マネックスメール　2004年5月20日（木）

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　マネックスメール＜第１１７６号　２００４年５月２０日（木）夕方発行＞　　http://www.monex.co.jp/
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中国株式・経済の今後のポイントをＨＳＢＣ担当者がご説明します
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本日の目次
　マネックス相場概況
　資産設計情報
　　サンプラザ中野の株式ロックンロール
　　マネックスの投信売れ筋ランキング
　　投資信託基準価額
　コラム
　　マネックス社長　松本大のつぶやき
　　編集長の独り言
　ただ今ブックビルディング中
　「ブリッジレポート」〜あなたの代わりに会社訪問〜
　　　乃村工藝社（９７１６）
　　　ＰＡＬＴＥＫ（７５８７）　　　
　マネックスメール解除の方法は一番下にあります
　またバックナンバーは以下でご覧頂けます。
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＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＜マネックス相場概況＞＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＜相場概況＞
一時１１０００円台を回復したものの、後場は手仕舞い売りを急ぐ動きで下落。
日経平均　　　　　　１０８６２．０４　（▲１０５．７０）
ＴＯＰＩＸ　　　　　　１１０４．８９　（▲　　１．２７）
単純平均　　　　　　　　４２５．６１　（△　　１．８２）
東証二部指数　　　　　２７７３．３８　（▲　　１．５９）
日経店頭平均　　　　　１８３９．４８　（△　　１．０１）
東証一部　
値上がり銘柄数　　　　　　　８４８銘柄
値下がり銘柄数　　　　　　　６２２銘柄
変わらず　　　　　　　　　　　８９銘柄
比較できず　　　　　　　　　　　１銘柄

騰落レシオ　　　　　　　　８４．３９％
　　　　注：値上がり銘柄数と値下がり銘柄数の比率です。
　　　　一般的に１２０％台に上昇すると高値圏、７０％台に下降すると　　　　底値圏といわれる先行指標です。
　　　　計算は２５日ベースで行っており、値上がり銘柄数、値下がり銘　　　　柄数は２５日間の累計で計算しています。
売買高　　　　　１４２９．０５（百万株：概算）
売買代金　　　　１４８２３６８（百万円：概算）
時価総額　　　　３３３４１１７（億円：概算）
　為替（１７時）　　１１３．５１円／米ドル

　先物主導で昨日国内市場は上昇しましたが、１１０００円の大台にはあと一歩届かずに終了しました。米国株式市場も上昇して始まったものの、結局失速となっており、本日の国内株式市場は手仕舞い売りが先行する始まりとなりました。

　昨日の上昇に対する利益確定売りが先行した雰囲気で、売り急ぐ展開にはなりませんでした。朝方の売りが一巡すると下げ渋りとなりました。

　今週相場波乱要因となったものの、昨日で月曜日の下げ幅を埋める形となったＵＦＪ（８３０７）は、信託銀行部門を売却と報じられたことで、買いが先行する始まりとなりました。

　前場中頃過ぎから、日経平均は上昇に転じ始めました。ただ昨日同様、日経平均は１１０００円の大台まであと一歩まで値を上げながら、届かないといった展開が続きました。

　１０時半頃になって日経平均は１１０００円の大台を回復しました。戻り売りなどがあったものの、大台を維持したまま前場の取引を終了しました。
　昼休み中に日銀の金融政策決定会合が終了、量的緩和政策の現状維持が決定されました。特にこれを手掛かりとする動きはありませんでしたが、後場の寄り付きも日経平均は大台を維持して始まりました。

　後場寄り付きの売りが一巡すると伸び悩み。日経平均が大台を回復しても、値がさハイテク株が冴えない展開を続けており、上昇に弾みはつかないといった見方が徐々に強まりました。

　１３時頃になると大台割れ、さらに手仕舞い売りなどが増加し、日経平均は下げに転じてしまいました。一旦下げに転じると、手仕舞い売りを急ぐ展開となり日経平均は一段安となる場面がありました。

