マネックスメール　2005年8月3日（水）

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　マネックスメール＜第1473号　2005年8月3日（水）夕方発行＞
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≪本日の目次≫
　1.相場概況
　2.フィデリティと考えるこれからの投資
　3.ＨＳＢＣの中国情報
　4.投資信託基準価額
　5.マネックス・ビーンズ証券CEO　松本大のつぶやき

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=-=-=-=-=-=-=-=-=-=-=-=-=-=-=-=-=-=-=-=-=-=-=-=-=-=-=-=-=-=-=-=-=-=-=-1.相場概況
=-=-=-=-=-=-=-=-=-=-=-=-=-=-=-=-=-=-=-=-=-=-=-=-=-=-=-=-=-=-=-=-=-=-=-日々の主要指標や為替動向のテクニカル分析は、『清水洋介の日々是相場−夕刊−』でご覧いただけます。同メールの購読は無料ですので、この機会にぜひお申込みください。お試し期間が過ぎた後も続けて購読をご希望の場合も、下記の画面よりお申込みください。
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一瞬節目を抜けるが買いが続かず、達成感から伸び悩み

日経平均　　　　　　　　　　　　11,981.80 （△41.60）
日経２２５先物　　　　　　　　　11,940 （± 0 ）
ＴＯＰＩＸ　　　　　　　　　　　 1,212.02 （△ 2.83）
単純平均　　　　　　　　　　　　 445.32 （▲ 0.47）
東証二部指数　　　　　　　　　　 3,743.39 （▲41.07）
日経ジャスダック平均　　　　　　 2,038.69 （▲16.25）
東証一部
値上がり銘柄数　　　　　　　　　 565銘柄
値下がり銘柄数　　　　　　　　　 940銘柄
変わらず　　　　　　　　　　　　 142銘柄
比較できず　　　　　　　　　　　 0銘柄
騰落レシオ　　　　　　　　　　　 101.61％　-8.03％
売買高　　　　　　　　　　　 19億7725万株（概算）
売買代金　　　　　　　　1兆5886億0600万円（概算）
時価総額　　　　　　　　　　377兆3648億円（概算）
為替（１５時）　　　　　　　　　 111.87円／米ドル

◆市況概況◆

　引続き米国市場は堅調な動きとなっているのですが、日本市場は上値の重い
展開が続いています。寄り付きから買い先行で始まったものの、上値の節目と
見られている、日経平均12，000円を抜けず、上値の重さを確認すると利益確
定売りや見切り売りに押され全般的に伸び悩みとなりました。

　個別には好業績に素直に反応し、大幅高となる銘柄や、決算が芳しくなかっ
たことを嫌気する売りに押されるものなど決算発表に敏感に反応する動きとな
りましたが、決算発表で株価が動くことを材料に目先筋が飛びつくというよう
な動きも見られました。決算数字が期待通りでなかったものの、割安感が募る
ようなところまで売られていた銘柄なども買い直される動きもあり、全般に業
績面からは目先的な動きも含めて買い意欲は旺盛な感じでした。

　後場に入ってから先物に仕掛け的な買いも入り、なんとか日経平均の12,000
円を抜かせようという動きもあって、瞬間的には12,000円を超える場面も見ら
れました。先物から引っ張る格好となったのですが、なかなか現物株が追随し
ないといった状況で、なんとか12,000円を抜けた、と言う感じです。

　日経平均の12,000円を超えたことで一気に買いあがるような動きとなる可能
性もあるかと思ったのですが、やはり空売りが積み上がっていなかったことや
目先筋が主流の相場の中では目先的な達成感が先に立ち、見切り売りに押され
る状況となりました。その後も全般的に達成感が強く上値の重い展開が続きま
した。

