マネックスメール 2003年2月26日

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　マネックスメール（第８７４号　２００３年２月２６日夕方発行）
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本日の目次
　マネックス相場概況
　資産設計情報
　１０年後に笑う！マネープラン入門　
　　第２９回　退職後資金　―　いざ、貯めん！
　フィデリティと考えるこれからの投資
　投資信託基準価額
　コラム　・マネックス社長　松本大のつぶやき
　　　　　・編集長の独り言
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＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＜マネックス相場概況＞＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＜相場概況＞
押し目買い意欲は乏しく買い戻し一巡後は失速、銀行株は依然として下値模索。
日経平均　　　　　８３５６．８１（▲　　３．６８）
ＴＯＰＩＸ　　　　　８１８．３８（▲　　０．８０）
単純平均　　　　　　３２５．０４（▲　　０．２２）
東証２部指数　　　１５４７．９６（▲　　２．７６）
日経店頭平均　　　　９９２．６３（▲　　３．３０）
東証１部
　値上がり銘柄数　　　　　６４７銘柄
　値下がり銘柄数　　　　　６５８銘柄
　変わらず　　　　　　　　１９２銘柄
　比較できず　　　　　　　　　１銘柄
　騰落レシオ（２５日）　８７．０１％
　　注：値上がり銘柄数と値下がり銘柄数の比率です。
　　　　一般的に１２０％台に上昇すると高値圏、７０％台に下降すると　　　　底値圏といわれる先行指標です。
　　　　計算は２５日ベースで行っており、値上がり銘柄数、値下がり銘　　　　柄数は２５日間の累計で計算しています。
　売買高　　　　　５９８．２２（百万株：概算）
　売買代金　　　　５１２７８９（百万円：概算）
　時価総額　　　２３６１４０９（億円：概算）
　為替（１７時）　１１７．４６円

　寄り付きは小幅安で始まりましたが、前日北朝鮮のミサイル発射問題で混乱し大幅安となっており買い戻しなどで小幅高に転じました。バブル崩壊後の安値水準まで値を下げたことや、米国株式市場が反発したことも買い戻しを誘う要因となった模様です。

　ただこのところ相場の波乱要因となっている大手銀行株は、朝方軒並み売り先行で始まりました。連日の上場来安値更新となっている三菱東京（８３０６）に加え、今朝は三井住友（８３１６）も安値更新となりました。みずほ（８３０５）は１０万円の大台を割り込む場面もありました。

　下値では公的資金の買い支え的な動きがあるといった見方も出ていました。バブル崩壊後の安値を更新するまで売り込む動きもみられず、売り方は一旦利益確定の買い戻しに動いた雰囲気でした。

　昨日は混乱材料となった北朝鮮問題ですが、パウエル米国務長官が北朝鮮は核施設の再稼動はしていないという見方を明らかにしました。これでやや安心感も出た模様です。

　前場後半から買い戻しの動きによって三菱東京が上昇に転じ、銀行株の不安はやや後退する兆しもありました。しかし後場に入ると三菱東京は再び下落に転じ、三井住友は一段安となりました。

　買いが手控えられている中、売り方の買い戻しも一巡感が強まり後場銀行株が再び下げ歩調を強めました。市場全体も先行き不透明感が出始め、日経平均は弱含みでのもみ合いで始まりました。

　ただバブル崩壊後の安値（８３０３円）が意識され、この水準を割り込むほどの売りも出てこない状況です。日経平均は前日終値とバブル崩壊後の安値に挟まれた非常に狭いレンジでの推移を続けました。

　売買高は減少し、低位個別材料株への物色意欲も急速に後退してしまいました。本日は辛うじて売り方の買戻しによってバブル崩壊後の安値は割り込まずに終了したと言った展開でした。押し目買い意欲は非常に乏しく、銀行株の動向も先行きの懸念材料として継続しています。

◆個別銘柄◆
三井住友（８３１６）　２８万７千円（▲１万３千円）：１株単位
　このところ三菱東京（８３０６）が先導役となり大手銀行株の先行き不透明感が強まっていましたが、本日は三井住友が大幅安で上場来安値を更新。後場に入ってからも一段安を演じました。ＨＳＢＣが銀行の優先株に関し、保有者が普通株式に転換するまでヘッジ売りを行った場合、一定の水準を下回ると更に下げが加速するというレポートを出した模様。同レポートでは、三井住友の場合２３万４千円を割り込むと売り圧力が高まると推測。

