マネックスメール 2003年8月12日

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　マネックスメール（第９８９号　２００３年８月１２日夕方発行）
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本日の目次
　マネックス相場概況
　資産設計情報
　　伊藤洋一のマーケットあっと・らんだむ
ファンドマネージャー坪田好人氏の相場の見方
　　投資信託基準価額
　今朝のめざビズ
　コラム　・マネックス社長　松本大のつぶやき
　　　　　・編集長の独り言
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　またバックナンバーは以下でご覧頂けます。
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＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＜マネックス相場概況＞＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＜相場概況＞
事前予想を上回るＧＤＰを手掛かりに上昇、今夜ＦＯＭＣがあり後半手仕舞い。
日経平均　　　　　９５６４．８１（△　７７．０１）
ＴＯＰＩＸ　　　　　９３４．５９（△　　６．０７）
単純平均　　　　　　３６８．７２（△　　２．９６）
東証２部指数　　　１９４４．４７（△　　７．３９）
日経店頭平均　　　１２０６．９５（△　　１．６６）
東証１部
　値上がり銘柄数　　　　　９０６銘柄
　値下がり銘柄数　　　　　４５３銘柄
　変わらず　　　　　　　　１６３銘柄
　比較できず　　　　　　　　　４銘柄
　騰落レシオ（２５日）　８３．７７％
　　　　注：値上がり銘柄数と値下がり銘柄数の比率です。
　　　　一般的に１２０％台に上昇すると高値圏、７０％台に下降すると　　　　底値圏といわれる先行指標です。
　　　　計算は２５日ベースで行っており、値上がり銘柄数、値下がり銘　　　　柄数は２５日間の累計で計算しています。
　売買高　　　　　９６３．１０（百万株：概算）
　売買代金　　　　７２９２６０（百万円：概算）
　時価総額　　　２７１８５１３（億円：概算）
　為替（１７時）　１１８．６５円

　取引開始前に発表された４−６月期ＧＤＰは、事前予想を上回る形となりました。まずシンガポールでの日経平均先物が上昇して始まり、大阪市場の日経平均先物も取引開始から９５００円という節目水準を回復しました。

　ただ９時１５分現在の売買高は１億１５００万株と低水準にとどまり、現物株市場は夏休みムードの強い始まりでした。このため９５００円を回復したものの、上昇の勢いは出ないといった見方が強まりました。

　ＧＤＰを材料に先物主導で値を上げましたが、今夜は米国でＦＯＭＣが開催されます。朝方先物の買い方も、後半になるとポジションを手仕舞いＦＯＭＣの結果を見守るといった見方が強まりました。

　１０時過ぎあたりから、竹中経財・金融相のコメントが伝わり始めて上げ幅をやや拡大しました。ＧＤＰの結果から竹中氏は、日本経済は総合的にみて新しい次元に移行しつつあるとコメント、これを材料とする動きがありました。
　前日の相場展開でもみられましたが、夏休みシーズンで現物株市場の売買高はやや減少しています。しかしこの傾向を閑散に売り無しといったプラス評価し、仕掛け的な買いを入れる動きもあった模様です。

　後場も堅調な展開で始まりました。このところ景気回復を期待させる統計が発表される中、７月のビール・発泡酒出荷数が１２％減と発表されました。冷夏が原因であり、予想されていたこととして、株式市場は特にマイナス材料とは受け止めず、ビール各社の株価も目立った反応はありませんでした。

　堅調な値動きを続けましたが、さすがに後半は目先筋の利益確定売りも出始め伸び悩みとなってしまいました。米国でＦＯＭＣ、アプライド・マテリアルズの決算などが予定されており、その前に一旦買いポジションを手仕舞い利益を確定するといった動きがあった模様です。　

◆個別銘柄◆
トキメック（７７２１）　１８２円（△２９）
　昨日の後場２００３年９月中間期の業績予想を上方修正、本日改めてこれを好感する買いが入り大幅上昇。夏休みシーズンで市場全体の方向感が乏しい中、低位個別材料株で短期値幅取りといった動きが活発化している相場環境もプラス材料のひとつ。

