マネックスメール　2004年1月20日

◆◆◆◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◆◆◆
　楽しい！学べる！得をする
　マネックスメール（第１０９４号　２００４年１月２０日夕方発行）
　　http://www.monex.co.jp/
　　　＜口座開設はこちら（無料）＞
　　　　　→ http://www.monex.co.jp/visitor/koza/index.html
◆◆◆◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇マネックス証券株式会社◆◆◆
−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−
【第１８回オリエンテーションコミティーメンバー募集】
あなたの意見をマネックスの商品・サービスに反映
http://www.monex.co.jp/visitor/monex/news/kako/
−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−

本日の目次
　マネックス相場概況
　資産設計情報
　　伊藤洋一のマーケットあっと・らんだむ
　　ファンドマネージャー清水氏の相場の見方
　　投資信託基準価額
　コラム　・マネックス社長　松本大のつぶやき
　　　　　・編集長の独り言
　マネックスメール解除の方法は一番下にあります
　またバックナンバーは以下でご覧頂けます。
http://www.monex.co.jp/visitor/shohin/joho/monex_mail/

＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＜マネックス相場概況＞＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＜相場概況＞
　戻り売り圧力強く、高値を抜けず。

日経平均　　　　　　１１１０３．１０　（△６６．７７）
ＴＯＰＩＸ　　　　　　１０７５．９４　（△　３．７７）
単純平均　　　　　　　　４１２．４９　（△　１．５９）
東証二部指数　　　　　２２５０．９１　（△　９．７８）
日経店頭平均　　　　　１５０８．５６　（△　７．２５）
東証一部　
値上がり銘柄数　　　　　　　７８３銘柄
値下がり銘柄数　　　　　　　５９９銘柄
変わらず　　　　　　　　　　１５１銘柄
比較できず　　　　　　　　　　　２銘柄
　騰落レシオ（２５日）　１２５．０９％
　　　　注：値上がり銘柄数と値下がり銘柄数の比率です。
　　　　一般的に１２０％台に上昇すると高値圏、７０％台に下降すると　　　　底値圏といわれる先行指標です。
　　　　計算は２５日ベースで行っており、値上がり銘柄数、値下がり銘　　　　柄数は２５日間の累計で計算しています。
売買高　　　　１４９３．０３（百万株：概算）
売買代金　　　１４２６２０１（百万円：概算）
時価総額　　　３１９０８６３（億円：概算） 　
　為替（１７時）　　１０７．１３円

　米国市場が休場と言うことでしたが、ロンドン市場が１年半ぶりの高値をつけ、為替も政府・日銀の介入で円安に振れるなど、市場には好感される材料を受け堅調な始まりとなりました。その後は利益確定の売りに押される場面もありましたが値嵩ハイテク株を中心に堅調な展開となり、先物の買い戻し、断続的な大口買いで「全面高」といった状況となりました。

　前場は戻り売りをこなしながらじり高となりほぼ高値圏での引けとなりました。後場に入っても寄り付きこそ前場の引けと同じレベルで寄り付きましたが寄り付き直後に先物に大口の買いが断続的に入り一段高となりました。その後も昨年の１０月２０日の終値ベースでの高値を抜けるなど、堅調な動きを続け日経平均先物は一時１１２００円をつけ、昨年の１０月２１日のザラ場高値をうかがう展開となりました。

　順調に戻り売りをこなしているかに見えたのですが、１４時過ぎから売り物に押され、先物にも利益確定の売りと見られる売りも入り、じり安の展開となり、結局、昨年１０月高値を抜けることなくいわゆる「行って来い」の形となってしまいました。

　個別には銀行株が安く、電機株の中でも「デジタル家電関連」として先駆していた、松下（６７５２）、シャープ（６７５３）、三洋電機（６７６４）等は利食い売りで安く、比較的出遅れていたソニー（６７５８）やキヤノン（７７５１）は高いといった状況になっています。また、個人投資家やディーラーなどの目先筋が好む、低位株にも安いものが目立っていました。