　このところの下げピッチが速かったことで、手仕舞い損ねた時への不安が投資家は非常に強く、後場はやや混乱の中で下げ幅を拡大するといった展開になってしまいました。

　大引け間際になって落ち着きを取り戻した相場でしたが、新規の買いポジションを取る動きは手控えられ、結局小幅安での取引終了となりました。

◆個別銘柄◆
ＵＦＪ（８３０７）　５８万２千円（△２万１千円）：１株単位
　信託銀行部門を住友信（８４０３）に売却すると一部で報じられました。今週相場の波乱要因となったＵＦＪですが、月曜日の急落分を昨日埋める展開となったこともあり、売り方の買い戻しと短期値幅取りの買いが加わり大幅続伸。後場に入ると目先筋の利益確定売りが出始め、急速に上げ幅を縮小する動きになりました。

アドバンテスト（６８５７）　７３３０円（▲２８０）：１００株単位
　海外株式市場や為替市場の先行き不透明感が継続しており、指数に与える影響の大きい値がさハイテク株は冴えない値動きとなる場面が目立りました。前日１１０００円という大台が上値抵抗ラインとなったことも、これら銘柄群の上値は限定的で手掛け難いという見方もあった模様。

信越化（４０６３）　４０３０円（▲２３０）：１００株単位
　後場に入ってから伝わった決算速報は、前期純利益が過去最高を更新、今期も７％増を見込むといった内容でした。しかし事前の期待を下回る内容と受け止められて急落、一気に年初来安値更新という水準まで売り込まれてしまいました。

洋インキ（４６３４）　４６４円（△９）
　昨日決算を発表、前期連結純利益は６５％増、今期も４３％増を見込むといった内容でした。これを好感する形で値を上げて始まりましたが、後場は相場全体に手仕舞い売りを急ぐ展開となったこともあり伸び悩み。

ゴールドクレ（８８７１）　６４００円（△６３０）：１０株単位
　昨日発表した決算を手掛かりに、前場はストップ高まで買い進まれる場面がありました。今期経常利益は都市型マンション「クレストタワー」などの売り上げが寄与し、過去最高を更新する見通し。

雪印（２２６２）　３４７円（△２８）：５００株単位
　昼休み中に今期経常利益が２倍に拡大する見通しという決算速報が伝わりました。後場はこれを手掛かりに一段高で始まり、市場全体が手仕舞い売りを急ぐ中でも比較的高値圏を維持。

クレディセゾン（８２５３）　３１００円（△６０）：１００株単位
　前日発表した決算は、前期最終損益が黒字に転換、今期は４１％増で３期ぶりの最高益更新の見込みという内容でした。前場はこれを好感した買いが優勢となっていましたが、後場は市場全体に手仕舞い売りを急ぐ動きが強まったこともあり下げに転じてしまいました。

有線ブロード（４８４２）　２１４９０円（▲３０００）：１０株単位
　後場に入ってから急落となり、ストップ安まで売り込まれました。市場全体の後場の下げに影響された訳ではなく、個別の悪材料が要因。不当な値引きなどでライバル業者の営業を妨害した疑いが強まったとして、公正取引委員会が独禁法違反で立ち入り検査を行ったと伝わったことが売り要因。

三菱自（７２１１）　２３４円（▲５）
　すでに明らかとなっているリコール隠し以外にも、三菱ふそうの大型トラックでクラッチ系統の不具合による死亡事故が発生していたと報じられました。経営再建計画に影響を与える可能性もあるものの、特にこれを手掛かりに売り込む動きはありませんでした。小幅安でもみ合いとなり、状況を見守るといった雰囲気。

