ランキング◆
東証１部値上がり上位
　　　　銘柄　　　　　　　　上昇率　　　上昇幅　　　　終値　　　売買高安川電（６５０６）　　　＋１９．４２　　△４７　　　２８９　　９３８８新日無（６９１１）　　　＋１７．２１　△１００　　　６８１　　　２２１ダーバン（８１１６）　　＋１６．６６　　△１０　　　　７０　　　３７４ベンチャーリン（９６０９）＋１４．３６△１００　　　７９６　　　５４１ティアック（６８０３）　＋１３．９３　　△１７　　　１３９　　　１７０
東証１部値下がり上位
　　　　銘柄　　　　　　　　下降率　　　下降幅　　　　終値　　　売買高山水電（６７９３）　　　−２５．００　　　▲２　　　　　６　　２８９１小野測（６８５８）　　　　−８．８８　　▲１６　　　１６４　　　　２６東海観（９７０４）　　　　−８．００　　　▲２　　　　２３　　　２２８第一船（９１３２）　　　　−７．１４　　　▲２　　　　２６　　　２２４光通信（９４３５）　　　　−６．９８　　▲９０　　１１９８　２１８．２
東証１部売買高上位
　　　　銘柄　　　　　　　　　　　売買高　　　　　終値　　　　　前日比富士通（６７０２）　　　　　　４４０１０　　　　４３８　　　　　△１７古河電（５８０１）　　　　　　３３６１６　　　　２９９　　　　　　△１東芝（６５０２）　　　　　　　２７３２７　　　　３９９　　　　　　△７ＮＥＣ（６７０１）　　　　　　２４６０６　　　　５２３　　　　　△２４日立（６５０１）　　　　　　　２２８００　　　　５２１　　　　　△２６新日鉄（５４０１）　　　　　　２１４８１　　　　１４９　　　　　　　０三洋電（６７６４）　　　　　　１２１９０　　　　３６１　　　　　△１０沖電気（６７０３）　　　　　　１１４０１　　　　２２０　　　　　　△２松下（６７５２）　　　　　　　１１０３２　　　１２５７　　　　　△４３スクリーン（７７３５）　　　　１０６５９　　　　４７７　　　　　　△７
東証１部売買代金上位
　　　　銘柄　　　　　　　　　　売買代金　　　　　終値　　　　　前日比ＫＤＤＩ（９４３３）　　　　　２６２６６　４０万４千円　　△１万３千円トヨタ（７２０３）　　　　　　２２４０１　　　３２２０　　　　　　　０富士通（６７０２）　　　　　　１９４０９　　　　４３８　　　　　△１７ＮＴＴドコモ（９４３７）　　　１９１８７　２４万８千円　　　　▲４千円東エレク（８０３５）　　　　　１４８９６　　　６２３０　　　　　△８０ソニー（６７５８）　　　　　　１４４２９　　　５４２０　　　　　▲３０松下（６７５２）　　　　　　　１３７３２　　　１２５７　　　　　△４３ＮＥＣ（６７０１）　　　　 　１２７９５　　　　５２３　　　　　△２４アドバンテスト（６８５７）　　１２７０３　　　６２１０　　　　△１３０野村ＨＤ（８６０４）　　　　　１１９８５　　　１４７４　　　　　△２１
＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＜資産設計情報＞＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝米国の高校生へ株式のイメージを聞くと「経済の潤滑油」「リスク」「資本主義の要」。一方、日本の高校生は「ギャンブル」「博打」「不正」「悪」と何だかネガティブです。株＝悪いもの、いかがわしいもの、というイメージが無くなり、株式投資をしていることが普通に語られるようにならないと、個人の資産設計も市民権を得られません。

信用取引も昔に比べると随分イメージが変わってきていると思いますが、こちらも市民権を得るにはもう少し時間がかかりそうです。

−−−−−−−−−−−＜資産設計への道〜その４６＞−−−−−−−−−−

信用取引の上手な活用法

大変お待たせしておりましたが、いよいよマネックスの信用取引がはじまります。明日（１１月３０日）午後から信用取引のご注文入力が可能になります。（取引は１２月２日からとなります）これから信用取引を始めようという方に活用法をもう一度説明しておきましょう。

