マネックスメール　2004年7月16日（金）

◆◆◆◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◆◆◆
　楽しい！学べる！得をする
　マネックスメール＜第１２１７号　２００４年７月１６日（金）夕方発行＞　　http://www.monex.co.jp/
　　　＜口座開設はこちら（無料）＞
　　　　　→ http://www.monex.co.jp/visitor/koza/index.html
◆◆◆◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇マネックス証券株式会社◆◆◆
−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−
BMWやソニー製品が当る「マネックス・ビーンズ夏祭り」応募はこちらからhttps://www.monex.co.jp/visitor/campaign/2004/mbh/index.html
−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−

本日の目次
　マネックス相場概況
　資産設計情報
　　資産設計への道　
　　　〜その１２９　「売り」は「買い」より難しい　内藤　忍
　　投資信託基準価額
　コラム
　　マネックス社長　松本大のつぶやき
　マネックスメール解除の方法は一番下にあります
　またバックナンバーは以下でご覧頂けます。
http://www.monex.co.jp/visitor/shohin/joho/monex_mail/

＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＜マネックス相場概況＞＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＜相場概況＞
３連休前の週末ということで手仕舞いの売り買い中心の展開

日経平均　　　　　　　　１１４３６．００　（△２６．８６）
日経２２５先物　　　　　１１４１０　　　　（△１０　　　）
ＴＯＰＩＸ　　　　　　　　１１５１．１６　（△　０．０４）
単純平均　　　　　　　　　　４５２．３２　（△　２．１５）
東証二部指数　　　　　　　３２７７．０７　（△　８．８６）
日経店頭平均　　　　　　　１９８９．６０　（△　８．４１）
東証一部
値上がり銘柄数　　　　　　　　　９３７銘柄
値下がり銘柄数　　　　　　　　　４８４銘柄
変わらず　　　　　　　　　　　　１３８銘柄
比較できず　　　　　　　　　　　　　２銘柄

騰落レシオ　　　　　　　　　　　　　９３．７４％
　　　　注：値上がり銘柄数と値下がり銘柄数の比率です。
　　　　一般的に１２０％台に上昇すると高値圏、７０％台に下降すると　　　　底値圏といわれる先行指標です。
　　　　計算は２５日ベースで行っており、値上がり銘柄数、値下がり銘　　　　柄数は２５日間の累計で計算しています。
売買高　　　　　　　　　　１１０９．１２（百万株：概算）
売買代金　　　　　　　　　１１３３９９１（百万円：概算）
時価総額　　　　　　　　　３４８８７４９（億円：概算
　為替（１７時）　　１０９．６０円／米ドル

　３連休前の週末と言うことで見送り気分の強い中、米国市場が相変わらず軟調であったことから、売り先行の始まりとなりました。統合を決めたＵＦＪ銀行（８３０７）に対しても住友信託（８４０３）が重大な契約違反ということで統合交渉の差し止めを求める仮処分を申請するとの報もあり、三菱東京ＦＧ（８３０６）なども安く始まりました。

　寄り付きの売り一巡後は大きく売り叩く動きもなく、かといって積極的な買いも見られず、小動きとなりました。ハイテク銘柄は投売りも加わり軟調、年初来安値を更新する銘柄が目立ちました。押し目買いや買戻しも入るのですが大きな手も見えず、買戻しを急ぐ動きにはなりませんでした。

　後場に入ると中国のＧＤＰが予想以下の伸びとなったことで金融引締め懸念が薄らぎ、寄り付きから買い先行の始まりとなりました。寄り付いた後も先物に買戻しと見られる大口買いが入るとハイテク株なども買戻しを急ぐ動きとなり、一気に前日比プラス圏での推移となりました。その後も断続的な買いで堅調な動きとなりましたが、手仕舞い売りもあり上値の重い状況となりました。１４時頃、三菱東京ＦＧとＵＦＪの経営統合が来年度上期にずれ込むとのニュースが流れると見切売りや手仕舞い売りを急ぐ動きとなり、値を消す銘柄が多くなりました。