◆個別銘柄◆
花王（４４５２）　２１８５円（△５）
　代行返上売りの対象となっていると見られ、値動きの悪い状態が続いている。押し目には買いも入っているようで底堅い動きとなっていた。

アドバンテスト（６８５７）　９４４０円（△２５０）：１００株単位
　米系の証券会社が投資判断を引き上げ、大幅高となった。外国人や個人の値幅取りの資金が入っているようだ。

応用技術（４３５６）　１９万円（△２万円）：１株単位
　トランスコスモス（９７１５）と資本・業務提携と伝わり、朝から買い物を集めストップ高となった。

武田薬（４５０２）　４２５０円（△１０）：１００株単位
　代行返上売りの対象となっているということで軟調な動きの中、前場中ごろに大口買いが入り、思惑を呼ぶが結局は小高い引けとなった。

エッジ（４７５３）　１８０２０円（△２０００）：１株単位
　今日は朝からストップ高で値段がついたが、その後すぐに買い気配となり、結局最後はストップ高で比例配分となった。

松下電産（６７５２）　１６１０円（▲２２）
　「デジタル家電」の本命と言われ買い進まれていた分、今日は利益確定の売りに押されたと言う展開。

ソフトバンク（９９８４）　４１４０円（△２７０）：１００株単位
　個人投資家の注目を集めやすい銘柄ではあるが今回の戻り相場では出遅れ気味、やっと１２月９日以来の４０００円台回復となった。

◆ランキング◆
東証１部値上がり上位
　　　　銘柄　　　　　　　　上昇率　　　上昇幅　　　終値　　　　売買高ＦＤＫ（６９５５）　　　＋２４．４１　　△６３　　３２１　　　１３２６鋳鉄管（５６１２）　　　＋１６．９３　　△３１　　２１４　　　　６３０モリテックス（７７１４）＋１３．９０　△１４５　１１８８　　２０３．１中外薬（４５１９）　　　　＋９．７５　△１４４　１６２０　３８９０．９ニチメン日商（２７６８）　＋９．６４　　△５１　　５８０　　　２８９３
東証１部値下がり上位
　　　　銘柄　　　　　　　　下降率　　　下降幅　　　　終値　　　売買高真柄建（１８３９）　　　−５．６４　　　　▲７　　　１１７　　　８１２日建鉄（５９７２）　　　−５．３６　　　　▲８　　　１４１　　　　３２安川電（６５０６）　　　−５．３６　　　▲４９　　　８６５　　７４４９ビクター（６７９２）　　−５．０５　　　▲５４　　１０１５　　１０９２岡　三（８６０９）　　　−４．５０　　　▲２４　　　５０９　　１０１０
東証１部売買高上位
　　　　銘柄　　　　　　　　売買高（千株）　　　　終値　　　　　前日比りそなＨＤ（８３０８）　　　　５８４０７　　　　１３６　　　　　　　０コスモ　証（８６１１）　　　　３３７７３　　　　２７５　　　　　　▲８三菱重（７０１１）　　　　　　３２８００　　　　３３０　　　　　△１０ソフトバンク（９９８４）　３２１２８．３　　　４１４０　　　　△２７０新日鉄（５４０１）　　　　　　２８１３４　　　　２２２　　　　　　△１住　金（５４０５）　　　　　　２５９５７　　　　１０２　　　　　　▲１新光証（８６０６）　　　　　　１９４３０　　　　３５６　　　　　　▲３大和証Ｇ（８６０１）　　　　　１８２８１　　　　７８０　　　　　　△７日興ＣＧ（８６０３）　　　　　１７７７３　　　　６２９　　　　　　▲５ミズホイン証（８６０７）　　　１６９８２　　　　２６０　　　　　▲１０
東証１部売買代金上位
　　　　銘柄　　　　　　売買代金（百万円）　　　　終値　　　　　前日比ソフトバンク（９９８４）　　１３３０８０　　　４１４０　　　　△２７０みずほ（８４１１）　　　　　　８１１８２　３２万９千円　　　　▲３千円ソニー（６７５８）　　　　　　４８３６７　　　４４１０　　　　△１１０三井住友（８３１６）　　　　　３７３４４　５６万８千円　　　　▲１万円トヨタ（７２０３）　　　　　　３６４３６　　　３７３０　　　　　△５０ＵＦＪＨＤ（８３０７）　　　　２４９９３　５２万２千円　　　　▲５千円野村ＨＤ（８６０４）　　　　　２４８４９　　　１８５０　　　　　▲１２ＮＴＴドコモ（９４３７）　　　２３１８０　２３万２千円　　　　▲３千円ソフトバンイン（８４７３）　　１９２７７　１２万５千円　　△１万１千円キヤノン（７７５１）　　　　　１８６９２　　　５１６０　　　　△１２０
＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＜資産設計情報＞＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝
−−−−−−−＜伊藤洋一のマーケットあっと・らんだむ＞−−−−−−−−

