マネックスメール　2004年6月14日（月）

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本日の目次
　マネックス相場概況
　資産設計情報
　　バンガード・海外投資事情　第１２７回
　　生活設計塾クルーの「お金よもやま話」
　　投資信託基準価額
　コラム
　　マネックス社長　松本大のつぶやき
　　編集長の独り言
　ただ今ブックビルディング中
　ちょっと（またも）出てます〜
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＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＜マネックス相場概況＞＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＜相場概況＞
値がさ株の値動きが重く、日経平均は後場後半は失速といった展開。

日経平均　　　　　　１１４９１．６６　（▲　３５．１６）
ＴＯＰＩＸ　　　　　　１１５８．５４　（▲　　１．７６）
単純平均　　　　　　　　４５２．８７　（△　　１．１５）
東証二部指数　　　　　３０５３．４３　（△　４３．４２）
日経店頭平均　　　　　１９２２．０４　（△　１７．８９）
東証一部　
値上がり銘柄数　　　　　　　８２９銘柄
値下がり銘柄数　　　　　　　６２８銘柄
変わらず　　　　　　　　　　１０１銘柄
比較できず　　　　　　　　　　　０銘柄
　
騰落レシオ　　　　　　　　１２９．２２％
　　　　注：値上がり銘柄数と値下がり銘柄数の比率です。
　　　　一般的に１２０％台に上昇すると高値圏、７０％台に下降すると　　　　底値圏といわれる先行指標です。
　　　　計算は２５日ベースで行っており、値上がり銘柄数、値下がり銘　　　　柄数は２５日間の累計で計算しています。
売買高　　　　　１１９９．６４（百万株：概算）
売買代金　　　　１０４７３４７（百万円：概算）
時価総額　　　　３５０４３５３（億円：概算）
　為替（１７時）　　１１０．９４円／米ドル

　金曜日の米国株式市場が休場、また新聞休刊日も重なり手掛かり材料に欠ける相場環境となりました。１１５００円という節目水準以上を積極的に買い進む動きは手控えられ、静かな始まりでした。

　ただ積極的な売り手も不在で、日経平均は１１５００円という水準で方向感の乏しいもみ合いが続きました。

　朝方１１０円台前半での推移となっていた為替市場は、円がジリ安の展開。前場後半になると１１０円台後半でのもみ合いとなりました。

　１１５００円を割り込んだところでは下値での買い意欲が強く、底固い展開が続いたことで徐々に上昇期待が高まってきました。一気に値を上げる勢いは乏しいものの、前場後半からはジリジリと上げ幅を拡大する動きになりました。
　後場に入ってからも勢いは乏しいもののジリ高歩調は継続しました。上昇の勢いが出ない要因としては、東エレク（８０３５）など指数に与える影響の大きい値がさ株が冴えない展開を続けたことが要因のひとつとなっていました。
　指数の値動きが乏しい状態が続いても、低位株を物色する意欲は回復の兆しもありました。先週はＳＱなどを控えて手控え気分の強かった相場でしたが、物色意欲が回復してきたという見方も徐々に広まり、これが相場全体に安心感を与える要因となっていました。

　後場中頃になると東エレクが一段安、さらにアドバンテストも（６８５７）下げ幅を拡大。日経平均先物も売りが優勢となり、再び下げに転じる場面が出始めました。

　後半は１１５００円という節目水準が下支えラインになるかを試す展開が続きました。アジアの株式市場がハイテク株中心で下落していることも上昇ムードを後退させる要因となりました。

　結局後半はマイナス圏で推移する場面が目立ち、僅かながら１１５００円という節目水準を割り込んで取引終了となりました。

◆個別銘柄◆
東エレク（８０３５）　５８６０円（▲２２０）：１００株単位
　指数数に与える影響の大きい銘柄のひとつですが、金曜日はメリルの投資判断引き下げを悪材料として下落。本日も軟調な始まりとなり、後場日経平均が上げ幅を拡大する中でも一段安を演じ、市場全体の上昇ムードを後退させる要因となりました。ドイツ証券では世界のハイテク・半導体株は下降トレンドに入りつつあり、来年１月または２月あたりがボトムといったレポートを出した模様。

