マネックスメール　2004年4月16日（金）

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　マネックスメール＜第１１５６号　２００４年４月１６日（金）夕方発行＞　　http://www.monex.co.jp/
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本日の目次
　マネックス相場概況
　資産設計情報
　　資産設計への道　〜　その１１６　
　　　投資が苦手な方へ「サボテン投資法」（２）　資産設計部　内藤忍　　投資信託基準価額
　コラム
　　マネックス社長　松本大のつぶやき
　　編集長の独り言
　マネックスメール解除の方法は一番下にあります
　またバックナンバーは以下でご覧頂けます。
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＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＜マネックス相場概況＞＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＜相場概況＞
週末のポジション整理が中心の相場展開で、終始方向感の乏しい展開。

日経平均　　　　　　１１８２４．５６　（△　２４．１６）
ＴＯＰＩＸ　　　　　　１１９６．１８　（△　　１．５１）
単純平均　　　　　　　　４６５．２６　（△　　２．３４）
東証二部指数　　　　　３０９２．６５　（▲　　２．９８）
日経店頭平均　　　　　１９５５．５１　（△　　９．５０）
東証一部　
値上がり銘柄数　　　　　　８９９銘柄
値下がり銘柄数　　　　　　５５５銘柄
変わらず　　　　　　　　　１０７銘柄
比較できず　　　　　　　　　　０銘柄

騰落レシオ　　　　　　　　１２２．２１％
　　　　注：値上がり銘柄数と値下がり銘柄数の比率です。
　　　　一般的に１２０％台に上昇すると高値圏、７０％台に下降すると　　　　底値圏といわれる先行指標です。
　　　　計算は２５日ベースで行っており、値上がり銘柄数、値下がり銘　　　　柄数は２５日間の累計で計算しています。
売買高　　　　　１７０１．０３（百万株：概算）
売買代金　　　　１５７９７４４（百万円：概算）
時価総額　　　　３５９９０８９（億円：概算）
　為替（１７時）　　１０８．４１円／米ドル

　昨日大幅安となったこともあり、日経平均は反発歩調で始まりました。ただ本日は金曜日ということもあり、積極的に買い進むといった勢いは乏しい始まりとなりました。

　昨夜イラクで人質となっていた邦人３人が解放されましたが、依然２名が拘束された状態であり、イラク問題の先行き不透明感は継続しています。このため人質解放のニュースを買い材料とする動きは目立ちませんでした。

　昨日は日経平均の１２０００円割れから一気に下げ加速といった展開となりました。この下げ局面でポジションを手仕舞えなかった投資家から、戻り売りも想定され、これが上値を押さえる要因のひとつとなった模様です。

　朝方の買いが一巡すると失速、９時半頃から日経平均は下げに転じてしまいました。ただ昨日のような売り加速といった展開にはならず、小幅安でのもみ合いが続きました。

　前引け間際になって売り方の買い戻しもあった模様で、日経平均は下げ渋り、上昇に転じました。後場に入ってからも小幅高で推移するものの、積極的なポジション取りは売り買いともに手控えられ、膠着状態が続きました。

　このところ日々激しい値動きを続けていた為替市場も、本日の株式市場取引時間内は１０８円台中頃での小動きにとどまりました。株式市場、為替市場とも週末のポジション整理が中心の相場展開で、方向感の乏しい１日でした。
　このところ活発化していた低位株の短期値幅取りも、本日は手仕舞い売りで冴えない値動きとなる銘柄が目立ちました。一部目先筋が新たな物色対象として石原産（４０２８）を手掛けたのが目立つ程度で、売買高もここ２日間と比較すると大きく減少しました。

　ハイテク株は引き続き見送り気分が強い中、本日は大手銀が軒並み大幅続落となりました。大手銀の急落も手控え気分を強める要因のひとつになった模様です。

◆個別銘柄◆
三井住友（８３１６）　７８万円（▲３万８千円）：１株単位
　大手銀は今週前半は値を上げる展開が続いていましたが、昨日は地合いの悪さもあって反落。本日は市場全体に反発期待のあった朝方から、週末の手仕舞い売りで軟調な値動きとなりました。その後も下げ幅を拡大、今週分の上げ幅を帳消しにする大幅続落となりました。

