マネックスメール　2004年2月24日（火）

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本日の目次
　マネックス相場概況
　資産設計情報
　　　伊藤洋一のマーケットあっと・らんだむ
　コラム　・マネックス社長　松本大のつぶやき
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＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＜マネックス相場概況＞＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＜相場概況＞
　　米国市場安、円安一服から軟調な始まり。先物の大口売りからインデックス売りを誘い大幅安となった。

日経平均　　　　　　１０６４４．１３　（▲２２４．８３）
ＴＯＰＩＸ　　　　　　１０４８．８８　（▲　１９．１４）
単純平均　　　　　 　　４０３．０３　（▲　　４．７４）
東証二部指数　　　　　２３１８．６４　（▲　　４．７８）
日経店頭平均　　　　　１５３０．７３　（▲　　０．６６）
東証一部　
値上がり銘柄数　　　　　　　２５３銘柄
値下がり銘柄数　　　　　　１１８５銘柄
変わらず　　　　　　　　　　　９０銘柄
比較できず　　　　　　　　　　　６銘柄
　
騰落レシオ　　　　　　　　９０．０９％
　　　　注：値上がり銘柄数と値下がり銘柄数の比率です。
　　　　一般的に１２０％台に上昇すると高値圏、７０％台に下降すると　　　　底値圏といわれる先行指標です。
　　　　計算は２５日ベースで行っており、値上がり銘柄数、値下がり銘　　　　柄数は２５日間の累計で計算しています。
売買高　　　　　１０１７．４０（百万株：概算）
売買代金　　　　１０７７８６０（百万円：概算）
時価総額　　　　３１２９６９３（億円：概算） 　
　為替（１７時）　　１０８．１８円

　米国市場でハイテク銘柄が売られたことや円安が一服となったことで、昨日の大幅高の反動もあり、寄り付きから売り先行の始まりとなった。先物にも断続的に大口の売りが出てインデックス売りを誘い、結局安値圏での引けとなった。
　
　為替が１０８円台後半まで円安となったにもかかわらず、戻る気配もなくずるずると値を崩す展開となってしまった。値下がり銘柄数も１１８５銘柄（東証一部）とほぼ全面安となっている。ただ、富士写真（４９０１）や信越化学（４０６３）やミレアＨＤ（８７６６）などが散発的に高く、人口甘味料の発明対価１億８千万円の支払いを命じられた味の素（２８０２）もこの地合いの中で悪材料が出たにもかかわらず堅調な動きとなった。

　今日の下げも米国市場のハイテク株の下げ、円安一服が要因と言われてはいるが、ＥＴＦ組成に絡む動きもあったのではないかと思われる。散発的に優良銘柄が高いことや、執拗な先物売り、日経平均１１０００円接近とつじつまの合うことが多いような感じだ。昨日の今日でここまで大幅に下げるだけの悪材料も見当たらない中での大幅下落であり単なるインデックス売りではないような気がする。

◆個別銘柄◆
住友不動産（８８３０）９９４円（▲７３）
　最大７４０億円の公募増資を発表。需給悪化を懸念した売りに押された。同時に増配も発表したが、需給悪化懸念のほうが強かったようだ。

三洋電機（６７６４）　５３７円（▲３）
　リチウムイオン電池の値上げを発表した。朝方はこれを好感し、比較的堅調な動きとなっていたが地合いの悪さに押され小幅安となった。

兼松（８０２０）１８３円（△５）
　昨日３年中期計画を発表。今期までで有利子負債の圧縮、コスト削減の目処がったとされ、新計画で前向きの計画となったことを好感され買われた。
東京製鐵（５４２３）８５２（△７）：１００株単位
　３月販売分の鋼材建て値を大幅に引き上げると発表。収益改善を期待され地合いの悪い中で逆行高となった。

ヤフー（４６８９）２０１万円（▲３万円）：１株単位
　ＥＴＦ組成の動きも絡んで買われ、連日の高値追いとなった。その後、ヤフーＢＢの顧客情報を入手し恐喝した男が逮捕された、とのニュースが流れマイナスとなるところまで売られ安値で引けた。

日本精工（６４７１）４５４円（▲１２）
　２００４年３月期の通期業績が好調、増配の可能性もある、と報じられたが株価への影響は少なく地合いに押され軟調な展開となった。

ソフトバンク（９９８４）４１９０円（▲２００）：１００株単位
　朝方は堅調な動きとなっていたが、その後相場の地合いに引きずられ軟調な展開となる。午後にヤフーＢＢの顧客情報を入手し、ソフトバンクを恐喝した男が逮捕されたとのニュースが報じられると一段安となった。