いすゞ（７２０２）　３０４円（△１３）
　指数の上値が重い中、低位株で短期値幅取りを行う動きが強まりました。まとまった株数で売り買いがこなせるいすゞなどは、証券会社のディーラー達も活発な売買を行った模様。

洋エンジ（６３３０）　２８６円（△７）
　ブラジルで天然ガスパイプラインを受注したと報じられ、買い気配から始まりました。前場は目新しい低位個別材料株といった見方で買いが継続したものの、本日は値を飛ばす低位個別材料株が多く、他の銘柄に乗り換える動きで後場は上げ幅を縮小。

住友化（４００５）　５１１円（△１１）
　ドイツ証券が投資判断をＨＯＬＤからＢＵＹに引き上げ、目標株価も６００円とした模様。これを手掛かりに買いが先行しましたが、後場に入ると手仕舞い売りによって急速に伸び悩み。本日は１００〜３００円程度の銘柄に値を上げるものが目立ち、やや株価水準が高いことで追随買いが乏しかった模様。
スミダコーポ（６８１７）　３６７０円（△１１０）：１００株単位
　６月末の株主に対し、１株を１．１株に分割すると報じられたことで後場一段高となりました。分割比率は小さいものの、株式分割発表銘柄を物色する動きは継続。

近鉄（９０４１）　４０５円（△５）
　傘下のプロ野球チーム、近鉄バファローズがオリックスブルーウェーブと合併することで基本合意と発表されました。これにより、球団経営の赤字負担を軽減されるといった期待感から堅調な始まり。一方のオリックス（８５９１）は売りが先行。

三菱自（７２１１）　１９２円（▲８）
　当初３０万台としていた今年度の国内販売目標を２２万台に下方修正したことで売りが先行。このところ相次ぐ不祥事を受け売り先行となっていましたが、終値で２００円という大台を意識した動きもありました。本日は経営再建経計画に不透明感が強まったことでリバウンド狙いの買いも乏しくジリ安歩調。
丸石ＨＤ（７３０７）　１３円（▲２）
　ＳＱ前の短期値幅取りの動きも加わって先週は大商いを演じました。しかし金曜日あたりから物色の圏外といった雰囲気で売買高は大きく減少。連日２億株超の大商いとなったことで、上値に大きなしこりができた形となり、新規の買いを入れる動きは一段と見送られました。

兼松（８０２０）　１９０円（△９）
　５％ルール報告で、ゴールドマン・サックスグループが共同で発行済み株式数の１０．４２％の株式を保有していることが明らかになりました。これが思惑を誘う展開となり買いが先行、急騰を演じました。

山洋電（６５１６）　４５０円（△１）
　後場後半になって取引先の三新電機が銀行取引停止となったことで、債権の取り立て不能や遅延の恐れがあると発表しました。売買高は少ないものの、この報道後は売りが先行して上げ幅を縮小。ただ現時点では当期業績予想の修正は無い模様。

