マネックスメール　2004年3月17日（水）

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本日の目次
　マネックス相場概況
　資産設計情報
　　１０年後に笑う！マネープラン入門　第５４回
　　　生命保険を考える（１６）
フィデリティと考えるこれからの投資
ＨＳＢＣの中国情報
　　投資信託基準価額
　コラム　マネックス社長　松本大のつぶやき
　ただ今ブックビルディング中
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＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＜マネックス相場概況＞＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＜相場概況＞
　ほぼ全面高、東証２部指数、日経ジャスダック平均は１５連騰、ＴＯＰＩＸは昨年来高値更新！

日経平均　　　　　　１１４３６．８６　（△１９４．５７）
ＴＯＰＩＸ　　　　　　１１４１．７１　（△　２０．７５）
単純平均　　　　　　　　４４１．５７　（△　　８．２６）
東証二部指数　　　　　２６１３．２２　（△　３２．３０）
日経店頭平均　　　　　１６８５．５７　（△　　８．１３）
東証一部　
値上がり銘柄数　　　　　１３０８銘柄
値下がり銘柄数　　　　　　１６３銘柄
変わらず　　　　　　　　　　８２銘柄
比較できず　　　　　　　　　　１銘柄
　
騰落レシオ　　　　　　　　１４７．９６％
　　　　注：値上がり銘柄数と値下がり銘柄数の比率です。
　　　　一般的に１２０％台に上昇すると高値圏、７０％台に下降すると　　　　底値圏といわれる先行指標です。
　　　　計算は２５日ベースで行っており、値上がり銘柄数、値下がり銘　　　　柄数は２５日間の累計で計算しています。
売買高　　　　　１８２８．７４（百万株：概算）
売買代金　　　　１４９２１３９（百万円：概算）
時価総額　　　　３４１３０７８（億円：概算） 　
　為替（１７時）　　１０８．２７

　米国市場の反発を受けて買い先行の始まりとなりました。為替が大幅に円高となったことでハイテク銘柄などは買い見送りとなるかとも思われましたが、寄り付き直後から先物に買いが入ることにより、インデックス買いが入りハイテク銘柄も堅調な動きとなりました。その後も先物に断続的に大口の買いが入り戻り売りをこなす形で高値保ち合いとなりました。

　後場も寄り付きから買い優勢の始まりとなり、寄り付き直後に先物の大口買いで前場の高値を抜け、一段高の水準で一進一退の小動きとなりました。１４時半頃からは先物の買戻しと見られる買いも入り再び高値をつけるような状況となりました。引け際まで高値をうかがう勢いでしたが引けには利益確定の売りも出て結局日経平均は１１４００円台での引けとなりました。市場全般の底上げが行われたような形でＴＯＰＩＸは昨年来高値を更新、東証２部指数、日経ジャスダック平均は１５連騰となりました。

　東証一部の時価総額は２００１年８月７日（３４２兆９０６５億円）以来の水準となりました。内需関連銘柄がリードする格好で指数を引っ張り、先物への思惑的な大口買いもあったことによりハイテク銘柄もインデックス買いで高く、ほぼ全面高となりました。一部、安くなっている銘柄は利益確定の売りに押された銘柄や個別に業績を下方修正した銘柄に加え、決算期をにらんでの持ち合い解消などの金融機関の大口売りが出ていた銘柄だけ、と言う感じです。
　米国市場が反発したとはいえ、もたついた状況の中で、しかも円高にもかかわらずハイテク銘柄が高いことで買い意欲の強さが現れているようです。一方で、騰落レシオ等も過熱感を示し、２部指数や日経ジャスダック平均が１５連騰となるなど市場全体の過熱感も懸念されるところです。

◆個別銘柄◆
伊勢丹（８２３８）１５１５円（△２７）：１００株単位
　連日の昨年来高値更新となった。個人消費関連銘柄が物色される中で、昨年９月に全面改装した「メンズ館」などの店舗戦略が成功しているという見方も多いようだ。

三井ハイテ（６９６６）１４５２円（▲５９）：１００株単位
　昨日の大引け後に業績の下方修正を発表。失望売り、見切売りが膨らみ大幅安となった。

鐘淵化学（４１１８）９８９円（△２４）
　本日付の新聞紙上で今期業績が上振れし、４期ぶりに過去最高を更新する見込みと報じられ、寄り付きこそ安かったものの、その後買いを集め堅調な展開となった。

