マネックスメール　2004年10月6日（水）

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　マネックスメール＜第１２７２号　２００４年１０月６日（水）夕方発行＞　　http://www.monex.co.jp/
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本日の目次
　マネックス相場概況
　資産設計情報
　　フィデリティと考えるこれからの投資
　　ＨＳＢＣの中国情報
　　投資信託基準価額
　コラム
　　マネックス社長　松本大のつぶやき
　ただ今ブックビルディング中
　マネックスメール解除の方法は一番下にあります
　またバックナンバーは以下でご覧頂けます。
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＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＜マネックス相場概況＞＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＜相場概況＞
先物主導で指数が高い相場展開、日経平均は一時7月21日以来の11,400円乗せ
日経平均　　　　　　　　　　　　11,385.38 （△103.55）
日経２２５先物　　　　　　　　　11,370 （△100 ）
ＴＯＰＩＸ　　　　　　　　　　　 1,147.69 （△ 7.57）
単純平均　　　　　　　　　　　　 422.98 （△ 2.38）
東証二部指数　　　　　　　　　　 3,071.77 （△ 19.84）
日経ジャスダック平均　　　　　　 1,773.13 （△ 3.30）
東証一部
値上がり銘柄数　　　　　　　　　1,006銘柄
値下がり銘柄数　　　　　　　　　 445銘柄
変わらず　　　　　　　　　　　　 130銘柄
比較できず　　　　　　　　　　　 4銘柄
騰落レシオ　　　　　　　　　　 91.23％
売買高　　　　　　　　　　　 17億9314万株（概算）
売買代金　　　　　　　　1兆3744億3400万円（概算）
時価総額　　　　　　　　　　349兆6486億円（概算）
為替（１５時）　　　　　　　　　 111.12円／米ドル

　米国市場が軟調になったことや、原油価格が再び高値を更新したことを受けて戻り売りや利益確定売りがかさみ、昨日同様に売り先行の始まりとなりました。しかし、大きく下値まで売り込まれる動きもなく、寄付きからの売りが一巡したのちに先物へ大口の買いものが入ると、相場は一転。前日比プラスに浮上しました。

　その後、先物が昨日、一昨日の高値を抜けてくると、買戻しの他に日経平均は裁定取引に伴うインデックス買いを交えて一段高となり、高値圏で前場の取引を終えました。

　後場に入っても堅調な地合いが続きました。寄付き直後に先物へ立て続けに大口の買い注文が入って上げ幅をさらに拡大すると、インデックス買いを誘って指数を押し上げる形となりました。昼の市場外取引が大きな金額で買い越しと伝わったことも買い安心感を与えたようで、先物は約2ヶ月ぶりに11,400円を回復。売り方の買戻しなども入り、日経平均も7月21日以来の11,400円台をつけました。

　その後はさすがに利益確定売りや戻り売りが出て相場の頭をおさえる展開となりましたが、買い気は衰えず、堅調な動きが続きました。原油価格の最高値更新を受けて鉱業、石油関連株が上昇している他、過去最大規模の船舶調達に乗り出したと報じられた海運株が上昇しているのが目立ちましたが、その他はこれといった大きな動きも見られず、先物主導の上昇となりました。引き続き低位株のディーリングも活発に行われ、出来高を伴いながら堅調な動きとなったものが多く見られました。

　二部株指数はまだましなのですが、日経ジャスダック平均や小型株指数は依然としてもたついた展開が続いており、中低位銘柄のディーリングや先物主導の相場となっています。

◆個別銘柄◆
凸版印（7911）　1,124円（▲29）
　半導体フォトマスク（回路原板）の出荷額3位のデュポンフォトマスクを買収すると発表。出荷額で世界トップに躍り出る見込みですが、規模拡大によるメリット以上に利益率低下などのマイナス面が懸念されたようで、4日ぶりに反落となりました。

