マネックスメール　2004年4月12日（月）

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本日の目次
　マネックス相場概況
　資産設計情報
　　バンガード・海外投資事情　第１１９回
　　生活設計塾クルーの「お金よもやま話」
　　投資信託基準価額
　コラム
　　マネックス社長　松本大のつぶやき
　　編集長の独り言
　マネックスメール解除の方法は一番下にあります
　またバックナンバーは以下でご覧頂けます。
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＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＜マネックス相場概況＞＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＜相場概況＞
反発するものの、イラクの人質問題で新たな情報が入らずやや伸び悩みで終了。
日経平均　　　　　　１２０４２．７０　（△１４５．１９）
ＴＯＰＩＸ　　　　　　１２０６．５７　（△　１５．７１）
単純平均　　　　　　　　４６４．６３　（△　　７．１１）
東証二部指数　　　　　３０６１．２５　（△　９１．０４）
日経店頭平均　　　　　１８９９．７９　（△　４３．５４）　
東証一部　
値上がり銘柄数　　　　　１２９２銘柄
値下がり銘柄数　　　　　　１９０銘柄
変わらず　　　　　　　　　　７７銘柄
比較できず　　　　　　　　　　１銘柄

騰落レシオ　　　　　　　　１１６．１７％
　　　　注：値上がり銘柄数と値下がり銘柄数の比率です。
　　　　一般的に１２０％台に上昇すると高値圏、７０％台に下降すると　　　　底値圏といわれる先行指標です。
　　　　計算は２５日ベースで行っており、値上がり銘柄数、値下がり銘　　　　柄数は２５日間の累計で計算しています。
売買高　　　　　１４８９．０４（百万株：概算）
売買代金　　　　１０９６２０４（百万円：概算）
時価総額　　　　３６２８７１４（億円：概算）
　為替（１７時）　　１０６．２８円／米ドル

　金曜日の相場展開は、週末といった要因に加えてイラクでテロ組織に邦人が拘束されたといった報道によって手仕舞い売りが先行、大幅下落で取引を終了していました。

　今朝は金曜日の下げに対するリバウンドといった始まりとなり、買い戻しや押し目買いが先行しました。１２０００円の大台近辺ではやや上値の重い値動きとなるものの、ジリ高歩調となりました。

　買い戻しなどは入るものの、イラク問題でまだ不透明感が強く、積極的に上値を買い進むといった動きにはやや欠けており、このあたりが大台近辺での上値の重さに繋がった雰囲気でした。

　しかし前場後半になると１２０００円台を回復、投資家心理も徐々に好転しました。一気に値を上げる勢いは乏しいものの、ジリジリと値を上げるといった展開に変わりました。

　後場に入ってからも前場後半の地合いを引き継ぐ形で上げ幅を拡大して始まりました。前場は戻りの鈍さの目立っていた東エレク（８０３５）など値がさハイテク株も、金曜日の下げを埋める展開になりました。

　一段高で始まった後場でしたが、日経平均は年初来高値目前まで上昇したところで再び上値を積極的に買い進むといった勢いは後退しました。イラク問題で目新しい情報も入らず、株、為替ともに膠着状態となってしまいました。
　大引け間際になると日経平均はやや上げ幅を縮小する動きとなりました。今夜中にイラクでの邦人人質問題がどう進展するか予測できず、一旦利益を確定して様子を見るといった動きもあった模様です。

　引き続きイラク問題次第といった相場環境ですが、本日の展開を見る限りではこの問題も徐々に織り込んで行くといった雰囲気が強くなっています。
◆個別銘柄◆
ＵＦＪ（８３０７）　７４万９千円（△３万１千円）：１株単位
　大手銀への物色意欲は回復し、朝から軒並み値を上げる展開。ＵＦＪは前場の段階で年初来高値を更新、さらに後場に入ってからも物色意欲は衰えず、上げ幅を拡大する展開となりました。