ＫＤＤＩ（９４３３）５７万４千円（△５千円）：１株単位
　昨日の引け後に大幅増配を発表。市場では今期業績の上振れを見込むむきも多く、割安感があるとされ反発となった。　

ソフトバンク（９９８４）４５００円（△１１０）：１００株単位
　個人投資家の物色対象、値幅取りの対象として浮上、活発な取引の中、買い注文を集め、大幅高、昨年１２月４日以来の４５００円台乗せとなった。
東洋紡（３１０１）２５４円（△７）
　樹脂フィルムの値上げ報道を好感され買われた。原油高を背景に原料樹脂が値上がりする見込みで、製品価格に転嫁し収益悪化が防げることが好感された。
アンジェス（４５６３）７０万５千円（△２万６千円）：１株単位
　新薬の製造販売進出を好感され朝から買いを集めた。特許使用料が収益源とされる同社だが、収益源が拡大され収益期待が高まることが期待を集めたようだ。

◆ランキング◆
東証１部値上がり上位
　　　　銘柄　　　　　　　　上昇率　　　上昇幅　　　終値　　　　売買高大東紡（３２０２）　　＋２９．４１　　　△３０　　１３２　　　６３６９新井組（１８５４）　　＋２７．３２　　　△５０　　２３３　　　１３０５大末建（１８１４）　　＋２４．３４　　　△２８　　１４３　　　５４７９三住建設（１８２１）　＋１６．６６　　　△２１　　１４７　　５０４８９熊谷組（１８６１）　　＋１６．５７　　　△２９　　２０４　　　３６６１
東証１部値下がり上位
　　　　銘柄　　　　　　　　下降率　　　下降幅　　　終値　　　　売買高ダイビル（８８０６）　　−９．７５　　　▲９０　　８３３　　　　　３７関西船（９１５２）　　　−６．８９　　　　▲６　　　８１　　　８３９６三井ハイテ（６９６６）　−３．９０　　　▲５９　１４５２　　１７３．８日金属（５４９１）　　　−３．６８　　　　▲９　　２３５　　　２７９９ロプロ（８５７７）　　　−３．４１　　　▲２６　　７３６　　１５０．４
東証１部売買高上位
　　　　銘柄　　　　　　　　売買高（千株）　　　　終値　　　　　前日比りそなＨＤ（８３０８）　　　１２０１５６　　　　１７２　　　　　　△４　新生銀（８３０３）　　　　　　５６８６５　　　　８８５　　　　　△３５　三住建設（１８２１）　　　　　５０４８９　　　　１４７　　　　　△２１　長谷工（１８０８）　　　　　　３５４９３　　　　３４５　　　　　△３１　住　金（５４０５）　　　　　　３１７３８　　　　１２４　　　　　　　０　新日鉄（５４０１）　　　　　　２１７９５　　　　２２８　　　　　　△１　ＭＩＳＡＷＡ（１７２２）　　　１９７２６　　　　３６７　　　　　△３６　ソフトバンク（９９８４）　　　１９６７５　　　４５００　　　　△１１０　大平金（５５４１）　　　　　　１８９９８　　　　５９０　　　　　△５０　東　芝（６５０２）　　　　　　１７９３３　　　　４５２　　　　　　△３　
東証１部売買代金上位
　　　　銘柄　　　　　　売買代金（百万円）　　　　終値　　　　　前日比ソフトバンク（９９８４）　　　８８８７８　　　４５００　　　　△１１０　みずほ（８４１１）　　　　　　５４８１２　４１万５千円　　　　△６千円　新生銀（８３０３）　　　　　　５０２６０　　　　８８５　　　　　△３５　ＵＦＪＨＤ（８３０７）　　　　３１８５４　６１万７千円　　　　▲３千円　三井住友（８３１６）　　　　　２８９５１　７１万８千円　　△１万６千円　野村ＨＤ（８６０４）　　　　　２４８３３　　　１８６６　　　　　△４０　ＮＴＴドコモ（９４３７）　　　２３８８７　２２万８千円　　　　△５千円　りそなＨＤ（８３０８）　　　　２０７１６　　　　１７２　　　　　　△４　トヨタ（７２０３）　　　　　　２０４６９　　　３８２０　　　　　△３０　三菱東京（８３０６）　　　　　１９９２７　９２万４千円　　△１万３千円　　

＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＜資産設計情報＞＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝
−−−−−＜１０年後に笑う！マネープラン入門　第５４回＞−−−−−−

