マネックスメール　2004年2月16日（月）

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本日の目次
　マネックス相場概況
　資産設計情報
　　　バンガード・海外投資事情　第１１１回
　　　生活設計塾クルーの「お金よもやま話」
　コラム　・マネックス社長　松本大のつぶやき
　ただ今ブックビルディング中
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＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＜マネックス相場概況＞＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＜相場概況＞
内需株は引き続き堅調、値嵩ハイテク株が安く指数は小動き。

日経平均　　　　　　１０５４８．７２　（▲　８．９７）
ＴＯＰＩＸ　　　　　　１０４５．０２　（△　３．９９）
単純平均　　　　　　　　４００．７５　（△　２．８３）
東証二部指数　　　　　２３１４．８３　（△１１．３６）
日経店頭平均　　　　　１５１９．４２　（▲　０．４０）
東証一部　
値上がり銘柄数　　　　　　１０１５銘柄
値下がり銘柄数　　　　　　　４００銘柄
変わらず　　　　　　　　　　１１９銘柄
比較できず　　　　　　　　　　　０銘柄
　
騰落レシオ　　　　　　　　９２．６５％
　　　　注：値上がり銘柄数と値下がり銘柄数の比率です。
　　　　一般的に１２０％台に上昇すると高値圏、７０％台に下降すると　　　　底値圏といわれる先行指標です。
　　　　計算は２５日ベースで行っており、値上がり銘柄数、値下がり銘　　　　柄数は２５日間の累計で計算しています。
売買高　　　　　１０５３．５６（百万株：概算）
売買代金　　　　１０１２２５４（百万円：概算）
時価総額　　　　３１１８６４４（億円：概算） 　
　為替（１７時）　　１０５．５１円

　先週末の米国市場のもたつきや１６日の米国市場が休みの月曜日と言うことで、朝から様子見気分の強い展開となっていた。寄付き直後こそ先物への大口買いで上値を付け、一時日経平均は１０６００円を越える場面も見られた。ただ、上値の売り圧力も強く、上値の重さに押されるように日経平均は先週末の引け値水準でもたついた動きとなった。
　
　為替も大きな動きはなかったのだが、円高に対する懸念もあり値嵩ハイテク株が軟調な展開となっていた。その後ももたついた動きは続き、後場に入ってからは指数の値動きは非常に小さく、日経平均の値動きは小幅に留まっていた。不動産などの内需関連銘柄は堅調、値嵩ハイテク銘柄は大幅安という状況は後場になっても変わることなく引けた。日経平均は小幅安、ＴＯＰＩＸは小幅高での引けとなった。

　日経平均採用銘柄の株価上位１０銘柄（５０円額面換算）のうち、値上がり銘柄は固定電話分社化のニュースで買われたＫＤＤＩ（９４３３）１社のみで航空機エンジンをＧＥと共同開発と伝えられたホンダ（７２６７）がかろうじて前日比変わらずとなった以外の８社は安くなり、この８社の下げだけで日経平均を４５円近くも押し下げていた。

　ハイテク銘柄を売る動きは業績好調な銘柄にまで及び、逆に先週末に２００４年３月期決算を下方修正した三井不動産（８８０１）等は内需株物色の一貫ということもあり、また、材料出尽くしということで買われるなど、業績を反映しないようなちぐはぐな動きも目立った。

◆個別銘柄◆
三井不動産（８８０１）　１１３０円（△３８）
　販売用不動産の評価減で２００４年３月期の連結純利益が前期比４７％減、と伝えられたが、内需株物色の一貫として買われた。悪材料出尽くしとの判断も見られたようだ。

ブラザー（６４４８）１０２７円（▲２４）
　２００４年３月期の連結経常利益が情報機器が好調なことから前期比４％増と２年連続で最高益を更新する見通しと発表。同時に期末配当を１．５円増配すると発表したが、材料出尽くし、ハイテク銘柄売りの影響で下げた。