ほくぎん（８３７７）　２３５円（△４２）
　竹中金融相が先週記者会見の席上、足利銀行を除くすべての金融機関は安全性基準を満たしているとコメント。これを手掛かりに福岡シティ銀などが急騰を演じていますが、本日はほくぎんなどにも物色が拡大、急騰を演じました。
東エレク（８０３５）　７２７０円（△１８０）：１００株単位
　値がさハイテク株は反発歩調で始まるものの、金曜日の下げに対して戻りの鈍い展開が続きました。イラクでの邦人の身柄拘束問題で新たな情報が入らず、指数の影響を受けやすい銘柄はやや上値を買い進み難い状況。後場に入ってから金曜日の下げ幅を埋める場面もありましたが、戻り売りも多くもみ合い。
日電産（大６５９４）　１１０４０円（△２６０）：１００株単位
　日経新聞に２００５年３月期の営業利益は５４％増となる見通しと報じられました。この報道で買いが先行して値を上げて始まりました。ただ年初来高値目前まで値を上げていることもあり、戻り売りなどでやや伸び悩み。

日立キャピ（８５８６）　２０９５円（△８０）：１００株単位
　前週末終値近辺で静かな始まりとなっていましたが、１０時前に取引終了後に業務提携で記者会見を行うと伝わりました。詳細不明のまま、この直後から思惑買いが増加して上げ幅を急拡大。ただ買い一巡後は、買いポジションを手仕舞い内容を見守るといった雰囲気が強まり上げ幅を縮小する荒い値動き。
三菱自（７２１１）　３２２円（△１１）
　同社の経営再建に関し、一部でダイムラークライスラーが２年後に完全子会社化を目指すと報じられました。再建期待で買いが先行し、値を上げる展開となったものの、先行き不透明感は残っており、後場は売買高も減少。

ケンウッド（６７６５）　３２７円（▲２１）
　金曜日の取引終了後、２００４年３月期の業績予想を下方修正しました。円高に加え、新製品の投入が遅れたことが要因。市場では事前に経営再建銘柄の代表格のひとつと位置付け物色されており、失望感から売りが先行して大幅下落。

ワタミフード（７５２２）　１０２４円（△１００）：１００株単位
　高齢者向けの賃貸マンションを建設し、医療・介護事業に参入すると報じられました。これを手掛かりとした買いが先行し、株価はストップ高まで上昇する展開。