　生命保険を考える（１６）

５０代からの保険をどうする？

○死亡保障はいらないけれど

　ファミリーの父親の死亡保障は、子どもが成長するにつれてどんどん減っていき、下の子が独立した時点でゼロになることを、前回お話した。
　子が独立すれば、残された妻も自分の生活費くらいは稼げるはず、との前提だ。子から援助を受けることも可能だし。

　しかし現実は、４０００万円、５０００万円あった死亡保障をゼロにするのに不安を覚える人は多い。妻の立場から「いくらなんでも、死亡保障がゼロは困るわ」という心情的な訴えもある。「そうだなあ、自分が死んで保険金も出ないのはちょっとなあ〜」と考える夫もいる。そういう妻、夫は、自分達で納得できる金額を見つけてほしい。

　５０代で子どもがすでに独立、という夫婦は、経済的にはゆとりがある。それまで子１人に年１００万円以上費やしていた学費や生活費がゼロになるからだ。それでつい、保険料に寛容になってしまう。
　以前、保険の見直しに来られた５０代の男性のケースでは、年間１４０万円払っていた保険料を、４０万円に減らすことができた。いらない保障やわりのあわない貯蓄型保険に、年１００万円もムダに払ってきたわけだ。
５年で５００万円。保険料に寛容なのは、ほめられたことではないので、そのつもりで。

○保険料を退職後への資金づくりへシフト

　子が独立して、経済的にゆとりができたら、ムダな保険料を払いつづけるのではなく、その分を自分の老後のために積立てるのがずっといい。
　１９９０年前後は「個人年金保険」の利回りが非常に高く有利だったが、今は見る影もない。年金保険で退職後の資金をつくるという考えは捨てたほうがいいだろう。
　では、話題になっている「変額年金保険」はどうだろうか。
　最近は毎月「積立て型」のタイプも増えてきたが、主流はまとまった金額（数百万円なり）を一括で支払う「一時払い型」だ。退職まで５〜１０年くらいかけて資金を作ろうという人には向かない。運用のコストが投資信託より多くかかるのも、解約のペナルティがあるのも、大きなデメリットだ。
　変額年金保険よりも、ローリスクローリターンから、ハイリスクハイりターンまで様々なタイプのある投資信託を、自分なりに組み合わせて積立てていくことをお勧めしたい。
　
○医療保障を再点検

　５０代以降では、医療保障をもう一度見直したい。入っていた保険が満期をむかえたり、いらなくなった保険を解約したりして、医療特約の保障も一緒になくなってしまうこともある。そんな場合は、古い保障が切れる前に、新たに単品の「医療保険」を買いたい。
　１０年以上保険を見直していない人は、医療保険や医療特約の保障内容を確認しておこう。保障期間や給付金額、何日目からもらえるかなど、旧タイプの保障で満足できないなら、新しい保険をみつくろって乗りかえるのもいいだろう。旧タイプの「医療特約」を解約し、別会社の「医療保険」を買う手もある。
　高齢になると、がんにかかる可能性も高くなるので、がんの保障を厚くするのもいいだろう。
　ただし、一部の保険会社は「あたらしく発売されたがん特約は、今お持ちの古いタイプの保険には付けられないんです。ぜひこの機会に”転換を”」と勧めているようだ。とんでもない！転換は契約者にとって大損だ。
　今の保険に「がん特約」がつけられなければ、別の会社の単品の「がん保険」を買えばよい。保険料も安くつく場合が多い。口車に乗せられないよう、くれぐれも気をつけてください。
　
（ファイナンシャル・プランナー　中村芳子）

---------------＜フィデリティと考えるこれからの投資＞---------------

日本株の上昇---今度はホンモノ？（その３）

　今回はミクロ的な観点から、つまり個別企業のレベルで日本株を見ていきま
しょう。

　特筆すべきはなんといっても企業業績です。今期（２００４年３月期）の全
産業ベースの連結経常利益は前期比２１．１％増の予想で、３年ぶりに過去最
高益を更新する見通しとなっています（出所：日本経済新聞２００４年３月７
日）。リストラを断行していた日本企業はずいぶんとぜい肉を落とし、ちょっ
と売上高が増えるとそれがダイレクトに利益につながるようになってきていま
す。実際、２１．１％増の予想ですが、売上高はわずか１．１％増です。同紙
によると、来期も増益を予想しており、売上高が２．７％増、経常利益は
１３．６％増となっています。