味の素（２８０２）１１８２円（△３）
　人口甘味料アスパルテームの発明の対価として１億８千万円の支払いを命ずる判決が出た。株価にはほとんど反応せず、堅調な動きとなった。

◆ランキング◆
東証１部値上がり上位
　　　　銘柄　　　　　　　　上昇率　　　上昇幅　　　終値　　　　売買高宇徳運（９３５８）　　＋１５．４９　　　△２２　　１６４　　　　２０３トーア紡（３２０４）　＋１１．１１　　　　△８　　　８０　　　４５６８日　工（６３０６）　　　＋５．３３　　　△２０　　３９５　　　　５２２ダイヤリ−ス（８５９３）＋４．８２　　△１５０　３２６０　　２１４．８ニチユ（７１０５）　　　＋４．７７　　　△１３　　２８５　　　　　７１
東証１部値下がり上位
　　　　銘柄　　　　　　　　下降率　　　下降幅　　　終値　　　　売買高タカキュー（８１６６）　−８．７２　　　▲１３　　１３６　　２７１．５大倉工（４２２１）　　　−７．６７　　　▲５７　　６８６　　　　４８１オリジン（６５１３）　　−７．１５　　　▲３７　　４８０　　　　３４３ゴールドクレ（８８７１）−６．９９　　▲３８０　５０５０　　２７．５３沢藤電（６９０１）　　　−６．８５　　　▲１９　　２５８　　　　　６５
東証１部売買高上位
　　　　銘柄　　　　　　　　売買高（千株）　　　　終値　　　　　前日比新生銀（８３０３）　　　　　　４３８１８　　　　７６２　　　　　▲２５　ソフトバンク（９９８４）　　　２４０６５　　　４１９０　　　　▲２００　りそなＨＤ（８３０８）　　　　１９０２８　　　　１２２　　　　　　▲３　住友不（８８３０）　　　　　　１８１６７　　　　９９４　　　　　▲７３　兼　　松（８０２０）　　　　　１８０９７　　　　１８３　　　　　　△５　ＮＥＣ（６７０１）　　　　　　１７６８４　　　　７８０　　　　　▲２９　新日鉄（５４０１）　　　　　　１６５０４　　　　２１２　　　　　　▲３　三菱重（７０１１）　　　　　　１５９８５　　　　３２３　　　　　　▲３　神戸鋼（５４０６）　　　　　　１４７３０　　　　１２９　　　　　　　０　川　重（７０１２）　　　　　　１４０８４　　　　１３７　　　　　　▲２　
東証１部売買代金上位
　　　　銘柄　　　　　　売買代金（百万円）　　　　終値　　　　　前日比ソフトバンク（９９８４）　　１０４４９８　　　４１９０　　　　▲２００　ヤフー（４６８９）　　　　　　３５９０１　　２０１万円　　　　▲３万円　新生銀（８３０３）　　　　　　３３８７１　　　　７６２　　　　　▲２５　みずほ（８４１１）　　　　　　３２３４３　３１万５千円　　　　▲１万円　ＮＴＴドコモ（９４３７）　　　３０７２６　　　２２万円　　▲１万２千円　ソニー（６７５８）　　　　　　２１２５４　　　４４４０　　　　▲１４０　トヨタ（７２０３）　　　　　　１９５６５　　　３７００　　　　▲１００　ＫＤＤＩ（９４３３）　　　　　１８７２４　　　５５万円　　▲１万４千円　住友不（８８３０）　　　　　　１７９８６　　　　９９４　　　　　▲７３　ＵＦＪＨＤ（８３０７）　　　　１７２３８　４６万８千円　　▲１万２千円　　

＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＜資産設計情報＞＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝−−−−−−−＜伊藤洋一のマーケットあっと・らんだむ＞−−−−−−−−
一部のエコノミストは、すべての相場変動を成長率格差、対外収支など経済の基礎的条件（ファンダメンタルズと呼ばれる）だけで説明しようとする。しかし、実際に資金を国境を跨いで動かしている人間、為替取引を自分の勘定でやっている人間にとって重要なことの一つは、当該通貨国間の「金利差」である。　具体的に言う。例えば、この会社（マネックス証券）もやっているFX取引画面を参考にし、金利差の大きさが目に付くポンドと円の取引を例に挙げると、１０万ポンドを対円でロングにした場合、一日に入ってくる金利差収入は２５１０円に達する。３６５日間金利差が変わらないとすれば、土日も金利差収入は入るから９１万６１５０円のプラスに達する。逆に、「ポンドは高すぎる。売りだ」と決意して１０万ポンドを売り円を買っても、為替相場が動かずに勝ち負けなしの状態でも、金利差が動かずに大きいままだと、それだけで９３万８０５０円（一日当たり２５７０円）の差損が生ずることになる。
　ということは、ポンドを売れるのはもう明日にもこの通貨が対円で売られて円高に大きく動きそうな時だ、ということだ。頭の為替相場が変わらないのなら、金利の高いポンドを買って、金利の低い金利を売っておくのは極めて理にかなった動きである。頭がポンド高に行けばもっと美味しい。去年から今年にかけての「高金利通貨買い」の背景には、こうした仕組みがある。
　ポンド・円とは対象的に、今の主要国通貨関係で一番金利差のコスト、メリットが小さいのはスイス・円に次いでドル・円である。金利水準接近国同士で、その低さで拮抗している。１０万ドルを売って円を買っても、一日当たりかかるコストは３５０円である。ドルを買って円を売るメリットも一日３１０円。コストの低い通貨は、安心して売れる。ポンドのように売るコストが高い通貨は、確信がないとなかなか売れない。
　だから筆者は思う。ドルが本当に対円で上がるのは、アメリカの金利が上がり始めたときだと。ドル売りのコストが高くなければ状況は変わる。それまでは、先週のようなドルの一時的な急騰があっても、それはなかなか持続的な動きにはならないのではないか。まだドルを保持するメリットは少なく、売るコストは安い。

伊藤洋一（いとうよういち）住信基礎研究所主席研究員。専門は国際経済・デジタル経済・金融であるが、大学講師、ラジオ・テレビの出演、雑誌寄稿など多数。最新著書は「グリーンスパンは神様か？」。ＨＰにもファンが多い。http://www.ycaster.com/

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投資信託基準価額（２月２３日現在）
　ザ・ファンド＠マネックス　　　　　　　　　　　　　６，５２７（＋５８）−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−
外国投信基準価額（２月２３日現在）
＜米ドル建＞
　バンガード・トータル・ストック・Ｍ・Ｉ・Ｆ　２６．７４　（−０．１３）　バンガード・ウェルズリー・インカム・Ｆ　　　２１．１９　（＋０．０６）　バンガード・スモールキャップ・インデックス　２３．２２　（−０．３４）　マサチューセッツ・インベスターズ・トラスト　１５．５５　（−０．０４）　ＭＦＳ　ストラテジック・グロース・ファンド　１７．３９　（−０．１８）
　適用レート（２月２４日午後２時３０分現在）
　買付　１０８．７０　（±０．００）　解約　１０８．２０　（±０．００）
＜ユーロ建＞
　フィデリティ・ヨーロピアン・グロース・Ｆ １３．０１　（＋０．０３）
　適用レート（２月２４日午後２時３０分現在）
　買付　１３６．７０　（＋０．２０）　解約　１３５．７０　（＋０．２０）

＝＝＝＝＝＝＝＝＜マネックス社長　松本大のつぶやき＞＝＝＝＝＝＝＝＝＝２月２４日　　　　　　＜移動と疲労＞
本日、午後だけの日帰りで大阪に来ました。今、伊丹空港でつぶやきを書いています。大阪までの移動は、疲れると言えば疲れますし、疲れない距離と言えばそうも言えます。東京から大阪への移動は、新幹線の人と、飛行機の人がいます。まぁ色々な意味で丁度遠い所と近い所の中間ぐらいでしょうか。ところで、ふと思ったのですが、移動距離や移動時間と疲労の間には、どのような関係があるのでしょうか？私は以前、疲労は移動時間ではなくて、移動距離に比例すると考えていました。２時間、渋滞の東京を運転するよりも、同じ時間、空いた高速道路を運転する方が疲れると感じたからです。しかしよく考えてみると、遠距離になればなるほど、例えば飛行機で移動する距離になると、距離よりも時間に疲労は比例しそうです。考え直してみると、五感から入って脳で処理する情報量に比例して疲労するのでしょうか。車を運転していれば、長距離の方が処理する情報量は多くなります。飛行機に乗ると、前の椅子しか見えませんから、情報量は音などの時間に比例するものが主になるので、短い時間の方が疲れないのでしょう。寝てしまうと疲れないのも理に適います。そう考えると、飛行機でも新幹線でも、耳栓してアイマスクをすると、やはり疲労が減るのでしょうか。移動することは多く、大抵はＰＣを開いて仕事をしてますが、休みを取る場合の方法も今後工夫したいと思います。

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＜明日新規上場の銘柄＞
　東日本ガス（９５４４）　東証２部
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　　募集期間は　２月２７日（金）ＡＭ１１：００まで
　　　募集価格は４０万円　

＜新規取り扱い決定銘柄＞
　ブックオフコーポレーション（３３１３）　東証２部
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