アドバンテスト（６８５７）　８６１０円（▲１４０）：１００株単位
　２月の世界半導体製造装置販売額が前年同月比６６．５％増と発表されたものの、引き続き値がさハイテク株に対する物色意欲は乏しい展開。ジリジリと下げ幅を拡大していく場面もありました。

石原産（４０２８）　２６５円（△２４）
　今週は低位個別材料株を物色する雰囲気が強まり、これによって市場全体の売買高も高水準に膨らんでいました。すでに物色対象となっていたりそな（８３０８）などは手仕舞い売りに押される中、新たな物色対象に浮上し追随買いを誘う展開。

ファーストリテ（９９８３）　８１８０円（▲３７０）：１００株単位
　採算が大幅に改善し、２００４年２月中間期の連結純利益は５０％増、通期での純利益は３４％増を見込むと発表しました。しかしこの発表で目先の好材料出尽くしといった雰囲気が強まり、朝から手仕舞い売りが先行して軟調な値動き。

ダイエー（８２６３）　５３２円（▲６０）：５００株単位
　今週に入って４日続伸となっていたこともあり、朝から手仕舞い売りが先行。後場中頃に決算速報が伝わると急速に下げ渋りをみせる場面もありました。しかし今期の業績予想は再建計画を下回る内容となっていることが伝わると、一気に売りが優勢となり急落。

トヨタ（７２０３）　３９２０円（△９０）：１００株単位
　日々荒い値動きを続けていた為替市場でしたが、本日は１０８円台半ばで落ち着いた値動きとなりました。為替面に加え、三菱自（７２１１）がダイムラー主導の再建計画で、大中型車を中心に車種を大幅削減、三菱自の人気車種パジェロの廃止も検討と報じられたことで、シェア拡大といった思惑もあった模様。

コジマ（７５１３）　１３８５円（△１８３）：１００株単位
　親光証券が投資判断を１、目標株価を１７５０円に設定したと伝わりました。これを手掛かりに前場ストップ高目前まで値を上げました。後場に入ってからは利益確定売りが徐々に増加したものの、高値圏を維持して取引を終了しました。

ワ−クスＡＰ（店４３２９）　４４万１千円（▲１０万円）：１株単位
　昨日、２００４年６月期の業績予想を大幅に下方修正しました。これを受けて売りが殺到、ストップ安まで売り込まれました。結局大量の売り物を残したまま取引を終了しました。

ネクサス（店２７９９）　１８３万円（△２０万円）：１株単位
　お昼休み中に、５月３１日現在の株主に対して１株を３株に分割すると発表しました。このところ株式分割発表銘柄が急騰を演じる場面が目立っており、後場に入ってから大量の買い物を誘いストップ高。

