マネックスメール　2004年5月11日（火）

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　マネックスメール＜第１１６９号　２００４年５月１１日（火）夕方発行＞　　http://www.monex.co.jp/
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本日の目次
　マネックス相場概況
　資産設計情報
　　伊藤洋一のマーケットあっと・らんだむ
　　ファンドマネージャー坪田好人氏の相場の見方
　　投資信託基準価額
　コラム
　　マネックス社長　松本大のつぶやき
　　編集長の独り言
　ただ今ブックビルディング中
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　またバックナンバーは以下でご覧頂けます。
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＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＜マネックス相場概況＞＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＜相場概況＞
このところの下げに対して非常に戻りは鈍く、日経平均は小幅高にとどまる。
日経平均　　　　　　１０９０７．１８　（△　２２．４８）
ＴＯＰＩＸ　　　　　　１０８８．８９　（△　　３．３５）
単純平均　　　　　　　　４１９．５８　（△　　１．１４）
東証二部指数　　　　　２７８９．４９　（▲　８６．４０）
日経店頭平均　　　　　１８５６．２８　（▲　５３．３３）
東証一部　
値上がり銘柄数　　　　　　　７８０銘柄
値下がり銘柄数　　　　　　　７１２銘柄
変わらず　　　　　　　　　　　６８銘柄
比較できず　　　　　　　　　　　０銘柄
　
騰落レシオ　　　　　　　　７８．３８％
　　　　注：値上がり銘柄数と値下がり銘柄数の比率です。
　　　　一般的に１２０％台に上昇すると高値圏、７０％台に下降すると　　　　底値圏といわれる先行指標です。
　　　　計算は２５日ベースで行っており、値上がり銘柄数、値下がり銘　　　　柄数は２５日間の累計で計算しています。
売買高　　　　　１７９０．０７（百万株：概算）
売買代金　　　　１６７１５７８（百万円：概算）
時価総額　　　　３２８３９５１（億円：概算）
　為替（１７時）　　１１３．３３円／米ドル

　朝方は現物株市場に見切り売りが続き、日経平均は軟調な値動きとなる場面がありました。その後は昨日大幅安、さらに６営業日続落となっていることなどから、リバウンド狙いの買いも徐々に入り始めました。

　ただ昨日の下げピッチが速かったことで、値を戻せば売りが増加するといった懸念や、依然海外株式市場の先行き不透明感が根強いことなどから、積極的に買い進むといった勢いは高まりませんでした。

　日経平均は１１０００円の大台近辺まで値を戻すものの、あと一歩買いが続かず伸び悩みといった展開を続けました。徐々に減少したものの、朝方は圧倒的に値下がり銘柄数が多く、依然見切り売りなどが続いている状態でした。
　前日相場の雰囲気を悪化させる要因のひとつとなった大手銀は、朝方の売りが一巡すると反発歩調で推移していました。しかし前場後半になると失速、三菱東京（８３０６）は再び下げに転じて前場を終了するなど、売り方による利益確定の買い戻しが止まると買い手不在といった印象を与えました。

　辛うじてプラスを維持して前場を終了した日経平均、ＴＯＰＩＸですが、値上がり銘柄数と値下がり銘柄数がほぼ同数で、リバウンドの牽引役となる銘柄も見当たらない展開でした。

　後場の寄り付きは買いが先行し、日経平均先物も前場の高値と同水準まで上昇しました。しかしこの局面でもあと一歩上値を買い進む勢いは出ず、寄り付きの買いが一巡すると上げ幅を縮小してしまいました。

　決算速報が伝わると好業績でも材料出尽くしで下落する場面が少し前の相場では目立ちましたが、本日は株価水準が下がっていることもプラス材料となり、決算速報をプラス材料とする動きも出始めていました。古河電（５８０１）、三菱商（８０５８）などが決算速報が伝わると一段高を演じました。

　結局日経平均は反発したものの、下げに対する戻りは非常に小さいものとなりました。

◆個別銘柄◆
三菱東京（８３０６）　８５万３千円（▲１万２千円）：１株単位
　朝方の売りが一巡すると、大手銀は揃って反発歩調となりました。しかし三菱東京は前場後半になると失速、後場の寄り付きは再度上昇に転じたものの、買いが一巡すると再び弱含みといった展開。売り方の買い戻しで値を上げても、買い戻しが止まれば下落するといった動きを繰り返しました。