メルシャン（2536）　257円（△16）
　同社と味の素（2802）が保有する昭和薬品化工の全株式を月内にもジャフコ（8595）に売却する方針を固めたと報じられたことで、日経平均株価構成銘柄からの除外を受けた株価調整が一巡したこともあり、買われているようです。
オリコン（4800）　194,000円（△30,000）：1株単位
　2005年1月から、インターネットを使った有料の音楽配信事業を始めると報じられたことを好感し、一時ストップ高をつけました。主要レコード会社ほとんどの楽曲を取り扱い、国内の音楽配信では最大級の曲数になることから、音楽のネット配信事業の拡大が期待されたようです。

パ　ル（2726）　2,405円（▲345）：100株単位
　2004年8月中間期の連結経常利益が、前年同期比52％減の5億4,700万円になったと発表されたことを嫌気し、売られました。東証2部の値下がり率ランキングで、トップになっています。

ＡＯＣＨＤ（5017）　1,365円（△76）：100株単位
　NY市場で原油先物が急反発し、1バレル＝51ドル台にまで上昇したことを受けて大幅反発しました。石油資源開発（1662）も堅調な展開になっています。
ダイキン（6367）　2,760円（▲90）：100株単位
　一昨日の米社の買収に続き、2004年9月中間期の連結純利益が36％増となったと発表されましたが、前日までの3日間で約8％上昇しただけに、利益確定売りが先行し、4日ぶりに反落しました。

ト−ヨ−カネツ（6369）　184円（△13）
　商いを伴って大幅反発しました。液化石油ガス（LPG）貯蔵用タンクや液化天然ガス（LNG）用タンクの引き合いが活発化しているためとの解説も聞かれましたが、最近の低位材料株物色の流れに乗ったようです。

◆ランキング◆
東証一部値上がり上位
　銘柄（コード）　　　　　　上昇率　　　上昇幅　　　　終値 　売買高(株)ドワンゴ（3715） ＋18.34% △100,000 645,000 8,102産車体（7222） ＋14.94% △100 769 2,175,000山水電（6793） ＋12.90% △4 35 30,104,000巴コーポ（1921） ＋11.76% △60 570 5,211,000三井松（1518） ＋9.90% △22 244 8,783,000
東証一部値下がり上位
　銘柄（コード）　　　　　　下落率　　　下落幅　　　　終値 　売買高(株)コ−プケミ（4003） −21.78% ▲39 140 6,035,000西華産（8061） −15.83% ▲38 202 11,695,000ＡＢＣ　マート（2670） −6.11% ▲165 2,535 298,700大東紡（3202） −6.06% ▲8 124 2,453,000エイチ・アイエス（9603） −5.89% ▲200 3,190 324,800
東証１部売買高上位
　銘柄（コード）　　　　　　 売買高(株) 終値 前日比住　金（5405） 112,038,000 139 △2新日鉄（5401） 49,529,000 269 △7Ｊパワー（9513） 44,411,600 2,780 　−神戸鋼（5406） 34,425,000 168 △2ト−ヨ−カネツ（6369） 34,254,000 184 △13山水電（6793） 30,104,000 35 △4三菱自（7211） 29,277,000 114 ±0不二家（2211） 29,097,000 267 △13りそなＨＤ（8308） 27,988,000 176 △1ユアサ商（8074） 25,835,000 220 ±0
東証１部売買代金上位
　銘柄（コード）　　　　　　 売買代金(千円) 終値 前日比Ｊパワー（9513） 124,840,214 2,780 　−ソフトバンク（9984） 108,274,434 5,330 △240ＵＦＪＨＤ（8307） 29,977,915 499,000 △1,000みずほ（8411） 25,675,602 438,000 △6,000三井住友（8316） 23,350,760 697,000 △8,000トヨタ（7203） 20,594,063 4,320 △30三菱東京（8306） 16,345,761 969,000 △9,000ＮＴＴ（9432） 15,662,666 465,000 △9,000住　金（5405） 15,582,753 139 △2キヤノン（7751） 14,619,928 5,480 △40

※株式分割銘柄に関してはマネックス証券ＷＥＢサイトのログイン後の画面の[投資情報]→[株式周辺情報]　の[株式分割]をご活用ください。
※その他ランキング、スクリーニング等の情報も是非ご活用ください。

＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＜資産設計情報＞＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝---------------＜フィデリティと考えるこれからの投資＞---------------