　小型銘柄は値動きのよさだけで買われていた部分も多く、決算発表で主力銘
柄等の値動きが良くなると値動きの悪くなった小型銘柄から主力銘柄に乗り換
える動きもあり、東証マザーズ指数や日経ジャスダック平均は大幅安となりま
した。目先的な値動きだけでなく業績面からの割安感や割高感を見る動きにな
っているということで見切り売りに押されるものも多かったようです。

　引続き業績発表数字に一喜一憂する展開が続き、目先筋の動きも交えながら
決算発表銘柄が注目されるのでしょうが、好業績ながら期待ほどでなく目先筋
の売りを浴びて割安感の強まった銘柄などに注目してもいいのかもしれません。

（マネックス・ビーンズ証券　清水洋介）

◆個別銘柄◆　

　業績に発表に敏感に反応する動き

アステラス製薬（4503）　3,790円　（△190）　：100株単位
　合併以降いいところ無く、軟調な動きが続いていましたが、4〜6月期業績を
発表、好調な業績を発表し割安感が募ったことから買い先行となりました。値
上がり率上位に顔を出し大幅高となりました。

タダノ（6395）　709円　（△100）　
　昨日の引け後に通期連結業績を上方修正したことから、コマツ（6301）の大
幅高の連想もあって買いを集め、一時ストップ高となる場面もあり、およそ8
年ぶりの700円台回復となりました。

帝人（3401）　536円　（△11）　
　前場の取引時間中に通期業績見通しの上方修正を発表、堅調な地合いにも支
えられ買いを集め、大幅高となりました。ここのところ堅調な動きで上値の節
を抜けたことからも値動きが良く、大幅高となりました。

ＴＯＴＯ（5332）　826円　（▲8）　
　連日の年初来安値更新となっています。およそ1年9ヶ月ぶりの安値水準とな
っているのですが、業績悪化銘柄から好調な銘柄へ乗り換える動きに加え、収
益悪化を嫌気した嫌気売りも止まらないような感じです。

高周波（5476）　230円　（△50）　
　前日に中間期の連結経常利益の上方修正を発表したことをきっかけに、もと
もと目先筋の手掛け易い銘柄であったことで、買い先行の動きとなり、目先筋
のディーリングも加わり大商い、ストップ高となりました。

明治製菓（2202）　575円　（△13）　
　取引時間中に通期業績の上積みを発表、物色対象を探す動きの好材料として
受け止められ、値動きの軽さもあって買いを集めました。好材料をきっかけに
値動きの良さで買いを集める動きと一環として大幅高となりました。

◆ランキング◆

東証一部値上がり上位
　好業績を発表した小型銘柄が上位になっています。

東証一部値下がり上位
　「お役御免」となった材料株が並んでいます。

東証一部売買高上位
　低位のディーリング銘柄ばかりです。

東証一部売買代金上位
　出遅れ銘柄に加え、銀行株の出来高が膨らんで来ました。

詳細は
→ http://www2.monex.co.jp/j/monex_asa_mail/rank.htm

※株式分割銘柄に関してはマネックス・ビーンズ証券のウェブサイトにログイ
ン後、「投資情報」→「株式周辺情報」→「資本異動銘柄」をご覧ください。

　本コラムに掲載される内容は、コメント執筆時における筆者の見解・予測
であり、情報の正確性について保証するものではありません。また、内容は
予告なく変更されることがあります。なお、本コラムは情報提供のみを目的
として作成されたもので、有価証券の売買、為替取引の勧誘を目的とした
ものではありません。

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2.フィデリティと考えるこれからの投資
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米国のハイ・イールド債（その7）

ハイ・イールド債のリスク

　前回はハイ･イールド債が過去にどのような値動きをしてきたかをご覧いた
だきました。ハイ・イールド債というものはなかなか面白い金融商品で、債券
でありながら株式のように企業業績に応じてそれなりの値動きがあるというこ
とをご紹介してきました。実際、値動きもその通りで、（絶対というわけでは
ありませんが）株式と債券（国債）のほぼ中間に位置してきたことがおわかり
いただけたかと思います。