三菱自動車（７２１１）２４３円（▲３）
　北米の新車販売が計画を下回り営業利益の赤字幅が従来予想を大幅に上回るとのニュースで朝から売り先行となった。ただ、午後には下げ渋りの動きを見せ結局は小幅安での引けとなった。

ＫＤＤＩ（９４３３）６０４０００円（△１５０００）：１株単位
　１６日付日本経済新聞朝刊などで固定通信事業を分社化すると報じられ、朝方から堅調な動きとなった。

花王（４４５２）２２９５円（▲５）
　カネボウ（３１０２）の化粧品部門を買収すると言うことで交渉を進めていたが、本日、カネボウが再生機構に支援要請し再建を目指すことで、花王との交渉を打ち切り、白紙撤回すると発表されたことで売り優勢となった。

カネボウ（３１０２）１１０円（▲１９）
　花王（４４５２）への売却交渉を行っていた化粧品部門の売却を見送り、産業再生機構に支援を要請すると伝えられ急落。化粧品部門売却で財務体質の改善が期待されただけに失望売りを誘ったようだ。

フタバ（７２４１）１５５６円（△５５）：１００株単位
　後場の中ごろに三菱自動車の子会社を買収とのニュースが入り、一瞬強含みとなりこの日の高値圏でのもみ合いとなった。

値嵩株
　日経平均採用銘柄の中で株価上位１０銘柄（５０円額面換算）を拾ってみると、本日は１０銘柄のうち８銘柄が値下がり、１銘柄が値上がりとなっている。

◆ランキング◆
東証１部値上がり上位
　　　　銘柄　　　　　　　　上昇率　　　上昇幅　　　終値　　　　売買高乾汽船（９１１３）　　　＋１９．２３　　△５０　　３１０　　　２８０８リソー教育（４７１４）　＋１７．３９　△４万円　２７万円　　５．２２６飯野海（９１１９）　　　＋１３．９３　　△６３　　５１５　　　１２２２ハルテック（５９１６）　＋１２．２２　　△２２　　２０２　　　　３２７太平発（８８３５）　　　＋１１．６０　　△１３　　１２５　　　５５５４
東証１部値下がり上位
　　　　銘柄　　　　　　　　下降率　　　下降幅　　　　終値　　　売買高カネボウ（３１０２）　−１４．７２　　　　▲１９　　１１０　４３０８８ニチイ学館（９７９２）　−７．１０　　　▲４００　５２３０　５８１．８フェイス（４２９５）　　−６．３０　▲３万７千円　５５万円　８．３９３アイフル（８５１５）　　−６．２０　　▲６２０　９３７０　７３８．８５キャッツ（９７８６）　　−５．４８　　　　　▲９　　１５５　４８８．１

東証１部売買高上位
　　　　銘柄　　　　　　　　売買高（千株）　　　　終値　　　　　前日比りそなＨＤ（８３０８）　　　　５３９８４　　　　１２９　　　　　　△２　カネボウ（３１０２）　　　　　４３０８８　　　　１１０　　　　　▲１９　長谷工（１８０８）　　　　　　２６２１４　　　　２５５　　　　　△１８　宇部興（４２０８）　　　　　　２４８９４　　　　１５７　　　　　　▲９　ソフトバンク（９９８４）　　　１７１３０　　　４０７０　　　　　▲５０　新日鉄（５４０１）　　　　　　１７０４２　　　　２１０　　　　　　△１　日興ＣＧ（８６０３）　　　　　１５５３２　　　　５６２　　　　　　△４　三菱重（７０１１）　　　　　　１５３５３　　　　３０４　　　　　　▲３　東急不（８８１５）　　　　　　１４６７５　　　　２９３　　　　　△１２　オリコ（８５８５）　　　　　　１３７２０　　　　２６３　　　　　△１８　
東証１部売買代金上位
　　　　銘柄　　　　　　売買代金（百万円）　　　　終値　　　　　前日比ソフトバンク（９９８４）　　　７１１５０　　　４０７０　　　　　▲５０　ＵＦＪＨＤ（８３０７）　　　　４８５６４　４９万１千円　　　　▲５千円　みずほ（８４１１）　　　　　　４５３４７　３２万３千円　　　　△２千円　三井住友（８３１６）　　　　　４１０６５　５９万３千円　　　　△８千円　三菱東京（８３０６）　　　　　１８６６６　８３万２千円　　　　△４千円　トヨタ（７２０３）　　　　　　１５６９５　　　３５９０　　　　　△１０　野村ＨＤ（８６０４）　　　　　１５４９０　　　１７１３　　　　　△２７　キヤノン（７７５１）　　　　　１３０７４　　　５０１０　　　　▲１３０　ヤフー（４６８９）　　　　　　１２９１３　　１８１万円　　　　△６万円　ＮＴＴドコモ（９４３７）　　　１２８９７　２２万２千円　　　　▲２千円　　

＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＜資産設計情報＞＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝−−−−−−−＜バンガード・海外投資事情　第１１１回＞−−−−−−−−
２００３年の米国市場を振り返って・・・そして２００４年へ（後半）

昨年末バンガードの会長ジョンＪブレナンが語った、昨年と今年の米国市場についてのインタビュー記事の続きです。

２００４年はどのような投資環境になると思いますか？

ブレナン氏：私の関心事は３つです。１つ目は米国株式市場が比較的短期間に非常に強く反発したことです。下げ相場は２００２年１０月に底を打ち、リバウンドし始めました。２００３年３月にイラク解放運動が始まると、その劇的な株式市場の回復はさらに確かなものとなりました。市場の急速な回復はめずらしいことではありませんが、私は元来へそ曲がりなので、その動きが急激すぎるのではないかと心配しています。

次のポイントは株式価値についてです。歴史的に見ると、株価は割高な状態が続いています。年末の時点で、Ｓ＆Ｐ５００インデックスの株価収益率（ＰＥＲ）は２４．６４でした。一方、１９６０年から２００３年のＰＥＲの平均値は１６．９５となっています。金利水準が非常に低いため、恐らく株価が過去の標準よりも高い評価となっているのでしょう。注意が必要です。

第３に、現在の低金利に対して、それほど肯定的でない見方があることです。米国マネー・マーケットの利回りは１％近辺まで下がっています。もし投資家が長期的な債券ファンドではなく、短期金融商品に投資していたとすれば、その収益は過去３年で約８０％削減されたことになります。これらに集中して投資している投資家にとっては苦しいところでしょう。

こうした環境で投資家が最も気をつけなければならないことは何でしょうか？
ブレナン氏：活性化する株式市場の中でも、いくつかのセクターは特に活発な動きをしています。投資家はこれらのセクターのパフォーマンスに目がいき、誘惑にかられるかもしれません。実際、このような投資家の行動は投信の流入額に表れていますが、誘惑に負けてはいけません。

また、利回りの低い債券ファンドに飽きて、よりよいリターンを得ようとジャンク債ファンドや株式ファンドに必要以上に投資しないことです。自分の許容範囲以上のリスクを冒さないように気をつけなければなりません。

バンガードは、バランスをとること、分散化すること、規律よく管理することが投資の成功の鍵だと考えています。これはいつの時代においても真実です。株式ファンド、債券ファンド、短期金融商品のバランスのとれたポートフォリオを保有することがリスクの低減につながるのです。そして、そのためには流行のファンドを追ったり、パフォーマンスの悪い資産クラスからすぐ離れたりせずに、ポートフォリオを粘り強く保有する忍耐が必要でしょう。

※トヨタアセット・バンガード海外株式ファンド
販売手数料がかからない「ノーロードファンド」
トヨタアセットマネジメントがバンガードグループのインデックスファンドの組み入れによって運用を行う、ファンドオブファンズ形式の国内投資信託です。１万円からのお買付ができ、月次定額積立、カードｄｅ自動つみたても可能ファンドの内容はマネックス証券のホームページでご確認下さい。