　後場に入って堅調な動きとなっていた銀行株やハイテク銘柄も値を消すものが多く、結局引けまで手仕舞いの売り買いで小動きとなりました。日経平均、ＴＯＰＩＸともに小幅高の引けとなり、二部指数や日経ジャスダック平均等小型株も反発となりました。

　先物は終始手仕舞いの売り買いとディーリングが中心の動きで、ヘッジのような動きはあまり無かったようです。オプションも３連休前ということでボラティリティ-は減少しましたが、大きな動きもなく、若干、プットにヘッジのような買いが見られる程度となっていました。

◆個別銘柄◆
三越（２７７９）　５３０円（▲２５）
　小売り売上が伸び悩む中で転換社債の発行を嫌気した売りで、売り気配からの始まりとなりました。寄り付いた後は下げ渋りを見せたものの後場に入って売り直され、大幅安となりました。

ファーストリテイリング（９９８３）８８００円（▲１００）：１００株単位　昨日、業績の上方修正を発表しましたが、予想の範囲と言うことで反応は鈍いものとなりました。朝方は堅調な場面もみられましたが、後場に入ってからは軟調な展開に。

東京ガス（９５３１）　３７６円（▲４）
　前場に連日で年初来安値を更新し、後場も軟調な動きとなっています。エネルギー業界の競争が激しさを増す中で電力株に収益力が見劣りするとされ、機関投資家等の売りが出ているようです。

日立建機（６３０５）　１３３３円（△１７）
　後場から急伸し一時６０円近く上げる場面も見られました。中国のＧＤＰが発表になって金融引締め観測が後退したことから中国関連銘柄が買われ、その一環として同社株が買い進まれました。

三菱自動車（７２１１）　１１３円（▲２４）
　連日の上場来安値更新となりました。資本強化として発行された優先株の売りが懸念されています。株価水準に応じて普通株への転換価格が変動する仕組みで転換価格は最低３０円まで下がる可能性がありその鞘取りなどの思惑も働き売り優勢の状況となっています。

吉野家（９８６１）　１７万２千円（△６千円）：１株単位
　ＢＳＥの検査の「全頭検査」から若い牛をはずしてもリスクは増えないとする報告書を受けて、輸入禁止が続く米国産牛肉が解禁される可能性が出てきたことで反発しています。

ＵＦＪ（８３０７）　４７万５千円（▲１万３千円）
　前場から軟調な展開でしたが、後場に入ってからは買戻しも入り、一時前日比プラスまで買われる場面もありました。ただ。三菱東京ＦＧ（８３０６）との経営統合が来年度上期にずれ込むとのニュースが伝わり、再び軟調な展開になりました。