＜株式分割＞
Ｔ＆Ｇニーズ（４３３１）
　４月３０日の株主に対し、１株を３株に分割
　　効力発生日　６月１８日
　　配当起算日　４月１日

コーエーネット（２６９７）
　５月３１日現在の株主に対し、１株を２株に分割
　　効力発生日　７月２０日

◆ランキング◆
東証１部値上がり上位
　　　　銘柄　　　　　　　　上昇率　　　上昇幅　　　　終値　　　売買高福島銀（８５６２）　　　＋２９．０６　　△５０　　　２２２　　５６１７紀陽銀（８３７０）　　　＋２８．０５　　△６２　　　２８３　　６１６０道銀（８３５３）　　　　＋２６．８８　　△５０　　　２３６　２７８４６大東銀（８５６３）　　　＋２５．６４　　△５０　　　２４５　　２１８０トマト銀（８５４２）　　＋２３．９２　　△６１　　　３１６　　　１９４
東証１部値下がり上位
　　　　銘柄　　　　　　　　下降率　　　下降幅　　　　終値　　　売買高ケンウッド（６７６５）　　−６．０３　　▲２１　　　３２７　　９９０２新日石（５００１）　　　　−３．０３　　▲２０　　　６４０　　５５３８西松屋チェ（７５４５）　　−２．６８　▲１００　　３６３０　１２９．３日東粉（２００３）　　　　−２．５９　　　▲７　　　２６３　　　１８２永谷園（２８９９）　　　　−２．３７　　▲２１　　　８６５　　　１０７
東証１部売買高上位
　　　　銘柄　　　　　　　　　売買高（千株）　　　　終値　　　　前日比りそな（８３０８）　　　　　　１９４４４８　　　　１９７　　　　△１１いすゞ（７２０２）　　　　　　　７３３１１　　　　２５４　　　　△２８福岡シティ（８５３９）　　　　　３９９３２　　　　３８５　　　　△１０東芝（６５０２）　　　　　　　　３８４８４　　　　５０４　　　　△１９新日鉄（５４０１）　　　　　　　３０１２２　　　　２５２　　　　　△２みずほ信（８４０４）　　　　　　３００９７　　　　２５４　　　　△２２住金（５４０５）　　　　　　　　２９１７１　　　　１４０　　　　　△２道銀（８３５３）　　　　　　　　２７８４６　　　　２３６　　　　△５０東海観（９７０４）　　　　　　　２４８３７　　　　　５０　　　　　△７ほくぎん（８３７７）　　　　　　２４４３１　　　　２３５　　　　△４２
東証１部売買代金上位
　　　　銘柄　　　　　　　売買代金（百万円）　　　　終値　　　　前日比みずほＦＧ（８４１１）　　　　　７５３１８　５０万４千円　△１万８千円ソフトバンク（９９８４）　　　　６０１１７　　　５４５０　　　△２５０ＵＦＪ（８３０７）　　　　　　　３９１０５　７４万９千円　△３万１千円りそな（８３０８）　　　　　　　３７８１５　　　　１９７　　　　△１１三井住友（８３１６）　　　　　　２９５０８　８１万２千円　△２万５千円東芝（６５０２）　　　　　　　　１９２７３　　　　５０４　　　　△１９いすゞ（７２０２）　　　　　　　１７９３３　　　　２５４　　　　△２８福岡シティ（８５３９）　　　　　１６５０７　　　　３８５　　　　△１０武田（４５０２）　　　　　　　　１４２１７　　　４４２０　　　　　　０ヤフー（４６８９）　　　　　　　１２０６６　　１２９万円　　　△４万円
＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＜資産設計情報＞＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝−−−−−−−＜バンガード・海外投資事情　第１１９回＞−−−−−−−−
「ベンチマークとファンドを比較してみましょう」

昨年のある米国株式ファンドのリターンが２０％だったとします。それが過去の米国株式ファンドの平均リターンに比べて２倍であった、と考えると、非常に良いリターンだと思われるかもしれません。しかし、そのファンドが大型株式ファンドだとしたら、昨年のＳ＆Ｐ５００インデックス（大型株の一般的なベンチマーク・インデックス）のリターンが約２９％（！）も上昇したことを考えると、２０％のリターンはそれほど良くはないかもしれません。

ファンドの過去のリターンだけを見て、そのファンドのパフォーマンスの良し悪しを言うことはできません。なぜなら、ファンドのトータル・リターンは、それに対応したベンチマーク・インデックスや測定尺度が同一期間のリターンと比較すべきだからです。

ベンチマークとは？
一般に米国では、ファンドのパフォーマンスを測定する目的で、「マーケット・インデックス」と「ピア・グループ平均（同種の商品性格を持つファンドグループの中での平均値）」の二種類のベンチマークが用いられます。
−　マーケット・インデックスは市場の特定セグメントのトータル・リターン　　を反映します。例えばＳ＆Ｐ５００インデックスは５００種の米国大型株　　式で構成されています。
−　ピア・グループ平均は、類似した投資目標と投資方針を持つファンド群の　　リターン平均を測定します。例えばリッパー社の「大型成長株」平均は、　　大型成長株ファンド群のパフォーマンスの動きを表わします。リッパー社　　とモーニングスター社はピア・グループ平均の代表的なデータ提供者です。
ベンチマークの使用方法
ベンチマークとファンドを比較することによって、ファンドのパフォーマンスやリスクについてチェックすることができます。

ファンドのパフォーマンスを評価するには、目論見書にあるベンチマークの同一期間のトータル・リターンと比較してください。常に「りんご」と「りんご」を比較していることを確かめましょう。

一方、ファンドの潜在的なリスクを測定するためには、そのベンチマーク・インデックスの１０年間程度のパフォーマンスを検討する必要があります。ファンド・パフォーマンスの「ブレ」の概算値を得るために、年間の最高リターンと最低リターンを比較してみると良いでしょう。