※投資信託をお申込みの際には、「目論見書」にて詳細をご確認下さい。

＝＝＝＝＝＝＝＝生活設計塾クルーの「お金よもやま話」＝＝＝＝＝＝＝＝＝『老後資金づくりは自己責任の時代へ』

　先週の当欄で確定拠出年金の話題が取り上げられました。厚生労働省の調べによると、昨年１２月末で企業型の確定拠出年金を導入している企業は１７６８社、企業型に加入している人は１１月末で約６２万人となっています。この４月に導入する企業もかなりの数になりそうなので、確定拠出年金に加入する人は今後も増え続けると思います。

　企業型の確定拠出年金では、毎月の掛金は会社が出してくれますが、これを従業員が自己責任で運用していかなければなりません。運用がうまくいけば、６０歳以降にもらえる年金額は増えますが、運用がうまくいかなければ老後に必要な資金を十分準備できないこともあり得ます。

　一方、厚生年金に加入している事業所が年々減少しています。ピーク時の１９９７年度には１７０万事業所が加入していましたが、２００２年度には１６２万８８００事業所まで、約７万減りました。この間の企業倒産の増加が主因といわれていますが、厚生年金保険料の負担を嫌う事業所が脱退しているのではないかとも見られています。

　厚生年金保険料の負担の重さですが、通勤手当等の諸手当込みで月に５０万円の報酬を得ている人の保険料は本人負担分が３万３９５０円です。これと同額の保険料を会社も負担しています。これとは別に健康保険料もかかります。政府管掌健康保険の場合、月５０万円の報酬で介護保険に該当する人の場合、月２万２７２５円が本人負担分です。これも同額を会社が別途負担しています。この２つを合計すると、会社と本人の負担分はそれぞれ月５万６６７５円ずつ、合計で１１万３３５０円になります。

　会社負担分といっても、結局、社員が稼いだ利益から支払うことになります。たとえば、ある人が月に５６万円の利益をあげていて、それを全額、その人の報酬にしてあげようと思っても、会社負担の社会保険料の負担を考慮すると、月に５０万円程度の報酬しか支払えません。ここから本人負担分の社会保険料や所得税、住民税などが差し引かれますから、本人の手取りはもっと少なくなります。しかも、今後、厚生年金保険料や健康保険料はさらに負担が重くなっていきます。

　こうなると人によっては、社員として働くのではなく、厚生年金等が適用されない個人事業主として報酬を得たいという人が出てきても不思議ではありません。会社としても、負担の重い社員の採用はなるべく控えるという動きが強まるかもしれません。いずれにしても、正社員としてフルタイムで働き厚生年金に加入するというあり方が年々崩れてきているように思われます。

　ちなみに個人事業主の場合は国民年金と国民健康保険に加入することになりますが、国民年金だけでは基礎年金しか受給できません。厚生年金に加入している場合に比べて、年金保険料の負担は軽くなるかもしれませんが、その差額を国民年金基金や個人型の確定拠出年金、あるいは投資信託などでしっかりと運用していかないと、厚生年金の上乗せがないわけですから、老後の生活は厳しいものになるでしょう。

　企業型の確定拠出年金の拡大と合わせ考えると、老後の資金準備は自己責任で行う時代になってきているのだと思います。しかし、その一方で、学校も会社も資金運用について、ほとんど何も教えてくれないという現状はいったい何なのでしょうか。

（生活設計塾クルー　目黒政明）

◆生活設計塾クルーからのお知らせ◆
２月のクルー主催マネーセミナーは（１）２月１９日（木）１８：３０〜と、（２）２月２３日（月）１４:００〜の２回です。
「生命保険革命！」をテーマに日本に新たに上陸した“ユニバーサル保険”の知識と活用法をお伝えいたします。講師は、クルー代表の野田眞がつとめます。【参加費無料】定員に達すると受付完了となりますので、お申し込みはお早めに。残りのお席はあとわずか！セミナーの詳細はこちら→
http://www.fp-clue.com/seminar_info.html