◆ランキング◆
東証１部値上がり上位
　　　　銘柄　　　　　　　　上昇率　　　上昇幅　　　　終値　　　売買高昭　栄（３００３）　　＋１３．１６　　△２６３　　２２６０　　　８４２イ−グル（６４８６）　　＋９．３１　　　△５４　　　６３４　　１０８６ＴＩＳ（９７５１）　　　＋７．８４　　△３１０　　４２６０　４４３．６保土谷（４１１２）　　　＋７．８１　　　△３４　　　４６９　　３４３５植木組（１８６７）　　　＋７．５７　　　△１５　　　２１３　　　３５２
東証１部値下がり上位
　　　　銘柄　　　　　　　下降率　　　下降幅　　　　終値　　　　売買高三菱自（７２１１）　−１７．５１　　　▲２４　　　１１３　１９４７５１三菱東京（８３０６）　−８．６９　▲１０万円　１０５万円　９５．７２３イチケン（１８４７）　−６．９８　　　▲２２　　　２９３　　　１２１０千趣会（８１６５）　　−４．５８　　　▲５２　　１０８１　　　　１０４三　越（２７７９）　　−４．５０　　　▲２５　　　５３０　　　３７０４
東証１部売買高上位
　　　　銘柄　　　　　　　　　売買高（千株）　　　　終値　　　　前日比三菱自（７２１１）　　　　　　１９４７５１　　　　１１３　　　　▲２４　新日鉄（５４０１）　　　　　　　４７０３９　　　　２３３　　　　　▲１　住友信（８４０３）　　　　　　　２９６３１　　　　６７５　　　　△２５　りそなＨＤ（８３０８）　　　　　２２２３１　　　　１８５　　　　　▲２　住友商（８０５３）　　　　　　　１９７８２　　　　８００　　　　　▲８　住　金（５４０５）　　　　　　　１８５９８　　　　１２６　　　　　　０　東　芝（６５０２）　　　　　　　１７９６８　　　　４０６　　　　　△６　ＮＥＣ（６７０１）　　　　　　　１１２８２　　　　７１２　　　　　▲１　冶金工（５４８０）　　　　　　　１１０６０　　　　４２６　　　　　△２　三菱重（７０１１）　　　　　　　１０３５０　　　　２９２　　　　　▲５　
東証１部売買代金上位
　　　　銘柄　　　　　　　売買代金（百万円）　　　　終値　　　　前日比三菱東京（８３０６）　　　　　１０４０６５　　１０５万円　　▲１０万円　ＵＦＪＨＤ（８３０７）　　　　　７０７４８　４７万５千円　▲１万３千円　みずほ（８４１１）　　　　　　　３７４０１　４４万５千円　　　△２千円　ソフトバンク（９９８４）　　　　３１５１９　　　４２００　　　　△７０　三井住友（８３１６）　　　　　　２９０８６　７１万９千円　　　▲７千円　三菱自（７２１１）　　　　　　　２１９３３　　　　１１３　　　　▲２４　住友信（８４０３）　　　　　　　１９９４９　　　　６７５　　　　△２５　トヨタ（７２０３）　　　　　　　１８９７７　　　４３２０　　　　▲５０　キヤノン（７７５１）　　　　　　１５９９７　　　５５４０　　　　▲９０　住友商（８０５３）　　　　　　　１５６４０　　　　８００　　　　　▲８　

＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＜資産設計情報＞＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝−−−−−−−−−−＜資産設計への道〜その１２９＞−−−−−−−−−−
元々３本しかない「親知らず」を歯医者さんに抜くようにすすめられました。全然痛くもないのですが、虫歯になる前に抜いた方が良いとのアドバイス。いろんな方の意見を聞いた結果、別の歯医者さんからセカンドオピニオンを取るまでしばらく様子を見ることにしました。投資に限らず人間は間違えるかもしれないことには意思決定を先送りしてしまうものです。
−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−

「売り」は「買い」より難しい

投資は勉強しないと長期では儲かりません。では何を勉強すれば良いのか？と言えば、投資の理論、商品の知識、取引の手法の３つではないでしょうか。http://www.monex.co.jp/monex_blog/archives/004752.html
この３つめの「取引の手法」の中には、行動心理学と呼ばれる投資の心理学的な勉強も含まれています。

これまでのコラムでも行動心理学の例として、
プロスペクト理論
http://www.monex.co.jp/monex_blog/archives/004270.html
売らないでナンピン買いしてしまう理由
http://www.monex.co.jp/monex_blog/archives/004389.html
などを取り上げました。

最近行動心理学に関する本を読んでいたら、「買い」と「売り」では圧倒的に「売り」の方が難しい理由があるということを知りました。「売り」が「買い」より難しい行動心理学的な理由を考えてみます。

●売りと買いの違い
売りと買いは取引という意味では同じ行動です。それなのに売りの方が心理学的に決断しにくい判断になるのはどうしてでしょうか。

売りをするということは、以前に買った時とは反対の意思決定をするということです。つまり昨日までは値上がりすると思って保有していたものを売却する訳です。今までと逆のことをするためには自分を説得できる理由が必要です。
また世の中には売買推奨の様々な情報がありますが、売りの情報よりも買いの情報が多くなります。売りは（信用取引で売りから入る人もいますが）基本的に持っている人が売却することしかないので対象が限られます。買いは相場に参加している人すべてが対象になる情報だからです。世の中の買いバイアスに逆らって売却することも心理的ストレスになります。