＜株式分割＞
ネクサス（２７９９）
　５月３１日現在の株主に対し、１株を３株に分割
　　効力発生日　７月２０日

◆ランキング◆
東証１部値上がり上位
　　　　銘柄　　　　　　　　上昇率　　　上昇幅　　　　終値　　　売買高兼日農（７９６１）　　　＋１９．１６　　△５５　　　３４２　１１６６５産車体（７２２２）　　　＋１６．１５　△１００　　　７１９　　２６２０コジマ（７５１３）　　　＋１５．２２　△１８３　　１３８５　８６１．９ガリバー（７５９９）
　　　　　　＋１４．７４　△１７８０　１３８５０（売り気配）　８６．６フェイス（４２９５）　　＋１２．５０△１０万円　　９０万円　８．７２３
東証１部値下がり上位
　　　　銘柄　　　　　　　　下降率　　　下降幅　　　　終値　　　売買高ダイエー（８２６３）　　−１０．１３　　▲６０　　５３２　９３４２．５Ｓ・サイエンス（５７２１）−７．０１　　　▲４　　　　５３　１０３０６ＵＦＪ（８３０７）　−６．３３　▲４万８千円　７１万円　１０８．３１２東海観（９７０４）　　　　−６．１２　　　▲３　　　　４６　　８１０３日置電（６８６６）　　　　−６．０２　▲１４０　　２１８５　　３３．５
東証１部売買高上位
　　　　銘柄　　　　　　　　　売買高（千株）　　　　終値　　　　前日比りそな（８３０８）　　　　　　２３７１８６　　　　２２５　　　　　▲７石原産（４０２８）　　　　　　　４２８３５　　　　２６５　　　　△２４いすゞ（７２０２）　　　　　　　３７９６３　　　　２８６　　　　　△８住金（５４０５）　　　　　　　　３５５８９　　　　１４３　　　　　▲２宇部興（４２０８）　　　　　　　３４６４８　　　　１９２　　　　　△７新日鉄（５４０１）　　　　　　　３３４６１　　　　２５２　　　　　▲４山水電（６７９３）　　　　　　　２５７４５　　　　　４５　　　　　△１丸紅（８００２）　　　　　　　　２０６６１　　　　３０６　　　　　▲８東芝（６５０２）　　　　　　　　１９９０１　　　　５１４　　　　　　０みずほ信（８４０４）　　　　　　１７００９　　　　２６２　　　　▲１５
東証１部売買代金上位
　　　　銘柄　　　　　　　売買代金（百万円）　　　　終値　　　　前日比みずほＦＧ（８４１１）　　　　１１８５２８　５１万１千円　▲１万５千円ＵＦＪ（８３０７）　　　　　　　７８２８７　　　７１万円　▲４万８千円ソフトバンク（９９８４）　　　　５８４２５　　　５１１０　　　　△２０りそな（８３０８）　　　　　　　５４３０７　　　　２２５　　　　　▲７三井住友（８３１６）　　　　　　４８５２６　　　７８万円　▲３万８千円トヨタ（７２０３）　　　　　　　２４０２９　　　３９２０　　　　△９０ＮＴＴドコモ（９４３７）　　　　２２７２３　２２万６千円　　　△３千円武田（４５０２）　　　　　　　　２２２７８　　　４４４０　　　△１１０野村ＨＤ（８６０４）　　　　　　２１６９５　　　１８２６　　　　　▲４日産自（７２０１）　　　　　　　１９５１６　　　１１７２　　　　△１１
＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＜資産設計情報＞＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝−−−−−−−−−−＜資産設計への道〜その１１６＞−−−−−−−−−−
分散投資による資産設計というコンセプトはいつも日陰者扱いです。相場環境が悪い時には、資産運用そのものに興味を持つ人が減ってしまい投資なんて儲からないという話になってしまいます。逆に今度は相場環境が良くなると、値上がりする個別銘柄、中国株、のような個別の資産の話が話題の中心になってしまい、資産配分するより儲かる株を買ったほうが簡単、という話になってしまうのです。

ＳＭＡＰで言えばキムタクではなく吾郎ちゃんのような存在なのでしょうか。−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−

投資が苦手な方へ「サボテン投資法」（２）

どうやら「サボテン投資法」というネーミングは評判が良くないようです。ネーミングはともかく、基本のアセット・アロケーション（資産配分）を決めて年に数回見直していくという資産設計方法についてもう少し具体的に話を進めていきたいと思います。

前回のコラムはこちら
http://www.monex.co.jp/monex_blog/archives/004798.html

●「サボテン投資法」−　やることはこれだけ
例えば資産配分をこのように決めたとします。
日本株 　３５％
日本債券　１５％
外国株　　２５％
外国債券　１５％
その他　　１０％

最初に資産をこのように配分したら、後は定期的に見直しをします。値上がりをすれば比率が高まり、値下がりをすれば比率が低くなります。そこで値上がりしたものを売り、値下がりしたものを買う。これを繰り返します。