　２月６、７日のＧ７の焦点は、前回９月２０日のＧ７が「為替レートの柔軟性」と変動を促すものだったのに対して、「安定」とか「過度の変動への牽制」がどのくらい盛り込まれるのかがポイントとなってきた。前回Ｇ７声明の肝心部分の文言は
　
In this context, we emphasize that more flexibility in exchange rates is desirable for major countries or economic areas to promote smooth and widespread adjustments in the international financial system, based on market mechanisms.
　
　となっていた。どう読んでも「（為替レートの）柔軟性が望ましい」と変動を促している。狙いは中国の人民元だったが、市場は直ちに日本円の一段の円高を「Ｇ７は望ましいと考えている」と理解した。円は実際に上昇したが、実はこのＧ７声明で一番「柔軟に動いた」のは、ユーロだった。当時１ユーロ＝１．１４ドル前後だったのが、一時は１．２９ドルに接近するまでになった。
　この間、肝心な中国の元はまったく動かず。円は対ドルでは１０円ほど値上がりしたが、ユーロに対して円は８円ほど下げた。つまり、９月のＧ７声明で一番大きく動いたのはユーロということだ。欧州ではさすがに上げ過ぎのユーロの対して懸念が強まっている。

　これまでの欧州通貨当局の新通貨ユーロへの希望は、「強く、安定した通貨」というものだった。「強く」は実現した。今欲しいのは「安定した」である。日本もやや円安の水準で「安定」してくれれば良い、と考えている。問題はアメリカだが、筆者はアメリカも安定を言い出す環境は整いつつある、と考える。それは円にしろユーロにしろかなりドル安に動いていて、国内政治圧力をかわせる状況になっている。大統領選挙を控えて、ドルの急落も嫌だろう。

　来月のＧ７は、今年の為替レートの方向性を大きく決めるものになるかもしれない。

伊藤洋一（いとうよういち）住信基礎研究所主席研究員。専門は国際経済・デジタル経済・金融であるが、大学講師、ラジオ・テレビの出演、雑誌寄稿など多数。最新著書は「グリーンスパンは神様か？」。ＨＰにもファンが多い。http://www.ycaster.com/

−−−−−−＜ファンドマネージャー清水氏の相場の見方＞−−−−−−−−

為替レート動向は、国際分散投資を行う上では重要な要素で、最近のドル安・円高傾向は気に掛かるところです。今回の円高局面では、米国の双子の赤字がクローズアップされ、米国長期債マーケットへの影響や、国際的な資金フローに変化を与える可能性が指摘されており、為替レートの推移から目を離せません。しかし、当局の大規模な為替介入にもかかわらず、円が対ドルでジリジリと上昇している中でも日本の株式市場は、意外と冷静な受け止め方をしているように見受けられます。

円高は企業収益にはマイナスであり、マクロ景気へのデフレ圧力、空洞化懸念などから、株式市場はネガティブな反応をすることが多く、事前の相場予想では、円高を悪材料の筆頭に上げるストラテジストも多く見られました。しかし、実際に円高が進展しても、これをきっかけとした株価下落は見られず、現時点では杞憂に終わっているように思えます。この背景には、日本企業のこれまでの企業努力の結果、為替変動に対する適応力は相当程度高まり、企業収益への影響は、以前より大幅に軽減されたことが挙げられると考えています。