●利食いでも損切りでもリスクがある
次に実際に売却する時を考えてみます。もし買った値段より上で売ろうとする場合（利食い）、こんな不安がよぎります。
「自分が売ってから、もっと上がったらどうしよう」

逆に買った値段より下で売る（損切り）場合、損を確定することになりますから売ることにストレスを感じます。
「自分が損切りしてから価格が戻ったらどうしよう」

つまりどちらの状況でも自分の決断が失敗につながるリスクを感じてしまうことになります。

●何もしない魅力
どんな状況でも後悔する可能性がある、とすれば何もしない方が心理学的にはストレスの無い選択になります。ゼロからポジションを作る「買い」と今まで説明したような心理的にストレスがかかる「売り」は大きな違いがあるということです。

何もしないのが一番楽、というのは投資に限らず意思決定ではありがちなことではないでしょうか。

●判断ミスを避けるために
売りに限らず、心理的なストレスによって投資の判断を間違えないためには、「ロボットになるのが一番である。」。これはビデオ・ＤＶＤにもなっている科学的「株」投資法の講師増田正美氏が言っていたことです。
http://www.monex.co.jp/visitor/shohin/benkyo/index.html
しかしロボットになれない方には別の方法があります。それは記録することです。

株や投信を買う時に、買う理由、利食いの価格、損切りの価格、保有する大体の期間を書いた「取引記録ノート」に書いておく。実際に決めておいた目標に到達したら予定とおりに売る。この方法は自分を管理することもでき、データがまとまれば、自分の投資方法について反省することもできます。

また今保有している株や投信がある人は過去のポジションとは切り離して、今なら買うのか、売るのかを考えてみることです。このコラムも参考にしてみてください。
http://www.monex.co.jp/monex_blog/archives/004363.html

●買いと売りのセットで取引は完結する
株式にしろ投信にしろ、買いだけ、売りだけでは完結しません。買ったものを売って利益（あるいは損失）が確定してその取引が終わるのです。買う時には銘柄を熱心に分析しても売るときにはどうでも良くなってしまう人が多いようです。

売りで失敗しているという方、早速「取引記録ノート」を作ってみてはどうですか。

今回の話のまとめ---------
●「買い」と「売り」では「売り」の方が難しい
●行動心理学的な失敗をしないための方法を考えておく必要がある
●運用は利食ってナンボの世界である

ではまた来週・・・。

（マネックス証券　内藤　忍）

−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−
資産設計への道へのご意見・ご質問はメール件名「内藤」宛で
feedback@monex.co.jp　までお送りください。
−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−

投資信託基準価額（７月１５日現在）
　ザ・ファンド＠マネックス　　　　　　　　　　　　７，８６７（−５３）−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−
外国投信基準価額（７月１５日現在）
＜米ドル建＞
　バンガード・トータル・ストック・Ｍ・Ｉ・Ｆ　２６．０１　（−０．０７）　バンガード・ウェルズリー・インカム・Ｆ　　　２０．６６　（−０．０４）　バンガード・スモールキャップ・インデックス　２３．３２　（＋０．１１）　ＭＦＳ　ストラテジック・グロース・ファンド　１６．１９　（−０．０７）
　適用レート（７月１６日午後２時３０分現在）
　　買付　１０９．４６（＋０．１７）　　解約　１０８．９６（＋０．１７）
＜ユーロ建＞
　フィデリティ・ヨーロピアン・グロース・Ｆ　　　１２．５１　（−０．１）
　適用レート（７月１６日午後２時３０分現在）
　　買付　１３５．８８（＋０．２４）　　解約　１３４．８８（＋０．２４）