　では、日本企業の業績が好調であることの背景には何があるのでしょうか？
同紙が報じている点をいくつか抜き出してみますと･･･

　●　リストラの効果で事業効率が高まっている。
　●　デジタル機器の売れ行きが好調。電機の経常利益が全体で６４％増。
　●　自動車は北米を中心に海外販売が好調。コスト削減も手伝って経常利益
が１５％増。
　●　中国の景気拡大も寄与し、鉄鋼や総合商社に恩恵。

　このように見ていきますと、日本企業の好業績の裏側には（１）リストラに
よるスリム化、（２）デジタル関連に代表される内需、（３）北米や中国を中
心とした外需、などがあると言えるでしょう。

　さらに、もうひとつ付け加えておきたい点があります。企業が売上を伸ばし
て利益をあげるなかで稼ぎ出したキャッシュ（現金）が設備投資にまわり始め
たことです。バブル崩壊以降、設備投資に対して慎重姿勢を崩さなかった企業
は多く存在しましたが、２００３年度の設備投資は３年ぶりに増加に転じる模
様です（出所：日本経済新聞２００３年１１月１１日朝刊）。デジタル家電が
好調な電機をはじめ幅広い業種で設備投資を増やす動きが出てきています。こ
れは生産能力を向上させようとの意識の表れであり、企業の経営がリストラに
代表される“後ろ向きな姿勢”からまさに“攻めの姿勢”に転じてきたといえ
るのではないでしょうか。

　このような点を踏まえた上で、次回はマーケットそのものの動きについて検
証していきたいと思います。
　（以下次号）

フィデリティのファンドはマネックス証券でお申込みいただけます。
データは記載時点のものであり、将来の傾向、数値等を保証もしくは示唆する
ものではありません。

投資信託をお申込みの際には、「目論見書」にて詳細をご確認ください。

------------------------＜ＨＳＢＣの中国情報＞------------------------

　中国新憲法に現れた新概念と新用語

　３月５日から北京で開かれていた中国の第十期全国人民代表大会（全人代、
国会に相当）第二回全体会議は３月１４日をもって閉幕しました。今回最も注
目された議題は憲法の修正案の採択でした。これは中国の現行憲法の第４次修
正案です。日本人の友人からは「中国の憲法はこの様に簡単に修正できるのか
？」と聞かれましたが、これは答えるのに苦労しました。確かに日本では憲法
を変えると言うことは大変珍しいことですが、中国では、特に近年改革開放以
来、スピーディな変化を伴なう時代に合わせた内容の修正、補充を適宜行って
きています。

　今回の新憲法には幾つかの新しい内容が盛り込まれました。前文には江沢民
・前国家主席が打ち出した「三つの代表」思想が国家運営の指針として追加さ
れ、第１３条には「公民の合法的な私有財産は侵されない」、「国家は法律の
規定に基づいて公民の私有財産権と相続権を保護する」と私有財産の保証が明
記されました、これらの概念、内容は比較的理解しやすい部類に属します。反
面、一部には難しい概念も見られました。例えば「物質文明、政治文明と精神
文明の協調発展」という言葉で、「政治文明」とは一体何を意味するのかと、
いろいろ考えさせられます。実はこのような新概念と新用語がかなりのスピー
ドで中国の中で形成され、議論され、解釈され、広がっていくのが最近の傾向
です。

　いままでの憲法に明記され、概念として存在していたのは「物質文明」と
「精神文明」の二つの言葉だけでした。「政治文明」という言葉は、おそらく
「物質文明」と「精神文明」を調和をとって育てていく枠組みとしての法律体
系、政治体制を意味する概念ではないかと思います。

　以上とは別に、最近最も話題になっているのは「科学的発展観」という概念
です。経済高成長が続いている中、貧富の差、地域間の格差、環境破壊などの
問題がより深刻になってきています。その中で、ただのＧＤＰ成長ではなく、
全面的でバランスがとれた、且つ維持可能な発展を目指すべきとの概念が出て
きました。この「科学的発展観」とは、敷衍すれば、発展についての認識は、
経済発展以外に、社会の発展、人自身の発展、人と環境との関係の発展の各要
素をとり入れた上で考えるべきとするものです。更に、もう一つ新概念として
表れたのは、政府役人（政治家）の正しい「政績観」（政治的業績観）です。
これは、いままでの政治的功績の認識を是非、再確認すべきと言う考え方に他
なりません。