＜株式分割＞
スミダコーポ（６８１７）
　６月３０日現在の株主に対し、１株を１．１株に分割
　　効力発生日　８月２０日

モック（２３６３）
　６月３０日現在の株主に対し、１株を２株に分割
　　効力発生日　８月２０日

アソシエイト（３７１４）
　７月３１日現在の株主に対し、１株を５株に分割
　　効力発生日　９月１５日

タカショー（７５９０）
　７月２０日現在の株主に対し、１株を２株に分割
　　効力発生日　９月１３日

キヤノンソフト（９６２３）
　６月３０日現在の株主に対し、１株を２株に分割
　　効力発生日　８月２０日

デザインＥＸ（４７９４）
　６月３０日現在の株主に対し、１株を１０株に分割
　　効力発生日　８月２０日

◆ランキング◆
東証１部値上がり上位
　　　　銘柄　　　　　　　　上昇率　　　上昇幅　　　　終値　　　売買高山特鋼（５４８１）　　　＋１２．５０　　△２２　　　１９８　　２３３８デサント（８１１４）　　　＋９．４５　　△３１　　　３５９　　１１２６ソキア（７７２０）　　　　＋９．３３　　△２８　　　３２８　　　５１０アサヒ飲料（２５９８）　　＋８．９７　　△８８　　１０６８　　　４００アシックス（７９３６）　　＋８．８８　　△２７　　　３３１　　３６３３
東証１部値下がり上位
　　　　銘柄　　　　　　　　下降率　　　下降幅　　　　終値　　　売買高アルバック（６７２８）　　−５．５５　▲２００　　３４００　３７８．１インプレス（９４７９）　　−４．２６▲７千円　１５万７千円　１．１８５ピジョン（７９５６）　　　−４．２３　　▲８３　　１８７５　２４４．７リソー教育（４７１４）　　−４．１４　▲７千円　１６万２千円　７．９５住友ベ（４２０３）　　　　−４．１３　　▲３１　　　７１８　　３１５９
東証１部売買高上位
　　　　銘柄　　　　　　　　　売買高（千株）　　　　終値　　　　前日比いすゞ（７２０２）　　　　　　　３６０４０　　　　３０４　　　　△１３りそな（８３０８）　　　　　　　３０６９４　　　　１９５　　　　　▲２新日鉄（５４０１）　　　　　　　２６９８１　　　　２２２　　　　　　０長谷工（１８０８）　　　　　　　２２１６４　　　　３０８　　　　△１９住金（５４０５）　　　　　　　　１８４６７　　　　１２３　　　　　△１三菱自（７２１１）　　　　　　　１８３０７　　　　１９２　　　　　▲８住友信（８４０３）　　　　　　　１７９７３　　　　７５７　　　　△１７丸善（８２３６）　　　　　　　　１７６５１　　　　２８３　　　　△１５三菱化学（４０１０）　　　　　　１５１８６　　　　２６３　　　　　△１住友化（４００５）　　　　　　　１４８４６　　　　５１１　　　　△１１
東証１部売買代金上位
　　　　銘柄　　　　　　　売買代金（百万円）　　　　終値　　　　前日比ソフトバンク（９９８４）　　　　５３９７５　　　４６１０　　　　△２０ＵＦＪ（８３０７）　　　　　　　４５３７８　５５万９千円　　　▲１万円みずほＦＧ（８４１１）　　　　　２６０７１　４６万５千円　　　▲３千円三井住友（８３１６）　　　　　　２２６４４　７６万９千円　▲１万１千円シャープ（６７５３）　　　　　　１７３９９　　　１７０９　　　　▲２６トヨタ（７２０３）　　　　　　　１５１７１　　　４１７０　　　　△１０住友信（８４０３）　　　　　　　１３５０６　　　　７５７　　　　△１７三菱東京（８３０６）　　　　　　１３３９３　９３万９千円　▲２万１千円ＮＴＴドコモ（９４３７）　　　　１２０９４　１９万９千円　　　▲２千円ＮＴＴ（９４３２）　　　　　　　１１０１３　５４万８千円　　　△５千円
＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＜資産設計情報＞＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝−−−−−−−＜バンガード・海外投資事情　第１２７回＞−−−−−−−−
「債券ファンドを保有する理由」

債券ファンドを保有する理由のひとつとして、債券ファンドのリターンの源泉が株式ファンドのそれとはかなり異なっているという点があげられます。債券ファンドの価格は変動しますが、その長期的なリターンのほとんどは「インカム収入」から生まれます。一方、株式ファンドはリターンの大部分が「株価の値上がり益」を源泉としています。

具体的な事例を見てみましょう。
１９８６年１２月３１日から２００３年９月３０日までの間、広範囲な株式市場と債券市場にそれぞれ５万ドルづつ投資したと仮定した場合のリターン源泉の構成要素を比較してみました。（株式市場はＳ＆Ｐ５００インデックス、債券市場はリーマン・アグリゲイト・ボンド・インデックスで測定しています。）
株式の場合、一番大きな源泉は株価値上がり益で、１５５，６３４ドル、リターン全体に占める割合は６０．４％にのぼりました。次いで、配当金の再投資益で、５４，４８２ドル（２１．２％）。配当等インカム収入は４７，３８５ドル（約１８％）に過ぎませんでした。

一方債券の場合、一番大きな源泉が、利金収入の「再投資」であり、債券の長期的なリターンの５０％以上（６８，３５５ドル）を占めることには注目すべきでしょう。次いで、利金等インカム収入が６０，６３９ドル（４５．１％）。値上がり益は５，５５４ドル（４％）に過ぎませんでした。