古河電（５８０１）　４１０円（△８）
　後場に入ってから決算速報が伝わりました。前期最終損益は赤字拡大といった結果になりましたが、今期は黒字転換の見込み。少し前の相場では決算発表後に材料出尽くしと下落する銘柄が目立ちましたが、本日は株価水準が下がったこともあり、決算発表をプラス材料として買い進まれる動きが出ていました。
三菱商（８０５８）　９９６円（△４７）
　後場に入ってから決算速報が伝わりました。前期連結純利益は８５％増となり過去最高を更新、さらに今期も１２％増の見込みとなっており、速報直後から一段高の展開となりました。

フォーサイド（店２３３０）　５２万円（△５万円）：１株単位
　軟調な始まりとなっていましたが、前場中頃に５月末の株主に対して１株を５株に分割すると報じられました。株式分割発表銘柄を物色する流れは本日も継続、一気にストップ高まで値を上げました。

ＮＴＴデータ（９６１３）　３４万４千円（▲３万５千円）：１株単位
　昨日の取引終了後、決算発表を行いました。前期連結純利益は６％減、さらに今期は開発要因の増加などで費用が増加、４１％減といった見通しを発表しており、失望売りによって年初来安値を更新。野村証券では投資判断をこれまでの３から４に引き下げた模様。

アルプス（６７７０）　１３７５円（▲９８）
　昨日の取引終了後に決算を発表、前期営業益は１３％減、さらに今期も１７％減を見込んでおり業績悪化を懸念した売りが先行しました。朝方の売りが一巡すると下げ止まったものの、リバウンド狙いの買いは乏しく安値圏でのもみ合いが続きました。

三菱化（４０１０）　２６７円（▲２）
　子会社が敷地内に放射性物質を無許可で３０年間放置していたと報じられました。これを受けて売りが先行して始まりましたが、このところすでに値を下げていたこともあり下げは限定的。

因幡電（９９３４）　１９０９円（▲９１）：１００株単位
　前社長が社長在任中の２００２年秋、インサイダー情報をもとに株取引で利益を上げていた疑いがあると報じられました。これを受けて売り気配から始まり大幅安での寄り付き。その後は落ち着きを取り戻して下げ渋り。