＝＝＝＝＝＝＝＝＜マネックス社長　松本大のつぶやき＞＝＝＝＝＝＝＝＝＝７月１６日　　　　＜動画＞
人に何かを伝える時、その道具として色々な手段があります。音、記号としての字、自筆の字、モノクロの絵、カラーの絵、そして動画など。それぞれにそれぞれの特徴があり、必ずしもいずれかの手段が他の手段に優っている訳ではありません。私は個人的には自筆の字や、モノクロの画像が好きですが、誰が伝えるか、誰に伝えるか、何を伝えるかによっても自ずと最適な手段は変わってくると思います。インターネットの上で使われる手段は、記号としての字と人工的に作られた画像（チャートなど）が一般的です。しかし最近ではオンラインの株取引に興味を持つ方の層も拡がってきたので、今迄とはちょっと違った試みをマネックスでは始めてみました。当社のホームページを見て頂くと、「マネックスで株式投資をやさしく」というバナーが貼ってあります。こちらをクリックして頂くと佐藤まり江さんが微笑みながら、歩きながら、マネックスのサービスを説明してくれます。まり江さんとは去年の４月から半年間、朝の４時前から一緒に仕事させて頂きました。あの「めざビズ」という耐久レースのような番組でのことですが、毎朝早いにも拘わらず嫌な顔一つせず、いつも積極的に金融商品やマーケットのことを興味を持って勉強されていたのがとても印象的でした。そんな縁から今回、当社サービスのナビゲーターをして頂きました。ちょっと面白い仕組みなので、是非クリックしてみて下さい。
追伸：本日、第一四半期の業績発表を行いました。日興ビーンズ社の業績、両者合わせたＭＢＨベースの数字、今後の方向性なども説明しております。当社ウェブ上で御覧頂けます。

−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−
創刊号からのマネックスメールバックナンバー（マネログ）はこちらから→ http://www.monex.co.jp/monex_blog/index.html

マネックスメール全文を過去にさかのぼって読むことはもちろん、“つぶやき”の部分だけをさかのぼることや、キーワードで過去のある部分を検索することも可能です。ぜひ一度お試しください。

ご意見や、皆様の身近な投資情報は、こちらまでお寄せ下さい。
mailto:feedback@monex.co.jp

＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＜マネックスメールを解除したい時は＞

・当社に直接申し込まれたお客様
　マネックスメールの受信解除、メールアドレスの変更等はこちらへ

　▽ http://www.monex.co.jp/visitor/shohin/joho/monex_mail/

　アドレスの変更の場合、お手数ですが、旧アドレスの解除、新規アドレスの　登録という方法でお願いします。

・まぐまぐ、Macky!、melmaご利用のお客様
　解除をしたい場合は、ご自身がご利用のシステムから行って下さい。

　▽まぐまぐ http://www.mag2.com/m/0000017399.htm (ID:0000017399)　▽Macky! http://macky.nifty.com/check.htm (マネックスメール)
　▽melma http://www.melma.com/ （マネックスメール　m00015629)

　何れもメールでの解除はできません。ＨＰにアクセスして行ってください。
−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−
●配送できないメールアドレス等の解除について
マネックスメールでは、ご登録いただいたメールアドレスに間違いがありメールを配
送できない場合や、何らかの理由で一定期間登録メールアドレスへメールが配送され
ない場合、その他弊社がやむを得ないと判断した場合には、登録メールアドレスを解
除させていただくことがございます。予めご了承下さい。
マネックスメールへのご登録にあたりましては、正しいメールアドレスが入力されて
いることをご確認下さい。
−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−

◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇
　マネックスメールはマネックス証券株式会社（以下「当社」）が発行するメール
　マガジンです。マネックスメールの著作権は当社に属し当社の許可なく複製・再
　配信等を行うことはできません。当社は有価証券の価格の上昇又は下落について
　断定的判断を提供することはなく、マネックスメールをもって有価証券の売買を
　勧誘するものでもありません。投資等のご判断は、ご自身の自己責任においてさ
　れますようお願い致します。当社は、お客様のマネックスメール情報サービスの
　ご利用により生じた損害につきましては、その責を負いません。

　またマネックスメールに他社から提供されているコンテンツに関しては、それぞ
　れの会社が作成したものであり、その内容の正確性・有用性等について当社は一
　切責任を負いません。

　http://www.monex.co.jp/
◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