マネックスメール 2003年4月4日

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　マネックスメール（第９００号　２００３年４月４日夕方発行）
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本日の目次
　マネックス相場概況
　資産設計情報
　　資産設計への道　
　　　〜その６３　為替の疑問（４）通貨の分散はどうしたらいいのか
　　投資信託基準価額
　コラム　・マネックス社長　松本大のつぶやき
　　　　　・編集長の独り言
　ただ今ブックビルディング中
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＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＜マネックス相場概況＞＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＜相場概況＞
イラク問題の早期終結期待からドル高が進行、日経平均も先物主導で上昇。
日経平均　　　　　８０７４．１２（△　５６．３７）
ＴＯＰＩＸ　　　　　７９５．５５（△　　１．８７）
単純平均　　　　　　３２４．９６（△　　２．３６）
東証２部指数　　　１５１４．４３（▲　　０．９０）
日経店頭平均　　　　９８２．１０（△　　１．６５）
東証１部
　値上がり銘柄数　　　　　８６５銘柄
　値下がり銘柄数　　　　　５２１銘柄
　変わらず　　　　　　　　１２４銘柄
　比較できず　　　　　　　　　３銘柄
　騰落レシオ（２５日）　１０１．５６％
　　注：値上がり銘柄数と値下がり銘柄数の比率です。
　　　　一般的に１２０％台に上昇すると高値圏、７０％台に下降すると　　　　底値圏といわれる先行指標です。
　　　　計算は２５日ベースで行っており、値上がり銘柄数、値下がり銘　　　　柄数は２５日間の累計で計算しています。
　売買高　　　　　９０５．４０（百万株：概算）
　売買代金　　　　６０３１３６（百万円：概算）
　時価総額　　　２３０６９３２（億円：概算）
　為替（１７時）　１１９．９６円

　イラク情勢の不透明感に加え、ＳＡＲＳに対する警戒、さらには国連関係者が北朝鮮の脅威に触れるなど、不透明要因が並ぶ状態となりました。金曜日で積極的なポジション取りは手控えられる日でもあり、市場全体は方向感の乏しい展開で始まりました。

　また株式市場に影響を与えることが多い米雇用統計の発表も今夜に控えています。雇用統計から米国の景気動向がどうなっているか、確認しないとポジション取りは行い難いといった面もありました。

　前場激しい値動きとなったのは、このところ暴落といえる展開になっている大手銀行株でした。みずほＦＧ（８４１１）、三井住友（８３１６）などは大幅続落で始まり、連日の上場来安値更新となりました。

　しかし朝方の売り一巡後、金曜日という点もあり、一気に利益確定の買い戻しが活発化、みずほＦＧなどは軒並み上昇に転じる非常に荒い値動きとなりました。この動きが一巡すると、小幅高でもみ合い。短時間に乱高下を演じた銀行株でした。

　銀行株と、一部低位個別材料株の短期値幅取りだけが目立った前場でした。市場全体では不透明要因が並び、８０００円の大台近辺で小幅な値動きが続きました。

　１１９円台半ばで午前中は推移していた為替でしたが、イラク問題の早期終結期待が高まりました。１２時過ぎから徐々に円が値を下げ、１２０円の大台に一時突入する場面もありました。株式市場は勢いはないものの、為替の動きをみて先物主導で若干上げ幅を拡大しました。

　本日も８０００円の大台が下支えラインといった展開となりました。ただ円安が進行、先物が反応して日経平均は上昇に転じましたが、トヨタ（７２０３）などは反応しておらず、現物株市場は見送り気分のまま終了しました。

◆個別銘柄◆
三井住友（８３１６）　１８万円（△７千円）：１株単位
　朝方大手銀の暴落歩調は継続、みずほＦＧ（８４１１）とともに売り気配を切り下げる始まりとなり連日の上場来安値更新。金曜日ということから、売り仕掛けを行った投資家も利益確定の動きに出るのも速く、売り一巡後は一気に上昇に転じる荒い値動き。ポジション整理が終了すると、もみ合い。来週以降の値動きはまだ不透明で底値到達感も乏しい状態でした。

