マネックスメール　2004年7月14日（水）

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　マネックスメール＜第１２１５号　２００４年７月１４日（水）夕方発行＞　　http://www.monex.co.jp/
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本日の目次
　マネックス相場概況
　資産設計情報
　　フィデリティと考えるこれからの投資
　　ＨＳＢＣの中国情報
　　投資信託基準価額
　コラム
　　マネックス社長　松本大のつぶやき
　ただ今ブックビルディング中
　マネックスメール解除の方法は一番下にあります
　またバックナンバーは以下でご覧頂けます。
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＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＜マネックス相場概況＞＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＜相場概況＞
後場に入って先物の断続的な大口売りで大きく値を崩す。

日経平均　　　　　　　　１１３５６．６５　（▲２５１．９７）
日経２２５先物　　　　　１１３６０　　　　（▲２２０　　　）
ＴＯＰＩＸ　　　　　　　　１１５１．４９　（▲１４．９８）
単純平均　　　　　　　　　　４５２．１６　（▲６．２６）
東証二部指数　　　　　　　３３０８．９３　（▲５０．７１）
日経店頭平均　　　　　　　２０１１．６２　（▲２３．８）
東証一部
値上がり銘柄数　　　　　　　　　　２４５銘柄
値下がり銘柄数　　　　　　　　　１２３８銘柄
変わらず　　　　　　　　　　　　　　７６銘柄
比較できず　　　　　　　　　　　　　　０銘柄

騰落レシオ　　　　　　　　　　　　９８．２４％
　　　　注：値上がり銘柄数と値下がり銘柄数の比率です。
　　　　一般的に１２０％台に上昇すると高値圏、７０％台に下降すると　　　　底値圏といわれる先行指標です。
　　　　計算は２５日ベースで行っており、値上がり銘柄数、値下がり銘　　　　柄数は２５日間の累計で計算しています。
売買高　　　　　　　　　　１３９７．３２（百万株：概算）
売買代金　　　　　　　　　１４５４８８６（百万円：概算）
時価総額　　　　　　　　　３４８３４７９（億円：概算） 　
　為替（１７時）　　１０９．２３円／米ドル

　インテルの決算発表を受けて時間外取引でインテルが売られたことや２４時間取引のナスダック先物が大きく下げたことからハイテク銘柄は売り先行の始まりとなりました。一方で三菱東京ＦＧ（８３０６）とＵＦＪ（８３０７）の統合の報道で銀行株を中心にハイテク銘柄以外の銘柄は買い先行の始まりとなりました。

　先物もシカゴ市場の先物の終値までは届きませんでしたが買い優勢の始まりとなりましたが、寄付き直後から上値の重い展開となり上値の重さを嫌気した売りやヘッジ売りに押される展開となりました。

　それでも前場は何とか値を保つ銘柄が多く、ほぼ安値圏で前場の取引を終えたとはいえ、値上がり銘柄数が値下がり銘柄数を上回り、ハイテク銘柄や一部小型株を除いては比較的しっかとした状況でした。

　後場の寄り付きも安値圏で引けた前場の終値を上回っての始まりであり、値嵩ハイテク銘柄も下げ渋る動きも見せていました。為替は円安方向に振れ１０９円台となってはいましたが、後場の寄付き段階ではそれほど大きな売りも控えているような雰囲気でもありませんでした。

　その後１３：１５頃から先物への大口売りが断続的に見られ、インデックス売りを交えながらスパイラル的な下げとなりました。その後も買戻しや押し目買いから下げ渋る動きを見せながら先物への大口売りで値を崩す状況が続き、見切り売りや目先筋の投売りも誘いながら大きく値を崩して安値引けとなりました。

　新興市場銘柄など小型株も利益確定を急ぐ動きや短期筋の投売り、などが嵩み、押し目買いを入れてもまだ下げ止らないことで買いの手も細る、といった感じで下げ止る雰囲気もなく、軒並み大幅安となりました。

　先物は最後まで売り優勢の状況となりました。オプション市場はプット、コールともにボラティリティ−（変動率）が高くなり、市場では先行き波乱があると見ているようです。

◆個別銘柄◆
ＵＦＪ（８３０７）　　　　５２万２千円（△５万円）：１株単位
三菱東京ＦＧ（８３０６）１０３万円（△７万１千円）：１株単位
　朝方、経営統合のニュースが伝わり前引け間際まで売買停止に。経営統合を検討とされたことから、その後は買い気配を切り上げ三菱東京ＦＧはストップ高で値がついたあと売りも出ましたが大幅高、ＵＦＪは途中寄付かず、ストップ高買い気配で比例配分となりました。

ＮＴＴ（９４３２）　５７万８千円（▲６千円）：１株単位
　ＴＯＰＩＸへの浮動株基準導入について１６日のも東証が概要を公表するのではないかとの見方が出ており、その思惑で買いが入り堅調な動きを続けていましたが後場に入り、インデックス売りや地合いの悪さに押され軟調な引けとなりました。