　このように見てくると、なんだかハイ・イールド債というのは「債券の下値
硬直性があって、そのくせ株のように大きく値上がりする可能性もある、おい
しい投資対象かも・・・」と思われる方もいらっしゃるかもしれません。でも、
実際はどうなんでしょう？

　やはり、いいことずくめということはありません。ハイ・イールド債にも注
意しておかないといけない点はいくつかあります。よく「リスク」と言われま
すが、思わぬことによって損失を被る可能性もあるのです。一般的に言ってど
のようなリスクがあるのか、以下の点くらいはぜひ覚えておきましょう。

1 価格変動
ハイ・イールド債は値動きのある有価証券です。その意味では、株式や通常の
債券と全く同じです。値段が上がれば利益になりますし、下がれば当然のこと
ながら痛い目に遭います。

2 デフォルト
ハイ・イールド債の発行体はいわゆる優良企業に比べて財務体質は脆弱です。
場合によってはハイ・イールド債の償還や利払いに応じることができないとい
う「デフォルト」（債務不履行）という事態に陥ることがあります。「信用リ
スクが高い」というのは、まさにこのデフォルトの可能性が高いということを
言っているのです。ちなみに、2005年5月末までの1年間の米国におけるハイ・
イールド債のデフォルト率は2.2％で、過去10年のあいだでも最低に近い水準
です。ITバブル崩壊後の2001年は18.0％、2002年に至っては21.3％にも上りま
したので、現在の信用リスクは比較的低いといえるでしょう（出所： ムーディ
ーズ。額面ベース。12ヶ月移動平均）。

3 金利
金利上昇時には債券の価格は下落する傾向があります（逆に、金利が低下する
局面では価格は上がる傾向があります）。ハイ・イールド債も同様にマーケッ
ト全体の金利の動向に影響されます。

4 為替
海外に投資する際には為替の影響も無視できません。今回は主に米国のハイ・
イールド債マーケットについてご紹介していますが、ここには米ドルと日本円
との為替変動リスクがあるということも頭のなかに入れておいてください。

　これまでハイ・イールド債のメリットから注意事項に至るまでいろいろご紹
介してきました。では、日本の投資家が米国のハイ・イールド債にどうやって
付き合っていけばいいのかを次回考えてみたいと思います。
（以下次号）

「フィデリティ・ハイ・イールド・ボンド・オープン」はマネックス・ビーン
ズ証券でお申込みいただけます。
投資信託をお申込みの際には、「投資信託説明書（目論見書）」にて詳細をご
確認ください。

当資料に記載されている個別の銘柄・企業名については、あくまでも参考とし
て申し述べたものであり、その銘柄または企業の株式等の売買を推奨するもの
ではありません。
投資信託をお申込みの際には、「投資信託説明書（目論見書）」にて詳細をご
確認ください。

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3.ＨＳＢＣの中国情報
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猛暑の中国

　上海や北京は7月に入り、連日40度近い猛暑に見舞われています。そんなな
か、20元くらい出してプールに行ってお手軽に涼もうという市民も多く、プー
ルは連日超満員。「水餃子みたいな」状態(＝「下餃子」)になることもあるよ
うで、定員管理を徹底し、2.5平米にひとり以下にするよう、上海市が全国に
先駆け遊泳場サービス規定を出しています。

　上海は河口にあるため海は濁っており、海で泳ぐことは出来ませんし、北京
は内陸にありますが、市内にかなりの数のプールがあり、さらに「水上楽園」
という、波の出るプールなどを備えた施設があります(一日100元前後)。また、
一泊二日で300元程度で海に泳ぎに行くツアーもあります。