＜株式分割＞
フォーサイド（２３３０）
　５月３１日現在の株主に対し、１株を５株に分割
　　効力発生日　７月２０日

フージャース（８９０７）
　６月３０日現在の株主に対し、１株を３株に分割
　　効力発生日　８月２０日

シーズクリエイト（８９２１）
　５月３１日現在の株主に対し、１株を３株に分割

◆ランキング◆
東証１部値上がり上位
　　　　銘柄　　　　　　　　上昇率　　　上昇幅　　　　終値　　　売買高サクラダ（５９１７）　　＋１３．８２　　△１７　　　１４０　　　１５２広島銀（８３７９）　　　＋１３．０２　　△５６　　　４８６　　１６４８ツガミ（６１０１）　　　＋１２．５５　　△２７　　　２４２　　　６１４マキタ（６５８６）　　　＋１１．７９　△１６３　　１５４５　　　９９９ダイビル（８８０６）　　＋１１．３１　　△６９　　　６７９　　　　２８
東証１部値下がり上位
　　　　銘柄　　　　　　　　下降率　　　下降幅　　　　終値　　　売買高日東網（３５２４）　　　−１６．４７　　▲４３　　　２１８　　　３８５オークワ（８２１７）　　−１４．５０　▲２１０　　１２３８　　　　２０西電工（１９３７）　　　−１４．２８　　▲７５　　　４５０　　　１７９グッドウィル（４７２３）　
　　　　　　　　　　−１３．６２　▲５万円　３１万７千円　１３．４０８ラウンドワン（４６８０）　
　　　　　　　　−１３．５８　▲２万５千円　１５万９千円　１９．５６６
東証１部売買高上位
　　　　銘柄　　　　　　　　　売買高（千株）　　　　終値　　　　前日比りそな（８３０８）　　　　　　１６６３３１　　　　１９２　　　　　△２新日鉄（５４０１）　　　　　　　７８７０３　　　　２１６　　　　　△６住金（５４０５）　　　　　　　　６０４５２　　　　１１９　　　　　△２東芝（６５０２）　　　　　　　　３５１８６　　　　４６９　　　　　▲２丸紅（８００２）　　　　　　　　３１１５４　　　　２４６　　　　△１０三菱重（７０１１）　　　　　　　２７０９６　　　　２７８　　　　　▲２いすゞ（７２０２）　　　　　　　２４３５１　　　　２６２　　　　△１６長谷工（１８０８）　　　　　　　２４０６３　　　　２４９　　　　　△２ソフトバンク（９９８４）　　　　２３７３８　　　３８８０　　　▲３７０富士通（６７０２）　　　　　　　１９４３８　　　　７４７　　　　△１９
東証１部売買代金上位
　　　　銘柄　　　　　　　売買代金（百万円）　　　　終値　　　　前日比ソフトバンク（９９８４）　　　　９４４３０　　　３８８０　　　▲３７０みずほＦＧ（８４１１）　　　　　８５１９４　４４万７千円　　　▲１千円ＵＦＪ（８３０７）　　　　　　　４８５８６　５７万３千円　　　▲１千円ＮＴＴドコモ（９４３７）　　　　４６６２３　１９万１千円　　　△４千円三井住友（８３１６）　　　　　　３８５９８　７２万２千円　　　△１千円りそな（８３０８）　　　　　　　３２３０９　　　　１９２　　　　　△２トヨタ（７２０３）　　　　　　　２３６５５　　　３７６０　　　　　　０三菱東京（８３０６）　　　　　　２０８１５　８５万３千円　▲１万２千円ソニー（６７５８）　　　　　　　１９０４８　　　４０００　　　　▲２０ホンダ（７２６７）　　　　　　　１７９７９　　　４４７０　　　　△４０
＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＜資産設計情報＞＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝−−−−−−−＜伊藤洋一のマーケットあっと・らんだむ＞−−−−−−−−
　嫌な予感がする時というものはあるものだ。相場を長くやっていると。多くの人がそうだったのではないか。相場には大きく反転（今回の場合は下を向く）する時の特徴的現象というのがある。

　一つは、インディケーターと言われる人が、今までの主張をひっくり返したときです。具体的には、今まで代表的に弱気だった人、または逆に強気だった人が相場観を最後の最後になって転換し、「私も見方を変えました」と言った時。大体そういう時は、相場の最終局面の場合が多かった。

　誰とは言いませんが、日本の株式市場では今まで弱気で鳴っていた人が最近、「強気になりました」と発表して、新聞記事にもなった。
で私は、「嫌だな．．．．．」というか、最後っぺかな、と。

　加えて言うと、この連休中には、それ以前の相場活況を見て日本のネット証券が一斉に設備増強をした。個人投資家の注文を処理するため、という理由だが、短期的にはこういう時は相場の転換点になる可能性が強い。なぜなら、世の中そんなにハイの状態は続かない。まあ今の世界的な株安は、超緩和相場から業績相場に転換するまでの短期的な調整でしょうが。

　ま今起きていることは、パラダイムシフトだと思う。超低金利から金利上昇局面への、そしてデフレからマイルドなインフレの時代への。経済のパラダイムが変わると言うことは、相場の枠組みも変わるということ。だから、相場は揺れる。しばし、乱気流でしょう。ところで面白い本を読み始めました。http://bookweb.kinokuniya.co.jp/imgdata/large/4334933335.jpg
「なぜ安アパートに住んでポルシェに乗るのか」というのです。私は経済学が一番弱いのは、アメリカではＧＤＰの７割、日本でも同６割を占める国民の消費が、実はどういう論理（感情）の下で動いているか解明できないところだろ思う。消費には様々な要因がからみ、予測が不可能な面もある。まだ読み始めたばかりだが、私も消費には一家言ある。楽しみに読んで、良かったらこのコラムでまた取り上げます。