パフォーマンスについての注意
よく言われることですが、ファンドの過去のパフォーマンスは将来の結果を予測する指標とはなりません。パフォーマンスはファンドを評価する要因の一つにすぎないのです。ファンドのパフォーマンスを見る時は１０年単位の長い期間で検討したほうが良いでしょうね。

※トヨタアセット・バンガード海外株式ファンド
販売手数料がかからない「ノーロードファンド」
トヨタアセットマネジメントがバンガードグループのインデックスファンドの組み入れによって運用を行う、ファンドオブファンズ形式の国内投資信託です。１万円からのお買付ができ、月次定額積立、カードｄｅ自動つみたても可能ファンドの内容はマネックス証券のホームページでご確認下さい。

※投資信託をお申込みの際には、「目論見書」にて詳細をご確認下さい。
＝＝＝＝＝＝＝＝生活設計塾クルーの「お金よもやま話」＝＝＝＝＝＝＝＝＝金融所得一体課税をめぐる問題点

年明け以降、金融所得一体課税に関するニュースを目にする機会が増えました。これは、政府税制調査会・金融小委員会が来年度税制改正での実現を目指して、この１月から月１回のペースで金融所得一体課税についての議論を行っているためです。金融小委員会が開かれるつど、その内容が新聞等で伝えられており、しかも日本経済新聞では割と大きな扱いで報道しているので、印象として、よく目にするようになったという感じになるのだと思います。

この金融所得一体課税とは、預貯金や債券の利子、株式等の配当金や譲渡益などをひとまとめにして税金を課すというもので、そもそもは投資を優遇するために議論が始まったという側面があります。たとえば現在の税制では、株式等の譲渡損を預貯金の利子や株式等の配当金から控除することはできません。一体課税の議論とは、これらの損益通算を認めようということなので、金融商品の収益ごとに別々に課税される場合に比べて、税額を圧縮できるようになります。その分、これまでよりも投資に踏み切りやすくなるというのが狙いです。
このように書くと一体課税は投資家の立場にたった魅力的な税制ということになりますが、いろいろ問題点も指摘されています。

その中でも最大の問題点は、金融所得を正確に把握できるかという点です。正確に補足できないと、損失のみを計上して課税を逃れるという不正が横行する可能性があります。このため納税者ひとり一人に番号を付けて取引を管理する納税者番号制度の導入がセットで検討されています。

投資家の中には税務署に資産内容を知られることを非常に嫌う人もいますし、もし万一、これらの情報が外部に流出するとプライバシー保護の観点からも大問題になります。いくら政府が個人情報の保護には万全を期すといっても、昨今頻発している個人情報の流出事故を考えると、そう簡単にうのみにはできません。

また一体課税の対象として、預貯金、株式、債券、投資信託の４種類を含める方向で検討が進んでいますが、ここで注意すべきなのは債券の譲渡益に対する課税問題です。

現行の税制では、債券の譲渡益は個人の場合は非課税です。その代わり、譲渡損もなかったものと見なされ、他の所得から譲渡損を控除することはできません。この債券の譲渡益も金融所得して課税すべきであるという議論が、今回の一体課税をめぐる議論の中で浮上してきています。この点についての異論はほとんどないようですので、近い将来、債券の譲渡益は課税対象になる可能性が高いように思われます。

仮にそうなると、国内債券と原則として同じ税金の扱いになっている外国の利付債や契約型の外国公社債投資信託（外貨建てＭＭＦなど）の譲渡益（現行税制では非課税）も課税対象になるかもしれません。

また、税制上のゆがみをついた商品、あるいは税制上のメリットをうたった商品についても注意が必要です。将来、税金の扱いが変わることによって当てが外れる可能性があるからです。

いずれにしても近い将来、金融所得一体課税が導入される可能性が高まっています。どういう形で導入されるかは現時点ではまだ不明ですが、その議論の行方には関心を持っていきたいと思います。
（生活設計塾クルー　目黒政明）