●過去のデータで検証してみる
過去のデータは将来を保証するものではありませんが、参考にはなります。投信会社の方にご協力いただき、１９８５年１月から昨年末までの１９年間のデータを元にスプレッドシートで計算してみました。

配分比率は固定して、日本株、日本債券、外国株、外国債券、その他として短期金利、それぞれの市場の指標となるデータ（例えば日本株ならＴＯＰＩＸ）のリターンを使って計算しました。また３ヶ月毎に資産の見直しを行うものの、頻繁な調整は行わず、年１回年末に比率を元に戻すという前提にしました。
取引コストや税金、タイミングや個別銘柄といったことは考慮されていませんが、長期で資産配分に重点を置いた「サボテン投資法」がどのような成果になるか見てください。

●インデックス（市場平均）を使って計算した過去の実績
１９９４年から２００３年までの１０年で見ると、日本株だけの運用と最初に書いた資産配分で運用した場合の上昇率はこうなります。
日本株だけで運用　　　　　　　　　　　　　　　▲２７．４％
資産配分を変えないで運用　　　　　　　　　　　＋３６．４％
資産配分を年１回調整して運用　　　　　　　　　＋３９．６％

同じ計算方法で今度はバブルの前からの１９年間で計算するとこうなります。日本株だけで運用　　　　　　　　　　　　　　　＋１４．２％
資産配分を変えないで運用　　　　　　　　　　　＋１０３．１％
資産配分を年１回調整して運用　　　　　　　　　＋１３１．３％

●日本株の不幸な過去は後からしかわからない
１９８５年からの指標の上昇率を見ると日本債券、外国株、外国債券それぞれ１６０％前後の上昇になっています。過去１０年で見てもやはり日本株以外のリターンはすべてプラスになっています。それぞれのインデックスに投資することは実際には困難ですが、資産配分を日本株以外にしておけば、プラスのリターンが期待できたということはできると思います。

これは１９９０年以降の日本株の低迷からすれば当たり前のことですが、１０年前、１９年前にそれを予想できた人はどの位いたでしょうか。

●リバランスの効用
もう一つ注目すべきなのは資産配分の調整（リバランス）による効用です。リバランスによって上がったものを売り、下がったものを買う調整はリターンの向上に効果があるという結果になりました。ただしリバランスを頻繁にやり過ぎるとせっかくの上昇機会を逃してしまうことになります。計算では年１回でやってみましたがこれをどの程度やるのが良いのかには正解はありません。
●将来はわからない、だから分散する
いずれにせよ、将来どの資産が一番値上がりするのかわからないのであれば分散して投資するのが重要です。しかも年に数回チェックするだけのこの方法なら投資が苦手な方でも苦にならない程度の負担です。分散することにより投資で失敗するリスクも軽減できることになります。

最初の資産配分をどうやって決めるのか、実際にどの商品で運用するのか、など考えなければならないことはあります。しかし、預金だけしか資産を持っていない人が投資をはじめようという最初の一歩にはなるのではないでしょうか。
この講座でもそんな方法をさらに考えていきたいと思っています。
http://www.ewoman.co.jp/univ/04/sekkeijyuku.html

今回の話のまとめ---------
「サボテン投資法」は長期の運用に使える１つの選択肢になる
配分比率、リバランスのタイミングや頻度については結論が見つからない将来がわからないのであれば可能性のあるものに分散するのが安全