みずほ（８３０５）　１０万円（▲７千円）：１株単位
　大手銀行株に下げ止まり感が出ない中、本日は全面安となりみずほは１０万円の大台割れ。資本増強に伴う配当負担の増加や、税効果会計に関して監査の強化など大手銀の先行き不透明材料は並ぶ状態。ハウステンボスの破綻により、１０２３億円程度が取り立て不能、または遅延の恐れがあると発表しており、この点も不透明材料のひとつ。

三井物（８０３１）　６１２円（▲８）
　単層カーボンナノチューブの新しい量産技術を開発し、２〜３年後をメドに実用化と報じられました。これを手掛かりに朝方は値を上げていましたが、どの程度収益に貢献するか不透明な部分が多く、相場全体の地合いの悪さもあり買い一巡後は上げ幅を縮小する展開となりました。

シーフォーテクノロジー（２３５５）　１８万円（　−）：１株単位
　前日マザーズに新規上場、しかし買い気配を切り上げ売買は成立しませんでした。本日も買い気配を切り上げる始まりとなり、１５万円ちょうどで初値となりました。１６万５千円まで買い進まれた後、利益確定売りで初値を割り込む場面もありました。後半利益確定売りは一巡といった見方で、再度上げ幅を拡大してストップ高。

富士通（６７０２）　３５７円（△８）
　売買高は増加し堅調な値動きとなりました。市場ではこれまで売りポジションを取っていたヘッジファンドなどが、期末接近で株券返済のために一旦買い戻しの動きを活発化させているという見方が強まっていました。

ボッシュオート（６０４１）　２２０円（△８）
　相場環境の悪化で低位個別材料株への物色意欲は急速に後退。目当たらしい銘柄を探す意欲も失い、一部目先筋はこれまで手掛けた同社、クラリオン（６７９６）、三井松（１５１８）などを再度手掛ける動き。ただ追随買いは限定的。

ゼビオ（８２８１）　１６０３円（▲１９）：１００株単位
　同社社長が不慮の事故によって死亡したというニュースが昼休み中に流れました。同社の前身企業を起こした創業者の突然の死亡により、社内の混乱、企業活動への影響を懸念する動きで後場下落に転じました。

ＯＬＣ（４６６１）　６１２０円（▲３０）：１００株単位
　ドイツ証券が投資判断を「ＢＵＹ」から「ＨＯＬＤ」、目標株価も８７００円から５５００円に引き下げました。客足が想定以上に悪く来期も厳しいと言う見方をしており、朝方は６０００円の節目目前まで下げるものの、その後は押し目買いを誘ってマイナス圏のもみ合い。

◆ランキング◆
東証１部値上がり上位
　　　　銘柄　　　　　　　　上昇率　　　上昇幅　　　　終値　　　売買高三井松（１５１８）　　　＋１０．２５　　△１２　　　１２９　　２１５７市川毛（３５１３）　　　　＋９．７２　　△２５　　　２８２　　　　２１ＮＳＳＯＬ（２３２７）　　＋９．１４　△４３０　　５１３０　　１５．１ソーダニッカ（８１５８）　＋９．０９　　△１５　　　１８０　　　　　４丸栄（８２４５）　　　　　＋９．０９　　　△８　　　　９６　　　１０５
東証１部値下がり上位
　　　　銘柄　　　　　　　　下降率　　　下降幅　　　　終値　　　売買高クボテック（７７０９）　−１４．３８▲４万円　２３万８千円　５．７２８ティアック（６８０３）　−１０．９４　　▲１５　　　１２２　　　７０９石塚硝（５２０４）　　　−１０．１１　　▲１７　　　１５１　　　３７１東天紅（８１８１）　　　　−７．６９　　▲１８　　　２１６　　　　　５ライフコーポ（８１９４）　−７．２８　　▲９１　　１１５９　　　　１４
東証１部売買高上位
　　　　銘柄　　　　　　　　　　　売買高　　　　　終値　　　　　前日比富士通（６７０２）　　　　　　２３５６０　　　　３５７　　　　　　△８新日鉄（５４０１）　　　　　　１８９７８　　　　１５１　　　　　　△３ＮＥＣ（６７０１）　　　　　　　７７８７　　　　４４１　　　　　　△３日産自（７２０１）　　　　　７６５０．５　　　　８８１　　　　　　▲１日立（６５０１）　　　　　　　　６９３９　　　　５０８　　　　　　▲５ボッシュオート（６０４１）　　　６７９１　　　　２２０　　　　　　△８野村ＨＤ（８６０４）　　　　　　６６６６　　　１３９１　　　　　▲３２三菱重（７０１１）　　　 　　　６２５９　　　　３２２　　　　　　▲１住金（５４０５）　　　　　　　　６１６３　　　　　４８　　　　　　　０大和証Ｇ（８６０１）　　　　　　５９３０　　　　５７０　　　　　▲１２
東証１部売買代金上位
　　　　銘柄　　　　　　　　　　売買代金　　　　　終値　　　　　前日比三井住友（８３１６）　　　　　２７０９１　２８万７千円　　▲１万３千円みずほ（８３０５）　　　　　　２６３４２　　　１０万円　　　　▲７千円ソニー（６７５８）　　　　　　１９４５６　　　４５００　　　　　△４０三菱東京（８３０６）　　　　　１９０５９　５３万９千円　　　　△５千円ＵＦＪ（８３０７）　　　　　　１３２２５　１３万５千円　　　　▲３千円キヤノン（７７５１）　　　　　１２５３２　　　４１８０　　　　　▲４０トヨタ（７２０３）　　　　　　１２２３７　　　２８２５　　　　　△２０武田（４５０２）　　　　 　　　９７７７　　　４３６０　　　　　▲３０ＮＴＴドコモ（９４３７）　　　　９６１１　２２万７千円　　　　▲１千円野村ＨＤ（８６０４）　　　　　　９４５２　　　１３９１　　　　　▲３２
＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＜資産設計情報＞＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＜マネックス証券から携帯サービス開発のモニター募集＞
マネックス証券では携帯端末を使った信用取引をはじめとする各種サービスについて、お客様からご意見をいただきサービスに反映させていきたいと考えております。マネックス証券本社において２時間程度のミーティングにご出席いただきご意見をいただける方を募集いたします。ご協力いただける方は
●お名前
●ご利用の携帯電話
●携帯電話でご利用されている証券取引（証券会社、取引種類など）
●ご都合の良い時間帯（平日夜、休日など）をご記入の上、
mailto:2000vd@monex.co.jpまでお送りください。ご参加をお願いする方にマネックス証券からメールをお送りいたします（３月中旬開催予定）。