リスクをとることの意味（その1）

　「投資にリスクはつきもの」、「これからはリスクをとった資産運用を・・・
」などと言われますが、いくらになるか分からない金融商品を買うのはそう気
楽にはいかないはずです。特に初心者、あるいは未経験者にとってはそれこそ
夜も眠れないなんてことになりかねません。

　しかし、リスクがあるからこそリターンを得ることができるのも事実です。
「資産運用」となると難しく聞こえてしまうかもしれませんが、実は「お金が
いくらになるか」を決定するのは次の3つの要素の組み合わせでしかありませ
ん。

（1）元本･･･いくら投資にまわせるか？
（2）期間･･･どれくらいのあいだ放っておけるか？
（3）利回り･･･どれくらいの値動きに耐えられるか？

　これら3つの要素を数式にすると、「お金を増やす方程式」は次のようにな
ります。

（1）元本 × （2）期間 × （3）利回り ＝ 達成金額

　一見するとシンプルな数式ではありますが、実際に自分の資産運用に適用す
るとしたら、頭を悩ます方も少なくないのではないでしょうか。実際、それぞ
れの要素についてはこのように思っていませんか？

（1）元本・・・「元手はそんなに多くない」、「お金を最初にたくさん出す
のはイヤだ」
（2）期間・・・「長期なんて考えられない」、「手っ取り早く儲けたい」
（3）利回り・・・「リスクが高いのは何としても避けたい」、「金利が低い
のはしょうがない」

　誰しも思い当たるところはあるかもしれません。しかし、「投資金額が小さ
くて、期間は短くて、利回りも低い」なんていう条件では、残念ながらお金は
増えてくれないのです。投資を始めるにあたって、まず足元をしっかり固めて
おきたいところです。そのためにも考え方をちょっと改める必要があるでしょ
う。

（1）元本・・・10万円を1割増やしても11万円にしかなりません。ところが、
元本を100万円にすると同じ1割でも110万円にすることができ、増える金額は
大きくなります。
（2）期間・・・100万円を10%で回すことができるとした場合、1年では110万
円となりますが、5年だと161万円、10年だと259万円にもなります（1年複利で
計算）。
（3）利回り・・・100万円を0.05%の預金で運用した場合、5年間入れておいて
も100.3万円にしかなりません。これを5%にすると同じ5年間でも128万円にも
なります（1年複利で計算）。

　これらの3つの要素を上手に組み合わせて、いかにして目標を達成していく
かこれから考えていきましょう。

フィデリティのファンドはマネックス証券でお申込みいただけます。
これらの計算はすべて考え方の一例を示すことを目的としており、商品の利回
り等を保証・示唆するものではありません。また、税金・手数料等は考慮して
いません。

投資信託をお申込みの際には、「目論見書」にて詳細をご確認ください。

------------------------＜ＨＳＢＣの中国情報＞------------------------
中秋節

　記録的な暑い夏もどうやら終わりを告げて、朝晩めっきり涼しくなってきま
した。空気が澄んで美しい月が見られるシーズンの到来です。日本では、すで
に過去の習慣となった感もありますが、十五夜とよんで、仲秋の名月に団子を
供えて月見をする風習があります。筆者は子供のころに、縁側にススキと団子
を供えて親と月見をしたのを記憶しています。中国では旧暦の8月15日が中秋
節で日本の十五夜にあたります。今の暦では、今年は9月29日がその日に当た
っています。香港ではこの日は祝日で、家族や親類が集まって月餅を食べて、
互いの幸せ祈り、団欒のひと時を過ごすといわれています。満月に似せて丸い
月餅は、円満や団欒の象徴とされているようです。

　従来、中国では中秋節を前にして、月餅を親戚や知人に送る習慣があります。
裕福な家庭では、ひとつ100元もする高価な月餅数個を、月娘（ユエニャン、
月の精、中国版かぐや姫？）を描いた美しい箱に入れて送ります。月餅の年間
売り上げの80-90%は中秋節の前1-2週間に発生するといわれています。あたか
もバレンタインデーを前にしたチョコレートの大売出しのようです。中国や香
港ではこの時期をはずすと、月餅は殆ど店にはおいていないようです。当然デ
パートやスーパーは中秋節前の月餅の売り上げを増やすのに必死ですが、最近
ではアイスクリーム・チェーンのハーゲンダッツでも月餅を売っていると友人
から聞きました。