中外製薬（４５１９）　１６６２円（▲１５）：１００株単位
　前日の引け後、中間期業績の上方修正を発表し、買い先行の始まりとなりました。ただ、通期見通しは従来予想を変えなかったことから上値も限定的となり、地合いの悪さに押される展開となりました。

ライブドア（４７５３）　７６６円（▲７９）：１株単位
　６月２５日に１株を１０株にする株式分割の権利落ち日以来、個人投資家が手掛け易いことを材料に人気を集めいていましたが、相場全体の手詰まり感から、利益確定売りを急がせる動きとなり、一時ストップ安まで売られる場面もありました。

ダイエー（８２６３）　３１４円（▲８）：５００株単位
　主力銀行のＵＦＪ（８３０７）が三菱東京ＦＧ（８３０６）と経営統合と報じられ、同社の再建もいい方向にいくとの思惑から堅調な展開となっていましたが日計りディーラーの投げも入り安く引けました。

東京エレクトロン（８０３５）　５３７０円（▲２５０）：１００株単位　米インテルの決算発表を受けて今夜の米国市場で半導体関連銘柄が売られるのではないかとの思惑もあり大幅安となりました。寄付きは比較的値持ちもよかったのですが、相場の地合いの悪さを代表する銘柄のようにじり安の展開となりました。

三菱自（７２１１）　１６０円（△２）
　販社の販売も思わしくなく、販売台数が５割減と報じられましたが、悪材料出尽くし感や、トヨタ（７２０３）が岡崎工場の人員を引き受けるとのニュースで逆行高となりました。

◆ランキング◆
東証１部値上がり上位
　　　　銘柄　　　　　　　　上昇率　　　上昇幅　　　　終値　　　売買高ＵＦつばさ（８６２１）＋１７．８３　　　△７９　　　５２２　１０３９７富士キコウ（７２６０）＋１７．２０　　　△８０　　　５４５　　　２９９イチケン（１８４７）　＋１６．７３　　　△４０　　　２７９　　３７８１ＤＣＳ（９６４５）　　＋１４．８９　　△２００　　１５４３　３１４．１ＵＦＪＨＤ（８３０７）＋１０．５９　△５万円　５２万２千円　２０．９３６
東証１部値下がり上位
　　　　銘柄　　　　　　　　下降率　　　下降幅　　　　終値　　　売買高東急建設（１７２０）　−１０．２６　　　▲５０　　４３７　５２６９．５住友信（８４０３）　　　−９．８８　　　▲７５　　　６８４　７１１７５エコナック（３５２１）　−７．８１　　　　▲５　　　　５９　　１８０２フラベッドＨ（７８４０）−６．７６　　　▲２４　　　３３１　　１６０５コーナン商事（７５１６）−６．３８　　▲１４５　　２１２５　１５８．９
東証１部売買高上位
　　　　銘柄　　　　　　　　　売買高（千株）　　　　終値　　　　前日比りそなＨＤ（８３０８）　　　　　９７１７７　　　　１９１　　　　　△６　住友信（８４０３）　　　　　　　７１１７５　　　　６８４　　　　▲７５　三菱自（７２１１）　　　　　　　４６８４４　　　　１６０　　　　　△２　住　金（５４０５）　　　　　　　４１７４３　　　　１２７　　　　　▲４　新日鉄（５４０１）　　　　　　　３６８９６　　　　２３２　　　　　▲５　三菱重（７０１１）　　　　　　　２２６１５　　　　２８９　　　　　△５　長谷工（１８０８）　　　　　　　２００３６　　　　２７０　　　　　　０　双日ＨＤ（２７６８）　　　　　　１８３０１　　　　５５０　　　　　△４　兼　　松（８０２０）　　　　　　１５１２５　　　　１７７　　　　　△６　東　芝（６５０２）　　　　　　　１４５０４　　　　４０７　　　　▲１３　
東証１部売買代金上位
　　　　銘柄　　　　　　　売買代金（百万円）　　　　終値　　　　前日比みずほ（８４１１）　　　　　　１２６００７　　　４６万円　　　▲３千円　三井住友（８３１６）　　　　　　６８０３６　７２万４千円　　　△１万円　三菱東京（８３０６）　　　　　　６６３７９　　１０３万円　△７万１千円　住友信（８４０３）　　　　　　　４９５４９　　　　６８４　　　　▲７５　ＮＴＴ（９４３２）　　　　　　　４１８９１　５７万８千円　　　▲６千円　トヨタ（７２０３）　　　　　　　３３０６５　　　４３５０　　　▲１２０　野村ＨＤ（８６０４）　　　　　　２２６９６　　　１５６１　　　　　▲９　ＮＴＴドコモ（９４３７）　　　　２２５１８　１８万４千円　　　▲３千円　ソフトバンク（９９８４）　　　　１９８８５　　　４２２０　　　▲１１０　武　田（４５０２）　　　　　　　１９１０７　　　５０５０　　　　▲２０　

＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＜資産設計情報＞＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝
---------------＜フィデリティと考えるこれからの投資＞---------------

再認識 日本の企業のチカラ（その１）

　こんな声をよく耳にします。

　「日本株はもう高くなってしまった」
　「いまのうちにいったん売っておいたほうがいいだろう」
　「下がったら、また買えばいいや」

　確かに、昨年４月の安値から見れば現在の日経平均はずいぶん高い水準にあ
るように思えます。４０００円も上昇したのですから当然といえば当然です。
しかし、「こんなに上がったんだから、この辺で売っておこう」というのは、
ちょっと乱暴な考え方ではないでしょうか。株価の裏にあるもの、つまり企業
の業績（難しい言葉で言えば、ファンダメンタルズ）を考慮に入れないと、こ
こからもっと上がるかもしれない好業績銘柄をみすみす手放すことになってし
まうかもしれません。逆に、業績が悪化している銘柄を「安いから」という理
由だけで買うことはなかなかできないのではないでしょうか。「短期的な投機」
なら話は別ですが、投機に手を出してしまうと失敗したときの痛手が大きくな
ってしまいます。

　日経平均が上昇に転じたあの頃にはいろいろな悪材料がありました。金融不
安の再燃やら代行返上の売り懸念やらイラク戦争やらＳＡＲＳ問題やらで、買
う理由を見つけるのがなかなか難しいくらいでした。しかし、日本の企業は着
実に業績を回復させていました。まさに今回の上昇相場は企業業績の回復を背
景にした水準訂正であるといえましょう。そして、これからも業績を回復させ
ることができる企業、さらに収益を伸ばすことができる企業は出てくるでしょ
う。

　このように考えると、まだまだ相場は終わったわけではない、ある意味、こ
こからが本当のスタートだと言えるかもしれません。単にマーケットの水準
（たとえば日経平均）だけで売り買いを議論するのではなく、マーケットを構
成する個々の銘柄に焦点をあてた株式投資を今こそ真剣に考える必要があるの
ではないでしょうか。なぜなら日経平均やＴＯＰＩＸといった指数はあくまで
も「平均」であって、個別銘柄は中長期的に見た場合、異なる動きをするから
です。

　そこで、今回のシリーズでは、日本株投資を前向きに考えるための材料をい
くつかピックアップしてみたいと思います。特に、「投資に値する企業はある
のかどうか」、また「これからも『チカラのある企業』が出てくるかどうか」
について考えてみたいと思います。
　（以下次号）

フィデリティのファンドはマネックス証券でお申込みいただけます。
投資信託をお申込みの際には、「目論見書」にて詳細をご確認ください。

------------------------＜ＨＳＢＣの中国情報＞------------------------
６月の中国株式市場と投資戦略

　６月の中国株式市場は経済指標の発表が市場の注目を集める中、値動きの激
しい展開となりました。５月の反騰相場の流れを受けて始まった株式市場は当
初、固定資産投資の伸びと貸出の伸びが一段と減速していることが確認され上
昇して始まりました。しかし、５月の消費者物価上昇率が４月の３．８％から
４．４％に上昇したことが明らかになると、金利引上げ懸念が再び表面化し市
場は下落に転じました。ところが、月末にかけて、間もなくＱＤＩＩ（適格国
内機関投資家）制度について公式なアナウンスがあるのではとの思惑に加え、
「現在のところ、金融引締め策が過熱投資を抑制しているため、差し迫った利
上げの必要性はない」と政府がコメントしたことも、市場の追い風となり株式
市場は上昇に転じました。最終的に代表的な指標であるＨ株指数は月間０．２
％下落ＭＳＣＩチャイナフリー指数も同０．８％下落（いずれも現地通貨ベー
ス）となり前月比ほぼ横ばいで取引を終了しました。

　注目されていた株式の新規公開ですが、月中、２件の新規上場がありました。
取引初日、中海コンテナの終値は公募価格の１１．８％安、平安保険は公募価
格の０．７％高で取引を終え両社とも初値は期待外れの結果となりました。

　最近発表された経済指標は経済のソフトランディングを示唆しています。固
定資産投資の伸びは、２００４年第１四半期の４７．８％から減速し、４月は
３４．７％、５月は１８．３％となりました。２００４年５月の貸出し伸び率
も、直近のピークである２００３年８月の前年同期比２３．９％から同１８．
６％上昇に減速しています。原材料価格も下落しています。鉄鋼製品の主要材
料である鉄鋼スポット価格は３６％下落し、２００４年３月の１トン当り１２
００人民元から同７７０人民元となりました。これらの、各種指標の変化は概
ね株式市場に好意的に受け止められており、６月末時点の中国株式市場は今年
の最安値をつけた５月中旬から２１％上昇（Ｈ株指数ベース）したことになり
ます。