●　信用取引のリスクが高いといわれる理由
１０月４日のこのコラムでも説明しましたが信用取引には２つの大きな特徴があります。売りから入ることができることとレバレッジ機能です。まずはこのレバレッジ機能によるリスクから説明します。

レバレッジによって投資家は自己資金より大きなポジションを取ることができます。少ない資金で大きなポジションを動かせるのは効率的ではありますが、一方でリスクも大きくなります

例えば３３％の保証金維持率であれば１００万円の資金で３００万円の取引ができます。買建ててから株価が半額になれば資産の１．５倍が損失、売建てをして逆に株価が２倍になれば資金の３倍の損になります。儲けも大きいが損も大きくなるのです。

リスクが大きくなると、正常な判断能力を鈍らせ、結果として小さな含み益で利益確定、大きな含み損で損失確定、となりがちです。結果として勝ち負けの勝率が５０％であっても、損益はマイナスとなることもありえます。

●　売りから入るのは買いよりリスクが大きいか？
信用のもう一つの機能が売りから入れること、です。例えば割高だと思う株、これから売り込まれると思う株を個別に空売り（ショート）することができま。最近では情報隠蔽や食品の虚偽表示など、不祥事を起こした企業に対し、個人投資家が空売りするケースが見られます。

売りから入って価格が上昇した場合、損失は理論的には無限大になります。一方買いであれば株価がゼロになっても損失の最大金額は購入した金額までです。株価がどちらの方向に行くか確率が５０％づつであっても、これも心理的には投資に大きな影響を与えます。

こうした信用取引に特有のリスクへの対策をいくつかご紹介します。

●　＜対策その１＞　休むも相場を実践する
低コストのインデックスファンドを長期にわたり保有することで資産形成を狙う長期投資とは異なり、信用取引は最長でも６ヶ月の期間の中で収益を上げなければいけません。常にポジションを持つのではなく、自分が本当に相場観に確信を持った時に取引を行うのが良いでしょう。わからなければ休むのが信用取引の基本です。

●　＜対策その２＞　リターンの目標を決めて投資する
新しい取引を開始する時にその取引でどの程度のリターンを目標とするか決めておきましょう。目標とするリターンが達成できたら一旦利益を確定させます。あまり１つの取引で大きなリターンを追求するのではなく確実に利益を積み重ねる方法で取引しましょう。

損切りのタイミングも重要です。マネックス証券で提供するストップロス注文を活用し、損切りポイントに到達したら一旦ポジションをクローズするのも良いでしょう。弁済期限の６ヶ月後までズルズルとポジションを引きずるのは避けるべきです。

●　＜対策その３＞　リスクを軽減する取引方法を使う
単純に信用取引をするだけではなく、現物株式との組合せによって収益を追求する方法もあります。マーケットニュートラル（市場中立）戦略は将来性があると考える銘柄を購入し、同時に市場全体の変動による影響をＴＯＰＩＸに連動するＥＴＦ（株式上場投信）の信用売建てで回避し、市場の上下に関わらず収益を追求する方法です。

例えばこんな方法です。
（１）市場の平均より上昇すると思う銘柄を買付ます。
（２）同時に信用取引でＴＯＰＩＸに連動するＥＴＦ（銘柄コード１３０５〜１３０８）を同金額売り建し、ヘッジを行います。
（３）その後、Ａ株式会社の株価が下がっても市場全体がそれ以上値下がりすると、全体でのリターンはプラスになります。（手数料・税金は考慮せず）
●　どうせ開設するなら早めにしよう
リスクをしっかりコントロールできれば、信用取引は資産設計のバリエーションを広げる有益なツールになります。近いうちにマネックスで信用取引をやってみようと思っている人は、どうせなら早めに手続きをしておきましょう。印紙代４０００円キャッシュバックは２００２年１２月中に１回以上の信用取引約定が必要。口座開設手続き期間を考えると急ぐ必要があります。

さらに信用取引口座をお持ちのお客様に限定して「マネックススピードプラス」がご利用いただけます。これはリアルタイムで株価の動きが見られる「マネックススピード」の機能を強化した新しいサービス。信用取引を行うお客様が必要とする情報が見やすく、分かりやすく自動更新で表示されます。

信用取引は切れ味の良い包丁のようなもの。正しい使い方をすれば資産設計を豊かにしてくれることを覚えておきましょう。

今回の話のまとめ−−−−-
信用取引は投資家心理の側面からも現物とは違ったリスクがある
マーケットニュートラルなどリスク対策を工夫しよう
信用取引は正しく使えば資産設計のバリエーションを広げる