東エレク（８０３５）　４５３０円（▲６０）：１００株単位
　前日の取引終了後、２００３年３月期の連結最終損益をこれまでの黒字予想から赤字に転落すると発表しました。半導体製造装置業界全体に回復が遅れており、アドバンテスト（６８５７）は昨日ムーディーズが長期債務格付けを引き下げました。比較的値を保っていた東エレクも、下方修正を発表したことで売り先行となりました。

ＯＬＣ（４６６１）　５３５０円（△１００）：１００株単位
　このところ入場者数が会社予想を下回り、業績下方修正懸念などから期間投資家による売りで値を下げていました。本日一部で破綻したハウステンボスの再建に名乗りと報じられ、目先筋がこれをきっかけにリバウンド狙いの買いを入れた模様。ただ本業の不透明感が高まっている状況では、積極的な買いは続かず伸び悩み。

ヤクルト（２２６７）　１６９５円（△１１７）
　フランスの大手食品会社ダノンが、シンガポールの子会社を通じてヤクルトの株式を買い増し、１９％を保有する筆頭株主となったと発表しました。一部ではダノンによるヤクルト買収の動きと話を拡大させる動きもあり、大幅高となる場面もありました。

日バイリン（３５１４）　３４８円（△６４）
　ＳＡＲＳの流行が深刻化、香港などでマスクを買い求めるニュース映像が報じられています。同社は産業用の防塵マスクを手掛け、医療用のマスクとは異なるものの、目先筋が手掛け、値動きのよさで追随買いを誘い一段高といった値動きになりました。

千代建（６３６６）　３７１円（△１２）
　カタールで天然ガス処理プラントを受注したと発表しました。もともと市場全体の先行き不透明感が強まった場面で急伸した過去のある銘柄で、この受注発表を手掛かりに目先筋の思惑買いを誘う展開。

熊谷組（１８６１）　２０円（▲２）
　金融支援要請など新３カ年計画を正式に発表、しかし社長は辞任を否定するなど責任のあいまいさを指摘する声があり軟調な値動き。ダイエー（８２６３）の経営再建が計画通り進んでいないこともあり、会社側の作成した再建計画にも不信感。

信越化（４０６３）　３７２０円（▲２０）：１００株単位
　日経新聞に２００３年３月期の連結営業利益が６％増となり、８期連続過去最高を更新と報じられました。しかしある程度予想されており、意外感は乏しく株価は反応しない状態。

