マネックスメール　2004年4月6日（火）

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　マネックスメール＜第１１４８号　２００４年４月６日（火）夕方発行＞　　http://www.monex.co.jp/
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本日の目次
　マネックス相場概況
　資産設計情報
　　伊藤洋一のマーケットあっと・らんだむ
　　ファンドマネージャー新井剛氏の相場の見方
　　投資信託基準価額
　コラム
　　マネックス社長　松本大のつぶやき
　　編集長の独り言
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　またバックナンバーは以下でご覧頂けます。
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＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＜マネックス相場概況＞＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＜相場概況＞
一旦は利益確定売りで失速したものの、円安をきっかけに再度上昇、大台回復。
日経平均　　　　　　１２０７９．７０　（△１２１．３８）
ＴＯＰＩＸ　　　　　　１２０９．４４　（△　１０．２０）
単純平均　　　　　　　　４６１．９２　（△　　１．６５）
東証二部指数　　　　　２９７３．１２　（△　１７．８８）
日経店頭平均　　　　　１８５２．５４　（▲　　６．２２）
東証一部　
値上がり銘柄数　　　　　　８４４銘柄
値下がり銘柄数　　　　　　６０９銘柄
変わらず　　　　　　　　　１０７銘柄
比較できず　　　　　　　　　　３銘柄

騰落レシオ　　　　　　　　１２４．５４％
　　　　注：値上がり銘柄数と値下がり銘柄数の比率です。
　　　　一般的に１２０％台に上昇すると高値圏、７０％台に下降すると　　　　底値圏といわれる先行指標です。
　　　　計算は２５日ベースで行っており、値上がり銘柄数、値下がり銘　　　　柄数は２５日間の累計で計算しています。
売買高　　　　　２１２８．０８（百万株：概算）
売買代金　　　　２０００２７５（百万円：概算）
時価総額　　　　３６３６２７８（億円：概算）
　為替（１７時）　　１０５．９１円／米ドル

　米国株式市場は続伸、国内株式市場も昨日の勢いを引き継ぐ形で始まりました。ハイテク株主導の上昇といった雰囲気が強まっていますが、朝方為替市場で円が１０５円台まで下落していたことで上昇ムードが更に強まりました。
　日経平均は現物、先物ともに寄り付きから１２０００円の大台に乗せて始まりました。今朝はここ数日とやや異なり、大手銀も軒並み値を上げる展開となっていました。

　朝方の買い一巡後は、戻り売りや直近の上昇に対する利益確定売りなどが増加しました。中頃からは１２０００円の大台を割り込み、スピード調整といった展開が続きました。

　調整といった展開になっても、本日も値を崩すといった展開にはなりませんでした。大台近辺での売りはある程度予想されており、売り一巡後への期待感は継続している相場環境でした。

　後場に入ってから株式市場は静かなもみ合いを続けていましたが、為替市場に大きな変化がありました。１０５円台後半でのもみ合いから、短時間で一気に円が１０７円台前半まで急落となりました。

　為替の変動で日経平均は再度１２０００円の大台回復を目指す展開になりました。ハイテク株には直近の上昇に対する利益確定売りが続いており、一気に上昇する勢いは出ませんでしたが、ジリジリと値を上げる動きになりました。
　為替市場はその後１０６円台前半でのもみ合いに戻りましたが、一旦上昇ムードの高まった株式市場は、円が値を戻しても失速することなく値を上げる展開となりました。

　結局急激な円安進行をきっかけとして、日経平均は１２０００円の大台に乗せて取引を終了しました。売買高も２１億台に膨らみ活況な相場でした。
◆個別銘柄◆
アドバンテスト（６８５７）　９３１０円（△２２０）：１００株単位
　後場中頃までは直近の上昇に対する利益確定売りなどでスピード調整といった展開が続いていました。円が急落した局面では、まだ利益確定売りが続いておりすぐに株価は反応しなかったものの、利益確定売りが一巡するとジリジリと上げ幅を拡大する展開。

三井住友（８３１６）　８０万８千円（△３万２千円）：１株単位
　このところハイテク株に関心が集まり、大手銀は冴えない値動きとなる場面が目立っていました。本日は朝から大手銀に対する見直しムードが高まり堅調な値動き。後場に入ると利益確定売りに押されるハイテク株から、資金が移動した雰囲気もあり一段高の展開。

ソフトバンク（９９８４）　５５７０円（▲１４０）：１００株単位
　朝方は小幅高となる場面があったものの、その後は軟調な値動きが続きました。７日に米国ヤフーの決算発表が控えており、この内容次第では日本のヤフー（４６８９）、さらにソフトバンクも影響を受けるといった懸念から買いポジションを手仕舞う動きが優勢となっていました。