債券価格が上昇、あるいは下落しても、債券ファンドに投資する利点は変わりません。それは分散投資とインカム収入が期待できることです。長期的な投資目標を念頭において、債券価格の短期的な変動に惑わされないことが、債券ファンドへ投資する長期的な利点を享受するためのポイントと言えるのではないでしょうか。

※トヨタアセット・バンガード海外株式ファンド
販売手数料がかからない「ノーロードファンド」
トヨタアセットマネジメントがバンガードグループのインデックスファンドの組み入れによって運用を行う、ファンドオブファンズ形式の国内投資信託です。１万円からのお買付ができ、月次定額積立、カードｄｅ自動つみたても可能ファンドの内容はマネックス証券のホームページでご確認下さい。

※投資信託をお申込みの際には、「目論見書」にて詳細をご確認下さい。
＝＝＝＝＝＝＝＝生活設計塾クルーの「お金よもやま話」＝＝＝＝＝＝＝＝＝「ボーナス運用のコメント」

例年この時期になると、新聞や雑誌などから、夏のボーナス運用についてよくコメントを求められます。これは年中行事みたいなもので、さまざまな媒体が同じような企画を立てるので、少しでも他社との違いを出そうとするためか、各社がいろいろ工夫をします。

しかし答えるほうは同じなので、基本的に同じ答えになります。たとえば、安全確実に運用したいなら個人向け国債かネット銀行の定期預金がお薦め、リスクをとって積極的に運用したいなら日本株か米ドル建てＭＭＦがお薦め、といった具合です。

このときに、ちょっと困るのが「あなただったら、どうしますか」という質問です。たとえば、個人的には日本株や外貨建て商品等に既にそれなりに投資していて、今度はタイプの異なる金鉱株ファンドに投資したいと考えていたとします。あるいは米ドル建てＭＭＦやユーロ建てＭＭＦは既にそれなりの残高を保有しているので、通貨分散という観点から、今度は豪ドル建てＭＭＦに投資したいと考えていたとします。

このとき、「私だったら金鉱株ファンドか豪ドル建てＭＭＦに投資します」とコメントしてよいものだろうか、ということです。

この種のアンケート調査の場合、個人的な事情を紹介してくれることはあまりないので、何がお薦めかという結果だけが伝えられがちです。したがって本当に個人的に投資したいと思っているものをそのまま伝えると、かえって運用アドバイスとしては不適切なものになってしまう可能性があります。そこで実際には、読者層を想定して、「私だったら、これで運用します」という答えを考えることが私の場合は多くなっています。

以上の点を別の言い方でいうと、人に薦める商品と、そのとき自分自身が運用しようと思っている商品が違うことがあるということです。あるいは、本当にその人に合った商品を薦めるためには、その人の個別の事情や運用に対する考え方、現在のポートフォリオの内容などについて、よく理解する必要があるということになります。

つまり不特定多数の人を対象とした運用アドバイスが、そのまま自分自身にとって適切なものになるとは限らないということです。

もちろん視野を広く持つためにも、人の意見や考え方も参考にすべきでしょう。しかしそれは、あくまでも参考情報です。特に「この商品がお薦め」的な情報を鵜呑みにするのは止めましょう。やはり資金運用のセオリーを踏まえたうえで、自分自身のポートフォリオは自分で考えるというスタンスが大事なことです。
（生活設計塾クルー　目黒政明）

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投資信託基準価額（６月１１日現在）
　ザ・ファンド＠マネックス　　　　　　　　　　　　７，６６２（＋１０）−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−
外国投信基準価額（６月１１日現在）
＜米ドル建＞
　米国市場休場

＜ユーロ建＞
　フィデリティ・ヨーロピアン・グロース・Ｆ　　１２．８６（−０．０３）
　適用レート（６月１４日午後２時３０分現在）
　　買付　１３３．２０（＋０．４６）　解約　１３２．２０（＋０．４６）
＝＝＝＝＝＝＝＝＜マネックス社長　松本大のつぶやき＞＝＝＝＝＝＝＝＝＝６月１４日　　　　＜スミス都へ行く＞