＜株式分割＞
カッシーナ（２７７７）
　６月３０日現在の株主に対し、１株を３株に分割
　　効力発生日　８月２０日

ファイス（４２９５）
　６月３０日現在の株主に対し、１株を２株に分割
　　効力発生日　８月２０日

ジモス（３３１０）
　６月３０日現在の株主に対し、１株を３株に分割
　　効力発生日　８月２０日

トップカルチャ（７６４０）
　６月３０日現在の株主に対し、１株を２株に分割
　　効力発生日　８月２０日

◆ランキング◆
東証１部値上がり上位
　　　　銘柄　　　　　　　　上昇率　　　上昇幅　　　　終値　　　売買高今仙電機（７２６６）　　＋１４．９７　　△９９　　　７６０　　１８．４ゴールドクレ（８８７１）＋１０．９１　△６３０　　６４００　２３０．３前澤化（７９２５）　　　＋１０．３７　△１７３　　１８４０　　５９．８Ｔ＆ＤＨＤ（８７９５）　　＋９．４３　△３９０　４５００　１３０３．１エクセディ（７２７８）　　＋９．３２　△１４５　　１７００　２６５．４
東証１部値下がり上位
　　　　銘柄　　　　　　　　下降率　　　下降幅　　　　終値　　　売買高京三製（６７４２）　　　　−８．５２　　▲３４　　　３６５　　　５７４ＲＥＤＵＨＤ（３６０６）　−６．８６　▲１０４　　１４１０　１２４．２　ミヤチテクノス（６８８５）−６．１６　▲１５０　　２２８５　　５２．４信越化（４０６３）　　　　−５．６２　▲２４０　４０３０　３３９８．１日立ソフト（９６９４）　　−５．５４　▲１３０　　２２１５　６５０．８
東証１部売買高上位
　　　　銘柄　　　　　　　　　売買高（千株）　　　　終値　　　　前日比りそな（８３０８）　　　　　　１５９６０９　　　　１９３　　　　　▲８新日鉄（５４０１）　　　　　　　３５４２６　　　　２１５　　　　　▲２長谷工（１８０８）　　　　　　　２８９５８　　　　２６４　　　　　▲３住友信（８４０３）　　　　　　　２４２１７　　　　６３８　　　　△３５東芝（６５０２）　　　　　　　　２２１６５　　　　４５０　　　　▲１１いすゞ（７２０２）　　　　　　　２２０９２　　　　２４７　　　　　▲６丸紅（８００２）　　　　　　　　２０５４２　　　　２５０　　　　　△１ソフトバンク（９９８４）　　　　１８７９５　　　３８５０　　　▲１９０東ガス（９５３１）　　　　　　　１６８６７　　　　３８５　　　　　▲５三菱重（７０１１）　　　　　　　１５１０７　　　　２８７　　　　　　０
東証１部売買代金上位
　　　　銘柄　　　　　　　売買代金（百万円）　　　　終値　　　　前日比ＵＦＪ（８３０７）　　　　　　　９９０６４　５８万２千円　△２万１千円みずほＦＧ（８４１１）　　　　　８９８７０　４５万５千円　　　▲５千円ソフトバンク（９９８４）　　　　７４９６０　　　３８５０　　　▲１９０三井住友（８３１６）　　　　　　４４８３３　７７万２千円　　　▲７千円りそな（８３０８）　　　　　　　３１７６２　　　　１９３　　　　　▲８ＮＴＴドコモ（９４３７）　　　　２９２０３　１９万７千円　　　△４千円トヨタ（７２０３）　　　　　　　２４９００　　　３８５０　　　　▲６０三菱東京（８３０６）　　　　　　２２７８５　９０万９千円　　　▲１万円キヤノン（７７５１）　　　　　　１６７９７　　　５３３０　　　▲１３０ソニー（６７５８）　　　　　　　１５７０８　　　３９００　　　　▲５０
＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＜資産設計情報＞＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝「サンプラザ中野と松本大の株本（かぶぼん）」　日本経済新聞社より
発売中！！「低金利の時代に株式投資を始めたい」そんな声に
お応えしてサンプラザ中野がやさしく解説いたします。
http://www.nikkei-bookdirect.com/bookdirect/item.php?did=35046