ではまた来週・・・。

（マネックス証券　資産設計部　内藤　忍）

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「資産設計への道」いかがでしたか？ご意見ご質問はメール件名「資産設計部」でfeedback@monex.co.jp　までお願いします。

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　投資信託基準価額（１１月２８日現在）
　ザ・ファンド＠マネックス　　　　　　　　　　　５，１１６（＋１０５）−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−
　外国投信基準価額
　米国休日につき、１１月２８日の外国投信基準価額はございません。
−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−
　米ドル為替レート （１１月２９日午後２時３０分現在）
　買付レート　　　　　　　　　　　　　　　　１２２．３０（−０．０５）　解約レート　　　　　　　　　　　　　　　　１２１．８０（−０．０５）
＝＝＝＝＝＝＝＝＜マネックス社長　松本大のつぶやき＞＝＝＝＝＝＝＝＝＝１１月２９日　　　　　＜トレーディング・スタイル＞

（今週なんと４回目のトレーディング絡みの話です）
トレーディングには王道はありません。常に後悔し、悩み、そして新しい、より正しい道を探そうとする努力の積み重ねです。東にいい方法があると聞けば東に走り耳を傾け、西にいいトレーダーがいると聞けば西に飛んで覗き見する。自分のやり方の方が優れていると信じながら、常に不安になり、自己否定ならぬ自己修正をして、自信をなんとか維持しようとする。しかしいつも厳然たる事実だけが眼前にある。そんな煩悩に溺れがちな行為です。しかし決して本当に溺れてはいけません。修正や模倣を繰り返しすぎると、自分を見失い、トレーディングの結果もついてこないものです。臆病に、謙虚さを保ち、修正を続けながらも、自分のスタイルを確立しなければいけません。長く付き合える、自分に合ったスタイルを持ったトレーダーだけが最後に笑うのだと、私は思っています。

＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＜編集長の独り言＞＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝さて１１月最後の独り言です。早いもので月曜日からは１２月のマネックスメール発信、信用取引の取り扱い開始、忘年会、クリスマスｅｔｃ。
年末恒例といった感じのひとつに、道路工事が増加する時期でもあります。私の通勤ルートも２日ほど前からアスファルトを剥がし、ジャリ道となっている区間があります。
昨日の帰り、自転車でこの区間に差し掛かり減速、ジャリ道にタイヤをとられて転倒しないようにと注意しながら走行していると、後輪からバッシという音。パンクではありません、後輪が小石を跳ね上げた音です。その直後、右側を並走していた車の後部ドアあたりにカーンという音。そうです、私の跳ね上げた小石が車のドアを直撃。しかもその車は、車体は黒、窓も黒いフィルムの覆われたベンツでした・・。
直前の信号は赤、私とその車は並んで停車、ドアが開くと。。という恐怖の中、あいては気づかなかったのが、何事もなく青信号で走りさりました。
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ご意見や、皆様の身近な投資情報は、こちらまでお寄せ下さい。
mailto:feedback@monex.co.jp

＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＜ただ今ブックビルディング中＞＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝当社取り扱いの新規公開銘柄のブックビルディング期間等の日程を掲載します。詳細はホームページをご覧下さい。

−−−−−−−−−−−＜新規公開株の公募／売出＞−−−−−−−−−−
＜月曜日がブックビルディング締め切りの銘柄＞
　システム・テクノロジー・アイ （２３４５）　東証マザーズ
　　ブックビルディングは　１２月２日　　ＡＭ１１：００　まで
　　　仮条件　１６万５千円〜１８万５千円

＜月曜日から募集開始の銘柄＞
　ノース（６７３２）　東証マザーズ
　　募集期間は１２月２日　ＡＭ００：００　から
　　　　　　　１２月５日　ＡＭ１１：００　まで
　　　募集価格　２７万円

　トランスジェニック（２３４２）　東証マザーズ
　　募集期間は１２月２日　ＡＭ００：００　から
　　　　　　　１２月５日　ＡＭ１１：００　まで
　　　募集価格　１８０円

詳細はこちら
http://www.monex.co.jp/visitor/shohin/kabushiki/ipo/meigara/

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