−−−−−＜１０年後に笑う！マネープラン入門　第２９回＞−−−−−−

退職後資金　―　いざ、貯めん！
　
●退職資金の永遠のテーマ「インフレにも負けず、デフレにも負けず」
退職を６０歳として、４０歳から貯め始めると運用期間は２０年、と考えるのは早計で、実際には６０歳で引き出す金額はわずか、あるいはゼロ。まず、退職金を当面の生活費やそのほかの出費にあてるが普通だからだ。とすると、実際の運用期間は３０年、４０年以上に。これだけ長い期間をかけ、年収相当あるいはその数倍の資産をつくるとき、大切なことは、次の３つだ。

（１）インフレで目減りさせない
（２）デフレで目減りさせない（new！）
（３）その他の要因で大幅に目減りさせない

長期だから、わずか数％高い利回りで運用できれば、複利効果で２０年後３０年後の資産残高には大きな差がでる。月３万円を２０年間の積立てるとき、利回りが１％なら７９７万円、４％なら１１０４万円。この差はすごい。
だから、少しでも高い利回りで運用したいのは山々だが、その前にこの３つの条件をクリアすることが大切。だって、高い利回りを狙えば狙うほど、その分大きなリスクをとることになってしまうから。

目減りさえしなければ、おいしい思いはできなくても「生活費が足りない〜」事態にはならないはず。

株式が活況の時は、できるだけ大金を株式市場に投入するのが効率的。さらに信用取引をやれば効果絶大。ところが有り金全部を株式投資にまわし、ある日を境に相場が下落一色になったら・・・・。日本ではたくさんの人がこれを経験し、アメリカもこの問題に直面している。

人間の心理は不思議なもので、強気相場の時は永遠に相場が上昇を続ける気がするし、下落が続くと底なし沼に落ちたような気持ちになってしまう。ムードに負けない強い心をもつことは、投資家の永遠の課題ですネ。

●分散投資しかない
今さらだが、金融商品の弱点をもう一度復習してみよう。

・預貯金は、インフレで目減りする。
・株式や不動産はデフレ（＆不況）のときの下落が大きい。
・債券（固定金利型）は金利リスクと信用リスクがある。
・海外資産は変動率（ボラティリティ―）が大きい（為替リスク）。

その時々の状況に合わせた商品で運用できれば、最高だ。デフレの今は元本保証の預貯金で、株式相場が上昇に転じたら株式で、高金利のピークの時に長期の債券（固定金利）を買い、円安が進む時には海外資産にシフトする。
問題は、来年のこと、来月のこと、来週のこと、明日のことが予想できないというところにある。とすれば、やっぱり、資産を性質のちがうものに分散するしか方法はない。陳腐だが、上記３つの条件を満たしながら、長期に資産を作っていくには、これしか方法はない。と思う。