◆ランキング◆
東証１部値上がり上位
　　　　銘柄　　　　　　　　上昇率　　　上昇幅　　　　終値　　　売買高サカイオーベ（３４０８）＋５３．５７　　△３０　　　　８６　　　５４４ナカノ（１８２７）　　　＋３２．２５　　△５０　　　２０５　１６１７０太平工（１８１９）　　　＋３１．２５　　△３０　　　１２６　　４１５２丸善（８２３６）　　　　＋２４．２２　　△３９　　　２００　１６７７５日バイリン（３５１４）　＋２２．５３　　△６４　　　３４８　１３９６４
東証１部値下がり上位
　　　　銘柄　　　　　　　　下降率　　　下降幅　　　　終値　　　売買高ニチメン日商（２７６８）　−９．４１　　▲２４　　２３１　１０７９．７ＮＳＳＯＬ（２３２７）　　−９．２３　▲３５０　　３４４０　　２７．７熊谷組（１８６１）　　　　−９．０９　　　▲２　　　　２０　２６０９３大京（８８４０）　　　　　−８．３３　　　▲５　　　　５５　　２２３４三晃金（１９７２）　　　　−８．０２　　▲１３　　　１４９　　　３９２
東証１部売買高上位
　　　　銘柄　　　　　　　　　　　売買高　　　　　終値　　　　　前日比熊谷組（１８６１）　　　　　　２６０９３　　　　　２０　　　　　　▲２住友化（４００５）　　　　　　２１４２３　　　　３２９　　　　　▲１２丸善（８２３６）　　　　　　　１６７７５　　　　２００　　　　　△３９ナカノ（１８２７）　　　　　　１６１７０　　　　２０５　　　　　△５０いすゞ（７２０２）　　　　　　１５８８１　　　　　８２　　　　　　△２日バルカー（７９９５）　　　　１５１８９　　　　２８２　　　　　　▲３日バイリン（３５１４）　　　　１３９６４　　　　３４８　　　　　△６４新日鉄（５４０１）　　　　　　１２６７４　　　　１４６　　　　　　△２東芝（６５０２）　　　 　　　１１９７１　　　　３１４　　　　　　△３日立（６５０１）　　　　　　　１１３８３　　　　４１９　　　　　　　０
東証１部売買代金上位
　　　　銘柄　　　　　　　　　　売買代金　　　　　終値　　　　　前日比三井住友（８３１６）　　　　　２９０５１　　　１８万円　　　　△７千円ソニー（６７５８）　　　　　　１８９８９　　　４１４０　　　　　▲２０トヨタ（７２０３）　　　　　　１３５３１　　　２６３５　　　　　▲１０ＮＴＴドコモ（９４３７）　　　１３３０２　　　２３万円　　　　▲２千円武田（４５０２）　　　　　　　１３１２４　　　４３５０　　　　　▲１０三菱東京（８３０６）　　　　　１２５９６　　　４２万円　　　　△１万円キヤノン（７７５１）　　　　　１１７４９　　　４２５０　　　　　▲３０みずほＦＧ（８４１１）　　　　１１２８９　　７４４００　　　△１７００野村ＨＤ（８６０４）　　　　　１１１８３　　　１２４２　　　　　▲１２ホンダ（７２６７）　　　　　　１０７１３　　　４０１０　　　　　▲８０
＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＜資産設計情報＞＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝上海に行ってきました。モノの値段の安さに驚き、急速に進む近代化にびっくりしました。人民元で資産を持ちたい、と思いましたが、中国株には投資できても、人民元預金は外国人にはまだ開放されていないようです。人民元ＭＭＦが商品化されるのはいつの日になるのでしょうか。

−−−−−−−−−−−＜資産設計への道〜その６３＞−−−−−−−−−−

為替の疑問（４）通貨の分散はどうしたらいいのか

外貨の投資をしている方でも、その大部分はドルへの投資で、ドル以外の通貨に投資している人はあまり多くないようです。今回は外貨投資を考えている人にどのように分散された資産を作るか、を考えます。

●　為替の短期の予測は困難
外貨の運用が難しいのは為替レートの予測が困難であることが最大の要因です。為替を動かす材料はたくさんあり、為替レートの予想は新聞、雑誌などでたくさんの人が発表していますが、継続して予想を的中できる人は少ないようです。
為替を変動させる要因の分析が正確にできても、それが為替レートに与えるインパクトは必ずしも予想できません。世界経済やイラク情勢の正しい情報を得ても為替がどう動くかは正しく予想できないのです。

●　為替レートは短期で予想しない
資産設計の観点からは為替レートは少なくとも短期的な視点からは予想しない方が良いと考えます。為替の予測に基づき投資をして利益を得ようとするより、相場がどちらの方向に行ってもダメージを受けないようなポジションを作ることを考えましょう。

そのためには
・資産全体に占める外貨の比率をコントロールする
・外貨資産の積み上げにドル・コスト平均法を活用する

ことが重要です。

●　最低でも２割は外貨資産を
個人差はありますが、外貨資産は少なくとも資産の２０％程度は保有してもよいと思います。リスクが取れる人ならその比率は４０％まで引き上げられるでしょう。比率は年齢、ライフスタイル、資産規模、リスクに対する考えかたにもよります。どの位持てば良いかを具体的に考えるなら、例えば今から２０％円高になったとしても慌てることがない位の比率が良いでしょう。

何度も繰り返していますが、外貨資産には円安による輸入インフレリスクのヘッジ、金利差による金利収益といった資産設計上のポイントがあり、外貨を持たないリスクをもっと認識すべきです。