　政府が金融引締め策を進めているにもかかわらず、中国経済拡大の鍵を握る
主要指標は以前と変わらず好調な数値となっています。２００４年５月の小売
売上は１７．８％増となり、１月〜５月期では前年同期比１２．５％増となり
ました。また、１月〜５月の海外直接投資は１１．３％増の２５９億米ドルと
なり、契約ベースでは４９．８％増の５７２億米ドルとなっています。投資の
過熱にブレーキが掛りつつある中国経済ですが、個人消費と外国からの直接投
資は依然好調です。

　一方、懸念材料は物価動向です。５月の消費者物価上昇率が４．４％となり、
５％に近づきつつあります。これまで、政府は物価上昇率が５％を超えた場合
には利上げを検討すると繰り返し述べており、利上げ懸念が再燃する可能性も
考慮にいれる必要が有りそうです。この場合、短期的には中国株式市場の上値
は限定的になるとみられます。投資戦略としては経済の過熱懸念により大幅に
売り込まれた素材関連企業の投資比率を徐々に増やしていくのが得策ではない
かと考えています。

※「ＨＳＢＣチャイナオープン」はマネックス証券でお申込いただけます。
投資信託をお申込みの際には、「目論見書」にて詳細をご確認下さい。

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投資信託基準価額（７月１３日現在）
　ザ・ファンド＠マネックス　　　　　　　　　　　　　　８，１２８（−２）
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外国投信基準価額（７月１３日現在）
＜米ドル建＞
　バンガード・トータル・ストック・Ｍ・Ｉ・Ｆ　２６．１６　（＋０．０２）
　バンガード・ウェルズリー・インカム・Ｆ　　　２０．７０　（−０．０２）
　バンガード・スモールキャップ・インデックス　２３．３１　（＋０．０２）
　ＭＦＳ　ストラテジック・グロース・ファンド　１６．３１　（−０．０４）

　適用レート（７月１４日午後２時３０分現在）
　　買付　１０９．１２（＋０．４４）　　解約　１０８．６２（＋０．４４）

＜ユーロ建＞
　フィデリティ・ヨーロピアン・グロース・Ｆ　　１２．６６　（＋０．０１）

　適用レート（７月１４日午後２時３０分現在）
　　買付　１３５．０７（＋０．３５）　　解約　１３４．０７（＋０．３５）

＝＝＝＝＝＝＝＝＜マネックス社長　松本大のつぶやき＞＝＝＝＝＝＝＝＝＝
７月１４日　　　 ＜相撲＞

私は相撲がワリと好きです。何度か国技館に行ったこともありますが、あの狭
い枡の中で、身体を小さくしながら豆や焼き鳥を食べながら酔っ払うのは、悪
いものではありません。かつてに比べて人気力士が少なくなったので、ちょっ
と感情移入がしにくくなった面もありますが、何と言っても国技ですし、一対
一の裸の勝負は、他の格闘技と比べても潔く中々見応えのあるものだと思って
います。小さい頃から相撲を見ていると、力士が土俵に出てきた後に懸賞の旗
が回るのを見るのが好きでした。まだ物覚えが付いたばかりの頃に、大鵬の取
り組みの時に毎回旗の本数を数えていた記憶があります。その大相撲の旗を、
何と私たちマネックスとビーンズが、マネックス・ビーンズ・ホールディング
スの設立を記念して出すことになりました。題してＭＢＨカウントダウン企画、
懸賞力士クイズ。皆さんも是非、私たちの旗を捜して下さい！よろしくお願い
します。（詳細はホームページから御覧下さい）

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マネックスメール全文を過去にさかのぼって読むことはもちろん、“つぶやき”
の部分だけをさかのぼることや、キーワードで過去のある部分を検索すること
も可能です。ぜひ一度お試しください。

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ご意見や、皆様の身近な投資情報は、こちらまでお寄せ下さい。
mailto:feedback@monex.co.jp

＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＜ただ今ブックビルディング中＞＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝
当社取り扱いの新規公開銘柄のブックビルディング期間等の日程を掲載します。
詳しくはホームページをご覧下さい。

−−−−−−−−−−−＜新規公開株の公募／売出＞−−−−−−−−−
＜明日新規上場の銘柄＞
　タツモ（６２６６）　ＪＱ
　　募集価格　４５００円

＜ブックビルディング期間中の銘柄＞
　そーせい（４５６５）　マザーズ
　　ブックビルディングは　７月１６日　ＡＭ１１：００まで
　　　仮条件　７０万円〜８０万円

詳細はこちら
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