＜サンプラザ中野近況報告＞
５／２２（土）　「週刊朝日」発売
５／２３（日）　ＮＨＫ−ＢＳ２　２１時〜
　　　　　　　　　「映画ほど！ステキなものはない」

------------------＜サンプラザ中野の株式ロックンロール＞--------------
戻ってきてよかった。サンプラザ中野だー！
株価のことだ（これは午前中に書いているから今日の株価はわからない）。凄
かったね。激しかったね。連休前に手持ちを全て売っておくべきだった、と何
度後悔したことか。って、下がりだすとこんなことばかり言っている。結局、
日経平均連動型精神状態の俺なのであった。しかし中国もアメリカもなんとか
ソフトランディングでお願いね。
そんなアメリカで面白い映画が公開されたそうだ。「スパーサイズ・ミー」と
いう。この映画を見たという日本人のレポーターのサイトを見た。とても面白
そうなので、紹介する。
ジャンルはドキュメンタリー。ドキュメンタリーでは今マイケル・ムーア監督
が脚光を浴びている。出世作は「ボーリング・フォー・コロンバイン」。アメ
リカ帝国主義、否、ブッシュアメリカ帝国主義を痛烈に批判し続けている。今
のカンヌ映画祭でも話題の作品の一つだ。イラク問題を扱っている。人質とな
った日本人の映像も使われているそうだ。こちらは「華氏９１１」というタイ
トルだ。
「スパーサイズ・ミー」に話題を戻そう。これはマク○ナルドを題材にしてい
る。あのファスト・フードの、である。以前こんな訴訟があった。マク○ナル
ド製品を食べ続けたために肥満になった。アメリカの１０代の少女２人が訴え
たのである。その後この訴訟は取り下げられたそうだが。この訴訟をきっかけ
にモーガン・スパーロックという監督が動いたのだ。
３０日間マク○ナルド製品以外を口にしない。それがこの映画の全てだ。タイ
トルの意味は「俺をスーパーサイズにしてくれ」ということだそうだ。アメリ
カのマク○ナルドにもフライドポテトがある。Ｓ・Ｍ・Ｌとあり、その上にス
ーパーサイズがあるのだそうだ。マク○ナルド以外食えない。はじめはどうな
ることかと思ったこの試練。次第にマク○ナルドが食いたくて仕方なくなる自
分を見出したのだそうだ。砂糖・脂肪にある中毒性のなせる業だ。そしてモー
ガン・スパーロックは１４キロ肥えた。コレステロール値も一気に危険水域に。
とまあ、こんな内容なのだそうだ。面白そうでしょ？やっぱり「笑い」って風
刺能力が高いね。庶民も好きだよね。面と向かって批判するのはかったるい。
ニヤリとさせて、じわじわとしみていくのが洒落ている。

サンプラザ中野：数々の爆発的ヒット曲を生み出してきた「爆風スランプ」で
活躍。現在新たに「サンプラザ中野とノンスモーカース」を結成。
自身のホームページでも意外な側面を見ることができる。
http://www.kk.iij4u.or.jp/~sunplaza/

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＜マネックスの投信売れ筋ランキング　ベスト５＞

１．日経２２５ノーロードオープン
２．ブル・ベア　セレクト　ダブル・ブルファンド
３．ＨＳＢＣチャイナオープン
４．ブル・ベア　セレクト　ベアファンド
５．ザ・ファンド＠マネックス
（５／１０〜５／１４ マネックス調べ）

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投資信託基準価額（５月１９日現在）
　ザ・ファンド＠マネックス　　　　　　　　　　　７，２５１（＋３０１）
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外国投信基準価額（５月１９日現在）
＜米ドル建＞
　バンガード・トータル・ストック・Ｍ・Ｉ・Ｆ　２５．５１（−０．０６）
　バンガード・ウェルズリー・インカム・Ｆ　　　２０．３７（−０．０６）
　バンガード・スモールキャップ・インデックス　２２．２３（−０．０７）
　マサチューセッツ・インベスターズ・トラスト　１４．７５（−０．０１）
　ＭＦＳ　ストラテジック・グロース・ファンド　１６．３２（＋０．０４）