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投資信託基準価額（２月１３日現在）
　ザ・ファンド＠マネックス　　　　　　　　　　　　　６，４２１（＋４５）−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−
外国投信基準価額（２月１３日現在）
＜米ドル建＞
　バンガード・トータル・ストック・Ｍ・Ｉ・Ｆ　２６．９４　（−０．１６）　バンガード・ウェルズリー・インカム・Ｆ　　　２１．１９　（−０．０１）　バンガード・スモールキャップ・インデックス　２３．７９　（−０．２５）　マサチューセッツ・インベスターズ・トラスト　１５．６６　（−０．０６）　ＭＦＳ　ストラテジック・グロース・ファンド　１７．７０　（−０．１０）
　適用レート（２月１６日午後２時３０分現在）
　買付　１０５．５０　（＋０．１０）　解約　１０５．００　（＋０．１０）
＜ユーロ建＞
　フィデリティ・ヨーロピアン・グロース・Ｆ　　１２．７５　（＋０．０７）
　適用レート（２月１６日午後２時３０分現在）
　買付　１３４．７５　（−０．８０）　解約　１３３．７５　（−０．８０）

＝＝＝＝＝＝＝＝＜マネックス社長　松本大のつぶやき＞＝＝＝＝＝＝＝＝＝２月１６日　　　　　　＜高速道路＞
週末のスキーは無事怪我もなく終了しました。最近の靴と板の滑りやすさに感心したのですが、それはさておき、今回は高速道路について思うことがありました。車で福島県まで行ったのですが、距離も長いですし、帰りは雪やら横風やらでコンディションも悪く、それなりに神経を使う、疲れるドライブでした。緊張の後にサービスエリアに入ってホッと一息を入れる。しかし売店コーナー前のテーブルでも、レストランでも、全て禁煙になっていて一服することができません。煙草を吸うには建物の外に出て、寒風に曝されなければならず、「一服する」とはとても言えない状況です。煙草は健康に悪い、回りで副流煙を吸い込む人にも迷惑を掛けるのは百も承知ですが、運転の疲れが癒されずに事故を起こしてもいけません。高速道路上でのストレスは、目の前にある危機です。煙草による健康の破壊は、もう少しリモートな危機のような気がします。一般に煙草を公共の場から排除していくことには賛成ですが、何事にもＴＰＯがあると思います。高速道路の休憩所での全面禁煙に、若干の違和感を感じました。

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ご意見や、皆様の身近な投資情報は、こちらまでお寄せ下さい。
mailto:feedback@monex.co.jp

＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＜ただ今ブックビルディング中＞＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝当社取り扱いの新規公開銘柄のブックビルディング期間等の日程を掲載します。
詳しくはホームページをご覧下さい。

−−−−−−−−−−−＜新規公開株の公募／売出＞−−−−−−−−−
＜明日からブックビルディング開始の銘柄＞
　ジモス（３３１０）　ＪＱ
　　ブックビルディングは　２月１７日（火）ＡＭ０：００より
　　　　　　　　　　　　　　　 ２月２３日（月）ＡＭ１１：００まで　　　仮条件　４０万円〜５０万円

＜明日から募集開始の銘柄＞
　東日本ガス（９５４４）　東証２部
　　募集期間は　２月１７日（火）　ＡＭ００：００　から
　　　　　　　　　　２月２０日（金）　ＡＭ１１：００　まで
　　　募集価格は　３３０円

＜ブックビルディング中の銘柄＞
　東誠不動産（８９２３）　ＪＱ
　　ブックビルディングは　２月１８日（水）ＡＭ１１：００　まで
　　　仮条件　２２万円〜２４万円

　アイディーユー（８９２２）　マザーズ
　　ブックビルディングは　２月１９日（木）ＡＭ１１：００　まで
　　　仮条件　３３万円〜４０万円

＜新規取り扱い決定銘柄＞
　ブックオフコーポレーション（３３１３）　東証２部
　　ブックビルディングは　２月２６日（木）より

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・当社に直接申し込まれたお客様
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・まぐまぐ、Macky!、melmaご利用のお客様
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　▽まぐまぐ http://www.mag2.com/m/000001７399.htm (ID:000001７399)　▽Macky! http://macky.nifty.com/check.htm (マネックスメール)
　▽melma http://www.melma.com/ （マネックスメール　m00015629)

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