　そもそも月餅は、唐の時代に起源を発し、当初は皇帝や貴族がこれを食べた
ようですが、宋の時代には一般に普及したようです。この頃から、上に月の宮
殿や、兎の形あしらった今の月餅の原型が出来上がったようです。モンゴルに
支配された元の時代、支配に不満を抱いていた漢族の人々が、月餅の中に、反
モンゴル挙兵の密書を隠して同士に送り、8月15日の挙兵を成功させたという
伝説もよく語られています。広い中国では月餅の種類も千差万別です。日本に
入っているのは広東風のもので、皮にも餡にもラード油がたっぷりと含まれて
おり、中身は小豆餡、椰子餡、蓮の実餡、卵の黄身、焼き鳥と様々です。日本
人から見ると大きいものが多く一人ではなかなかたべきれませんが、最近は大
きさも多様になり一口月餅とも言える小さいサイズもあるようです。筆者は、
月餅、特に蓮の実やナッツ類の入ったものが大好物ですが、中国の新世代の人々
にはあまり人気がなく、月餅の売り上げは、年々減少傾向にあるようです。

　ここ数ヶ月の中国株式市場は、過剰な設備投資、その防止対策、四中全会、
江沢民氏の実質的な引退等のニュースを背景に目まぐるしく動いて、なかなか
目をはなせませんが、読者も、たまには月餅をかじりながら、美しい月を眺め
れば、思いがけない幸運に恵まれるかも知れません。

※「ＨＳＢＣチャイナオープン」はマネックス証券でお申込いただけます。
投資信託をお申込みの際には、「目論見書」にて詳細をご確認下さい。

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投資信託基準価額（10月5日現在）
　ザ・ファンド＠マネックス　　　　　　　　　　　　　　 7,369 (−14）
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外国投信基準価額（10月5日現在）
＜米ドル建＞
　バンガード・トータル・ストック・Ｍ・Ｉ・Ｆ　　　　　26.72（−0.03）
　バンガード・ウェルズリー・インカム・Ｆ　　　　　　　21.21（＋0.01）
　バンガード・スモールキャップ・インデックス　　　　　24.33（−0.05）
　ＭＦＳ　ストラテジック・グロース・ファンド　　　　　16.61（−0.02）

　適用レート（10月6日午後2時30分現在）
　　　　　　　　　　　　　買付111.08（＋0.19）　 解約110.58（＋0.19）

＜ユーロ建＞
　フィデリティ・ヨーロピアン・グロース・Ｆ　　　　　　12.92（＋0.01）

　適用レート（10月6日午後2時30分現在）
　　　　　　　　　　　　　買付137.30（＋0.70） 　解約136.30（＋0.70）

＝＝＝＝＝＝＝＝＜マネックス社長　松本大のつぶやき＞＝＝＝＝＝＝＝＝＝

１０月６日　　　　　＜お札＞

おフダではなく、おサツです。今日の日経新聞の経済教室に、ローレンス・コ
トリコフ、ボストン大学経済学部長の興味深い小論文が掲載されています。昨
日のつぶやきでも書いたように、我が国の財政は破綻、もしくは莫大な負債を
若い世代に担がせています。政府は年金給付額の削減や増税を考え、実際にそ
れらの改革を実行に移し始めていますが、所謂「焼け石に水」の状態であり、
加えて高齢者に対する医療給付も急速な厖大を続けていますから、世代間の不
均衡は現在でも世界最大ですが今後は更に拡大するであろう、との内容です。
筆者はその解決策としてユニークな方法を提案しています。お札を大量に刷る
ことによって、ハイパーインフレを起こすべきだと言うのです。しかもそのお
札で、高齢者の年金請求権を買い取り、一方若い世代に関しては、収入の一部
をグローバル・インデックス・ファンドで運用すべし、というものです。最後
の解決方法の下りは、高齢者の資産に事実上の徳政令を掛け、若者の資産は国
外に逃避させようというものですから、意識的・挑戦的にかなりラジカルな展
開をしているように受け取れ、必ずしも賛成ではありませんが、しかしながら
私は氏は我が国の抱える問題点を的確に指摘していると思います。我が国の財
政は抜き差しならない状態にあります。年金給付カット・増税だけでは到底足
りません。国のバランス・シートの資産側は主に土地や出資金などのインフレ
資産であり、負債側はインフレの影響を受けない債務ですから、最後はインフ
レを起こさないと財政問題は解決出来ないという論点に同意します。小泉内閣
が間接金融を中心とした体制から、直接金融（即ち株式市場）を中心とした金
融システムへの転換を進めようとし、更に個人投資家を国策として増やそうと
していることは、この財政問題とも関係がある筈です。こんなことを言うとま
るで証券会社の社長のようですが（実際そうですが・・・）、株価を上げるこ
とは、今の我が国の重要な国策の一つであるべきです。そしてそうでしょう。
コトリコフ教授の小論文は今日が上編なので、明日の下編にも期待したいと思
います。