　適用レート（５月２０日午後２時３０分現在）
　　買付　１１３．７５（＋０．４５）　解約　１１３．２５（＋０．４５）

＜ユーロ建＞
　フィデリティ・ヨーロピアン・グロース・Ｆ　　１２．５４（＋０．２５）

　適用レート（５月２０日午後２時３０分現在）
　　買付　１３６．６０（＋０．４５）　解約　１３５．６０（＋０．４５）

＝＝＝＝＝＝＝＝＜マネックス社長　松本大のつぶやき＞＝＝＝＝＝＝＝＝＝
５月２０日　　　　＜雑草＞

最近気になることが一つあります。皇居外苑の雑草がやたら伸びているのです。
いつもなら、お堀の岸壁も、二重橋前辺りの芝生の庭も、車から見る限りでは
雑草など一つも見えないほど綺麗に管理されているのですが、最近は３０セン
チぐらいまで伸びた雑草が随分目に入ります。皇居にかかる予算に変更でもあ
ったのでしょうか？皇太子殿下の発言による混乱でそれどころではないのでし
ょうか？或いは最近はホームレスの人達が多く昼寝しているので、草むしりが
しにくくなったのでしょうか？疑問は深まるばかりです。
そこで環境省皇居外苑管理事務所に方針変更でもあったのか聞いてしまいまし
た。答えは、例年となんにも変わってないとのことです。例年通り除草剤を撒
いているが、何故か今年は効きが悪いというか雑草の成長が早いとのこと。直
に草刈りをするので、そうすれば雑草も見えなくなりますとのことでした。
ふ〜ん。幽霊の正体見たり枯れ尾花、ではありませんが、不安の混じった妙な
期待はあっさりと裏切られました。しかしどうして今年だけ除草剤の効きが悪
いのでしょう？使う薬品を変えたのでしょうか？今年の天候がとりわけ雑草の
成長を進めているのでしょうか？密かな興味として、今後も観察したいと思い
ます。

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マネックスメール全文を過去にさかのぼって読むことはもちろん、“つぶやき”
の部分だけをさかのぼることや、キーワードで過去のある部分を検索すること
も可能です。ぜひ一度お試しください。

＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＜編集長の独り言＞＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝
昨日の夜ふと思ったのですが、新明解国語辞典の【恋愛】の説明文を何故ここ
まで詳しく知っているのだろうと。私の想像では、思春期、恋の病でいろいろ
悩み、苦しみ、辞書で【恋愛】を調べたことがあるのではないでしょうか？。
多分多くの人が、思春期に同じ精神状態になったことがあると思います。私は
【恋愛】という言葉を辞書で調べるということなど、思いつきもしませんでし
た。多くの人が、今の自分の置かれている状況が【恋愛】の苦しみと漠然と感
じ、納得して成長してきたのではないでしょうか。“辞書で調べてみる”とい
う発想が私と上の人の大きな違いであり、そのまま今も大きな違いになってい
るものと思われます。
世の中に【恋愛】という言葉を辞書で調べたことがある人はどの程度いるので
しょうか？。多分、調べたことがないという人が多数派ではないかと思います。
そして次に考えたのは、思春期に恋の病におちた松本少年、辞書でこの文章を
読んで、悩みは解決されたのだろうか？。それとも次々と別の言葉を調べ始め
ていったのだろうか？。ネタに困った時の“続編”に期待してしまいます。
−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−
ご意見や、皆様の身近な投資情報は、こちらまでお寄せ下さい。
mailto:feedback@monex.co.jp

＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＜ただ今ブックビルディング中＞＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝
当社取り扱いの新規公開銘柄のブックビルディング期間等の日程を掲載します。
詳しくはホームページをご覧下さい。

−−−−−−−−−−−＜既公開会社の公募／売出＞−−−−−−−−−
＜募集価格決定と明日から募集開始のお知らせ＞
　フージャースコーポレーション（８９０７）
　　募集価格　７０万５１９０円
　　　募集期間は５月２１日　ＡＭ００：００から
　　　　　　　　５月２５日　ＡＭ１１：００まで
　　　　受渡日　５月３１日
http://www.monex.co.jp/visitor/shohin/kabushiki/ipo/meigara/

−−−−−−−−−−−＜新規公開株の公募／売出＞−−−−−−−−−
＜ブックビルディング中の銘柄＞
　シーシーエス（６６６９）　ＪＱ
　　ブックビルディングは　５月２６日　ＡＭ１１：００　まで
　　　仮条件　２７万円〜３２万円