Ｔ＆Ｄ（８７９５）　４６００円（▲６３０）：５０株単位
　このところ値を上げていたこともあり、利益確定売りによって終始軟調な値動き。またドイツ証券が投資判断を１段階引き下げており、これも手仕舞い売りを誘う要因となった模様。

アオキインター（８２１４）　１４４９円（△２００）：１００株単位
　大量の買い注文を残したままストップ高。ＵＢＳ証券が投資判断を“買い”、目標株価は１８００円と設定した模様で、これを手掛かりとした買いを集めました。

三菱自（７２１１）　３１２円（▲１６）
　国土交通省は相次いだトラックなどのタイヤ脱落事故に関し、会社側のこれまでの報告が不十分であったという内容の報告書をまとめた模様。これにより、消費者の信頼がさらに低下する可能性もあり、先行き不透明感から軟調な値動き。

日興ＣＧ（８６０３）　７２５円（△２５）
　証券株は本日も総じて堅調な値動き。日経平均は１２０００円の大台を回復、売買高も２１億株台まで膨らみ、業績面でプラスといった見方の買いが継続。
◆ランキング◆
東証１部値上がり上位
　　　　銘柄　　　　　　　　上昇率　　　上昇幅　　　　終値　　　売買高アオキインタ（８２１４）＋１６．０１　△２００　　１４４９　１４６．８市田（８０１９）　　　　＋１４．９０　　△３１　　２３９　２３４３．５日基礎（１９１４）　　　＋１３．０８　　△５６　　４８４　１３０１．９関東ツクバ（８３３８）　＋１１．７８　　△９７　　　９２０　１５７．７リソー教育（４７１４）　＋１１．５６　△２万円　１９万３千円　５．３１
東証１部値下がり上位
　　　　銘柄　　　　　　　　下降率　　　下降幅　　　　終値　　　売買高Ｔ＆Ｄ（８７９５）　　　−１２．０４　▲６３０　　４６００　　１８３１テトラ（１８６３）　　　　−７．７８　　▲３７　　　４３８　　２０９１インプレス（９４７９）　　−７．６９▲１万５千円　１８万円　４．５１５不動建（１８１３）　　　　−７．２５　　▲６２　　７９２　４０１３．７ジョイント（８８７４）　　−６．８９　▲１７０　　２２９５　１０５．９
東証１部売買高上位
　　　　銘柄　　　　　　　　売買高（千株）　　　　終値　　　　　前日比りそな（８３０８）　　　　　３２３４９６　　　　１９０　　　　　△１６新日鉄（５４０１）　　　　　　８４７６１　　　　２４８　　　　　　△４住金（５４０５）　　　　　　　７３４０５　　　　１３７　　　　　　　０みずほ信（８４０４）　　　　　４４３８８　　　　２４５　　　　　△２１カネボウ（３１０２）　　　　　４３６９４　　　　１６９　　　　　　▲９コロムビアＭＥ（６７９１）　　２８５７７　　　　１３６　　　　　　▲６新生銀（８３０３）　　　　　　２４４８０　　　　８２９　　　　　△３４宇部興（４２０８）　　　　　　２３３７６　　　　１８４　　　　　　△８川重（７０１２）　　　　　　　２２４８８　　　　１７５　　　　　　△６大和証Ｇ（８６０１）　　　　　２１２３５　　　　９０８　　　　　△３６
東証１部売買代金上位
　　　　銘柄　　　　　　売買代金（百万円）　　　　終値　　　　　前日比みずほＦＧ（８４１１）　　　１４７９４３　４８万５千円　　△３万１千円ソフトバンク（９９８４）　　　９３２５７　　　５５７０　　　　▲１４０ＵＦＪ（８３０７）　　　　　　８３７３２　７１万１千円　　△４万２千円三井住友（８３１６）　　　　　７１１０６　８０万８千円　　△３万２千円りそな（８３０８）　　　　　　５８７７８　　　　１９０　　　　　△１６三菱東京（８３０６）　　　　　４４４５５　　１１０万円　　　　△４万円ヤフー（４６８９）　　　　　　３２０８７　　１３３万円　　　　▲６万円野村ＨＤ（８６０４）　　　　　３０１６０　　　１９４５　　　　　△５１ＮＴＴドコモ（９４３７）　　　３０１０９　２４万１千円　　　　△２千円トヨタ（７２０３）　　　　　　２８５１１　　　３９２０　　　　　△５０
＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＜資産設計情報＞＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝−−−−−−−＜伊藤洋一のマーケットあっと・らんだむ＞−−−−−−−−
　３月３１日に、東京ドームでヤンキース対デビルレイズの開幕第二戦を見ながら、つくづく考えたことがある。むろん試合は松井に期待通りの素晴らしいホームランが出て楽しく、「もう今後半年は国内の野球がどうなろうと関係ない」という気分にまでさせてくれたが、私の気持ちを捕らえたのはもう一つの、人類特有のマジックだった。