●１歩遅れでも、配分を変えることが大切
ふつうの人が資産の運用を考える時は、ディーラーでもトレーダーでもないのだから、今週、今月の株式相場や為替の動きを予想する必要はない（楽しみでやるのはいいけど）。

でも、大きな流れをつかみ、その流れにのっかることは必要。デフレが続いている今は、長期資産の半分以上を預貯金に退避させるのが正解だ。５年前にそれができていればずっとよかったわけだが、人より一歩遅れても、今、適切な対応ができれば十分合格。

高金利の時に７％台の国債や、６％台の郵便貯金に預けなくても、４％、５％台で預けていれば上出来だ。円安傾向が続く時に、途中で海外資産の割合を１割から２割に増やせば、円安ヘッジの効果は少し大きくなる。

時代の先を読んで、投資の方針や配分を変えることはできなくても（できないのが普通）、今の時代に合った方針・配分に変えていくことは、そんなにむずかしくないはず。

長期でつくる大切な資産だからこそ、「１歩遅れおくれでいいから見直す」を心がけていきたい。
　
それでも、このデフレ下でコツコツと株式投信の積立てを続け、ドル安が予想される中でも少しずつドルを買い続けるというのは、勇気のいる大切なことだと思います。何せ、いつ情勢がひっくり返るか、誰にもわからないんだもの。

次回から、具体的な「退職資金づくり」商品を評価していく。

（ファイナンシャル・プランナー　中村芳子）

−−−−−−−−−-＜フィデリティと考えるこれからの投資＞−−−−−−

ダイエットで考える：成功する資産運用

マネックス・メール読者の皆様こんにちは。フィデリティ投信です。
先週は「インフレに負けない資産運用」のために、株式投資の選択肢についてご紹介しました。

しかし、ここ最近の市場を見て、株式に不安を感じる方もいらっしゃるかもしれません。お金は増やしたい、インフレにも負けたくない。
けれど、リスクは取りたくない。株式はよくわからない….

資産運用は難しくありません。
これを、「ダイエット」にたとえて考えてみましょう。

その１：急激なダイエットはリバウンドしがち
→企業の成長には時間が必要、株式にも時間を与える必要があります。

絶食に極端な運動など、急なダイエットを実行すると、後でストレスから暴飲暴食に走ってせっかく減った体重がリバウンドして前よりもっと増えてしまう、ということが起こりがちです。

資産運用も同じです。ダイエットと同様、短期間では効果はあらわれません。じっくりと長い時間をかけて取り組む必要があるのです。

株価は本質的には企業価値や利益の影響を受けます。よって、個別企業の成長性の予測が重要です。

しかし、短期では利益成長と株価の上昇が一致しない局面もあります。短期の需給やその他の要因で株式市場全体が大きく値動きすることはあります。短期の値動きに動揺せず、長期で臨むのが資産運用。ダイエットについても同様です。

その２：長期・継続で体重減少を実現
→投資も「長期」そして「継続」で着実な効果を

ダイエットも投資も長期スタンスで行ってこそ効果が期待できるというお話をしました。加えて、長期で行うことによって、着実な効果があげられるということをご説明したいと思います。

ヘルシーな食事生活、運動、このようなことは、長期的に継続してこそ効果が期待できます。日々の摂取カロリーを減らすだけではなく、基礎代謝をあげ、筋肉をつけてエネルギーを消費しやすい体とするためには、継続的な実行が大事です。

資産運用も同様です。株式への長期投資のメリットとして、長期で保有するほどリターンがプラスになる可能性は高いということがあげられます。

日々変動する株価を見て、その場その場で売買して利益をあげるのは非常に大変です。投資もダイエットも、長期、継続的なスタンスでのぞみましょう。来週も引き続き、「ダイエットに例える資産運用」をお届けします。