　今や、完全に定着した「中国特色社会主義」、即ち「社会主義＋市場経済」
の概念は外国人にとっては依然理解し難いとよくききます。しかし、中国人の
私にとってはその意味は実に明確です：中国は社会主義の理念は捨てない、た
だし、経済においては資本原理の要素を採り入れないとうまくいかないので、
自由経済でやっていくという、矛盾にみち、且つクリエイティブな概念です。
このように、中国の発展とともに、憲法の内容をはじめ、新概念、新用語が人
々の思考プロセスの中で数多く生まれてきて経済のダイナミズムの変遷をサポ
ートしているのです。

ＨＳＢＣグループ 香港上海銀行 中国業務推進室　室長 ジェニー・チャン
中国　上海出身。大阪大学経済学部を首席で卒業後シティバンクに入社。
２００２年２月よりＨＳＢＣグループに勤務し日本向け中国関連ビジネスを
幅広く担当。ボンド大学経営学修士（ＭＢＡ）

※「ＨＳＢＣチャイナオープン」はマネックス証券でお申込いただけます。
投資信託をお申込みの際には、「目論見書」にて詳細をご確認下さい。

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投資信託基準価額（３月１６日現在）
　ザ・ファンド＠マネックス　　　　　　　　　　　　　６，９２２（−３９）
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外国投信基準価額（３月１６日現在）
＜米ドル建＞
　バンガード・トータル・ストック・Ｍ・Ｉ・Ｆ　２６．１８　（＋０．１１）
　バンガード・ウェルズリー・インカム・Ｆ　　　２１．３７　（＋０．１１）
　バンガード・スモールキャップ・インデックス　２３．１９　（±０．００）
　マサチューセッツ・インベスターズ・トラスト　１５．０８　（＋０．０６）
　ＭＦＳ　ストラテジック・グロース・ファンド　１６．７９　（＋０．０５）

　適用レート（３月１７日午後２時３０分現在）
　買付　１０８．６０　（−１．５５）　解約　１０８．１０　（−１．５５）

＜ユーロ建＞
　フィデリティ・ヨーロピアン・グロース・Ｆ　　１２．５２　（＋０．０４）

　適用レート（３月１７日午後２時３０分現在）
　買付　１３３．６０　（−２．２０）　解約　１３２．６０　（−２．２０）

＝＝＝＝＝＝＝＝＜マネックス社長　松本大のつぶやき＞＝＝＝＝＝＝＝＝＝
３月１７日　　　　　　＜桜開花＞
今日の東京は２０度を超す５月下旬並の暖かさで、上野の山では桜が開花し始
めたそうです。年々開花が早まっているような気がしますが、今年も香具師の
皆さんはこの「早すぎる開花」に翻弄されるのでしょうか。桜と云えば、向島
長命寺の桜餅を食べて、言問橋から白髭橋の間辺りを歩きたいものですが、桜
が咲いている時には何故か中々行けないものです。町は春満開といった趣が出
てきましたが、株式市場も春一色です。本日、円高も関係なく内需関連を中心
にマーケットは上昇し、ＴＯＰＩＸは昨年来の高値で引けました。このままず
っと上がっていって欲しいと思うのは、誰も一緒でしょう。そして春がずっと
続いて欲しいと思うのは、平安の頃から変わっていません。
　「今年より　春知りそむる　桜花　散るといふことは　ならはざらなむ」
（古今集、春歌上、紀貫之）
初めて春を知った桜よ（注：桜は毎年咲くけれども、その花自体にとっては初
めて咲いたことになる）、散ると云うことは覚えないでおくれ。まぁそんな意
味でしょう。「いずれ終わる」ということと、「若々しさ」は、実は裏腹の関
係にあるのかも知れません。でも、春はまだ始まったばかりですね！

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＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＜ただ今ブックビルディング中＞＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝
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−−−−−−−−−−−＜新規公開株の公募／売出＞−−−−−−−−−
＜明日新規上場の銘柄＞
　アルデプロ（８９２５）　マザーズ
　　　公募価格は４０万円

＜ブックビルディング中の銘柄＞
　ゴルフダイジェスト・オンライン（３３１９）　マザーズ
　　ブックビルディングは　３月２３日（火）ＡＭ１１：００まで
　　　　仮条件は４５万円〜５１万円

＜新規取扱い決定銘柄＞
　綜合臨床薬理研究所（２３９９）　マザーズ
　　ブックビルディングは　３月２４日（水）より

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