　明豊エンタープライズ（８９２７）　ＪＱ
　　ブックビルディングは　５月２６日　ＡＭ１１：００　まで
　　　仮条件　２６００円〜３０００円

　フレームワークス（３７４０）　マザーズ
　　ブックビルディングは　５月２４日　ＡＭ１１：００　まで
　　　仮条件　２１万円〜２５万円　　　

＜新規取扱決定の銘柄＞
　ランシステム（３３２６）　　ＪＱ
　　ブックビルディングは　６月１日（火）から
　　　　　　　　　　　　　６月７日（月）まで

　フレンテ（２２２６）　ＪＱ
　　ブックビルディングは　６月１日（火）から
　　　　　　　　　　　　　６月７日（月）まで

　ケンコーコム（３３２５）　マザーズ
　　ブックビルディングは　６月１日（火）から
　　　　　　　　　　　　　６月７日（月）まで

　ヒーハイスト精工（６４３３）　ＪＱ
　　ブックビルディングは　５月２５日（火）から
　　　　　　　　　　　　　５月３１日（月）まで

詳細はこちら
http://www.monex.co.jp/visitor/shohin/kabushiki/ipo/meigara/

＝＝＝＝＝「ブリッジレポート」〜あなたの代わりに会社訪問〜＝＝＝＝＝＝
個人投資家が自ら企業訪問をして取材するのは、実際には難しいのが実情。
そこで、(株）インベストメントブリッジが、皆さんの代わりに会社訪問し、
事業内容、強み・特徴、中長期の経営ビジョンなどをわかり易くお伝えします。
−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−
今週の企業

乃村工藝社（９７１６）
　http://www.nomurakougei.co.jp/
　「厳しい環境ながらも、堅調な業績推移を予想しています」

　　乃村工藝社に関するアンケートにお答えください。
　http://www.cyber-ir.co.jp/rep-cgi/9716_enq.htm

ＰＡＬＴＥＫ（７５８７）
　http://www.paltek.co.jp/
　「期初の見通しどおりに順調に推移しています」

　　ＰＡＬＴＥＫに関するアンケートにお答えください。
　http://www.cyber-ir.co.jp/rep-cgi/7587_enq.htm

−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−
２００４年４月１３日（火）

乃村工藝社の決算説明会に出席しました。
乃村社長が、決算概況、今後の展開を説明されました。

●２００４年２月期（２００３年度）決算概要

売上・利益ともに堅調な推移となりました。

＊売上高
主力３市場が堅調に推移しました。
特に商業施設分野は都市再開発案件に出店する専門店や百貨店改装により、大
幅な売上増となりました。

＊営業利益
法定福利費の増加で人件費が増加しましたが、販管費全体を抑制し、増益とな
りました。

●２００５年２月期（２００４年度）予想

増収・増益を見込んでいます。
景気は緩やかながら回復基調にあり、設備投資や広告宣伝費の増加が見込まれ、
さらに首都圏の大型ビル再開発計画が続いているなど、明るい材料もあります
が、商業施設分野では受注競争は激化しており、楽観視のできない経営環境を
予想しています。

商業施設分野の利益率を向上させるとともに、博物館・美術館など利益率の高
い市場が伸びて、全体の総利益率を達成する計画です。
２００５年３月開幕の愛知万博は、大半が２００６年２月期（２００５年度）
の売上に計上される見込みです。

●中期経営計画の概要
同社は、施設空間を通じて集客に貢献する事業を確立し「お客様の商売繁盛支
援会社」となることを目指しています。
以前のレポートでも紹介しましたが、そのために既存事業とマーケティング・
サポート事業において、以下のような施策を進め、人材・情報・環境において
ソリューション型企業への変革を目指しています。

＊既存事業の更なる強化
・利益率の向上
・ニューウェディングなど新市場の拡大
・愛知万博での大型受注獲得

＊マーケティング・サポート事業の創出
・商業施設のスペースマネジメントの基盤構築
・トータルマーケティングエージェンシーへの変革に向けた商品拡大
・公共施設の新しい事業展開に対する提案力の強化