●　ドル・コスト平均法の出番
ドル・コスト平均法とは定期的に定額を購入していくことで単価の高い時には少なく、単価が低い時には多く買い付ける方法です。為替でいえば、毎月円高なら多く、円安なら少なく購入することができます。

これから外貨の資産を増やそうとする場合、いきなり大きな金額で外貨投資をはじめるのではなく、外貨ＭＭＦの月次積立を使って目標の外貨資産比率に近づけていくことをおすすめします。円高のタイミングで外貨投資ができれば一番ですが、その予想ができないのであればドル・コスト平均法が最適だからです。

●　ユーロも少しずつ組入れていこう
マネックス証券でも先月からユーロＭＭＦとフィデリティのユーロ株式ファンドを販売開始しましたが、外貨全体の通貨配分をどうしたら良いかというのは難しい問題です。

大まかに言えば外貨全体のうち、ドルとユーロを中心に２：１程度の比率で保有してはどうでしょうか。株式の時価総額、経済規模などから考えてもそれほど大きなズレはないはずです。

●　１００万円の資産がある場合
具体的に考えてみましょう。例えば１００万円の資産があって３０％の３０万円を外貨にしたいということであれば、ドル２０万円、ユーロ１０万円が当面の目標になります。

半年で目標金額を目指すなら、外貨ＭＭＦの月次積立を使い
毎月米ドルＭＭＦ　４万円
毎月ユーロＭＭＦ　２万円
をはじめれば、５ヶ月で目標の３０万円に到達します。

●　為替と株はどちらのリスクが大きい？
為替も株式と同様変動性の高いリスクの大きな取引ということができます。しかし為替と株式の大きな違いは、株価は企業価値の反映であり、最悪の場合紙切れになってしまうこともありえますが、為替は２つの通貨の交換比率であるということです。ドル、ユーロといった先進国の主要通貨であれば、円高で例えば外貨の価値が半分になる（１ドル＝６０円になる）といったことは短期的には考えにくいという違いがあります。

●　はじめるなら早く
外貨投資をやろうと決めたらスケジュールを決めて早速はじめてください。少しでも早く自分の理想の外貨保有比率に近づけることができるからです。
またちょっと宣伝になりますが、春のマネックス祭りの「ユーロＭＭＦ賞」にもご応募できます。投資のきっかけになれば幸いです。
https://www2.monex.co.jp/j/spring_campaign/top.html

今回の話のまとめ−−−−-
為替レートの短期予想は困難
最低でも２０％は外貨を持つ
外貨はドルとユーロを中心に２：１の比率で保有しよう

ではまた来週・・・。

（マネックス証券　資産設計部　内藤　忍）

−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−
ご意見ご質問はメール件名「資産設計部」でfeedback@monex.co.jp　内藤宛でお送りください。

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　投資信託基準価額（４月３日現在）
　ザ・ファンド＠マネックス　　　　　　　　　　４，４５５（−１４）−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−
　外国投信基準価額（４月３日現在、Ｊシェア、ＵＳドル）
バンガード・トータル・ストック・Ｍ・Ｉ・Ｆ　１９．９９（−０．１０）　バンガード・ウェルズリー・インカム・Ｆ　　　１９．５３（−０．０６）　バンガード・スモールキャップ・インデックス　１５．３９（−０．０５）　マサチューセッツ・インベスターズ・トラスト　１２．３９（−０．０５）　ＭＦＳ　ストラテジック・グロース・ファンド　１３．６３（−０．０３）−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−
　米ドル為替レート（４月４日午後２時３０分現在）
　買付レート　　　　　　　　　　　　　　　　１１９．９０（＋１．１５）　解約レート　　　　　　　　　　　　　　　　１１９．４０（＋１．１５）
＝＝＝＝＝＝＝＝＜マネックス社長　松本大のつぶやき＞＝＝＝＝＝＝＝＝＝４月４日　　　　　　　　＜中国の報道＞