神鋼電（６５０７）　３０７円（△４３）
　日刊工業新聞に１０月から販売を開始する家庭用小型風力発電装置の受注が殺到しているという記事が掲載されました。もともと値動きの良い低位個別材料株といった印象が強く目先筋の追随買いを誘う展開。ただ前場大幅高を演じた後、後場は利益確定売りも多く伸び悩み。

三洋電（６７６４）　４３４円（△９）
　ノートパソコンや携帯電話の電源に使う小型燃料電池を開発して外販すると報じられました。これを手掛かりに買いが先行するものの、積極的に上値を買い進むといった動きは乏しく小幅高でもみ合い。

ファナック（６９５４）　７０３０円（△３０）：１００株単位
　モルガンが投資判断をこれまでの最上位から一段引き下げたこともあり、軟調な値動きとなる場面もありました。しかし市場全体が堅調な値動きを続けていることもあり、押し目買いもあり下げ渋り、結局小幅高で終了。

丸井（８２５２）　１１０６円（△１９）：１００株単位
　社員の９５％を子会社に転籍させることで労働組合と合意と報じられました。これにより総人件費を抑制、競争力が高まるといった期待感から買いが先行しました。

キリン（２５０３）　７６８円（△８）
　昼休み中に７月のビール・発泡酒出荷数が１２％減と発表されました。冷夏が原因であり、低調な販売結果は予想されていたこととして特に目立った売りはありませんでした。

ペンタックス（７７５０）　６０７円（△４７）
　骨に埋め込むと、自然に消滅しながら本物の骨に置き換わる次世代人工骨の商品化に乗り出すと報じられました。これによる収益押し上げ期待、個別材料株での短期値幅取りの動きもあり大幅上昇。

丸紅（８００２）　１４７円（△３）
　前場は前日終値を挟んだ静かな値動きを続けましたが、後場は売買高も増加し上げ幅を拡大。ムーディーズが格付け見通しをこれまでのネガティブから安定的に変更したと発表し、これをきっかけに安心感から値を上げる展開。
西友（８２６８）　２３１円（買い気配）
　債務超過を回避するために月内に増資と後場中頃速報が伝わり、その直後は上げ幅を拡大しました。しかし第三者割当増資の実施など、不透明要因もあり一旦手仕舞い売りが先行して値を下げる荒い値動き。その後売買停止処置が取られ、大引け３分前に売買再開となり、買い気配のまま終了するなどとやや混乱しました。