　そのマジックとは、一言で言えば「人間は職業を作れる」ということだ。だってそうでしょう。この野球にしろ、人類は２００年前には全く持っていなかった。アメリカで誰かがクリケットの変形として始めたものが、今や大産業になっている。よその国のチームが二つ海を越えてやってきて開幕試合とやらをしたら、あの人気なのだ。Ｓ席は一席２５０００円。その経済効果は大きい。球場に来た人は皆、２００年前には全く存在したかった職業にお金を払った。それで松井をはじめヤンキースの高給取り達は、自分たちの職業は昔からあり、今後もあるように振る舞っていた。

　街に出れば、足を揉む職業の人々がいっぱいいることに気が付く。昔もいた。しかし、今ほど若い連中がその職業についていただろうか。あの産業は若者の雇用を創出したのである。コンピューターのＳＥというのも、３０年前には居なかった。むろんなくなる職業もあるが、生まれる職業の方が遙かに多い気がする。

　アメリカでは雇用がやっと増え始めた。３月分の雇用統計である。市場はこれで胸をなで下ろした。しかし大統領選挙の争点になりそうなのが、コンピューター関連のサービス業の職が大量にインドや中国に流出している、と言われる問題だ。ケリーは「これを何とかしなくては」と言う。世論もそれに味方しているように思える。コンピューターに関わる仕事だから高級なのだろうか。そうでもないような気がする。

　人間が職を創造しない動物なら、今ここにある職が外に移れば、その分だけここの職は減る。ゼロサムの計算方式だ。しかし私はしばしば、「そうだろうか」と思う。人間を少し暖かく、かつ長く見れば、多様で、かつ創造的な存在であり、恐らく１００年後には今の我々が想像も付かなかったような職業が生み出されているのだろう。

　再び言う。人間は職業を作り出す動物だ、と。

伊藤洋一（いとうよういち）住信基礎研究所主席研究員。専門は国際経済・デジタル経済・金融であるが、大学講師、ラジオ・テレビの出演、雑誌寄稿など多数。最新著書は「グリーンスパンは神様か？」。ＨＰにもファンが多い。http://www.ycaster.com/

−−−−−−−＜ファンドマネージャー新井剛氏の相場の見方＞−−−−−−
株式市場が高値を更新する中、いわゆるネット関連企業の株価もＩＴバブル期の高値を更新するものが出てくる等、上昇が目立っています。どこまでが行き過ぎの水準か、どこからこのトレンドが反転し得るかの判断は難しいですが、今回はネット関連ビジネスの事業環境を整理したいと思います。

ネット関連ビジネスの事業環境を見る上での一つの指標として、ブロードバンド化の進展状況が挙げられます。過去の状況を振り返ると、２０００年においては、当時のインターネットユーザー（ダイヤルアップ接続）の加入ペースは、２００１年秋のＹａｈｏｏ！ＢＢサービス開始をきっかけとしてブロードバンドユーザー(ＤＳＬ加入者)が拡大するまで、やや停滞した状況となりました。一方、ヤフーの広告売上高の推移を見ても、２０００年１０−１２月期をピークに、その後１年間減少傾向が続きました。ＩＴバブルにより高値圏にあった関連企業の株価は、この様な事業環境の停滞にやや先行する形で２０００年春をピークに急落する結果となりました。

総務省によれば、直近（２月）におけるＤＳＬサービス利用者は、約１０９０万人、新規加入者は２９万人強と、７ヶ月ぶりに３０万人を割り込んでいます。加入者数は無限ではないため、加入ペースがそろそろピークアウトする可能性がある事は確かです。しかしながら、２０００年当時と比べた場合、ネット関連ビジネスの奥行きがより深くなっている点を考慮する必要があります。
例えば、ネット広告は、２０００年当時においては、ＩＴバブル期における広告効果による行き過ぎた期待に対する反動という面があったものの、その後は検索広告の拡大等により着実に広告効果が高まる中で、依然として広告市場全体に占める比率は低い状態にあります。Ｅコマースにおいても、２０００年当時と比べ、ユーザーの認知度、使用頻度が高まる中でネットユーザーの使用比率はまだまだ低く、拡大ポテンシャルは大きいといえます。楽天の流通総額（ネット上の商取引の総額）は前年比７割以上のペースで拡大しており、今のところ鈍化の兆しはありません。