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創刊号からのマネックスメールバックナンバー（マネログ）はこちらから
→ http://www.monex.co.jp/monex_blog/index.html

マネックスメール全文を過去にさかのぼって読むことはもちろん、“つぶやき”
の部分だけをさかのぼることや、キーワードで過去のある部分を検索すること
も可能です。ぜひ一度お試しください。

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ご意見や、皆様の身近な投資情報は、こちらまでお寄せ下さい。
mailto:feedback@monex.co.jp

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＜売出のご案内＞　株式会社マクロミル　10月8日（金）から開始
http://www.monex.co.jp/visitor/shohin/kabushiki/ipo/meigara/index.html
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＜マネックスに新ファンド登場！＞　　物価連動国債ファンド
将来のインフレを予想される方、物価上昇により実質的な資産価値が目減りす
るリスクをヘッジしたい方は是非ご検討ください。
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＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＜ただ今ブックビルディング中＞＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝
当社取り扱いの新規公開銘柄のブックビルディング期間等の日程を掲載します。
詳しくはホームページをご覧下さい。

−−−−−−−−−−−＜新規公開株の公募／売出＞−−−−−−−−−
＜明日新規上場の銘柄＞
　興銀リース（8425）　東証二部
　　公募価格は1,300円

＜明日募集開始の銘柄＞
　ワイズマン（3752）　ＪＱ
　　募集期間は１０月　７日（木）ＡＭ　０：００から
　　　　　　　１０月１３日（水）ＡＭ１１：００まで
　　公募価格は1,500,000円

＜明日募集締め切りの銘柄＞
　チップワンストップ（3343）　マザーズ
　　募集期間は１０月　７日（木）ＡＭ１１：００まで
　　公募価格は600,000円

　ワンダーコーポレーション（3344）　ＪＱ
　　募集期間は１０月　７日（木）ＡＭ１１：００まで
　　公募価格は850,000円

　エイチ・エス証券（8699）　ヘラクレス
　　募集期間は１０月　７日（木）ＡＭ１１：００まで
　　公募価格は1,500円

＜ブックビルディング中の銘柄＞
　アートコーポレーション（9030）　東証２部
　　ブックビルディングは　１０月８日（金）ＡＭ１１：００まで　
　　仮条件は1,500円〜1,750円

＜新規取り扱い銘柄＞
　新華ファイナンス・リミテッド（9399）　マザーズ
　　ブックビルディングは　１０月８日（金）より

　フライトシステムコンサルティング（3753）　マザーズ
　　ブックビルディングは　１０月１４日（木）より

　ＧＤＨ（3755）　マザーズ
　　ブックビルディングは　１０月２１日（木）より

　マクロミル（3730）　マザーズ（既公開）
　　ブックビルディングは　１０月８（金）より

　詳細はこちら
http://www.monex.co.jp/visitor/shohin/kabushiki/ipo/meigara/

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・当社に直接申し込まれたお客様
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　登録という方法でお願いします。

・まぐまぐ、Macky!、melmaご利用のお客様
　解除をしたい場合は、ご自身がご利用のシステムから行って下さい。

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　▽melma http://www.melma.com/ （マネックスメール　m00015629)

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