フィデリティ・日本成長株・ファンドはマネックス証券で１万円からお申込みできます。

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　投資信託基準価額（２月２５日現在）
　ザ・ファンド＠マネックス　　　　　　　　　　４，５６８（−１１２）−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−
　外国投信基準価額（２月２５日現在、Ｊシェア、ＵＳドル）
バンガード・トータル・ストック・Ｍ・Ｉ・Ｆ　１９．１６（＋０．１３）　バンガード・ウェルズリー・インカム・Ｆ　　　１９．５５（＋０．０４）　バンガード・スモールキャップ・インデックス　１４．７９（＋０．１２）　マサチューセッツ・インベスターズ・トラスト　１１．９１（＋０．０６）　ＭＦＳ　ストラテジック・グロース・ファンド　１２．９３（＋０．０９）−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−
　米ドル為替レート（２月２６日午後２時３０分現在）
　買付レート　　　　　　　　　　　　　　　　１１７．５５（−０．０５）　解約レート　　　　　　　　　　　　　　　　１１７．０５（−０．０５）
＝＝＝＝＝＝＝＝＜マネックス社長　松本大のつぶやき＞＝＝＝＝＝＝＝＝＝２月２６日　　　　　　　＜デジタル・ギター＞

ギターの名門、ギブソンがデジタル・ギターを販売すると聞きました。
さて、デジタル・ギターとはナニモノでしょう？最初に思ったのは、「え？ギターってまだデジタルじゃなかったの？」という、何とも意味不明の漠然とした考えでした。しかしギターがデジタルってどういうことでしょう？弦とフレットが太陽電池のように升目上に感圧版にでもなっていて、確実な音程を出すのでしょうか？それではギター型キーボードですし、ギター本来の味はなくなります。フレットの替わりにイコライザーの調整スイッチのような上下に動くスイッチでもついているのでしょうか？それも殆ど演奏不可能のようです。よくよく考えると想像できないので、果たして写真で見てみると、正真正銘の美しいレスポールそのものです。しかしお尻のジャックからコードが出ているのではなくて、ジャックの隣にイーサネットコネクターがついていて、コードの替わりに青いＬＡＮケーブルが出ています。唖然。６弦全てを別々にコンピュータで録音したり、６弦それぞれ別のアンプに繋げたりできるそうです。これは面白い。
そのうちデジタル・バイオリンなんていうのも出てくるでしょうか？

＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＜編集長の独り言＞＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝今日の日経新聞には　家電のコジマが大型店舗に今後カフェを併設する計画が掲載されています。郊外型の家電量販店、安さを売り物に急成長、激しい競争をしているのですが、ちょっと変わったサービスとして有効かもしれません。というのも、私の家でもそうですが、カタログ集めから始まり、郊外の大型店をハシゴして価格の比較、そして購入といった手順で進むことも多いと思います。カタログ比較、価格比較等々は落ち着いて行うために、一旦帰宅・・・。そうすると購入は来週にとなることも多いでしょう。来週末買いに行くと決めたはずでも、別の商品に魅力を感じたり、さらに異なる他店で安売りを見つけたりとなることも多いと思います。購入意思がかなり高まっている状態、一旦整理して決断する場、郊外型の家電量販店は近くに適切なお店が無かったりすることも多いと思います。休日に数店舗を回り、最後にコジマ。そこのカフェで最終決定をする場となるかも知れません。
特に我が家では、購入を検討する段階から決断までが速い私に対し、もう一方決断が異常に遅い人がいます。先日洗濯機を購入するのに、事前にある程度カタログ集めを行ったにも関わらず、当日さらに店頭でカタログを比較、結局決断まで１時間以上かかりました。待たされる私、カフェでゆっくりと待ちたいものです。
ちなみに詳細は不明ですが、確定申告ソフトの無料ダウンロードもありました。 http://www.kojima.net/
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ご意見や、皆様の身近な投資情報は、こちらまでお寄せ下さい。
mailto:feedback@monex.co.jp

＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＜ただ今ブックビルディング中＞＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝当社取り扱いの新規公開銘柄のブックビルディング期間等の日程を掲載します。詳細はホームページをご覧下さい。

−−−−−−−−−−−＜新規公開株の公募／売出＞−−−−−−−−−−
＜明日がブックビルディング締め切りの銘柄＞
　遠藤製作所（７８４１）　ＪＱ
　　ブックビルディングは　２月２７日　ＡＭ１１：００　まで
　　　仮条件　１０００円〜１１３０円

＜明日が募集締め切りの銘柄＞
　サン・ジャパン（２３１５）　ＪＱ
　　募集期間は　２月２７日　ＡＭ１１：００　まで
　　　募集価格　２４万円（１株単位）

＜ブックビルディング中の銘柄＞
　ひらまつ（２７６４）　ＪＱ
　　ブックビルディングは　３月４日　　ＡＭ１１：００　まで
　　　仮条件　１９万円〜２２万５千円（１株単位）

＜新規取り扱い開始＞
　太陽生命保険（８７９６）　東証（所属部未定）
　　ブックビルディングは　３月７日（金）より

詳細はこちら
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