この要因の第一にはドル圏、もしくはドルに連動する通貨国（特にアジア）へ生産移管が進んだ結果、ドル円レートの業績へのインパクトが減少していることがあると思います。輸出企業の２００４年３月期の通期業績予想の前提レートは、１１５円程度としているところが多く、現状の水準では約１０円近い円高による下方修正圧力が掛かります。しかし意外なのは、海外売上高比率が５０％を超える企業であっても、経常利益に対するインパクトはマイナス２〜４％程度の修正に留まるケースが数多く見られる点です（ＤＫＡ企業調査部調べ）。

一方、ユーロについては、生産移管がドル圏ほどには進んでおらず、為替変動による収益のブレは大きいと思われますが、今回の局面は、円高というより、ドル安の色彩が強く、対ユーロで見れば、円安傾向にあるため、多くの輸出企業の収益にとってプラス寄与となっています。また中国をはじめ、アジア向け輸出の拡大で仕向け地先が多様化していることも影響を軽減していると思われます。

もちろん円高の影響が全くないわけではなく、生産移管をする体力がない中小企業、これまで企業努力を怠ってきた会社にとっては死活問題になる可能性はあります。しかし、株式市場全体の趨勢を決める自動車、ハイテク関連などの主力企業にとっては、現行水準の円高、ドル安は企業収益にとって深刻な影響を与えないといった見方が有力です。為替の円高傾向のプラス面に目を向ければ、株式市場にとって必ずしもマイナスにはならず、基本的に強気の姿勢を維持する方針です。

◆「ＤＫＡアセットシンフォニー」
内外の株式、公社債等にバランス良く分散投資を行うバランス型ファンド。清水ファンドマネージャーをはじめとする運用チームで安定感のある運用を目指します。

＊詳細は当社ホームページをご覧ください。投資信託をお申込みの際には、「目論見書」をご確認下さい。

−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−
投資信託基準価額（１月１９現在）
　ザ・ファンド＠マネックス　　　　　　　　　　　６，７２１（＋１０４）−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−
外国投信基準価額（１月１９日現在）
＜米ドル建＞
　バンガード・トータル・ストック・Ｍ・Ｉ・Ｆ　　　　　休場　　　　　　　バンガード・ウェルズリー・インカム・Ｆ　　　　　　　休場
　バンガード・スモールキャップ・インデックス　　　　　休場　　　　　　　マサチューセッツ・インベスターズ・トラスト　　　　　休場　　　　　　　ＭＦＳ　ストラテジック・グロース・ファンド　　　　　休場　　　　　　
　適用レート（１月２０日午後２時３０分現在）
　　買付　１０７．５０（＋１．３５）　解約　１０７．００（＋１．３５）
＜ユーロ建＞
　フィデリティ・ヨーロピアン・グロース・Ｆ　　１２．５８（＋０．０６）
　適用レート（１月２０日午後２時３０分現在）　
　　買付　１３３．６５（−１．５５）　解約　１３２．６５（−１．５５）
＝＝＝＝＝＝＝＝＜マネックス社長　松本大のつぶやき＞＝＝＝＝＝＝＝＝＝１月２０日　　　　　　＜五感＞
視覚・聴覚・嗅覚・味覚・触覚。人それぞれに鋭いもの、鈍いものがあったり、或いは国民性によって得意分野が違ったりもします。例えば日本人は相対的に味覚が優れていると思いますし、私が一番鋭いのは聴覚か嗅覚だと思います。人のアクティビティの種類によっても、メインとなる感覚は異なります。生産とか興奮は視覚に最も関係がありそうですし、幸福感とか懐かしい感覚は、触覚や嗅覚に強い影響を受ける気がします。古今集では「何かを見て心が動く」というように視覚が中心ですが、音を聴いて季節の到来を知ったり、匂いを嗅いで昔の恋人を思い出したりもします。しかし、私の記憶する限りでは、味覚や触覚に触発されて詠まれた歌はありません。古代の人は味覚や触覚が劣っていたのでしょうか。いやそうではなく、味覚・触覚は露わすぎて、歌にするには品があまりよろしくないと思われたのでしょう。見えないもどかしさ。聴けないもどかしさ。嗅げないもどかしさ。味わえないもどかしさ。そして、触れないもどかしさ。五感の中で、触覚は最も人間の根底に近い部分のものである気がします。

＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＜編集長の独り言＞＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝１０４歳のインコ、こう聞いただけでも驚きですが、さらにこのインコには驚きの話があります。
チャーチル元英国首相のペットです。そして当時対立していたナチスドイツに対して、元首相が思わず叫んだり、避難しているときのモノマネをするそうです。そばで見つづけた（聞きつづけた）買い主の口癖を今でも再現するインコ。
映像や文章などをその後発見して当時の様子が再現されることがありますが、インコによって当時の様子が今も聞けるのは不思議な感覚、今までなぜこの話が表に出てこなかったかも不思議です。
昔実家でセキセイインコを飼っていたときがありました。自分の名前を覚えて話していましたが、子供（私）を叱る母の口癖は幸い覚えないままでした。−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−
ご意見や、皆様の身近な投資情報は、こちらまでお寄せ下さい。
mailto:feedback@monex.co.jp

＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＜ただ今ブックビルディング中＞＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝当社取り扱いの新規公開銘柄のブックビルディング期間等の日程を掲載します。詳しくはホームページをご覧下さい。

詳細はこちら
http://www.monex.co.jp/visitor/shohin/kabushiki/ipo/meigara/

＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＜マネックスメールを解除したい時は＞

・当社に直接申し込まれたお客様
　マネックスメールの受信解除、メールアドレスの変更等はこちらへ

　▽ http://www.monex.co.jp/visitor/shohin/joho/monex_mail/

　アドレスの変更の場合、お手数ですが、旧アドレスの解除、新規アドレスの　登録という方法でお願いします。

・まぐまぐ、Macky!、Pubzine、melmaご利用のお客様
　解除をしたい場合は、ご自身がご利用のシステムから行って下さい。

　▽まぐまぐ http://www.mag2.com/m/0000017399.htm (ID:0000017399)　▽Macky! http://macky.nifty.com/check.htm (マネックスメール)
　▽Pubzine http://www.pubzine.com/pubzy/tool/unsub.html (ID:002140)　▽melma http://www.melma.com/ （マネックスメール　m00015629)

　何れもメールでの解除はできません。ＨＰにアクセスして行ってください。
−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−
●配送できないメールアドレス等の解除について
マネックスメールでは、ご登録いただいたメールアドレスに間違いがありメールを配
送できない場合や、何らかの理由で一定期間登録メールアドレスへメールが配送され
ない場合、その他弊社がやむを得ないと判断した場合には、登録メールアドレスを解
除させていただくことがございます。予めご了承下さい。
マネックスメールへのご登録にあたりましては、正しいメールアドレスが入力されて
いることをご確認下さい。
−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−

◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇
　マネックスメールはマネックス証券株式会社（以下「当社」）が発行するメール
　マガジンです。マネックスメールの著作権は当社に属し当社の許可なく複製・再
　配信等を行うことはできません。当社は有価証券の価格の上昇又は下落について
　断定的判断を提供することはなく、マネックスメールをもって有価証券の売買を
　勧誘するものでもありません。投資等のご判断は、ご自身の自己責任においてさ
　れますようお願い致します。当社は、お客様のマネックスメール情報サービスの
　ご利用により生じた損害につきましては、その責を負いません。

　またマネックスメールに他社から提供されているコンテンツに関しては、それぞ
　れの会社が作成したものであり、その内容の正確性・有用性等について当社は一
　切責任を負いません。

　http://www.monex.co.jp/
◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