◆生活設計塾クルーからのお知らせ◆

４月のクルーセミナーは２回とも定員に達したため受付を終了していますのでご了承ください。
■クルーのメンバー井戸美枝が執筆した本が発売になりました。
「３０代・４０代から考える年金の本（東洋経済新報社・１４７０円税込）」改正案も含めたケーススタディ満載の１冊となっています。
http://www.fp-clue.com/book.html

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投資信託基準価額（４月９日現在）
　ザ・ファンド＠マネックス　　　　　　　　　　　７，７４６（−１５４）−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−
外国投信基準価額（４月９日現在）
＜米ドル建＞
　９日の米国株式市場は休場

＜ユーロ建＞
　フィデリティ・ヨーロピアン・グロース・Ｆ　　１３．１２（−０．０１）
　適用レート（４月１２日午後２時３０分現在）
　　買付　１２８．６５（−０．５０）　解約　１２７．６５（−０．５０）
＝＝＝＝＝＝＝＝＜マネックス社長　松本大のつぶやき＞＝＝＝＝＝＝＝＝＝４月１２日　　　　＜公の議論＞

イラクの邦人人質事件、金曜日にもつぶやいた通り３名の無事を祈るのみですが、この数日間の本件に関連する世論の状態については、中々考えさせられる点があります。
最も注目すべきことは、インターネット上に於いて本件に対する多数意見が作られる過程とスピード、その内容と、新聞・テレビなどの公共のメディアに於いてのそれとの間の大きなギャップです。これが同じ国かと疑わずにはいられないほど、この２大メディア（インターネットと新聞・テレビ）での情報・論調・多数意見には違いがあります。
私は敢えてどちらの内容を支持するかはコメント致しません。重要なのは、その内容ではなく、これだけ国全体の注目を集め、もしかすると我が国の将来に影響を与えかねない事件に関して、充分、オープンに、言質を取られずに、自由に、公の場で議論がされているかということです。日本はどうも、どうでもいいことは公共の場で、喧々諤々と議論がされるのに、本当に大切なことは、表では議論されないという、とても不思議な、或る意味ではとても危険な文化を内包している気がします。複雑な問題ですが、この問題を解決していかないと、言論先進国にはなれないのではないでしょうか。
（ところで、フセイン捕獲の時と同様、今朝も新聞休刊日であり、実際に一般紙が発行されていないことに大きな驚きと、怒りと、落胆の混ざった複雑な感情を持っています。言論二流国と言われてもしょうがないでしょう。新聞休刊日の撤廃、少なくとも新聞休刊日に関する私企業の判断を尊重する体制の樹立を切に願います。）

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創刊号からのマネックスメールバックナンバー（マネログ）はこちらから→ http://www.monex.co.jp/monex_blog/index.html

マネックスメール全文を過去にさかのぼって読むことはもちろん、“つぶやき”の部分だけをさかのぼることや、キーワードで過去のある部分を検索することも可能です。ぜひ一度お試しください。

＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＜編集長の独り言＞＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝昨日、好天に恵まれた中、車を運転中のことです。この先は少し渋滞。路肩に１台の真っ赤なフェラーリが停車しています。道路の反対側は、お洒落な５０歳ぐらいの男性が立っています。お洒落というか、ちょっと訳ありの不良中年というか、独特の雰囲気をもっている人でした。この人がこのフェラーリに乗り込むと絵になるなと観察していると、やはりこの方は真っ赤なフェラーリのオーナーでした。
エンジンをかけてウインカーを出したとき、ちょうど私の車は右斜め後方に位置。ごく自然にこの車を前に入れました。こういう時、“ありがとう”のサインとしてハザードランプを一回点滅させる光景はよくみます。しかし男性は運転席の窓を開け、真っ直ぐを拳を上げ、その後手を開いて私の方に向けて振りました。ありがとうのサインをここまで明確に示されたのは初めてです。前方が渋滞していたこともあり、この車はあっという間に右折して走り去ってしまいました。ほんのわずかな間の出来事でしたが、フェラーリに見とれ、さらにこの人の行動にも見とれてしまいました。
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ご意見や、皆様の身近な投資情報は、こちらまでお寄せ下さい。
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