　サマーキャンプ(＝「夏令営」)もよく行われます。以前はまさにキャンプと
いったものが多かったようですが、最近では社会見学的なものや、軍隊体験入
隊などもあります。さらには進学目的のコースも登場し、28日間カナダで英語
特訓コースはなんと3万元！中国の物価は食料品などでみると10分の1ですから、
考えようによっては300万円もかけてひと夏休みの教育を行っているわけです。
確実に消費の質が高まっていると言えるでしょう。

　さて猛暑とくれば電力危機が懸念されます。中国でも省エネです。しかし、
中国の省エネ(＝「節能」)は、日本から見るとややソフト。エアコンの温度で
言うと、日本は「クール　ビズ」の一環として28度を目標としますが、中国で
は公式には26度、場所によっては27度(北京)だったりします。中国ではおすす
めの服装はありません。半そで上着ナシがすでに一般的ですので、これ以上工
夫できないということでしょうか。面白いのは、「節電36計」などという本が
上海で人気だったりすることもありますが、節水などに続いて、ホテルのアメ
ニティー(石鹸やシャンプー)を減らすことも、省エネの範疇に入っていること
です。彼らの視点から見ると、陽のあたる窓際では照明を落とし、街灯を減ら
すことも、無駄な資材を減らすことも、エコ(省資源)としては同一のようです。

　ちなみに、医食同源の中国では、暑いからといってむやみに冷たいものを摂
取しません。暑いときでも、魔法瓶に入れた熱いお茶と、たとえば体温を下げ
る効果がある緑豆を煮て甘く味付けしたお粥のようなもの(＝「緑豆湯」)を食
べます。都会の若い世代にはソフトクリームが人気ですが(マクドナルドで2元
＝30円弱)。

「ＨＳＢＣチャイナオープン」はマネックス・ビーンズ証券でお申込みいただ
けます。
投資信託をお申込みの際には、「目論見書」にて詳細をご確認ください。

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4.投資信託基準価額
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詳しくは
→ http://www2.monex.co.jp/j/monex_asa_mail/fund.htm

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5.マネックス・ビーンズ証券CEO　松本大のつぶやき
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８月３日　　　　　＜つくし再び＞

　当社では昔から「つくし」と呼ばれる学生アルバイトを使っています。毎年、
色々な大学からやって来ます。前にもつぶやきで書いたことがありますが、
「つくし」は新鮮で、私たちにも刺激を与えてくれます。

　今日、「つくし」に新しい歴史が加わりました。外国人の「つくし」が来た
のです。勿論当社が成長したというよりは、社会が変わってきたということな
のでしょうが、中々感慨深いものがあります。

　その「つくし」は、私が最近勉強を始めた第二外国語の国の人です。挨拶の
時も、帰る時も、その言葉で話してみると、ちゃんと通じて答えてくれました。
周りの社員は不可解な言葉に唖然。私としては身近に語学の復習が出来る。こ
れはラッキーです。こういう小さな喜びが、学習意欲を喚起します。これはい
よいよ本格的にこの言葉を話せるようになれる気がしてきました！

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　　　　　　　　マネックメール読者限定　新刊本プレゼント
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『新興市場で30万円を5000万円にする株式投資』
　　　　　著者：天海 源一郎　発行：成美堂出版　価格：1,260円（税込）
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≪書籍紹介≫
ジャスダック、マザーズ、ヘラクレスの新興市場で、30万円からスタートして
5000万円にするための、実践的な投資方法と投資をする際の心得を、金額に応
じて段階的に理解、吸収できるように構成。注目の銘柄、長期投資の魅力など
も大紹介。

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タイトル：『新興市場で30万円を5000万円にする株式投資』希望
宛先　　：present@monex.co.jp
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締切日：2005年8月7日（金）
抽選日：2005年8月8日（月）

※当選の発表は、商品の発送をもって替えさせていただきます。
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されるため、第三者により傍受、改ざん等が行われる可能性があります。
あらかじめご了承ください。
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　とはございません。

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の部分だけをさかのぼることや、キーワードで過去のある部分を検索すること
も可能です。ぜひ一度お試しください。

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