◆ランキング◆
東証１部値上がり上位
　　　　銘柄　　　　　　　　上昇率　　　上昇幅　　　　終値　　　売買高トキメック（７７２１）　＋１８．９５　　△２９　　　１８２　２３９７７神鋼電（６５０７）　　　＋１６．２８　　△４３　　　３０７　１２０８７ＯＫＫ（６２０５）　　　＋１２．４０　　△１６　　　１４５　　４６０２日東網（３５２４）　　　＋１２．３９　　△１５　　　１３６　　　３８６丸栄（８２４５）　　　　＋１１．７９　　△２３　　　２１８　　　６４６
東証１部値下がり上位
　　　　銘柄　　　　　　　　下降率　　　下降幅　　　　終値　　　売買高沢藤電（６９０１）　　　　−５．７１　　▲１６　　　２６４　　　　９３アリアケ（２８１５）　　　−５．２７　▲１８０　　３２３０　１３５．９ホクシン（７８９７）　　　−５．１０　　　▲７　　　１３０　　４８．８村田製（６９８１）　　　　−４．６９　▲２５０　　５０７０　１１５．４わらべや（２９１８）　　　−４．５１　　▲６３　　１３３２　　４６．３
東証１部売買高上位
　　　　銘柄　　　　　　　　売買高（千株）　　　　終値　　　　　前日比トキメック（７７２１）　　　　２３９７７　　　　１８２　　　　　△２９新日鉄（５４０１）　　　　　　２０９１９　　　　１９０　　　　　　　０川崎船（９１０７）　　　　　　２０９０４　　　　３４７　　　　　△２２神戸鋼（５４０６）　　　　　　１８７２１　　　　１２４　　　　　　△５古河電（５８０１）　　　　　　１８０１１　　　　３６９　　　　　　△１三菱重（７０１１）　　　　　　１７５１５　　　　３１８　　　　　△１２岩崎通（６７０４）　　　　　　１６３８４　　　　１９２　　　　　　▲５いすゞ（７２０２）　　　　　　１５４１８　　　　２０５　　　　　　△３りそなＨＤ（８３０８）　　　　１３５８７　　　　　８５　　　　　　△２住金（５４０５）　　　　　　　１３４９９　　　　　８０　　　　　　　０
東証１部売買代金上位
　　　　銘柄　　　　　　売買代金（百万円）　　　　終値　　　　　前日比ソフトバンク（９９８４）　　　３２５６９　　　３３００　　　　　△６０ＮＴＴドコモ（９４３７）　　　１４５７０　２８万２千円　　　　▲４千円三井住友（８３１６）　　　　　１４２０７　２９万７千円　　△１万１千円ＵＦＪ（８３０７）　　　　　　１３３０４　２４万３千円　　△１万８千円ＫＤＤＩ（９４３３）　　　　　１１３９５　　　５９万円　　△１万３千円キヤノン（７７５１）　　　　　１１１１０　　　５６２０　　　　　　　０武田（４５０２）　　　　　　　１０９８０　　　４１２０　　　　　△５０みずほＦＧ（８４１１）　　　　１０１９３　１０万２千円　　　　△２千円ＮＥＣ（６７０１）　　　　　　　９８８７　　　　７５９　　　　　△１１ホンダ（７２６７）　　　　　　　９１３５　　　４７１０　　　　　△６０
＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＜資産設計情報＞＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝−−−−−−＜伊藤洋一のマーケットあっと・らんだむ＞−−−−−−−−−

地方にしばしば出張で行くと、いろいろな事に気が付く。一つは、日本の大部分の地方の疲弊のひどさ、次にそれでも一般の人々の間に「もう国は頼れない、何とかしなくては」と自発的な気持ちが生まれてきていること、にもかかわらず止まらない地方から資本や技術や人の東京への集中である。

最近行った街で「これはちょっとひどい状態だ」と思ったのは岐阜である。かつては繊維で栄えた街。しかし市中心部のデパート近くの店でさえ、昼から店を閉めている。タクシーの運転手が、「若い子はみな名古屋に買い物に行くんですよ．．．」「それなのに、努力もしないし」と。地元の人も、商店街には不満のようだ。長良川の周辺のホテルもマンションに衣替え中とか。観光地としても、地位が落ちていると言うことか。

大阪に行く。曾根崎に相も変わらず壊し途中のまま放り出されたビルがある。もうちょっとどうにかならないものかと思う。大阪はどうなっているのかと、地主さんたちに聞いたのです。そうした人達を集めた会合の機会があったので。大阪資本が東京で盛んに買い物（ビルやレストランなど）をしていることを知った上で。

「そうです」「わしらの仲間にも、資本を東京にもっていっているものは居ます」と。これはある意味で当然だろう。企業が本社や本社機能を関西から東京に移している。だとしたら、大阪に大きな資産を持っている人は、その一部を大阪から移してみすみす自分の資産が減価するのを避けようとするだろう。大阪がそうなら、日本の各地方の資本が東京に集まってきている可能性がある。
それもあるのだろう。東京の一等地の地価と賃貸料は下げしぶりから上昇に転じてきた。問題は東京が資本とテクと人を集めたままで終わるのか、それとも東京の活力が再び地方に行くような展開になるのか、だ。その一つのポイントは、地方の人達が東京に依存する、中央に依存する気持ちをどのくらい払拭できるかだろう。そして筆者の印象を言うならば、誠にパラドックスに満ちたことに、財政が動けなくなって初めて地方には自主性が生まれてきているように思う。