ではまた来週・・・。

（マネックス証券　資産設計部　内藤　忍）

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資産設計への道へのご意見・ご質問はメール件名「資産設計部　内藤」宛でfeedback@monex.co.jp　までお送りください。
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投資信託基準価額（４月１５日現在）
　ザ・ファンド＠マネックス　　　　　　　　　　　８，００８（−１３７）−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−
外国投信基準価額（４月１５日現在）
＜米ドル建＞
　バンガード・トータル・ストック・Ｍ・Ｉ・Ｆ　２６．５６（±０．００）　バンガード・ウェルズリー・インカム・Ｆ　　　２０．８６（＋０．０３）　バンガード・スモールキャップ・インデックス　２３．７０（−０．０３）　マサチューセッツ・インベスターズ・トラスト　１５．３７（＋０．０２）　ＭＦＳ　ストラテジック・グロース・ファンド　１７．２３（−０．０５）
　適用レート（４月１６日午後２時３０分現在）
　　買付　１０８．５０（＋０．０５）　解約　１０８．００（＋０．０５）
＜ユーロ建＞
　フィデリティ・ヨーロピアン・グロース・Ｆ　　１２．９９（−０．０１）
　適用レート（４月１６日午後２時３０分現在）
　　買付　１３０．７０（＋０．６０）　解約　１２９．７０（＋０．６０）
＝＝＝＝＝＝＝＝＜マネックス社長　松本大のつぶやき＞＝＝＝＝＝＝＝＝＝４月１６日　　　　　＜もりとざる＞

今朝の日経新聞、私の履歴書の中に新たな発見がありました。
「もりそばとざるそばの違いは海苔のあるなしだけではない」という下りです。そば好きの私として、これは初耳でした。不覚です。私は海苔のかかってない「もりそば」の方が好きです。ざるそばは海苔の香りが強くて、そばの微妙な香りが分からなくなってしまうからです。山葵で食べるよりも、七味をかけて食べる方がおいしいと云う店もありますが、これも恐らく香りを大切にしてのことでしょう。
さて、このもりそばとざるそば、海苔以外の違いを知らなかったので調べてみました。・・・元々はそばと云えばもりそばのことだったが、江戸元禄の頃からつゆを予めそばの上にかけてから食べる「ぶっかけそば」が流行りだし、それと区別する為に、従来のそばを「もりそば」と呼ぶようになった。この頃もりそばは皿の上に盛ってあったが、江戸中期に深川・州崎にあった「伊勢屋」というそば屋が、もりそばを竹ざるに盛って出し始め、以来そのようなもりそばをざるそばと呼ぶようになった。ざるそばに海苔をかけるようになったのは明治以降のことであり、それはもりそばとの差別化を図って、より高い料金を取るためであった。・・・と、云う事のようです。
そば好きの私としては、こんなそばの歴史を勉強できてウレシイ気分です。しかし４００年の間に、皿でなくてざるに盛るということと、海苔をかけるという、２つのバリエーションしか生まなかったと云うのは、何とも信じ難い発想力の貧困のせいか、或いはあまりにも壺に嵌った完成された食べ物のせいか、いずれにしろ大きな驚きです。しかし同時に『ザ・国民的食べ物』であることに違いないことが証明されたようで、更にウレシイ気分なのでした。

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マネックスメール全文を過去にさかのぼって読むことはもちろん、“つぶやき”の部分だけをさかのぼることや、キーワードで過去のある部分を検索することも可能です。ぜひ一度お試しください。

＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＜編集長の独り言＞＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝今日社内で雑談していたところ、一人が免許証を無くしたと言い出しました。再発行はどこに行って、何を用意すれば良いかと聞かれても、無くした経験の無い私には答えられません。その話の途中から私の頭の中は違うことを考えていました。確か、今年が免許証の更新の年。２期連続でゴールド免許、誕生日まで約３ヶ月、無事故・無違反で過ごせば３期連続のゴールド免許となります。その昔、初めての免許更新の時でした。更新に行こうと思っていた数日前にスピード違反で捕まった経験があります。あの時はまだゴールド免許という制度は無く、また免許取得後最初の免許更新のため、違反歴がある、無いにかかわらず講習の受講が義務付けられており、特に更新手続きに差は無かったと思います。しかしこの先３ヶ月での違反は、ゴールド免許継続か普通の免許に戻るかに差が出ます。無事ゴールド免許継続に向けて注意して運転をしなければいけません。
過去の違反歴はこのスピード違反と駐車違反の計２回。約２０年ほどの運転歴ですが、比較的優良ドライバーになるのではないかと自分では思います。違反歴自慢？を始めると次々と出てくる某氏との比較でそう感じてしまうのでしょうか。
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