今年３月３日の＜内心のイメージ＞というつぶやきで、フランク・キャプラの映画「スミス都へ行く」の話を書きましたが、遂に心の封印を切って、この思い出の映画をＤＶＤで観ました。幸いなことに、内心のイメージは崩れるどころか、まさに憶えていた通りの文脈で物語は展開され、初めて観た時の感動と思いは、更に強められることとなりました。自由と民主主義の大切さと、ドン・キホーテのように体制と対峙し怯まず闘うことの尊さをジェームズ・スチュアートが身体一杯に熱演します。凡そ３０年ぶりに観たジェファーソン・スミスは、私にとってのヒーローであり、未だに私にとっての規範です。
しかしここで疑問に思うのですが、このような強い感動というか意思傾向は、映画を観て感動して形成されるのでしょうか、或いはそもそもそのような傾向があるところに映画を観て感動するのでしょうか。未だに１９３９年作の映画の理念の埒の中に居るというのも情けない話ですが、この映画に説かれた信念だけは、いつまでも大切にしていきたいと強く思っています。

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＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＜編集長の独り言＞＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝週末によく出かける市川のニッケコルトンプラザ。今週末は“クワガタ・カブト生体販売、展示、飼育相談”でした。いつの時代も子供達の夏の人気者、カブトムシとクワガタが多数集まっていました。ただみていると、“販売”は不振といった感じ。クワガタ等を賞品としてもらえる輪投げなど、ゲーム的なところには子供達が集まっていました。
子供向けというよりも、大人のマニア向けの部分も多く、数万円の値札がついたクワガタ等も展示・販売されていました。親として、このような高額の値札がついたコーナーがあるとどうしても気を使ってしまいます、他の親もきっとそうでしょう、カブトムシ・クワガタを目の前にしても子供達は静かな雰囲気でした。高額商品の並んでいる一角は、私を含めて自分の子供が近づかない様にしていたのではないでしょうか。また展示されている中には、毒グモのタランチェラの姿まで。これもちょっと盛り上がり難い要因だった気もします。−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−
ご意見や、皆様の身近な投資情報は、こちらまでお寄せ下さい。
mailto:feedback@monex.co.jp

＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＜ただ今ブックビルディング中＞＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝当社取り扱いの新規公開銘柄のブックビルディング期間等の日程を掲載します。詳しくはホームページをご覧下さい。

−−−−−−−−−−−＜既公開会社の公募／売出＞−−−−−−−−−
＜ブックビルディング中の銘柄＞
　クレディセゾン（８２５３）
　　ブックビルディングは　売出価格決定日　まで
　　（注）売出価格決定日は
　　　６月１５日から６月１８日までのいずれかの日
　　　ブックビルディングは価格決定次第終了となりますのでご注意下さい。　　　通常の新規公開銘柄のブックビルディングとは異なる面がありますの　　　で詳細はＨＰ等をご確認下さい。
http://www.monex.co.jp/visitor/shohin/kabushiki/ipo/meigara/index.html
−−−−−−−−−−−＜新規公開株の公募／売出＞−−−−−−−−−
＜明日が募集締め切りの銘柄＞
　ランシステム（３３２６）　ＪＱ
　　募集期間は６月１５日　ＡＭ１１：００　まで
　　　募集価格　６５万円

　フレンテ（２２２６）　ＪＱ
　　募集期間は６月１５日　ＡＭ１１：００　まで
　　　募集価格　４０００円

＜ブックビルディング中の銘柄＞
　デュオシステムズ（３７４２）　マザーズ
　　ブックビルディングは　６月１８日　ＡＭ１１：００　まで
　　　仮条件　２９万円〜３５万円

＜新規取扱決定の銘柄＞
　タツモ（６２６６）　ＪＱ
　　ブックビルディングは　６月２８日（月）から
　　　　　　　　　　　　　７月２日（金）まで

　ネットプライス（３３２８）　マザーズ
　　ブックビルディングは　６月２１日（月）から
　　　　　　　　　　　　　６月２５日（金）まで

詳細はこちら
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＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＜ちょっと（またも）出てます〜＞＝＝＝＝＝＝＝＝＝＜雑誌＞
６／２１
　ＶＯＩＣＥ　２００４年７月号　「新しい経済・古い経済」

６／２２
　ＢＲＡＶＯ！　ＢＵＳＩＮＥＳＳ　
　　「開成⇒東大法学部」をハミ出し続けるパワーと決断力

７月下旬発売予定
　ｉｎ　Ｅｎｇｌｉｓｈ（イン・イングリッシュ）　Ｖｏｌ．２
　　「英語ができれば夢が広がる」

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