伊藤洋一（いとうよういち）住信基礎研究所主席研究員。専門は国際経済・デジタル経済・金融であるが、大学講師、ラジオ・テレビの出演、雑誌寄稿など多数。最新著書は「グリーンスパンは神様か？」。ＨＰにもファンが多い。http://www.ycaster.com/

−−−−−＜ファンドマネージャー坪田好人氏の相場の見方＞−−−−−−−

米国経済については、当初想定以上に前倒しで強い経済指標が出てきていますが、株式市場はやはり金利上昇を嫌気して調整しています。当面は金利と経済指標の綱引きが継続することが見込まれますが、足元に来て金利の動きが落ち着いてきたことから、徐々に日本株にとってのリスク度合いも減少してくることが想定されます。

一方で国内の相場環境ですが、足元は昨年の企業収益好調を受けた設備投資計画上積みのセンチメントが高まっています。４〜６月期の企業業績もイラク戦争やＳＡＲＳ問題にもかかわらず上ぶれしてきており、ファンダメンタルズ上はプラスの相場環境にあると考えます。問題は従来から言われております年金代行返上の需給問題で、他の買い需給が強かった６月までは株式相場上昇の阻害要因として目立ってはいませんでしたが、７〜８月と例年通り、買い需給がいったん途切れる期間についてはこの要因が効いてきています。ただこの問題も８月がピークで、その後は徐々に峠を越してくることが見込まれます。
こうした環境下での相場想定ですが、このお盆前後あるいは９月のＳＱ算出日（９月１２日）には需給関係が逆転し、ファンダメンタルズに基づいた適正株価水準と思われる昨年の高値日経平均１２,０００円前後の水準を目指して再び上昇に転じると考えています。特に上昇に転じた直後は、足元の需給悪で最も売り込まれた大型優良株のリバウンドがマーケットを牽引すると見ています。ただその後は内外の景気回復による業績変化率の高い景気敏感株や中小型株がアウトパフォームする展開を想定しています。

今後の投資戦略ですが、足元ではこれまで強気していた低位の景気敏感株や中小型株のウエイトを下げてキャッシュのウエイトを引き上げていますが、今後は相場の需給関係が逆転するタイミングを捉えて、一時的に大型株のウエイトを引き上げる方針です。但し１０月までは引き続き病み上がり相場であることに留意し、短期の循環物色を想定した機動的な運用を心掛けるつもりです。また唯一のリスクファクターである米国の金融動向については引き続き留意していく方針です。

坪田好人氏：興銀第一ライフ・アセットマネジメント株式会社（ＤＩＡＭ）にてＩＢＪＩＴＭジャパンセレクションの運用を担当。

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投資信託基準価額（８月１１日現在）
　ザ・ファンド＠マネックス　　　　　　　　　　５，３０５（△６９）−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−
外国投信基準価額（８月１１日現在）
＜米ドル建＞
バンガード・トータル・ストック・Ｍ・Ｉ・Ｆ　２２．７３（＋０．１０）　バンガード・ウェルズリー・インカム・Ｆ　　　２０．１２（−０．０３）　バンガード・スモールキャップ・インデックス　１８．６９（＋０．１７）　マサチューセッツ・インベスターズ・トラスト　１３．６８（＋０．０４）　ＭＦＳ　ストラテジック・グロース・ファンド　１５．２３（＋０．０９）
　適用レート（８月１２日午後２時３０分現在）
　　買付　１１８．７５（−０．０５）　解約　１１８．２５（−０．０５）
＜ユーロ建＞
　フィデリティ・ヨーロピアン・グロース・Ｆ　　１０．５３（＋０．０２）
　適用レート（８月１２日午後２時３０分現在）　
　　買付　１３５．００（＋０．４５）　解約　１３４．００（＋０．４５）
＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＜今朝のめざビズ＞＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝このコーナーはフジテレビで月曜日から金曜日、毎朝４：３０〜放送されている「めざビズ」でマネックス社員が話をした部分です。
毎朝何らかの形で登場しており、今後も放送内容を掲載していきます。
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●スタジオ
昨日のマーケットはどうでしたか？