伊藤洋一（いとうよういち）住信基礎研究所主席研究員。専門は国際経済・デジタル経済・金融であるが、大学講師、ラジオ・テレビの出演、雑誌寄稿など多数。最新著書は「グリーンスパンは神様か？」。ＨＰにもファンが多い。http://www.ycaster.com/

−−−−−＜ファンドマネージャー坪田好人氏の相場の見方＞−−−−−−−
現在の相場環境ですが、昨年来最大の注目材料である米国金融政策の変更が、とうとう目前に迫った感があります。加えて中国の金融引締め問題が新聞紙上等でも話題となっており、世界中でマネーが収縮してしまい世界景気の血液が詰まるイメージから、足元では世界同時株安になっています。一方で世界景気は、想定以上に強い経済成長が日米、そしてアジアで継続しており、この状況は市場予想以上に強いトレンドで継続すると見ています。

こうした環境下での相場想定ですが、当面は米国、中国の金利引き上げと、それによる経済成長の減速懸念から海外株式市場の混乱が予想され、国内株式市場も株価変動幅の大きい展開が想定されます。しかしその後は、個別企業毎に今年度の業績見通しの確度がチェックされて株価が変動する、業績相場の展開になると見ています。総体的に見ると、現段階で企業の公表している数字は慎重姿勢に基づいていると思われることから、株価は上方修正を期待した動きになると予想しています。その際の相場の中心は銀行株、不動産株、デジタル家電株、設備投資関連株、中小型株が考えられ、それらが循環的に物色されていく可能性が高いと見ています。

従って具体的な投資戦略についても、年前半は機動的に投資配分を変更していく戦略が要求されると見込まれ、昨年のような景気回復に対する見方の大きな差異を活かして運用成績を上げることは困難であることを前提としています。但し年間を通じては、デジタル家電を除き内需株が優位な展開を想定しています。

年後半には、日本の経済環境が世界中で最も良いという９０年以降なかったことが起き、世界中の投資資金が日本に流入する展開を期待しています。一般的な市場予想以上に株価が上昇することを想定しつつ、長期的な投資戦略を組み立てることが必要と考えています。

坪田好人氏：興銀第一ライフ・アセットマネジメント株式会社（ＤＩＡＭ）にてＩＢＪＩＴＭジャパンセレクションの運用を担当。

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投資信託基準価額（５月１０日現在）
　ザ・ファンド＠マネックス　　　　　　　　　　　７，３８４（−６２０）−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−
外国投信基準価額（５月１０日現在）
＜米ドル建＞
　バンガード・トータル・ストック・Ｍ・Ｉ・Ｆ　２５．４３（−０．３３）　バンガード・ウェルズリー・インカム・Ｆ　　　２０．３１（−０．１３）　バンガード・スモールキャップ・インデックス　２２．１０（−０．４５）　マサチューセッツ・インベスターズ・トラスト　１４．７１（−０．２０）　ＭＦＳ　ストラテジック・グロース・ファンド　１６．３１（−０．１９）
　適用レート（５月１１日午後２時３０分現在）
　　買付　１１３．４５（＋０．７０）　解約　１１２．９５（＋０．７０）
＜ユーロ建＞
　フィデリティ・ヨーロピアン・グロース・Ｆ　　１２．３０（−０．４０）
　適用レート（５月１１日午後２時３０分現在）
　　買付　１３５．００（＋１．００）　解約　１３４．００（＋１．００）
＝＝＝＝＝＝＝＝＜マネックス社長　松本大のつぶやき＞＝＝＝＝＝＝＝＝＝５月１１日　　　　　＜おでん＞