又、携帯電話各社の定額料金制の導入により、携帯電話を含めた広い意味での高速ネットワークユーザーの拡大が、新たなビジネスチャンスとなる可能性も高まっています。

株価に過熱感があるネット関連企業が出てきている事は確かですが、関連ビジネスが着実に拡大している事も事実であり、今後のネット関連企業の株価を考える上でも注目点であるといえます。

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投資信託基準価額（４月５日現在）
　ザ・ファンド＠マネックス　　　　　　　　　　　７，９１９（＋２３３）−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−
外国投信基準価額（４月５日現在）
＜米ドル建＞
　バンガード・トータル・ストック・Ｍ・Ｉ・Ｆ　２７．１６（＋０．１８）　バンガード・ウェルズリー・インカム・Ｆ　　　２１．０５（＋０．０１）　バンガード・スモールキャップ・インデックス　２４．６８（＋０．１０）　マサチューセッツ・インベスターズ・トラスト　１５．６１（＋０．１０）　ＭＦＳ　ストラテジック・グロース・ファンド　１７．６４（＋０．１５）
　適用レート（４月６日午後２時３０分現在）
　　買付　１０６．４５（＋１．７５）　解約　１０５．９５（＋１．７５）
＜ユーロ建＞
　フィデリティ・ヨーロピアン・グロース・Ｆ　　１３．１６（＋０．０７）
　適用レート（４月６日午後２時３０分現在）
　　買付　１２８．２５（＋１．１０）　解約　１２７．２５（＋１．１０）
＝＝＝＝＝＝＝＝＜マネックス社長　松本大のつぶやき＞＝＝＝＝＝＝＝＝＝４月６日　　　　　＜日本の株価　その１＞

日本株はぐんぐん上昇を続けています。もちろん日々の動きは別物ですが、当分の間、日本株にはいい環境が続くと私は思っています。世界の景気循環、戦争のリスク、日本の構造調整、外国人株主の影響、小泉内閣の国策、日本の人口分布、などがキー・ワードだと思ってます。
全部まとめて１回で話すと、かなりの量になってしまうので、部分的に話していきたいと思います。最近ちょっと気になっているのが、戦争のリスクです。パレスチナやイラクでの事件の様子を聞いていると、何やらきな臭い気がします。しかし戦争のリスクは実は下がってきているのではないでしょうか？パレスチナやイラクで今起きていることは、戦争が終結していく中での、戦争を続けたい者による最後のあがきなのではないでしょうか？何故そう思うかというと、ドルの動きです。もし本当に戦争のリスクが上がっているのであれば、アメリカの戦費が下がらないことが連想され、それは即ちアメリカ財政の更なる悪化→ドル安となる筈です。対円でも、特に対ユーロでも、そうは中々ならないということは、外国為替という無数の主体が参加する市場におけるコンセンサスは、必ずしも戦争リスクの上昇を表していないと云うことではないでしょうか。世界的に本格的な戦争のリスクは下落していると私は感じています。そしてそのことは、リスクマネーの膨張を促し、（日本に限らず）株式市場にとってはいい材料です。

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＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＜編集長の独り言＞＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝４月から復帰しましたが、読者の皆様からメールを頂いております。ありがとうございます。
さてこれまでの私のジンクスとして、夏休みなどの期間中は株価上昇、復帰すると下落するというのがあります。上昇ストッパーとも呼ばれていました。今回も休みに入ったばかりの２月初旬は調整局面。その後、ジンクス通り２、３月は非常に元気な株式市場となりました。
復帰初日の４月１日に小幅ながら下落したことで、また上昇ストッパーと呼ばれるのか・・・といった不安がありましたが、とりあえず１日だけの下落でひと安心です。上昇ストッパーの汚名は返上できたのではないでしょうか。一方、休み中の株価上昇といったジンクスは現在も継続しています。株式市場が今後調整局面を迎えた時、
“私を休ませろ、そうすると株式市場がきっと出直る！”
といった皆様の声がこの上の人に届き、“特別休暇”が与えられる日を楽しみに待っています。
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ご意見や、皆様の身近な投資情報は、こちらまでお寄せ下さい。
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