○マネックス
今週は多くの企業、個人投資家が夏休みとなり参加者が減少したというのが変化のひとつです。売買高も１０億株を割り込んでしまいました。
しかし今週が夏休みシーズンというのはわかっていたことです。売買高の減少をマイナスと考える動きはあまりありませんでした。相場の格言に、“閑散に売りなし”というのがありますがその通り売りも少なく後半は上げ幅を拡大して終了しました

●スタジオ
それでは今日のマーケットのポイントはなんでしょうか？

○マネックス
今日は４−６月期のＧＤＰが発表されます。この結果をみて売り買いが行われる場面があるでしょう。この中で設備投資と個人消費に注目したいところです。また、今夜は米国の金融政策を決定する重要な会議であるＦＯＭＣが開催されます。金融政策の変更があるかどうか、こちらの内容も気になります。この結果待ちといった雰囲気が強く、夏休み継続といった感じを強めそうです。−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−
フジテレビ
　「めざビズ」番組ＨＰ
http://www.fujitv.co.jp/mezabiz/index2.html

＝＝＝＝＝＝＝＝＜マネックス社長　松本大のつぶやき＞＝＝＝＝＝＝＝＝＝８月１２日　　　　　＜国の中と外＞

今朝４−６月期のＧＤＰが発表されましたが、予想外の強い数字で株式市場も騰がりました。実質ＧＤＰが前期比０．６％増（年率換算２．３％）となり、名目ＧＤＰも前期比０．１％増（年率０．６％）という３期ぶりのプラスとなったのですが、最大の要因はＳＡＲＳの流行で海外旅行者が減ったことです。ＧＤＰの統計計算上、海外旅行の減少はサービス輸入の減少として扱われ、その輸入減少だけで名目ＧＤＰを０．４％も押し上げたとのことです。海外旅行しなかった人はやはりその分国内で消費もするでしょうから、ＳＡＲＳの影響による我が国のＧＤＰ増加はかなりの規模になるでしょう。
先日（７月３０日）のつぶやきで、このように日本の人がもっと日本国内で消費するだけで、経済効果がかなりある筈だと書きましたが、思った以上の幅に驚きです。投資も経済もアメーバのように地球上を彷徨い、その行き先として人気になる国が、為替とともに強くなります。これからはもう少し国際の枠組みを意識した施策や行動を考えるべきかも知れませんね。

＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＜編集長の独り言＞＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝ホームページをみると１０日から夏期休暇に入っている神鋼電機ですが、今朝の日刊工業新聞の記事を手掛かりに大商い、株価は大幅上昇となりました。“家庭用小型風力発電装置に受注殺到”という記事のため、株式市場は強烈な反応を示しました。しかし冷静に考えると、この取材を受けたのは先週でしょう。直接この取材に関わった社員の方も、今朝記事になった株価急騰に驚いているのではないでしょうか。そして書いた新聞記者の方も、これほど反応するとは思っていなかったかも知れません。
さて神鋼電機のＨＰから、話題の家庭用小型風力発電装置を探してみました。独特の形の風車です。これが今後、住宅地で目にするようになるのでしょうか。昔ＢＳが普及した時、あのアンテナがマンションのベランダ等に次々と設置され、普及が進んでいることを目で確認できました。この風車の今後が楽しみです。
余談ですがＨＰをみていると、「小型風力発電装置お問合せについてのお詫び」というコーナーもありました。１日数百件の引合いと同時に、この商品をぜひ販売したいとの依頼が殺到しているため、なかなか電話が繋がらない状態に陥っているようです。
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