昨日は日本のマスコミについてつぶやきましたが、今日は中国における「報道」について書きたいと思います。イラクのことは、連日ＣＮＮなどの映像が、ほぼリアルタイム、無修正で流されていて、街の人も皆よく状況を知っているそうです。イラク戦争自体に対する興味と同時に、無検閲のニュースに対する興奮もあるのでしょう。これは昨日つぶやいた日本のマスコミ報道と同じ状況で、事が事で、戦況の変化も激しいので、一々検閲するのが不可能になってきているのでしょう。
一方ＳＡＲＳについては、驚くべきことに北京では一切報道されていません。これは明らかに情報がコントロールされています。マスクをしているのも旅行者と、ベンツに乗る一部の富裕者層に限られているそうです。情報が与えられていないと、草の根的な原因や対処法の発見も阻害され、問題解決を遅らせます。中国が見落としている重要な問題は、このような情報コントロールをする国に対して、果たして外資が投資を続けるかという懸念です。ようやく中国に対する「見えない」という不安が減ってきて、外資による投資も伸びてきた矢先に、今回の「見せない」という指導部の判断は、投資行動に重大な影を落とす可能性があると思います。
しかしこのことは日本の一部政治家の言動にも正に当て嵌まることです。時価会計と簿価会計の選択性の導入議論。小泉・竹中批判からでた奇策なのでしょうが、こんなものをもし本当に導入したら、日本への投資は更に大きく冷え込むことでしょう。それともわざとそうして円安を発生させて日本経済を立て直そうとする、深い思慮に富んだ奇策中の奇策なのでしょうか？

＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＜（早朝から）出てます〜＞＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＜テレビ＞
　フジテレビ系列　月曜日から金曜日　ＡＭ４:３０〜
　　“めざまし新聞　ｆｏｒ　ＢＩＺ”
　　毎週月曜日の放送には松本生出演！
　　　さて今週のテーマは何？、番組放送開始直前まで未定！

＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＜編集長の独り言＞＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝今日でマネックスメールは９００号に到達しました。ご愛読ありがとうございます、また今後も宜しくお願いします。
つぶやき、独り言、双方ネタがみつからず、社内をうろうろ挙動不審な状態で歩き回ったことも多々あります。最近では独り言のネタ探しに加え、めざまし新聞　ｆｏｒ　ＢＩＺ用のネタ探しも加わっています。４月に入って悪戦苦闘といった日々。やっと待ちに待った金曜日です、明日放送が無い＝今日はテレビ用のネタ探しが無い日です。これだけで随分気分が楽になります。
少し前まで、土曜日の新聞には広告満載といった形でした。最近では、競争の激しい郊外型家電量販店などは金曜日の朝刊に広告が入るようになりました。よく考えると、土日限定何台といった目玉商品、土曜日の朝刊に広告が入っていても、結局近所の人がいつも獲得。少し離れている人は、広告を見てお店に行ってもすでに整理券の配布終了といった場面もあるでしょう。土日の目玉商品でより広い範囲からお客を集めるといった目的だと思われます。
千葉県だけだと思うのですが、家電量販店とは全く反対、量より質を重視したオンケンというお店は随分前から定期的に新聞紙面に広告を出しています。特選ＣＤプレーヤー２５０万円とか、お勧めスピーカー４５０万円・・・。家電量販店の広告に並ぶ数字とは、２桁、２桁違う世界です。よく覚えていないのですが、先日の広告には決算特別プレゼント、２０万円以上ご購入の方にはオーディオケーブルプレゼント、ここまでは普通ですが、カッコ書きで（５万円相当）と、プレゼント商品のケタも違いました。
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ご意見や、皆様の身近な投資情報は、こちらまでお寄せ下さい。
mailto:feedback@monex.co.jp

＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＜ただ今ブックビルディング中＞＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝当社取り扱いの新規公開銘柄のブックビルディング期間等の日程を掲載します。はホームページをご覧下さい。

−−−−−−−−−−−＜新規公開株の公募／売出＞−−−−−−−−−−
＜月曜日からブックビルディング開始の銘柄＞
　ワコム（６７２７）　ＪＱ
　　ブックビルディングは　４月７日　　ＡＭ００:００より
　　　　　　　　　　　　　４月１１日　ＡＭ１１:００まで
　　　仮条件　３６万円〜３９万円（１株単位）

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