●２００５年２月期（２００４年度）の重点施策
＊利益生産性の向上
＊顧客繁栄支援企業への事業基盤の確立
＊変革意識の新党
＊新規事業領域の拡大

今期も増配計画をしていますが、配当政策をより明確にしています。配当性向
５０％を基準にして、業績連動型の利益還元をしていく方向です。今期は１４
円（２００４年２月期は１０円）の配当計画をしており、今後もしっかりとし
た株主還元を行なっていき、株主価値の向上に努力していくようです。

●取材を終えて

厳しい環境の下、利益率は低下したものの、増収・増益を確保し、今期・来期
も堅調な推移を計画しています。
短期的には愛知万博の動向、中期的には「お客様の商売繁盛支援会社」への変
革が、大きなポイントとなりそうです。

☆★☆　詳細はCyber-IR：http://www.cyber-ir.co.jpで　☆★☆　
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２００４年４月１５日（木）

ＰＡＬＴＥＫの２００４年度第１四半期説明会に出席しました。
高橋社長が現況および今期の見通しについて説明されました。

●２００４年度第１四半期業績結果

＜概況＞
前年同期比ではマイナスですが、当初予想よりも、売上、利益共に高めで推移
しています。当初予想を変更するところまではいきませんが、いい感触で進ん
でいます。

＊売上高
ＦＡ（Factory Automation）、計測機器、医療用機器などの産業機器向けに堅
調に推移しました。デジタル民生機器向けも堅調です。当初予想の売上を上回
っています。
前年同期に比べ減収となっているのは、前年同期は地上デジタル放送向け特需
があったためです。

＊営業利益
営業利益は前年同期比３５％減と大きく減少しましたが、年初見通しどおりの
推移です。ただし営業利益率は前年通期と同水準です。

＊資産の状況
「売上債権圧縮プロジェクト」の推進によって、売上債権回転月数は２．６ヶ
月と改善し、売上債権は前年第１四半期の４７億円が３６億円に減少し、現預
金が１０億円増加しました。

●今後の見通し

「今期見通しのまとめ」

第１四半期は当初予定以上に推移しています。半期及び通期予想を変更すると
ころまでは至っていませんが、今期の動向を以下のように見ています。

・設備投資の活況を受けて、ＰＬＤおよびアナログ半導体が産業機器向けに堅
調に推移。またＰＬＤのデジタル民生機器への採用が進み、売上高は見通しど
おりに推移すると見ています。
・前回のレポートでも触れたとおり、デジタル民生機器への採用が進むため、
粗利率は低下し、そのため営業利益率は一時的に若干低下します。設計、試作
段階を順調にこなせば、その後スケールメリットによる全体での粗利率向上を
期待できます。
・債権圧縮プロジェクト推進で売上債権回転月数を低下させ、キャッシュフロ
ーの改善を図ります。同時に適正な在庫水準を実現します。

●売上の推移と事業の推移

現在は、再び業容を拡大させる段階に入ってきており、「第二の創業期のスタ
ート」と位置付けています。この第１四半期でその具体的な感触を持てるよう
になったという事で、２０００年の過去最高売上を更新する見込です。

２００１年までの最初の成長期の柱が、コア通信機器でしたが、２度目の成長
期を支える事業が「産業機器」と「デジタル民生機器」です。
２００２年から２００４年までは、デジタル民生機器への移行による収益構造
の転換点と考えており、数量・粗利率・営業利益率ともに、中規模と想定して
いますが、２００５年以降は「産業機器」、「デジタル民生機器」が中心とな
り、高付加価値プラス高効率事業を展開。粗利率は小さくなるものの、「数量
の増大とそれに伴う営業利益率の向上」を十分に享受できる体制へと成長して
いくことを目指しています。また通信分野でも新分野が元気になってくること
が期待できます。

このようにして、中期構想として「売上高　５００億円、営業利益率　１０％」
を実現する考えです。

●取材を終えて

前年同期比で見ると減収・減益ですが、産業機器、デジタル民生機器など以前
からターゲットとしていた分野で着実に売上が拡大し、想定以上の推移となっ
ているようです。
中間決算での足元の状況および、中期構想実現に向けた具体的な動きなどを引
続き取材していきたいと思います。

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