たかがおでん、されどおでん。実につまらない食べ物のような気もしますが、たまに出掛けてしまいます。すました高級おでん店も銀座辺りにはありますが、私にはどうもピンと来ません。年々歳々具には変化ナシ。更にどんな具でも同じ鍋の中で、しかも煮るでもなく単につゆの中で温めるだけ・・・同じつゆで同じ味付けで。こういった食べ物と高級感というものはミスマッチな気がして、こう言っては失礼ですが、銀座風板さんも、銀座風お客さんも、私には少々滑稽に映ってしまいます。
やはりおでんは場末な雰囲気、特に屋台が一番似合います。特にリアカー屋台は、什器や座り方などにも様々な工夫があり、中々興味深いものです。お店なら本郷に好きな所がひとつあります。元来おでんは味噌田楽のように汁気のない形態だったようですが、それをおつゆの中に浮かべる今のスタイルを発明した元祖おでん屋です。創業明治２０年。大根も、袋も、この店の発明です。どこまでも素っ気ない味で、何処か拍子抜けする内容や味が、ここの醍醐味です。ちゃんとしたビルの１階なのですが、土間のような作りになっており、ドーナツ椅子はカタカタしたりします。壁も汚れており、電灯も年代風。お鍋は今では居なくなったという真鍮職人の打った、どこから見ても手作りと分かる、凸凹した大きな丸い鍋です。昨日久し振りに寄ることが出来たのですが、やはりウマかった。年配の兄弟で店をしており、弟さんが店主でしっかりと仕切り、おでんも作り、お兄さんはウロウロしている感じだったのですが、昨晩はお兄さん一人でせっせとおでんを作っておりました。弟さんが３月に脳溢血であっという間に亡くなったのだそうです。弟さんの方が遙かにお元気そうだったので正直ビックリしましたが、還暦を大きく超えてから突然四番バッターボックスに立つことになったお兄さんが懸命に作るお店の雰囲気とおでんの味は、また格別でした。

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創刊号からのマネックスメールバックナンバー（マネログ）はこちらから→ http://www.monex.co.jp/monex_blog/index.html

マネックスメール全文を過去にさかのぼって読むことはもちろん、“つぶやき”の部分だけをさかのぼることや、キーワードで過去のある部分を検索することも可能です。ぜひ一度お試しください。

＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＜編集長の独り言＞＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝つい先日、電子レンジが壊れたことを書きました。そしてさらにゴールデンウィーク中にはテレビも壊れてしまいました・・・。
ごく普通に映っていたテレビが、突然消えてしまうのです。“オフタイマー”というランプが点滅、子供がリモコンを勝手に操作して、セットしてしまったものと最初は考えていたのですが、再度電源を入れなおしても１０分ほどで同じ状態。オフタイマーをセットしていないことも確認済み。
その後、何度か同じ状態を繰り返して何となくわかったことは、電源を入れて少し時間がたち、温まると？勝手に消えてしまいます。テレビの中からは何やらバチバチという音も。このまま使い続けることは、発火？爆発？の恐怖も感じ、ほとんど使わないで寝室に置いてあった１４インチのテレビと交換しました。結局新しいテレビを買うことにしたのですが、ゴールデンウィーク中は肩、腰などが不調のため、インターネットでの購入。チラシ等と比較してもこちらの方が随分安く買うことができました。体調が戻れば、古い大きく重いテレビを処分するため、業者まで運ぶといった宿題が残っています。
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ご意見や、皆様の身近な投資情報は、こちらまでお寄せ下さい。
mailto:feedback@monex.co.jp

＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＜ただ今ブックビルディング中＞＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝当社取り扱いの新規公開銘柄のブックビルディング期間等の日程を掲載します。詳しくはホームページをご覧下さい。

−−−−−−−−−−−＜既公開会社の公募／売出＞−−−−−−−−−
＜新規取扱決定の銘柄＞
　フージャースコーポレーション（８９０７）
　　ブックビルディングは　５月１９日（水）より

−−−−−−−−−−−＜新規公開株の公募／売出＞−−−−−−−−−
＜新規取扱決定の銘柄＞
　ヒーハイスト精工（６４３３）　ＪＱ
　　ブックビルディングは　５月２５日（火）から
　　　　　　　　　　　　　５月３１日（月）まで

　シーシーエス（６６６９）　ＪＱ
　　ブックビルディングは　５月２０日（木）から
　　　　　　　　　　　　　５月２６日（水）まで

　明豊エンタープライズ（８９２７）　ＪＱ
　　ブックビルディングは　５月２０日（木）から
　　　　　　　　　　　　　５月２６日（水）まで

　フレームワークス（３７４０）　マザーズ
　　ブックビルディングは　５月１８日（火）から
　　　　　　　　　　　　　５月２４日（月）まで

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